ETF FLOW

1. 미국 주식 팔자: 인플레이션 데이터에 이어 지난 2월 연준의 통화정책회의 의사록 내용이 공개되면서 많은 투자자들이 미국 주식 ETF 상품에서 빠져나갔다. ETF.com에 따르면 24일(현지시각, 금) 마감된 주에 미국 주식상품에서 약 62억 달러가 유출됐다. 2. S&P500: 가장 큰 충격을 받은 상품은 S&P500 ETF 상품 중 가장 규모가 크고 오래된 SPY(SPDR S&P500 ETF Trust)로 23억 달러가 유출되며 무려 4주 연속 손실을 기록했다. 코어 성향의 S&P500 상품인 IVV와 나스닥의 QQQ도 각각 18억 달러와 6억 달러의 손실을 기록했다. 3. 채권은 고!: 연준의 금리인상 기조에 대한 우려가 여전하지만 채권에 대한 관심은 여전히 뜨거웠다. 미국 채권 상품으로 약 40억 달러의 자금이 유입된 것. 대부분 국채금리 상승에 영향을 받는 단기 국채 상품으로 SHV, BIL, SGOV에 모두 59억 달러가 유입됐다.4. 비트코인 숏: 디지털 화폐에 대한 부정적인 인식도 확대됐다. 디지털 자산으로의 자금 유출은 2백만달러 수준에 그쳤지만 비트코인에 1170만 달러의 자금 유출에 비트코인 공매도 상품에 990만 달러가 유입됐기 때문에 사실상 크립토의 하락에 베팅한 것으로 평가된다.

1. 채권 팔자: 예상보다 뜨거운 경제로 연준의 금리인상 기조가 강화될 것으로 전망되면서 채권시장에서의 자금 유출이 강화됐다. 미국 채권 ETF에서 21억 달러의 자금이 유출됐고 상위 탑 유출 상품에서도 투자등급 회사채 ETF인 LQD와 하이일드 정크등급 회사채 ETF인 HYG가 각각 31억 달러와 26억 달러의 자금이 유출됐다.2. 주식으로: 반면 주식으로의 자금 유입세는 지난 주 53억 달러의 유출에서 23억 달러로 회복세를 보였다. 미국 주식 ETF 상품으로 보면 16억 달러가 유입되면서 회복세를 보였지만 대부분의 자금은 국제주식 상품으로 향했다. 29억 달러가 유입되며 강력한 자금 흐름을 유지했다.3. 유럽 선호도 높다: 에너지 가격의 급락부터 지정학적 리스크가 안정화되는 모습을 보이면서 유럽의 회복에 베팅하는 기조는 강해지고 있다. 유럽 선진국의 중대형주에 투자하는 JP모건의 BBEU(JP Morgan BetaBuilders Europe ETF)는 11억 달러의 자금 유출로 단기국채 상품 SHV에 이어 가장 많은 자금 유입을 기록했다.4. 크립토는 여전히 암울: 연준의 금리인상 우려가 강화되면서 크립토 시장의 자금 흐름도 일시정지하는 모습을 나타냈다. 지난주 700만 달러의 자금 유입에 이어 700만 달러가 그대로 유출되는 모습을 보인것. 솔라나와 이더리움을 비롯해 일부 알트코인이 자금 유입을 기록한 반면 비트코인은 1080만 달러의 자금 유출을 기록했다.

1. 자금 흐름 역전: 2월 10일(현지시각, 금) 마감된 주의 ETF 자금 흐름이 2개월 만에 가장 큰 폭으로 하락하면서 순유입 흐름이 역전됐다. 미국 상장 ETF는 3일 끝나는 주의 136억 달러의 순유입과 비교해 53억 달러의 손실을 기록했다. 가장 큰 손실은 미국 채권과 주식에서 나타났으며 총 56억 달러가 유출됐다. 2. 리스크 오프: S&P500을 대표하는 상품인 SPY(SPDR S&P500 ETF Trust)에서 무려 40억 달러가 유출되며 자금 흐름을 주도했다. 또한 채권시장에서도 정크등급의 회사채인 HYG(iShares iBoxx USD High Yield Corporate Bond ETF)가 25억 달러의 순유출로 리스크 오프 추세가 강화됐다.3. 암호화폐는 안정적: 주식 및 채권시장의 자금 유출이 가파르게 나타난 반면 디지털 자산은 약 7백만 달러의 소액의 자금 유출이 나타났다. 비트코인에서 1천만 달러가 넘는 자금이 유출됐으며 이더리움은 510만 달러의 자금 유입으로 혼조세가 관측됐다.4. 구리는 새로운 오일?: 골드만삭스가 구리를 "새로운 오일"에 비교한 가운데 S&P글로벌이 구리 수요가 2035년까지 두 배로 늘어날 것으로 전망하는 등 구리에 대한 전망이 밝아지고 있다. BNY멜론 역시 재생 에너지로의 전환에 구리 수요가 급등할 것이라 내다봤다. COPX와 CPER 등 구리 ETF에 자금이 유입되고 있다. 주목해야 할 것!

1. 차익실현 매도세? 지난 주 단기 투자자들이 많이 거래하는 SPY(SPDR S&P500 ETF Trust)가 14억 달러의 자금 유출을 기록한 반면 가치주 투자 상품인 VTV(Vanguard Value ETF)는 27억 달러의 순유입을 보였다. BNY 멜론의 코어상품인 BKLC가 12억 달러의 순유입으로 역시 강세를 보였다. 최근 랠리에 부담을 느낀 투자자들의 방어 전략일까?2. 비둘기 전환 효과 : 시장의 주목을 받았던 연준의 2월 통화정책회의가 예상보다 비둘기파적이었다는 기대가 커지면서 미국 주식으로 82억 달러의 자금이 순유입됐다. 그동안 국제주식으로 큰 자금이 흐르고 상대적으로 미국 주식은 외면받았다는 점에서 괄목할만한 변화라 할 수 있다. 3. 강력한 고용 데이터 후폭풍 : 연준의 정책전환에 대한 기대가 너무 강력한 고용 데이터로 무너지면서 큰 변화가 나타났다. 금리가 다시 오를 것으로 전망되면서 나스닥의 하락에 베팅하는 SQQQ(Proshares UltraPro Short QQQ)에 10억 달러가 넘는 자금이 몰렸다. 특히 고용 보고서가 발표된 3일(현지시각, 금) 하루에만 8억 5051만 달러가 유입됐다. 미국 주식에도 자금이 유출됐다.4. 암호화폐에 자금 유입 39% 증가 : 금리 하락에 힘입어 지난 4주 연속 자금이 유입됐다. 지난 주 역시 총 7600만 달러의 자금이 유입되며 총 자산이 연초 대비 39%가 증가했다. 비트코인에 전체 자산 흐름의 90%인 6900만 달러의 자금이 유입돼 크립토에도 안전자산 선호심리가 강하게 나타났다.

ChatGPT로 인공지능(A.I)에 대한 시장의 인식이 진화하고 있다. 인공지능이 시장 수익을 뛰어넘는 포트폴리오를 만들 수 있을까? 아쉽게도 ChatGPT는 시장을 뛰어넘는 포트폴리오를 만들도록 요청받았을 때 주식시장을 예측하기가 너무 어렵다고 답했다. ChatGPT는 포기했지만 최근 시장에는 인공지능을 활용한 ETF가 시장 수익을 뛰어넘고 있어 주목을 받고 있다. ETF.com에 따르면 최근 ETF 매니저 그룹이 발행한 1억 200만 달러 규모의 AIEQ(AI Powered Equity ETF)가 27일(현지시각, 금) 기준으로 연초 대비 13.5%가 상승해 전체 시장을 추적하는 뱅가드의 VTI(Vanguard Total Market ETF) 수익 6.7%를 압도한 것으로 나타났다. 2017년 출시된 AIEQ는 IBM의 슈퍼컴퓨터인 왓슨(Watson)을 활용해 포트폴리오를 구성하는 것으로 알려졌다. 투자 리서치 기업 모닝스타에 다르면 AIEQ는 미국 주식에 97%를 베팅하며 중소형주를 중심으로 대형주 비중도 적지않은 것으로 나타났다. 또한 가치주와 성장주의 비중 역시 한쪽으로 치우쳐지지 않을만큼 발란스 역시 뛰어났다. 에큐봇에 따르면 AIEQ는 표준 시장 데이터에만 의존하지 않으며 투자자들의 트윗부터 실적발표, 키워드 데이터와 같은 "비정형 데이터" 역시 분석하는 것으로 밝혀졌다. AIEQ는 141개의 종목을 보유하고 있으며 대표 홀딩으로는 LVS, RH, STZ, JPM, ROKU, TTWO, UBER 등이 있다. 다만 모닝스타는 AIEQ에 비중축소 의견과 함께 1스타에 재무 레버리지가 높고 역사적 수익성이 낮다고 평가하며 부정적이란 의견을 제시했다.

나스닥이 올 한해에만 7%이상 급등하는 등 빅테크를 주도로 미국 주식시장의 회복시그널이 나타나고 있지만 자금은 계속 유출되고 있는 것으로 나타났다. ETF.com에 따르면 상장지수펀드(ETF) 시장에서 20일(현지시각, 금) 마감된 주의 자금은 102억 달러의 순 유입세를 기록했지만 대부분 채권과 이머징 시장으로 향했다. 반면 미국 주식에서는 3억 8244만 달러가 순유출돼 올해에만 34억 달러의 자금이 빠져나갔다. 가장 많은 자금을 확보한 곳은 미국 채권시장으로 45억 달러의 순유입세를 기록했으며 단일 상품으로는 단기 미국채에 투자하는 찰스슈왑의 SCHO(Schwab Short-Term US Treasury ETF)로 22억 달러의 자금을 확보했다. 미국채 다음으로 글로벌 주식시장으로 향하는 자금이 39억 달러로 뒤를 이었다. 특히 이머징 시장에 투자하는 대표적인 상품인 EEM(iShares MSCI Emerging Market ETF)가 9억 7670만 달러의 자금을 확보했다. 반면 미국 주식시장에서는 자금이 유출됐고 특히 기술과 성장주에 주목하는 QQQ(Invesco QQQ Trus)가 9억 9966만 달러로 가장 큰 자금 유출을 겪었다. 성장주 펀드인 IWF(iShares Russell 1000 Growth ETF)도 8억 7159만 달러로 큰 자금 유출을 기록했다.

ETF 자금 흐름 현황: 채권으로 쏠리는 자금 흐름...주식은 산업재만 +연준이 올해 최종금리로 5% 이상을 제시하면서 채권으로의 전환이 가속도가 붙고있다. 닐 카시카리 미니애폴리스 연은 총재가 지난 주 최종금리 5.4%를 제시한 데 이어 메리 데일리와 라파엘 보스틱 총재가 모두 5%이상의 금리를 강조하면서 더 높은 채권 수익률을 향한 투자자들의 관심이 뜨거워지는 모습이다. 상장지수펀드(ETF)의 자금 흐름 역시 이런 기조를 이어갔다. ETF.com에 따르면 2023년 첫 주의 ETF 자금 흐름은 전체적으로 93억 달러의 순유입세를 기록했다. 다만 대부분의 자금은 미국 채권쪽으로 향했으며 94억 달러가 유입됐다. 반면 미국 주식으로는 27억 달러의 유출을 기록하며 리스크오프 심리가 강화됐다. 미국 주식으로 자금이 유출됐지만 미국 외 선진국과 이머징 주식으로의 자금 유입세는 이어졌다. 미국 외 주식상품으로 약 21억 달러의 자금이 유입돼 올해 투자자들의 관심이 미국을 벗어나고 있음을 시사했다. 자금이 유입된 10개의 상품 중 S&P500 산업재 섹터에 투자하는 XLI(Industrial Select Sector SPDR Fund)의 4억 2055만 달러 유입을 제외하면 모든 상품이 채권상품으로 채워질 정도로 투자자들의 채권에 대한 관심은 뜨거웠다. 가장 많은 자금을 모은 상품은 AGG(iShares Core US Aggregate Bond ETF)로 국채와 안전한 투자등급 위주의 회사채에 전체적으로 투자하는 상품이 차지했다.반면 가장 큰 자금 유출을 겪은 상품은 중소형주에 투자하는 스몰캡 러셀2000을 추종하는 IWM(iShares Russell 2000 ETF)와 S&P500 주력 상품인 SPY(SPDR S&P500 ETF Trust)로 각각 15억 달러와 10억 달러의 유출을 기록했다.

ETF 자금 흐름 현황: 2022년 최고와 최악의 ETF작년 한 해 최고의 실적과 최악의 부진을 경험한 ETF(상장지수펀드)는 무엇이 있을까? ETF.com은 2022년 최고의 성과를 낸 ETF로 터키 주식에 투자하는 TUR(iShares MSCI Turkey ETF)로 무려 104%의 수익을 냈다고 밝혔다. 터키 주식시장이 폭등한 데에는 리라화의 폭락과 인플레이션이 80%까지 치솟으며 국내 투자자들이 급등하는 가격에 대응해 자산을 사들이면서 나타난 결과로 평가된다. 다만 엄청난 수익에도 미국 투자자들은 해당 펀드를 매도했고 결과적으로 연간 8280만 달러의 자금이 유출된 것으로 나타났다. 터키 주식에 대한 외국인 소유도 사상 최저치를 기록하며 해외 투자자들의 터키에 대한 관심은 차가웠다. 터키의 뒤를 이어 연준의 급격한 금리인상 기조에 대응하는 금리상승 헤지 펀드인 PFIX(Simplify Interest Rate Hedge ETF)가 93%로 2위를 차지했다. 터키와 금리 헤지 펀드를 제외하고 수익률 상위를 기록한 대부분의 펀드는 에너지였다. 에너지 서비스 기업에 투자하는 OIH(VanEck Oil Services ETF)가 66%, XLE(Energy Select Sector SPDR Fund)가 65%로 뒤를 이었다. 반면 2022년 한 해 최악의 퍼포먼스를 기록한 상품은 비트코인 채굴자와 관련 반도체 회사에 투자하는 RIGZ(Viridi Bitcoin Miners ETF)로 무려 87%가 하락했다. RIGZ는 이 여파로 1월 4일(현지시각, 수) 마지막 거래일 이후 상품이 폐지된다. 이 외에도 2022년 최악의 퍼포먼스를 펼친 대부분의 상품이 암호화폐 관련 상품으로 이를 제외하면 마리화나 ETF가 68~73% 수준의 하락세를 기록했다.

ETF 자금 흐름 현황: 증시 급락에도 강력한 저점 매수세... 선택은 가치 연준이 금리를 시장의 예상보다 더 높게 가지고 갈 것이란 발표에 뉴욕증시는 일제히 급락세를 보였지만 투자자들은 ETF 투자에 더 적극적으로 임했다. ETF.com에 따르면 19일(현지시각) 마감한 주에 투자자들은 저점 매수세를 보이며 무려 460억 달러를 ETF 시장에 투입한 것으로 나타났다. 주식 중심 ETF는 9일(현지시각) 마감된 주의 52억 달러 유입에서 한 주 동안 무려 366억 달러를 끌어들여 투자자들이 장기적으로 금리의 정점을 보고 있음을 시사했다. 가장 많은 자금이 유입된 펀드는 주로 가치주로 SPYV(SPDR Portfolio S&P500 Value ETF)와 IVE(iShares S&P500 Value ETF), 그리고 IUSV(iShares Core S&P US Value ETF)로 세 펀드만 총 120억 달러에 가까운 자금을 조달했다. 반대로 기술주 위주인 나스닥의 QQQ에는 36억 달러가 유출돼 투자자들의 선택이 성장에서 가치로 전환하고 있음을 시사했다. 채권형 펀드 역시 금리의 정점에 대한 기대가 유지되며 전주에 기록된 18억 달러에서 44억 달러로 증가했다. 한편 암호화폐로의 투자는 총 880만 달러의 유입세를 보였고 거래량은 2년 만에 최저치인 6억 7700만 달러를 기록했다. 반면 비트코인은 총 1700만 달러의 유입으로 11월 중순부터 총 1억 800만 달러가 유입돼 투자심리가 꾸준히 개선되고 있는 것으로 관측된다.

ETF 자금 흐름현황: 주가 하락에도 매수세는 계속됐다...에너지는 유출 견고한 경제 데이터가 인플레이션의 하락과 연준의 긴축 기조에 대한 의문을 불렀지만 투자자들은 지난 주(9일 마감)에만 미국 주식에 거의 85억 달러를 쏟아부으며 매수세를 이어갔다. 지난 주 S&P500은 연준의 긴축 기조에 대한 우려가 커지며 3.4%가 하락하고 나스닥은 4%가 떨어졌으나 투자자들은 미국 주식과 채권 중심의 매수세를 포기하지 않았다. S&P500 중심의 SPY와 VOO와 같은 대표 상품에 각각 12억 달러와 6억 달러가 유입됐다. 미국 주식 중심의 상장지수펀드(ETF)에 전체적으로 52억 달러가 유입됐다. 미국의 채권형 펀드는 전주 21억 달러에서 14%가 감소한 18억 달러가 유입됐다. 채권으로는 미국의 채권 상품 전체에 투자하는 AGG(iShares Core U.S Aggregate Bond ETF)에 5억 8351만 달러가 유입됐고 중기 만기형 회사채 상품인 VCIT(Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond Index Fund ETF)에 4억 7516만 달러가 유입됐다. 반면 경기침체에 대한 우려가 커지며 급락한 유가의 영향으로 에너지 섹터에 대한 베팅은 축소됐다. 에너지 섹터 대표 ETF인 XLE(Energy Select Sector SPDR Fund)는 가장 많은 7억 240만 달러가 유출됐다.

1. ETF 자금 흐름현황: 안전자산에 집중하는 투자자들예상보다 강한 고용이 미 연방공개시장위원회(FOMC)의 스탠스를 다시 매파적으로 돌릴 수 있다는 우려가 자금 유출로 나타나고 있다. ETF.com에 따르면 상장지수펀드(ETF)는 지난 2일(현지시각, 금) 마감된 주에 9월 이후 처음으로 순유출을 기록했다. S&P500은 1.1%가 오르고 나스닥은 2.1%의 상승세를 보였지만 자금은 거의 29억 달러의 순유출을 기록했다. 강력한 고용보고서가 연준의 내년 금리인상 기조에 대한 불확실성을 제시했기 때문이다. 12월 FOMC에서 50bp의 금리인상으로 보폭을 줄일 수 있다는 기대는 고용 보고서로 인해 내년에도 50bp의 '빅스텝' 기조를 유지할 수 있다는 우려로 확대됐다. 시장은 그동안 50bp 인상 이후 25bp로 인상폭을 완화할 것으로 전망했다. 주가는 상승했음에도 연준의 긴축 기조가 강화될 수 있다는 우려는 위험자산에 대한 회피 심리로 나타났다. 미국 주식에 초점을 맞춘 ETF는 지난 주 8억 9500만 달러보다 10배에 가까운 88억 달러가 유출되며 자금이 빠르게 흘러나가는 모습이 연출됐다. 특히 20년 만기 이상의 장기 국채 상품에 투자하는 TLT(iShares 20+ Year Treasury Bond ETF)에 19억 달러의 자금이 유입되며 사상 두 번째로 많은 이익을 창출했다. 올해 TLT는 미국 채권 ETF 중에서 가장 많은 자금을 끌어모아 투자자들이 '금리의 정점'과 안전자산에 집중하고 있음을 시사했다.

1. ETF 자금 흐름현황: 루머에 사고 뉴스에 팔았다25일(현지시각) 마감된 주의 상장지수펀드(ETF)로의 자금 흐름은 추수감사절 연휴로 거래량이 급감하며 크게 둔화됐다. S&P500은 연준의 완화적인 메시지를 담은 11월 연방공개시장위원회(FOMC)의 정례회의 의사록이 공개되며 1.5% 상승세로 마감했지만 자금흐름은 전주 대비 59%나 감소했다. 뉴욕증시는 추수감사절 연휴로 24일(현지시각)은 휴장했고 25일(현지시각)은 조기 마감했다. 짧은 거래 세션이 이어지면서 자금 흐름 역시 크게 축소됐다. 주식 중심의 펀드는 8억 9500만 달러가 유입되며 전주의 130억 달러에서 크게 하락했다. 채권 주식 펀드 역시 18일(현지시각) 끝나는 주의 92억 달러에서 약 36%가 감소한 59억 달러의 자금 유입을 기록했다. 투자자들이 주목한 펀드는 주로 채권 상품으로 하이일드 회사채인 HYG와 투자등급 회사채인 LQD가 각각 6억 달러와 5억 달러의 긍정적인 자금 유입을 기록했다. 주식 중심 펀드로는 S&P500의 대표적인 상품인 SPY가 7억 달러, 헬스케어 섹터의 XLV가 4억 달러의 유입을 보였고 배당주 상품인 찰스 슈왑의 SCHD 역시 4억 달러의 긍정적인 흐름을 기록했다. 하지만 가장 큰 변화를 보인 것은 자금 유출 흐름이었다. 뱅가드의 대표적인 S&P500 투자 상품인 VOO가 무려 40억 달러의 자금 유출을 겪으며 급격한 자금 유출을 겪었다. 전반적으로 낮은 거래량에도 VOO는 2745억 달러에 달하는 전체 운용자산의 1.49%가 하락해 투자자들이 빠르게 후퇴하고 있음을 시사했다.연준의 긴축 완화 기대(루머)에 사고 의사록 공개(뉴스)로 차익실현을 하고 관망을 하는 투자자들이 증가한 것으로 관측된다.