금리인하

1. 자산시장 동향예상보다 강력한 소매판매 데이터와 제롬 파월 연준의장의 매파적 발언으로 금리인하에 대한 기대가 크게 조정을 받으며 3대 지수 급락. 10년물 국채금리는 장중 4.50%까지 상승한 가운데 달러 지수는 2년 만의 최고치에서 소폭 하락했지만 7주 연속 상승세 유지. '백신 회의론자'인 로버트 케네디 주니어의 보건복지부 장관 지명에 GLP-1 업체를 비롯한 제약산업 업계는 크게 위축되며 주가 급락. 비트코인은 트럼프 행정부의 침암호화폐 정책에 대한 기대가 유지되며 9만 3000달러를 기록했지만 이후 9만 달러 아래로 하락 전환. 2. 연준 금리인하 사이클 중단? 강력한 소비 지표로 금리 전망 변화 제롬 파월 연준의장은 "경제가 놀랍도록 좋은 상태"라며 금리인하를 서두르지 않을 것이라 발언. 파월 의장의 발언과 예상보다 강력한 소매 데이터로 금리인하 기대 하락.10월 소매판매는 자동차 구매 증가와 7개월 연속 외식업 매출의 상승세로 전월 대비 예상치였던 0.3%를 상회하는 0.4%로 집계. 9월 수치 역시 0.8%로 상향 조정되며 강력한 소비 수요 시사.예상보다 강한 소매판매와 매파적인 연준 관계자의 발언이 투자심리를 변화시킨 가운데 2025년 중반까지 금리인하가 단 한 번 또는 없을 확률이 1%에서 28%로 급등.연준의 금리인하 사이클이 중단될 가능성이 제기되면서 그동안 통화완화에 대한 기대가 반영된 주가가 재조정을 받을 가능성이 증가.연준의 금리인하에 대한 기대가 옅어지면서 기술의 나스닥이 가장 큰 낙폭을 기록한 가운데 반도체 장비업체인 어플라이드 머티리얼즈(AMAT)의 실적 전망 하향으로 반도체 약세.10년 만기 국채 수익률은 강력한 소비 지표에 4.50%까지 급등한 가운데 달러 인덱스는 전일 2년 만의 고점에 접근한 이후 소폭 하락.오스탄 굴스비, 시카고 연은 총재는 인플레이션이 계속 낮아지면 금리가 향후 12~18개월 동안 크게 낮아질 가능성을 제시했으나 연방 기금금리 선물시장은 내년 말까지 단 2~3번 수준인 3.90% 범위의 금리인하를 반영. 3. 트럼프의 파격 선택, 로버트 F. 케네디 지명…제약 산업 충격도널드 트럼프 당선인이 백신 회의론자인 로버트 F. 케네디 주니어를 보건복지부 장관으로 지명하며 제약 산업 전반, 특히 백신 제조업체와 GLP-1 업체가 충격.케네디는 만성 질환의 원인을 건강에 해로운 음식이나 약, 그리고 물에서 찾고 있어 제약 의존에 비판적인 입장으로 제약 회사들과의 갈등을 시사한다는 분석.GLP-1 약물은 아스피린 이후 최대의 의약 혁명으로 불리는 약물로 비만 및 당뇨에 획기적인 치료제로 인정받고 있으나 케네디는 "미국인을 GLP-1 약물에 의존하게 하는 것보다 건강한 음식을 제공하는 것이 효율적"이라 주장한바 있음.케네디의 발언은 GLP-1 약물이 제약 산업에 미치는 긍정적 이미지와 여파를 악화시키고 정부 지원 및 보험 적용 확대에 장애물이 될 가능성을 내포.보건복지부는 연간 예산이 1.7조 달러를 넘는 기관으로 케네디가 장관이 될 경우 제약 산업에 막대한 영향을 미칠 것으로 전망. 4. 미국 vs 중국, 관세와 규제 강화로 글로벌 경제 긴장감 고조트럼프 당선 후, 관세를 최대 60% 부과하는 대중국 강경책에 대한 우려가 고조. 중국 정부가 미국 기업에 대한 보복으로 대응할 것이란 전망 확대. 특히 애플과 나이키같은 소비자 브랜드에 대한 보복으로 대응할 가능성이 높다는 평가. 중국은 과거에도 미 관세에 대응해 보복 관세를 부과하고 농업 및 제조업에 큰 타격. 2024년 AmCham 보고서에 따르면 미국 기업 중 39%가 중국에서 "덜 환영받는다"고 응답한 가운데 중국의 외국 기업 제재법 및 반간첩법이 미국 기업의 운영을 제한. 미국 기업에 대한 규제 강화 가능성이 확대. 지역 관료들이 안전 점검과 허가, 세금 등을 통해 미국 기업을 점진적으로 퇴출시킬 가능성. 중국 소비자들의 애국주의 및 불매 운동도 리스크가 될 것으로 전망. 5. 개별주 현황 및 월가 투자의견 맥도날드(MCD): 세계 최대의 패스트푸드 체인 맥도날드는 식중독 사태 이후 여론의 회복과 식품 안전 문제로 타격을 받는 브랜드 이미지 회복을 위해 3500만 달러의 마케팅 투자를 결정. 슈퍼 마이크로 컴퓨터(SMCI): 슈퍼 마이크로는 2024 회계연도 연말 보고서 제출 지연 및 회계 감사 회사의 교체가 이루어지지 않으며 나스닥에서 상장폐지 절차가 시작될 것으로 전망. 슈퍼 마이크로는 2017년에도 이미 나스닥에서 퇴출 당한 이력이 있음. 팔란티어(PLTR): 빅데이터 분석 및 데이터 솔루션 공급업체인 팔란티어는 뉴욕증권거래소에서 나스닥 글로벌 섹렉트 마켓으로 상장을 이전한다고 밝히며 7% 급등. 팔란티어는 상장을 전환할 경우 나스닥100 지수에 포함될 수 있을 것으로 전망. 두산: 씨티그룹은 한국의 두산을 엔비디아의 주요 수혜자로 지목하며 투자 등급을 '매수'로 시작하며 목표가를 33만원으로 제시. 씨티는 두산이 차세대 AI 반도체인 블랙웰의 필수 구성 요소인 '동박적층판(CCL)'을 엔비디아에 독점적으로 공급하는 기업으로 "2025년 내내 블랙웰 생산에 직접적으로 실질적 혜택을 볼 수 있는 유일한 한국 기업"이라 평가. 텔러닥(TDOC): 골드만삭스는 팬데믹 주식으로 평가되는 텔레헬스 기업인 텔러닥 헬스에 대해 이익을 촉진할 수 있는 여러 촉매가 있다고 평가하며 '매수' 등급과 함께 목표가 14달러로 약 56%의 상승 여력을 제시. 골드만은 하향 위험이 -1% 수준으로 크지 않은 반면 매출과 이익이 시장의 예상보다 약간 더 나을 것으로 전망. 블룸에너지(BE): 전일(14일, 현지시각) AEP와 AI 데이터 센터에 전력을 공급하고 최대 1기가와트의 제품을 공급하기로 계약을 맺었다고 발표. 이에 투자은행 파이퍼샌들러는 블룸에너지에 대한 투자자들의 감정이 약화됐지만 이번 계약으로 장비 가치만 30억 달러에 이를 수 있다고 추정하며 투자의견을 '중립'에서 '비중확대'로 상향하고 목표가를 10달러에서 20달러로 제시하며 약 50%의 상승여력을 시사.

미국 연방준비제도(Fed, 이하 연준)가 7일(현지시각) 개최한 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 기준금리를 0.25%포인트(25bp) 인하했다. 연준은 이날 개최한 FOMC 회의에서 만장일치로 기준금리를 25bp(베이시스포인트) 인하하기로 결정했다고 밝혔다. 이에 따라 미국 기준금리 목표는 4.5%~4.75%로 내려갔다. 

연준의 금리인하 사이클이 본격적으로 시작되면서 금융주, 그 중에서도 보험에 대한 관심이 크게 증가하고 있다. 허리케인 헬렌과 밀턴의 영향으로 최근 약세를 보이고 있지만 장기 투자자들에게는 좋은 매수 기회가 될 것이란 분석이다. 연준의 금리인하가 시작되면 가장 큰 수혜를 받는 산업으로 금융주, 특히 보험주가 꼽히는데 그 특수한 산업 구조로 인해 투자 매력도가 크게 증가하기 때문이다. 1. 보험사는 고객으로부터 받는 보험료를 안정적인 채권에 재투자하는데 금리가 인하되기 시작하면 채권의 가격이 상승하기 시작한다. 보험사의 자산 포트폴리오에 채권 가격이 상승하면 수익성에 긍정적인 영향을 미쳐 회사의 장부상 자산 가치가 증가한다. 2. 연준이 금리인하를 시작한다는 의미는 경제의 불확실성이 커진다는 의미도 된다. 하지만 생명보험과 건강보험, 자동차 보험 등은 필수적인 서비스로써 경제 상황에 상관없이 꾸준히 유지되는 경향이 있어 침체 시 대출 문제가 있을 수 있는 은행과는 다르게 방어주로 인식된다.3. 금리인하로 대출 금리가 낮아지면 소비자들이 여유 자금을 활용해 다양한 보험 상품에 가입할 여지가 커지기 때문에 보험 수요는 더 증가한다.

1. 자산시장 동향비트코인 가격은 7만 2000달러를 돌파하며 사상 최고가에 근접. 비트코인과 가장 높은 상관성을 지니는 마이크로스트래티지(MSTR)는 7주 연속 상승. 국제유가는 중동의 지정학적 우려가 완화되며 추가 하락. 크루드유는 배럴당 66달러를 기록한 가운데 골드만삭스는 현재 유가가 단기적으로 너무 저평가되어 있다고 분석. 골드만삭스는 브렌트유가 4분기에 배럴당 77달러로 회복할 것으로 전망하면서도 2025년에는 중국의 수요 둔화와 미국과 OPEC+의 공급 증가로 하방 리스크가 있다고 평가. 9월 미국의 상품 무역 적자가 14.9% 증가한 1082억 달러로 근 3년 만에 최고치로 상승. 특히 수입이 급증하며 무역 적자가 확대되고 있어 미국내 수요가 강하게 유지되고 있음을 시사. 2. 미 재정 적자 확대 우려로 국채 수익률 상승 대선 이후에도 미 정부의 재정 적자가 계속 증가할 것이란 우려가 제기되며 채권 매도세 강화. 미 국채 금리는 10년 만기 국채 수익률이 장중 한때 4.33%까지 상승. 약 690억 달러에 달하는 미 재무부의 2년물 국채 발행 후, 수요가 저조한 것으로 나타나며 채권 시장의 매도세 강화. 미 대선 선거결과와 상관없이 재정 적자는 계속해서 확대될 가능성이 있지만 공화당의 승리 시 세금 감면 청책으로 인해 국채 수익률이 더 상승할 가능성이 높다는 평. 트럼프 캠프의 정책은 향후 10년간 적자를 약 7.5조 달러 증가시킬 수 있다는 분석. TD증권은 차기 정부가 어떤 정책을 펴더라도 2025년 재정 적자가 2조 달할 것으로 전망. 3. 경제 데이터 브리핑: 소비자신뢰지수 & 채용공고 컨퍼런스보드의 10월 소비자신뢰지수가 108.8로 9월의 99.2(상향 수정)에서 예상치를 크게 상회하며 3년 만에 가장 큰 폭으로 상승. 소비자신뢰지수에 따르면 현재 비즈니스 상황에 대한 소비자들의 평가가 긍정적으로 전환. 향후 경제 상황에 대한 기대지수도 8% 상승한 89.1을 기록. JOLTs 채용공고는 9월 744만으로 전월 대비 40만 건 이상 떨어지며 2021년 1월 이후 최저 수준으로 하락, 월가 예상치였던 800만을 크게 하회. 자발적 이직이 10만 7000건 감소하고 구인-구직자 비율이 1.1대 1 수준으로 떨어지며 2022년 중반의 2대 1 수준에서 고용시장이 정상화 됐음을 시사. 4. 제로금리 시대의 종식...대형 은행 CEO들은 올해 금리인하에 회의적 최근 리야디에서 열린 금융 컨퍼런스에서 모건스탠리의 테드 픽 CEO는 "쉬운 돈의 제로 금리 시대는 완전히 끝났다"고 선언하며 향후 고금리가 유지될 것으로 전망. 테드 픽은 프란시스 후쿠야마의 '역사의 종언'을 언급하며 지정학적 갈등이 다시 중요한 이슈로 부상할 것이라 전망하며 금융 시장에 장기적 과제가 될 것이라 주장. 월가 투자은행들이 여전히 올해 두 번의 금리인하에 베팅하는 가운데 골드만삭스와 칼라일, 모건스탠리, 스탠다드차타드, 스테이트스트리트의 CEO들은 연내 추가 금리인하의 가능성에 회의적. 대형 은행 CEO들은 인플레이션의 고착화로 경제 둔화보다는 인플레이션 통제가 연준의 통화정책에서 우선시될 것이라는 판단. 반면 111명의 경제학자가 참여한 로이터 설문조사에 따르면 대부분이 11월 연준의 금리인하를 전망. 내년까지 최종적으로 금리가 3.0%~3.25% 범위로 하락할 것으로 전망. 5. 개별주 현황 및 월가 투자의견 화이자(PFE): 분기 실적은 월가의 예상을 상회했으나 코로나19 치료제와 백신의 장기 전망에 대한 회의적인 전망으로 주가는 하락. 트럼프 미디어(DJT): 트럼프 공화당 대선 후보가 지분을 가지고 있는 트루스 소셜의 모회사인 트럼프 미디어는 트럼프의 당선 가능성이 커지며 주가가 폭등. 엔비디아(NVDA): 소프트뱅크의 손정의 회장은 AI 열풍 속에서도 엔비디아의 주가가 여전히 저평가되어 있다고 평가. 젯블루(JBLU): 미국내 저가 항공사인 젯블루는 2024년 예상보다 큰 매출 감소를 전망하며 17% 급락. 젯블루는 4분기 매출이 3~7% 감소할 것으로 전망해 월가 추정치였던 1.4% 감소치를 크게 하회. 페이팔(PYPL): 온라인 결제 회사인 페이팔은 4분기에 대해 예상보다 약한 가이던스를 제시하고 낮은 수준의 한 자릿수 성장을 예고하며 약 3% 이상 하락. 아마존(AMZN): 에버코어ISI는 이번주 실적을 발표할 아마존에 대해 가장 가능성이 있는 결과로 "3분기 EPS가 예상에 부합하거나 약간 하회하는 결과가 나올 것."으로 전망하며 '비중확대' 의견 유지. 메타플랫폼(META): 에버코어ISI는 메타에 대해 "분기 내 데이터 포인트와 모델 민감도 분석을 기반으로 메타의 실적이 아마 전망을 약간 상회할 것으로 전망한다."며 '비중확대' 의견 재확인.

1. 자산시장 동향뉴욕증시는 연준 위원들의 발언과 9월 FOMC 회의록을 기다리는 가운데 미 법무부가 반독점 이슈로 구글을 분할하는 방안을 고려 중이라는 소식이 기술주 랠리에 제동. 중국 상하이 지수는 경기 부양책에 대한 기대가 충족되지 않으면서 중국 상하이 지수가 6.6% 하락, 2020년 이후 최악의 일일 하락폭을 기록. 👉강력한 경제 데이터로 고용 시장에 대한 우려가 완화되면서 연준의 금리인하 기대감 하락. 블룸버그 달러 지수는 8일 연속 상승하며 2022년 이후 가장 강한 상승세 기록. 2. 연준 위원 발언 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재: 9월의 매우 좋은 일자리 보고서는 미 경제가 여전히 좋은 위치에 있음을 보여주고 있다. 다만 인플레이션 하강 속도에 따라 금리인하 속도는 조절해야 할 것. 최근의 유가 상승은 단기적으로 인플레이션에 대한 위험 시그널. 로리 로건 달라스 연은 총재: 지속적으로 높은 수요와 '금리인하로 인해' 완화된 금융 상황이 인플레이션을 자극할 수 있다. 이런 위험을 피하기 위해 금리인하를 서두르지 말고 점진적으로 진행해야 할 것. 3. 연준 의사록 미 연방공개시장위원회(FOMC)의 9월 회의 의사록에 따르면 "모든 위원들이 금리인하에 찬성했지만 일부 위원들은 25bp의 점진적인 금리인하를 선호한다고 밝혔다."며 예상보다 더 많은 의견 불일치가 있었음을 시사. 2005년 이후 처음으로 반대표를 행사한 미셸 바우만 연은 총재 외에도 25bp를 선호한 위원들이 있던 것으로 밝혀지면서 제롬 파월 연준의장이 50bp 인하에 강력한 영향력을 행사한 것으로 관측. 9월 고용 보고서가 예상보다 훨씬 강하게 발표되면서 경기 '연착륙'의 가능성 확대. 이는 반대로 금리인하 사이클에 대한 기대 완화로 작용하며 11월 금리인하에 대한 불확실성. 연준은 금리인하에도 양적긴축(QT)은 계속될 것임을 강조. 의사록에는 "많은 참석자가 금리인하에도 연준의 대차대조표 감소는 계속될 수 있다는 점을 전달하는 것이 중요하다."고 연급. 대부분의 참가자들은 인플레이션이 목표치인 2%로 수렴할 것으로 확신. 노동 시장이 더 이상 과열 상태가 아니며 기업들이 인력 감소 대신 신규 채용을 줄이거나 근무 시간을 줄이는 방식으로 대응할 것으로 전망. 경제 활동은 견고하게 확장하고 있으며 가계 소비가 주요 성장 동력으로 작용하고 있다고 평가. 다만 일부 참석자들은 저소득층의 재정적 어려움이 향후 소비 성장을 둔화시킬 수 있다고 우려. 4. 연준의 정책 경로에 대한 전망 뱅크오브아메리카(BofA)는 9월의 강력한 고용 보고서와 국내총생산(GDP)과 국내총소득(GDI)이 상향 조정되고 있어 연준의 9월 50bp 금리인하가 '부적절했을 수 있다'고 평가. 다만 디스인플레이션 추세가 계속 유지될 경우 금리를 중립 수준으로 되돌리기 위해 금리인하를 계속할 것으로 전망하며 11월 25bp 인하 전망. BofA는 이번주 발표될 소비자물가지수(CPI)가 중요할 것으로 보며 핵심 물가가 전월 대비 0.3% 수준으로 상승할 경우 11월의 금리인하가 지속될 것으로 예상. 👉씨티는 10월 고용 보고서가 약해질 것으로 전망하면서도 시장은 이를 허리케인 밀턴과 헬렌으로 인한 일시적 요소로 치부할 가능성을 제기. 이로 인해 12월까지 고용시장의 실제 상황이 불분명해질 수 있다고 전망. 5. 개별주 현황 알파벳(GOOGL): 미 법무부가 반독점 소송의 결과로 알파벳의 검색 엔진 사업 부문인 구글을 분할할 것을 고려. 이는 20년 전 마이크로소프트 분할 시도 이후 가장 중요한 조치가 될 것으로 전망. 리오 틴토(RIO): 광산 업체 리오 틴토는 아카디움 리튬을 67억 달러에 인수하면서 전기차 배터리에 필수적인 원자재인 리튬 생산에서 지배력을 강화. 보잉(BA): 보잉이 파업 중인 노동자들과의 협상을 중단하면서 매달 10억 달러의 손실을 전망. 파업이 장기화될 경우 신용 등급 하락 가능성에 대한 경고도 받으며 주가는 2% 하락. 디즈니(DIS): 플로리다를 강타할 것으로 전망되는 5등급 허리케인 밀턴의 영향으로 디즈니 테마파크 운영이 어려울 것으로 전망되면서 테마파크 운영 수익에 타격 전망. TSMC(TSM): 세계 최대의 반도체 제조업체인 TSMC는 9월 매출이 전년 대비 40% 가까이 증가하며 AI 반도체 수요가 여전히 강하게 유지되고 있음을 시사.

금의 상승세가 무섭다. 금은 1일 온스당 2682달러로 올해에만 29%가 넘게 오르며 S&P500의 퍼포먼스를 가볍게 앞서고 있다. 금의 상승 촉매는 다양하다. 연준의 금리인하가 종이화폐의 값어치를 떨어뜨려 금의 가치를 올리고 있고 각국 정부의 금 매입도 수요를 자극하는 요소다. 특히 최근에는 중동의 지정학적 리스크까지 불거지며 안전자산으로써의 역할도 하고 있다. 글로벌 투자은행 골드만삭스는 이에 2025년 초까지의 금 가격 전망을 기존의 온스당 2700달러에서 2900달러로 상향했다. 골드만은 금 가격 전망 상향의 근거를 두 가지로 제안했다. 첫번째는 미국을 비롯한 유럽의 서구 국가들과 중국에서의 유동성 완화 정책으로 단기 금리가 빠르게 하락할 것으로 전망되기 때문이다. 전통적으로 금은 이자가 없는 자산이기 때문에 금리 하락 시 수혜를 받는다. 골드만은 또한 금리하락이 금에 투자하는 ETF에 미치는 긍정적인 영향을 완전히 반영하지 않았다는 점을 지적했다. 골드만은 이런 변화가 금 ETF에 천천히 반영이 될 것으로 전망하며 가치가 점진적으로 상승할 것으로 내다봤다. 골드만은 두 번째 이유로 2022년부터 시작된 신흥국들의 금 매입을 지적했다. 골드만삭스의 전망에 따르면 신흥시장 중앙은행들이 주도하는 금 매입 열풍은 앞으로도 구조적으로 높은 수준을 예상할 것이라는 전망이다. 실제 세계금위원회(WGC)와 비슷한 추정치를 제시하는 골드만의 나우캐스팅에 따르면 올해 7월까지 신흥국들의 금 매입량은 연간 730톤에 이르며 세계 연간 생산량의 약 15%를 차지했다. 중국은 이런 금 수요에 가장 크게 기여했다. 골드만삭스는 글로벌 금리인하 추세와 중앙은행들의 구조적인 금 수요 증가에 더해 금의 전통적인 역할인 지정학적, 금융적, 경기침체 리스크에 대한 헤지 기능을 이유로 금에 대한 장기 추천을 제시했다.

1. 자산시장 동향뉴욕증시는 중동의 이스라엘 분쟁이 전면전으로 확대될 가능성에 주목하면서 중국의 대규모 경기 부양책을 소화하며 상승 출발. 7월 미 주택 가격지수는 전월의 상향 조정된 5.3%에서 소폭 낮아진 4.5%로 집계. 전월 대비 가격은 0.1%로 상승. 9월 컨퍼런스보드의 소비자신뢰지수는 전월의 상향 조정된 105.6에서 98.7로 예상치였던 103.9를 크게 하회하며 소비 심리의 급격한 악화 시사. 2. 중국의 경기부양책과 글로벌 시장 반응 중국 인민은행(PBOC)이 경기 부양을 위해 지급준비율을 인하하고 최소 8천억 위안(약 1140억 달러)의 유동성 지원을 포함한 광범위한 경기 부양책을 발표. 중국 주식은 이 소식으로 상하이 지수와 홍콩 항셍지수가 각각 4% 이상 상승하며 2020년 7월 이후 최고의 일일 상승률을 기록. 유럽의 명품 브랜드인 LVMH, 커링(Kering), 에르메스(Hermes)와 같은 럭셔로 소매업 주식들이 4~6% 수준의 상승세. 세계 최대 원자재 수입국인 중국의 강력한 경기 부양책에 구리와 원유 가격이 급등. 인플레이션 기대율도 동반 상승. 중국의 경기 부양책이 소비 수요를 자극할 것이란 전망에 미국의 국채 금리는 지속적으로 상승. 3. 연준 위원 발언 브리핑 미셸 보우만 연준 이사: 연방공개시장위원회(FOMC) 위원 중 유일하게 50bp 인하에 반대 의사를 보인 보우만 이사는 "대규모 금리 인하는 인플레이션에 대한 승리 선언으로 인식될 수 있다."며 인플레이션 상승 위험 제시. 닐 카시카리 미니애폴리스 연은 총재: 0.5% 포인트 금리인하 이후 연준이 정책 완화 속도를 늦출 것으로 전망. 앞으로 데이터가 크게 변하지 않는 한 균형을 맞춰서 더 작은 인하 속도를 보일 것. 라파엘 보스틱 애틀란타 연은 총재: 인플레이션이 2%로 회귀하고 있다는 점에 확신을 얻었다. 이제는 인플레이션 뿐 아니라 고용 위험도 생각해야 할 때. 경제의 전반적인 상황을 고려할 때 내년에 훨씬 더 많은 금리인하가 필요할 것. 4. 미 주식시장, 2년 만에 최대 자금 유입 BofA 글로벌 리서치에 따르면 지난주 미 주식에 69억 달러 규모의 순매수가 발생, 2022년 10월 이후 최대 규모의 자금이 유입. 이는 5주 만에 첫 순매수로 주요 매수 세력은 기관 투자자로 2022년 11월 이후 최대 규모의 매수를 진행. 헤지펀드도 3주 연속 매수세를 기록한 반면 개인 투자자들은 2주 연속 순매도를 기록하며 정반대의 추세를 기록. 기술, 소비재, 유틸리티 섹터에 대한 매수세가 강하게 나타난 가운데 유틸리티 섹터는 2008년 이후 최대 자금 유입세를 기록. 반면 금융, 부동산, 에너지는 매도세. 특히 부동산은 5주 연속 순매도세. 5. 개별주 현황 엔비디아(NVDA): 젠슨 황 최고경영자(CEO)가 올해 6월 14일(현지시각)부터 시작한 내부자 매도를 완료. 배론스에 따르면 젠슨 황은 9월 13일까지 주식 600만 주를 매도하며 총 7억 1300만 달러를 확보. 존 디어(DE): 산업 및 농업 기계 제조업체인 존 디어는 공화당 대선 후보인 도널드 트럼프 후보가 생산을 멕시코로 이전할 경우 관세를 200% 부과하겠다고 경고하며 하락. 보잉(BA): 항공기 제조업체 보잉은 미 태평양 북서부에서 파업을 벌이고 있는 3만 명이 넘는 근로자들에게 유리한 협상안을 제안했으나 노조는 이 제안을 거절.세일즈포스(CRM): 월가 투자은행 파이퍼샌들러는 소프트웨어 기업인 세일즈포스에 대해 2029년까지 잉여 현금 흐름이 주당 20달러로 두 배가 될 것이라 전망하며 투자의견을 '중립'에서 '비중확대'로 상향 조정. 테슬라(TSLA): 월가 투자은행 바클레이는 테슬라의 3분기 배송 규모가 전년 동기 대비 8% 증가한 47만 대에 이를 것으로 전망. 비자(V): 신용카드 업체 비자는 미 법무부가 반독점 소송을 제기할 것이란 보도로 2% 하락.

미 연방준비제도(FED, 연준)이 지난 18일(현지시간) 과감한 50bp(0.50% 포인트)의 금리인하 결정을 내렸죠.  월스트리트저널이 연준 내부 분위기를 보도(라고 말하고 연준이 흘렸다라고 읽는다)하기 전까지 시장은 압도적으로 많은 투자자들이 25bp의 금리인하를 전망하고 있었습니다. 그만큼 이번 50bp 인하는 파격적입니다. 전 연준의 이번 결정이 역사적으로 매우 중요한 의미를 부여할 것이라 보고 있습니다. 연준이 지난 30년 동안 50bp 이상의 금리인하로 사이클을 시작한 경우는 딱 두 번입니다. 지금까지는 연준의 공격적 금리인하는 시장에 불길한 징후였습니다.하지만 월가는 일단 연준의 선제적 대응에 환호했습니다. 공격적 조치가 침체를 막을 것이라는 기대가 커지고 있는 것이죠. 제레미 시겔 유펜 와튼스쿨 경영대학원 교수는 "수년간 연준에서 들려온 소식 중 가장 기쁜 소식이다"고 평가하며 "주식시장에는 환상적인 결과이며 경제에도 좋은 소식이 될 것"이라고 언급했습니다. 

1. 자산시장 동향뉴욕증시는 미 연준이 50bp의 과감한 금리인하를 단행한 이후 긍정적인 반응이 쏟아지며 상승 출발. 다우지수 선물은 400포인트 이상 상승했고 3대 지수 선물은 모두 1% 이상 상승. 큰 폭의 금리인하가 연착륙 기대를 강화하고 차입 비용에 대한 부담을 줄이면서 대형 기술주를 시작으로 성장주 등의 위험자산이 초강세. 국제유가가 배럴당 약 71달러 수준까지 상승한 가운데 비트코인도 6만 3000달러까지 상승. 반면 10년물 국채금리는 3.7%를 넘어서며 안전자산에서 위험자산으로의 전환 시그널 강화. 2. 연준의 향후 금리 전망 및 글로벌 중앙은행의 정책 추이 점도표에 따르면 연준은 9월 50bp 인하에 이어 11월과 12월에도 추가로 각각 25bp의 금리인하를 단행할 것으로 전망. 연준은 올해 기준금리 목표를 4.4%로 내년 금리는 3.4%로 제시하며 금리인하 사이클의 시작을 선포. 연준의 금리인하가 글로벌 통화정책의 완화를 촉발할 가능성이 커지는 가운데 주요국 중앙은행들은 자국 경제 상황에 따라 다른 대응. 영란은행(BOE)은 인플레이션 고착화 우려로 금리를 5%로 동결. 노르웨이 중앙은행은 4.5%의 금리를 유지하고 연말까지 동결할 것으로 전망. 대만 중앙은행은 금리 동결. 터키 중앙은행은 50%의 금리를 유지하며 초인플레이션에 대응. 일본 중앙은행은 금리를 0.25%로 유지할 것으로 전망되는 가운데 향후 금리인상을 암시하는 매파적인 전망을 제시할 것으로 예상. 3. 금리인하 이후 주식시장 반응 연준의 금리인하가 차입 비용을 낮추고 달러의 약세를 초래할 것이란 기대에 빅테크 기술주를 중심으로 엔비디아와 같은 AI 반도체 수혜주가 강세. 금리인하가 경제를 긍정적으로 자극할 것이란 기대가 커지며 경기 민감주도 강세. 산업의 캐터필라와 리테일의 홈디포, 그리고 금융의 JP모건 등이 상승. 통화정책 완화로 성장주에 대한 우려가 완화되며 솔라엣지 및 TAN ETF와 같은 태양광 관련주도 강세. 위험자산 선호심리가 커지며 비트코인은 6만 3000달러를 돌파. 이더리움은 2425달러를 돌파하며 각각 2% 이상 상승. 반면 금은 안전자산 선호심리가 약화되고 제롬 파월 연준의장이 초저금리 시대가 다시 오지 않을 것이라 발언한 이후 약세. 4. 신규 실업수당 청구 등 주요 지표 현황 연준의 포커스가 고용시장으로 완전히 전환됐음을 시사한 가운데 지난주 신규 실업수당 청구는 21만 9000건으로 5월 이후 최저치로 하락. 미 북동부 지역의 제조업 활동을 보여주는 9월의 필라 연은 제조업 지표는 1.7로 전월의 -7.0에서 예상보다 큰 폭의 회복을 시사. 8월 신규 주택판매는 386만채로 전월의 상향 수정된 396만채에서 소폭 하락했고 월가 예상치도 하회. 5. 개별주 현황 달든 레스토랑(DRI): 올리브 가든의 모기업인 달든 레스토랑은 올해 예상보다 약한 분기 이익과 매출을 보고했지만 올해 말 온디맨드 배달을 위한 우버(UBER)와의 파트너십을 발표하며 주가는 11% 이상 급등. 넥스트에라 에너지(NEE): 클린 에너지 유틸리티 기업인 넥스트에라 에너지는 투자은행 제프리스가 '매수' 의견을 제시하며 투자자들의 우려가 이미 주가에 반영됐다고 평가. 엔비디아(NVDA): 엔비디아를 비롯한 ASML, 암홀딩스, 마이크론 등의 AI 반도체 수혜주들은 연준의 금리인하 결정을 소화하며 모두 3% 이상 급등. 레나(LEN): 미 주택건설 업체는 3분기 실적발표에 앞서 연준의 금리인하로 인한 주택시장의 활성화에 대한 기대로 3% 이상 급등. 알리바바(BABA): 중국 최대 온라인 전자상거래 기업인 알리바바는 100개 이상의 오픈소스 인공지능 모델과 텍스트-비디오 도구를 출시한 후 4% 이상 급등.

1. 자산시장 동향미 연준이 2020년 이후 첫 금리인하를 단행할 것으로 전망되는 가운데 연준이 제시하는 금리 경로와 경제 전망이 글로벌 통화정책에 중요한 이정표가 될 것.미국의 8월 주택착공은 전월 대비 9.6% 증가한 136만채로 예상보다 강한 회복 시사. 주택시장이 다시 활기를 띄며 경제 성장에 대한 낙관론 강화.국제유가는 중동 긴장 고조에 대한 우려로 이틀 연속 상승했지만 이후 미국의 원유 재고 증가가 소비 수요 악화 가능성으로 해석되며 하락 전환. 2. 금리인하에 대한 시장의 전망 연준의 금리인하 폭에 대한 시장의 전망이 엇갈리는 가운데 CME 페드워치에 따르면 시장은 50bp 인하 가능성에 약 55% 베팅으로 강한 기대감 형성. 지금까지 파월 의장이 주재한 16번의 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의는 모두 만장일치로 결정이 이뤄졌지만 이번 회의에서 반대 의견이 나올 가능성.반대 의견이 나올 경우 연준 내의 의견 차이가 대두되면서 향후 금리 경로에 대한 불확실성이 제기될 수 있을 것으로 전망. 3. 50bp 금리인하 가능성에 대한 분석 WSJ에 따르면 만일 연준이 50bp 수준의 '빅컷' 금리인하를 단행할 경우 이는 세 가지 요인 중 하나 또는 그 이상의 변화가 있을 가능성이 크다는 분석. 세가지 요인은 (1) 경기침체 위험에 대응하기 위한 선제적 인하. (2) 인플레이션의 빠른 하락 속도로 인한 통화정책 정상화. (3) 연준이 해석하는 데이터 반응 방식의 변화. 다만 현재 침체 우려는 크지않고 인플레이션의 하락 속도 역시 크지 않아 데이터의 해석 방식이 변화했을 가능성이 크다는 분석. 결과적으로 이는 시장에 불확실성을 줄 것으로 전망. 골드만삭스는 50bp 금리인하가 단기적으로 주식에 긍정적인 영향을 미칠 수 있지만 이후 기대보다 느린 금리인하 속도로 시장의 실망 매도세를 촉발할 수 있다고 경고. 4. 글로벌 통화정책 일본 엔화는 일본은행의 매파적 정책으로 인해 미국과의 금리 차이가 줄어들 것이라는 기대로 엔화가 달러 대비 최대 0.8% 급등. 영국은 8월 서비스 인플레이션이 5.6%로 상승하면서 인플레이션의 고착화 우려가 제기, 금리인하 전망이 약화되며 파운드화와 국채 금리가 상승 전환. 5. 개별주 현황 마이크로소프트(MSFT): 마이크로소프트는 세계 최대 자산운용사인 블랙록(BLK)과 인공지능 개발을 위한 데이터 센터 및 인프라에 투자하기 위해 최대 1000억 달러를 모금하는 글로벌 AI 인프라 투자 파트너십에 참여한다고 발표. US스틸(X): 로이터에 따르면 미 외국인 투자 위원회는 11월 선거 이후 일본의 니폰 스틸의 인수 제안에 대한 검토를 연기하라는 요청을 승인. 제너럴 밀스(GIS): 거대 포장 식품 회사인 제너럴 밀스는 회사의 이익이 지난 분기에 발생한 투입 비용의 상승으로 마진이 하락, 14%가 감소했다고 발표. 인튜이티브 머신(LUNR): 우주 탐사 회사인 인튜이티브 머신은 미 항공우주국(NASA)로부터 약 50억 달러 규모의 스페이스 네트워크 계약을 체결하며 52% 이상 폭등. 레스메드(RMD): 울프 리서치는 레스메드가 일라이 릴리(LLY)의 GLP-1 약물과 경쟁이 심화되면서 매출 성장이 둔화될 것으로 전망, 동종업체의 실적보다 부진하다는 의견과 함께 투자의견 하향.

1. 자산시장 동향뉴욕증시는 예상보다 견고한 소매판매와 경제 데이터를 소화하는 가운데 연준의 통화정책회의 결과를 기다리며 혼조세로 마감. 다우지수는 이틀 연속 사상 최고가 기록하며 여전히 고점에서 5%이상 떨어진 나스닥을 압도. S&P500은 동일가중지수가 사상 최고가 기록. 일본 증시는 연휴 이후 개장했으나 엔화 강세가 투자심리에 부정적인 영향을 끼치며 니케이 지수는 1% 이상 하락. 2. 소매판매 및 연준의 정책 전망 미국의 8월 소매판매는 전월 대비 0.1%가 상승하며 예상(-0.2%) 상회. 특히 온라인 소매 부문이 견고한 성장을 기록하며 다른 업종의 혼재된 실적을 상쇄. 변동성이 큰 자동차와 에너지 부문을 제외한 핵심 소매판매 역시 0.1%가 오르며 미국인들의 소비가 전반적으로 안정적인 성장세를 유지하고 있음을 시사. 예상보다 강력한 소비 지출 데이터에 9월 금리인하 폭에 대한 기대는 50bp 인하 가능성이 전일의 66%에서 59%로 소폭 하락. 3. 주택 건설업체 심리 회복 전미주택건설업협회(NAHB)와 웰스파고에서 발표한 주택시장 지수에 따르면 9월 주택 건설업체들의 자신감이 소폭 상승하며 4개월 연속 하락세에서 전환. 주택시장 지수는 8월 39에서 월가의 예상치였던 40을 상회하는 41로 상승. 이는 5월 이후 처음으로 미래 주택 판매에 대한 긍정적인 전망을 시사. 연준의 금리인하가 예고되면서 모기지 이자의 하락으로 건설업체들이 주택 가격 인하를 유보, 수익성 개선에 대한 자신감이 반영. 4. 유틸리티 섹터 강세 S&P500 섹터 중 유틸리티가 올해 25%의 상승세를 보이며 S&P500의 18%를 상회, 11개 섹터 중 가장 압도적인 상승세를 기록. 유틸리티의 강세는 경기 불확실성으로 인한 경기 방어주로의 안전자산 선호심리와 함께 인공지능(AI) 혁명으로 인한 데이터센터의 확장이 전력 수요를 자극할 것이란 투자자들의 기대가 작용. 뱅크오브아메리카의 글로벌 펀드 매니저 설문조사에 따르면 유틸리티 섹터에 대한 투자는 2008년 12월 이후 가장 큰 크게 확대. 5. 개별주 현황 인텔(INTC): 미국의 종합 반도체 업체 인텔은 아마존(AMZN)과 수십억 달러 규모의 계약을 체결. 또한 칩 제조와 설계 부문을 분리하는 계획을 발표하며 시장에서 긍정적 반응.마이크로소프트(MSFT): 마이크로소프트는 배당금을 인상하고 최대 600억 달러 규모의 자사수 매입을 승인하며 강력한 주주 환원 정책 발표.메타플랫폼(META): 메타플랫폼은 안경 브랜드인 레이반의 모기업과 스마트 안경 분야에서 장기 협력을 강화하는 계약을 체결, 차세대 웨어러블 시장 선점을 위한 전략적 움직임으로 해석.휴렛 팩커드 엔터프라이즈(HPE): 뱅크오브아메리카는 HPE에 대해 마리 마이어스 최고재무책임자(CFO)의 비용 절감 이니셔티브와 서버, 스토리지, 네트워킹 전반에 걸친 회복에 대한 긍정적 촉매를 강조하며 투자의견을 '중립'에서 '매수'로 상향 조정. 쇼피파이(SHOP): 온라인 전자 상거래 플랫폼 쇼피파이는 투자은행 레드번 아틀란틱에서 쇼피파이가 향후 몇 년 동안 미국 전자상거래 시장의 성장에 이익을 받을 수 있는 위치에 있다고 평가하며 '매수'로 상향 조정.

미국이 드디어 금리인하를 시작한다. 2020년 팬데믹 이후 4년 만이다. 고물가 고금리에 시달렸던 기업들과 소비자들은 드디어 숨을 좀 쉬게 됐다. 물론 금리인하의 폭은 그다지 크지 않을 것으로 전망된다. 현재 5.25~5.50% 범위의 기준금리에서 인하 폭은 0.25% 포인트 혹은 0.50% 포인트가 될 것으로 전망이다. 0.50% 포인트는 두 번의 금리인하를 한 번에 하게되는 이른바 '빅컷'이다. 가능성은 희박하지만 월스트리트저널의 보도에 따르면 불가능하지도 않은것처럼 보인다.