투자노트

오전시황[7:38am ET]뉴욕증시는 강력한 경제 데이터에 더 높은 금리인상을 시사한 연준 위원들의 발언을 소화하며 하락 출발했다. 연방기금 금리 선물시장은 올해 9월까지 5.28%의 최종금리를 반영했고 이에 국채금리와 달러는 모두 동반 상승했다. (다우 -0.49%, S&P500 -0.68%, 나스닥 -0.88%)자산시장동향[7:41am ET]핵심이슈: 로레타 메스타 클리블랜드 연은 총재와 제임스 불라드 세인트루이스 연은 총재는 모두 50bp 금리인상 시사 / 유럽은 크리스틴 라가르드 총재가 다음 달 50bp 금리인상을 확정. 금리와 달러: 강력한 경제 데이터에 연준의 긴축 기조 강화되며 국채금리 상승. 10년물 국채금리는 3.87%, 2년물 국채금리는 4.68%로 상승. 달러 인덱스 역시 연준의 긴축 강화 시그널에 6주 만에 최고치로 상승.상품동향: 국제유가는 달러 강세와 함께 연준의 강경한 긴축 기조가 경제를 침체로 몰고갈 수 있다는 우려로 3%대 급락. 귀금속은 달러 강세에 하락. 구리는 경기침체 우려에 하락.연준의 엇갈린 논평에 시장 변동성은 확대[11:26am ET]강력한 경제 데이터가 연준의 긴축 기조 강화 가능성으로 나타나고 있는 가운데 토마스 바킨 리치몬드 연은 총재는 "여전히 25bp 금리인상을 선호한다."고 밝힌 반면 미셸 보우만 샌프란 연은 총재는 "너무 높은 인플레이션을 식히기 위해 금리를 계속 인상해야 한다."는 강경한 입장을 드러냈다. 두 연준 의장의 엇갈린 발언에 S&P500은 회복세를 보이다 다시 하락하며 추락하는 등 급격한 등락을 동반한 변동성이 나타났다. S&P500과 나스닥은 모두 2주 연속 하락세를 보였고 국채금리 역시 변동폭이 확대되는 양상을 드러냈다.시장 하락 가능성에 헤지하는 투자자들[11:31am ET]연준의 금리인상 기조에 대한 베팅이 강화됨에 따라 잠재적인 시장의 하락에 헤지하려는 투자자들의 스탠스 역시 강화되고 있다. WSJ에 따르면 투자자들의 헤지는 주로 변동성 지수(VIX)에 집중되고 있는 것으로 나타났다. CBOE 데이터에 따르면 VIX에 연계된 변동성 확대에 베팅한 콜 옵션 거래량이 2018년 말 이후 가장 높게 치솟은 것으로 나타났다. VIX의 변동성에 베팅하는 VVIX(CBOE VIX Volatility Index)는 지난 10월 이후 최고 수준으로 급등했다. 또한 주가 하락에서 보호를 받는 풋 옵션 가격은 10월 이후 가장 비싼 수준으로 치솟은 것으로 나타났다. 개인투자자 심리 다시 하락세[11:43am ET]미 개인투자자협회(AAII)에 따르면 지난주 개인 투자자들의 낙관적인 투자심리가 1년여 만에 처음으로 역사적 평균(37.5%)을 넘어선지 일주일만에 다시 3.4포인트가 하락하며 평균 이하로 떨어졌다. 다만 여전히 비관론자들은 28.8%로 낙관론이 2주 연속 강세를 보였다. 개인투자심리는 가장 대표적인 반대 지표로 투자심리가 최악일때 매수 시그널로 인식하며 반대일때 매도 시그널로 인식한다. 지난친 낙관론은 하락의 위험이 크다는 것을 의미하고 과도한 비관론은 가격이 반등할 가능성이 높아지는 것을 의미하기 때문이다. 다만 주식의 바닥에서 반등하는 경우 시장의 랠리와 개인 투자자들의 심리는 함께 간다는 점에서 투자심리의 하락은 그다지 긍정적이지 못하다는 평이다.2023년은 여전히 경기침체의 해가 될 것[11:49am ET]컨퍼런스보드의 1월 미 경기선행지수가 시장의 기대치에 부합한 0.3% 하락을 기록하며 12월의 0.8% 감소보다 소폭 회복되는 모습을 나타냈다. 컨퍼런스보드는 성명을 통해 "LEI가 단기적으로 침체 시그널을 계속 보내고 있지만 전반적으로 고용 및 개인 소득을 포함한 노동시장과 관련된 지표는 아직까지 견실한 상태를 유지하고 있다."고 평가했다. 다만 그럼에도 "여전히 높은 인플레이션과 금리 상승, 그리고 소비 지출의 축소가 2023년 미국 경제를 침체에 빠뜨릴 것으로 예상한다."며 향후 리세션의 가능성을 강조했다.

워런 버핏의 절친이자 파트너인 찰리 멍거 버크셔 해서웨이 부회장이 중국의 전기차 업체인 BYD(BYDDY)가 중국에서 테슬라(TSLA)를 압도하고 있다고 밝히며 파문이 일고있다. 멍거는 투자 대상으로 테슬라와 BYD 가운데 어떤 기업을 더 선호하냐는 질문에 "테슬라는 지난 해 중국에서 가격을 두 번이나 내렸지만 BYD는 더 올렸다."며 "두 회사는 현재 경쟁관계에 있지만 중국에서는 BYD가 테슬라를 크게 앞서고 있다."고 평가했다. 실제 중국 최대 전기차 업체인 BYD는 2022년 테슬라의 186만대의 전기차를 판매하며 전년 대비 209%가 급증하며 무서운 기세를 보이고 있다. 131만대를 판매하며 전년 대비 40% 증가한 테슬라와 비교해 성장세는 확실히 압도하는 모습이다. 물론 전체 매출의 25%(2021년 기준)에 달하는 테슬라의 마진과 비교해 11%에 불과한 BYD의 마진은 여전히 수익성 면에서 테슬라에 크게 못미치는 것이 사실이다. 하지만 순이익의 성장세만 본다면 지난해 24억 달러로 전년 대비 1200% 수준의 폭등세를 보인 기세는 테슬라가 현재 따라가기 어려운 수준이다. 특히 찰리 멍거의 말대로 테슬라가 가격을 20%나 인하하며 마진을 깎아먹는 사이 BYD는 반대로 가격을 올렸음에도 강력한 수요를 보이고 있다는 점에서 BYD의 우세는 확실해 보인다는 평이다.

1. 살아있네~: 이번 주 가장 주목해야 할 핵심 이슈라면 바로 인플레이션이 아직 죽지 않았다는 것. 1월 소비자물가지수가 6.4%로 12월의 6.5%에서 소폭 하락하긴 했지만 예상보다 높았고 무엇보다 서비스 부문의 가격이 계속 오르고 있다는 점에 주목해야 할 것이다. 2. 펄떡이는 도매가: CPI가 인플레이션이 예상보다 끈적거리네? 라고 생각하게 해줬다면 도매가인 생산자물가는 죽은줄 알았던 인플레이션이 아직 펄떡이며 멀쩡히 살아있다는 것을 보여줬다. 모든 부문의 물가가 예상을 크게 상회했다. 3. 경기침체 없다: 물가 상승 원동력이 됐던 것은 역시 강력한 소비지출이었다. 1월의 소매판매는 부진했던 연말 소비를 보복이라도 하는 듯이 예상을 크게 뛰어넘었다. 핵심 소매판매는 예상치였던 0.8%를 크게 넘는 2.3%를 기록했다. 헤드라인 지표는 3.0%로 2년여 만에 가장 큰 증가세를 보였다. 경기침체? 훗...4. 커지는 불안: 당장은 좋다. 고용 역시 신규 실업수당이 19만건으로 예상보다 낮게 유지되며 뜨거운 고용시장을 대변했다. 하지만 이런 기세가 계속 될 수 있을까? 뜨거운 경제만큼 물가는 쉽게 죽지 않고 그만큼 경제에 대한 부담은 더 커지고 있다.

1. 개인투자 심리 회복: 개인 투자자들의 자신감이 붙으면서 랠리에 힘이 붙고있다. 미국 개인투자자협회(AAII) 투자 심리지수가 지난 주 2022년 3월 이후 한번도 뚫지 못한 저항선(32.80~33.30%)을 돌파하며 37.50%로 강세를 이어갔다. 2016년 후반과 2020년 후반과 비슷한 양상이다. 2. 기관도 합세: 증시의 회복이 이어지면서 자산 관리자들같은 기관도 S&P500에 좀 더 자신감을 가지고 포지셔닝을 늘리고 있다. 기관들의 포지셔닝이 바닥에 닿았던 10월과 6월 이후 기관의 매수(Long) 포지션이 지난 8월 이후 가장 높은 수준을 기록했다. 역시 긍정적인 시그널이다. 3. 사이클을 보라: 시장의 순환 사이클은 짧게는 한 번의 경기 순환과 이런 사이클이 이어지는 장기 순환 사이클로 이루어진다. 그리고 이런 장기 순환 사이클(Secular)은 장기 약세장과 강세장으로 나뉘는데 시장은 보통 이런 주기가 짧게는 12년 에서 길게는 18년 주기로 오는 것으로 평가한다. 4. 장기 강세장은 계속된다: 장기 강세장의 가장 중요한 척도는 200주 이평선의 우상향 유지 여부다. S&P500이 10월의 저점을 지키고 갈 경우 가능한 레벨이다. BofA는 현재 시장이 1960년대와 1990년대의 장기 강세장과 비슷하다고 봤다. 이는 결과적으로 향후 6~10년간 강세장이 이어질 수 있다는 전망.

오전시황[7:16am ET]뉴욕증시는 인플레이션 데이터를 소화하고 연준의 금리인상 기조를 가늠하며 소폭 하락 출발했다. 에어비앤비(ABNB)를 비롯한 여행 관련 기업들이 긍정적인 실적을 보고한 가운데 4분기 어닝시즌 역시 시장의 움직임을 좌우했다. 국채금리와 달러는 강세로 전환하며 연준의 매파적인 긴축 기조를 반영했다. 특히 연준의 정책금리에 민감한 2년물 국채 수익률은 11월 이후 최고 수준을 유지했다. (다우 -0.11%, S&P500 -0.17%, 나스닥 -0.14%)자산시장동향[7:46am ET]핵심이슈: 1월 소비자물가지수(CPI)가 예상보다 높은 연간 6.4% 상승하며 시장이 반영하는 최종금리가 5.1%로 재설정 / 버크셔해서웨이는 애플(AAPL) 지분 늘리고 TSMC(TSM) 지분은 매각 / 1월 소매판매 데이터.금리와 달러: 미 국채금리는 높은 인플레이션 데이터를 반영하며 상승세 유지. 2년물 국채금리는 4.650%로 급등. 달러화 역시 연준의 긴축 기조 강화를 반영하며 강세.상품동향: 국제유가는 전일(14일, 현지시각) 발표된 미 석유협회(API)의 지난주 원유 재고가 예상보다 훨씬 많은 1050만 배럴 증가를 보고하며 수요 감소 우려에 하락 전환. 귀금속을 비롯해 구리 등 주요 원자재는 달러 강세에 하락.계속되는 연준의 매파적 수사[8:34am ET]CPI 데이터가 예상보다 끈끈한 것으로 밝혀지면서 연준 위원들의 매파적 수사도 강화됐다. 토마스 바킨 리치몬드 연은 총재는 블룸버그와의 인터뷰에서 "인플레이션과 싸우기 위해 더 많은 일을 해야 할 것."이라 발언했고 로리 로건 댈러스 연은 총재는 "이전에 예상했던 것보다 더 오랜 기간 동안 제한적인 정책이 유지될 수 있다."고 밝혔다. 한편 패트릭 하커 필라델피아 연은 총재는 금리가 충분히 제한적인 지점에 가까워지고 있다고 밝히며 그럼에도 "우리는 아직 끝나지 았았지만 끝에 가까워지고는 있을 것."이라 주장했다.강력한 소매판매와 금리와 달러 급등[8:39am ET]인플레이션 압력에도 미국의 소매판매가 1월 예상보다 훨씬 강력한 모습을 보이며 경기침체 우려를 지웠다. 미 상무부 보고서에 따르면 1월 소매판매는 전월 대비 무려 3%가 증가해 예상치였던 1.8%를 크게 웃돌았다. 특히 12월의 -1.1%와 비교해 크게 증가하며 소비지출 둔화 우려를 완화했다. 거의 2년여 만에 가장 큰 증가세다.자동차와 같은 변동성이 큰 물품을 제외한 핵심 소매판매 역시 2.3%가 올라 추정치였던 0.8%를 크게 웃돌았고 전월 데이터 역시 -0.9%로 소폭 개선됐다. 소매판매의 증가를 견인한 것은 레스토랑 및 바와 같은 서비스 부문으로 무려 7.2%가 급등해 모든 부문에서 압도했다. 소비 지출의 증가는 비단 서비스에 국한되지 않았다. 자동차 및 부품 딜러는 5.9%가 증가했고 가구점 역시 4.4%의 증가세를 보이며 상품 판매 역시 강력한 모습을 연출했다. 전자제품 및 가전제품 역시 3.5%가 증가했고 휘발유 가격이 전월 대비 2.4%나 올랐지만 지출은 줄어들지 않아 미국인들의 소비가 상당히 강력하게 유지되고 있음을 시사했다.강력한 소매판매, 침체 우려를 지우다[9:19am ET]예상보다 훨씬 강력한 소매판매 지표가 발표되면서 경기침체 우려는 크게 완화됐다. 반대로 강력한 고용과 소비가 인플레이션을 자극할 수 있다는 우려가 강해지면서 연준의 긴축 기조에 대한 우려는 더 커졌다는 평이다. 실제 미 국채금리와 달러는 소매판매 발표 이후 일제히 강세로 전환했다. 미 연방기금 금리 선물시장은 9월까지 5.2% 수준의 최종금리를 예상했고 5월까지 2번의 추가 금리인상 가능성이 71%로 다수가 되는 양상이 연출됐다.제조업 회복 시작됐나? [2:25pm ET]뉴욕주의 제조업 활동을 추적하는 엠파이어 스테이트 제조업지수가 2월에 3개월 동안 위축됐지만 둔화 속도가 크게 완화되고 전망이 개선되고 있음을 시사했다. 뉴욕 제조업지수는 이달 들어 27포인트 이상 오른 -5.8로 회복세가 강하게 나타났다. 지난 7개월 중 6개월 동안 경기가 위축되고 있음을 시사했지만 신규주문이 23포인트 이상 증가하고 출하량 역시 안정적인 모습을 보이며 향후 전망이 14.7로 상승해 지난 5월 이후 최고치를 기록했다. 반면 제조업체들이 지불하고 받는 가격 지수는 증가세를 보이며 6개월래 최고치를 기록해 여전히 인플레이션 압력이 상당히 강하게 유지되고 있음을 시사했다.JP모건도 경고 "시장이 연준을 조롱하고있다." [4:33pm ET]시장의 불(Bull, 낙관론자)로 평가받는 JP모건의 마르코 콜라노비치가 최근 연준의 강경한 통화정책 유지에도 주가가 계속 상승하면서 투자자들이 불장난을 하고 있다고 평가했다. 마르코 콜라노비치는 투자노트를 통해 "연준에 맞서지 말라는 오랜 격언이 있지만 현재 시장은 연준의 긴축 의지에 수익이 없는 고성장주나 암호화폐 위주의 랠리를 보이면서 연준을 농락하고 있다."고 주장했다.마감시황[4:37pm ET]뉴욕증시는 예상보다 훨씬 강력한 소매판매 데이터를 비롯해 회복의 가능성을 보이는 데이터를 소화하며 3대 지수가 일제히 상승 마감했다. 에어비앤비를 비롯해 4분기 실적을 발표한 기업들의 긍정적인 전망 역시 투자심리 개선에 일조했다. (다우 +0.11, S&P500 +0.28%, 나스닥 +0.92%)

미 최대 항공사 업체인 보잉(BA)이 에어 인디아에 220대의 항공기를 판매하는 초대형 계약을 발표했다. 에어 인디아에 따르면 에어버스 항공기도 250대를 구매하기로 합의했다. 보잉과의 거래 규모만 340억(옵션 포함시 459억) 달러로 에어버스 주문도 포함하면 항공 역사상 가장 큰 거래다.에어 인디아는 항공 역사상 최대 규모의 계약을 "급증하는 항공 여행 수요를 충족하기 위한 계약."이라 발표했다. 팬데믹 이후 동면에 들어갔던 항공 산업이 드디어 화려한 컴백을 시작했다는 평가다.백악관에 따르면 이번 계약에는 737맥스 190대를 포함해 787 20대, 777X 10대가 포함된다. 이 외에도 737맥스 50대와 787 20대를 추가 구매하는 옵션이 포함됐다.이번 거래는 두 가지를 의미하는 것으로 평가된다. 첫번째는 인도 경제의 가파른 팽창이다. 보잉은 향후 급증하는 수요를 충족시키기 위해 인도 항공사들이 빠르게 확장하면서 향후 20년 동안 인도가 세계에서 가장 빠르게 성장하는 항공 시장이 될 것으로 전망했다.두번째는 팬데믹 이후 무너졌던 항공 산업의 회복이다. 항공 산업은 2020년 팬데믹 이후 매년 회복을 꿈꿨지만 새로운 변이의 출현과 중국의 코로나 제로 정책에 번번히 막혀 실패했다. 하지만 중국이 경제 봉쇄 정책을 폐기하면서 항공 산업이 확실한 회복을 하고 있다는 징후가 나타나고 있다.백악관 성명에 따르면 이번 거래는 미국 44개 주에서 100만 개 이상의 일자리를 지원할만큼 미국 경제에도 긍정적인 영향을 줄 것으로 평가된다. 보잉의 주가는 14일(현지시각, 화) 발표 이후 소폭 상승했다.보잉 주식은 10월 저점에서 80%가 넘게 상승했고 11월의 이전 고점 돌파 이후 26%가 넘게 올라 차익 실현 구간에 있다는 평가를 받고 있다. IBD는 공격적인 투자자라면 향후 21일 이평선에서의 반등에서 매수 시점을 잡을 것을 권했다.

1. 자금 흐름 역전: 2월 10일(현지시각, 금) 마감된 주의 ETF 자금 흐름이 2개월 만에 가장 큰 폭으로 하락하면서 순유입 흐름이 역전됐다. 미국 상장 ETF는 3일 끝나는 주의 136억 달러의 순유입과 비교해 53억 달러의 손실을 기록했다. 가장 큰 손실은 미국 채권과 주식에서 나타났으며 총 56억 달러가 유출됐다. 2. 리스크 오프: S&P500을 대표하는 상품인 SPY(SPDR S&P500 ETF Trust)에서 무려 40억 달러가 유출되며 자금 흐름을 주도했다. 또한 채권시장에서도 정크등급의 회사채인 HYG(iShares iBoxx USD High Yield Corporate Bond ETF)가 25억 달러의 순유출로 리스크 오프 추세가 강화됐다.3. 암호화폐는 안정적: 주식 및 채권시장의 자금 유출이 가파르게 나타난 반면 디지털 자산은 약 7백만 달러의 소액의 자금 유출이 나타났다. 비트코인에서 1천만 달러가 넘는 자금이 유출됐으며 이더리움은 510만 달러의 자금 유입으로 혼조세가 관측됐다.4. 구리는 새로운 오일?: 골드만삭스가 구리를 "새로운 오일"에 비교한 가운데 S&P글로벌이 구리 수요가 2035년까지 두 배로 늘어날 것으로 전망하는 등 구리에 대한 전망이 밝아지고 있다. BNY멜론 역시 재생 에너지로의 전환에 구리 수요가 급등할 것이라 내다봤다. COPX와 CPER 등 구리 ETF에 자금이 유입되고 있다. 주목해야 할 것!

오전시황[8:28am ET]뉴욕증시는 연준의 정책 방향에 대한 단서를 제공할 1월의 소비자물가지수(CPI)를 기다리며 소폭 상승 출발했다. (다우 +0.17%, S&P500 +0.27%, 나스닥 +0.30%)블룸버그가 집계한 추정치에 따르면 미국의 인플레이션은 1월에 전월 대비 0.1%에서 0.5%로 가속화된 반면 연간 기준은 6.5%에서 6.2%로 둔화되었을 것으로 전망했다. 인플레이션 데이터는 올해 약 8%이상 상승한 S&P500을 비롯한 미 증시에 강력한 영향력을 행사할 것으로 관측된다. 자산시장동향[8:31am ET]핵심이슈: 1월 소비자물가지수, 전년 대비 6.4%가 오르며 12월의 6.5%에서 하락했으나 추정치였던 6.2%는 상회. 전월 대비 0.5%로 12월의 0.1%에서 상승했으나 예상 부합. 근원 물가는 전월 대비 0.4%로 12월과 예상에 모두 부합.금리와 달러: CPI 발표 직후 변동성 확대되며 급등락세 촉발. 금리는 하락 후 상승 반전. 2023년 9월 연방기금 금리 선물시장은 5.2% 금리 반영. 달러는 급등락세 이후 상승 전환.상품동향: 국제유가는 바이든 행정부의 전략비축유 2600만 배럴 추가 방출 발표에 충격을 흡수하며 하락 전환. 상품 역시 달러 등락에 변동성 확대됐으나 이후 하락 전환. 예상보다 강한 인플레이션, 금리인상 기조 강화된다[9:18am ET]미국의 소비자물가지수가 예상보다 끈끈하게 오르는 것으로 평가됐다. 미 노동통계국(BLS)이 14일(현지시각, 화) 발표한 1월 소비자물가지수에 따르면 1월 데이터는 전월 대비 0.5%가 올라 3개월 만에 가장 높은 수치를 기록했다. 유가와 식료품, 그리고 주택 가격이 물가 상승세를 뒷받침한 것으로 나타나면서 연간 기준으로 6.4%가 올라 시장의 전망치였던 6.2%보다 많이 올랐다. 특히 한번 오르면 잘 내리지 않아 고정적인 비용으로 평가받는 거주비용이 전월 대비 0.7%로 연간 기준 14.6%나 오른 것으로 나타났다. 유가가 다시 오름세를 보이면서 에너지 가격이 12월 3.1% 하락에서 1월에는 2%나 올라 역시 3개월 만에 다시 상승세로 전환했다는 점도 인플레이션에 일조했다. 휘발유 가격이 2.4%가 올라 이전의 빠른 하락세를 뒤집었다는 점도 컸다. 특히 유틸리티 개스 비용이 12월 3.5%에서 1월에는 6.7%로 두 배나 올랐고 전년 대비 26.7%나 올라 겨울을 겪는 두 달 동안 미국인들의 기본 비용 부담이 상당히 커졌다. 반면 중고차 가격은 전월 대비 -1.9%로 하락세를 유지하며 3개월 이상 감소세를 보인 유일한 항목이 됐다. "슈퍼코어" 인플레이션이 시작됐다[10:06am ET]미국의 인플레이션 데이터는 크게 '소비자물가지수(CPI)'와 개인소비지출(PCE) 가격지수'로 구분된다. 이 중 연준이 통화정책에 좀 더 민감하게 반영하는 데이터는 PCE물가지수로 현재 12월 연간 기준 4.4%를 기록했고 9월의 5.1%에서 지속적으로 하락중이다. 그런데 최근 연준은 좀 더 좁은 기준의 슈퍼코어 인플레이션에 집중하고 있다. 슈퍼코어 인플레이션은 변동성이 너무 크거나 가격 추세가 후행하는 에너지나 거주비용을 제외한 핵심 부분으로 주로 서비스 가격으로 구성된다. 제롬 파월 의장은 슈퍼코어 인플레이션에 대해 "핵심 인플레이션의 향후 방향성을 이해하는 데 가장 중요한 범주."라 평가했다. 슈퍼코어 인플레이션이 중요한 이유는 현재 물가의 방향이 상품과 서비스가 서로 극단적인 방향으로 나뉘고 있기 때문이다. 실제 최근 상품 가격은 2개월 동안 빠르게 하락세를 보이고 있으나 서비스 가격은 여전히 오름세를 보이고 있다. 연준이 슈퍼코어 인플레이션에 주목하는 이유는 간단하다. 미국인들의 소비 지출이 상품에서 서비스로 전환하고 있기 때문이다. 특히 최근 핵심 상품 가격은 2개월 연속 하락하면서 전체적인 물가를 끌어내렸지만 서비스 가격은 계속 오르면서 슈퍼코어 지수 역시 계속 오르고 있어 향후 슈퍼코어 인플레이션의 향방에 주목해야 할 것으로 전망된다.시장의 반응: 금리와 달러는 상승 전환...위험자산 하락[11:17am ET]서비스 인플레이션의 주도로 물가 상승세가 유지되면서 연준의 긴축 기조가 더 강화될 수 있다는 우려가 커지고 있다. 국채금리와 달러는 연준의 방향성에 대한 시장의 우려를 그대로 드러냈다. CPI 발표 직후 한때 3.62%까지 떨어졌던 10년물 국채금리는 3.77%로 급등했고 달러 역시 강세 전환했다. 특히 올해 말 연방기금 금리 선물이 5.2%까지 치솟으면서 최종금리에 대한 시장의 우려가 커졌다는 평이다. 미 3대 지수는 모두 하락 전환했다. (다우 -0.51%, S&P500 -0.28%, 나스닥 -0.14%)마감시황[5:31pm ET]뉴욕증시는 예상보다 높은 것으로 평가되는 인플레이션 데이터에 국채금리가 오르며 보합세를 보이며 혼조세로 마감했다. (다우 -0.46%, S&P500 -0.03%, 나스닥 +0.57%)예상보다 견고한 인플레이션은 그대로 연준의 금리인상 기조에 대한 우려로 나타났다. CME 페드워치에 따르면 3월과 5월 FOMC 정례회의에 이어 6월에도 금리인상을 할 가능성이 48.2%로 크게 높아졌다. 실제 연방기금 금리 선물시장에서 올해 최종금리를 5.2%로 반영하며 금융환경이 더 타이트해질 수 있음을 시사했다.

주간흐름: 채권으로 74억 달러가 유입. 주식시장에서는 74억 달러가 유출. 현금에서 101억 달러 유출. 귀금속에서 2주 연속 자금 유출.알아두어야 할 큰 흐름: 미 국채에서 11주 만에 처음으로 자금 유출. 이머징 자산에서 8주 만에 처음으로 자금 유출. 2022년 3월 이후 가장 큰 31억 달러가 중국에서 유출. 미국 기술주에 11주 만에 처음으로 자금 유입.주요 자금 흐름: 미국 주식시장으로 3주 만에 처음으로 77억 달러의 자금 유입. 일본을 비롯해 이머징과 유럽에서는 모두 자금 유출. 투자 성향으로는 미국 스몰캡에 17억 달러로 가장 큰 자금이 유입. 섹터로는 파이낸셜과 기술이 각각 11억 달러와 10억 달러의 자금 유입.👉 투자전략지난 10월부터 올해까지 시장의 랠리를 촉발한 것은 다름아닌 금융환경의 완화였다. 이는 CPI의 하락으로 인한 시장금리와 달러의 약세가 초래했다. 물론시장의 금리인하에 대한 기대가 한몫하며 국채금리를 끌어내렸다. 하지만 지난 3일(현지시각, 금) 예상보다 훨씬 강한 고용보고서 이후 시장의 기대가 완화됐다. 2023년 말부터 2024년말까지 향후 200bp 수준의 금리인하를 기대하던 시장은 이제 165bp 수준으로 축소됐다. 반면 최종금리는 5.1%로 재설정됐다. 국채가 11주 만에 자금 유출을 겪었다는 것은 이에 대한 시장의 반응.

오전시황[9:34am ET]뉴욕증시는 투자자들이 점점 연준의 매파적인 긴축 기조가 강해질 것으로 베팅하면서 하락 출발했다. 2년물 국채금리는 4.48%로 올랐고 달러 역시 강세를 이어갔다. (다우 -0.17%, S&P500 -0.30%, 나스닥 -0.72%)채권시장의 변동성은 더 커졌다. 단기 2년물 국채금리와 장기 10년물 국채금리의 스프레드는 1980년대 초 이후 가장 넓게 벌어지며 연준의 긴축이 가져올 경기침체에 대한 우려를 드러냈다.자산시장동향[9:50am ET]핵심이슈: 리프트(LYFT)의 놀라운 손실로 기업 이익에 대한 불안 확산 / 미시건대 소비자심리지수 발표.금리와 달러: 미 국채금리는 연준의 금리인상 기조가 강화될 것이라는 베팅이 강해지며 상승. 장단기 금리차의 역전폭은 1980년대 초 이후 가장 확대. 미 달러화는 일본은행의 새로운 총재 지정 보도로 인한 엔화 강세에도 상승세 유지.상품동향: 국제유가는 러시아가 원유 생산량을 하루 50만 배럴 감산하겠다고 발표하며 2주만에 최고치. 귀금속은 달러 강세에 하락 전환. 구리는 1.73% 하락.소비자심리 개선, 단기 인플레 기대는 상승[10:12am ET]소비 지출의 선행지표로 인식되는 미시건대의 소비자심리지수가 1월보다 더 개선된 것으로 나타났다. 소비자심리지수는 2월 66.4로 1월의 64.9와 시장의 전망치였던 65.0보다 크게 개선됐다. 유가와 물가 하락세에 견고한 고용이 소비자들의 자신감을 키워준 것으로 관측된다. 현재 상황을 묻는 질문에는 1월과 비교해 상당히 개선됐다고 답했다. 1월의 68.4과 시장 전망치였던 68.0보다 크게 높은 72.6으로 집계된 것. 반면 향후 전망을 묻는 질문에는 부정적이었다. 1월의 62.7과 전망치였던 62.9보다 낮은 62.3으로 집계되며 향후 전망에 대해서는 불확실성이 크다고 답했다. 미래 인플레이션 기대는 장기 전망치는 2.90%로 이전과 같았지만 단기 인플레이션 기대는 3.9%에서 4.2%로 크게 높아졌다. 시장의 전망치가 4.0%였다는 점에서 소비자들이 단기적으로 물가 상승세가 다시 나타날 가능성을 보고 있음을 시사했다.강세장 속 헤지 수요 늘어난다[1:32am ET]올해 주식시장이 놀라운 강세장 랠리를 보이는 가운데 낙관론으로 인해 회피됐던 시장 헤지에 대한 수요가 다시 증가하는 추세를 보이고 있다. WSJ에 따르면 S&P500의 하락을 방어하는 헤지형 풋 옵션 비용을 추적하는 스큐덱스(Nations SkewDex)는 올해 초 2018년 이후 최저 수준인 51로 떨어졌지만 최근 56으로 반등세를 보이고 있다. 시장의 변동성이 다시 커질 수 있다는 시그널은 또 있다. 변동성 지수 VIX(Cboe Volatility Index)의 옵션 베팅을 추적하는 VVIX 지수가 이번 주 지난 10월 이후 최고 수준으로 급등한 것. VVIX는 VIX의 변동성에 베팅하는 지수로 VIX의 선행지표로 인식된다. 마감시황[4:13pm ET]뉴욕증시는 연준의 긴축기조와 함께 기업 이익을 평가하며 변동성을 유지했다. S&P500은 금요일 세션에서 소폭 상승했지만 한 주의 퍼포먼스는 거의 두 달만에 가장 큰 하락세로 마감했다. 다우지수와 S&P500은 각각 0.50%와 0.22%가 오른 반면 나스닥은 금리와 달러의 상승세에 충격을 받으며 0.61%의 하락세로 마감했다. S&P500은 이번 주에 1.1%가 하락했고 나스닥은 2.4%가 하락하며 12월 이후 가장 큰 손실을 기록했다. 시장이 여전히 연준의 수사에 흔들리는 가운데 포커스는 14일(현지시각, 화) 발표될 소비자물가지수(CPI) 데이터에 쏠릴 것으로 전망된다.

1. 미국 경제 강하다. 경기침체 우려가 쏙 들어갔다. 50년 만의 완전고용 시대를 열어젖힌 실업률에 강력한 신규채용, 그리고 여전히 1100만명을 넘어서는 채용공고까지 노동시장의 초강세가 침체를 막는 모습이다. 이번 주 발표된 컨퍼런스보드의 고용추세지수와 IBD의 경기낙관지수도 모두 회복세를 보였다. 2. 신용의 급락? 미 연준에 따르면 12월 소비자 신용이 115억 6천만 달러로 11월의 330억 1천만 달러에서 크게 하락했다. 전망치였던 250억 달러보다도 크게 부진한 숫자다. 소비자 신용은 돈의 흐름을 보여준다. 특히 최근 소비자들의 지출이 크레딧카드와 대출같은 신용에 크게 의지하고 있다는 점에서 신용의 급격한 하락은 경고 시그널.3. 중고차 가격 재상승. 빠르게 하락하던 물가가 다시 오를 것인가? 최근 소비자물가지수(CPI)를 빠르게 끌어내리는데 1등 공신이었던 중고차 가격이 다시 급등세를 보이고 있다. 맨하임 중고차 가격 지수에 따르면 작년 말까지 급한 하락세를 보이던 중고차 가격 지수가 다시 플러스로 재진입한 것. 유가 역시 1월에 급반등세를 보였다는 점에서 1월 CPI 주목해야 할 듯.

오전시황[8:55am ET]뉴욕증시는 4분기 기업들의 실적을 평가하면서 소폭 상승 출발했다. 테슬라(TSLA)는 개장 전 거래에서 거의 3%가 넘게 상승하며 1월 저점에서 두 배 수준의 상승세를 기록했다. 전일(8일, 현지시각) 장 마감 후 실적을 발표한 월트 디즈니(DIS) 역시 예상보다 나은 결과와 대규모 구조조정을 포함한 계획을 발표하며 급등했다. (다우 +0.64%, S&P500 +0.80%, 나스닥 +1.27%)자산시장동향[8:59am ET]핵심이슈: 엔터테인먼트 및 미디어 대기업 디즈니(DIS)는 테마파크 부문의 강세로 예상을 25% 상회하는 뛰어난 실적 발표하며 투자심리 개선에 일조 / 반면 소비재 부문은 물가 상승세가 소비 지출을 압박하면서 전반적으로 부진한 전망 제시.금리와 달러: 미 국채금리는 유럽 소비자물가 하락에 약세로 전환하며 10년 만기 국채 수익률 3.58%로 하락. 달러 인덱스도 금리 약세에 동조하며 하락 전환.상품동향: 국제유가는 미국의 원유 재고량이 7주 연속 증가세에 하락 전환. 브렌트유는 배럴당 84.39달러로 0.8% 하락. 실업수당 청구 6주만에 처음 증가[9:24am ET]지난 주 미국의 신규 실업수당 청구가 6주 만에 처음으로 올랐지만 여전히 역사적으로 최저 수준을 유지해 고용 시장이 견고한 토대를 유지하고 있음을 시사했다. 2월 4일(현지시각, 금) 마감된 주의 신규 실업수당은 전주 대비 1만 3천건이 증가한 19만 6천건으로 월가 추정치였던 19만건을 소폭 상회했다.주간 변동성을 완화한 4주 이동 평균은 18만 9250건으로 지난 4월 말 이후 최저치로 하락했다. 블룸버그 이코노믹스는 이번 결과에 대해 "우린 단기적으로 해고가 소폭 증가할 것으로 예상한다. 하지만 4주 평균 실업수당은 20만 건을 하회해 노동 시장의 경직성을 강조하고 있어 가격 압력을 억제하는 데 시간이 걸릴 것임을 시사한다."고 평가했다.금리와 달러 반등에 시장 하락 반전[1:25pm ET]오전 내내 약세를 보이던 국채금리와 달러가 빠르게 상승 반전에 성공했다. 10년물 국채금리는 오후 들어 급등하기 시작했고 달러 역시 강세를 이어갔다. 금리와 달러의 상승세에 시장은 빠르게 하락하기 시작했다. 알파벳, 이틀동안 사상 최대 규모의 시총 손실 기록[3:53pm ET]ChatGPT가 인공지능 챗봇 시스템에 대한 열풍을 야기하면서 경쟁이 필요 이상으로 가열되고 있다. 구글의 알파벳은 8일(현지시각) 마이크로소프트의 빙과 ChatGPT의 통합에 대응해 구글과 챗봇인 바드(Bard)의 시연에 나섰으나 챗봇이 부정확한 답변을 하면서 이틀동안 주가가 무려 12%가 빠졌다. 시가총액으로 환산하면 1729억 5천만 달러로 기간을 이틀로 제한하면 사상 최대 규모의 손실을 기록했다. S&P500을 비롯해 나스닥에서 가장 비중이 높은 종목 중 하나인 알파벳의 부진은 통신 서비스 부문에 부담을 주며 하락세를 견인했다. 마감시황[4:31pm ET]뉴욕증시는 연준의 통화정책과 4분기 기업 이익을 평가하는 가운데 금리와 달러의 강세에 상승세를 유지하지 못하고 하락 반전했다. 특히 기술의 나스닥은 오전 한때 1.4%가 상승했지만 세션 마지막 시간에 1% 이상 하락하며 2%가 넘는 등락폭으로 지난 1월 3일 이후 가장 큰 규모의 반전을 기록했다. 다우지수와 S&P500도 모두 하락 반전한 가운데 각각 0.73%와 0.88%의 하락세를 기록했다. S&P500은 11개 섹터가 모두 하락했고 뉴욕증시는 전체 기업 중 74%가 하락하는 모멘텀의 부진을 기록했다.