투자노트

월요일(26일, 현지시각) 미 증시는 중앙은행의 강력한 긴축이 글로벌 경기침체를 야기할 것이란 우려가 커지며 함께 하락 출발했다. 다우지수 선물은 165포인트(0.56%), 나스닥 선물은 0.47%, S&P500 선물은 0.59%의 내림세로 장을 시작했다.시장의 변동성을 이끈 것은 통화시장이었다. 영국 경제의 붕괴 우려가 커지며 스털링은 달러 대비 사상 최저치로 하락했다. 파운드화는 월요일 한때 장중 4%까지 폭락하며 유럽 경제가 절벽을 향하고 있음을 시사했다.유로화 역시 충격을 반영했다. 2002년 이후 달러 대비 최저치를 기록해 '킹달러'의 위세가 계속될 수 있음을 시사했다. 유럽 내 최대 경제권 중 하나인 이탈리아 내부의 정치 상황 역시 시장에 악재로 작용했다. 2차 대전 이후 가장 극우적인 정당으로 평가받는 이탈리아형제단의 집권이 유력해지면서 유럽의 정세가 불확실성에 휘몰아치고 있는 형국이다.우크라이나와 대만을 둘러싼 지정학적 요인도 불안을 더했다. 러시아는 총동원령을 발동하며 우크라이나 전쟁을 확대할 가능성을 보였고 중국은 대만에 대한 위협을 강화했다. 이란 내 정세도 불안정하다. 22세의 마사 아미니가 히잡 미착용을 이유로 감금 당한 후 사망하면서 10일째 반정부 시위가 격화되는 형국이다.글로벌 정세가 불안정해지면서 달러에 대한 수요는 더 강화됐다. 달러 게이지가 또다시 최고치로 치솟았고 채권은 연준의 강력한 긴축 기조에 사상 최악의 대세 하락장을 연장했다.글로벌 경제가 흔들리면서 성장에 대한 기대는 더 옅어졌다. 경제협력개발기구(OECD)는 글로벌 중앙은행들의 추가 금리인상으로 세계 경제가 더 약화될 것으로 전망, 내년 G20 주요국들의 성장률 전망을 대폭 하향 조정했다. 월가 역시 부정적인 기조를 이어갔다. 마이크 윌슨 모건스탠리 최고투자책임자(CIO)는 "위험자산이 유지될 수 없을 것."이라 밝혔다.

1. 자금 흐름 현황: 역사상 최악의 채권시장 붕괴👉 주간흐름: 현금으로 303억달러가 유입되며 안전자산 선호심리가 강하게 나타났다. 반면 금은 4억달러가 유출됐고 주식과 채권은 각각 78억달러와 69억달러의 자금 유출을 겪었다.👉 알아두어야 할 큰 흐름: 전체적으로 여전히 주식시장에서의 대규모 자금 유출은 없다. 올해 주식 ETF로의 자금 흐름은 3760억달러로 2019년과 2020년의 수준을 능가한다. 유럽의 경기침체 가능성으로 유럽 자산시장에서의 자금 유출은 급격히 증가하고 있다. 반면 국채로의 자금 유입은 금리인상에도 꾸준히 증가하는 추세다. 👉 주요 자금 흐름: 주식시장에서 78억달러가 유출됐다. ETF로는 8억달러가 유입된 반면 뮤추얼펀드에서 86억달러가 유출되며 순유출을 기록했다. 채권은 국채 64억달러 유입세를 제외한 모든 상품에서 자금이 유출됐다. 미국, 일본, 유럽 주식시장에서 모두 자금이 유출됐으며 이머징은 10억달러로 2주 연속 자금이 유입됐다. 미국에서는 라지캡 주식이 57억달러로 유일한 자금 유입세를 기록했다. 반면 가치와 성장, 그리고 스몰캡은 모두 각각 20억달러가 넘는 유출이 있었다. 섹터별로는 부동산이 금리인상에도 가장 많은 4억달러의 자금이 유입됐으며 헬스케어와 에너지, 유틸리티가 유입세를 기록했다. 👉 투자전략: 2022년 자산시장의 테마는 주식이 아닌 채권시장의 붕괴다. BofA에 따르면 올해 채권시장은 역사상 최악의 베어마켓에 진입했다. 2차 대전 이후 유럽 재건을 위해 마셜플랜(Marshall Plan)이 발동된 1949년과 1차 대전 이후 베르사유 조약(Treaty of Versailles)이 체결된 1920년 이후 가장 큰 규모의 채권시장 붕괴라는 평이다. 8월 1일(현지시각) 이후 미국 10년물 국채금리는 +110bp 이상 올랐고 영국은 +123bp, 독일은 +87bp가 상승했다. 모두 1990년 이후 가장 빠른 상승세다. 금리의 급등세를 초래한건 인플레이션과 중앙은행의 긴축이다. 통화정책이 긴축을 향하고 있지만 재정정책은 에너지 위기와 전쟁으로 인해 더 증가하는 추세다. 중앙은행은 인플레이션을 막고있지만 정부는 극심한 경기침체를 막기위해 인플레이션을 초래하는 부양책을 쓰고 있는 형국이다. 금리와 달러가 완전한 하향세를 보이기 전까지 몸을 한껏 움추리는 방어적인 전략이 필요한 때다.

금요일(23일, 현지시각) 미 증시는 경기침체 우려로 글로벌 증시가 광범위한 하락세를 보인 가운데 주요 지수 역시 모두 큰 폭으로 하락 출발했다. 다우존스30산업평균지수 선물은 320포인트(1.06%)의 하락세로 장을 시작했고 나스닥 선물은 1.29%, S&P500 선물은 1.13% 하락했다. 연준의 긴축이 경기침체를 야기할 것이란 기대는 시장에 국채금리와 달러의 초강세로 나타났다. 10년물 국채금리는 무려 3.77%로 10년 만에 최고치를 기록했고 달러 인덱스는 112.17레벨로 올해 또다른 최고가를 경신했다. '슈퍼 목요일'로 명명된 22일(현지시각) 글로벌 중앙은행들의 긴축 기조 역시 글로벌 경기침체에 대한 우려를 폭발시킨 촉매제가 됐다. 터키와 일본은 제외한 대부분의 중앙은행이 강력한 긴축기조를 유지하며 전 세계적으로 타이트한 금융환경이 계속될 것임을 시사했기 때문이다. 리즈 트러스 신임 총리의 영국은 행정부가 1972년 이후 가장 급진적인 감세안을 내놓으면서 긴축 우려가 더 커졌다. 영란은행이 향후 재정 부양책을 상쇄하는 긴축을 강행할 것이란 전망으로 11월 정책회의에서 100bp 금리인상 가능성이 50%로 증가했다. 이는 영국 국채의 폭락과 파운드의 하락세로 이어졌다. 미국 주식시장은 범유럽 Stoxx600 지수가 올해 최저치로 하락, 고점에서 20% 이상의 하락장인 베어마켓으로 재진입하면서 함께 무너졌다. 글로벌 투자은행인 골드만삭스가 연준의 금리인상 기조가 강화되면서 올해 목표가를 4300에서 3600으로 하향 조정한 점도 투자심리에 악재로 작용했다. 가장 충격을 받은 것은 에너지였다. 글로벌 경기침체에 대한 우려로 수요가 마를 것이란 우려가 유가 하락을 촉발했고 에너지는 그 충격을 고스란히 반영했다. 미 서부텍사스중질유(WTI)는 선물가격이 롤오버되면서 2.5% 하락했고 엑손모빌(XOM)을 비롯해 셰브론(CVX)과 슐럼베르거(SLB)와 같은 에너지 기업 역시 모두 2% 이상 하락 출발했다. 유가의 급락에 아미트라 센 에너지 에스펙트 연구이사는 블룸버그와의 인터뷰에서 "이란과 러시아로 인한 공급제약 문제에 경기침체로 인한 수요 우려, 여기에 OPEC의 생산능력 부족까지 현재 유가를 움직이는 모순적인 요인들이 너무 많다."며 에너지 시장이 매우 불안정하다고 평가했다.

1. 섹터 및 산업 퍼포먼스: 경기침체 우려 커졌다지난 5일간 S&P500은 3.67%의 하락세를 기록했다. 인플레이션 충격에 연준의 매파적 기조로 인한 위험자산 회피심리가 발동됐기 때문이다. 1980년대 이후 가장 공격적인 긴축 기조라 평가받는 연준의 정책으로 경기침체에 대한 우려가 커지며 자유소비재는 5.63%로 가장 큰 손실을 기록했다.원자재와 파이낸셜이 각각 5.21%와 5.01%로 경기침체 우려로 직격탄을 맞았으며 금리인상에 취약한 부동산 역시 5.18%의 하락세로 큰 손실을 보였다. 산업재와 에너지 섹터 역시 4%가 넘는 손실을 기록하며 경기침체 가능성으로 인한 충격을 반영했다.반면 대표적인 경기 방어주로 인식되는 필수소비재는 0.17%의 손실만을 기록하며 가장 강력한 저항력을 선보였다. 특히 담배 산업이 2.25%의 이익을 보이며 가장 강한 모습을 보였고 식품과 주류 역시 수익을 기록했다.가장 큰 충격을 받은 산업은 물류였다. 페덱스(FDX)가 글로벌 경기침체 가능성을 제기하며 사업의 대규모 후퇴를 시사한 것이 물류 업체 전반에 파장을 일으켰기 때문이다. 항공물류 및 물류 부문은 무려 12.58%의 대규모 손실을 기록했고 컨테이너와 패키지 분야는 10.99%, 항공사 역시 10.50%의 손실을 감당했다.한편 뱅크오브아메리카는 최근 긍정적인 추세와 상대적 모멘텀을 보이고 있는 섹터로 기술과 자유소비재, 그리고 산업재를 꼽았다. 특히 산업재가 지난주 강세를 보인 반면 기술과 자유소비재는 모멘텀이 둔화되고 있다고 평가했다. 추세가 개선되고 있는 섹터로는 파이낸셜을 지정했다.

목요일(22일, 현지시각) 미 증시는 연준의 통화정책회의 결과를 소화하며 큰 움직임 없는 관망세로 장을 시작했다. 최종금리로 5%까지 제시한 연준의 전례없는 매파적 기조는 시장에 충격으로 다가왔다. 경기침체 가능성은 더 높아졌다는 평이다. 경기침체의 벨웨더로 인식되는 장단기 금리차는 사상 최대폭의 역전을 기록했다. 월가는 경기침체의 가능성을 확신했으며 이는 목요일 시장이 예상외로 안정적인 모습을 보인 결정적인 원인이 됐다. 블룸버그는 시장이 소폭이나마 회복세를 보인 이유에 대해 "경기침체가 연준의 질주를 막는 서킷 브레이커 역할을 할 것이란 낙관론에서 비롯됐다."고 주장했다. 연준에 이어 목요일은 이른바 "슈퍼 목요일"로 인식되는 글로벌 중앙은행의 금리 결정이 릴레이처럼 이어질 예정이다. 이미 스위스와 노르웨이, 인도네시아가 금리를 인상했고 일본은 예상대로 동결을 유지했다. 이후 영국과 터키가 금리 결정을 내렸으며 광범위한 글로벌 긴축 기조에 세계은행은 "지난 50년 동안 볼 수 없던 수준의 동시성으로 금리가 오르고 있다."며 "세계적인 긴축이 가속화될 경우 내년 경기침체를 야기할 수 있다."고 경고했다. 한편 일본중앙은행은 여전히 긴축과는 거리가 먼 행보를 유지했다. 기준금리를 -0.1%로 동결한 것이다. 일본은행은 이어 달러 대비 20%나 폭락한 엔화의 약세를 방어하기 위해 개입을 선언했다. 1조 1700억달러를 보유하고 있는 외환보유고를 무기로 일본은 1998년 이후 처음으로 달러를 매도해 엔화를 지킬 것임을 밝혔다. 시장이 통화정책에 집중하는 사이 국제 정세는 긴박하게 움직였다. 러시아는 우크라이나와 전쟁을 확대할 수 있음을 시사했고 중국의 시진핑 주석은 21일(현지시각) 군 관련 행사에서 자국 군에게 "전쟁 준비에 집중할 것."을 요구해 대만과의 지정학적 긴장은 더욱 높아졌다.

1. 미 연준 세 번 연속 75bp 금리인상미 연방공개시장위원회(FOMC)가 세 번 연속 '자이언트 스텝(한번에 75bp 인상을 단행하는 것)'을 단행, 인플레이션을 잡겠다는 강한 의지를 드러냈다. 미 연준은 21일(현지시각) 75bp 금리인상을 발표해 기준금리 범위를 현행 2.25~2.50%에서 3.00~3.25%로 인상했다. 이는 2008년 이후 가장 높은 수준으로 연준의 긴축 기조가 전례없는 수준으로 강해지고 있음을 시사한다. 향후 전망도 매파적이다. 연준 위원들이 작성한 점도표는 올해 말까지 금리를 4.4%로 전망해 남은 기간 1.25% 포인트의 금리인상이 가시권에 있음을 시사했다. 이는 사실상 11월에도 75bp 금리인상을 고려하고 있음을 의미하는 것으로 해석된다. 다만 이후 연준의 긴축 기조는 가파르게 완화될 것으로 봤다. 2023년 최종 금리에 대한 중간 추정치는 4.6%로 한 번의 금리인상 후 동결될 것으로 전망했다. 이후 2024년부터 전망치는 3.9%로 하향할 것으로 봤으며 2025년에서 기준금리가 2.9%까지 낮아질 것으로 예상했다. 금리 충격으로 인한 경제 둔화 가능성도 냉정하게 판단했다. 연준은 볼 폴커 전 연준 의장 이후 가장 공격적인 긴축으로 실업률이 현재 3.7%에서 내년 말까지 4.4%로 증가할 것으로 전망했다. 경제 성장률 전망 역시 하향 조정됐다. FOMC는 2023년 GDP 성장세가 1.2%, 2024년에는 1.7%로 둔화될 것으로 내다봤다. 연준의 성명서는 이를 상대적으로 부드럽게 인용했다. FOMC는 7월 성명서를 통해 "지출과 생산이 완화됐다(softened)."고 평가한 부분을 9월에는 "최근 지표는 지출과 생산이 완만한 성장을 하고 있음을 보여준다."고 수정했다. 반면 고용시장은 여전히 "견고하다."고 묘사하며 인플레이션이 여전히 높아 "목표 금리의 지속적인 인상이 적절하다."고 언급했다.

수요일(21일, 현지시각) 미 증시는 연준의 통화정책회의 결과를 앞두고 큰 움직임을 보이지 않으며 관망했다. 다우지수 선물은 60포인트(0.2%) 올랐고 S&P500 선물 역시 0.2%, 나스닥 선물은 플랫라인 바로 위에서 거래됐다. 연방기금 금리 선물시장을 추적하는 CME 페드워치에 따르면 대부분의 투자자가 75bp 금리인상에 베팅했고 16%만 1% 포인트 인상을 요구했다. 세 번 연속 자이언트 스텝이 확실시되면서 전례없는 연준의 긴축속도에 대한 우려는 커지는 양상이다. JP모건은 연준의 긴축이 주택시장의 침체를 가속화해 임대료의 단기적인 상승세를 야기할 것이라 경고했다. 금리의 급등으로 주택 구매가 어려워진 수요가 임대시장으로 몰릴 것으로 전망되기 때문이다. 매튜 루제티 도이치뱅크 수석 이코노미스트는 보고서를 통해 "75bp 인상을 고수하는건 향후 긴축의 속도 조절을 더욱 어렵게 할 것."이라며 과도한 금리인상에 대한 우려를 표명했다. 시장이 연준의 정책 결정을 숨죽여 지켜보는 가운데 국제 정세는 숨가쁘게 돌아갔다. 블라드미르 푸틴 러시아 대통령이 총동원령을 발표하고 점령한 우크라이나 동부 지역을 병합하겠다고 선포한 것이다. 푸틴은 이어 "서방이 러시아에 핵위협을 가하고 있다. 러시아는 영토 보전을 위해 가능한 모든 수단을 사용할 것."이라며 핵 대응의 가능성을 제기했다. 2차 세계대전 이후 첫 군동원령을 발표하고 핵 위협까지 가해지면서 시장은 당장 안전자산에 주목했다. 달러는 추가 강세를 보이며 20년 만에 최고치로 뛰어올랐고 국채금리는 연준의 긴축에도 매수세를 보이며 하락했다. 상품 시장 역시 출렁거렸다. 국제유가는 러시아의 위협에 강세로 전환했고 내림세를 보이던 천연가스 역시 상승했다. 달러의 초강세에도 금은 안전자산 선호심리로 역시 상승 전환했다.

1. ETF 자금 흐름현황: 장기투자자들의 저가 매수세 폭발했다. 타겟은...지난 주 S&P500은 5%에 달하는 폭락장을 연출했지만 투자자들은 이를 계기로 주식 중심의 상장지수펀드(ETF)에 투자를 강화한 것으로 나타났다. ETF.com에 따르면 16일(현지시각) 마감된 주의 자금 흐름 현황은 거의 250억달러의 자금 유입세를 기록한 것으로 나타났다. 이는 지난 2주간 자금이 42억 달러와 53억 달러의 유출세를 보인것과 비교하면 완전한 역전이라 할 수 있다. 놀라운 점은 대부분의 유입세가 S&P500이 주간 4.8%가 하락하고 나스닥이 5.4% 하락했을때 대부분이 자금이 이들 주식 시장에 집중됐다는 점이다. 이는 BofA가 발표한 지난 주 자금흐름 현황과 일치하는 부분이다. 대부분의 자금은 중소형주에 집중했다. 가장 큰 자금 유입세를 기록한 상품은 미국 전체 주식 시장에 투자하는 뱅가드의 VTI로 28억달러의 자금 유입세를 기록했다. 다음으로는 미국인들이 가장 선호하는 은퇴 투자 상품 중 하나인 S&P500에 투자하는 VOO로 21억달러가 유입됐다. 이 두 상품을 제외하면 나머지는 중소형주가 장악했다. S&P500 라지캡을 제외한 전체 시장에 투자하는 VXF가 16억달러, 뱅가드의 미드캡 상품 VO가 15억, 스몰캡 상품인 VB가 12억달러의 자금을 받았고 찰스슈왑의 스몰캡 상품인 SCHA 역시 9억달러가 유입됐다. 반면 가장 큰 자금 유출세를 기록한 상품은 단기 투자 상품으로 인기가 많은 S&P500의 SPY로 21억달러의 자금 유출세를 보였다. 경기침체 우려가 짙어지며 파이낸셜 섹터의 XLF 역시 9억달러의 자금 유출을 겪었고 정크본드 채권 상품인 JNK 역시 5억달러의 유출세를 기록했다.

화요일(20일, 현지시각) 미 증시는 연준의 통화정책회의가 시작된 가운데 국채금리가 급등했다. 연준의 매파적 정책으로 인한 우려가 시장을 지배하며 벤치마크인 10년 만기 국채 수익률은 3.53%로 상승, 10년 만에 최고치를 경신했다. 연준의 정책금리를 반영하는 2년 만기 국채 수익률은 그 이상을 봤다. 시장이 최종금리 4% 이상을 보고 있음을 시사하며 3.95%로 상승했다. 글로벌 경제를 옥죄는 달러의 강세도 재개됐다. 20일(현지시각)부터 시작되는 연방공개시장위원회(FOMC)의 정책회의는 게임 체인저로 인식된다. 세 번 연속 75bp 금리인상이 유력시되는 가운데 연준의 정책이 경기침체를 야기할 것이란 우려는 더욱 강해졌다. 블룸버그에 따르면 투자자들은 최종금리 4% 이상에서 연준이 잠시 금리를 동결할 것으로 보고있는 것으로 나타났다. 1970년대 인플레이션을 통제하지 못했던 스톱앤고(Stop-Go) 정책을 되풀이하지 않을 것이란 추측에 근거한다. 이는 사실상 연준이 금리인상 후 경기둔화의 이유로 즉각 금리인하에 나서지 않을 것임을 시사한다. 연준이 인플레이션에 대항해 공격적인 기조를 강행할 것이란 전망이 힘을 얻으면서 인플레이션 기대와 실질금리는 즉각 반응했다. 5년 만기 인플레이션 기대율(5-Year Breakeven Inflation rate)은 2.44%로 하락해 1년 만에 최저치를 경신했다. 인플레이션을 감안한 금리를 의미하는 실질금리는 2011년 이후 최고 수준으로 치솟아 위험자산에 대한 위협을 강화했다. 글로벌 경기침체 위험과 함께 달러의 위세는 더 커졌다. 스웨덴 중앙은행은 20일(현지시각) 기준금리를 1% 포인트나 인상했지만 크로나는 달러 대비 약세로 전환했다. 수십년 만에 가장 큰 폭의 금리인상을 단행했지만 유럽의 경기침체 가능성이 커지며 안전자산인 달러로 자금이 이동했기 때문이다. 이는 성장에 대한 우려가 높은 이자의 벽을 상쇄한다는 것을 의미한다. 로한 칸나 UBS 금리 전략가는 유럽의 성장 둔화에 대한 우려로 금리인상이 역효과를 낳고 있다고 전하며 "금리를 더 빨리 인상할수록 성장에는 더 많은 하향 압력이 가해진다."고 주장했다.

1. 이번주 주시해야 할 지표 및 이벤트: FOMC 통화정책회의19일(월): 개장 전 오토존(AZO)의 실적이 발표되며 전미주택건설업협회(NAHB)의 주택시장지수가 발표된다. AMD(AMD)는 S&P100 지수에서 듀폰트(DD)를 대체한다. 엔비디아(NVDA)는 22일(현지시각)까지 인공지능과 메타버스에 관한 GTC 컨퍼런스를 개최할 예정이다. 영국 엘리자베스 2세의 장례식이 예정되어 있다.20일(화): 미 연방공개시장위원회(FOMC)의 9월 정책회의가 시작된다. 경제 데이터로는 건축허가와 신규주택착공이 발표될 예정이다. 최근 모기지 금리가 6%를 상회하며 주택시장의 침체가능성이 커지고 있어 주시해야 할 지표로 인식된다. 미 하원에서 "금융통합을 위한 암호화폐 평가"를 주제로 청문회를 개최한다. 21일(수): 이번 주 하이라이트가 될 것이다. 개장 전 제너럴밀스(GIS)를 비롯해 장 마감후에는 KB홈(KBH)와 레나(LEN)등의 기업이 실적을 발표한다. 장중 연준은 FOMC 정책회의 결과를 발표한다. 제롬 파월 연준의장의 브리핑과 질의 응답시간이 예정되어 있어 시장의 주목을 받을 것이다. 경제 데이터로은 기존주택판매 및 모기지 신청 수요가 발표될 예정이다. 에너지정보청(EIA)의 주간 원유 재고량도 시장의 주목을 받을 것으로 전망된다. 22일(목): 개장 전 어센츄어(ACN)과 달든 레스토랑(DRI), 장 마감 후에는 코스트코(COST)와 페덱스(FDX)의 실적이 예정되어 있다. 경제 데이터 측면으로는 2분기 경상수지 적자와 컨퍼런스보드의 경기선행지수, 실업수당 청구 건수를 소화할 것으로 전망된다. 미 상원은 에너지 저장을 위한 혁신적인 배터리 및 비배터리 기술에 대한 청문회를 개최한다. 23일(금): 유럽을 비롯해 미국의 S&P글로벌 구매관리자지수(PMI)가 발표돼 기업활동에 대한 단서가 제공될 것으로 전망된다.

월요일(19일, 현지시각) 미 증시는 이번 주 예정된 연준의 금리인상 캠페인을 앞두고 투자심리가 얼어붙으며 하락 출발했다. 다우존스30산업평균지수는 263포인트(0.84%) 하락했고 S&P500은 0.88%, 금리에 민감한 나스닥은 0.93% 내림세로 장을 시작했다. S&P500은 지난 주 소비자물가지수(CPI) 충격으로 연준의 긴축기조에 대한 우려가 커지며 6월 중순 이후 가장 큰 폭의 주간 하락세를 기록했다. 연준의 매파적인 금리인상 기조가 경제를 심각한 침체로 몰고갈 것이란 두려움은 더 커졌다는 평이다. 대부분의 시장 참가자들이 75bp 금리인상을 예상하는 가운데 일부 투자자들은 1% 포인트의 인상도 가능할 것으로 보고있다. 이번 주는 미국 이외에도 영란은행(BOE)과 일본은행(BOJ) 등 세계 각 국의 중앙은행들이 금리인상 결정을 앞두고 있어 시장의 변동성이 커질 것으로 전망된다. 연준의 통화정책이 더 매파적일 것으로 기대되면서 국채금리와 달러는 강세를 유지했다. 10년만기 국채 수익률은 3.50%를 돌파하며 2011년 이후 최고점을 기록했고 연준의 정책을 반영하는 2년만기 국채 수익률은 3.92%로 4%를 향해 돌진했다. 마리아 란데본 단스케 뱅크의 선임 전략가는 "향후 4~6개월동안 미국 외에도 전 세계적인 긴축 정책으로 내년 경기침체의 위험이 증가했다."며 인플레이션과 금리를 비롯해 전반적인 경제 불확실성이 여전히 높아 투자심리와 위험자산에 부정적이라 평가했다. 위험자산에 대한 투자심리를 보여주는 암호화폐는 연패를 기록했다. 비트코인은 월요일 오전까지 반나절만에 5%가 넘게 하락해 1만 9천달러를 하회해 6월 중순 최저점인 1만 7727달러에 근접했다. 한편 영국은 엘리자베스 2세 장례식으로 휴장했다. 파운드화는 이번 주 예정된 영란은행의 통화정책 회의 결과를 기다리며 금요일(16일, 현지시각) 1985년 이후 달러 대비 최저 수준으로 하락했다.

금요일(16일, 현지시각) 미 증시는 세계 최대의 물류 기업 중 하나인 페덱스(FDX)의 글로벌 경기둔화 경고에 투자심리가 급격히 냉각되며 주요 지수가 모두 하락 마감했다. (다우 -0.45%, 나스닥 -0.90%, S&P500 -0.72%, 러셀2000 -1.49%)화요일(13일, 현지시각) 발표된 소비자물가지수(CPI) 충격 이후 S&P500은 3일 간 하락해 6월 중순 이후 가장 큰 폭인 5% 수준의 주간 하락폭을 기록했다. 나스닥 역시 1월 이후 최악의 주간으로 5일동안 5.8%가 하락했다.페덱스는 유럽과 아시아의 경제둔화를 이유로 부진한 실적과 함께 연간 전망을 철회했다. 또한 글로벌 출하량의 감소에 대응해 지역 인력을 감축하고 항공 화물기의 운송을 중지하는 등 비용 절감 계획을 시행할 것이라 말한 후 21.4%가 폭락해 사상 최악의 일일 하락세를 기록했다.페덱스의 글로벌 침체 경고로 시장의 변동성은 확대됐다. 주식 선물과 지수의 옵션 만기가 동시에 오는 트리플 위칭 역시 변동성 확대에 일조했다. 다만 오후가 되며 페덱스의 경고가 단순히 페덱스만의 문제가 있을 수 있다는 주장이 제기됐다. 실제 일주일 전인 6일(현지시각) 경쟁업체인 UPS는 기존의 강력한 실적과 함께 발표한 연간 전망을 재확인했다.페덱스의 경고에도 국채금리와 달러는 크게 움직이지 않았다. 특히 다음 주 연준의 통화정책회의를 앞두고 관망하려는 투자심리로 저가 매수세가 유입되며 뉴욕증시는 손실을 상당부분 회복 마감했다.