STRESS TEST

전일(27일, 현지시각) 미 증시는 견고한 경제지표가 경기침체에 대한 우려를 완화했으나 차익 실현 매물이 출회하며 주요 지수는 하락 마감했다. (다우 -0.20%, 나스닥 -0.72%, S&P500 -0.30%, 러셀2000 +0.34%)매크로적인 측면에서 좋은 소식을 나쁘게 받아들이고 나쁜 소식을 좋게 받아들이는 역행투자 심리는 계속되고 있다는 평이다. 대표적인 경기 선행지표로 인식되는 내구재주문이 5월 예상을 크게 상회하고 잠정주택판매 역시 오랜만에 견고한 모습을 보였으나 시장은 이를 연준의 긴축이 강화될 수 있는 촉매제로 인식했다. 연방기금(FF) 금리 선물을 추적하는 CME 페드워치에 따르면 경제지표 발표 후, 올해 12월 기준금리 인상 가능성이 일제히 상승한 것으로 나타났다. 특히 유가가 회복세를 보이면서 에너지 섹터가 초강세를 보였다는 점도 인플레이션 우려를 키웠다. 화요일(28일, 현지시각) 글로벌 증시는 중국이 엄격하게 시행하던 '코로나 제로정책'을 완화하면서 성장에 대한 우려가 완화, 주요 지수가 일제히 강세를 보였다. 일본 니케이 지수는 0.6%, 중국 상하이는 0.8%, 한국 코스피는 0.8% 상승 마감했고 유럽 역시 Stoxx600 지수가 0.7%, 독일의 DAX 지수가 0.9%로 상승중이다. 미 동부시각 오전 7시 53분 기준 S&P500 선물 역시 0.6% 상승 출발했고 다우지수 선물은 0.6%, 나스닥 선물은 0.5%로 강세를 보이고 있다. 중국의 코로나 정책 완화는 글로벌 성장에 대한 기대를 부추기며 원자재의 강세를 초래했다. 철광석과 구리는 손실을 반전하는 회복세를 보였고 유가는 공급 차질의 위험속에서 브렌트유가 1.8% 상승한 배럴당 112달러를 기록했다. 글로벌 경기회복 기대와 함께 상품 가격이 상승하면서 인플레이션 우려도 다시 재점화하는 모습이다. JP모건 체이스 엘로이즈 굴더(Eloise Goulder) 글로벌 마켓 헤드는 "다음 달 인플레이션이 크게 완화될 지 여부가 분명하지 않기 때문에 단기간에 연준의 매파적 성향이 정점에 달했다고 보기 어려운 상황."이라며 하반기 긍정적인 시장의 회복을 위해서는 인플레이션과 2분기 실적이 키가 될 것이라 주장했다. 일부 투자 전략가들은 월가에서 추정하고 있는 2분기 기업 이익이 너무 낙관적이라는 평이다. 모닝스타의 주식 리서치이사인 로레인 탄(Lorraine Tan)은 "중국의 회복이 글로벌 경기 침체의 완충 역할을 할 수는 있지만 내년 미국 경제의 둔화가 예상되는 상황에서 실적의 하향 조정은 위험할 것."이라 경고했다.

전일(24일, 현지시각) 뉴욕증시는 초당파가 제안한 5790억 달러 규모의 인프라스트럭처 예산안을 백악관이 전격 합의하면서 다우지수가 리드, 3대 지수가 일제히 상승 마감했다. 미 상원은 23일(현지시각) 향후 5년간 9530억 달러에 달하는 인프라 예산안에 합의한 바 있다. 이번에 바이든 대통령이 지지를 약속한 5790억 달러의 예산안은 어느쪽이 됐던 포함이 되는 것으로 밝혀졌다. 바이든 대통령은 이번 합의를 위해 법인세와 소득세 증세를 법안에서 제외시키기로 했다. 하지만 이후 가진 기자회견에서 민주당측이 발의한 진보성향의 법안 역시 상하원을 통과할때까지 서명을 하지 않겠다는 뜻을 밝혀 미치 매코넬 공화당 상원대표의 반발을 사기도 했다. 한편 미 연준은 실업률이 10.8%로 치솟고, GDP는 7분기 연속 하락, 주가는 55%가 폭락한 최악의 경제침체를 산정한 은행의 스트레스 테스트를 23개 대형 은행들이 모두 우수한 수준으로 통과했음을 발표했다. 연준은 그동안 1년 내 세번의 스트레스 테스트를 실시했으며 모든 사례에서 미국의 대형 은행들이 견고한 자본능력및 회복을 지원할 수 있는 위치에 있음을 입증했다. 이로써 연준은 이들 은행들에 대한 자사주 매입과 배당금 규제 조치를 완화할 것으로 보이며 은행들은 7월 부터 주주 환원 정책을 실시할 수 있을것으로 관측된다. 잇따른 호재로 산업과 파이낸셜 섹터가 강세를 보이는 가운데 오늘 시장은 연준이 주목하는 개인소비지출(PCE) 관련 데이터를 기다리고 있다.

전일(23일, 현지시각) 뉴욕증시는 점점 높아지는 내년 금리인상 가능성에 단기 국채 금리가 상승, 경기민감주가 상승세를 주도한 가운데 3대 지수는 나스닥만이 강세를 보이며 혼조세로 마감했다. 올해 연방공개시장위원회(FOMC) 멤버인 애틀란타 연은의 라파엘 보스틱 총재는 지난주 통화정책 회의에서 기준금리 인상을 예상한 7명 중 한 명이 본인임을 인정했다. 보스틱 총재는 "올해 미국의 성장이 7%를 상회하고 인플레이션이 연준의 목표인 2%를 크게 초과하면서 금리인상이 내년부터 시작되어야 할 것이다"고 말했다. . 인플레이션에 대해서는 "여전히 일시적일 것이라 보지만 당초 연준이 예상했던 2~3개월에서 6~9개월로 타임 프레임이 상당히 길어졌다"고 강조했다. 보스틱 총재는 특히 연준이 채권매입 축소와 금리 인상에 있어 가장 중요하게 보는 데이터로 지속적인 일자리 증가를 꼽아 향후 고용지표가 시장에 막강한 영향력을 행사할 수 있을것으로 관측된다. 미 국채금리는 단기채가 내년 금리인상을 반영하며 상승하는 가운데 장기채는 경제성장 둔화에 베팅 약세를 보이고 있어 주목된다. 경제지표가 장기채의 움직임을 좌우할 것으로 전망되는 가운데 오늘 시장은 경기 선행지표로 인식되는 내구재 주문과 신규실업수당 청구 데이터가 발표된다. 비둘기파로 인식되는 뉴욕 연은의 존 윌리엄스 총재가 다시 발언을 할 예정인 가운데 장 마감 후, 연준의 대형 은행들에 대한 스트레스 테스트 결과가 발표된다. 이에 따라 은행들의 자사주 매입과 배당금 확대 가능성이 점쳐지고 있어 주목된다.