투자노트

전일(28일, 현지시각) 미 증시는 반환점을 돌고있는 1분기 어닝시즌에 대한 기대와 함께 실적장세를 보이며 주요 지수가 모두 상승 마감했다. (다우 +1.9%, 나스닥 3.1%, S&P500 2.5%, 러셀2000 1.8%)S&P500의 절반이 넘는 기업들이 실적을 모두 발표한 가운데 투자자들은 예상보다 나은 기업들의 실적에 안도하는 모습이다. 레피니티브에 따르면 81%의 기업들이 전망보다 나은 실적을 보고했다. 기업들의 견고한 실적이 이어지면서 이익 증가율 역시 어닝시즌 전, 전망치였던 4.1%에서 7.5%로 상승했다. 수요일 장 마감 후 실적을 보고한 페이스북의 메타플랫폼이 전망을 뛰어넘는 놀라운 실적을 보고한 가운데 금요일(29일, 현지시각) 증시는 애플(AAPL)과 아마존(AMZN)의 혼합된 실적으로 하락 출발했다. 애플(AAPL)은 이익과 매출이 모두 전망을 상회하고 900억달러에 달하는 자사주 매입까지 발표했지만 2분기 공급망 문제로 인해 40~50억달러에 달하는 영향이 있을 것이라 전망, 주가는 실적 발표 직후 1% 가량 하락했다. 다만 이후 월가 애널리스트들의 긍정적인 의견이 쏟아지며 상승 반전하는 등 변동폭은 커지는 모습이다. 한편 세계 최대의 온라인 커머스인 아마존(AMZN)은 클라우드 서비스인 AWS의 실적과 전망은 양호했지만 광고 매출이 전망을 하회하고 리비안(RIVN)의 주가 폭락 영향으로 38억달러에 달하는 투자 손실을 내며 10%가량 급락했다. 특히 2분기 매출 전망을 월가 전망치였던 1250억달러보다 낮은 1160~1210억달러로 제시하면서 충격은 더 컸다. 테슬라(TSLA)의 일론 머스크는 트위터(TWTR)의 인수 자금을 마련하기 위해 테슬라 주식 40억달러를 매도했지만 더이상의 매도는 없다고 밝힌 후 주가는 반등세로 돌아섰다. 금요일 개장 전 발표된 연준이 선호하는 물가지표인 3월의 PCE 물가지수는 전년 대비 5.2%가 상승해 전월의 5.3%에서 하락한 것으로 나타났다. 미국인들의 소비 지출 역시 전월의 0.7%(수정치)에서 1.1%로 상승하며 비용 상승 압력에도 소비가 강력하게 미국 경제를 이끌고 있음을 시사했다.

전일(27일, 현지시각) 미 증시는 1년만에 최악의 하락세를 보인 나스닥에 저가 매수세가 유입되며 상승 출발했으나 러시아의 에너지 무기화 문제가 대두되며 변동성이 확대, 주요 지수가 혼조세로 마감했다. (다우 +0.19%, 나스닥 -0.01%, S&P500 +0.21%, 러셀2000 -0.34%)지정학적 위험 요인이 금리를 끌어올리면서 나스닥의 변동폭은 확대됐다. 미 국채금리는 러시아의 에너지 무기화로 원자재 가격이 오르면서 인플레이션 우려로 2.73%에서 2.83%로 상승했다. 이로 인해 기술주의 등락폭이 커졌으나 정책회의 전, 연준 위원들의 발언이 제한되는 '블랙아웃' 기간이라는 점에서 금리의 영향은 제한됐다. 어닝시즌이 본격화되면서 실적 자체에 주목하는 추세는 강해졌다. 실적 결과에 따라 종목 차별화가 진행되는 모습이 나타났다. 마이크로소프트(MSFT)는 견고한 실적과 전망에 4.8% 상승했고 구글의 알파벳(GOOGL)은 경쟁 심화와 부진한 광고 성장 추세에 3.6%가 하락했다. 장 마감후 실적을 보고한 페이스북의 메타플랫폼(FB)은 1분기 예상보다 많은 사용자를 추가한 것으로 나타나며 목요일(28일, 현지시각) 장전 거래에서 18% 급등세를 보이고 있다. 목요일 미 선물 시장은 미 동부시각 오전 6시 35분 기준 나스닥이 기술주의 긍정적인 실적보고에 힘입어 약 2% 상승세를 보이고 있다. 저가 매수세가 유입되고 있지만 투자심리는 여전히 부정적이다. 주식 거래 플랫폼인 위불에 따르면 전일 나스닥의 주가는 보합세를 보였지만 자금 유출은 22억달러에 달한 것으로 나타났다. 리걸앤제너럴 투자관리의 존로(John Roe) 다중자산펀드 매니저는 "펀더멘탈 불확실성이 너무 높아 사람들이 시장에 확신을 갖지 못하고 있다."고 평가했다. 러시아의 에너지 무기화에 급등세를 보이던 유럽의 천연가스 가격은 유럽연합(EU) 회원국들이 제재를 위반하지 않고 러시아로부터 공급을 받을 수 있는 방안을 모색하면서 하락 전환했다.

전일(26일, 현지시각) 미 증시는 중국의 경제봉쇄 영향에 대한 우려가 제기되며 주요 지수가 모두 하락 마감했다. 나스닥은 공급망 문제가 인플레이션을 악화시킬 수 있다는 우려로 2020년 9월 이후 일일 최대 하락폭을 기록했고 다우존스30산업평균지수는 800 포인트 이상 하락했다. (다우 -2.38%, 나스닥 -3.95%, S&P500 -2.81%, 러셀2000 -3.26%)중국 증시가 베이징 봉쇄 가능성에 5% 수준의 급락세를 보이면서 투자심리는 급격히 악화됐다. 기업들은 견고한 실적을 발표했지만 일부 기업이 컨퍼런스 콜에서 중국과 러시아로 인한 공급망의 불안을 언급하고 비용 상승 압력에 대한 우려를 제기하며 하락세가 강해졌다. 팩트셋에 따르면 지금까지 실적을 보고한 S&P500 기업들의 실적은 80.6%가 예상을 상회하는 수익으로 평균을 크게 웃도는 것으로 나타났다. 하지만 견고한 수익에도 공급망과 비용 상승 압력이 향후 전망에 불안을 야기하며 안전자산 선호심리가 강하게 드러났다. 미 10년 만기 국채 수익률은 안전자산으로 인식되는 국채 매수세에 힘입어 2.86%에서 2.72%로 하락했고 금은 달러 강세에도 상승세를 보였다. 한편 장 마감 후, 실적을 발표한 마이크로소프트(MSFT)는 강력한 클라우드 서비스 수요와 소프트웨어 매출에 힘입어 견고한 실적을 발표했다. 대조적으로 구글의 모기업인 알파벳(GOOGL)은 우크라이나 전쟁 영향으로 디지털 광고 부진 등 매출 증가세가 둔화되며 개장 전 2% 하락했다. 테슬라(TSLA)는 트위터(TWTR) 인수로 인한 각 국 정부와의 마찰 가능성이 대두되며 급락했다. 월가 일부 투자은행들은 트위터에 중국 정부에 대한 부정적인 내용이 게시될 시 중국 정부와의 마찰 가능성을 제기했다. 머스크가 440억달러에 달하는 트위터 인수 자금을 조달하기 위해 테슬라 주식을 처분할 수 있다는 우려로 12%가 폭락, 1년 만에 가장 큰 하락폭을 기록했다.수요일(27일, 현지시각) 미국 선물지수는 올해 저점을 기록한 나스닥의 부진에도 저점 매수세가 유입되며 상승 출발했다. 다우지수가 시장을 견인하며 0.95%의 상승세를 보였고 S&P500은 0.70%, 나스닥은 0.59%의 회복세를 보였다.(미 동부시각 오전 7시 15분 기준)한편 유로화는 러시아의 최대 에너지 기업인 가즈프롬이 폴란드와 불가리아에 향하는 천연가스 공급을 중단할 것이라는 소식으로 2017년 이후 최저치를 기록했다. 국제유가는 지정학적 긴장이 고조되며 강세로 돌아섰다.

화요일(26일, 현지시각) 미국 지수 선물은 글로벌 경제 침체에 대한 두려움이 투자심리를 압박하는 가운데 대형 기술주의 실적을 기다리며 하락 출발했다. 다우지수는 81포인트가 하락했고 S&P500 선물은 -0.20%, 나스닥 선물은 -0.16%의 하락세로 장을 시작했다. (미 동부시각 오전 5시 50분 기준)중국은 상하이에 이어 베이징까지 경제 봉쇄가 시작되면서 투자심리가 급속히 얼어붙었다. 월요일 2년 만에 최대 하락폭을 기록한 상하이 지수는 1.4%의 추가 하락세를 기록했고 위안화는 1년래 최저점을 유지했다.세계 최대의 소비국이자 글로벌 공급망의 핵심으로 인식되는 중국의 연이은 봉쇄 소식에 스태그플레이션 우려는 더욱 짙어지는 모습이다. 파인브릿지 인베스트먼트의 포트폴리오 매니저인 하니 레다(Hani Redha)는 "지난 18개월 동안 우리는 금리가 낮은 환경에서 성장이 가속화되는 시절을 보냈다. 이는 위험자산을 위한 완벽한 조합. 하지만 지금은 완전히 반대의 상황이다."라며 증시가 한동안 부진을 겪을 것으로 전망했다. 미국 경제가 전반적으로 강력한 모습을 유지하는 가운데 기업들의 실적 역시 양호하게 발표되면서 낙관론을 주장하는 목소리도 존재했다. 오안다의 수석 애널리스트인 에드워드 모야(Edward Moya)는 CNBC와의 인터뷰를 통해 "S&P 기업들의 3분의 1이 이번주에 실적을 발표한다. 아마 지금까지 본 것과 같은 매우 좋거나 아주 나쁜 실적을 보게 될 것이다."라며 "하지만 긍정적인 미국 경제로 인해 기업들이 비용 상승 압력을 소비자에게 전가할 수 있을 것."이라 전망했다. 블룸버그에 따르면 약 80%에 달하는 미국 기업들이 예상보다 좋은 수익을 보고한 것으로 나타난 가운데 이번주 시장은 구글의 모기업인 알파벳(GOOGL)을 비롯해 애플(AAPL), 아마존(AMZN), 그리고 메타플랫폼(FB)의 실적에 주목할 것으로 전망된다. 페퍼스톤 파이낸셜의 크리스 웨스턴(CHris Weston) 리서치 책임자는 "1분기 어닝시즌에서 엄청난 한 주가 될 것이다. 중국은 여전히 잠재적 위험요소지만 긍정적인 기업 실적과 함께 위험자산에 대한 투자심리가 강해질 수 있을 것."이라 평가했다.

월요일(25일, 현지시각) 미 증시는 국채금리의 하락세에 기술 성장주에 대한 투자자들의 저점 매수세가 유입되면서 나스닥을 중심으로 회복 반등세로 돌아섰다. (다우 +0.70%, 나스닥 +1.29%, S&P500 +0.57%, 러셀2000 +0.70%)장 초반 코로나 확산 우려로 중국 증시가 2년 만에 최악의 매도세를 보이면서 미국 증시도 하락 출발했으나 오후 들어 매수세가 유입되며 회복 반전에 성공했다. 국제유가는 세계 최대의 소비국인 중국의 경제 봉쇄 우려에 한때 배럴당 100달러 아래로 떨어졌으나 역시 오후 들어 회복했다. 위안화는 중국 경제의 가파른 둔화 가능성을 반영하며 2015년 이후 가장 큰 폭의 손실을 기록했다. 중국 인민은행은 위안화의 가치를 방어하기 위해 외화 지급준비율을 인하해 시장 개입에 나섰으나 큰 효과를 보지 못했다.반면 미 달러화는 안전자산 선호심리와 연준의 긴축 기조로 힘을 받으며 초강세를 유지했다. 미 국채 역시 금요일의 매도세에 따른 안전자산 선호심리로 강세를 보이며 매수세가 유입, 10년물 미 국채금리가 지난주 2.975%에서 2.828%로 하락했다. 국채금리의 하락 반전에 월가는 연준의 긴축 기조가 대부분 반영됐다는 입장이다. 크레셋 캐피탈의 잭 아블린(Jack Ablin) 최고투자책임자(CIO)는 WSJ과의 인터뷰를 통해 "금리가 시장에 부담을 주고 있지만 오늘 보인 움직임은 추세의 반전 가능성을 시사한다."고 평가했다. 커먼웰스 파이낸셜 네트워크의 투자 관리 책임자인 브라이언 프라이스(Brian Price) 역시 "많은 성장주가 그동안 너무 가혹한 매도세에 노출됐다."며 "우리가 이제 보는 것은 그 반대 추세의 시작일 수 있다. 장기 금리가 이제 막 하락하기 시작했고 이는 성장주에 도움이 되는 경향이 있다."며 성장주의 회복 가능성을 시사했다.

전일(21일, 현지시각) 미 증시는 제롬 파월 연준 의장의 공격적인 긴축 가능성 시사에 국채금리가 급등하고 투자심리가 악화되며 주요 지수가 모두 하락 마감했다. (다우 -1.05%, 나스닥 -2.07%, S&P500 -1.48%, 러셀2000 -2.29%)파월 의장은 국제통화기금(IMF)의 패널 토론회에서 인플레이션을 억제하는 것이 "절대적으로 필요하다."고 강조했다. 5월 정책회의에서 50bp 인상 가능성 역시 "테이블에 있다."고 인정하며 이른바 연준의 빅스텝이 가능한 선택임을 시사했다. 연준 내에서 온건한 비둘기파로 인식되던 메리 달리 샌프란시스코 연은 총재의 발언 역시 부담으로 작용했다. 메리 달리 총재는 "최소 2차례 회의에서 50bp 금리인상이 가능하다."며 연준의 긴축기조로 미국 경제가 가벼운 경기침체에 빠질수도 있음을 인정했다. IMF에 패널로 참석한 유럽중앙은행(ECB)의 크리스틴 라가르드 총재도 "경제가 둔화될 가능성이 크다."고 언급하는 등 전반적으로 중앙은행이 투자심리를 억누르며 증시에 강력한 하방 압력을 가했다. 경제성장 둔화 우려에도 중앙은행의 공격적인 긴축 가능성이 제기되면서 국채금리는 상승했다. 10년 만기 미 국채 수익률은 목요일 2.917%에서 한때 2.968%까지 올랐다. i캐피탈 증권의 아나타샤 아모로소(Anatasia Amoroso) 수석 투자 전략가는 "현재 주식 시장은 예상보다 좋은 실적으로 상승할 때마다 연준의 매파적인 발언이 하방압력을 가하고 있다."며 투자심리가 연준의 긴축에 위축되어 있음을 주장했다. 중국 증시는 전일 매도세를 일부 회복한 반등세를 보인 반면 유럽 증시는 ECB의 공격적인 긴축 가능성이 대두되면서 하락했다. 금요일(22일, 현지시각) 영국 통계청에 따르면 소매판매가 지난달 급격히 하락하면서 1.4% 감소한것으로 나타났다. 소비 악화가 가시화되면서 영국 파운드화는 달러 대비 1.2% 하락해 2020년 이후 최저 수준으로 떨어졌다. 중앙은행의 강력한 긴축 기조가 경제를 침체로 이끌 수 있다는 두려움이 시장에 만연한 가운데 1분기 실적은 견고한 기조를 이어가고 있다. WSJ에 따르면 지금까지 실적을 보고한 기업들의 80%가 전망치를 상회하고 있는 것으로 관측된다. 전일 아메리칸 항공이 2분기 사상최대 실적을 예고하면서 금요일 항공사 주가는 상승 출발했다.

전일(20일, 현지시각) 미 증시는 거대 기술주인 넷플릭스(NFLX)의 실적 충격으로 나스닥이 부진한 가운데 IBM(IBM)이 견고한 실적을 발표하며 다우는 상승하는 등 주요 지수가 혼조세를 보이며 마감했다. (다우 +0.72%, 나스닥 -1.22%, S&P500 -0.06%, 러셀2000 +0.37%)넷플릭스는 10년만에 처음으로 구독자 감소를 기록한 실적 충격으로 일일 사상 최대 하락폭인 35.12%의 폭락세를 기록했다. 이 여파로 디즈니(DIS)를 비롯해 로쿠(ROKU) 등 스트리밍 관련 종목이 동반 하락해 나스닥의 부진을 이끌었다. 엔비디아(NVDA) 역시 도이치뱅크가 견고한 실적 기대에도 경기둔화에 대한 우려로 부정적인 투자의견을 제시하면서 반도체의 전반적인 부진을 견인했다. 반면 장 마감 후 실적을 발표한 테슬라(TSLA)는 강력한 영업이익과 매출 성장세를 기반으로 7%가량 급등했다. 테슬라는 일론 머스크 CEO가 트위터 인수에 최대 150억달러를 사용할 수 있다는 발표로 5% 수준의 하락세를 보였으나 실적 발표 후 상승 전환했다. 목요일(21일, 현지시각) 증시는 제롬 파월 연준의장의 발언에 주목할 것으로 전망된다. 제롬 파월 연준의장과 크리스틴 라가르드 유럽중앙은행(ECB) 총재는 국제통화기금(IMF)이 개최하는 토론회에 참석, 글로벌 경제에 대해 연설할 예정이다. 인플레이션이 가속화되면서 연준의 긴축 기조에 대한 우려가 여전히 시장 변동성을 흔들면서 투자자들은 파월 의장의 스탠스 변화 여부에 주목할 것으로 관측된다. 영국 투자그룹인 브룩스 맥도날드의 최고투자책임자(CIO)인 에드워드 박(Edward Park)은 "인플레이션이 정점에 도달했다는 기대심리가 있어 파월 의장의 발언에 주목하겠지만 큰 변화는 없을 것."이라 전망했다. 미 국채금리는 수요일 인플레이션이 정점에 달했다는 관측이 나오면서 10년물 국채 금리가 2.836%까지 하락했으나 목요일에는 다시 최대 2.875%까지 상승하며 한때 3%에 근접한 것으로 나타났다. 한편 중국증시는 경제 봉쇄 조치로 인한 소비 수요 충격에 기대에 못미치는 금리 동결까지 발표되며 투자심리가 악화, 상하이 지수가 2.26%, 항셍지수는 1.25% 하락 마감했다. 특히 중국 개인들의 매도 물량 출회가 확대되며 기술주 기업들이 타격을 받으며 항셍테크지수는 3.48%의 하락세로 4천선이 무너지는 모습을 연출했다.

전일(19일, 현지시각) 미 증시는 국채금리의 급등속에 성장둔화에 대한 우려로 혼조세를 보였으나 실적시즌에 대한 기대가 기술주와 경기 순환주를 중심으로 주가를 끌어올리며 주요지수는 모두 상승 마감했다. (다우 +1.45%, 나스닥 +2.15%, S&P500 +1.61%, 러셀2000 +2.04%)미 국채금리는 우크라이나 전쟁의 장기화 가능성에 인플레이션 우려를 반영하며 급등했다. 10년 만기 미 국채 수익률은 한때 2.93%를 기록하며 2018년 이후 최고치를 보이며 투자심리를 압박했다. 국제통화기금(IMF)은 춘계회의에서 세계 경제 전망보고서를 통해 올해 글로벌 성장률을 기존의 4.4%에서 3.6%로 하향 조정했다. 특히 우크라이나 전쟁에 직접적인 영향을 받는 유럽과 식품가격 상승과 선진국의 금리인상에 큰 충격을 받는 신흥국의 성장 둔화가 두드러질 것으로 전망했다. 인플레이션으로 인한 연준의 긴축 우려와 성장 둔화 가능성이 투자심리에 압박을 가했으나 실적시즌이 본격화되면서 저가 매수세와 함께 증시는 회복을 시작했다. 미 연방법원이 마스크 착용 의무화에 대해 무효라고 판결하고 미 교통안전국(TSA)에서 항공기 등 대중교통 이용자들의 마스크 의무화를 폐기한다고 발표한 점도 호재로 작용했다. 이로 인해 경제 정상화에 대한 기대가 커지며 리오프닝 관련주가 일제히 급등했다. 한편 장 마감 후, 실적을 발표한 스트리밍 거인 넷플릭스(NFLX)는 10년만에 처음으로 구독자 감소를 발표했다. 넷플릭스는 러시아 서비스 중단 등으로 인해 구독자가 20만명 감소하고 2분기에도 200만명의 가입자 손실을 전망하면서 개장 전 27%가량 폭락했다. IBM(IBM)은 클라우드 사업의 호조로 예상보다 나은 매출 성장을 보고하며 개장 전 1.7% 상승했다. 수요일(20일, 현지시각) 실적을 보고하는 주요 기업으로는 개장 전, 필수소비재의 대명사인 프록터앤겜블(PG)을 시작으로 유전 서비스 기업인 베이커휴즈(BKR), 반도체의 슈퍼을 장비업체 ASML(ASML)이 실적을 발표한다. 장 마감후에는 테슬라(TSLA)와 유나이티드 항공(UAL)이 실적을 발표할 예정이다.

전일(18일, 현지시각) 미 증시는 1분기 어닝시즌이 본격화됨에 따라 종목 장세를 보였으나 세계은행(WB)의 글로벌 성장률 하향 조정과 연준의 공격적 긴축 기조에 대한 우려로 주요지수는 모두 약세로 마감했다. (다우 -0.11%, 나스닥 -0.14%, S&P500 -0.02%, 러셀2000 -0.74%)세계은행은 올해 원자재 및 상품가격의 급등으로 글로벌 성장률을 기존의 4.1%에서 3.2%로 하락 조정했다. 춘계회의를 진행중인 국제통화기금(IMF) 역시 민간 부문의 부채증가로 글로벌 성장이 둔화할 것이라고 전망하면서 우려는 커졌다. 세계 주요 금융 기관이 우크라이나 전쟁과 인플레이션으로 인한 성장 둔화를 경고하는 사이 연준의 긴축에 대한 메시지는 투자심리를 압박했다. 제임스 불라드 세인트 루이스 연은 총재는 "신속하게 중립금리에 도달해야 한다."며 75bp 금리인상도 가능한 선택임을 시사했다. 불라드 총재의 매파적 발언에 미 국채는 하락세를 이어가고 금리는 상승했다. 화요일(19일, 현지시각) 10년물 국채 수익률은 장중 2.90%를 돌파했다. 오안다(Oanda)의 제프리 할리(Jeffrey Halley) 수석 애널리스트는 "불라드의 발언은 세계 중앙은행들이 처한 곤경을 잘 요약하고 있다."며 "다행히 연준은 경기침체의 원인으로 전쟁과 팬데믹을 지목할 수 있다. 금리를 공격적으로 인상하고 경기침체의 위험을 감수할 수 있을 것."이라 평가했다. 한편 우크라이나 전쟁은 장기화되는 양상이다. 러시아는 우크라이나 동부 돈바스 지역에 총공세를 시작했고 미국이 지원한 공격무기 역시 우크라이나에 속속 도착, 우크라이나도 반격을 준비하고 있는 것으로 밝혀졌다. 전쟁이 장기화되면서 인플레이션과 성장 둔화에 대한 압력이 유럽을 강타했다. 화요일 유럽 증시는 독일 DAX 지수가 -1.0%, 범유럽 STOXX600 지수가 -1.25%의 하락세를 보였다. 미 증시는 실적을 보고하는 주요 기업들과 함께 건축허가 및 신규주택착공 등 주택시장 데이터에 주목할 것으로 전망된다. 전일 발표된 NAHB의 주택시장지수가 모기지 금리의 급등과 높은 주택 가격에 하락하면서 주택시장의 부진이 가시화되고 있다.

월요일(18일, 현지시각) 미 증시는 성금요일(15일, 현지시각) 연휴를 뒤로하고 미 국채금리의 상승세에 투자심리가 억눌리며 하락 출발했다. 10년 만기 미 국채 수익률은 2.884%까지 상승하며 인플레이션의 고착화로 인한 연준의 매파적인 금리인상 기조를 반영했다. 2018년 12월 이후 최고 수준으로 상승한 국채금리에 S&P500 선물 지수는 0.5%, 나스닥은 0.6% 하락 출발했다.WSJ에 따르면 싱가포르에 기반을 둔 헤지펀드인 모듈라 자산관리의 지미 림(Jimmy Lim) 설립자는 "국채 수익률이 연기금 및 외국 정부와 같은 장기 투자자들에게 매력적인 수준까지 올라왔음에도 계속 가격이 하락하는 것은 놀랍다."며 "인플레이션 우려가 현실로 다가오면서 매수자들이 물러나고 있다."고 평가했다. 러시아와 우크라이나 전쟁이 장기화되면서 미국 역시 충격이 가시화되고 있다. 미국의 천연가스 선물 가격은 월요일 100만BTU(열량단위)당 7.5달러를 상회하며 13년 만에 최고 가격으로 올라섰다. 유가 역시 변동성이 확대되며 에너지 가격의 급등세로 인한 인플레이션 우려는 확대됐다. 인플레이션의 장기화 가능성이 커지면서 달러와 금은 이례적인 동반 강세를 보였고 암호화폐는 하락했다. 비트코인은 한 달 만에 다시 4만 달러를 하향 돌파하며 약세로 돌아섰다. 시장 전반에 걸쳐 인플레이션과 공급망의 병목현상이 초래할 수 있는 여파에 불확실성이 확대됐다. 투자심리 악화에도 안전자산인 국채가 하락한 것은 연준이 매파적인 통화정책을 가속화 할 것이란 우려가 크기 때문으로 해석된다. 골드만삭스는 향후 2년간 미국의 경기 침체 가능성을 약 35%로 제시하면서 연준의 긴축으로 인해 미국 경제의 연착륙이 쉽지 않을 것으로 전망했다. 한편 이번주는 1분기 어닝시즌이 본격적으로 시작되면서 투자자들의 관심이 집중될 것으로 전망된다. 월요일 개장 전, 뱅크오브아메리카(BAC)를 시작으로 IBM(IBM), 프록터앤겜블(PG), 존슨앤존슨(JNJ), 버라이즌(VZ) 등 다우 우량주가 이번주에 실적을 보고할 예정이다. 이 외에도 넷플릭스(NFLX)와 테슬라(TSLA)가 실적을 보고하며 유나이티드 항공(UAL) 및 아메리칸 항공(AAL) 등 경제 정상화에 수혜를 받는 기업들도 일제히 실적을 발표할 예정이다.

전일(13일, 현지시각) 미 증시는 2분기 실적시즌에 기대로 주요지수가 모두 상승 마감했다. (다우 +1.01%, 나스닥 +2.03%, S&P500 +1.12%, 러셀2000 +1.92%)수요일(13일, 현지시각) 발표된 3월의 생산자물가지수(PPI)는 전년 대비 11.2%의 오름세를 보이며 상승폭이 다시 확대됐다. 근원 소비자물가지수(Core CPI)가 둔화하며 인플레이션이 정점을 보일 수 있다는 기대는 옅어졌다. 인플레이션 우려는 계속됐으나 투자심리는 실적을 보고하기 시작한 기업들을 시작으로 전환됐다.델타항공(DAL)은 비용 상승 압력에도 예상보다 강력한 수요와 요금 조정으로 2분기부터 흑자로 전환할 것이라고 발표, 여행 관련 종목들의 강세를 이끌었다. 미 도로교통안전국(NHTSA)은 공항 이용객수가 코로나 이전 수치에 근접했다고 발표해 경제정상화에 수혜를 받는 기업들의 실적 개선 기대는 더 커졌다. 반면 대형 은행주로 가장 먼저 실적을 발표한 JP모건(JPM)은 부진했다. 러시아의 우크라이나 침공으로 5억달러에 달하는 손실을 보고했고 경기 둔화에 대비해 월가 전망의 두 배에 달하는 대손 충당금을 쌓아둔 것으로 보고되며 -3.22% 하락했다. 목요일(14일, 현지시각) 미 증시는 JP모건에 이어 대형 은행들의 실적에 주목할 것으로 전망된다. 개장 전 모건스탠리(MS)를 시작으로 골드만삭스(GS), 웰스파고(WFC), 씨티그룹(C)의 실적 보고가 이어질 예정이다. 팩트셋에 따르면 월가 애널리스트들은 은행의 1분기 어닝이 전년 대비 37% 감소할 것으로 전망된다. 전반적인 실적 개선에 대한 기대는 더 높아지는 모습이다. 팩트셋은 S&P500 기업들의 1분기 영업이익이 전년 대비 4.5% 증가했을 것으로 전망했고 2분기는 6.2%, 3분기는 9.5%를 전망하는 등 점점 개선되는 모습을 보일 것으로 내다봤다. 테슬라(TSLA)의 일론 머스크 최고경영자(CEO)는 트위터(TWTR)를 주당 54.20달러에 현금으로 매입하겠다는 의사를 표시해 시장에 반향을 일으켰다. 머스크의 발언으로 트위터는 개장 전 약 17%가 급등했다. 경제 데이터로는 고용시장의 현황을 알 수 있는 신규실업수당청구를 비롯해 미시건대의 소비자심리지수가 발표된다. 한편 유럽중앙은행(ECB)은 오전 통화정책회의 정책 발표가 예정되어 있다.

전일(12일, 현지시각) 미 증시는 1981년 이후 가장 높게 상승한 소비자물가지수(CPI)에 대한 우려로 주요 지수가 대부분 하락 마감했다. (다우 -0.26%, 나스닥 -0.30%, S&P500 -0.34%, 러셀2000 +0.33%)인플레이션의 고착화 가능성이 커지면서 연준의 매파적인 긴축 기조가 경제 성장을 훼손할 수 있다는 우려는 더욱 커졌다. 다만 연준의 라엘 브레이너드 이사가 인플레이션의 정점을 언급하는 등 피크아웃 기대가 나타나기도 했다. 플로우 뱅크의 에스티 드웩(Esty Dwek) 최고투자책임자(CIO)는 WSJ과의 인터뷰를 통해 "인플레이션 데이터는 분명 좋지 않았지만 아마 지금이 정점이고 향후 몇 달 동안 둔화되는 추세를 보일 것."으로 주장했다. 그는 또한 "은행들의 실적보고가 시작되면 올해 가이던스를 통해 방향을 잡을 수 있을 것이다."라며 수요일(13일, 현지시각)부터 시작되는 1분기 어닝시즌이 터닝포인트가 될 수 있을 것으로 전망했다. 수요일 개장 전 JP모건 체이스(JPM)을 시작으로 블랙록(BLK), 델타항공(DAL), 베드배스앤비욘드(BBBY), 패스트널(FAST) 등이 실적을 보고할 예정이다. 1분기 어닝시즌을 앞두고 국채금리는 하락하고 주식시장은 3일간의 하락세를 딛고 회복 반등세를 보였다. 전일 발표된 CPI 핵심 물가지수가 예상을 하회하는 모습을 나타내며 인플레이션의 피크아웃 가능성이 나타난 것이 투자심리에 호재로 작용한 것으로 풀이된다. CME 페드워치에 따르면 인플레이션 데이터가 발표된 이후 올해 말 2.75~3.00%의 금리인상 가능성은 소폭 줄어든 반면 2.50~2.75% 인상 가능성은 38.7%에서 43.0%로 증가하며 완화된 금리인상 기조를 반영했다. 1분기 어닝시즌에 대한 기대도 커지고 있는 것으로 관측된다. 팩트셋에 따르면 1분기 S&P500 기업들의 어닝은 4.7%의 증가세를 보일 것으로 전망되지만 예상을 5% 수준으로 더 상회할 가능성이 있다고 분석했다. 한편 중국 증시는 상하이에서 코로나 확진자가 전일 대비 3천여명이 증가하며 봉쇄 강화에 대한 우려로 하락했다. 유럽은 영국의 인플레이션이 30년만에 최고 수준으로 치솟으며 5월 예정된 영란은행(BOE)의 긴축 기조는 더 강해질 것으로 관측된다. 전일의 소비자물가지수(CPI)에 이어 수요일 생산자물가지수(PPI) 역시 투자자들의 주목을 받을 것으로 전망된다. 기업들의 비용 상승 압력을 보여주는 생산자물가지수는 3월에 전월대비 1.1%로 2월의 0.8%에서 상승세가 유지될 것으로 점쳐지고 있다.