CPI

숫자는 시장의 예상과 정확히 일치했다. 9월 11일(현지시각) 미 노동통계국(BLS)이 발표한 8월 소비자물가지수(CPI)는 전월 대비 0.4%, 전년 대비 3.4% 올랐다. 시장 전망치 그대로였다. 일반적이라면 예상에 부합한 지표는 시장을 안정시킨다. 하지만 발표 직후 연방기금금리 선물시장은 9월 연준의 금리인상을 사실상 확실시했고, 연내 두 번째 금리인상 가능성까지 높게 반영했다. 주식시장이 급반등하며 지난 지난 4일간의 하락세를 일부 되돌리긴 했지만 이는 물가 지표때문이 아닌 파이낸셜타임즈(FT)가 보도한 호르무즈해협을 둘러싼 걸프 6개국 회담 가능성때문이었다. 올해 두 번의 금리인상. 불과 한 달 전에는 상상하기 어려운 시나리오였다.7월 CPI 발표 직후 9월 금리인상 가능성은 34%까지 떨어졌다. 당시 시장은 휴전으로 전쟁 물가가 사라지고 있다고 믿었다. 하지만 7월 2.9%까지 떨어졌던 휘발유 가격이 8월에 다시 3.9%가 뛰며 CPI 상승분의 3분의 1 이상을 혼자 독차지했다. 에너지 물가 전체적으로는 전년 대비 16.3%가 올랐다. 시장을 움직인 결정적인 숫자는 헤드라인이 아닌 핵심물가에 있었다. 식료품과 에너지를 뺀 근원 CPI가 전월 대비 0.3% 올라 블룸버그 설문의 중간값인 0.2%를 넘어선 것이다. 연준으로서는 사실상 외면하기 어려운 신호다. 실제로 크리스토퍼 월러 연준 이사는 불과 일주일 전 8월 데이터에서 물가 개선이 일시적이었던 것으로 드러나면 "인상이 적절할 수 있다"고 언급한 바 있다. 케빈 워시 연준의장은 이미 잭슨홀을 통해 금리인상을 하지 말아야 할 이유를 달라며 상당히 매파적인 대전환을 예고했다. 연준은 이미 지난 회의에서 세 명의 위원이 0.25% 포인트 인상을 주장하며 금리동결에 반대표를 던진 바 있다. 2023년 7월 마지막 인상 이후, 다시 연준의 뱃머리가 긴축 사이클로 돌기 시작했다. 연준의 긴축을 요구하는 시그널이 근원물가보다 더 깊은 안쪽에서 나왔기 때문이다.

전쟁 물가가 빠져나간 자리를 AI 물가가 채운다. 7월 인플레이션 데이터가 공개됐다. 소비 시장의 최종 물가를 보여주는 소비자물가지수(CPI)와 기업들의 도매물가인 생산자물가지수(PPI). 그리고 이 두 개의 데이터는 인플레이션의 세대교체가 진행되고 있음을 보여줬다. 방향이 정반대였던 두 개의 기록을 보자. 하나는 상추였다. 최근 미 동부에서 시클로스포라 감염 확산으로 수요가 무너지면서 상추 가격이 사상 최대폭으로 떨어졌다. 이 뿐 아니라 다진 소고기 가격도 1.6%나 내려 2020년 이후 가장 큰 하락폭을 기록, 식료품 물가가 3월 이후 처음으로 마이너스로 돌아섰다. 반면 컴퓨터 소프트웨어와 액세서리는 전년 대비 21.2%나 폭등했다. 해당 통계가 집계된 이래 가장 높은 상승세다. 이로 인해 컴퓨터와 주변기기, 스마트홈 기기 가격도 4년여 만에 가장 큰 폭으로 뛰었다. 두 품목은 같은 경제권 안에 있지만 전혀 다른 힘의 지배를 받았다. 상추 가격을 끌어내린 것은 위생사고였지만 식료품 가격의 하락은 소비 수요의 둔화때문이었다. 반면 소프트웨어와 컴퓨터 가격을 끌어올린 것은 AI 데이터센터 건설 붐이었다. 세계적인 메모리 반도체 품귀 현상이 만들어낸 AI 인플레이션이다.

2025년 11월 미국 소비자물가지수(CPI)가 전년 대비 2.7% 상승했다. 9월 3.0%에서 하락한 수치다. 근원 CPI는 2.6%로 2021년 3월 이후 최저치를 기록했다. 이코노미스트 전망치였던 3.1%를 크게 밑돌았다.시장은 환호했다. 국채 금리는 떨어졌고 주식은 회복했다. 드디어 연준이 그토록 바라던 디스인플레이션(물가 하락 추세)의 시작인가? 연준의 1월 금리 인하 가능성이 다시 거론되고 있다. 하지만 이 숫자는 신뢰할 수 없다. 11월 12일까지 이어진 정부 셧다운으로 노동통계국(BLS)은 10월 데이터를 아예 수집하지 못했다.11월 데이터는 8일 늦게 발표됐고 수집 방식에는 세 가지 치명적 결함이 제기됐다.

역사의 전환점은 예고 없이 찾아옵니다.1971년 닉슨 쇼크가 브레튼우즈 체제를 종료시켰을 때, 1979년 볼커가 금리를 20%까지 올렸을 때, 그리고 2008년 리먼 브러더스가 무너졌을 때처럼 말이죠.일론 머스크가 테슬라를 전기차 회사에서 AI 인프라 기업으로 전환하겠다고 선언한 순간은 그가 단순히 정치적 타격과 EV 시장의 침체를 피해 사업 전략을 바꾼 것이 아닙니다. 20년 전, 자동차 제조업의 미래를 EV에서 찾은 그가 던지는 질문은 물리적 자산 시대에 대한 의문을 던지고 있습니다. 어쩌면 그것이 지금 우리가 목격하고 있는 모든 혼란의 핵심일지도 모릅니다.현재 진행되고 있는 것은 경기 순환이 아닙니다. 이는 경제 시스템 자체의 DNA가 재편되는 과정입니다. S&P500의 상위 10개 종목이 전체 지수의 40%를 차지한다는 것은 단순한 집중도 문제가 아닙니다. 이는 가치 창출의 원천이 규모의 경제에서 네트워크 효과로, 소유에서 접근으로, 제조에서 데이터로 이동하고 있다는 증거입니다.트럼프 행정부가 수천억 달러를 쏟아부으며 제조업의 부활을 외치는 지금, 앱티브 같은 전통 제조업체들이 물리적 생산 부문을 정리하고 소프트웨어 역량으로 집중하고 있다는 사실은 정책과 시장 현실의 근본적 괴리를 보여주는 완벽한 아이러니가 아닐까요?"완벽해보이는 성장에도 우리는 왜 더 힘들어질까?"하지만 이러한 변화는 기존 금융 시스템이 감당할 수 없는 모순을 만들어내고 있습니다. 연준이 아무리 금리를 조정해도 실물경제와 금융시장 사이의 괴리는 벌어지기만 합니다. 3.3% 경제성장 속에서도 일반인들이 불황을 체감하는 이유가 바로 여기에 있습니다. 부의 창출과 분배 메커니즘 자체가 근본적으로 바뀌었기 때문입니다.금이 3500달러를 돌파한 것도 같은 맥락입니다. 이는 단순한 인플레이션 헤지가 아닙니다. 투자자들이 기존 통화 시스템의 지속가능성에 대해 근본적인 의문을 제기하기 시작했다는 신호입니다. 디지털 자산과 실물 자산 사이에서 균형점을 찾으려는 새로운 포트폴리오 패러다임이 등장하고 있는 것으로 해석을 해야합니다.이번 주 밀키스레터가 분석하는 다섯 가지 핵심 이슈, 머스크의 전략 전환, AI 버블 경고, 고용시장 냉각, 금의 부상, 체감경기 불일치는 모두 하나의 거대한 서사 안에서 연결됩니다. 바로 20세기 산업 자본주의에서 21세기 플랫폼 자본주의로의 완전한 이행이라는 서사 말입니다.

미국의 7월 소비자물가지수(CPI)가 예상과 다른 신호를 발산했다. 겉으로는 안정적으로 보이지만 속을 들여다보면 인플레이션이 새로운 형태로 진화하고 있다는 증거들이 나타나고 있다는 분석이다. 12일(현지시각) 미 노동통계국(BLS)이 발표한 7월 소비자물가지수(CPI)는 표면적으로 시장 예상에 부합했다. 전체 CPI는 전월 대비 0.2% 상승해 예상치와 일치했고 전년 동기 대비로는 6월과 동일한 2.7%를 기록했다. 하지만 연준이 주목하는 식품과 에너지를 제외한 근원 CPI는 전년 동기 대비 3.1%로 예상치 3.0%를 웃돌았다.여기서 중요한 변화가 포착됐다. 예상과는 다르게 물가 상승의 주역이 바뀐 것이다. 그동안 관세 때문에 우려가 컸던 상품 가격은 상대적으로 온건한 상승을 보인 반면, 서비스 가격은 연초 이후 가장 빠른 속도로 치솟았다. 항공료는 3년 만에 최대 상승률을 기록했고 의료비와 오락비도 상당한 증가세를 보였다.이는 미국의 소비 수요가 예상보다 강하게 유지되고 있음을 시사한다. 서비스 부문은 미국 경제의 약 80%를 차지하는 항목으로 소비 지출에 대한 경기 모멘텀을 보여줄 수 있다. 관세로 인해 수입품 가격 상승을 우려했는데 실제로는 미국인들이 매일 이용하는 서비스 가격이 더 빠르게 오르고 있는 것이다.서비스업 인플레이션의 재가속은 단순한 일시적 현상으로 보기 어렵다. 특히 이민자 노동력에 의존하는 산업에서 평소보다 높은 가격 상승이 관찰되고 있다. 이민자 단속으로 노동력이 부족해지면서 임금이 올라 가격도 함께 올랐기 때문으로 분석된다. UBS의 앨런 데트마이스터 수석 이코노미스트에 따르면 조경업과 드라이클리닝, 그리고 미용실과 네일샵 같은 가정 서비스업이 여기에 해당한다고 강조했다.주택 거주비도 여전히 물가 상승의 큰 축을 담당하고 있다. 서비스업 내 최대 비중을 차지하는 주택비는 7월에도 0.2% 상승하며 2개월 연속 동일한 상승률을 기록했다. 연준이 특히 주의 깊게 보는 지표인 주택과 에너지를 제외한 핵심 서비스업 가격을 보여주는 슈퍼 코어 인플레이션 지표는 0.5% 상승해 2024년 초 이후 가장 강한 상승세를 보였다.이는 미국 경제가 여전히 공급은 부족한데 수요는 계속 유지되고 있음을 의미한다. 펜데믹 이후 노동 시장의 구조가 바뀌면서 특정 서비스업에서 일할 사람이 부족해졌고 그 결과 임금이 오르고 서비스 가격도 덩달아 오르고 있는 것이다.

시각의 차이란?이번 주 시장에서 우린 몇몇 기업의 좋은 실적과 금 가격의 급등, 그리고 미국 경기의 둔화 조짐을 보았습니다. 어쩌면 단순히 흘려보낼 수 있는 그런 소식들입니다. 하지만 이러한 개별적 사건들을 하나의 거대한 구조적 변화의 맥락에서 살펴본다면 우리는 21세기 자본주의가 새로운 생산성 패러다임으로 전환되는 역사적 순간을 목격하고 있습니다. 간단히 이야기하면 AI가 드디어 돈 먹는 하마에서 돈 버는 기계로 바뀌었다는 것이 증명되는 순간입니다.지난주 밀키스레터에서 언급한 에듀테크 기업 듀오링고는 AI로 개인 맞춤 학습을 제공해 매출이 42% 급증했고, 항공 정비 회사 AAR Corp는 AI 플랫폼으로 완전히 다른 회사가 되어 기관투자자들의 엄청난 관심을 받고 있습니다. 또한 팔란티어는 AI 운영 플랫폼의 지배자로 거듭나며 매출 10억 달러를 넘어섰습니다. 이 모든 사례가 보여주는 것은 하나입니다. AI 투자가 이제 실제 수익으로 연결되고 있다는 점입니다.하지만 시장 전체를 보면 상황은 복잡합니다. 트럼프 정부가 스위스 금괴에 39% 관세를 부과하면서 금 가격이 사상 최고치를 기록했습니다. 이는 달러에 대한 신뢰가 흔들리는 가운데 미국이 '달리 외 실물자산'에 대한 지배력을 강화하고 있다는 신호입니다.미국의 경제도 복잡한 신호를 발산합니다. 미국 서비스업은 둔화되고 있고, 고용은 줄어드는데 물가는 오르는 스태그플레이션 조짐도 나타나고 있습니다. 게다가 트럼프가 연준 개혁을 예고하면서 통화정책의 독립성도 위협받고 있습니다.핵심은 이것입니다. AI가 만들어내는 새로운 생산성 향상이 달러 약세, 인플레이션, 경기 둔화라는 거시경제 문제들을 해결할 수 있을 만큼 강력할 것인가 하는 점입니다. 아니면 기술 혁신과 경제 불안정이 서로 다른 방향으로 작용하면서 시장을 더욱 복잡하게 만들 것인가 하는 것입니다.1990년대 인터넷 혁명 때도 비슷한 상황이 있었습니다. 기술 발전은 빨랐지만 아시아 금융위기가 동시에 터졌습니다. 차이점은 이번에는 중앙은행이 쓸 수 있는 정책 수단이 훨씬 제한적이라는 점입니다. 금리는 이미 높고, 정치적 압박도 심합니다.결국 지금 우리가 보고 있는 것은 기술 혁신이 실제 돈을 벌기 시작하는 순간과 글로벌 경제 질서가 흔들리는 순간이 동시에 일어나는 상황입니다. 투자자들은 이제 'AI 회사에 투자할 것인가'가 아니라 '어떤 AI 회사가 언제 수익을 낼 것인가'를 판단해야 합니다. 그리고 이 모든 것을 불안정한 거시경제 환경 속에서 해야 한다는 과제를 가지고 있는 것입니다. 

미국 노동통계청이 6월 근원 소비자물가지수(CPI)가 전월 대비 0.2% 상승하며 시장 예상치 0.3%를 하회했다고 발표했다. 이는 트럼프 행정부가 주요 무역국에 관세를 발표한 이후에도 5개월째 연속 시장의 예상치를 하회한 수치다. 다만 절대적인 수치에서 인플레이션은 전년 대비 상승했다. 전체 소비자물가지수는 전월 대비 0.3% 상승해 예상치와 일치했으나, 전년 동기 대비로는 2.7%로 5월의 2.4%보다 가속화됐다. 근원 CPI의 전년 동기 대비 상승률은 2.9%로 예상치와 일치했지만 역시 전월의 2.8%와 비교해 오름세를 이어갔다. 자동차 가격 하락이 전체 지수 상승폭을 제한했지만, 관세 대상 품목들에서는 뚜렷한 가격 상승이 나타났다. 장난감 가격은 2021년 초 이후 가장 빠른 속도로 올랐고, 가전제품 가격은 거의 5년 만에 최대 상승폭을 기록했다. 가정용품과 스포츠 장비 가격도 2022년 이후 최고 상승률을 보였다. 실제 인플레이션 인사이트의 오마이르 샤리프 대표는 "오늘 데이터는 관세가 드디어 경제에 영향을 미치기 시작했음을 보여준다"고 분석했다.에너지를 제외한 서비스 가격은 0.3% 상승했다. 인플레이션의 주요 동력 중 하나인 주거비는 호텔 가격 하락에 힘입어 상승세가 둔화됐다. 연준이 면밀히 추적하는 주거비와 에너지를 제외한 서비스 지표는 0.2%로 상승 전환했으며, 이는 병원 서비스 가격의 큰 폭 상승이 주요 원인으로 작용했다.

트럼프 행정부의 관세 레토릭이 불을 뿜는 가운데 2월 소비자물가지수(CPI)가 예상보다 완화되며 금리인하에 대한 기대가 살아났다. 미 노동통계국(BLS)의 발표에 따르면 2월 인플레이션 데이터는 모든 지표가 예상보다 0.1% 포인트 하락하며 물가 상승세가 예상보다 빠르게 완화되고 있음을 시사했다. 식품 물가는 계란이 전월 대비 10.4%가 급등하며 연간 기준 58.8%나 상승하는 등 일부 품목이 상승세를 보였지만 전반적으로 안정적인 모습을 유지했다. 특히 항공산업계의 우려대로 수요가 빠르게 둔화되며 항공료는 전월 대비 4%가 하락에 물가 둔화에 일조했다. 소비자물가의 3분의 1을 차지하는 거주비는 전월 대비 0.3%가 올라 1월의 0.4%에서 상승세가 완화됐고 소유자 임대비 및 임대비용의 상승세도 모두 둔화되며 물가 하락을 이끌었다. 물가 상승세가 완화되는 모습을 보였지만 트럼프의 관세 우려가 유지되고 있어 여전히 식품 및 의류 등 일부 품목의 가격 상승 우려는 유지됐다. 인플레이션 데이터가 완화되며 연준의 올해 금리인하에 대한 기대는 더 커졌다. 특히 경기 둔화에 대한 우려가 확대되며 시장은 올해 연준의 금리인하를 3회로 예상하며 전망을 강화했다. 한편 실질 임금 상승세는 1.2%가 올라 3개월 만에 최고치를 기록, 경기 회복에 대한 기대감을 더 끌어올렸다는 분석이다.

안녕하세요. 밀키스 여러분! 뉴욕 현지에서 시장의 흐름과 시그널을 파악해 여러분에게 신선하게 전달하는 더밀크의 우유 배달부 크리스 정입니다. 🚴‍♂️🥛투자를 하다보면 시장을 멀리해야 할 때가 있습니다. 지난주가 바로 그런 때가 아니었나 싶습니다. 하루에도 등락폭이 오르락내리락 하면서 롤러코스터 장세로 투자자들의 기를 빨아먹은 뱀파이어같은 주간이었습니다. 다행인것은 제롬 파월 연준의장이 주의 막바지에 경기에 대한 자신감을 표명하며 시장이 안도의 한숨을 쉬었다는 점입니다. 정책 이슈가 또 다른 정책 이슈를 덮고 새로운 데이터가 또 다른 데이터를 덮으며 불확실성과 우려, 그리고 회복에 대한 기대가 뒤섞이는 혼란이 계속되고 있습니다. 이번 주 밀키스레터는 위기의 언저리에서 바라보는 더 큰 위기의 가능성, 그리고 기회에 대해 알아봅니다.📣 오늘 밀키스레터 내용은?1️⃣  레이 달리오: 미 경제, 3년 내 파산 위기?2️⃣ "R의 공포" – 경기 침체 시나리오 대처법3️⃣ AI 반도체 업계 혼돈: 위기 vs 기회📢 이것 말고도 또 있어요!🚨 놓치면 후회하는 시장의 핵심 시그널🔥 지난주 가장 뜨거웠던 월가 투자의견📆 이번 주 증시 핵심 일정(Market Watch)

제롬 파월 연준의장이 당분간 금리를 동결하는 추세를 유지할 것임을 시사한 가운데 1월 소비자물가지수(CPI)가 예상보다 큰 폭으로 상승하면서 연준의 금리인하 사이클에 제동이 걸렸다. 노동통계국의 데이터에 따르면 1월 CPI 지표는 전월 대비 0.5%가 올라 예상치였던 0.3%를 크게 상회했다. 연간 기준 역시 12월의 2.9%에서 3.0%로 올라 상승 추세가 재개됐다. 연준이 주목하는 식료품과 에너지를 제외한 소위 핵심물가는 전월 대비 0.2%에서 0.4%로 두 배가 올랐고 연간 기준 역시 3.2%에서 3.3%로 상승했다. 데이터는 모두 시장의 예상을 상회했고 기본 물가 상승률은 지난 3월 이후 근 1년 만에 가장 큰 폭으로 올라 충격을 줬다. 1월 CPI의 상승은 주로 계란 가격(전월 대비 15% 상승)과 같은 식료품의 상승세가 주도했으며 에너지의 경우 서비스 부문이 전월 대비 2.1%에서 6.2%로 급등했다. 로스엔젤레스의 팰리세이드 화재의 충격도 물가 상승에 일조했다. 역대 최악의 손실을 입힌 재해로 인해 호텔 숙박비와 중고차 비용이 급등했고 원자재 비용의 상승세도 인플레이션을 견인했다. 한편 CPI 내에서 가장 큰 비중을 차지하는 거주 비용은 0.4%가 상승해 3개월 만에 다시 오름세로 전환했다. 소비자물가지수가 전월 대비 1년 5개월 만에 가장 높은 수준으로 오르면서 연준의 금리인하 기대는 더 옅어졌다. 연준이 인플레이션 추세에 대해 "기다려보자"는 입장을 전했지만 이 데이터로 인해 이 시점에서 금리를 인하해야 한다는 주장을 하기는 어렵다는 분석이다.

1. 자산시장 동향뉴욕증시는 12월 핵심 소비자물가지수(CPI)가 예상을 하회하면서 연준의 금리인하 사이클에 대한 기대가 재점화, 금리와 달러가 급락하고 3대 지수는 모두 급등.연준의 금리인하에 대한 베팅이 강화되며 10년물 국채금리는 4.65%로 급락. 달러 인덱스도 하락 전환하며 투자심리 완화.고금리 고물가에 대한 우려가 완화되며 '금리민감 자산'인 비트코인은 9만 9000달러에 근접했고 기술 성장주 역시 강세 전환.2. 12월 소비자물가지수(CPI): 핵심 물가와 실질 임금의 하락으로 안도감 선사연준이 주목하는 에너지와 식료품을 제외한 핵심 물가 전년 대비 3.2%, 전월 대비 0.2% 오르며 예상을 모두 하회. 11월 대비 모두 하락. 헤드라인 지표는 전년 대비 지표는 2.7%에서 2.9%로 상승. 전월 대비 지표는 0.3%에서 0.4%로 상승했으나 예상에는 부합. 휘발유 가격의 급등으로 에너지 가격이 2.6% 상승하며 12월 헤드라인 CPI 상승분의 약 40%를 차지.CPI에서 약 3분의 1을 차지하는 주거비는 4.6% 상승하며 2022년 1월 이후 가장 낮은 상승률을 기록하며 장기적인 물가 안정에 회복 시그널.CME 페드워치에 따르면 6월 금리인하 가능성에 대한 베팅은 이전의 57%에서 67%로 소폭 상승.한편 인플레이션을 조정한 실질소득은 전월 대비 0.1% 감소하며 전년 대비 1% 상승에 그치며 임금발 인플레이션 우려 완화.CPI를 선행하는 지표로 인식되는 뉴욕 연은의 제조업 지불 가격지표와 수령 가격지표는 각각 8포인트와 5포인트 급등.🔑 예상보다 약한 12월 소비자물가지수는 연준의 통화정책에 대한 우려를 완화. 특히 거주비와 임금의 하락세는 인플레이션 압박을 완화시키는 요인으로 특히 긍정적. 다만 함께 발표된 뉴욕 연은의 제조업 물가 지표가 급등한 점은 인플레이션 압력이 아직 끝나지 않았음을 시사. 해당 지표는 CPI를 선행하는 지표라는 점에서 주목해야 할 것.

1. 자산시장 동향뉴욕증시는 예상보다 낮은 생산자물가지수(PPI)에 가격 상승 압박에 대한 우려가 완화되며 상승 출발했으나 이후 극심한 등락세를 보이며 혼조세 마감. 기업들의 최종 지출 가격을 보여주는 지표인 12월 PPI는 전월 대비 0.2% 상승하며 예상치였던 0.4%를 하회. 다만 연간 기준은 3.0%에서 3.3%로 증가.미 국채 수익률은 데이터 발표 직후 하락했으나 상승 전환. 10년물 국채금리는 4.792%로 상승. 달러 인덱스 역시 강세 유지.2. 예상보다 낮은 생산자물가...80달러에 근접한 유가는 주의해야12월 PPI는 전년 대비 3.3%로 12월의 3.0%에서 상승세를 보였으나 예상치(3.5%)는 하회.에너지와 식료품을 제외한 핵심 물가는 전월 대비 0.0%, 전년 대비 3.5%로 모두 예상 하회.다만 연간 기준 PPI는 2024년 3.3%가 증가하며 2023년의 1.1%를 크게 상회. 전년 대비 기준 역시 3.5%로 3개월 연속 3%를 상회하며 고착화의 가능성을 시사.12월 NFIB 소기업 낙관지수는 105.1로 집계되며 전월의 101.7에서 예상을 크게 상회, 2018년 11월 이후 최고치를 기록.🔑 예상보다 낮은 도매 물가로 올해 첫번째 금리인하 시기로 관측되는 6월의 금리인하 베팅이 소폭 강화. 다만 가솔린 가격이 9.7% 급등하며 전체적인 상품 가격이 0.6% 상승했다는 점. 지난 12월 유가가 70달러 이하로 형성되었다는 점을 고려할때 현재 80달러에 근접한 유가로 인한 후폭풍은 주의해야 할 것.3. 옵션 시장, CPI 서프라이즈에 대비하며 1% 이상의 변동성에 대비최근 국채 금리의 급등으로 시장의 변동성이 확대되는 가운데 옵션 시장에서 수요일(15일, 현지시각) 소비자물가지수(CPI) 발표를 앞두고 S&P500 지수가 1% 이상 움직일 가능성을 시사.CPI를 앞두고 CBOE 변동성 지수(VIX)가 20 수준까지 상승하며 시장의 불안감을 반영. 옵션시장은 변동성의 확대 가능성을 염두에 두고 보호성 매도 포지션의 프리미엄이 증가.연준은 전통적으로 개인소비지출(PCE) 물가지수를 정책의 중요 데이터로 인식하지만 CPI는 선행지표로 인식되는 만큼 연준의 금리 경로에 대한 단서를 제공할 것으로 전망.옵션 플랫폼인 스팟감마에 따르면 "높은 변동성을 감안할 때 긍정적인 CPI 수치는 S&P500을 5900위로 빠르게 끌어올릴 수 있지만 반대로 CPI가 뜨거울경우 VIX가 크게 상승할 것"이라 전망.🔑 12월 PPI가 예상을 하회했지만 여전히 연간 기준으로 상승세로 전환. 지난주 서비스 부문의 가격 상승과 고용 증가가 연준의 금리인하 기대를 크게 악화시키고 있다는 점을 고려할 때 수요일 JP모건(JPM) 등 금융주들의 실적 보고가 시작되면서 시장의 변동성이 커질 것으로 전망.