CHINA REOPENING

오전시황[7:43am ET]새해 첫 거래일에 뉴욕증시는 중국의 일부 대도시에서 코로나 확진자 추세가 최고조에 달했을 수 있음을 보여주는 지하철 트래픽 회복 시그널에 중국 기업들이 강세를 주도하며 상승 출발했다. (다우 선물 +0.43%, S&P500 선물 +0.49%, 나스닥 선물 +0.72%)중국의 경기 재개 소식과 함께 유럽의 회복 시그널도 투자심리 개선에 도움이 됐다. 유로존 최대 경제인 독일의 실업률이 놀라운 회복세를 보이면서 범유럽 지수인 Stoxx600 지수도 강력한 상승세로 한 해를 시작했다. 자산시장동향[7:53am ET]핵심이슈: 중국의 코로나 급증에도 일부 데이터가 확진자 추세의 피크를 시사하며 경기 재개에 대한 기대 / 유로존 최대 경제권인 독일의 인플레이션과 실업률 하락으로 경기 회복 기대 / 미 제조업 PMI 및 건설지출.금리와 달러: 미 국채금리는 올해 연준이 금리인상 기조를 동결할 수 있다는 기대로 하락. 달러는 유럽의 인플레이션 하락 징후에 급락한 유로화에 영향을 받으며 급등.상품동향: 국제유가는 국제통화기금(IMF)이 올해 세계 경제의 3분의 1이 불황에 빠질 것으로 경고하며 수요 우려로 하락. 미 제조업의 급격한 부진에 침체 우려 심화[10:35am ET]S&P글로벌에 따르면 미 제조업 구매관리자지수(PMI)는 12월에 2020년 5월 이후 가장 빠른 하락세를 보이며 침체에 빠진 것으로 나타났다. 미국 경제의 대표적 선행지표로 인식되는 제조업 PMI 지표는 12월 46.2로 11월의 47.7에서 추가 하락하며 경기 위축을 유지했다. S&P글로벌에 따르면 낮은 가격과 생산 둔화가 지수에 부담을 준 것으로 나타났다. 특히 12월에는 기업들이 불확실한 경제 상황으로 신규 판매가 예상했던 것보다 훨씬 빠르게 감소했다. IMF의 글로벌 경기침체 경고와 S&P글로벌의 제조업 둔화 소식에 시장은 경기침체 우려가 커지며 하락폭을 확대했다.테슬라와 애플의 동반 부진[1:59pm ET]2022년 4분기 출하량이 예상보다 부진했던 테슬라의 하락에 애플도 글로벌 경기침체 우려로 하락하며 기술주의 붕괴를 견인했다. 애플은 수요 부진으로 일부 품목의 생산을 줄인다는 소식이 전해지며 4%대 급락하며 기업가치가 2조 달러 아래로 떨어졌다. 마감시황[4:02pm ET]뉴욕증시는 중국의 경기재개에 대한 기대로 상승세로 장을 시작했으나 이내 경기침체 우려가 투자심리를 장악하며 하락 반전했다. 특히 IMF가 글로벌 경기침체를 경고하고 미국의 제조업 지표 역시 2020년 5월 이후 가장 빠른 하락세를 보이며 수요 우려는 더 커졌다. (다우 -0.04%, S&P500 -0.41%, 나스닥 -0.76%)테슬라는 4분기 출하량이 시장의 예상치에 못 미치며 약 12%가 폭락했고 애플 역시 수요 둔화에 생산을 줄인다는 소식으로 3%가 넘게 하락했다. 에너지 역시 글로벌 경기침체 우려에 4%이상 하락하며 11개 섹터 중 최악의 퍼포먼스를 기록했다.

오전시황[7:42am ET]뉴욕증시는 중국 정부의 코로나 검역 조치 완화 발표로 3대 지수가 일제히 상승 출발했다. 중국 국가위생건강위원회와 국무원 합동방역기구 등 방역 당국은 다음 달 8일(현지시각)부터 해외 입국자들에 대한 검역 조치를 대거 해제한다고 발표, 유럽 및 미국 증시의 회복세를 부추겼다. (다우 +0.55%, S&P500 +0.45%, 나스닥 +0.24%)자산시장동향[7:49am ET]핵심이슈: 중국 규제 당국 코로나 검역 조치 대폭 완화, 해외 입국자 격리 조치 해제 발표 / 크리스마스 주말 동안 미 북동부를 마비시킨 겨울 폭풍으로 수십명 사망, 항공편 수천건 결항 사태. 금리와 달러: 미 달러화는 중국의 경기 재개에 대한 낙관론으로 하락 전환. 유로화 강세. 미 국채금리는 달러 약세와 글로벌 경제 회복이 인플레이션을 부추길 수 있다는 우려로 상승.상품동향: 국제유가는 중국의 경기재개에 대한 기대로 3주 만에 최고치. 철광석 가격은 8월 초 이후 최고치. 금은 달러 약세와 인플레이션 헤지 수요로 온스당 1800달러 돌파.주택가격은 4개월 연속 하락세[1:05pm ET]연준의 계속된 금리인상으로 모기지 이자율이 급등하면서 주택가격은 4개월 연속 하락세를 기록했다. S&P 코어로직 케이스실러 주택가격지수에 따르면 10월의 20개 대도시 가격은 9월보다 가격이 0.5% 하락했다. 2023년 전망 역시 우울했다. S&P 다우존스는 화요일 성명을 통해 "연준이 금리를 계속 인상함에 따라 모기지 파이낸싱이 주택 가격에 역풍이 되고 있다."며 "어려운 거시 경제 환경을 고려할때 가격은 계속 약세를 보일 것."으로 내다봤다.미국 상품 수입은 1년 만에 최저치[1:11pm ET]높은 물가로 소비 지출 여력이 떨어지고 소비 트렌드가 상품에서 서비스로 전환되면서 미국의 상품 수입이 7.6% 감소한 2522억 달러로 1년여 만에 최저치를 기록했다. 이로써 11월 상품 무역 적자폭은 수입 급감으로 2020년 12월 이후 가장 좁혀졌다. 미 상무부가 발표한 11월 무역 적자는 2009년 이후 가장 크게 감소한 15.6%로 833억 달러를 기록했다. 수입과 수출이 모두 감소했지만 수입이 특히 크게 감소한 부분이 컸던 것으로 관측된다. 또 다른 요인으로는 중국이 코로나 확산으로 혼란을 겪으며 수출 상품이 격리되었을 가능성도 제기됐다. 마감시황[4:03pm ET]뉴욕증시는 중국의 코로나 검역 해제 소식에 강세로 출발했으나 상품 가격의 급등세에 인플레이션 우려가 제기, 미 국채금리가 다시 뛰어오르자 나스닥이 크게 하락하며 혼조세로 마감했다. (다우 +0.1%, S&P500 -0.4%, 나스닥 -1.4%)10년물 국채금리는 3.85%로 상승해 11월 15일 이후 가장 높은 수준으로 복귀했다. CME 페드워치에 따르면 2월 미 연방공개시장위원회(FOMC)의 정례회의에서 50bp 인상 가능성은 1주일전 30%에서 36%로 증가해 시장의 우려가 커지고 있음을 시사했다.

자금 흐름 현황: 연준의 정책실패...시장은 경제의 바닥을 원한다👉 주간흐름: 현금에서 3개월 만에 가장 큰 규모인 311억 달러가 유출되고 주식으로 180억 달러, 채권으로 23억 달러가 유입됐다. 👉 알아두어야 할 큰 흐름: 2022년 4월 이후 가장 큰 규모인 9억 달러가 이머징 마켓에 유입됐다. 액티브 펀드 상품에서는 올해 가장 큰 규모인 258억 달러가 유출되고 패시브 상품에 올해 가장 큰 규모인 437억 달러가 유입됐다. 미국 주식 가치 펀드로 사상 최대 금액인 143억 달러가 유입됐다. 반면 뱅크론 상품은 3개월 만에 가장 큰 13억 달러의 유출을 기록했다.👉 주요 자금 흐름: 신용 시장에서는 안전자산과 위험자산의 차이가 뚜렷이 나타났다. 투자등급과 국채는 모두 자금이 유입된반면 신용위험에 노출된 뱅크론은 27주 연속 자금이 유출됐다. 미국 주식으로는 4주 만에 처음으로 252억 달러의 큰 자금이 유입됐다. 대부분은 라지캡(184억 달러)과 가치주(143억 달러), 그리고 스몰캡으로 46억 달러가 유입됐다. 반면 성장주로는 15억 달러의 자금이 유출이 있었다. 👉 투자전략: 지난해부터 시작된 연준의 정책실패 후폭풍이 몰아치고 있다. 인플레이션을 오판한 연준은 단 9개월 만에 400bps의 금리를 올리며 70년대 이후 가장 극단적인 긴축을 펼치고 있다. 연준은 향후 5~6개월동안 50~75bp 인상이 예고되고 있고 ECB는 125bp 수준의 추가 인상이 예상된다. 결국 연준은 침체를 요구하고 있고 시장은 실업률이 빠르게 증가해 고용시장이 무너지는 모습을 보여야 회복할 것이다. 아이러니하지만 시장은 경제의 바닥을 원하고 있고 현재 실업률은 50년 평균인 6.2%보다 낮은 3.7%를 기록하고 있다. 크레딧카드 연체율은 3.8%의 평균보다 낮은 2.1%, 파산율은 3.8%의 평균보다 높은 1.5%로 갈 길이 멀다.