투자노트

전일(25일, 현지시각) 미 증시는 부진한 경제지표로 경기침체에 대한 우려가 커진 가운데 이번주 연준의 통화정책회의와 메가캡 기업들의 실적을 앞두고 관망을 하는 투자심리가 강해지며 혼조세로 마감했다. (다우 +0.28%, 나스닥 -0.43%, S&P500 +0.13%, 러셀2000 +0.60%)목요일(28일, 현지시각) 예정된 2분기 미 국내총생산(GDP) 성장률 발표를 앞두고 경기침체에 대한 우려는 더 커졌다. GDP와 상관관계가 76%에 달하는 것으로 알려진 시카고 연은의 국가활동지수가 -0.19를 기록, 2분기 연속 마이너스 성장 가능성이 커졌다는 평이다. 경제 데이터를 실시간으로 확인해 GDP를 추적하는 애틀란타 연은의 2분기 추정치 역시 -1.6%를 유지해 사실상 미국 경제가 침체에 돌입했을 것으로 전망된다. 백악관은 이에 경기침체에 대한 정의를 확인하며 미국 경제가 침체에 진입하지 않았음을 주장했다. 특히 바이든 대통령이 이번주 시진핑 중국 국가 주석과 회담을 가질 것이라 언급해 장 마감 직전 주요 지수의 상승 전환에 일조했다.화요일(26일, 현지시각) 미 증시는 세계 최대 소매업체인 월마트(WMT)가 인플레이션으로 인한 소비자들의 지출 태도 전환을 이유로 올해 전망치를 하향 조정, 하락세를 리드했다. 월마트는 의류를 포함한 일반상품의 재고를 소진하기 위해 대대적 할인에 나설 것임을 시사, 이익이 큰 폭으로 줄어들 수 있다고 경고했다. 월마트의 깜짝 발표에 주가는 장 외 거래에서 약 9%가 급락했고 타겟(TGT)과 아마존(AMZN), 메이시스(M)와 같은 다른 소매업체들도 일제히 하락 전환했다. 제레미 브라이언(Jeremy Bryan) 그래디언트 인베스트먼트의 선임 포트폴리오 매니저는 CNBC와의 인터뷰를 통해 "이들 기업은 분명 잘못된 물건들을 가지고 있고 이를 없애기 위해 더 적극적인 할인 행사에 들어가야 할 것이다. 결과적으로 상당한 타격을 입을 것."으로 내다봤다. 한편 러시아의 에너지 대기업 가즈프롬은 유럽으로 향하는 천연가스를 현재 정상 용량의 40%에서 20% 수준으로 더 줄일 것이라 발표, 유로화의 약세를 초래했다. 이에 유럽연합은 러시아 에너지에 대한 의존도를 줄이기 위해 논의할 것으로 전망된다. 화요일 증시는 월마트 충격에 이어 코카콜라(KO)를 비롯해 제너럴 모터스(GM)와 맥도날드(MCD)의 실적에 주목할 것으로 관측된다. 장 마감 이후에는 구글의 알파벳(GOOGL)과 마이크로소프트(MSFT)가 실적을 발표할 예정이다.

월요일(25일, 현지시각) 미 증시는 연준의 통화정책회의를 기다리면서 2분기 어닝시즌의 하이라이트 주간을 맞아 혼조세로 장을 마감했다. (다우 +0.28%, 나스닥 -0.43%, S&P500 +0.13%)지난 금요일(22일, 현지시각) 스냅(SNAP)의 실적충격이 초래한 기업 실적 우려는 기술주를 압박했다. 투자자들이 이번주 구글의 알파벳(GOOGL)을 비롯해 애플(AAPL)과 아마존(AMZN) 등 주요 메가캡 기업들의 실적을 기다리며 나스닥은 소폭 하락 마감했다. 1994년 이후 가장 빠른 속도로 금리를 인상하고 있는 연준의 긴축 기조에 대한 우려 역시 시장의 가시성을 저해하는 요인으로 작용했다. 인플레이션의 둔화 시그널에 75bp 금리인상 가능성이 커지면서 투자자들의 포커스는 9월 이후 연준의 스탠스가 될 것으로 전망된다. 샘 스토발(Sam Stovall) CFRA 수석투자전략가는 CNBC와의 인터뷰를 통해 "목요일 GDP 보고서는 2분기 미국 경제의 비공식 침체를 시그널할 것."이라며 "연준은 75bp 금리인상을 발표하겠지만 추가 금리인상에 대해서는 좀 더 온건한 어조를 제시할 것."이라 전망, 하반기 시장의 랠리가 계속될 것으로 내다봤다. 한편 2분기 실적을 발표한 주요 기업 중 세계 최대 금 광산업체 중 하나인 뉴몬트(NEM)는 금 가격의 하락으로 올해 전년 대비 약 41%나 감소한 손실을 기록, 약 13%의 주가 하락을 기록했다. 반면 에너지 주식은 유가의 회복세에 힘입어 11개 섹터 중 가장 강력한 3.71%의 상승세로 장을 마감했다. 장 마감 후 세계 최대 리테일러 중 하나인 월마트(WMT)는 고객들의 지출이 인플레이션에 대응해 변화되고 있음을 시사하며 올해 분기별 수익 및 매출 전망을 하향 조정했다. 의류를 비롯한 다양한 상품에 가격인하를 시사하며 주가는 약 7% 하락했다.

월요일(25일, 현지시각) 미 증시는 메가캡 기술주들의 실적과 연준의 통화정책회의 결과가 예정된 한 주를 시작하면서 상승 출발했다. 다우존스30산업평균지수를 추적하는 선물은 148포인트(0.5%)가 올랐고 S&P500 선물과 나스닥 선물 역시 각각 0.5% 상승세로 장을 시작했다. 지난 금요일(22일, 현지시각) 미 증시는 어닝시즌에서 온라인 광고 시장의 벨웨더로 인식되는 스냅(SNAP)의 충격적인 실적에 하락 전환했다. 부진한 실적으로 경기침체 우려가 강해지며 S&P500은 3일 연속 상승세를 되돌렸지만 그럼에도 지난주는 2.6%의 상승세로 한주를 마감했다. 다우지수는 2%가 상승했고 기술의 나스닥은 3.3% 오르며 시장을 이끌었다. S&P500은 올해 약세장에 빠진 후 회복을 시도하며 저점에서 약 8%이상 상승했다. 증시는 현재 6월 저점을 기록한 이후 가장 높은 수준에서 거래가 되고있다. 엠마누엘 카우(Emmanuel Cau) 바클레이 투자전략가는 "주식은 이번달 걱정의 벽을 오르며 랠리를 펼쳤다."고 평가하며 반등이 경기순환주와 성장주에 의해 주도가 됐음을 지적했다. 특히 그는 "장기 국채 수익률이 안정화되면서 주가 수익률에 대한 압력이 완화됐다."며 "이건 나쁜 소식이 다시 좋은 소식으로 인식이 됨을 보여주면서 시장의 초점이 인플레이션에서 성장으로 전환되고 있음을 의미한다."고 분석했다. 미 증시는 이번주 수요일(27일, 현지시각) 예정된 연준의 통화정책회의에서 75bp 이상의 금리인상을 전망하면서 주요 빅테크 기업들의 실적에 주목할 것으로 전망된다. 인플레이션을 통제하기 위한 연준의 긴축은 금융환경을 옥죄면서 경제에 더 많은 고통을 가할 것으로 예상되고 있다. 이번주는 연준의 통화정책과 함께 기술주를 이끄는 구글의 알파벳(GOOGL)과 마이크로소프트(MSFT)부터 메타플랫폼(FB), 애플(AAPL), 아마존(AMZN)이 실적이 발표되면서 2분기 어닝시즌의 하이라이트를 장식할 예정이다. 메가캡 기업들의 실적이 한 달 간의 주가 상승세를 이을지 방향성을 좌우할 것으로 전망된다.한편 유럽에서는 폭염이 러시아로 인한 에너지 위기를 부추기면서 독일 기업들의 경제에 대한 전망이 팬데믹 이후 최악의 수준으로 무너졌다. 러시아는 지난 22일(현지시각) 우크라이나와 유엔(UN)과 흑해를 통한 우크라이나 곡물 수출에 합의했으나 다음날 곧바로 우크라이나 최대 물동량을 자랑하는 오데사 항구를 폭격, 밀 가격이 상승했다.

금요일(22일, 현지시각) 미 증시는 스냅(SNAP)의 실적 충격에 여파가 기술주로 확대되며 나스닥이 하락세를 리드, 주요 지수가 모두 하락 마감했다. (다우 -0.43%, 나스닥 -1.87%, S&P500 -0.93%)스냅은 주가가 약 38%가 폭락하며 실적 충격을 고스란히 흡수했다. 디지털 광고 산업 전체의 전망에 우려를 끼친 스냅의 실적은 메타플랫폼(FB)과 핀터레스트(PINS)의 주가를 각각 7%와 14% 끌어내렸다. 구글의 알파벳 역시 5% 이상 하락했다. 다우의 블루칩인 미국 최대 무선통신사 버라이즌(VZ)의 실적 역시 부진했다. 버라이즌은 높은 가격이 가입자 성장을 방해하면서 연간 전망을 하향 조정해 7% 이상 하락했다. 샘 스토발(Sam Stovall) CFRA 수석투자전략가는 "스냅의 실망스런 실적은 나스닥의 상승세를 꺾고 S&P500에도 연쇄적인 영향을 미쳤다."고 평가하며 "다만 이는 실적시즌에서 예상해야 되는 변동성의 한 예일 뿐."이라며 실적에 따라 주가 변동성이 계속될 수 있음을 시사했다. 실적과 함께 부진한 경제지표 역시 투자심리 악화에 일조했다. 유럽과 미국의 주요 기업활동지수가 모두 위축을 가르키며 경제침체 위험이 근접했음을 시사, 국채금리가 급락하는 등 안전자산 선호심리가 뚜렷이 나타났다.

전일(21일, 현지시각) 미 증시는 부진한 경제지표로 인한 우려를 테슬라(TSLA)의 견고한 실적이 상쇄하며 메가캡 기술주 위주의 상승세로 마감했다. (다우 +0.51%, 나스닥 +1.36%, S&P500 +0.99%, 러셀2000 +0.48%)유럽중앙은행(ECB)의 금리인상 역시 호재로 작용했다. 인플레이션에 대응해 50bp의 '빅스텝' 금리인상을 11년만에 단행한 ECB의 정책결정은 달러의 약세를 초래했다. 강달러에 대한 부담을 드러내는 기업들이 증가하면서 달러의 약세 전환은 대형 기술주에 순풍이 됐다. 기술주의 선전은 장 마감까지 이어지지 못했다. 기술 기업인 스냅(SNAP)이 디지털 광고 시장의 부진을 예고하는 충격적인 실적을 발표했기 때문이다. 스냅은 이익이 월가 추정치의 26%나 미달하는 어닝 쇼크와 함께 매출 역시 부진했다고 발표했다. 여기에 경기침체에 대비해 고용을 늦출 계획이라고 발표해 투자심리는 급속히 반전됐다. 온라인 광고 시장의 바로미터로 인식되는 스냅의 실적은 해당 섹터에 충격으로 다가왔다. 스냅의 폭락에 이어 페이스북의 메타플랫폼(FB)은 4.7%가 하락했고 구글의 알파벳(GOOGL)과 트위터(TWTR)는 각각 2.5% 가량 떨어졌다. 핀터레스트(PINS)는 6.3%가 급락해 충격을 고스란히 흡수했다. 블룸버그에 따르면 스냅의 실망스러운 실적이 온라인 광고 시장 전망에 우려를 불러일으키면서 소셜 미디어 기업들의 손실이 몇 시간만에 690억달러에 달한 것으로 관측된다. 이는 올해 초 메타플랫폼의 폭락세를 이끌었던 디지털 광고 기업들이 촉발한 2번째 대규모 매도로 기록된다. 티나 탱(Tina Teng) CMC마켓 애널리스트는 "수익에 대한 낙관론이 잠시 멈췄을 수 있다."며 "스냅의 실적 충격이 메타플랫폼과 같은 소셜 플랫폼 산업이 직면한 심각한 문제를 드러냈다."고 평가했다.금요일(22일, 현지시각) 증시는 스냅의 실적 충격이 기술주의 매도세로 이어지며 하락 출발했다. 나스닥 선물은 0.44% 하락했고 S&P500 선물은 0.22% 하락했다. 반면 다우존스30산업평균지수 선물은 상대적으로 견고한 모습을 보이며 0.03%의 강보합세를 유지했다. 2분기 실적을 발표할 주목할만한 기업으로 아메리칸 익스프레스(AXP)와 버라이즌(VZ), 트위터(TWTR)가 있는 가운데 경제지표로는 S&P글로벌의 구매관리자지수(PMI)가 발표될 예정이다.

전일(20일, 현지시각) 미 증시는 유럽의 불확실성이 달러 강세 요인으로 작용, 변동성이 확대됐지만 넷플릭스(NFLX)를 비롯한 기술주의 강력한 실적이 경기침체 우려를 완화하며 상승 마감했다. (다우 +0.15%, 나스닥 +1.58%, S&P500 +0.59%, 러셀2000 +1.59%)최근 기업들이 달러 역풍으로 실적에 영향을 받고 있다고 언급하면서 달러와 증시의 상관관계가 확대되고 있다. 특히 소프트웨어 기술 기업들이 강달러로 인해 경쟁력이 약화됐다고 보고하면서 달러 추세에 시장의 방향성이 좌우되는 양상이다. 전일 유럽의 에너지 위기와 이탈리아 정부의 불확실성으로 유로화 약세가 달러 강세를 촉발한 것도 변동성 확대의 원인으로 제기됐다. 목요일(21일, 현지시각) 증시는 유럽중앙은행(ECB)의 통화정책회의에 주목할 것으로 전망된다. 사상 최고 수준으로 오른 인플레이션에 대응하기 위해 11년만에 처음으로 50bp 금리인상을 단행했기 때문이다. 예상보다 더 큰 폭의 금리인상에 대해 ECB는 성명을 통해 "이사회는 정책금리 정상화 경로에서 이전 회의에서 시사했던 것보다 더 큰 첫걸음을 내딛는 것이 적절하다고 판단했다."며 사상 최고 수준으로 오른 인플레이션에 대응하기 위한 것임을 시사했다. 한편 미 상원은 반도체 산업에 520억달러를 지원하는 법안을 처리하기 위한 절차적 표결을 승인했다. 반도체 지원 법안은 민주당과 공화당이 모두 찬성하는 초당적 법안이라는 점에서 통과 가능성이 높다는 평이다. 필라델피아 반도체 지수를 비롯해 주요 반도체 기업들은 이 소식으로 강세를 유지했다. 유럽증시는 러시아가 노드스트림 파이프라인을 통해 가스 공급을 재개했다는 소식으로 상승세를 보이고 있다. 유럽중앙은행(ECB)의 통화정책회의 결과를 기다리며 미 증시는 하락 출발했다. 글로벌 금융위기와 유럽 부채 위기, 그리고 2020년 팬데믹을 헤쳐나가는데 일조했던 마이너스 금리 시대를 끝낸다는 역사적 의미가 있는 가운데 여전히 유럽의 불확실성은 크다는 평이다. 앤드류 시트(Andrew Sheets) 모건스탠리 수석 교차자산전략가는 블룸버그와의 인터뷰를 통해 "ECB의 정책이 높은 차입비용을 가진 국가를 위해 경쟁을 평준화하는데 성공하고 러시아가 가스 수출을 유지한다면 이는 유럽에 매우, 매우 좋은 일이 될 것."이라 평가했다. 다만 ECB의 정책이 회원국에 따라 정책을 조정하는데 실패하고 천연가스가 중단된다면 "최악의 시나리오가 될 것."이라며 성장 측면과 국가 측면에서 모두 나타나는 시장의 충격을 볼 수 있을 것으로 전망했다. 미국 역시 인플레이션과의 싸움은 계속되고 있다. 조 바이든 대통령은 물가상승 압력에 대응하기 위해 중국산 수입품에 대한 일부 관세를 해제하는 방안을 검토하는 가운데 "시진핑 중국 국가주석과 10일 이내에 정상회담을 가질 것으로 기대한다."고 밝혔다.

수요일(20일, 현지시각) 미 증시는 유럽의 에너지 위기와 마리오 드라기 이탈리아 정부의 붕괴 여부가 달러 강세를 촉발, 변동성이 확대됐지만 견고한 기업들의 실적이 침체 우려를 완화하며 상승 반전에 성공했다. (다우 +0.15%, 나스닥 +1.58%, S&P500 +0.59%)S&P500은 거의 2주만에 처음으로 연속 상승세를 기록했다. 긍정적인 점은 장중 변동성이 확대되며 한때 S&P500이 손실에 근접했으나 상승 반전에 성공했다는 점이다. 특히 경기 순환주로 인식되는 기술과 자유소비재 섹터가 강세를 보이며 경기 방어주인 유틸리티와 헬스케어의 부진을 상쇄하며 회복세를 이끌었다. 구글의 알파벳(GOOGL)이 2주간 고용을 중단하겠다는 소식에 기술이 잠시 부진했으나 넷플릭스의 강력한 실적으로 인한 강세가 기술주 회복을 뒷받침했다. 미국 상원이 자국의 반도체 산업을 활성화하기 위해 500억달러의 지원 법안을 추진하면서 반도체 주식의 강세 역시 시장을 견인했다. AMD(AMD)의 주가는 4.1%, 엔비디아는 4.8%가 상승했고 실적을 발표한 ASML(ASML) 역시 3.2% 오르며 마감했다.예상보다 낮은 구독자 손실과 3분기 구독자의 회복을 시사한 넷플릭스(NFLX)는 약 7.4%가 상승했다. 스트리밍 서비스의 대표주자인 넷플릭스의 선전에 디즈니(DIS) 역시 3.8%, 파라마운트(PGRE) 3.8%, 로쿠(ROKU)도 6.9%의 급등세를 기록했다. 한편 장 마감후 실적을 발표한 테슬라(TSLA)는 예상을 약 25% 상회한 어닝 서프라이즈와 생산라인의 정상화로 상승했다.

전일(19일, 현지시각) 미 증시는 예상보다 견고한 기업실적이 투자심리를 개선한 가운데 바닥을 찾으려는 투자자들의 저가 매수세가 강력한 반등을 이끌었다. (다우 +2.43%, 나스닥 +3.11%, S&P500 +2.76%, 러셀2000 +3.50%)달러의 약세 역시 위험자산에 대한 투자심리 개선에 일조했다. 러시아는 지난 11일 연례정비를 이유로 중단했던 노드스트림 1의 천연가스 수송을 다시 재개할 것이라 밝혔고 이는 유로화의 강세를 이끌었다. 유럽의 에너지 위기 우려가 완화되며 경기침체 공포 역시 옅어지자 나타난 유로화의 강세는 달러의 하락 반전으로 이어졌다.미국 기업들의 이익을 짖누르는 악재로 인식되던 달러의 초강세가 사라지며 주식시장의 반전이 시작됐다. 특히 시장의 바닥이 가까워졌다는 인식이 강해지며 저가 매수세를 찾는 투자자들이 시장의 상승세를 이끌었다는 평이다. 기업들의 2분기 실적도 예상보다 견고하다. 은행들이 잠재적 경기침체에 대비하고 있지만 여전히 대출과 예금이 강력하고 카드 지출 역시 증가세를 보이고 있다는 점이 부각되며 경기침체 우려가 과도하다는 분석이 제기됐다. 특히 지난주 발표된 강력한 소매판매 역시 경기침체에 대한 우려를 상당부분 희석했다는 평이다. 수요일(20일, 현지시각) 러시아의 블라디미르 푸틴은 유럽에 천연가스를 제공하겠다는 약속을 이행할 것임을 밝혔지만 향후 상황에 따라 제한이 있을수 있다고 경고, 유로화는 약세로 전환했다. 러시아가 유럽의 제재에 대응해 가스 수출을 중단하는 시나리오를 준비하고 있다는 소식으로 유럽과 미 증시 역시 하락했다. 유럽연합(EU)이 러시아가 천연가스 공급을 완전히 차단해도 올해 겨울 산업에 지장을 주지 않도록 향후 8개월동안 소비를 15% 감축할 것을 제안한 가운데 위험자산에 대한 회피심리가 강해지며 미 국채와 달러가 힘을 받았다. 국채금리는 하락했고 달러화는 3일 연속 하락세를 딛고 강세 전환했다.한편 시장의 관심을 모았던 넷플릭스(NFLX)는 2분기에만 97만명의 가입자를 잃었다고 발표했다. 하지만 애당초 200만명의 손실을 가격에 반영했던 주가는 예상보다 높은 이익과 함께 시간외 거래에서 7%이상 급등했다. 수요일 시장은 바이오젠(BIIB), 유나이티드 항공(UAL)과 함께 장 마감 후 실적을 발표할 테슬라(TSLA)에 집중할 것으로 전망된다. 투자은행인 파이퍼 샌들러가 미국의 경기침체를 이끌 요인으로 부동산을 지목한 가운데 주택판매의 90%를 차지하는 기존주택판매 역시 주시해야 할 데이터로 평가된다.

화요일(19일, 현지시각) 미 증시는 강력한 기업 실적에 투자자들이 저가 매수에 나서면서 반등에 성공했다. S&P500은 11개 섹터 모두 상승하면서 6월 24일 이후 하루 최대 상승폭을 기록했다. (다우 +2.43%, 나스닥 +3.11%, S&P500 +2.76%)본격적으로 실적을 발표하기 시작한 기업들이 예상보다 비용 상승 압력에 잘 대처하고 있는 것으로 관측되면서 투자심리가 빠르게 개선됐다. 이에 투자자들이 6월 이후 시장의 저점을 확신하면서 빠르게 자금이 유입됐다. 킴 포레스트(Kim Forrest) 보케 캐피탈 파트너스의 최고투자책임자(CIO)는 "투자자와 기업 모두 2분기 뜨거운 인플레이션을 예상했기 때문에 이에 대해 이야기 하는 것 자체는 전혀 놀랍지 않았다."며 "놀라운건 그들이 그것을 잘 극복하고 있다는 점."이라며 예상보다 기업들의 대처가 견고하게 나타나고 있음을 시사했다. 월가는 화요일 나타난 나스닥 중심의 강력한 회복세가 실적에 대한 실망이 이미 반영된 상태에서 반전이 나타났다고 평가했다. 펀드매니저들의 현금 보유레벨이 2001년 이후 최고치를 보일만큼 부정적인 투자심리가 장악하고 있는 상황에서 예상외 실적은 숏커버링으로 나타났다. 실제 공매도 비율이 가장 높은 기업들이 이날 가장 큰 상승세를 보여 약세에 베팅한 투자자들이 손실을 커버하기 위해 주식을 매수했음을 시사했다. 숀 크루즈 TD아메리트레이드 수석거래전략가는 "지금까지 실적에 대해 약간의 주의도 있었고 기대도 낮췄지만 최악은 아니다. 주요 은행과 IBM, 존슨앤존슨의 실적을 볼때 거시적 수준에서 심각한 영향이 있었다면 이미 이들의 수익에 나타났을 것."이라며 상황이 시장의 예상보다 긍정적이라 주장했다.

전일(18일, 현지시각) 미 증시는 경기침체 우려가 완화되고 골드만삭스(GS) 등 은행주가 견고한 실적을 발표, 강세를 보였으나 오후 들어 애플(AAPL)이 경기침체에 대비해 고용과 지출을 줄일 것이라는 소식이 전해지자 하락 마감했다. (다우 -0.69%, 나스닥 -0.81%, S&P500 -0.84%, 러셀2000 -0.34%)시가총액이 2조가 넘는 세계 최고 기업의 영향력은 컸다. 특히 최근 알파벳(GOOGL)을 비롯해 많은 기업들이 잠재적 경기침체에 대비해 고용을 줄일 것이라 발표한 점도 악재로 작용했다. 반면 암호화폐 시장의 강세는 테슬라(TSLA)를 비롯해 코인베이스(COIN) 등 그동안 부진했던 기업들의 주가를 끌어올리는 원동력이 됐다. 특히 셀시어스 사태로 인해 그동안 부진을 면치 못하던 이더리움을 중심으로 강력한 반등세가 나타났다. 화요일(19일, 현지시각) 미 증시는 쏟아져 나오는 기업들의 실적을 소화하며 상승 출발했다. 다우존스30산업평균지수 선물은 181포인트가 올랐고 S&P500 선물은 0.8%, 나스닥 선물은 0.7%의 오름세로 출발했다. 개장 전 실적을 발표한 존슨앤존슨(JNJ)이 예상보다 나은 분기별 매출과 순익을 발표했지만 올해 나머지 기간의 전망은 하향 조정한 가운데 스트리밍 대기업 넷플릭스(NFLX)는 장 마감 후 보고할 예정이다. 월요일 장 마감 후 실적을 발표한 IBM(IBM)은 견고한 분기 수익을 보고했지만 역시 현금흐름에 대한 전망을 하향 조정해 하락했다. 지금까지 약 8%의 S&P500 기업들이 실적을 보고한 가운데 월가의 전반적인 평가는 긍정적이다. 시장 리서치 기업 팩트셋에 따르면 실적을 발표한 기업 중 약 3분의 2가 기대치를 상회하며 경기침체 우려에도 견고한 실적을 유지하고 있다는 평이다. 줄리안 엠마누엘(Julian Emanuel) 에버코어ISI의 수석 전무이사는 "현재 기업 수익을 보고 다시 주가를 보면 일부 투자자들이 우려하는 경기침체로 인한 가격 책정이 과도하다."며 상승 여력이 있을 것이라 주장했다. 반면 경기침체 가능성으로 인한 기업 이익의 영향이 아직 확인되지 않은 만큼 주의해야 한다는 의견도 있다. 미즈호 증권은 "인플레이션과 소비 수요, 그리고 기업 마진에 대한 영향이 확인되지 않았다."며 "그때까지 투자자들은 가장 방어적인 종목을 제외하고는 하락장에서 매수하는 것을 편하게 느끼지 않을 것."이라 평가했다.

월요일(18일, 현지시각) 미 증시는 연준의 긴축 완화 기대가 애플의 고용 둔화 계획으로 경기침체에 대한 우려가 강해지며 하락 마감했다. (다우 -0.69%, 나스닥 -0.81%, S&P500 -0.84%)S&P500은 지난주의 긍정적인 경제지표로 경기침체와 연준의 긴축 우려가 모두 완화됐다는 평을 받으며 장중 1%를 넘어서는 강세를 보였다. 하지만 아이폰 제조업체인 애플(AAPL)이 잠재적인 경기침체에 대비해 내년 일부 사업 부문에서 고용 및 지출을 늦출 계획이라는 블룸버그의 보도로 시장이 하락 반전했다. 애플은 2.02% 하락했고 S&P500은 0.84%의 내림세로 장을 마감했다. 지난주 신규 고용의 둔화를 시사한 구글의 알파벳(GOOGL)과 같은 세계 최대 기술기업의 유사한 행보는 투자자들을 불안에 떨게 하기에 충분했다. 피터 부크바 블릭클리 그룹 최고투자책임자는 "기업 시가총액이 2조 4천억달러인 애플이 잠재적인 경기침체를 보고 있다고 사람들에게 상기시키고 스스로 준비를 하고 있다고 반전하는 모습을 보이면 지수에 분명 영향을 미친다."고 평가했다. 또한 그는 "사람들은 매년 노트북을 구매하지 않고 매년 휴대폰을 교체하지도 않을 것이다."라며 경기침체에 대한 우려가 시장을 흔들었음을 시사했다.

월요일(18일, 현지시각) 미 증시는 본격적으로 돌입하는 2분기 어닝시즌을 기다리며 글로벌 증시의 회복세에 상승 출발했다. 다우존스30산업평균지수는 약 260포인트(+0.86%)가 올랐고 나스닥 선물은 1.14%, S&P500 선물은 0.94%의 상승세로 장을 시작했다. 지난 금요일(15일, 현지시각) 투자심리가 급격히 개선되며 다우지수가 650포인트 이상 급등했음에도 주간 기준으로 주요 지수는 하락 마감했다. 다우지수는 0.16% 하락했고 S&P500과 나스닥은 각각 0.93%와 1.57% 내림세로 한 주를 끝마쳤다. 금요일의 회복 랠리는 연준의 긴축 완화 가능성에서 비롯됐다. WSJ은 7월 26일(현지시각) 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 정책회의서 75bp 금리인상이 예정되어 있다고 일요일(17일, 현지시각) 보도했다. 경기침체의 가능성과 인플레이션 기대를 모두 낮춘 긍정적인 데이터가 도움이 됐다. 연준의 긴축 기조가 완화될 것으로 전망되면서 투자심리가 대폭 개선된 것으로 관측된다. 특히 목요일(21일, 현지시각) 유럽중앙은행(ECB)이 11년 만에 처음으로 금리를 올릴 것으로 관측되면서 달러는 하락 전환했다. 달러가 미국 기업들의 이익을 갉아먹는 최대 원흉 중 하나로 떠오른 가운데 이번주 2분기 어닝시즌이 본격적으로 시작된다. 월요일 뱅크오브아메리카(BAC)와 골드만삭스(GS), IBM(IBM)을 시작으로 존슨앤존슨(JNJ), 넷플릭스(NFLX), 테슬라(TSLA), 유나이티드항공(UAL), AT&T(T), 스냅(SNAP), 버라이즌(VZ), 트위터(TWTR) 등이 이번주 실적을 보고할 예정이다. 글로벌 중앙은행들의 긴축이 가속화되면서 경기침체에 대한 우려는 계속될 것으로 전망된다. 국제통화기금(IMF)은 우크라이나 전쟁과 에너지 위기, 중앙은행의 긴축으로 인해 "전망이 크게 어두워졌고 세계 경제를 둘러싼 불확실성이 유난히 높다."고 평가하며 세계 성장 전망을 하향 조정할 것임을 밝혔다. 한편 경기침체로 인한 수요 둔화 우려로 하락했던 유가는 바이든 대통령의 사우디 방문이 큰 성과없이 마감됐다는 평가로 강세로 전환했다. 방문 당시 사우디가 하루 400만배럴에서 1300만배럴로 증산을 합의했다는 보도와는 다르게 회담 후 성명이 모호했고 확실한 증산 약속을 받지 못했다는 점이 부각되며 유가는 다시 100달러를 상회했다. 경기침체로 인해 연준의 긴축 완화 가능성이 제기되고 있지만 여전히 불확실성은 높다는 평이다. 아나스타샤 아모로소 i캐피탈 수석투자전략가는 "위험보상은 확실히 개선됐지만 아직 경기침체에 가격을 완전히 반영하지는 않았기 때문에 시장이 싸다고 말하기는 어렵다."고 평가했다.