금리인상

오전시황수요일(7일, 현지시각) 미 증시는 강력한 경제 데이터가 연준의 긴축 기조를 강화할 것이란 우려가 커진 가운데 연준 임원들의 발언을 기다리며 소폭 하락 출발했다. 다우지수 선물은 86포인트(0.28%) 하락했고 나스닥 선물은 0.26%, S&P500은 0.30%의 내림세로 장을 시작했다. 글로벌 경기침에 가능성과 연준의 긴축에 안전자산 선호심리가 강해지며 달러는 20년래 최고 수준을 이어갔다. 국채금리는 채권 매수세로 하락했다. 계속되는 에너지 위기유럽의 에너지 위기가 초래한 경기침체 우려는 더 심화됐다. JP모건은 영국의 신임 총리인 리즈 트러스의 경기 부양책 발표에도 워낙 높은 에너지 가격으로 인해 소비지출의 둔화가 "이제 시작에 불과하다."고 평가하며 소매업체들의 하락을 주도했다. 한편 블라디미르 푸틴 러시아 대통령은 G7 주요 선진국이 합의한 러시아 원유 가격 상한제에 대해 "상한제가 도입되면 러시아는 석유와 가스를 공급하지 않을 것."이라 경고, 국제유가는 전일의 하락세를 지우고 상승 전환했다. 골드만삭스는 가격 상한제에 대해 러시아가 공급을 틀어막을 경우 유가가 125달러까지 오를 것이라 경고한 바 있다. 통화정책에 주시하는 시장투자자들은 목요일(8일, 현지시각) 예정된 유럽중앙은행(ECB)의 통화정책회의를 앞두고 연준 임원들의 발언에 주목할 것으로 전망된다. 연방공개시장위원회(FOMC) 멤버인 로레타 매스터 클리블랜드 연은 총재와 라엘 브레이나드 연준 부의장의 발언이 예정되어 있다. 인플레이션에 대응하기 위한 연준의 금리인상 기조가 강화되는 가운데 시장은 9월 정책회의에서 75bp 금리인상을 압도적으로 반영하고 있다. ECB 역시 75bp 금리인상 가능성이 커지면서 유럽 국채 매도세는 가속화되는 양상이다.

오전시황금요일(2일, 현지시각) 미 증시는 연준의 긴축 기조에 대한 단서를 제공하고 미국 경제의 건전성을 보여줄 노동부의 고용 보고서를 기다리며 보합세로 장을 시작했다. 다우지수와 S&P500은 9월의 첫번째 거래일을 상승 출발하며 4일 연속 하락세를 마감했다. 반면 나스닥은 반도체의 부진과 금리상승의 충격에 2월 이후 처음으로 5일 연속 하락세로 마감했다. 고용보고서제롬 파월 연준 의장이 잭슨홀에서 경제 데이터를 정책 전환의 핵심 요인으로 꼽으면서 노동부의 고용 보고서에 포커스가 집중되고 있다. 타이트한 고용시장이 인플레이션을 자극하면서 강력한 고용지표는 연준의 긴축이 매파화하는데 일조할 것으로 전망된다. 지난 7월 미국은 52만 8천개의 일자리를 창출했다. 전망치를 두 배나 상회했고 이로써 미국은 2020년 팬데믹 당시의 사라진 고용을 모두 회복했다. 경기둔화가 진행되고 있음에도 미국의 고용시장이 여전히 강력한 수치를 제공하면서 연준의 금리인상 기조는 더욱 강화됐다는 평이다. 특히 7월의 채용공고가 1120만에 달하며 사상 최고 수준으로 치솟고 신규 실업수당이 2개월만에 최저 수준으로 떨어질만큼 고용시장이 강력해 시장에는 복합적인 시그널을 줄 것으로 전망된다. 8월 비농업 고용이 53만에서 30만으로 줄어들 것으로 전망되는 가운데 골드만삭스는 고용 보고서가 악화될수록 시장이 호재로 받아들일 것으로 내다봤다. 원자재 동향한편 국제유가는 다음주 5일(현지시각) 예정된 석유수출국기구와 동맹의 모임인 OPEC+ 회의를 기다리며 상승했다. G-7 재무장관들이 러시아 석유에 대한 가격 상한선을 설정하는 계획을 추진한다는 보고서에 유가는 2%대로 급등했다. 반면 아연은 중국의 새로운 코로나 봉쇄 정책이 수요 침체를 야기할 것이란 이유로 10년 만에 최대폭의 주간 손실을 기록했다. 금과 비트코인은 달러 약세에 힘입어 상승 전환했다.

제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed·연준) 의장이 와이오밍주 잭슨홀에서 캔자스시티 연방준비은행 주최로 열린 잭슨홀 미팅(경제정책 심포지엄)에서 강경한 '매파' 발언을 하자 26일(현지시간) 뉴욕증시가 '검은 금요일'을 연출했다. 다우 지수는 전장보다 1,008.38포인트(3.03%) 떨어진 32,283.40에 거래를 마쳤다. 이는 지난 5월 18일 이후 석 달만에 최대폭 하락이다. 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 141.46포인트(3.37%) 급락한 4,057.66에, 나스닥은 497.56포인트(3.94%) 폭락한 12,141.71에 각각 장을 마감했다.

지난주 시장은 4주간의 강력한 랠리를 뒤로하고 바짝 긴장하는 모습을 보였습니다. 새로운 강세장이 오고 있다라는 기대는 어느덧 시장의 투자심리를 탐욕으로 향하게 했는데요. 활활 타오르던 기대는 순식간에 우려로 바뀌고 있습니다.투자자들의 심리를 순식간에 바꿔놓은 이벤트는 바로 이번주 25일 목요일부터 27일 토요일까지 미국 와이오밍주에서 진행되는 잭슨홀 심포지엄입니다. 연준을 비롯해서 전 세계 주요 중앙은행가들과 재무장관, 그리고 금융업계와 경제학계의 주요 관계자들이 총출동, 세계 경제와 정책에 대해 토론하고 논의하는 경제분야의 최대 이벤트라 할 수 있는 잭슨홀 미팅에 투자자들의 관심이 쏠리고 있습니다.

월요일(22일, 현지시각) 미 증시는 이번주 연준의 잭슨홀 심포지엄을 앞두고 위험자산에 대한 회피심리가 강하게 작용하며 주요 지수가 모두 하락 마감했다. (다우 -1.91%, 나스닥 -2.55%, S&P500 -2.14%, 러셀2000 -2.13%)S&P500은 4주 연속 상승세를 처음으로 되돌린 지난주 하락 이후 약세를 유지했다. S&P500은 여전히 6월의 저점과 비교해 13% 높은 수준을 보이고 있지만 투자심리는 크게 위축됐다는 평이다. 인플레이션 피크 아웃에 대한 기대로 연준의 긴축 기조가 완화될 것이란 기대는 최근 연준 위원들의 매파적인 발언으로 상당부분 상쇄됐다. 투자자들이 이번주 목요일(25일, 현지시각) 시작되는 연준의 잭슨홀 심포지엄에 주목하면서 연준의 긴축 기조가 강화될 것이란 우려가 커지고 있다. 국채금리는 다시 상승하기 시작했고 달러는 올해 최고가를 경신하는 수준으로 치솟았다. 연준의 긴축 기조가 더 오래 지속될 것이란 우려는 10년물 국채금리를 다시 3% 이상으로 끌어올렸다. 이는 금리에 취약한 나스닥의 급락세를 유발했다. S&P500 역시 두 달만에 최악의 낙폭을 기록했고 유동성에 기댄 밈주식 역시 빠르게 하락했다. 반면 변동성 지수인 VIX는 급등했다. 달러의 초강세에 유로화는 20년 만에 최저치를 기록했다. 9월부터 두 배 수준으로 확대되는 연준의 양적긴축 역시 부담으로 작용했다. 475억달러에서 950억달러로 확대되는 양적긴축과 최소 50bp 이상의 금리인상이 예상되는 9월 통화정책회의는 위험자산 회피 심리를 자극했고 이는 그대로 주식과 암호화폐 등 위험자산의 급락세를 초래했다.

오전시황금요일(19일, 현지시각) 미 증시는 연준의 강경한 긴축기조와 함께 글로벌 중앙은행들의 금리인상에 투자심리가 위축되며 하락 출발했다. S&P500 선물은 5주 연속 상승세를 보이며 지난 11월 이후 가장 긴 강세장을 연출했으나 금요일 오전 0.8% 하락세로 이번주 손실 마감의 가능성을 키웠다. 기술의 나스닥 선물 역시 0.9%가 하락해 약세를 이어갔다. 이번주 증시는 4주간의 강력한 상승장에 이어 비교적 조용한 움직임을 보이고 있다. 연준의 7월 통화정책 의사록에서 강경한 긴축 기조를 확인하면서 투자심리가 위축한 까닭이다. 특히 유럽의 인플레이션 문제가 여전히 심각하게 대두되면서 글로벌 중앙은행들의 긴축기조가 더 강화될 것이란 우려는 더 커졌다는 평이다. 연준의 긴축기조 / 시장반응전일(18일, 현지시각) 제임스 불라드 세인트루이스 연은 총재와 에스더 조지 캔자스시티 연은 총재가 한 목소리로 인플레이션이 목표치인 2%로 회복될때 까지 금리인상을 계속할 것이라 밝힌 점도 부담으로 작용했다. 인플레이션의 정점 가능성에 하락하던 국채금리는 상승세로 돌아섰고 달러 역시 초강세를 보이며 유로화와의 1대 1 패리티 가능성을 높였다. 연준과 시장의 디커플링을 우려하는 목소리도 높아지고 있다. 리차드 헌터(Richard Hunter) 인터렉티브 인베스터 인터네셔널의 시장책임자는 "연준이 경제를 탈선시킬 수 있다는 위험이 있음에도 물가를 목표로 하고 있다는 점은 명백하다."며 "최근 연준 위원들의 발언은 인플레이션에 승리를 선언하기에 아직 멀었다는 점을 강조한다."고 평가했다. 잭슨홀 미팅투자자들은 연준의 긴축경로에 대한 단서를 찾기위해 다음주 예정인 연준의 연례 심포지엄인 잭슨홀 미팅에 주목하고 있다. 8월 25일(현지시각)부터 27일까지 개최되는 잭슨홀 미팅에 투자자들은 중앙은행의 긴축에 커지는 경기침체 가능성에 주목할 것으로 전망된다. 블룸버그에 따르면 경제학자들은 미국의 경기침체 가능성을 50%, 유럽은 55% 수준으로 보고있을만큼 상황은 악화되고 있다. 특히 다음 달부터 연준의 양적긴축이 1조달러로 가속화될 것이라는 점에서 금융환경은 더 타이트해질 것으로 전망된다.

전일(16일, 현지시각) 미 증시는 주택시장의 부진한 데이터에도 월마트(WMT)를 비롯한 소매업체들의 강력한 실적이 투자심리 개선에 일조하며 혼조세로 마감했다. (다우 +0.71%, 나스닥 -0.19%, S&P500 +0.19%, 러셀2000 -0.04%)미국 주식시장은 최근 인플레이션이 정점에 도달했다는 신호와 함께 5주 연속 상승세를 기록중이다. 특히 2분기 어닝시즌에서 5개의 기업 중 4개가 전망을 뛰어넘는 놀라운 실적을 발표하면서 상승 모멘텀이 유지됐다. 하지만 우려는 여전히 남아있다. 블룸버그에 따르면 유럽의 에너지 위기로 인한 경기침체 가능성은 이제 50%를 넘어가고 있고 회복세를 보이던 중국의 경제는 다시 휘청이고 있다. 미국 경제 역시 최근 일부 지역의 기업활동이 급격하게 둔화되는 모습을 보여 우려를 자아내고 있다. 수요일(17일, 현지시각) 미 증시는 글로벌 경기침체 우려가 강해지면서 약세로 출발했다. 다우존스30산업평균지수 선물은 159포인트(0.47%)가 하락한 3만 3958포인트를 기록했고 S&P500 선물은 0.66%, 나스닥 선물은 0.80%가 하락했다. 인플레이션의 정점 가능성에 시장이 환호했지만 연준의 계속되는 금리인상 기조는 여전히 위험요인이다. 연준이 미국의 경제 성장을 지원하기보다 인플레이션 대응에 주력하는 모습을 보이면서 긴축기조가 어디까지 향할 것인가에 대한 우려가 커지는 모습이다. 경기침체의 가능성이 투자심리를 짖누르는 가운데 시장은 연준의 7월 통화정책 회의록에 주목할 것으로 전망된다. 캐롤 콩 호주 커먼웰스 은행의 투자 전략가는 "FOMC 회의록이 매파적 성향을 보일 것으로 예상한다."며 "FOMC가 7월 100bp 금리인상을 고려했다는 발언이 나와도 놀라지 않을 것."이라 발언했다. 한편 시장은 글로벌 경제의 침체 가능성에 더 포커스를 맞추고 있다. 중국 증시는 예상보다 빠르게 둔화되는 경제를 부양하기 위해 리커창 총리가 6개 주요 성의 관리들에게 친성장 정책을 주문하면서 부양책에 대한 기대로 상승했다. 반면 유럽은 영국이 40년만에 두 자릿수의 인플레이션 지표를 받아들면서 이익의 일부를 되돌렸다. 수요일 증시는 월마트와 홈디포에 이어 또 다른 대형 소매업체인 타겟(TGT)과 로우스(LOW)의 실적에 주목할 것으로 예상된다. 전반적으로 시장은 글로벌 경제의 침체 우려에 유가는 하락하고 달러는 강세를 유지했다. 경제 데이터 측면에서 7월의 소매판매 지수는 경기침체의 우려 속 미국의 소비자들이 물가상승에 어떻게 대응하고 있는지에 대한 단서를 제공할 것으로 전망된다.

화요일(16일, 현지시각) 미 증시는 부진한 경기지표로 장이 한때 휘청였으나 이후 월마트와 홈디포의 강력한 실적이 투자심리 개선에 일조하며 일부 회복, 주요 지수는 혼조세로 마감했다. (다우 +0.71%, 나스닥 -0.19%, S&P500 +0.19%, 러셀2000 -0.04%)화요일 발표된 데이터에 따르면 주택관련 지표는 금리인상에 충격을 흡수하며 부진했다. 반면 산업생산은 자동차 생산의 회복이 제조업을 이끌며 3개월 만에 처음으로 증가세를 기록했다. 혼합된 경제 데이터가 경기침체를 바라보는 투자자들의 시각을 흐리게 한 가운데 소매업체의 실적은 긍정적으로 인식됐다.세계 최대 소매업체 중 하나인 월마트(WMT)는 예상을 상회한 실적과 이전보다 개선된 전망으로 소비침체에 대한 우려를 덜었다. 홈디포(HD) 역시 강력한 실적을 발표하며 전반적으로 리테일러의 약진이 시장을 이끌며 다우지수는 5일 연속 상승세로 마감했다.S&P500을 비롯한 주요 지수가 5주 연속 상승세를 이어가면서 투자자들은 과매수세에 대한 경계의 눈초리가 강해지는 양상이다. 특히 수요일(17일, 현지시각) 발표 예정인 소매판매와 7월의 연준 의사록 공개를 앞두고 변동성에 경계해야 한다는 의견이 힘을 얻고있다.가브리엘라 산토스(Gabriela Santos) JP모건 에셋 매니지먼트의 글로벌 시장 전략가는 "실질금리는 가을에 추가 상승할 수 있고 이는 성장주에 다시 한번 압력을 가할 수 있다."며 최근 시장에 광범위한 이익을 가져온 인플레이션의 피크 아웃도 아직 확신하기에는 이르다는 입장을 내비쳤다.

안녕하세요.미국에서 투자자들은 가끔 시장을 미스터 마켓이라고 부릅니다. 시장은 살아있는 생물 같다고 합니다. 시장을 움직이는 건 결국 사람들입니다. 미스터 마켓이라는 닉네임도 전혀 허무맹랑한 이야기는 아닙니다. 그렇다면 여러분은 미스터 마켓이 어떤 사람이라 생각하시나요? 제 생각에 미스터 마켓은 조울증이 아주 심한 사람입니다. 기분이 낮이 다르고 밤이 다릅니다. 어제는 기분이 하늘을 날을 듯이 좋았다가도 언제 그랬냐는듯이 세상 우울해 집니다. 미스터 마켓을 계속 보고있자면 내가 미쳐 가는건지 세상이 미쳐 가는건지 구분이 안될때도 있습니다. 6월까지만 해도 미스터 마켓의 기분은 최악이었습니다. 세상이 무너지고 있었습니다. 전쟁은 언제 멈출지 모르고 물가는 치솟았습니다. 지긋지긋한 코로나는 계속 글로벌 경제를 괴롭혔습니다. 좋은 것 하나 없던 상황에 모두가 시장의 추가 하락을 외쳤습니다. 미스터 마켓 역시 우울의 끝을 향했습니다. 그런데 언제 그랬냐는 듯 미스터 마켓의 기분은 요즘 하늘을 날고 있습니다. 경기지표가 좋던 나쁘던 모두가 행복이고 사랑입니다. 연준 위원들이 무슨 말을 하던 신경쓰지 않습니다. 연준의 대머리 아저씨가 무서운 얼굴로 내년까지 금리인상이 계속된다고 해도 상관없습니다. 휘발유 가격만 내리면 만사 장땡인 요즘입니다. 이번주 나스닥은 6월의 저점에서 20%가 넘게 상승했습니다. 이른바 불마켓의 시작을 알린겁니다. 언제가 바닥일까 현금을 모으고 기다리던 투자자들은 어안이 벙벙합니다. 눈 깜짝하는 동안 주가는 수십퍼센트를 올랐습니다. 기회라는 놈이 자꾸 나만 빼고 지나갑니다. 투자자들은 초초해지기 시작합니다. FOMO라는 괴물이 스멀스멀 미스터 마켓의 눈을 가리기 시작합니다.

미 연방준비제도(FED, 이하 연준)이 2000년 이후 가장 큰 폭의 금리인상을 단행했다. 시장의 유동성을 축소하기 위한 양적긴축(QT, Quantitative Tightening) 역시 6월부터 시작할 것이라 발표했다. 미 연방공개시장위원회(FOMC)는 수요일(4일, 현지시각) 이틀간에 걸친 정책회의 후 발표된 성명을 통해 기준금리를 현재 0.25~0.50%에서 50bps 인상한 0.75~1.00%로 인상한다고 밝혔다. 9조달러 규모의 연준 자산 포트폴리오 역시 6월부터 475억달러 규모로 축소하기로 했다. 300억달러의 국채와 175억달러의 모기지 담보부 증권이 포함된다. 3개월 후, 채권 매도 규모는 국채 600억달러, 모기지 담보부 증권 350억달러로 총 950억달러가 축소될 예정이다. 전반적인 시장의 평가는 예상에 부합했다는 평이다. 찰스 슈왑의 콜린 마틴(Collin Martin) 채권 전략가는 CNBC와의 인터뷰를 통해 "놀랄 부분은 없었다. 우리 기대보다 덜 공격적이다. 시장은 여전히 75bps 금리인상 가능성에 베팅하고 있지만 우린 인플레이션이 정점에 가깝다고 판단한다."며 인플레이션이 정점을 찍고 하락하는 모습을 보인다면 연준의 긴축 스탠스 역시 완화될 여유를 가질 수 있을 것으로 전망했다. CME 페드워치에 따르면 시장은 연준의 6월 75bps 금리인상 가능성에 95%의 가능성을 볼 정도로 압도적인 베팅을 유지했다. 연말까지 기준금리 범위를 3~3.25%까지 인상될 것으로 전망하면서 국채금리의 급등세를 야기했다. 하지만 제롬파월 연준의장은 향후 75bps 금리인상 가능성에는 선을 그었다. 정책발표 후 가진 브리핑에서 파월 의장은 "아직 75bps 금리인상은 고려하지 않고 있다."며 현재의 긴축 스탠스를 유지할 것임을 강조했다. 그럼에도 인플레이션의 상승 압력은 상당한 것으로 관측된다. 연준은 성명을 통해 "위원회는 인플레이션의 상승 위험에 주의를 기울이고 있다."며 "중국의 코로나 확산으로 인한 경제 봉쇄가 공급망 문제를 야기할 가능성이 있다."고 경고했다.

자본주의 최대 페스티벌이자 '가치 투자가들의 꿈의 축제'로 불리는 버크셔 해서웨이 주주총회가 4월 29일부터 5월 1일(현지 시각)까지 네브래스카 오마하에서 열리고 있다.팬데믹 이후 3년 만에 처음으로 열리는 행사는 그 어느 때보다 많은 관심과 뜨거운 열기로 채워졌다.클래식하게 디자인된 단상을 중심으로 1~3층에 걸쳐서 빈자리가 보이지 않을 정도로 빼곡히 자리한 수만 명의 인파가 장관을 연출했다.

환율은 각국 통화 간 교환 비율이다. 환율은 금리, 주가와 함께 돈의 시세와 흐름을 알려주는 3대 시장지표 가운데 하나다. 일반적으로 환율은 세계 최대 기축통화인 달러를 기준으로 ‘원/달러’ ‘유로/달러’ ‘엔/달러’처럼 비교 대상을 묶어 상대적 교환 비율을 함께 표기한다. 원 달러가 1000원에서 1100원으로 변동되면 ‘원 달러 환율이 올랐다’고 한다. 이는 원화 가치가 달러에 비해 떨어져 ‘원화가 (평가)절하됐다’ 또한 ‘달러 강세’라고 한다. 환율이 내리면 1달러를 구매하는데 상대적으로 적은 원화가 필요하기 때문에 달러의 상대적 가치가 떨어지고 원화의 가치는 절상이 되어 ‘달러 약세’가 되는 것이다.한국은 환율에 민감한 국가다. 내수 위주의 경제가 아니고 수출 중심이기 때문에 환율이 오르면 원자재 수입 가격이 올라 제조 원가가 오르지만 수출 가격에는 경쟁력이 생겨 유리하다. 반대로 환율이 떨어지면 수출 경쟁력이 떨어지지만 원화 가치가 올라가 수입품 구매력은 올라간다.결국 각국 통화도 시장경제의 논리에 따라 수요, 공급에 의해 환율이 결정된다. 즉 세계 각국의 돈이 거래되는 외환시장에서 수요와 공급에 따라 환율이 결정되는 식이다.환율에 영향을 끼치는 요소는 다양하다. 경제성장률, 물가, 경상수지, 금리, 주가 등 여러 경제변수의 영향을 받기도 하고 반대로 영향을 주기도 한다. 예를 들어 수출이 증가해 달러를 많이 벌면 한국 외환 시장에 달러가 많아 환율이 떨어진다(원화가치 절상). 한국은행이 원화를 많이 찍어 시중에 돈을 많이 풀면 원화가 넘쳐 상대적 가치인 환율이 오르는(원화가치 절하) 식이다.