은행실적

시장의 포커스가 매크로에서 기업 실적으로 전환된다. 이번주부터 3분기 어닝시즌이 본격적으로 시작되면서 기업들이 바라보는 경제와 소비자들의 행동 패턴 변화에 관심이 쏠리고 있다. 9월의 고용 보고서가 여전히 견고한 경제를 시사하고 있는 반면 소비자심리지수를 비롯한 일부 데이터는 악화일로를 걷고 있어 기업들의 이익 성장 추세가 계속 이어질지 여부가 관건이다. 팩트셋에 따르면 3분기 어닝시즌은 월가의 기대에 미치지 못할 것이란 분석이다. 팩트셋은 S&P500 기업들의 3분기 이익은 전년 동기 대비 4.2% 증가할 것으로 전망했지만 이는 지난 6월 30일(현지시각)의 예상치였던 7.8% 증가에서 크게 하향 조정된 수치다. 이는 월가가 미국 기업들의 이익이 계속 증가할 것이란 것에 대한 자신감을 잃고 있음을 시사한다. 반면 뱅크오브아메리카(BofA)는 월가의 낮아진 기대치가 시장의 강세장을 유지하는 데에는 오히려 유리할 수 있다는 분석이다. 권오성 애널리스트는 "기업들이 거시적 역풍을 잘 관리하고 금리인하 사이클의 기대가 유지된다면 주식은 보상을 받을 가능성이 있다."고 전했다. 또 다른 투자 리서치 회사인 스트레테가스에 따르면 실적 보고 전, 전망이 악화되는 것은 이례적인 일이 아니라는 입장이다. 지난 20년 동안 3분기 실적 전망의 하향 조정은 중간값으로 약 3.2% 포인트이며 이번 분기의 하향 조정은 3.6% 포인트로 더 악화되긴 했지만 크게 다르지는 않다는 분석이다. BofA는 시장이 3분기 뿐 아니라 4분기 이후의 전망에도 주목할 것으로 전망하며 "매그니피센트 7 주식의 경우 이익 성장률은 3분기에 둔화할 것으로 예상되지만 여전히 18~20% 수준의 성장을 유지할 것."으로 내다봤다. 반면 S&P500의 다른 기업들은 4분기부터 10%대 초반에서 중반으로 성장이 다시 가속화될 것이라 전망했다.

인플레이션 데이터와 기업 실적에 주목하며 뉴욕증시의 변동성이 확대됐다. 전일(11일, 현지시각) 뉴욕증시는 예상보다 나은 생산자물가지수(PPI)에 안도감이 퍼지며 빅테크 중심의 회복세를 보였으나 주요 은행의 실적 전망이 예상치를 밑돌면서 약세로 전환했다. 특히 WSJ의 보도에 다르면 이란이 이스라엘에 대한 공격을 이틀내로 할 수 있다는 소식이 전해지며 안전자산에 대한 심리가 강화됐다. 브렌트유는 배럴당 90달러를 넘어섰고 금은 온스당 2400달러를 돌파해 기록적인 상승세를 보였다. 중국 정부가 자국 통신업체에 외국계 반도체 업체들을 배제하라는 소식이 전해진것도 인텔(INTC)과 AMD(AMD) 등 반도체 기업들의 부진을 이끌었다. 보고서에 따르면 국영 통신 사업자들이 중국 정부로부터 자국산 반도체를 사용하지 않는 네트워크를 평가하고 이를 대체할 계획을 수립하라는 지시를 받았다고 전했다. 한편 글로벌 통화 시장의 변화도 감지됐다. 유로화는 미국의 인플레이션이 고착화되는 시그널 속에 유럽중앙은행(ECB)의 금리인하 가능성으로 약세를 강화했다. 모히트 미탈, 핌코의 최고투자책임자(CIO)는 "연준의 ECB의 금리 정책이 엇갈리면서 글로벌 금융시장에 새로운 변수가 생겼다."고 언급했다. 연준의 금리인하 기대가 완화됐음에도 강력한 경제가 시장을 이끌 것이라는 전망도 제기됐다. 마이클 하넷, BofA 수석 투자전략가는 기술주와 원자재의 동반 상승세를 자산 버블 형성 시기라 평가하며 "이는 경제가 연착륙을 할 것이란 기대와 맞물려 있다."고 전했다.

많은 일이 있던 지난 한 주였습니다. 특히 연준의 정책기조를 완전히 뒤바꿔놓을 수 있는 최대 촉매제인 소비자물가지수(CPI)와 기업의 수익성을 보여주는 실적시즌이 시작됐다는 점에서 긴장은 최고조에 다다랐습니다. 이 뿐인가요? 예상치 못한 일도 있었습니다. 바로 중동의 지정학적 리스크입니다. 미군의 예멘 후티 반군 시설 폭격으로 불확실성은 더욱 고조됐습니다. 그럼에도 시장은 아주 힘겨운 발걸음을 옮기며 지난 한 주를 강력한 상승세로 마감했습니다. S&P500은 다시 사상최고가에 코앞까지 다가갔습니다. 새해 첫 거래일을 하락장으로 시작하던 그 때 역사는 일주일 후 반등을 예고한다고 했던 기사 기억하시나요? 실제로 그렇게 됐습니다.

실리콘밸리 은행 사태를 시작으로 은행 유동성 위기가 업계를 뒤흔든 지 한 달 만에 주요 은행들의 1분기 실적이 대부분 공개됐다. 결론은 대형은행에 유동성 위기는 없었다. 오히려 대형은행은 중소형 은행의 유동성 위기에 예금을 블랙홀처럼 빨아들이며 메가뱅크로 거듭났다는 평이다. 미 최대 은행인 JP모건 체이스는 52%의 1분기 이익 증가와 함께 사상 최대 매출을 기록했다. 씨티은행(C)과 웰스파고(WFC), 그리고 BofA(BAC) 역시 다르지 않았다. 지역 은행의 건전성에 대한 우려가 커지면서 패닉에 빠진 고객들이 예금을 대형은행으로 옮기면서 막대한 이득을 봤다. JP모건은 3월 은행 유동성 위기 이후 약 500억 달러의 신규 예금을 유치했고 씨티그룹은 300억 달러의 예금을 유치했다. 웰스파고 역시 예금이 증가했다고 발표했다. 세 은행은 함께 220억 달러 이상의 수익을 보고했으며 이는 전년 동기 대비 약 30% 이상 성장한 수치다. BofA 역시 매출은 전년 대비 13%, 수익은 15%가 증가한 강력한 실적을 발표했다. 특히 BofA는 "분기말 예금이 상당히 빠르게 증가했다."고 보고했는데 은행 위기가 없었다면 예금 감소세가 더 가팔랐을 것이란 분석이다. 실제 BofA는 분기말 예금을 1조 9100억 달러로 보고했는데 이는 3개월 전 1조 9300억 달러에서 감소한 수치다. 다른 은행들도 상황은 비슷하다. 결과적으로 중소형 은행들의 위기가 미 대형은행에게는 호재가 된 셈이다. 특히 막대한 예금을 확보하고 소형 은행만큼 예금 금리를 올려야 한다는 부담이 없는 대형은행의 수익 창출 효과는 더 컸다.

오전시황[7:45am ET]뉴욕증시는 1분기 어닝시즌의 본격적인 시작과 함께 은행주들의 경제 전망을 기다리며 혼조세를 보였다. 전일(13일, 현지시각) 2% 수준의 급등세를 보인 나스닥은 소폭 손실을 보이며 숨을 골랐고 S&P500은 주요 경기지표를 기다리며 안정적인 보합세를 유지했다. (다우 +0.07%, S&P500 -0.08%, 나스닥 -0.53%)자산시장동향[7:54am ET]핵심이슈: JP모건을 시작으로 1분기 어닝시즌 본격 시작. 특히 실리콘밸리 은행 유동성 위기 사태 이후 은행주들의 경기 전망 및 은행 건전성에 주목할 것으로 전망 / 소매판매, 미시건대 소비자심리지수, 산업생산, 기업재고 등 주요 경제 데이터 발표.금리동향: 미 국채금리는 주요 경제 데이터를 기다리며 소폭 상승. 10년물 국채금리는 3.46%로 상승. 2년물 국채금리는 3.99%로 상승. 미 달러화는 보합세.상품동향: 국제유가는 석유수출국기구(OPEC)가 올해 말 하루 약 200만 배럴에 달하는 공급 부족을 겪을 것으로 전망하며 상승. 브렌트유는 배럴당 86달러로 0.10% 상승. 금은 약세 전환. 구리는 투자 심리 개선으로 0.77% 상승.소매판매 두 달 연속 급감...소비 지출 냉각 신호[8:55am ET]미 소매판매가 두 달 연속 하락세를 보이며 높은 인플레이션과 금리에 지출을 빠르게 줄이고 있음을 시사했다. 미 센서스국이 발표한 3월 소매판매는 전월 대비 1.0%가 하락해 시장 예상치였던 0.4% 감소보다 두 배 이상 큰 하락폭을 기록했다. 보고서에 따르면 13개 소매 카테고리 중 주유소와 잡화, 전자제품을 중심으로 8개 부문의 판매가 하락한 것으로 나타났다. 특히 자동차 판매는 1.6%가 감소했고 주요소 판매액은 2020년 4월 이후 가장 큰 폭인 5.5%가 하락했다. 3월 소매판매 지표는 높은 물가에 미국 소비자들이 허리띠를 졸라매기 시작했다는 신호로 실제 BofA 신용카드 및 직불카드 사용이 2년 만에 가장 둔화된 것으로 나타났다. 다만 변동성이 높은 주유소 및 자동차, 외식 서비스등을 제외한 이른바 핵심판매는 0.3% 감소해 예상보다 나았다는 평가다. 월러 연준 이사, "시장 예상보다 긴축 오래 유지해야 될 것"[9:16am ET]크리스토퍼 월러 연준 이사는 최근 실리콘밸리 은행 사태로 불거진 은행 부문의 스트레스가 대출의 심각한 감소를 야기하지 않았기 때문에 연준이 인플레이션에 다시 집중하고 있다고 발언했다. 월러 연준 이사는 "수요가 완화되는 징후는 환영하지만 우리의 2% 목표를 달성하기 위해서는 아직 할 일이 많다."며 "통화정책을 더 강화해야 한다."고 말했다. 그는 "인플레이션이 여전히 너무 높아 시장이 예상하는 것보다 상당히 오랜 기간동안 통화정책이 긴축 상태를 유지해야 할 것."이라 주장했다.소비자 인플레이션 기대 3.6%에서 4.6%로 급등[10:32am ET]4월 초 휘발유 가격의 급등세가 소비자들에게 인플레이션에 대한 우려를 다시 일깨웠다. 미시건대가 조사한 4월 소비자심리지수는 63.5로 3월의 62.0에서 소폭 회복세를 보였다. 하지만 단기 인플레이션 기대가 3.6%에서 4.6%로 급등하며 소폭 하락할 것으로 보았던 시장의 예상치를 크게 빗나갔다. 인플레이션 기대의 급등은 OPEC의 깜짝 감산으로 3월 말 저점에서 25%가 넘게 급등한 유가의 영향을 받은 것으로 관측된다. 특히 연준이 주목하는 5년 이후의 장기 인플레이션 기대율도 예상치였던 2.80%를 상회한 2.90%로 집계되면서 휘발유가격에 민감하게 반응하는 소비자들의 심리를 반영했다. 다만 소비자심리지수와 기대지수는 모두 예상을 상회하며 3월 말의 은행 사태가 소비심리에는 거의 영향을 주지 못하고 있음을 시사했다. 반면 내년 휘발유 가격이 높아질 것으로 본 설문자는 거의 6개월 만에 최고치를 기록했고 5년 기대는 1년 만에 최고 수준으로 올랐다. 마감시황[4:12pm ET]뉴욕증시는 예상보다 견고한 기업 실적에도 높은 물가에 소비지출을 억제하는 모습이 나온 부진한 소매판매 지수를 평가하며 하락 마감했다. 특히 시장은 예상보다 크게 오른 미시건대의 인플레이션 기대 수치에 충격을 받으며 연준의 금리인상 기조에 대한 우려가 크게 작용했다. (다우 -0.6%, S&P500 -0.4%, 나스닥 -0.5%)

미 최대 은행들의 연말 4분기 실적이 발표됐다. 경기침체에 대한 우려가 있는 만큼 경제의 최전선에 있는 대형 은행들의 실적은 초미의 관심사가 됐다. 결론적으로 실적은 예상보다 견고했으나 일부 사업 부문에 대한 실적이 예상보다 부진했고 특히 경기침체에 대비하는 은행들의 모습은 우려를 사기에 충분했다. 미 4대 은행은 잠재적인 경기침체로 인한 대출 손실에 대비해 2022년의 마지막 3개월 동안 무려 총 28억 4천만 달러의 대손충당금을 확보했다. 미 최대 은행 JP모건은 그 중 절반인 14억 달러를 적립했고 씨티그룹은 6억 4천만 달러, 웰스파고와 BofA는 각각 4억 달러를 충당했다. 이는 그대로 은행 이익에는 마이너스로 작용했다. 연준의 금리인상은 순이자소득(NII)의 가파른 성장을 불렀지만 기업들의 자금 조달이 어려워지고 투자 환경이 타이트해지면서 투자은행은 하나같이 가파른 하락세를 기록했다. 소비자들의 행동 패턴도 달라졌다. 예금이 줄고 크레딧카드와 대출은 증가했으며 연체율 역시 상승기조로 전환했다. 경기침체 가능성을 보여준 은행 실적에 시장은 하락세로 출발했으나 강력한 소비심리에 대한 기대가 증시를 끌어올리며 반전에 성공했다.