투자노트

전일(9일, 현지시각) 미 증시는 유럽중앙은행(ECB)이 인플레이션에 대응, 예상보다 빠른 7월 금리인상을 시사하자 연준의 긴축 경로에 대한 우려가 제기되며 주요지수가 모두 큰 폭의 하락 마감했다. (다우 -1.94%, 나스닥 -2.75%, S&P500 -2.38%, 러셀2000 -2.12%)인플레이션 완화 기대가 사그라드는 가운데 ECB의 금리인상은 시장에 충격으로 다가왔다. ECB는 7월 금리인상을 시사하며 8년만의 마이너스 금리 시대를 종식시킬 것임을 시사했다. 9월 역시 인플레이션의 경로에 따라 25bp 추가 금리인상도 시사하며 상황에 따라 더 큰 금리인상도 가능할 수 있음을 예고했다. ECB의 금리인상 기조는 시장의 예상보다 덜 매파적이라는 의견도 있었으나 골드만삭스와 같은 투자은행들은 ECB의 금리인상 경로가 더 매파적이 될 것으로 전망했다. 9월 과 10월 50bp 금리인상을 전망하는 은행들이 많아지면서 투자심리는 빠르게 식었고 국채금리는 상승했다. 미국 증시는 금요일(10일, 현지시각) 소비자물가지수(CPI)를 기다리며 10년만기 국채 수익률이 3.073%까지 상승했다. 국채금리의 급등세는 성장주에 대한 하방 압력으로 작용, 나스닥의 하락폭이 크게 나타났다. 금요일 유럽 증시는 ECB의 금리인상에 이어 연준의 긴축 경로에 단서를 제공할 수 있는 미 CPI 지수를 기다리며 손실을 확대했다. Stoxx600 범유럽 지수는 1%이상 하락했고 모든 섹터가 하락세를 보이고 있다. S&P500 선물은 전일 2.4% 하락 후 소폭 반등세를 보였으나 재하락하는 등 변동성이 확대되는 경향을 보이고 있다. 특히 국채금리는 CPI 지수를 앞두고 불안한 투자심리를 그대로 드러내고 있어 주목을 받고있다. 10년물 국채금리는 3.07%까지 상승후 3.03%로 하락세를 보이는 반면 연준의 정책금리를 민감하게 반영하는 2년물 국채금리는 2.852%로 2018년 11월 이후 최고 수준으로 상승했다.

목요일(9일, 현지시각) 미 증시는 유럽중앙은행(ECB)의 긴축 가속화에 성장둔화 우려가 제기되며 3대 지수가 모두 급락세를 보였습니다. 다우지수는 639포인트(-1.94%)가 하락했고 S&P500은 2.38%, 나스닥은 2.75%의 내림세로 장을 마감했습니다. 주가하락은 금요일 예정된 5월의 소비자물가지수(CPI)를 앞두고 나타났습니다. 이는 시장이 유럽의 예상보다 강한 긴축기조에 인플레이션 지표를 기다리며 강한 경계감을 드러냈다는 것을 의미합니다. 씨티 인덱스의 피오나 신코타 선임시장전략가는 "ECB가 대규모 금리인상을 준비하고 있다는 것은 중앙은행이 인플레이션에 얼마나 크게 우려하고 있음을 보여준다."며 연준 역시 이런 기조를 이어갈 수 있음을 시사하는 것으로 인식했습니다. 시장이 연준의 긴축 기조에 대한 두려움을 보이고 있다는 것은 국채금리에서 여실히 드러났습니다. 연준의 정책금리를 가장 민감하게 반영하는 2년물 국채금리는 5월 최고 수준인 2.81%를 넘어서고 있습니다. 5년 만기 인플레이션 기대율(BEI) 역시 다시 오름세를 보이고 있습니다. 그리고 이런 우려는 그대로 연준의 더 강한 금리인상의 가능성으로 반영되고 있습니다. CME 페드워치에 따르면 9월 2.75%까지의 금리인상 가능성이 1주일전 6.4%에서 현재 15%까지 상승하며 더 매파적인 긴축에 베팅하는 투자자들이 늘어나고 있음을 보여주고 있습니다.

전일(8일, 현지시각) 미 증시는 세계은행과 경제협력개발기구(OECD)의 잇따른 성장률 하향 조정 여파로 경기침체 우려가 나타나며 주요 주시가 하락 마감했다. (다우 -0.81%, 나스닥 -0.73%, S&P500 -1.08%, 러셀2000 -1.49%)국제유가는 수급 불균형 문제가 제기되며 배럴당 120달러를 상회하자 인플레이션 압력 역시 높아졌다. 이는 국채금리의 상승세를 불렀고 연준의 기준금리 인상기조에 대한 우려가 커지는 결과로 나타났다. 이틀에 걸쳐 미 의회 청문회에 참석한 재닛 옐런 재무장관은 중국산 수입품에 대한 관세를 전략적으로 재편성 하는 방안을 검토하고 있다고 밝혀 관세 인하 가능성은 더 커졌다는 평이다. 재닛 옐런 재무장관은 자세한 일정은 밝히지 않았지만 수 주내에 실행될 가능성이 크다는 분석이다. 중국은 베이징에서의 코로나 확진자가 일부 증가하는 추세를 보여 봉쇄조치를 추가하자 하락 마감했다. 다만 중국 규제당국이 알리바바의 자회사인 앤트그룹의 기업공개(IPO)를 논의할 것이라는 소식이 전해지며 투자심리는 개선되고 있는 것으로 관측된다. 블룸버그에 따르면 이는 규제 당국이 기술 산업에 대한 탄압을 철회하고 있다는 가장 분명한 신호 중 하나로 평가했다. 한편 유럽중앙은행(ECB)은 8년 간의 마이너스 금리에서 벗어나 7월 25bp 금리인상을 발표했다. 유럽증시는 ECB의 긴축기조에 하락세를 보이며 독일 DAX지수는 0.68%, 범유럽의 Stoxx600 지수는 0.57%의 약세를 이어갔다. 미 10년물 국채금리는 고유가로 인한 인플레이션 우려로 3%를 재돌파했다. 특히 10년물 국채 입찰에서 채권 수요가 부진한 모습을 보이자 상승세를 유지하는 모습을 보였다. 10년물 국채 입찰에서 응찰률은 12개월 평균인 2.51%를 하회한 2.41%를 기록했다. 여전히 시장이 금요일(10일, 현지시각) 발표 예정인 소비자물가지수(CPI) 데이터에 주목하는 가운데 월가는 명확한 그림이 나타날때까지 베팅을 꺼리고 있는 모습이다. 반다 리서치의 글로벌 거시전략가인 비라즈 파텔(Viraj Patel)은 "투자자들은 어느 방향이든 확신이 없기 때문에 테이블에서 칩을 빼고 있다. 잘못된 방향으로 먼저 들어가 오프사이드에 걸리지 않길 바라기 때문."이라 분석했다.

1. OECD, 성장 전망은 하향 스태그플레이션은 글쎄...세계은행이 올해 글로벌 경제 성장률을 대폭 하향 조정하고 1970년대 스타일의 경기침체와 스태그플레이션 위험이 있다고 경고했습니다. 경제협력개발기구인 OECD 역시 오늘 1분기 발표했던 세계 성장률 수치를 4.5%에서 3%로 크게 하향 조정했습니다. 2023년 전망치 역시 3.2%에서 2.8%로 하향 조정하며 내년도 어려운 해가 될 것으로 전망했습니다. 마티아스 코만 OECD 사무총장은 "러시아-우크라 전쟁은 실제로 세계 경제에 큰 대가를 치루게 하고 있다"며 "인플레이션이 더 높게 지속되면 성장률은 상당히 낮아질 것이다"이라 경고했습니다. 하지만 경기침체 가능성을 경고한 세계은행과는 다르게 OECD는 침체를 예상하지는 않는다고 강조했습니다. 인플레이션이 올해 OECD 국가에서 8.5%로 정점을 찍은 후 2023년까지 6%로 소폭 둔화될 것으로 보면서 빠른 회복은 어려울 것이라는 분석입니다. OECD는 이전에 인플레이션이 5%에서 정점을 찍고 3%로 떨어질 것으로 봤기 때문에 이는 큰 변화입니다. 그럼에도 OECD는 인플레이션이 실업의 급증을 촉발했던 1970년대 스태그플레이션과 같은 위험은 제한적이라 평가했습니다. 특히 선진국은 1970년대보다 제조업이 아닌 서비스에 훨씬 더 노출이 크고 에너지 집약도가 낮으며 중앙은행이 이전과는 다르게 인플레이션과 싸울 수 있는 정책 권한이 있기 때문이라는 분석입니다. 👉 크리스 코멘트: 투자 세계에서 "이전과는 다르다(This time is different)"라는 내러티브는 분명 경계해야할 주장이지만 분명히 1970년대와 지금은 정책적으로 경제 구조적으로 다른 부분이 있습니다. 물론 결론을 예단할 수 없지만 결국 데이터가 이에 대한 단서를 제공할 것입니다.

전일(7일, 현지시각) 미 증시는 세계은행이 올해 글로벌 성장률을 대폭 하향 조정하며 경기 침체 이슈가 시장을 장악했으나 이후 금리가 하락하며 안정을 찾기 시작, 주요지수가 모두 상승 마감했다. (다우 +0.80%, 나스닥 +0.94%, S&P500 +0.95%, 러셀2000 +1.57%)세계은행은 2022년 글로벌 성장률을 1월 전망치였던 4.1%에서 2.9%로 하향 조정하며 2021년의 5.7%에서 큰 폭의 성장 둔화가 불가피하다고 분석했다. 특히 우크라이나 전쟁과 중국의 경제봉쇄가 공급망의 혼란을 야기해 인플레이션을 부추겨 많은 국가들이 경기침체를 피하기 어려울 것으로 내다봤다. 성장둔화와 인플레이션이 공존하는 스태그플레이션의 가능성도 경고했다. 세계은행은 1970년대와 비교하며 당시와 상황이 유사하다고 언급했으나 그때와는 다르게 신흥국 중앙은행이 물가 안정에 분명한 권한을 가지고 있음을 지적했다. 세계은행은 최악의 결과를 피하기 위해 국제적인 공조로 공급망을 회복시켜야 함을 강조했다. 한편 재닛 옐런 미 재무장관은 내년 예산안과 관련된 의회 청문회에서 현재 인플레이션이 '용납할 수 없는 수준'이라며 한동안 높은 수준을 유지할 것이라 경고했다. 재닛 옐런 재무장관은 경기침체를 막기위해 러시아 원유 공급을 제한적이나마 허용해야 한다고 언급해 눈길을 끌었다. 재닛 옐런 재무장관은 수요일(8일, 현지시각)에도 미 의회에 출석할 예정이다.수요일 미 증시는 세계은행의 스태그플레이션 경고와 글로벌 경제에 중요한 유럽중앙은행(ECB)의 정책회의에 대비하면서 하락세로 출발했다. 국채 수익률도 중앙은행의 긴축 기조에 상승세를 보이며 10년 만기 국채금리는 3%를 재돌파했다. 목요일(9일, 현지시각) ECB는 8년만에 마이너스 금리 시대를 종식시키는 7월의 금리인상을 앞두고 수조 유로에 달하는 양적긴축을 실시할 것으로 전망된다. 인플레이션으로 인한 금리인상이 경제 성장과 기업 이익을 억누를 것이라는 우려로 투자심리는 악화됐다. 인베스텍 뱅크의 영국 주식전략책임자인 로저 리(Roger Lee)는 "높은 금리는 필연적으로 기업 가치를 압박할 것."이라며 "최근 인플레이션이 정점을 보였다는 생각이 시장에 안도 랠리를 가져왔지만 이는 일시적일 수 있다. 시장은 양적 긴축의 힘을 과소평가했다."고 분석했다.

미 증시는 인플레이션 우려로 인한 국채금리의 상승세가 완화되며 이틀 연속 강세로 마감했습니다. S&P500은 지난 주의 손실을 모두 만회하는 강세를 보이고 있습니다. 다우존스30산업평균지수는 264포인트(0.8%)가 올랐고 S&P500은 0.95%, 나스닥은 0.94%가 오르며 장을 마감했습니다. 10년 만기 국채 수익률은 오전 한때만 해도 3% 이상 유지되며 투자심리에 부담으로 작용했으나 이후 2.98%까지 하락하며 증시의 회복세를 견인했습니다. 개장 전 실적을 보고한 대형 소매업체 타겟(TGT)은 손실을 감수하고 재고를 줄일 것이라 발표했습니다. 또한 올해 가이던스를 하향 조정하며 투자심리가 악화되었으나 이후 시장 회복세와 함께 손실이 줄어들었습니다. S&P500은 11개 섹터 중 10개 섹터가 상승했고 배럴당 120달러를 유지하던 유가 상승세에 힘입은 에너지 섹터가 3.14%의 초강세를 보이며 장을 이끌었습니다. 시장이 전반적으로 강세를 보였지만 여전히 월가는 금요일 인플레이션 데이터를 앞두고 조심스런 스탠스를 보이고 있습니다. 밀러 타박의 수석시장전략가인 매트 말리는 "10년 만기 국채 수익률이 3%를 하회하면서 (시장이 회복을 했기 때문에) 금리에 매우 집중하고 있는 것으로 보인다. 이번주는 연준 위원들의 발언도 없기 때문에 금요일 CPI가 발표되기 전까지 양방향으로 횡보하는 모습이 나타날 것."이라 분석했다.

전일(6일, 현지시각) 미 증시는 중국의 경제봉쇄 및 기술기업에 대한 규제 완화 소식으로 상승 출발했다. 미 상무장관이 중국 수입품에 대한 관세 철폐 가능성까지 거론하며 투자심리는 긍정적으로 전환했다. 하지만 국채금리가 3%를 재돌파하는 등 인플레이션에 대한 우려가 살아나자 주요지수의 상승폭이 축소되며 마감했다. (다우 +0.05%, 나스닥 +0.40%, S&P500 +0.31%, 러셀2000 +0.36%)한동안 잠잠했던 인플레이션 우려가 다시 살아나며 시장은 연준의 금리인상 경로에 촉각을 곤두세우는 모습이다. 10년 만기 국채 수익률이 3%를 넘어 유지가 되면서 연준의 너무 강한 긴축이 경기침체를 야기할 수 있다는 우려도 살아났다. 화요일(7일, 현지시각) 호주중앙은행(RBA)은 기준금리를 예상보다 높은 0.5% 포인트 인상, 투자심리는 더욱 위축됐다. 클라인워트의 최고투자책임자인 파하드 카발(Fahad Kamal)은 "호주중앙은행의 움직임은 중앙은행이 시장의 상승세에 충격을 줄 수 있음을 보여준다. 이는 연준과 ECB가 무엇을 할지 시사하는 것."이라며 적극적인 긴축이 경기침체 가능성을 높일 것으로 주장했다. 국채금리가 심리적 임계값으로 평가되는 3% 위로 유지가 되면서 너무 높은 금리가 경기둔화를 유발할 것이라는 우려도 가중됐다. 바클레이 프라이빗 뱅크의 수석시장전략가인 줄리엔 라파그(Julien Lafargue)는 WSJ과의 인터뷰를 통해 "수익률이 3%라는 점은 시장이 경기침체를 겪을지 혹은 침체가 얼마나 심각할지 가늠을 하지 못했다는 것을 보여준다."며 투자자들이 경기침체를 예상한다면 안전자산인 국채를 소유, 금리가 하락할 수 있음을 시사했다. 화요일 증시는 투자자들이 미국 경제가 어디로 향하고 있는지 가늠하려 노력하면서 데이터에 주목할 것으로 전망된다. 4월의 무역수지는 미국의 소비 현황과 함께 강달러에 대처하는 기업들의 경쟁력을 평가할 수 있는 기회가 될 것으로 관측된다. 금리인상에 대한 우려가 지속되면서 소비자신용을 통한 미 소비자들의 부채 확대 현황도 주목할만한 지표로 인식된다. 이코노미스트들은 4월 소비자신용이 전월 524억달러에서 350억달러로 축소되었을 것으로 전망했다. 이번주는 특히 금요일(10일, 현지시각) 소비자물가지수(CPI)를 통해 인플레이션이 약화되고 있는지에 시장이 주목할 것으로 관측된다.

월요일(6일, 현지시각) 미 증시 선물시장은 중국의 경제봉쇄 완화 조치에 투자심리가 개선되며 전반적으로 상승 출발했다. 다우산업30산업평균지수는 0.8%, S&P500 선물은 1%, 기술의 나스닥은 1.3% 상승 출발했다. (미 동부시간 오전 6시 37분 기준)지난주 증시는 미국의 신규고용이 소폭 둔화됐음에도 여전히 뜨거운 고용시장이 인플레이션을 자극할 수 있다느 우려에 하락세로 마감했다. 투자자들이 연준의 금리인상 경로에 시장의 데이터를 주목하면서 경기침체 우려는 계속됐다는 평이다. 다만 시장의 변동성은 최근 몇 주만에 가장 안정적으로 유지됐다. 다우지수는 지난 주 0.9%가 하락해 한 달 만에 가장 작은 주간 변동폭을 기록했다. S&P500 역시 1.2%, 나스닥은 1%만 하락해 시장의 투자심리가 크게 흔들리지 않고 있음을 시사했다. 월요일 글로벌 증시는 중국의 점진적인 경제 정상화에 기대를 품으며 상승세로 돌아섰다. WSJ은 중국 규제당국이 차량 공유기업인 디디글로벌(DIDI)을 비롯해 미국 상장 기술기업에 대한 규제를 완화할 예정이라고 보도하며 기술주들의 성정세를 견인했다. 디디글로벌은 이에 개장 전 거래에서 52%가 폭등했다. AMP캐피탈의 다이애나 무시나(Diana Mousina) 선임 이코노미스트는 중국의 경제정상화가 공급망 압력을 완화할 것으로 평가하면서 "단기적으로 변동성은 높게 유지되겠지만 장기 투자자들에게는 중국의 경제 정상화 소식과 저렴한 기업 가치는 좋은 진입점을 제공할 것."이라 주장했다. 연준의 긴축 정책이 경기 침체를 야기할 수 있다는 우려가 여전한 가운데 시장의 포커스는 인플레이션에 향할 것으로 전망된다. 지난주 미 고용보고서가 인플레이션 압력에 대한 단서를 줬다면 이번주 금요일(10일, 현지시각) 예정된 소비자물가지수(CPI)는 물가 추세에 대한 실체를 보여줄 것으로 전망된다. 5월 소비자물가는 전년 대비 8.3%가 올라 4월과 같은 수준을 보일 것으로 전망되며 월간 기준은 0.3%에서 0.7%로 더 올랐을 것으로 관측된다. 다만 식료품과 에너지를 제외한 근원물가는 전년 대비 6.2%에서 5.9%로 전월 대비 0.6%에서 0.5%로 소폭 둔화되는 모습으로 인플레이션의 정점 가능성을 보일 것으로 점쳐지고 있다. 인플레이션에 절대적인 영향력을 행사하는 국제유가는 사우디아라비아가 수요에 대한 긍정적인 기대로 아시아에서 예상보다 큰 가격 인상을 발표한 후 강세를 보였다. 국제유가의 벤치마크인 브렌트유는 배럴당 120달러를 유지했다. 블룸버그에 따르면 미국은 이에 공급량을 늘리기 위해 이란에 대한 제재를 완화하는 것으로 알려졌다. 지난 금요일의 고용 보고서는 경기 침체에 대한 우려는 일부 완화했지만 연준의 긴축 경로에 대해서는 우려를 촉발한 가운데 미 10년물 국채금리는 금요일 2.940%에서 2.964%로 상승했다.

금요일(3일, 현지시각) 미 증시는 강력한 고용지표가 인플레이션을 심화시킬 수 있다는 우려로 인해 주요 지수가 모두 하락 마감했습니다. 다우존스30산업평균지수는 350포인트(1.1%)가 하락했고 S&P500은 1.6%, 나스닥은 2.5%가 하락했습니다. 마크 해킷(Mark Hackett) 네이션와이드의 투자연구책임자는 "좋은 소식이 곧 나쁜 소식이다"며 투자자들이 호조세의 경제 시그널을 연준의 긴축이 강화될 수 있다는 두려움으로 받아들이고 있다고 분석했습니다. 10년물 국채금리는 2.96%를 웃돌면서 3% 수준에 접근했고 연준의 정책금리를 가장 민감하게 반영한다는 2년물 금리는 2.663%로 다시 오름세를 보이고 있습니다. 9월 이후 금리를 일시 동결할 수 있다는 기대가 빠르게 사라지고 있는것으로 보입니다. OPEC+의 증산 발표에도 국제유가가 6주 연속 상승세를 유지했다는 사실 역시 인플레이션에 대한 우려를 증폭시키는 원인입니다. 실제 CME페드워치에 따르면 9월 2.50%까지의 금리인상 가능성은 지난주 35%에서 이번주에는 62%로 급등했습니다. JP모건 체이스의 제이미 다이먼 회장에 이어 오늘은 테슬라의 일론 머스크 CEO가 경기침체 가능성을 언급하며 투자심리를 어둡게 하고 있는 점 역시 시장에는 악재로 작용했습니다. 특히 9월 금리인상 일시정지 가능성을 보였던 연준이 다시 "인플레이션에 승리를 선언하기에는 아직 이르다"며 경계의 태세를 보인 점이 시장에는 크게 다가왔습니다.

전일(2일, 현지시각) 미 증시는 석유수출국기구와 동맹의 모임인 OPEC+가 증산을 약속한 가운데 고용지표 역시 예상을 크게 하회하며 인플레이션 압력이 완화, 주요지수가 모두 큰 폭의 상승세로 마감했다. (다우 +1.33%, 나스닥 +2.69%, S&P500 1.84%, 러셀2000 +2.31%)장 초반 라엘 브레이너드 연준 부의장이 인플레이션이 완화되는 시그널이 나오지 않을 경우 6월과 7월에 이어 9월에도 50bp 금리인상을 뜻하는 '빅스텝'을 밟을 가능성을 제기해 투자심리가 악화되기도 했다. 미 증시는 이후 고용의 완화와 낮은 실업수당 청구가 인플레이션 둔화 및 견고한 경제에 대한 기대로 작용하며 회복을 보이기 시작했다. 로레타 메스터 클리블랜드 연은 총재 역시 인플레이션의 정점 가능성과 함께 경기침체를 피할 수 있다고 발언해 투자심리 개선에 일조했다. 금요일(3일, 현지시각) 미 증시는 노동 시장에 대한 통찰력을 제공할 미 노동부의 고용보고서를 앞두고 약세로 출발했다. S&P500 선물은 0.3% 하락했고 나스닥은 0.6%, 다우지수는 0.2%가 하락했다. (미 동부시간 오전 6시 30분 기준)시장은 연준이 면밀히 관찰하는 고용시장 현황과 인플레이션에 대한 영향력을 주목할 것으로 관측된다. WSJ에 따르면 5월의 신규고용 역시 건전한 수준을 보일 것으로 전망이 되는 가운데 고용 속도는 이전보다 다소 완화되었을 가능성이 제기된다. 특히 타이트한 고용시장이 임금 상승 속도를 가속화시킴에 따라 함께 발표되는 임금 상승률이 인플레이션을 가중시킬 수 있는지 여부가 중요하게 작용할 것으로 관측된다. 단스케 뱅크의 글로벌 수석전략가인 프랭크 오랜드(Frank Oland)는 "5월 임금 인상 여부가 중요하다. 고용시장이 둔화되면서 나타나는 임금 인상을 좋지 않은 조합이다."라며 고용둔화와 임금인상이 함께 나타날 경우 시장이 인플레이션은 더욱 광범위하게 나타나고 연준은 계속 긴축기조를 이어갈 가능성을 볼 것으로 분석했다. 한편 테슬라(TSLA)는 일론 머스크 최고경영자(CEO)가 경제에 대해 "매우 안좋은 느낌."이라며 "10%의 인력 감축이 필요할 것."이라 언급해 개장 전 3%의 하락세를 보였다.

목요일(2일, 현지시각) 미 증시는 마이크로소프트(MSFT)의 올해 가이던스 하향 조정과 연준의 계속되는 긴축 기조 가능성에 우려를 드러내면서도 인플레이션이 둔화될 것이라는 기대가 커지며 3대 지수가 모두 상승 마감했습니다. 다우지수가 약 435포인트(1.3%) 상승한 가운데 S&P500은 1.8%, 기술의 나스닥은 무려 2.7%가 상승했습니다. 나스닥은 메가캡 기업인 마이크로소프트가 2분기 매출과 수익이 전망에 못 미칠것이라는 경고에도 강력한 상승세를 보였습니다. OPEC+의 증산을 포함해 미국과 사우디가 고유가를 잡기위해 공조를 시작했다는 기대가 시장에 긍정적으로 작용했고 무엇보다 ADP의 민간 고용현황이 예상보다 큰 폭으로 둔화되며 인플레이션 압력이 크게 낮아졌다고 평가했기 때문입니다. 이는 결과적으로 국채금리의 상승세를 막는 역할을 하며 인플레이션 기대를 누르고 있습니다. 내셔널 증권의 아트 호건 수석시장전략가는 블룸버그와의 인터뷰를 통해 "ADP 고용 보고서가 공장주문과 결합되면서 (인플레를 누르려는) 연준에 친화적으로 나왔고 가장 큰 우려사항인 인플레이션에 도움이 될 OPEC+의 증산계획 역시 긍정적으로 작용했다."고 평가했습니다. 그럼에도 여전히 경기침체에 대한 우려는 시장 전반에 깔려 있습니다. JP모건의 제이미 다이먼 회장이 "경제에 허리케인이 온다."고 경고한데 이어 오늘은 골드만삭스의 존 왈드론 사장이 "향후 경제 상황이 더 어려워질 것으로 전망한다."며 "지금처럼 시스템 전반에 걸쳐 주는 충격의 수가 이렇게 많은 경우는 전례가 없다."고 상당히 암울한 발언을 했습니다.

전일(1일, 현지시각) 미 증시는 견고한 경제지표에도 JP모건(JPM) 제이미 다이먼(Jamie Dimon)의 경기침체 경고에 투자심리가 냉각되며 하락했다. 연준의 대차대조표 축소가 공식적으로 시작된다는 점 역시 긴축에 대한 우려를 자극, 금리 상승세를 이끌며 주요 지수가 모두 하락 마감했다. (다우 -0.54%, 나스닥 -0.72%, S&P500 -0.75%, 러셀2000 -0.49%)하락폭을 확대하던 증시는 이후 제임스 불라드 세인트루이스 연은 총재가 경기에 대한 자신감을 표명하면서 회복을 시작했다. 예상보다 강력한 경기지표에 연준의 베이지북 역시 미국 경제의 완만한 성장을 언급한 점도 경기침체 우려를 완화하는 역할을 했다.목요일(2일, 현지시각) 증시는 주요 산유국 23개국의 집합체인 OPEC+가 러시아를 제외하고 석유 생산량을 늘릴 수 있다는 보도에 유가가 하락하며 인플레이션 우려가 완화, 주요지수가 모두 상승 출발했다. 다우지수 선물은 138포인트(0.42%)가 상승했고 S&P500 선물은 0.49%, 나스닥은 0.57%의 상승세를 보이고 있다. (미 동부시각 오전 7시 20분 기준)국제유가의 벤치마크인 브렌트유는 OPEC+의 증산 가능성에 2.7%가 하락한 배럴당 113.32달러를 기록했다. 유가 하락세는 인플레이션 완화 기대로 이어지며 국채금리에 하방압력을 주고 달러 약세를 부추겼다. JP모건의 제이미 다이먼 회장은 전쟁과 연준의 긴축정책이 미 경제에 '허리케인'이 될 수 있다고 경고했으나 대조적으로 JP모건의 마르코 콜라노비치 글로벌 수석은 잠재적 위험을 평가절하하며 올해 말까지 증시가 반등을 보일 것으로 전망했다. U.S 뱅크 웰스 매니지먼트의 수석투자전략가인 롭 하워스(Rob Haworth)는 CNBC와의 인터뷰를 통해 "연준의 베이지북에서 언급된 것처럼 고유가와 소비자들의 우려를 초래하는 인플레이션은 여전히 주요 관심사."라며 "2분기를 마감하며 투자자들이 여전히 중앙은행의 긴축과 에너지 및 식품가격의 급등, 기업 이익성장 둔화에 대한 역풍을 마주할 수 있다."고 언급, 여전히 주식시장에 신중한 견해를 가지고 있음을 시사했다. 6월부터 시작되는 연준의 양적긴축 역시 불확실성을 초래할 수 있는 요인으로 지목된다. 연준은 6월부터 매달 475억달러에 달하는 대차대조표 축소에 나선다. 웰스파고의 글로벌 자산배분 전략책임자인 트레이시 맥밀리언(Tracie McMillion)은 "양적긴축의 영향은 실제로 검증되지 않았고 (이 정도 규모는) 전례가 없다. 우린 아마도 양적긴축이 시장에 완전히 반영되지 않았을 것으로 본다."라며 올해 하반기 경기침체 가능성이 증가할 것으로 내다봤다.