경기침체

오전시황[8:29am ET]뉴욕증시는 강력한 고용보고서와 연준의 통화정책에 대한 경로를 소화하며 이번주 발표될 인플레이션 데이터를 앞두고 혼조세로 출발했다. 다우지수는 0.30% 상승했고 S&P500은 0.23% 상승했으며 반면 나스닥은 0.3% 하락 출발했다. 자산시장동향[8:31am ET]핵심이슈: 재닛 옐런 재무장관은 부채한도 X-데이트가 가까워짐에 따라 의회에 합의를 촉구하며 협상에 실패할 경우 경제 금융 재앙이 기다리고 있다고 경고 / 연준의 고위 대출 담당자 설문조사가 최근 은행위기로 인한 신용대출의 급감정도를 보여줄 것으로 전망.금리동향: 미 국채금리는 인플레이션 데이터를 기다리며 상승. 10년물 국채금리는 3.51%로 상승. 2년물 국채금리는 3.98%로 상승. 달러는 소폭 약세를 보이며 보합세.상품동향: 국제유가는 강력한 고용보고서와 제롬 파월의 긍정적인 발언에 힘입어 상승. 브렌트유는 배럴당 76달러로 1.74% 상승. 금은 달러 약세에 소폭 상승. 구리는 경기회복 기대에 상승.인플레이션 데이터, 시장 방향성 바꾸는 키 촉매제된다(11:56am ET) 이번주 소비자물가지수와 생산자물가지수 등 인플레이션 데이터가 시장의 방향성을 바꿀수 있는 핵심 촉매제가 될것이란 분석이다.최근 S&P500은 3월 이후 단 1% 수준의 등락만을 거듭하며 2년만에 가장 긴 보합세를 기록하고 있다. 크리스 라킨 E 트레이드 파이낸셜 전무 이사는 이번 인플레이션 데이터가 오랜 시간 지루한 보합세를 이어온 시장을 위로 끌어올리거나 아래로 내릴수 있는 중요한 촉매제가 될 것으로 내다봤다. 시장의 금리인하에 대한 기대가 너무 과하다는 주장도 제기됐다. 시마 샤 프린시플 에셋 매니지먼트의 글로벌 투자전략가는 “강력한 경기지표가 유지되고 있어 연준의 정책전환은 어려울 것으로 보인다.”라며 “연준이 정책전환을 하기 위해서는 심각한 수준의 경기침체나 금융위기가 필요하다. 금리인하 기대를 하고 있다면 조심해야 할 것.”이라 경고했다.비트코인, 바이낸스의 출금 일시정지 조치로 하락(1:22pm ET)세계 최대 암호화폐 거래소인 바이낸스가 지난 일요일(7일, 현지시각) 거래지연을 이유로 네트워크가 안정을 찾을때까지 비트코인의 출금을 일시정지하자 5% 수준의 급락세를 보였다.조엘 크루거 L맥스 그룹의 시장 전략가는 이에 “대형 거래소의 비트코인 입출금 거래 정지가 최근 가격 하락세의 주요 요인이 되고있다.”며 “하지만 최근 가격은 불리시한 보합세를 보이고 있어 가격이 다른 방향으로 움직임 큰 움직임은 아직 보이지 않는다.“고 긍정적인 전망을 유지했다.크루거 투자 전략가는 비트코인의 가격이 2만 5천달러 이하로 떨어질 경우에는 우려를 해야겠지만 그것이 아니라면 모든 저점이 좋은 매수 기화가 될것으로 내다봤다.마이크 윌슨, "시장은 지나치게 낙관적이다"[3:21pm ET]모건스탠리의 마이크 윌슨 최고투자책임자(CIO)는 최근 시장 참가자들이 연준의 금리인하 기대와 함께 '지속 가능한 성장'을 가격에 반영하고 있다며 지나치게 낙관적이라고 비판했다. 마이크 윌슨은 "우린 금리인하와 지속 가능한 성장이 올해 나타날 가능성을 낮게 보고 있으며 특히 올해 금리인상 가능성을 보고있지 않다."고 밝혔다. 그는 현재 주식시장이 확률이 낮은 베팅을 낙관적으로 하고 있다는 평을 내렸다. 스트라테가스, "은행주 반등은 베어마켓 랠리"[4:11pm ET]팩웨스트 은행을 비롯해 지역은행이 반등 회복세를 보이고 있지만 일시적일 것이란 주장이 제기됐다. 크리스 베론 스트라테가스의 기술 전략가는 월요일 메모를 통해 "지난 목요일 지역 은행 ETF인 KRE가 거의 1억 2천만주가 거래되며 패닉에 빠진것 같았지만 과매도 상태에서 벗어나 확고한 회복세를 보이며 반등에 성공했다. 하지만 여전히 최대 거래량은 여전히 상대적으로 낮다는 점에서 우린 이를 베어마켓 랠리로 규정한다."고 평가했다. 마감시황[4:45pm ET]뉴욕증시는 이번주 인플레이션 데이터를 기다리며 큰 움직임없이 보합세로 장을 마감했다. 다우지수는 0.03% 하락했으며 S&P500은 0.06%, 나스닥은 0.13% 하락했다.

자산별 퍼포먼스(YTD): 비트코인 56.3%, 골드 8.7%, S&P500 6.9%, 하이일드 채권 4.3%, 투자등급 채권 3.6%, 미 국채 3.3%, 현금성 자산 1.3%, 달러 -2.0%, 원자재 -6.7%, 오일 -7.4%주간흐름: 현금으로 523억 달러 유입. 채권으로 74억 달러 유입. 골드로 2억 달러 유입. 주식으로 2300만 달러 유입.알아두어야 할 큰 흐름1. 현금(MMF): 지난주 653억 달러 유출이후 다시 유입세가 523억 달러로 재개됐다. 지난주 현금 유출은 부채한도 협상에 대한 우려가 가시화된 것일 가능성이 있다. 2. 미 국채: 37억 달러로 11주 연속 유입이 계속되고 있다. 2022년 8월 이후 최장기간의 자금 유입세로 안전자산에 대한 선호심리가 상당히 강하게 오래 유지되고 있음을 시사한다. 3. 중국: 2022년 2월 이후 가장 오랜 기간 중국으로의 자금 유입세가 지속되고 있다. 61억 달러 유입. 4. 유럽: 반면 유럽은 30억 달러가 유출되며 2022년 12월 이후 가장 오랜 기간의 자금 유출세가 지속되며 7주 연속 자금이 흘러나갔다.5. 기술/에너지: 2022년 11월 이후 가장 큰 규모인 12억 달러의 자금이 유입됐다. 지난주에 이어 2주 연속 자금 유입세다. 반면 에너지는 경기침체 우려가 커지며 11억 달러가 유출돼 5주 연속 자금이 유출됐다.

자산별 퍼포먼스(YTD): 비트코인 65.3%, 골드 10.1%, S&P500 7.7%, 하이일드 채권 4.3%, 투자등급 채권 4.3%, 미 국채 3.4%, 유가 3.7%, 현금성 자산 1.2%, 원자재 -0.1%, 미 달러 -2.0%.주간흐름: 현금성 자산으로 516억 달러 유입, 주식으로 39억 달러 유입, 채권으로 23억 달러 유입, 골드로 5억 달러 유입. 알아두어야 할 큰 흐름1. MMF: 지난 8주 동안 2020년 5월 이후 가장 큰 규모인 5380억 달러가 유입됐다. 촉매제는 실리콘밸리 은행 사태이후 나타난 5000억 달러 규모의 예금 유출이었다. 2. 미 국채: 22억 달러가 유입되며 올해에만 650억 달러가 유입됐다. 미 국채로는 사상 최고 수준의 시작이다. 3. 기술주: 2018년 12월 이후 최대 규모의 자금 유출이 기술주에서 나타났다. 역사상 세번째 수준의 큰 자금 유출이다. 4. 헬스케어: 지난 12주 연속 자금유출이후 2022년 12월 이후 가장 큰 규모의 자금 유입세(7억 달러)가 나타났다.5. 통신: 2018년 9월 이후 가장 큰 규모의 자금유입세(9억 달러)가 나타났다. 역대 세번째 수준이다.

오전시황[9:45am ET]뉴욕증시는 인플레이션이 냉각되고 있음을 보여주는 생산자물가지수(PPI)에 주목하며 상승 출발했다. 기업이 지불하는 물가의 척도로 인식되는 PPI가 3월 전월 대비 0.5% 하락하며 다우지수는 0.08%, S&P500은 0.32%, 나스닥은 0.91% 상승했다. 자산시장동향[10:30am ET]핵심이슈: 연준 의사록이 2023년 '완만한 경기침체'를 예고하며 시장의 포커스가 리세션으로 전환 / 3월 생산자물가지수 4.9%에서 2.7%로 예상보다 큰 폭 하락 / 신규 실업수당 청구는 22만 8천에서 예상을 넘는 23만 9천으로 증가.금리동향: 미 국채금리는 생산자물가지수의 급격한 하락세에 연준의 긴축 우려가 완화되며 하락. 10년물 국채금리는 3.40%, 2년물 국채금리는 3.93%로 하락.상품동향: 국제유가는 석유수출국기구(OPEC)의 월간 보고서를 앞두고 약보합세. 브렌트유는 배럴당 86달러로 0.60% 하락. 귀금속은 달러 약세에 강세. 구리는 1.2% 상승.생산자물가지수, 팬데믹 이후 최대폭 하락[10:52am ET]미 노동통계국(BLS)이 발표한 3월 생산자물가지수가 휘발유 가격의 하락에 힘입어 팬데믹 이후 가장 큰 폭의 하락세를 기록했다. BLS가 발표한 3월 PPI는 한달 전보다 0.5%가 하락해 시장 추정치였던 0.1% 상승과 비교해 크게 떨어졌다. 연간 기준 역시 2.7% 상승해 2년여 만에 가장 둔화된 모습을 보였다. 변동성이 큰 식품과 에너지를 제외한 근원 물가는 2월보다 0.1% 하락했고 전년 동기 대비 3.4% 증가했다. 다만 전체 PPI 하락분의 대부분은 상품 물가의 하락에 기인했고 그 감소폭의 80%는 휘발유 가격의 하락과 연관이 있는 것으로 나타났다. 블룸버그 이코노믹스는 이에 대해 "3월 PPI는 디플레이션 영역에 도달했지만 2월의 상향 조정과 PCE 슈퍼 코어 인플레이션에 영향을 미치는 서비스 부문의 증가를 감안한다면 연준이 인플레이션 싸움을 멈출 수 없음을 의미한다."고 평가했다.신규실업 수당은 3주 만에 처음 증가[11:02am ET]미 신규실업 수당 청구건이 캘리포니아의 실업자 증가로 3주 만에 처음으로 증가하며 23만 9천건을 기록했다. 다만 일주일 이상 실업수당을 받은 사람을 포함하는 지속적으로 실업수당을 받는 사람들의 수는 181만 명으로 소폭 감소했다. 블룸버그 이코노믹스는 캘리포니아의 실업자 증가는 최근 기술 및 금융 회사의 대대적인 감원이 시차를 두고 데이터에 반영되기 시작했다는 평이다. 실제 주간 변동성을 완화하는 4주 평균치는 연초 19만에서 24만으로 확연히 증가하는 모습을 보이고 있다. 금, 달러 약세에 사상최고가 근접[1:36pm ET]인플레이션이 빠르게 둔화되면서 달러가 약세로 전환, 금 가격이 급등하고 있다. 금 선물은 온스당 2053달러를 돌파하며 연초 대비 약 12%가 상승했다. 이는 2020년 기록한 사상 최고가 2069달러에 근접한 가격이다. 소비자물가지수(CPI)에 이어 생산자물가지수(PPI)도 가파른 하락세를 보이며 금리와 달러가 동반 약세를 보이고 있어 금의 사상최고가 경신은 시간문제라는 분석이 힘을 얻고있다. 마감시황[4:38pm ET]미 증시는 생산자물가지수의 빠른 둔화세에 금리와 달러가 동반 하락하며 지난해 가장 큰 타격을 입었던 기술주들의 견인하에 모두 상승 마감했다. 통신과 기술 섹터가 가장 주목할 만한 상승세를 보인 가운데 아마존(AMZN)을 비롯한 알파벳(GOOGL)과 테슬라(TSLA)등의 메가캡 기업들이 시장을 주도했다.S&P500은 1.3%가 상승해 2월 7일(현지시각) 이후 가장 높은 종가를 기록했다. 나스닥은 2.01%가 올라 이번 달 최고의 상승세를 기록했고 다우지수 역시 352포인트(1%)가 올라 2월 이후 최고 수준으로 마감했다.

자산별 퍼포먼스(YTD): 비트코인 59.8%, 골드 10.2%, S&P500 7.4%, 투자등급 채권 4.6%, 미 국채 4.1%, 하이일드 채권 3.8%, 현금성 자산 1.1%, 유가 0.5%, 달러 -1.6%, 원자재 -1.7%주간흐름: 현금으로 878억 달러 유입. 채권으로 141억 달러 유입. 골드로 6억 달러 유입. 주식에서 9억 달러 유출.알아두어야 할 큰 흐름1. MMF: 지난 4주간 현금으로 유입된 금액만 4034억 달러. 2020년 4월 이후 가장 큰 규모의 자금 흐름이다. 2. 골드: 금으로 지난 4주간 27억 달러가 유입되며 2022년 4월 이후 가장 긴 자금 유입세를 기록했다. 3. 채권: 회사채로의 자금 유입이 재개됐다. 지난주 2021년 6월 이후 가장 큰 규모인 137억 달러의 자금이 하이일드와 투자등급 채권으로 몰려들었다. 4. TIPS: 물가연동채에서는 2022년 5월 이후 가장 큰 규모의 자금 유출(21억 달러)이 목격됐다. 5. 금융섹터: 은행 위기의 먼지가 아직 가라앉지 않았다. 파이낸셜 섹터에서 2022년 5월 이후 가장 큰 규모인 18억 달러의 자금이 유출됐다.

오전시황[8:38am ET]뉴욕증시는 여전히 인플레이션에 시달리고 있는 글로벌 경제와 통화정책에 대한 뒤섞인 기대, 그리고 경기침체를 예고하는 부진한 데이터속에 혼조세를 보이며 출발했다. (다우 +0.01%, S&P500 -0.04%, 나스닥 -0.30%)자산시장동향[8:40am ET]핵심이슈: 신규 실업수당 청구 22만 8천건으로 예상 상회하며 2주 연속 실업자 급등 / 챌린저 감원 보고서 8만 9703명으로 예상보다 2만명 상회 / 유럽 지도자, 시진핑과만나 우크라이나 평화회담 시사 / 유럽의 강력한 경제 데이터로 유럽중앙은행(ECB) 긴축 기조 강화.금리동향: 미 국채금리는 경기침체 신호에 약세 유지. 연준의 정책금리에 민감한 2년물 국채금리는 5일 연속 하락하며 2022년 7월 이후 가장 긴 연속 하락세. 달러는 유로화 약세에 상승 전환.상품동향: 국제유가는 OPEC+의 감산 소식과 석유 재고의 급격한 하락에 힘입어 강세 유지. 귀금속은 달러 강세에 하락 전환. 구리는 강보합세.경기침체 시그널에 5월 금리동결 가능성?[8:54am ET]미국의 경제가 빠르게 둔화되면서 경기침체에 대한 우려가 커지고 있다. 블룸버그에 따르면 경제학자들은 이제 미국의 경기침체 가능성을 약 65% 수준으로 보면서 연준의 긴축 완화 기대도 함께 커지고 있다는 평이다. 실제 CME 페드워치에 따르면 5월 연준의 금리인상 가능성은 이번주 초 70%에서 현재 약 44%로 쪼그라들었다. 연방기금 금리 선물시장은 이제 연준이 이르면 7월부터 금리인하를 시작할 수 있을 것으로 기대하는 것으로 나타났다. 신규실업 수당 22만 8천건으로 급등[9:35am ET]4월 1일 마감된 주의 신규 실업수당 청구건수가 22만 8천건으로 시장 추정치였던 20만건을 크게 상회했다. 지난주 수정된 기록도 19만 8천건에서 24만 6천건으로 상향 조정되며 2주간 실업자가 시장의 예상보다 무려 6만건이 높게 나타났다. 한편 별도의 보고서로 발표된 챌린저 감원 보고서 역시 8만 9703명으로 월가 추정치였던 6만 5천명을 크게 상회했다. 전년 대비 해고자는 지난주 410% 상승에 이어 319%가 오르는 등 해고자 추세가 급격히 증가했다. 노동시장 곧 은행 위기의 영향권에 들 것[11:26am ET]미 노동부가 발표하는 고용 보고서를 앞에두고 노동시장이 곧 은행 위기로 인해 약세를 보일 것이란 전망에 힘이 실리고 있다. 스프라우팅 록 에셋 매니지먼트의 수석 전략가인 리스 윌리엄스는 금요일(7일, 현지시각) 발표되는 고용보고서가 소매, 에너지, 금융 부문의 리드로 악화될 것이라 전망했다. 윌리엄스는 "우린 은행 파산의 영향이 고용시장에 아직 영향을 미치지 않았다고 판단한다. 하지만 이 허니문은 2분기가 되면 곧 끝날 것."이라며 3월의 강세가 사자처럼 왔다면 4월은 양처럼 사라질 것이라 주장했다. 1분기 어닝시즌, 이익 감소 가속화된다[2:27pm ET]4월 14일(현지시각)부터 본격적으로 시작되는 1분기 어닝시즌을 앞두고 S&P500 기업들의 이익이 2분기 연속 감소세를 보고할 것이란 전망이다. WSJ에 따르면 S&P500 기업들의 1분기 이익은 전년 동기 대비 6.8%가 감소해 2020년 2분기 이후 가장 큰 이익 하락세가 될 것이란 관측이다. 1분기 전망도 큰 폭으로 하향 조정되었는데 애널리스트들은 1분기 실적 전망치를 6.2% 하향 조정하며 5년 평균 조정치인 2.8%보다 큰 폭의 조정을 단행했다.천연가스 사상 최저치 경신[3:10pm ET]천연가스 선물 가격이 6.7%가 급락하며 영국 열량 단위당 2.011달러에 마감했다. 이는 5월 선물 계약의 최저치이며 전년 동기 대비 68% 하락한 수준이다. 전문가들은 올 여름 에어컨용 전기 수요가 증가하면 가격이 회복될 것으로 예상하고 있지만 단기적으로는 가격이 계속 낮게 유지될 것이란 전망이다.제임스 불라드, "인플레이션 압력이 계속될 것."[3:14pm ET]제임스 불라드 세인트루이스 연은 총재가 인플레이션 압력이 빠르게 완화되지 않을 것이라 전망했다. 불라드 총재는 "향후 인플레이션이 고정적으로 경직된 상태를 유지해 연준의 목표치인 2% 수준으로 낮추는 것이 어려울 것."이라 평가하며 "물가를 다시 내려가도록 압력을 가해야 할 것."이로 주장했다.마감시황[4:02pm ET]미 증시는 노동시장의 냉각 징후에도 금리하락에 강세를 보인 나스닥의 리드로 3대 지수가 모두 상승 마감했다. 다우는 장중 150포인트 이상 하락했지만 이후 손실을 지우며 2.57포인트(+0.01%) 오름세로 마감했고 S&P500은 0.36%, 나스닥은 0.76%로 상승 마감했다. 다만 그럼에도 S&P500은 이번주 0.1%가 하락해 4주 만에 처음으로 손실을 기록했다. 기술주 중심의 나스닥은 이번주에 1.1%가 하락했고 다우지수는 0.6%의 상승세로 혼조세를 보였다.

경기침체에 대한 우려가 커지고 있다. 제조업의 가파른 침체에 이어 미국 경제의 대부분을 차지하고 있는 서비스 부문도 빠르게 둔화하며 경제활동이 빠르게 둔화되고 있다. 향후 경기침체가 올 것이란 단서는 차고 넘치는 수준이다. 지금까지 가장 정확한 경기침체 시그널로 인식되는 채권시장의 장단기 금리차의 역전폭은 사상 최대수준인 -100bp까지 확대된 후 최근 가파르게 축소되기 시작했다. 이른바 수익률 곡선이 다시 가팔라지기 시작한 것이다. 경기침체가 임박했다는 강력한 시그널이다. 채권시장의 신호뿐 아니라 경제활동 데이터 역시 모든 선행지표가 경기침체를 예고하고 있다. 지난 경기침체에서 모두 정확히 예고했던 컨퍼런스보드의 경기선행지수(LEI)는 2월에도 다시 0.3%가 하락한 110.0으로 11개월 연속 하락세를 기록했다. 컨퍼런스보드에 따르면 지수를 구성하는 10개의 대표적인 경기선행지표 중 8개가 침체를 예고하면서 전월 대비 성장지표가 경기침체 경고 시그널을 발산했다.

테슬라가 월요일(3일, 현지시각) 42만 2875대의 1분기 차량 인도 기록을 발표했다. 이는 전년 동기 대비 36%가 증가한 수치로 지난 4분기의 40만 5278대와 비교해 약 4%가 증가했다. 세계 최대 전기차 시장인 중국에서의 선전도 놀라웠다. 중국 승용차 협회가 발표한 예비 데이터에 따르면 테슬라는 3월에 8만 8869대의 차량을 출하했는데 이는 전월 대비 19%, 전년 동기 대비 35%의 증가세다. 이는 테슬라가 파격적인 가격 인하 정책을 내세워 가파른 성장세를 기록했음을 시사한다. 하지만 시장의 반응은 극도로 부정적이었다는 평이다. 사상 최대 수준의 인도량을 발표한 이후 테슬라의 주가는 무려 6%가 넘게 폭락했고 중국 시장에서의 가파른 성장세를 발표한 4일(현지시각) 역시 주가는 하락했다.

오전시황[9:44am ET]뉴욕증시는 제조업 경기 둔화로 인한 인플레이션 완화 시그널을 소화하며 소폭 하락 출발했다. 다우는 34 포인트로 0.12% 하락하며 거의 움직임이 없었으며 S&P500도 0.06%, 나스닥은 0.15%로 역시 플랫 출발했다. 한편 사우디와 러시아가 주도하는 석유수출국기구 동맹(OPEC+)이 하루 100만 배럴이 넘는 감산을 발표한 이후 유가는 상승세를 유지했고 시장은 이번 조치가 초래할 나비효과에 집중하는 모습이다. 자산시장동향[9:52am ET]핵심이슈: 고용시장의 건전성을 보여줄 JOLTs 채용공고와 이직현황 보고서 / 호주 중앙은행은 1년 동안 지속된 금리인상 기조를 중단하고 기준금리 동결 발표 / 유럽의 경제엔진 독일의 2월 무역 데이터가 견조한 성장세를 보이며 글로벌 경제 회복 시그널 금리동향: 미 국채금리는 인플레이션 완화 시그널에 집중하며 혼조세. 10년물 국채금리는 3.42%로 하락, 2년물 국채금리는 3.92%로 하락. 미 달러화 역시 하락세 유지.상품동향: 국제유가는 OPEC+의 감산 소식을 반영하며 강세 유지. 국제표준인 브렌트유는 배럴당 85달러로 0.85% 상승. 귀금속은 달러 약세에 강세. 구리는 부진한 경제 데이터로 침체 가능성을 반영하며 1.86% 급락.채용공고, 2021년 5월 이후 처음으로 1천만 하락[10:39am ET]2월의 일자리가 거의 2년 만에 처음으로 1천만 아래로 하락하며 불타오르던 고용시장이 드디어 냉각되고 있음을 시사했다. 미 노동국이 발표한 2월의 채용공고는 993만명으로 1월의 1056만과 시장의 추정치였던 1040만보다 크게 낮았다. 채용공고의 빠른 감소는 구직자 1인당 2개의 일자리가 유지되던 타이트한 고용시장이 완화되고 있다는 시그널로 인식된다. 현재 고용시장의 둔화는 인플레이션 압력이 완화되고 있음을 시사하기도 하지만 경기침체가 다가오는 시그널로도 해석이 가능하다. 금 1년 만에 최고치[1:12pm ET]금리와 달러의 하락에 금이 고공행진을 계속했다. 금 선물은 화요일(4일, 현지시각) 2022년 3월 이후 최고치를 기록하며 1년 만에 가장 높은 수준을 기록했다. 금은 지난 6개 세션 중 5개 세션에서 모두 강세를 보이며 온스당 2043달러를 기록했다. 마감시황[4:27pm ET]뉴욕증시는 전일 OPEC+의 충격적인 감산 조치로 유가가 1년여 만에 가장 큰 폭의 상승세를 기록한 가운데 노동시장이 둔화되고 있다는 강력한 시그널이 나타나며 하락 마감했다. 미 노동부의 JOLTs 채용공고는 거의 2년 만에 처음으로 1천만을 하회하는 수준을 기록하며 타이트한 고용시장이 완화되고 있음을 예고했다. 다만 예상보다 훨씬 빠른 수준의 채용공고 감소세가 경기침체 가능성으로 다가오면서 시장의 우려는 커졌다는 평이다.

실리콘밸리 은행 2090억 달러, 시그니처 은행 1100억 달러. 일주일도 안 돼 무너지며 은행 유동성 위기를 부른 두 은행의 자산 규모다. 로히트 초프라 소비자금융보호국(CFPB) 이사는 이에 "자산 규모가 1000억 달러에 달하는 은행의 파산은 시스템적으로 많은 위험을 초래하고 궁극적으로 금융 시스템 전체에 전염될 수 있다."고 경고했다. 👉 WSJ에 따르면 백악관은 자산 규모가 1000억~2500억 달러 규모를 지닌 은행에 대한 새로운 규제장치를 마련할 것이란 소식이다. 이 외에도 자체적으로 금융기관에 대한 규제를 강화할 수 있는 연준이 향후 더 엄격한 자본 및 유동성 여건, 그리고 심각한 경기침체를 이겨낼 수 있는지 여부를 확인하는 '스트레스 테스트'를 강화하는 조치가 이어질 것으로 관측된다. 백악관은 이 보도에 대한 논평을 거절했지만 시스템 위기가 불거진 상황에서 규제당국의 강력한 조치는 불가피하다는 평이다. 실제 바이든 대통령은 의회가 금융 기관의 실패에 책임이 있는 경영진에 대한 처벌을 강화할 것을 촉구했다. 또한 백악관 내부에서는 트럼프 행정부 시절 폐지된 도드-프랭크법의 복원을 논의 중인 것으로 알려졌다. 은행 시스템의 붕괴 확산을 막기 위해 정부가 나서 예금자들의 예금을 보호하고 유동성을 풀었지만 지금부터는 강한 규제로 억매는 당근 이후의 채찍을 준비하고 있는 것이다.

2023년 새해를 맞이하며 투자자들은 지난 10월의 악몽에서 벗어나고 있었지만 여전히 산타랠리를 기대하기에는 조심스러웠다. 여전히 연준의 매파적인 금리인상 기조로 인해 경기침체가 발생할 수 있다는 우려가 컸기 때문이다. 특히 높은 물가와 금리에도 고용시장이 뜨겁게 타오르는 모습을 보이며 금리와 달러가 급등하자 시장은 더욱 위축됐다. 하지만 시장의 펀더멘탈이 개선될 수 있는 거대한 촉매제 두 개가 한꺼번에 등장했다. 바로 물가 하락과 중국의 경기재개였다. 12월 인플레이션 데이터가 빠르게 하락했고 특히 연준이 주목하는 근원 물가 지수가 2021년 12월 이후 1년 만에 가장 둔화되며 연준의 정책전환(Fed Pivot)에 대한 기대가 더욱 커졌다. 또한 중국이 글로벌 경제와 공급망을 압박하던 '코로나 제로 정책'을 폐기하고 경기 재개를 선언하며 시장이 크게 힘을 얻었다. 2023년 1월은 지난해 시장을 괴롭히던 모든 악재가 일순간에 소멸된 것과 같은 착각을 안겼다. 인플레이션은 빠르게 떨어졌고 공급망 문제와 글로벌 경제 회복을 막던 중국은 경기 재개를 선포했다. 또한 연준은 금리인상 속도를 완화했고 소비와 고용시장은 강력했다. 경제가 추락할 것이란 '경착륙'의 공포가 '무착륙'의 기대로 전환되는 순간이었다. 물가하락과 연준의 금리인상 완화 기대는 금리와 달러의 하락으로 이어졌고 이는 그대로 2022년 무너졌던 기술주와 성장주의 회복으로 이어졌다. 나스닥은 1975년 이후 최고의 1월을 보냈고 캐시우드의 아크펀드 역시 팬데믹 이후 최고의 달을 기록했다.

자산별 퍼포먼스(YTD): 비트코인 71.1%, 금 6.8%, S&P500 3.3%, 투자등급 채권 2.9%, 미 국채 2.8%, 하이일드 채권 2.2%, 현금성 자산 1.0%, 미 달러 -1.1%, 원자재 -7.7%, 유가 -11.7%주간흐름: 현금으로 1429억 달러 유입, 주식 26억 달러 유입, 금 9억 달러 유입, 채권에서 12억 달러 유출 알아두어야 할 큰 흐름 1. 엑소더스: 현금성 자산인 머니마켓펀드로 무려 1429억 달러가 유입되며 지난주 1127억 달러에 이어 2020년 3월 이후 최대 금액 유입.2. 금리정점: 미 국채로 293억 달러가 유입되며 6주 만에 최대 금액 유입. 안전자산 선호심리 + 연준의 금리인상 기조는 사실상 끝났다는 기대가 큰 것으로 관측.3. 리스크오프: 투자등급 채권에서 43억 달러가 유출되며 주간 최대 유출. 주식시장과는 다르게 채권시장에서는 극단적인 수준의 리스크오프가 관측. 4. 성장&기술주: 금리 정점에 대한 기대가 커지면서 주식시장에서는 성장주 펀드로 35억 달러 유입. 기술주 펀드로는 9억 달러 유입.