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1. 주식시장 동향S&P500 선물은 0.2% 상승하며 사상 최고치에 근접. 스몰캡 러셀2000 지수 선물은 1% 상승하며 강력한 모멘텀 발산. 인공지능 붐과 금리인하에 대한 기대로 S&P500 지수는 2007년 금융위기 이후 최장 기간 동안 2% 이상 하락하지 않으며 강세장 유지. S&P500은 지난 350 거래일 동안 2% 이상 조정을 겪지 않으며 수요일(17일, 현지시각)까지 352일을 달성할 경우 17년 만에 가장 긴 기록을 세울 전망. 2. 소매판매 데이터6월 소매판매가 전월 대비 0.0%로 변동이 없었으나 0.4% 감소를 예상한 시장 컨센서스 대비 나은 결과를 보고. 5월 소매판매 역시 이전 발표된 0.1%보다 높은 0.3%로 상향 조정. 소매판매 데이터가 예상보다 긍정적인 결과를 보이며 소비자 지출 및 경제 둔화에 대한 우려를 완화. 자동차를 제외한 판매는 0.4% 증가하며 예상 상회. 자동차 판매는 전월 대비 2% 감소했지만 이는 사이버 공격으로 인해 전국의 차량 딜러들이 수기 판매로 전환했기 때문으로 분석. 반면 온라인 소매업체와 건축 자재 판매는 눈에 띄는 판매 증가세. 3. 제롬 파월 발언 및 연준 정책방향파월 의장이 "인플레이션이 2%에 도달하기 전 금리인하를 할 수 있다."는 발언에 9월 금리인하 가능성에 대한 확신 강화. 파월 의장은 인터뷰를 통해 7월 통화정책회의를 앞두고 최근 인플레이션 데이터가 연준의 목표인 2%로 회귀하는 방향에 있다고 언급. 파월 의장은 미국 경제가 큰 경제적 불황이나 혼란에 빠질 가능성이 낮다고 평가하며 경기침체의 가능성을 일축. 연방기금 금리 선물시장에 따르면 시장은 올해 약 68bps(세 번)의 금리인하를 예상하며 9월 금리인하 가능성은 가격에 완전히 반영. 4. 도널드 트럼프, 공화당 대선 후보로 공식 지명도널드 트럼프 전 대통령이 지난주 피습 이후 밀워키에서 열린 공화당 전당대회 첫날 환호를 받으며 등장. 공화당은 2024년 대선 후보로 트럼프를 공식 지명하고 트럼프는 상원의원인 J.D.밴스를 러닝 메이트로 발표. 한편 바이든 대통령은 노환으로 인한 건강 우려를 일축하며 재선 도전 의사 발표. 온라인 베팅 사이트 프레딕트잇에 따르면 도널드 트럼프 전 대통령의 대선 승리 가능성은 이제 69%로 증가. 5. 개별주 현황뱅크오브아메리카(BAC): 미 2대 은행으로 인식되는 뱅크오브아메리카는 투자은행와 자산관리 부문의 강력한 실적에 힙입어 2분기 매출과 이익이 예상을 상회. 모건스탠리(MS): 글로벌 투자은행 모건스탠리는 투자은행 활동이 회복되면서 2분기 이익이 전년 동기 대비 41% 급증했다고 보고했지만 주가는 2.6% 하락. 테슬라(TSLA): 일론 머스크가 트럼프를 지지하는 새로운 최고 정치 행동위원회에 매달 약 4500만 달러를 기부할 것이라는 보도 이후 1.4% 상승. 매치(MTCH): 행동주의 투자자 스타보드가 틴더(Tinder) 소유주의 지분 6.5% 이상을 보유하고 있으며 회사가 회복에 성공하지 못할 경우 매각 가능성을 보고 있다는 보도에 7.7% 상승.쇼피파이(SHOP): BofA가 전자상거래 플랫폼인 쇼피파이에 대한 투자의견을 '중립'에서 '매수'로 업그레이드 한 후, 회사가 새로운 CFO의 지휘 하에 균형잡힌 성장과 마진으로 전환했다고 평가하며 3.6% 상승.

뉴욕증시는 AI 열풍의 중심에 있는 기업인 엔비디아(NVDA)의 기업가치가 장기적으로 5조 달러에 달할 것이란 낙관적인 전망에 힘입어 급등하며 올해 31번째 사상 최고가 경신을 기록했다. 엔비디아는 3.51%가 상승하며 마감해 시가 총액 3조 3350억 달러로 마이크로소프트(MSFT)를 제치고 세계에서 가장 가치있는 기업으로 등극했다. 한편 채권시장에서는 130억 달러에 달하는 20년 만기 미 국채에 대한 수요가 몰리며 채권 가격이 상승해 국채금리 하락에 일조했다. 미 연준이 금리를 20년 만에 가장 높은 수준으로 계속 유지하면서 경기 둔화의 가능성을 본 투자자들이 안전자산으로 쏠렸기 때문으로 분석된다. 프랑스에서의 정치적 혼란도 미 국채의 수요를 자극한 요인으로 평가된다. 유럽의 정치적 불안이 미국 주식과 채권에 대한 수요를 부추기며 일부 기관 투자자들 사이에서 자산을 미국으로 재배치하려는 움직임도 포착됐다. 모히트 쿠마르, 제프리스 투자 전략가는 위험자산에 대해 전반적으로 긍정적인 평가를 내리면서도 "다가오는 프랑스 선거를 고려해 포지션을 미국 쪽으로 더 치우칠 것."이라며 유럽의 정치적 불확실성을 피하겠다는 의도를 내비쳤다.

‘20년 간의 잠에서 깨어났다’ '죽음에서 부활했다' 한 때 '섹시' 컨셉으로 의류 시장을 평정한 아베크롬비앤피치(Abercrombie & Fitch)가 다시 돌아왔습니다. 회사 역사상 최고의 1분기 실적을 기록한 것입니다. 아베크롬비가 지난달 31일 실적발표에서 매출이 전년 대비 22% 증가한 10억 달러를 기록했습니다. 이는 예상치를 크게 웃도는 수치였습니다. 자매 브랜드 홀리스터(Hollister)도 12% 매출 성장을 보였습니다. 이에 아베크롬비의 주가는 187달러를 기록했습니다. 실적발표 당일 주가가 20% 폭등하기도 했습니다. 지난 1년간 아베크롬비 주가 상승률은 무려 443.62%에 달합니다. 이는 '킹비디아' 또는 '갓비디아' 별명이 붙은 엔비디아(NVDA)의 지난 1년간 상승률(178.68%)을 능가하는 수치입니다. 아베크롬비는 1990년대와 2000년대 초반 향수 냄새 가득한 매장 분위기와 성적인 분위기의 백인 모델을 내세워 ‘쿨한’ 이미지로 인기를 끌었습니다. 그러나 2000년대 인종, 사이즈 등 면에서 다양성과 자연스러움을 강조하는 사회 트렌드에 적응하지 못하고 몰락했죠. 2016년 회사는 미국 고객만족지수(American Customer Satisfaction Index)에서 가장 싫어하는 소매업체로 선정되기도 했습니다. 그러나 시대를 따라가지 못하며 몰락했다가 부활의 신호탄을 쏜 것입니다. 비결은 무엇이었을까요?

뉴욕증시는 4월 소비자물가지수(CPI)가 예상보다 둔화되면서 위험자산 선호심리가 강세를 보였다. S&P500 지수는 연준이 올해 금리인하를 시작할 것이란 기대가 강화되며 올해 23번째의 사상 최고치 경신을 눈앞에 뒀다. 미 노동통계국(BLS)에 따르면 4월 소비자물가지수는 연준이 주목하는 핵심물가가 전월 대비 0.3% 상승하며 연간 기준 3.6% 증가, 6개월 만에 처음으로 다시 하향세를 보이자 환호했다. 헤드라인 지표 역시 전월 대비 0.3%가 상승해 월가 추정치(0.4%)보다 약한 상승세를 기록했고 전년 대비 기준 역시 3.4%로 하락했다. 데이터에 따르면 거주 비용과 휘발유 가격이 인플레이션 증가의 대부분을 차지했다. 대표적인 후행 지표인 거주 비용과 최근 원유 가격의 하락세를 감안할때 인플레이션의 둔화 추세가 이어질 것이란 기대는 강화됐다. 제롬 파월 연준의장은 "인내심을 갖고 제한적인 정책이 제대로 작동하도록 해야한다."고 강조했지만 월가는 올해 금리인하 가능성을 높였다. 캐시 존스, 찰스 슈왑 수석 채권 전략가는 "올해 연말 잠재적인 금리인하의 가능성이 열렸다."라고 평가하며 연준이 정책을 완화하려면 인플레이션이 낮아지고 있다는 몇 가지 증거가 더 필요할 것이라고 전했다. 한편 4월의 소매판매 데이터는 정체된 것으로 나타나며 높은 차입 비용과 증가하는 부채 부담으로 소비자들이 더욱 신중해지고 있음을 시사했다. 주요 데이터가 디스인플레이션 추세의 유지와 연준의 금리인하 가능성을 보여주며 국채 금리와 달러는 하락 전환했다.

인플레이션(고물가)이 멈추지 않고 있습니다. 데이터를 보면 나타납니다. 연방준비제도(FED)가 인플레이션의 중요한 지표로 삼는 근원 개인소비지출 가격지수(PCE)가 지난 3월 2.8% 상승한 것입니다. 제롬 파월 연준 의장도 "인플레이션이 2%를 향해 낮아질 것이라고 확신하는 데 더 오래 걸릴 수 있다"며 연내 금리 인하가 여의치 않음을 시사한 바 있습니다. 평범한 미국인들은 고물가에 신음하고 있습니다. 고물가가 고착화될 조짐이 나타나면서 기업들도, 일반 시민들도 적응하려는 현상이 '유통' 현장에 나타나고 있는 것입니다.

대형마트, 백화점, 가전 전문 매장 등을 운영하는 미국 유통사들이 전략 수정에 나섰다. 아마존, 테무, 쉬인, 알리익스프레스 등 이커머스(E-commerce) 기업들이 낮은 가격과 빠른 배송을 내세워 시장을 잠식한 데 따른 위기감이다. 유통기업들은 오프라인 매장을 아마존 등 이커머스에 대응할 승부수로 보고, 오프라인 매장을 확대하고 있다. 이커머스에 가격과 배송 경쟁력에서는 밀리지만, 여전히 매장 내 고객경험이 강점이 될 수 있다는 판단에서다. 이때 전과 다른 점은 '소형화'다. 타겟은 다르다. 아마존 산하 오프라인 유기농 대형마트인 홀푸즈마켓(Whole Foods Market, 티커명: WFM), 베스트바이(Best Buy, 티커명: BBY) 등 미국 대형 유통사들이 생존을 위한 치열한 전략을 분석했다.

예상보다 뜨거웠던 1월의 인플레이션 데이터가 시장을 흔든 가운데 S&P500은 다시 5000선을 회복하는 탄력성을 과시했다. 주가의 회복 가능성에도 시장은 이제 또 다른 데이터를 기다리며 조기 금리인하에 대한 기대를 조정하고 있다. 그럼에도 여전히 시장의 분위기는 긍정적이다. 많은 기업들의 호실적이 시장에 위안을 주면서 S&P500과 나스닥은 개장 전 0.1% 상승했고 유럽의 Stoxx600 지수는 한 달여 만에 최고치를 기록하며 낙관론을 이어갔다. 이러한 시장의 반응속에 투자자들은 연준의 금리 경로를 가늠할 수 있는 신규 실업수당 청구를 비롯해 산업생산과 소매판매 등의 데이터를 기다리고 있다. 이들 지표는 향후 경제의 방향성과 연준의 정책 스탠스를 좌우할 수 있다는 점에서 중요한 데이터로 인식된다. 여러 불확실성에도 월가의 올해 경제 연착륙에 대한 기대는 유지됐다. 솔리타 마르첼리 UBS 글로벌 자산관리 애널리스트는 "인플레이션 데이터가 예상보다 뜨거웠지만 경제 연착륙에 대한 확신은 변하지 않았다."고 밝히며 "경제 지표가 계속 강세를 보인다면 금리인하가 지연될 수 있을 것."이라 언급했다. 연준도 이에 동의하는 양상이다. 연준 위원들은 인플레이션이 연준의 목표치인 2%에 부합하는 경로로 돌아가고 있음을 확인한 후에야 금리인하를 고려할 필요가 있다고 밝혔다. 한편 영국은 경제가 기술적 침체가 빠지고 있음을 시사하는 데이터에 따라 파운드화가 하락하고 국채는 상승했다.

월마트를 비롯한 대형 유통기업들 간 치열한 경쟁 속에서 중소 슈퍼마켓 체인 '알디(Aldi)'가 미국 식료품 업계의 조용한 승자로 부상하고 있다. 코로나19로 인한 인플레이션 급등의 영향으로 소비자들이 저렴한 가격을 선호하게 되었고, 이러한 트렌드가 알디를 주목받게 만든 주된 요인으로 풀이된다. 리테일 트렌드 분석 기업 '플레이서.ai'에 따르면 지난해 상반기까지 평균 알디 매장 방문객은 전년대비 2.7% 증가했다. 높은 인플레이션, 값싼 와인 등 거시경제와 알디만의 특징이 반영된 이유들이 혼재하면서 알디는 미국에서 가장 빠르게 성장하는 식료품점 체인이 됐다고 악시오스는 분석했다. 알디는 1946년 독일에서 시작된 슈퍼마켓 체인으로, 서민을 위해 식료품을 저렴하게 제공하려는 취지로 설립됐다. 미국에서는 저렴한 가격 때문에 '서민 마트'로 불린다. 현재 미국 내 38개 주에 2357개 매장을 운영 중이다. 최근 몇 년 사이에 매년 200곳의 매장을 추가로 오픈했다. 지난해에는 120개 매장이 새롭게 문을 열었다. 2023년에는 미국 남동부를 중심으로 운영되어 온 윈딕시(Winn-Dixie)와 하비스(Harveys)를 인수하면서 400개가 넘는 매장을 보유하게 됐다. 2022년 미국 내 매출은 182억달러(약 24조 원)로, 유통 공룡 월마트의 같은 기간 매출이 2720억달러 임을 감안하면 규모는 작지만 가파른 성장세를 보이고 있다.

연말 대목을 앞두고 미국 소매업 경기에 대한 우울한 전망이 나오고 있다. 경기둔화에 따른 소비심리 위축이 예상되고, 물가 하락에 대한 우려도 제기되고 있다.  더그 맥밀런 월마트 CEO는 지난 3분기 실적발표 후 상품과 서비스 가격이 지속적으로 하락하는 디플레이션 가능성을 언급했다. 그는 “향후 몇 개월 동안 디플레이션을 대비할 수 있는 시간이 있을 것”이라며 “기업 입장에서는 더 큰 압력이 될 수 있다”고 밝혔다.     월마트의 실적과 전망은 향후 소매경기를 감지할 수 있는 바로미터다. 월마트는 지난 3분기 견고한 3분기 실적을 발표했다. 월마트는 3분기에 주당 1.53달러의 조정이익을 발표했다. 팩트셋이 예상한 1.52달러를 웃돈 수치다.  매출은 전년 동기 대비 5.2% 증가한 1608억달러를 기록, 예상치 1597억 달러를 넘어섰다.  월마트는 2024 회계연도에 대한 가이던스를 상향 조정했으나 시장의 예상치에는 미치지 못했다. 조정 주당 순이익은 주당 6.40~6.48달러를 예상했다. 이는 월가가 예상한 6.50달러보다 약간 낮은 준이다.순매출은 5~5.5% 증가할 것으로 예상했다. 이전 가이던스에서는 매출이 4%~4.5% 증가하고 수익이 주당 6.36~6.46달러 범위에 있을 것으로 발표한 바 있다. 월마트의 존 데이비드 레이니 최고재무책임자(CFO)는 “변덕스러운 경제 상황으로부터 자유롭지 않다”고 말했다. 그는 “지난달 말부터 식료품과 생필품 소비가 줄어들고 있다. 연말 블랙 프라이데이 등 할인 시기를 기다리면서 버티고 있다”고 설명했다. 블랙프라이데이 세일과 같은 반짝 특수를 노릴 수 있겠지만, 소비자들이 허리띠를 졸라매고 있기 때문에 향후 매출이 줄어들 것이라는 전망이다.

중소형주가 합세한 건전한 랠리...지속가능하다 인플레이션의 완화 시그널에 연준의 긴축 사이클이 종료됐다는 기대가 확신으로 바뀌면서 주식시장이 단숨에 과매수세를 보일만큼 과열되고있다. 인텔(INTC), 마이크로소프트(MSFT), 월마트(WMT) 등 다우지수 3개 종목을 포함해 아마존(AMZN)과 브로드컴(AVGO) 등 S&P500의 40개 종목이 모두 사상 최고가 혹은 52주 최고가를 기록하는 등 개별주들의 움직임도 매우 인상적이다. 주식시장이 단시간에 뜨겁게 과열되면서 곧 저항에 부딪힐 것이란 우려가 있지만 광범위한 상승세가 나타나면서 이번 랠리가 한동안 지속될 것이란 분석이다. 특히 그동안 상당히 부진했던 소형주들이 기록적인 상승세를 보이면서 랠리가 광범위한 추세로 나타날 것이란 전망도 나타나고 있다. 롭 긴스버그(Rob Ginsberg) 울프 리서치 애널리스트는 투자노트를 통해 "S&P500과 나스닥이 모두 장기 저항선에서 과매수 국면에 있지만 우린 수면 아래의 모습에 흥분을 느끼고 있다."며 러셀2000과 같은 소형주들이 대형주들과 합세해 광범위한 랠리를 시작했다고 주장했다. 그는 2013년 이후 이렇게 강력한 시장의 폭(Market Breadth)는 본 적이 없다고 평가하며 "이런 움직임은 그동안 (일부 기술 대형주만이 시장을 이끌었던) 빈약했던 시장 건전성을 회복하는 추세의 반전일 수 있다."고 분석했다. 유럽 최대 은행인 UBS 역시 "이제 관건은 이 랠리가 지속될지 여부."라며 거시 경제적인 위험과 높은 밸류에이션은 인정하지만 생성AI 혁명을 통한 강력한 자본 지출로 인해 "2024년 기술 기업들이 16% 수준의 수익 성장을 만들어낼 것이라는 점은 고무적."이라 전망했다.

미 상무부가 17일(현지시각) 중국으로의 반도체 수출을 사실상 전면적으로 금지하는 규제안을 발표했다. 상무부는 사양이 낮은 인공지능 반도체에 대한 수출을 금지해 중국 기업들이 수출 규제를 우회하는 방안을 원천적으로 차단할 것임을 시사했다. 실제 엔비디아와 같은 기업은 지난 10월 첨단 반도체 수출을 포괄적으로 규제한 미국의 규제안을 우회하는 저사양 반도체를 중국 수출용으로 개발, 생산한바 있다. 미 상무부의 발표로 이같은 판매가 제한될 것이란 전망이 제기되면서 엔비디아(NVDA)를 비롯해 인텔(INTC), AMD(AMD), 브로드컴(AVGO) 등과 같은 인공지능에 노출된 반도체 제조 기업들이 일제히 하락했다. 엔비디아의 경우 중국은 데이터 센터 부문에서 매출의 20~25%를 차지할 정도로 적지 않은 매출을 노출하고 있다. 특히 지난 분기에 대중국 매출이 두 배 이상 증가했고 이번 회계연도에는 400억 달러 이상의 매출을 올릴 것으로 예상되는만큼 이번 조치로 인한 충격이 있을 것이란 전망이다. 물론 생성AI 열풍 이후 엔비디아 반도체에 대한 전세계의 수요가 워낙 뜨겁기 때문에 이번 조치가 단기적으로는 큰 영향을 주지 못할 것으로 관측된다. 실제 엔비디아는 내년까지 '수요 가시성'을 확보할 수 있는 판매잔고를 확보하고 있다고 밝힌바 있다. 다만 그럼에도 미중 갈등이 당분간 완화될 것으로 보이지 않는만큼 장기적으로 엔비디아가 접근할 수 있는 시장의 크기가 이전과 비교해 작아지고 있는 것은 사실이다.

지난 12일(현지시간) 미국 캘리포니아주 오렌지카운티 애너하임컨벤션센터. 세계한상대회장에서 만난 하기환 한남체인 회장은 사업가로 살아온 그의 30여 년을 이렇게 표현했다. 미주 한인사회에서 가장 성공한 인물 중 한 명으로 꼽히는 하 회장은 지난 1988년 한남체인을 설립했다. 이 그로서리 매장은 LA, 뉴욕 등에 7개 점포를 둔 기업으로 성장했다. 연 매출만 2억 5000만달러에 달한다. 하 회장은 창업을 꿈꾸는 후배들을 향해 "안주하지 말고 좋아하는 것을 계속 찾아야 한다. 그래야 내 적성을 찾을 수 있다”라고 조언한다. 이어 "미국이 만만한 시장은 아니다. 그러나 기회는 무궁무진하다"며 "좋아하는 일, 적성에 맞는 일을 꾸준히 도전한다면 미국에서 원하는 성과를 일궈낼 수 있을 것”이라고 거듭 강조했다. 그와 유통의 미래, 커리어 전환, 기업가 정신 등을 주제로 이야기를 나눠봤다.