EARNINGS

아마존이 새로운 기록을 또 세웠다. 아마존의 수익원인 아마존웹서비스(AWS) 부문은 135억 달러의 매출을 기록, 월가의 예상치를 훌쩍 뛰어넘은 것. 아마존은 29일(현지시간) 2021년 1분기 실적발표에서 전체 매출이 전년 동기대비 44%가 늘어난 1080억5,000만 달러를 기록했다고 밝혔다. 순이익(Net income)도 220% 급등한 81억 달러를 달성했다. 기업의 현금 동원 능력을 말해주는 잉여현금흐름(Free cash flow)는 264억 달러로 전년 동기 243억 달러에 비해 20억 달러 가까이 늘었다. 이는 추가투자 여력을 나타내는 것이어서 드론(로봇), 자율주행차, 미래 유통 등 향후 사업 확장을 위한 충분한 '실탄'이 확보됐음을 드러냈다. 2021년 실적의 하이라이트 중 하나는 '유통부문'의 수익성이 개선된 것이다. 그동안 유통 부문(Amazon’s retail business)은 매출은 높지만 수익성은 낮은 특징이 있었는데 웹사이트 상품 등록과 물류 수입 등이 237억 달러로 64% 증가했다. 아마존의 '산사업' 중 하나인 광고도 매출이 77% 증가한 70억 달러에 육박했다.아마존의 실적 호조는 1분기 코로나바이러스 팬데믹 영향이 계속됐기 때문이다. 깜짝 1분기 실적을 냈던 구글이나 페이스북과 같은 IT기술 대기업들과 같은 흐름이다. 당초 애널리스트들은 아마존의 1분기 매출액이 1045억 달러, 주당 수익이 954억 달러로 정도 예상했었다. 시장 예측보다 더 실적이 좋았던 것이다.이익(Earnings): 주당 15.79 달러(예상 9.54달러) 매출(Revenue) 1,080억5,200만 달러(예상 1044억7,000만 달러) 아마존 웹서비스 매출(AWS Revenue): 135억 달러(예상 130억9,000만 달러)

구글 모회사 알파벳(GOOGL)이 디지털광고 매출에 힘입어 기록적인 1분기 실적을 보고하며 시장은 어닝 하이라이트 주간 피크에 돌입했다. 지금까지 실적을 보고한 기업 84%가 추정치를 뛰어넘는 좋은 성적을 발표하며 증시 밸류에이션을 정당화하고 있지만, 시장은 28일(현지 시각) 연준의 통화정책회의(FOMC), 바이든 대통령의 연설을 주목할 것으로 보인다.바이든 대통령은 내일 취임 100일을 맞아 오늘 의회 합동연설에서 1조8000억달러 수준의 경기부양책인 미국가족계획(American Families Plan)을 공개할 계획이다. 여기에는 무상교육(유치원과 커뮤니티칼리지)을 위한 1조 지출 계획과 이번에 3000달러로 확대한 자녀세금크레딧(Child Tax Credit)을 2025년까지 확대하는 계획, 근로소득세(Earned Income Tax Credit)를 자녀가 없는 저소득층에게 영구적으로 확대하는 8000억달러 규모의 감세안이 포함될 전망이다. 특히 부양책을 지원할 재원인 증세안에 주목할 것으로 예상된다.바이든 대통령이 제안하는 2조달러 규모 인프라 부양안과 1조8000억달러 규모 미국가족계획은 10여 년에 걸쳐 장기적으로 추진하는 계획이다.과거 부양책은 별다른 재원 없이 국채를 발행해 마련했다면 이번 부양책은 재원 확보를 위한 증세가 뒤따른다는 차이점이 있다.바이든 행정부의 증세안에는 개인 소득세(Federal Income Tax)를 현행 최고 37%에서 39.6%로 올리고, 자본 소득세(Capital Gain Tax)를 20%에서 39.6%로 올리는 법안이 포함돼 있다.상속세(Estate Tax) 면세 한도를 대폭 줄이고, 유산 상속 시 받은 자본은 이익을 실현하지 않아도 자본이득으로 간주하고 세금을 부과하는 법안도 포함될 것으로 전망된다.역사적으로 주식시장은 증세안 발표 후 단기적인 매도세가 나오며 하락하지만, 곧 회복해 좋은 매수 기회가 된 바 있다. 골드만삭스는 다만 상위 1% 부유층이 보유한 미실현이익 규모가 1조달러에 달해 이전보다 타격이 더 클 것이라는 의견을 밝히며 고객에게 증세안 적용 전에 수익을 실현하라고 권고하기도 했다.물론 바이든 행정부의 증세안이 그대로 통과될 가능성은 거의 없다. 중도적인 성향의 조 만친 미 민주당 상원의원을 포함, 당 내부에서도 의견이 분분한 것으로 알려져 있기 때문이다. 법인세의 경우 25% 수준에서 논의가 되는 것으로 알려지고 있고, 자본소득세도 대폭 낮아질 가능성이 제기된다.

구글 모회사 알파벳(티커: GOOGL)이 월가 추정치를 훌적 뛰어넘는 호실적을 거뒀다. 분기 최대 규모 광고 매출에 클라우드(가상 서버 대여) 부문 순항까지 겹치며 역대 최대 주당순이익(EPS)을 기록했다.27일(현지 시각) 알파벳은 뉴욕 증시 장 마감 후 발표한 1분기 실적 발표에서 26.29달러의 조정 EPS를 기록했다고 밝혔다. 시장 조사 업체 레피니티브가 추정한 15.82달러보다 66% 높고, 작년 1분기(9.87달러)와 비교하면 166% 폭증했다. 분기 최대 기록이다.매출 역시 553억1400만달러(약 61조5000억원)를 기록하며 월가 추정치(517억달러)를 웃돌았다. 작년 같은 기간보다 34% 늘어난 수치다. 온라인 광고 매출이 급증하며 실적 호조를 이끌었다. 1분기 광고 매출은 446억8400만달러(약 49조7000억원)로 작년 1분기보다 32.3% 증가했다.

전기차 업체 테슬라가 역대 최대 수준의 1분기 실적을 발표했다. 월가 추정치를 뛰어넘는 주당순이익(EPS)을 발표하며 7분기 연속 흑자 행진을 이어갔다.테슬라(티커: TSLA)는 26일(현지 시각) 뉴욕 증시 마감 후 올해 1분기 당기순이익이 4억3800만달러(GAAP 기준, 약 4870억원)를 기록했다고 밝혔다. 역대 분기 순이익 중 최대 규모다. 주당순이익(EPS, non-GAAP 기준)은 0.93달러로 월가 추정치 0.79달러를 훌쩍 웃돌았다.매출액 역시 103억9000만달러(약 11조5400억원)로 시장 조사 업체 레피니티브(Refinitiv)가 집계한 102억9000만달러(약 11조4300억원)를 넘었다. 작년 1분기와 비교하면 74% 증가한 수치다.

이번 주 시장은 S&P 500 기업 중 3분의 1이 실적을 발표하는 가운데 수요일 연준의 통화정책회의(FOMC)와 바이든 대통령의 추가 부양책 발표를 앞두고 개장전 큰 움직임이 없는 폭풍 전의 고요와 같은 모습을 보였다.월요일 장 마감 후, 테슬라(TSLA)가 EV성장주의 방향성에 대한 단서를 제공하는 실적보고의 포문을 열고 화요일부터 마이크로소프트(MSFT)와 알파벳(구글 모회사 GOOGL)을 비롯해 수요일 애플(AAPL), 페이스북(FB), 목요일 아마존(AMZN)까지 빅테크 기업들의 실적발표가 줄줄이 예정돼 있다.이 외에도 반도체를 비롯해 경기재개의 수혜를 받는 기업들까지 다우산업지수와 S&P500을 구성하는 주요기업들이 연이어 실적을 발표할 예정이다.

2021년 1분기에 대한 어닝 시즌이 본격 시작됐다. 1분기 어닝이 중요한 이유는 팬데믹에서 본격적인 회복의 전환점이 될 것으로 예상되기 때문이다. 지난주는 S&P500기업중 22개가 실적을 보고했고 이 중 15개가 파이낸셜 섹터로 미국의 4대 은행인 JP모건 체이스(JPM), 뱅크오브어메리카(BAC), 시티그룹(C), 웰스파고(WFC)를 비롯해 대표적인 투자은행인 골드만삭스(GS)와 모건스탠리(MS)가 모두 포함됐다. 파이낸셜 섹터의 실적중 단연 돋보이는 것은 역시 이들 은행이었다. 수익성장률(Earming Growth)이 전년동기대비(YoY) 무려 248%에 달했다. 만일 은행들이 빠진다면 파이낸셜 섹터의 수익성장세는 118.8%에서 58.8%로 하락할 만큼 은행들의 실적은 놀라웠다. 하지만 250%에 달하는 수익성장을 기록할 동안 1분기 매출 성장세는 3%에 머물렀다는 점을 주목해야 한다. 이유는 작년 1분기 코로나로 인해 막대한 대출 손실에 대비해 모아둔 대손충당금을 이번에는 팬데믹 종식 가능성에 힘입어 환입할 수 있게 됐기 때문이다. 매출에 큰 영향을 주지는 않지만 순수익 개선에 결정적 영향을 줬다. 실제 팩트셋(Factset)에 따르면 18개 은행의 대손충당금은 작년 1분기 대비 무려 -109%가 줄어들며 향후 경제회복에 따른 기대를 강하게 드러내고 있다.특히 2분기에도 여전히 전년동기대비 대손 충당금은 큰 폭으로 감소해 수익 성장률은 295%에 달할것으로 전망하고 있다. 하지만 매출은 2분기부터 -6%로 하락세를 보이고 대손충당금 또한 연간 기준으로 4분기부터 다시 상승세를 보이면서 수익도 영향을 받을것으로 보인다.

다우지수, S&P500, 나스닥 등 미 3대 지수는 전일(19일) 코로나의 재확산과 얀센백신의 일시 중단으로 인한 글로벌 경제회복의 속도둔화 가능성을 반영하면서 일제히 하락세를 나타냈다. 미 국무부는 19일 “코로나로 인한 위험이 전례가 없는 수준이다”고 밝히며 전세계 국가의 80%에 레벨4의 ‘여행금지’ 권고를 공개했다. 이것이 투자심리 악화에 일조했다. 여행금지 국가에는 130개국이 포함됐다. 코로나19 확산 추이가 통제불능 수준으로 치달아 하루 확진자가 30만명에 가깝게 쏟아져 나오자 인도, 브라질, 유럽 등이 모두 여행금지 국가에 포함됐다. 그동안 백신공급이 지체되면서 코로나 확진자가 증가하고 있던 이탈리아, 프랑스, 독일이 조금씩 안정적인 모습을 찾아가고 있다는 점은 그나마 ‘불행 중 다행’으로 평가받고 있다.

지난주 파이낸셜 섹터를 시작으로 올해 1분기 어닝시즌이 시작됐다. S&P500을 비롯한 주요 지수들은 금요일 사상최고가를 경신했다. 기업 실적이 전망을 웃돌며 시장이 환호하고 있다.실적과 수익전망에 대한 기대가 예상치를 상회하면서 S&P 500과 다우산업지수는 무려 4주 연속 상승세를 기록했다. 기술주 위주의 나스닥은 미 국채 수익률의 약세에 힘입어 3주 연속 매우 강한 상승세를 보였다. 이번 주부터 코카콜라(Coca-Cola, 티커: KO), 유나이티드 에어라인(United Airlines, UAL)등 경제재개에 수혜를 받는 기업부터 넷플릭스(Netflix, NFLX), 스냅(Snap, SNAP)등의 대형 기술성장주, 극심한 공급부족 현상으로 각국의 전략적 반도체 투자열풍을 일으키고 있는 인텔(Intel, INTC), ASML(ASML), 램리서치(Lam Research, LRCX) 등의 반도체 수혜주 등 무려 72개에 달하는 S&P 500 기업들과 10개의 다우존스산업지수를 구성하는 기업들이 실적을 발표하며 본격적인 어닝시즌에 돌입한다.

1분기 실적 발표 시즌이 시작된 가운데, 골드만삭스(티커: GS)가 주목할 만한 종목 14개를 발표했다. 최근 한 달간 S&P 500 평균 상승률보다 상승률이 낮은 종목 중 양호한 1분기 실적을 발표할 것으로 예상되는 종목들이다.상대적으로 투자자들의 주목을 받지 못했던 종목들이 이번 실적 발표를 계기로 상승 모멘텀을 받을 수 있다는 관측이다.

4분기 기업 이익 추정치가 상향되고 있다. 애널리스트들이 오는 4분기 S&P 500 기업들의 실적 전망을 긍정적으로 수정했다. 미국 증시 전문가들이 분기 첫 달에 실적 추정치를 높인 건 이례적인 일이다.12일 금융정보제공업체 팩트셋(FactSet)에 따르면 4분기 S&P 500 기업들의 EPS(주당순이익) 평균 추정치가 1.8% 상향조정됐다. 팩트셋은 S&P 지수에 포함되는 모든 회사의 EPS 추정치 중간값을 합산하는 방식으로 EPS 추정치(bottom-up EPS estimate)를 산출하는데, 10월 한 달 동안 이 값이 36.08달러에서 36.72달러로 올라간 것이다.

10월은 결국 미국 증시 투자자들에게 ‘잔인한 달’이 됐다. 지난 금요일(31일) 3대 지수가 일제히 내리며 큰 폭의 주간, 월간 하락세를 기록했다. S&P 500 지수는 한 주간 5.6% 떨어졌는데, 이는 코로나19 팬데믹이 한창이던 지난 3월 이후 주간 최대 낙폭이었다.다우존스 산업평균지수 역시 지난 1주일 동안 6% 하락했다. 10월 월간 기준으로 4.6% 내리며 지난 3월 이후 월간 최대 낙폭을 기록했다. 나스닥 지수 역시 큰 폭으로 하락했다.금융투자업계 전문가들은 대선을 앞두고 고조된 불확실성이 이런 결과를 낳았다고 분석한다. 바이든 민주당 후보, 트럼프 공화당 후보 중 누가 당선될지 가늠할 수 없는 박빙의 접전이 펼쳐지고 있는데다 선거 후에도 결과 불복 등 불확실성이 계속될 수 있기 때문이다. 정치 불안정은 팬데믹 부양책 실행을 늦추는 부정적 효과도 있다.

애플(티커: AAPL)은 지난 10월 29일(현지 시각) 3분기 실적 발표에서 매출이 전년 동기 대비 1.03% 증가한 647억달러(72조7000억원)를 기록했다고 밝혔다. 이는 시장 추정치(637억달러)보다 1.56% 많은 수치다. 애플은 아이폰 매출이 지난해보다 20.7% 줄어든 264억4000만달러를 기록했다. 아이폰 12 출시 지연으로 시장 추정치(265억달러)에 못 미쳤다. 중국 매출도 79억5000만달러로 전년 동기 대비 28.6% 감소했다.서비스 매출은 145억5000만달러로 전년 동기 대비 16.3% 증가했다. 웨어러블 및 홈 액세서리 부문 매출은 78억8000만달러로 전년 동기 대비 20.85% 증가했다. 맥 매출은 전년 동기 대비 29.2% 증가한 90억3000만달러를 기록했다. 아이패드 매출은 원격 학습용 수요 증가로 전년 동기 대비 45.9% 증가한 68억달러를 기록했다.  팀 쿡 애플 CEO는 “애플이 역경 속에서 혁신의 힘으로 이번 분기에서 맥과 서비스 부분 최고 매출을 기록했다"며 "COVID-19 영향에도 최초로 5G를 지원하는 신제품의 초기 반응이 뜨겁다“고 말했다. 그는 이어 "원격 학습에서 홈 오피스까지 애플 제품은 전 세계 소통의 창구가 됐다"고 했다. 루카 마에스트리(Luca Maestri) 애플 CFO는 "애플은 팬데믹 영향 속에서도 매출, 주당 수익, 잉여현금흐름(free cash flow) 기록을 수립했다"고 했다. 애플이 보유한 현금은 1918억3000만달러로 전년 동기 대비 7% 줄어들었다. 애플의 주가는 29일 시간 외 거래에서 3.82% 하락한 110.90달러를 기록했다.