투자노트

1. 자금 흐름 현황: 현금으로 몰리는 시장...몸을 사려야 할 때👉 주간흐름: 311억 달러가 현금으로 유입됐고 금으로 5900만 달러가 유입됐다. 반면 주식으로는 141억 달러가 유출됐고 채권에서도 역시 24억 달러의 손실이 감지됐다.👉 알아두어야 할 큰 흐름: 금으로 2주 연속 자금이 유입되고 있다. 반면 투자등급과 하이일드, 이머징 마켓 채권과 같은 크레딧 마켓으로의 자금은 6주 만에 처음으로 25억 달러의 손실을 기록했다. 주식시장에서 6월 이후 가장 큰 규모의 자금 유출(61억 달러)이 패시브 펀드에서 발생했다.👉 주요 자금 흐름: 채권시장에서 국채로의 23억 달러 유입세를 제외하고는 모두 자금이 유출됐다. 미국 주식시장에서는 4월 이후 가장 큰 규모의 자금이 유출됐다. 일본과 유럽시장 모두 자금이 유출된 반면 이머징 마켓으로는 6주 연속 자금이 유입됐다. 라지캡과 가치주가 가장 큰 자금 손실을 겪으며 각각 145억 달러와 58억 달러가 유출됐다. 섹터별로는 유틸리티로 9억 달러가 유입되며 1월 이후 가장 큰 수준의 이익을 기록했다. 이 외 헬스케어로 7억 달러가 유입되고 모든 섹터에 자금 유출이 발생했다.👉 투자전략: 올해 시장을 압박했던 4가지 리스크인 인플레이션과 금리인상, 강달러, 그리고 중국의 코로나 봉쇄가 모두 피크아웃하는 시그널을 보이고 있다. 하지만 시장이 이를 이미 상당부분 반영했을 가능성도 배제할 수 없다. 지난 한 달간 다우지수는 20%이상 넘게 상승했고 중국은 30%, 이머징은 15%, 원자재 역시 15%가 올랐다. 다우지수가 200일 이평선을 선돌파하는 등 긍정적인 시그널이 많지만 시장은 이제 한 숨 돌리고 상황을 봐야할 때가 됐다. 특히 너무 긍정적인 고용시장 데이터는 시장에 불안을 살릴 수 있을 것.

시장의 눈이 연준에서 경제로 향하면서 가파른 페이스를 보였던 지난달을 보내고 12월들어 한숨 돌리고 있는 모양세다. 연방기금 금리 선물 시장은 연준의 최종금리를 4.9% 아래로 베팅했다. 시장은 금리가 정점에 달했을 가능성은 더 크게 보고 있는 것이다. 한때 4.3%까지 올랐던 10년물 국채금리는 3.50%까지 하락했고 연준의 정책금리를 가장 민감하게 반영하는 2년물 국채금리는 4.88%에서 4.19%로 떨어졌다. 시장금리가 연준의 최종 금리를 이미 모두 반영했다는 평이 강한 가운데 달러 역시 하락세를 지속해 글로벌 통화의 강세를 이끌었다. 연준의 통화정책에 대한 우려가 완화되자 이제 투자자들의 관심은 경제 침체 여부에 쏠리는 모습이다. 크리스탈리나 게오르기에바 국제통화기금(IMF) 총재는 내년 세계 경제성장률이 "2% 아래로 내려갈 가능성이 크다"는 전망을 내놓았다. 세계 성장률이 2% 아래로 떨어진 적은 1970년 이후 5번뿐이다. 미 경제 역시 둔화의 늪에 빠졌다. 공급관리자협회(ISM)가 발표한 공장 활동 지수는 미국 경제가 이미 위축 국면으로 돌입했음을 시사했다. 물가가 빠르게 둔화하고 있다는 단서가 잡혔지만 이제는 경기침체의 심각성에 투자자들의 관심이 쏠리고 있는 모습이다. 경기침체 우려가 커지면서 월가의 스탠스도 조심스러워지고 있다. JP모건과 골드만삭스는 모건스탠리와 함께 "경기침체가 주식 시장의 또 다른 바닥을 만들 것."이라 경고했고 BofA는 2023년 주요 리스크로 "실업률의 급증이 인플레이션 우려를 대체할 것."이라 전망했다.한편 2일(현지시각) 발표된 미 노동부의 고용 보고서는 월가의 예상보다 훨씬 강력했다. 임금 상승률은 전월 대비 0.6% 상승해 월가의 전망치를 두 배나 웃돌았고 신규고용 역시 훨씬 높아 강력한 고용시장이 계속되고 있음을 시사했다. 시장은 그 여파로 금리와 달러가 모두 상승 전환했고 주가는 하락했다. 👉 미 제조업 2년만에 침체에 빠지다

1. 산업 및 섹터 퍼포먼스: 금리정점의 수혜, 그리고 경기방어주로 몰렸다연준의 정책전환이 가시화되면서 뉴욕증시는 지난 5일간 S&P500이 1.91%의 상승세를 보이는 등 강력한 회복세를 이어갔다. 에너지(-2.40%)를 제외한 10개 섹터가 모두 상승세를 보였고 자유소비재와 커뮤니케이션, 기술 등 그동안 금리상승에 가장 큰 충격을 받았던 섹터들이 일제히 초강세를 보였다. 자유소비재는 3.82%가 올랐고 커뮤니케이션은 3.46%가 올라 지난 5일간 가장 강력한 모습을 연출했다. 연준의 정책전환 시그널이 있었지만 경기침체에 대한 우려는 경기 방어주로의 매수세도 이끌었다. 헬스케어와 유틸리티가 각각 2.43%와 2.40%가 올라 많은 투자자들이 여전히 경기 방어섹터로 포트폴리오를 유지하고 있음을 시사했다. 파월 의장의 발언 이후 하루에만 5%가 급등했던 기술 섹터는 2%로 손실을 회복하고도 남았다. 금리정점에 대한 기대로 가장 빠른 회복을 하고 있는 섹터는 부동산이다. 지난 한달간 원자재와 산업재를 제외하고 6.52%가 상승해 금리에 가장 민감한 섹터로써 강력한 회복세를 이어갔다. 지난 5일간 퍼포먼스 역시 1.97%로 준수했다. 반면 에너지와 원자재는 각각 -2.40%의 손실과 0.76%의 수익만을 기록해 가장 부진했다. 에너지 섹터는 글로벌 경기침체에 대한 우려로 유가가 폭락하며 부진했던 영향으로 11개 섹터 중 유일하게 손실을 기록했다.

제롬 파월 의장의 정책전환(Fed Pivot) 시그널에 글로벌 자산 시장이 요동쳤다. 주요 선진국 통화 대비 달러는 3개월 만에 가장 낮은 수준으로 떨어졌고 WSJ 달러 인덱스는 2010년 7월 이후 가장 큰 월간 손실폭을 기록했다. 엔화는 하루만에 1% 이상 올랐고 유로화는 5개월 최고 수준으로 치솟았다.재무부의 10년 만기 국채 수익률은 파월 의장의 발언 이후 2개월 최저치로 하락했다. 12월 정책회의에서 금리인상 완화 가능성을 보인 파월의장의 발언에 글로벌 증시도 호황 분위기를 연출했다. 다우존스30산업평균지수는 700포인트가 넘게 폭등하며 3대 지수 중 가장 먼저 베어마켓을 탈출해 새로운 강세장으로의 진입을 신고했다. 범유럽 지수인 Stoxx600는 0.5% 이상 상승하는데 그쳤지만 대부분의 지역 지수가 9월 저점에서 거의 20% 상승하는 등 초강세를 이어갔다. 중국에서의 코로나 제로 정책에 대한 변화도 긍정적으로 인식됐다. 중국의 코로나 방역 사령탑인 쑨춘란 부총리가 "오미크론 변이가 덜 치명적이고 많은 사람들이 백신을 접종받았다. 코로나에 대한 우리의 경험도 축적되면서 코로나와의 전쟁은 새로운 단계에 진입했다."며 규제 완화를 사실상 공식화했다. 파월 의장의 금리인상 완화 발언에 시장이 흥분하고 있지만 이제 초점은 데이터로 전환될 것이다. 연준의 정책전환이 유지될 수 있는지 여부가 고용시장의 완화 여부에 달려있기 때문이다. 1일(현지시각) 발표되는 신규 실업수당 청구와 2일(현지시각) 발표되는 노동부의 고용 보고서가 그 시작이 될 것으로 전망된다. 연준이 주목하는 인플레이션 데이터인 개인소비지출(PCE) 물가지수도 시장의 주목을 받고있다. 미즈호 증권은 11월 증시 랠리를 촉발한 10월의 소비자물가지수(CPI) 데이터와 연준이 선호하는 PCE 물가지수가 일치하는지 확인하기를 원할 것이라 봤다.

1. 시장 동향 및 투자지표: 주시해야 할 3개의 레벨10월 소비자물가지수(CPI)의 예상 외 하락과 11월 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 의사록이 촉발한 연준의 정책전환(Fed Pivot)에 대한 기대가 '금리정점' 내러티브로 발전했다. S&P500은 추수감사절(Thanksgiving) 연휴에 1.5% 수준의 상승세를 보이며 연말을 향해 힘찬 발걸음을 뗐다. 추수감사절은 연말 쇼핑시즌의 시작을 의미하는 시기이기도 하지만 전통적으로 연말까지 산타랠리를 기대하며 시장이 강세를 보이는 시기이기도 하다. BofA에 따르면 추수감사절 이후 연말까지 S&P500은 무려 71%의 승률을 자랑하며 평균 1.49%(중위값 1.70%)에 달하는 상승세를 기록했다. 이 시기는 크리스마스 이브부터 새해까지 강력한 상승세를 보이는 이른바 '산타클로스 랠리'를 준비하는 기간으로 인식된다. 역사적인 시장의 퍼포먼스를 보여주는 시즈널리티는 그만큼 긍정적이다. 특히 대통령 3년차 중간선거 이후의 시즈널리티는 더욱 좋다. 그럼에도 여전히 현재 시장은 불확실한 매크로 환경으로 인해 도전적인 상황이 계속되고 있다. 연준은 매파적 기조를 이어가고 있고 중국의 내부 불안과 우크라이나 전쟁은 잠재적 리스크 요인이다. 👉 투자전략: 베어마켓 랠리의 가능성이 높다는 평이지만 수면 아래에서 나타나는 '시장의 폭(Market Breadth)'은 강력하다. 특히 채권시장의 투자심리를 극명하게 보여주는 하이일드 스프레드(HY OAS)가 9월 이후의 저점을 돌파해 더 긍정적이다. S&P500이 향후 랠리를 이어가기 위해 돌파해야 하는 저항지역은 40주 이평선이 위치한 4033, 올해 하락 추세를 이어가는 4100, 마지막으로 8월의 고점인 4325.28 레벨이 있다. 반대로 상승 추세를 이어가기 위해 지켜야 하는 지지선은 3818~3860에 있다.

제롬 파월 연준 의장의 발언이 예고되면서 시장이 촉각을 세우고 있다. 인플레이션의 둔화와 연준의 긴축 기조 완화에 베팅한 시장은 파월 의장의 발언에 요동칠 것으로 전망된다. CME 페드워치에 따르면 12월 연준의 정책회의에서 50bp 금리인상에 베팅하는 투자자들은 65%에 달한다. 연준의 금리인상 기조가 완화되는 시그널이 목전에 있는만큼 시장의 관심이 집중될 것이다. 파월 의장의 발언 전, 주목해야 할 데이터는 JOLTs 채용 공고 및 이직현황 보고서가 될 것으로 전망된다. 타이트한 고용시장의 완화 여부에 따라 연준의 긴축 스탠스가 달라질 수 있기 때문이다. 월가는 10월 채용공고가 1030만으로 전월의 1071만에서 소폭 하락했을 것으로 전망하고 있지만 예상보다 채용이 높을 경우 파월 의장의 발언 역시 더 매파적일 수 있을 것으로 전망된다. 전일(29일, 현지시각) 발표된 컨퍼런스보드(CB)의 인플레이션 기대치가 소폭 높아졌다는 점도 시장에는 부담이다. 강력한 고용은 다가올 경기침체가 완만할 가능성을 시사하지만 높은 물가가 오래 유지될 가능성을 높인다는 점에서 연준의 긴축 기조가 강화될 수 있다는 위험이 있다.유로존의 11월 인플레이션이 예상보다 낮은 10%로 17개월 만에 처음으로 둔화됐다는 점은 호재로 인식됐다. 장기 국채금리는 하락했고 달러 역시 약세를 유지했다. 시장의 금리정점에 대한 기대가 살아있다는 신호다. 한편 최근 중국의 코로나 봉쇄와 폭스콘의 생산 차질로 어려움을 겪고 있는 애플(AAPL)은 TF 인터네셔널의 증권의 애플 전문 애널리스트인 궈밍치가 노동자들의 시위로 아이폰 프로 모델의 생산지연이 4분기에만 1500만에서 2천만대에 이를 것으로 전망해 우려를 샀다.

1. ETF 자금 흐름현황: 루머에 사고 뉴스에 팔았다25일(현지시각) 마감된 주의 상장지수펀드(ETF)로의 자금 흐름은 추수감사절 연휴로 거래량이 급감하며 크게 둔화됐다. S&P500은 연준의 완화적인 메시지를 담은 11월 연방공개시장위원회(FOMC)의 정례회의 의사록이 공개되며 1.5% 상승세로 마감했지만 자금흐름은 전주 대비 59%나 감소했다. 뉴욕증시는 추수감사절 연휴로 24일(현지시각)은 휴장했고 25일(현지시각)은 조기 마감했다. 짧은 거래 세션이 이어지면서 자금 흐름 역시 크게 축소됐다. 주식 중심의 펀드는 8억 9500만 달러가 유입되며 전주의 130억 달러에서 크게 하락했다. 채권 주식 펀드 역시 18일(현지시각) 끝나는 주의 92억 달러에서 약 36%가 감소한 59억 달러의 자금 유입을 기록했다. 투자자들이 주목한 펀드는 주로 채권 상품으로 하이일드 회사채인 HYG와 투자등급 회사채인 LQD가 각각 6억 달러와 5억 달러의 긍정적인 자금 유입을 기록했다. 주식 중심 펀드로는 S&P500의 대표적인 상품인 SPY가 7억 달러, 헬스케어 섹터의 XLV가 4억 달러의 유입을 보였고 배당주 상품인 찰스 슈왑의 SCHD 역시 4억 달러의 긍정적인 흐름을 기록했다. 하지만 가장 큰 변화를 보인 것은 자금 유출 흐름이었다. 뱅가드의 대표적인 S&P500 투자 상품인 VOO가 무려 40억 달러의 자금 유출을 겪으며 급격한 자금 유출을 겪었다. 전반적으로 낮은 거래량에도 VOO는 2745억 달러에 달하는 전체 운용자산의 1.49%가 하락해 투자자들이 빠르게 후퇴하고 있음을 시사했다.연준의 긴축 완화 기대(루머)에 사고 의사록 공개(뉴스)로 차익실현을 하고 관망을 하는 투자자들이 증가한 것으로 관측된다.

중국의 코로나 확진자 증가와 소요 사태에 대한 우려가 중국 당국의 규제 완화 시사에 한 풀 꺾인 모습이다. 중국 정부는 노인들의 백신 접종을 강화하겠다고 약속했고 국가위생보건위는 "가능한 봉쇄를 해제해 대중 불편을 줄이겠다. 지방 정부 역시 과도한 제한을 피해야 할 것."이라 발표해 경제 재개에 대한 기대를 높였다. 중국 정부가 부동산 건설업자들의 인수합병과 자금 조달을 재개한다고 발표하며 부동산 규제 정책의 완화를 시사한 것도 시장에 긍정적으로 작용했다. 특히 부동산 산업의 발전을 위해 대출 및 채권발행 등 자금 조달 창구를 모두 열겠다는 방침을 공개, 부동산을 비롯해 건축자재 및 가전 업종 전반의 동반 상승을 이끌었다. 중국 경제가 재개할 수 있다는 희망이 커지며 그동안 부진을 이어간 인터넷 기업들의 반등 대한 기대도 커졌다. 실제 홍콩 항셍 테크지수는 장중 5%대 이상 상승했고 미국 상장 중국 기술주 역시 강세로 전환했다. 중국 인터넷 기술주에 투자하는 상장지수펀드(ETF) 상품인 KWEB(KraneShares CSI)는 아시아 시장의 강세에 힘입어 6% 이상 상승했다. 반면 뉴욕증시는 중국발 훈풍에도 연준 위원들의 잇따른 강성 발언에 흔들렸다. 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재는 28일(현지시각) "공급망의 개선과 함께 인플레이션이 완화 조짐을 보이고 있다."고 평가하면서도 "금리를 더 올릴 필요가 있다. 최소한 내년까지는 제한적인 통화정책을 유지해야 할 것"이라 주장했다. 강성 매파로 분류되는 제임스 불라드 세인트루이스 연은 총재의 발언은 더 매서웠다. 불라드 총재는 "시장은 FOMC가 인플레이션을 억제하기 위해 더 공격적일 수밖에 없을 것이란 리스크를 과소평가하고 있다."고 경고했다. 한편 1년 만에 최저 수준으로 하락한 국제유가는 석유수출국기구와 동맹들의 모임인 OPEC+가 글로버 수요 불확실성에 감산을 검토중이라는 보도로 반등 회복세를 보였다.

1. 이번주 주시해야 할 핵심 시그널: 고용보고서, 그리고 제롬 파월 지난 23일(현지시간) 발표된 11월 연준의 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 의사록(minutes) 이후 연준의 긴축 기조가 완화될 수 있다는 기대로 나타나고 있다. 금리와 달러가 모두 약세로 전화한 가운데 투자심리를 이끌고 있는 '금리의 정점'에 대한 기대는 오는 2일(현지시간, 금) 발표 될 노동부의 고용보고서로 시험에 직면할 것이다. 경제학자들은 미국 경제가 11월 20만 건의 새로운 일자리를 추가할 것으로 전망하고 있고 이는 2020년 12월 이후 가장 느린 증가세가 될 것으로 전망된다. 다만 지난 6번의 고용 보고서 중 5번이 시장의 예상보다 좋았던 바 있어 시장의 경계가 커지고 있다. 강력한 고용은 연준의 긴축 기조를 강화할 수 있는 요인으로 인식되기 때문이다. 시장의 포커스가 연준으로 향하면서 제롬 파월 연준 의장의 발언에도 주목할 것으로 전망된다. 연준 의사록이 예상보다 완화적인 분위기를 보여줬지만 파월 의장의 발언은 매파적일 가능성이 높다는 평이다. 고용 보고서를 비롯해 소비자신뢰지수와 대표적인 경기선행 지표로 인식되는 공급관리자협회(ISM)의 제조업 구매관리자지수(PMI) 역시 주목해야 할 데이터다. 경기침체 가능성이 커지는 상황에서 각 지역 연은이 경제상황을 업데이트하는 연준의 베이지북에도 시장의 관심이 쏠린다. 또 다른 핵심은 40년 만에 가장 높은 물가 상승세를 겪고있는 미국 경제가 어느 정도 수준의 소비 탄력성을 보여줄 수 있느냐의 여부다. 어도비 애널리틱스에 따르면 연말 최대 쇼핑 시즌의 시작점인 블랙프라이데이에 소매 매출은 전년 대비 2.3%가 증가한 91억 2000만 달러를 기록했지만 7.7%에 달하는 인플레이션과 비교해 크게 둔화된 것으로 나타났다.

28일(현지시각) 글로벌 증시는 중국의 위구르 자치구에서 발생한 화재 사고가 코로나 봉쇄를 규탄하는 시위로 확대되면서 차갑게 얼어붙었다. 코로나 봉쇄를 비롯해 중국 시장에 대한 불안이 확대되면서 유가는 급락했고 증시 역시 약세로 전환했다. 아시아는 홍콩의 항셍과 한국의 코스피가 각각 1.57%와 1.21%로 하락, 글로벌 증시 하락을 견인했고 유럽 역시 에너지 기업이 유가 급락으로 인한 충격을 흡수하며 약세로 전환했다. 반면 국채금리와 달러는 안전자산에 대한 수요와 연준의 긴축 완화 기대가 뒤섞이며 혼조세를 보였다. 투자자들이 여전히 중국의 경제 봉쇄가 완화될 수 있다는 기대에 베팅하고 있지만 코로나 확산과 시위 사태로 중국 경제에 대한 불안은 커지고 있다. 세계 최대 석유 수입국인 중국 내부의 불안이 수요 침체에 대한 우려로 발전되면서 국제유가는 지난 12월 이후 최저 수준으로 떨어졌다. 미국 증시에 상장된 중국 인터넷 기업들의 충격이 컸다. 애플(AAPL)은 아이폰의 주요 생산업체인 중국 내 공장의 혼란으로 거의 600만 대의 아이폰 프로 모델이 부족할 수 있다는 블룸버그의 보도로 하락했다. 미 증시는 연말 최대 쇼핑시즌으로 인식되는 블랙 프라이데이에 기업들이 대폭 할인을 하며 소비를 유도했음에도 예상보다 완만한 트래픽을 나타내면서 투자 심리를 억눌렀다.한편 금리인상 기조 완화 가능성을 제시한 11월 연준의 의사록에 이번주 제롬 파월 연준의장의 발언이 예정되어 있어 투자자들이 주목할 것으로 전망된다. 오는 2일 발표 예정인 미 노동부의 고용 보고서 역시 시장의 방향성을 보여줄 주요 단서가 될 것으로 관측된다.

1. 자금 흐름 현황: 채권으로의 전환, 주식보다 채권...달러보다 골드👉 주간흐름: 금으로 4억 달러, 채권으로 15억 달러, 주식으로 20억 달러, 현금으로 17억 달러가 유입됐다. 👉 알아두어야 할 큰 흐름: 22일(현지시각) 마감된 4일간의 주간 기록으로 역사상 가장 길었던 자금 유출이 마감되고 금으로 21주 만에 처음으로 3억 달러의 자금이 유입됐다. 반면 유럽 시장으로는 41주 연속 자금 유출(19억 달러)로 역사상 가잔 긴 손실이 이어졌다. 👉 주요 자금 흐름: 15주 만에 최대 자금(66억 달러)이 채권시장으로 유입됐다. 초위험 자산으로 인식되는 정크등급 하이일드 채권으로 5주 연속 자금 유입세가 이어지며 18억 달러가 추가됐다. 이는 2021년 9월 이후 가장 긴 긍정적인 흐름으로 4주 흐름은 2020년 8월 이후 가장 큰 100억 달러로 기록됐다. 미국 주식으로 2주 연속 자금 유입이 이어졌고 이머징 마켓으로 5주 연속 자금 유입(13억 달러)가 이어졌다. 대부분의 자금(12억 달러)가 미 대형주로 유입됐고 금리의 하락과 함께 성장주에도 8억 달러가 유입되며 가치주의 23억 달러 유출과 비교됐다. 👉 투자전략: BofA에 따르면 개인 투자자들의 포트폴리오는 2021년 12월 주식 65%, 채권 17%, 현금 11%에서 주식 61%, 채권 20%, 현금 11%로 39주 연속 채권으로의 자금 유입세와 함께 채권으로의 관심이 높아지고 있다. 2023년 역시 불확실한 매크로 환경과 기업 이익의 악화가 주식시장에 악재로 작용할 것으로 전망되는 만큼 연준의 긴축 완화 가능성은 금리 정점 내러티브를 더 강화시킬 것으로 전망된다. 특히 1분기 시장의 충격 가능성을 보는 입장에서는 주식보다 채권, 달러보다 골드에 주목해야 할 것이다.

23일(현지시각) 발표된 연준의 11월 정책회의 의사록을 평가하며 시장은 연말 최대 쇼핑 시즌에 돌입했다. 많은 소매업체들이 견고한 소비 지출을 보고했음에도 물가 상승에 대비하는 지출 패턴의 변화를 경고한 가운데 막대한 재고를 해결하기 위한 기업들의 노력은 계속되는 모습이다. 기업들의 높은 재고가 기업 이익의 삭감으로 이어질 수 있다는 우려가 커지고 있지만 11월 미 연방공개시장위원회(FOMC)의 정책회의 의사록은 시장에 활력을 불어넣었다. 11월 의사록에 따르면 "대부분의 참가자들이 인상 속도를 늦추는 것이 적절할 것."이라 판단한 것으로 나타나면서 금리의 정점 가능성은 더 커졌다. 제롬 파월 연준의장이 정책 회의 이후 기자 회견에서 최종금리가 시장의 예상보다 더 높을 수 있음을 경고했지만 의사록은 연준 내 기조가 긴축완화로 향하고 있음을 시사했다. 연준 위원들이 잠재적 경기침체에 대한 우려를 키우고 있다는 점도 시장에는 긍정적으로 인식됐다. 연준이 경기침체에 대한 위험을 50대 50 수준으로 보고 있음을 시사하면서 정책 전환(Fed Pivot) 가능성은 더 커졌다는 평이다. 블룸버그 이코노믹스는 "FOMC 회의록은 위원회가 놀라울 정도로 강한 비둘기파 성향을 보여주고 있다. 연준 내에서 금리인상 속도를 늦추는데 대한 폭넓은 합의가 이루어지고 있다."고 평가했다. 연준의 긴축 완화에 대한 기대가 커지고 있지만 일부 투자자는 여전히 연준의 금리인상이 계속될 것이란 전망이다. 엘렌 미드(Ellen Meade) 전 연준 이사회 이코노미스트는 "위원들은 경제가 약간 둔화될 것으로 봤지만 기대했던 수준은 아니다. 연준은 경제가 확실히 둔화하고 있다는 증거를 보기 전까지 금리인상을 멈출수 없을 것."이라 전망했다. 한편 애플(AAPL)은 중국 생산공장인 폭스콘의 근로자 '임금 미납'으로 인한 시위로 생산이 최소 30% 감소할 수 있다는 보도로 하락했다. 반면 중국 정부는 사상 최대 수준으로 증가한 코로나로 인한 경제 둔화에 대응하는 '지준율 인하'로 경기 부양을 예고했다.