나이키

✔ 핵심이슈:1. 연준이 정책결정에 주목하는 인플레이션 지표인 개인소비지출(PCE) 물가지수 발표. 11월 PCE 물가는 전월의 2.9%에서 2.6%로 예상보다 큰 하락. 근원물가 역시 3.4%에서 3.2%로 예상 하회. 2. 세계 최대의 스포츠웨어 리테일러인 나이키(NKE)는 부진한 판매전망으로 최대 20억 달러의 비용절감 모색하고 있다고 밝히며 개장 전 11% 급락. 중국 정부의 인터넷 게임 규제 발표로 넷이즈(NTES)와 빌리빌리(BILI) 등 급락. 3. 영국은 2분기 제로성장에 이어 3분기도 -0.1%의 역성장을 보인 것으로 전망이 되면서 경기침체 가능성 확대. 경기침체 여부는 공식적으로 2분기 연속 마이너스 성장으로 정의되며 4분기 성장 여부가 중요할 것으로 전망. ✔ 자산시장동향:뉴욕증시는 8주 연속 기록적인 상승세를 기록하고 있는 가운데 나이키를 비롯해 일부 기업들의 부진이 시장 하락세를 이끌며 약세 출발. (다우 -0.33%, S&P500 -0.07%, 나스닥 -0.09%)국채금리는 연준의 정책에 중요한 데이터로 인식되는 PCE 물가지수를 앞두고 하락. 10년물 국채금리는 3.89%에서 3.85%로 하락. 달러는 약세 유지되며 5개월 만에 최저치. 국제유가는 수에즈 운하를 중심으로 중동의 지정학적 불안이 공급망의 차질을 야기할 수 있다는 우려로 상승. 에너지는 이번 주 4%가 급등하며 두 달만에 가장 가파른 상승세 기록. 크루드유는 배럴당 74달러로 0.8% 상승. 브렌트유는 배럴당 80달러로 1.0% 상승. 금은 달러 약세에 온스당 2073달러로 상승하며 사상 최고가에 근접.

연준이 통화정책에 근거로 이용하는 개인소비지출(PCE) 인플레이션 데이터가 임계값을 하향하면서 연준의 대응이 부드러워질 수 있다는 근거가 마련됐다는 주장이 제기됐다. 데이비드 러셀(David Russell) 트레이드 스테이션 글로벌 시장 전략 책임자는 8월 핵심 PCE 물가지수가 임계값으로 인식되는 4% 미만으로 하락하며 3.9%를 기록했다며 "오늘 데이터는 핵심 인플레이션이 꾸준히 하락하고 있음을 보여주는 아주 고무적인 일."이라 평가했다. 그는 연준이 주목하는 핵심 물가 지수가 4% 미만으로 진입하면서 "시장의 강세론자들에게 심리적으로 큰 승리가 될 수 있으며 10년 만기 국채 수익률을 억제하는데 도움이 될 것."이라 주장했다. 시장의 시즈널리티가 최악의 8,9월을 지나 긍정적인 회복을 보여준 10월로 접어들면서 시장이 연말에 반등을 할 가능성이 있다고 분석했다. 실제 S&P500은 8월과 9월이 1% 이상 하락한 시기에 10월부터 92%의 확률로 반등을 이룬 것으로 나타났다. 러셀은 인플레이션 데이터가 금리를 억누르고 투자심리를 개선하면서 시장의 초점이 연준에서 실적시즌으로 옮겨질 수 있다고 관측했다.

2011년 스티브 잡스가 세상을 떠났을 때 '잡스 없는 애플'의 미래를 낙관했던 이는 많지 않았다. 아이폰으로 세상을 바꾼 잡스는 애플의 상징 그 자체였기 때문. 전문가들 조차 잡스의 뒤를 이어 애플 최고경영자(CEO)가 된 팀 쿡이 잡스를 대신할 수 있으리라 믿지 않았다. 하지만 팀 쿡은 10년이 넘는 기간 동안 애플 워치, 에어팟, 애플 뮤직 등 혁신적인 제품을 잇따라 내놓으며 하이엔드 시장을 개척해왔고, 매출을 최대치로 끌어올렸다. 쿡은 성격, 스타일, 가치관 등 여러 면에서 잡스와 다르다. 남다른 상상력, 카리스마와 추진력을 갖춘 리더였던 잡스와 다르게 쿡은 차분하고 꼼꼼한 성격으로 잡스의 후임자로 세상에 알려지기 전까진 제품 발표회나 인터뷰 등에 나선 적이 거의 없었다. 지금의 유연하고 다양성을 포용하는 리더로 성장하기까지 쿡은 어떤 책을 즐겨 읽었을까?2016년 워싱턴 포스트와 가진 인터뷰에서 쿡은 "실제 사람들(Real people)에 관한 책을 선호하는 편"이라고 답한 바 있다. 공개된 그의 도서 목록에는 자신의 업무 분야에서 업적을 남겼거나, 이타적인 노력으로 사회에 변화를 가져온 저명한 인물에 관한 책이 포함되어 있다. 스티브 잡스 이후 애플의 새로운 장을 연 팀 쿡 CEO의 추천도서 7권을 소개한다.

미국의 영앤리치(Young and rich) 중 고소득층 10대는 어떤 브랜드에 빠져 있을까? 스포츠 의류 중 미국 고소득층 10대들이 선호하는 브랜드는 바로 룰루레몬(Lululemon, 티커:LULU)이다. 미국 투자은행 파이퍼샌들러(Piper Sandler)가 지난 4월 4일(현지시각) 미국 47개에 거주하는 평균연령 16.2세 청소년 5690명을 대상으로 소비트렌드 및 브랜드 선호도 조사 결과, 룰루레몬은 고소득 10대 여성이 꼽은 1위, 고소득 10대 남성이 선호하는 운동복 브랜드 4위를 기록했다. 여성들뿐 아니라 남성들 사이에서도 높은 선호도를 유지하고 있는 룰루레몬은 10대 전체에서는 2위를 차지했다. 파이퍼샌들러의 보고서에 따르면 소득이 높은 10대 여성들이 가장 많이 지출하는 분야는 '의류'다. 2022년 설문조사와 2021년 가을 설문조사에서 10대 청소년의 17%는 가장 좋아하는 의류 브랜드로 룰루레몬을 선택했다. 캐나다의 프리미엄 스포츠 의류 브랜드 룰루레몬의 어떤 점이 개성 넘치는 10대를 사로잡았을까? 

세대가 지나면 선호하는 브랜드도 변하기 마련이다. X세대의 소셜미디어가 과거의 싸이월드였다면 지금은 페이스북과 인스타그램을 넘어 틱톡의 시대다. 하지만 세대가 변하고 시대가 지나도 언제나 사람들의 첫순위로 꼽히는 기업이 있다. 지난 4일(현지시각) 월가 투자은행 파이퍼샌들러(Piper Sandler)가 47개 주에 거주하는 평균연령 16세의 청소년 5690명을 대상으로 한 소비트렌드 및 브랜드 선호조사에서 나이키는 의류 및 신발 분야에서 1위를 차지했다. 특히 의류 분야는 33%의 점유율로 압도적 1위를 기록해 7%의 선호도로 2위를 기록한 아메리칸이글과의 격차를 벌렸다. 나이키가 강점을 가지고 있는 신발 분야의 선호도는 더 뚜렷했다. 무려 61%의 선호도를 기록하며 컨버스의 10%를 압도적으로 따돌렸다. 투자의 세계에서도 나이키(NKE)의 존재감은 강렬하다. 세대를 넘나드는 사랑을 받으며 꾸준히 성장하는 매출과 강력한 수익성, 여기에 덤으로 견고한 배당까지 나이키는 장기 투자에 완벽한 성향을 모두 지녔다고 볼 수 있다. 벤징가의 계산에 따르면 1만 달러를 15년 전에 투자했을 경우 투자금은 1일(현지시각) 기준으로 7만 6452달러가 되었을 것이다. 나이키는 지난 15년 동안 연평균 14.45%의 평균 수익률을 기록하며 S&P500을 약 7.02% 아웃퍼폼했다.

은행들의 유동성 위기가 반작용으로 금리를 끌어내리면서 성장주에게는 기회가 될 수 있다는 분석이다. 웰스파고는 실리콘밸리 은행의 위기가 주거용 태양광 주식인 선런(RUN)에 매력적인 진입점을 만들고 있다는 주장과 함께 매수 의견을 유지했다. 선런은 주거용 태양광 시스템 및 배터리 에너지 저장 제품을 제공하는 기업으로 20개 주에 걸쳐 28만 5천개 이상의 태양광 및 배터리 시스템을 설치한 미 최대 주거용 태양광 업체로 손꼽힌다. 웰스파고는 선런을 비롯해 대부분의 태양광 성장주들이 연준의 금리인상 기조로 후퇴했지만 최근 지역 은행들의 붕괴로 금리가 더이상 오르지 않을 가능성이 높아지면서 호재로 인식될 가능성이 높다고 판단했다. 마이클 블럼 웰스파고 애널리스트는 투자노트를 통해 "SVB 위기로 인한 거주용 태양광 업체들의 주가 하락은 투자자들에게 기회."라고 주장하며 "은행 문제로 인해 시장금리가 10년 만기 국채 수익률이 30bp나 하락했다. 50bp 인하는 장기 할인률 7~8%로 선런에게는 상당한 주가 상승여력을 시사한다."고 평가했다.웰스파고는 연준의 잠재적인 금리동결과 인하에 대해서도 기대를 드러냈다. 블럼은 연준의 정책 전환이 결과적으로 주거용 태양광 업체들의 자금 조달 비용을 줄일 것으로 봤다. 블럼은 현재 대부분의 월가 애널리스트들이 미국의 주거용 태양광 시장이 2023년에 2% 축소될 것이라고 보는 부분에 대해서도 선런과 같은 큰 태양광 업체들은 점유율을 8%만 확대해도 2023년 가이던스를 달성할 수 있을 것으로 전망했다. 웰스파고는 이에 선런의 투자의견을 매수로 재확인하고 목표가를 화요일 종가 대비 약 42%의 상승여력이 있는 주당 29달러로 제시했다. 팁랭크스에 따르면 월가 애널리스트 11명 중 9명이 매수, 2명이 중립의견을 보이며 평균 목표가는 40.50달러로 약 105%의 상승여력을 시사한 것으로 나타났다. 👉 선런은 미 최대 주거용 태양광 업체로 재생에너지에 대해 긍정적인 투자의견을 가지고 있다면 분명 관심을 가질만한 기업이다. 다만 지난 금리인상 시기에 충격을 받았고 주가는 크게 하락했다. 현재 주가는 20달러대로 내려와 2019년과 2020년의 고점, 그리고 2022년의 저점을 만나고 있다. 시장이 대세하락장으로 재진입하지 않는한 진입하기에 나쁘지 않은 시점.

시장 동향 및 투자지표: 일본의 정책전환? 일시적 조정일 것 일본은행의 국채 수익률 상한선 조정에 시장이 흔들리고 있다. 미 국채의 가장 큰 수요자로 인정을 받고 있는 일본의 자금이 미국에서 자국으로 회귀할 것이란 우려 때문이다. 안전자산으로 달러를 막대하게 쌓아온 일본 투자자들이 수익률이 높아지는(혹은 높아질 것으로 전망되는) 일본 채권시장으로 눈을 돌리고 있기 때문이다. 이는 결과적으로 미 국채 가격을 떨어뜨리고 금리를 다시 끌어올릴 것이란 우려와 일치한다. 특히 연준이 최종금리를 5.1%로 제시하며 금리 상승 여력을 제시한 상황에서 일본의 긴축 스탠스는 국채시장의 안전핀을 뽑는 조치라는 분석도 있다. 국채 금리 상한선 조정이 사실상 금리인상을 위한 사전조치에 국채를 무한정 매입해 수익률 곡선을 통제하는 완화정책을 포기할 것이란 전망이 제시됐기 때문이다. 그럼에도 일본은행의 정책전환은 일시적 조정일 가능성이 여전히 크다. 일본은행은 인플레이션이 유지 가능한 수준의 2%가 될 때까지 수익률 곡선 통제를 지속할 것임을 강조했다. 현재 3.8% 수준의 인플레이션은 곧 글로벌 물가하락세와 함께 가라앉을 가능성이 높다. 경기침체 우려가 커지면서 일본도 충격을 흡수할 것이기 때문이다. 일본은행이 완전한 긴축 정책으로 향하기 위해서는 임금 상승률이 훨씬 더 강하게 나타나 인플레이션이 유지될 것이란 증거가 되어야 할 것으로 관측된다.

오전시황[7:54am ET]뉴욕증시는 연준의 매파적 기조와 경기침체에 대한 우려로 흔들렸으나 나이키(NKE)와 페덱스(FDX)가 강력한 실적을 발표하며 기업 실적에 대한 우려가 완화되자 회복세를 보였다. (다우 +0.81%, S&P500 +0.61%, 나스닥 +0.43%)자산시장동향[8:01am ET]핵심이슈: 소매 대기업인 나이키와 물류의 페덱스 실적 발표 / 블라드미르 젤렌스키 우크라이나 대통령 미 의회 연설 예정 / 기존주택판매 및 CB의 소비자신뢰지수 발표.금리와 달러: 국채금리는 일본은행의 긴축 우려가 완화되며 하락. 10년물 국채금리는 3.67%로 하락. 달러 인덱스는 유로화 강세에 약세 유지.상품동향: 국제유가는 미석유협회(API)가 예상보다 큰 원유 재고의 감소를 보고하며 일주일 만에 최고치로 상승. G7이 러시아산 원유 가격 상한제를 합의한 후 러시아의 석유 수출이 전년 대비 11% 감소했다는 소식도 유가 상승 원인. 금은 달러 약세에 강세.일본은행 발표 이후 일본 국채 매도세 가속[8:50am ET]일본은행(BOJ)이 10년물 국채 수익률 상한선을 기존의 -0.25~0.25%에서 -0.5~0.5%로 조정하면서 일본 국채는 이틀째 매도세를 보이며 수익률이 0.489%까지 상승했다. 일부 투자자들은 일본은행의 이번 정책전환을 긴축의 시그널로 인식하고 향후 금리가 더 오를 것에 베팅하고 있는 것으로 나타났다. 많은 투자자들이 일본 국채 가치의 하락에 베팅하면서 수익률이 올랐고 엔화 역시 초강세를 보인 후 21일(현지시각, 수) 안정적인 움직임을 보였다.소비심리는 회복, 주택판매는 침체[12:34pm ET]미 소비자 지출의 대표적인 선행지표로 인식되는 컨퍼런스보드의 소비자신뢰지수가 11월의 101.4에서 12월에는 108.3으로 뛰면서 예상치(100.5)를 크게 웃돌았다. 지난 4월 이후 가장 높은 수준으로 소비자 심리가 빠르게 회복되고 있다는 시그널로 인식됐다. 컨퍼런스보드는 "최근 유가 급락세로 인플레이션 기대치가 2021년 9월 이후 최저치로 하락했다."며 소비자들의 선호도가 고가 상품에서 서비스로 전환되는 움직임이 계속될 것으로 내다봤다. 반면 주택 판매 시장의 90%를 차지하는 기존주택판매는 예상보다 더 부진했다. 전미부동산협회(NAR)가 발표한 기존주택판매는 7.7% 감소한 409만 채를 기록해 10개월 연속 하락세를 이어갔다.마감시황[4:01pm ET]뉴욕증시는 글로벌 중앙은행들의 긴축 기조가 금리를 끌어올릴 수 있다는 우려에도 나이키와 페덱스가 예상보다 견고한 실적을 발표하자 기업 이익에 대한 기대가 커지며 상승 마감했다. (다우 +1.60%, S&P500 +1.49%, 나스닥 +1.54%)특히 컨퍼런스보드의 소비자신뢰지수가 예상보다 큰 폭의 회복세를 보이고 원유 재고량이 큰 폭의 감소세를 보이는 등 소비 수요가 강세를 보인 점도 증시의 회복세를 이끈 동인이 됐다.

전일(21일, 현지시각) 미 증시는 유럽연합(EU)이 러시아산 원유 수입 금지 제재 가능성을 언급하며 유가 급등을 초래한 가운데 제롬 파월 연준의장의 매파적인 발언으로 주요 지수가 모두 하락 마감했다. (다우 -0.58%, 나스닥 -0.40%, S&P500 -0.04%, 러셀2000 -0.97%)국제유가는 우크라이나 전쟁의 장기화 우려로 배럴당 116달러까지 급등했다. 러시아가 우크라이나와의 정상회담에 부정적으로 답하고 유럽연합(EU) 역시 러시아산 원유 수입 금지 조치를 거론하면서 수급 불균형 우려가 커졌다. 우크라이나 전쟁으로 인한 인플레이션 우려가 커진 가운데 나온 제롬 파월 의장의 발언 역시 악재로 작용했다. 제롬 파월 연준의장은 전미실물경제협회(NABE) 컨퍼런스에서 "고용시장은 매우 강력하고 인플레이션은 너무 높다."며 "물가안정을 위해 신속하게 통화정책 기조를 돌릴 필요가 있다."고 공격적인 정책을 시사했다. 특히 공급망 문제에 대해서는 연준이 문제를 과소평가 했음을 시인하며 향후 우크라이나 사태로 인해 반도체 칩 부족 등 문제가 더 심각해 질 수 있다고 주장했다. 파월 의장은 "공급망의 붕괴가 미 경제에 더 큰 파급 효과를 초래할 수 있다."며 물가 안정을 위해 25bp 이상의 금리인상이 적절할 수 있다며 사실상 50bp 인상 가능성을 시사했다. 파월 의장의 매파적인 발언으로 시장은 하락 전환했고 국채금리는 급등했다. 10년물 국채금리는 월요일 2.315%에서 2.359%로 상승해 2019년 5월 이후 최고 수준을 기록했다. 이미 인플레이션이 40년만에 가장 높은 상황에서 우크라이나 전쟁은 원자재 시장의 수급 불균형 문제를 초래해 글로벌 경제의 성장 둔화 우려를 촉발했다. 반면 미국 경제의 견고함을 강조한 연준으로 인해 달러는 10개 주요 글로벌 통화 바스켓과 대비 강세를 나타냈다.

예술은 전통적으로 귀족, 신흥 부르주아 등 상류층의 전유물로 여겨져 왔다. 먹고 살기조차 쉽지 않았던 서민들은 예술을 접할 여유가 없었다. 현대에 들어선 후에야 팝아트 같은 새로운 양식이 등장했고, 팝아트는 예술이 조금 더 대중의 품으로 넘어오는 데 큰 역할을 했다.앤디 워홀(Andy Warhol)의 경우 그의 작업 공간을 '팩토리(Factory)'라 불렀다. 한 땀 한 땀 정성 들여서 페인팅(작품)을 만드는 대신 실크스크린이나 사진 프린팅처럼 상대적으로 빠르고 쉽게 만들 수 있는 방식을 통해 작품을 생산해 냈다. 그림의 주제도 대중이 흔히 접하는 상품 패키징(포장)이나 유명인들이 주였기 때문에 누가 보아도 직관적으로 와닿았다. 또 다른 팝아트의 거장 장 미셸 바스키아(Jean-Michel Basquiat)의 경우 스트리트 아트로 불리는 방식을 도입해 일반 대중들이 많이 사용하는 지하철이나 버스 정거장, 공원, 병원 등의 벽에 작품을 그려 대중의 마음을 훔쳤다. 이런 아티스트들의 등장으로 예술은 사람들 곁으로 더 가까이 다가와 많은 이들에게 영감과 즐거움을 선사했다.그리고 최근 앤디 워홀이나 바스키아 보다 예술의 민주화를 선도하고 있다는 평가를 받는 팝 아티스트가 등장했는데, 그의 이름이 바로 카우스(Kaws)다. 특히 세계적으로 큰 흥행을 이끌어 낸, 홀리데이(Kaws: Holiday) 전시 시리즈, 나이키, 크리스천 디올과 펼쳤던 콜라보레이션 등은 젊은 층의 절대적 지지를 이끌어 내며 그를 현대 팝아트씬의 아이콘으로 만들었다. 카우스의 어떠한 점들이 그를 21세기 가장 핫한 아티스트로 만든 것일까? 그 이유를 브랜딩적인 시각에서 한 번 들여다보자.

나이키(티커: NKE)가 양호한 3분기(2020년 12월 ~ 2021년 2월) 실적을 발표했다.나이키는 18일(현지 시각) 지난 2월 28일 종료된 2021 회계연도 3분기 매출이 103억5700만 달러(약 11조7000억원)를 기록, 전년 같은 기간보다 3% 증가했다고 밝혔다.매출총이익은 56억3800만달러(약 6조3700억원)로 5% 늘었고, 당기순이익은 14억4900만달러(약 1조6400억원)로 71% 증가했다. 조정 주당순이익(EPS)은 90센트를 기록했다.매출은 금융정보 제공업체 레피니티브의 추정치(110억2000만달러)에 못 미쳤으나 EPS는 추정치(76센트)를 크게 웃돌았다.나이키는 “글로벌 컨테이너 부족, 미국의 항구 혼잡과 선적 지연, 유럽 매장 폐쇄 등으로 오프라인 매출에 타격이 있었다”며 “북미 매출이 11% 감소(환율 효과 제외)했다. 유럽, 중동, 아프리카 지역(EMEA)의 경우 오프라인 소매점 매출이 45% 감소했고, 온라인 매출은 60% 증가했다”고 설명했다.중국(Greater China) 매출은 42% 증가(환율 효과 제외)했고, 아시아 태평양 및 라틴 아메리카 지역 매출은 8%(환율 효과 제외) 감소했다.4분기 실적과 관련해선 긍정적인 전망을 내놨다. 나이키는 “4월부터 유럽에서 봉쇄가 완화되기 시작하고, 북미에서도 배송 시간(delivery windows)이 개선될 것으로 기대된다”고 밝혔다.나이키는 최근 D2C(제조업체가 유통 단계를 제거하고 자체 온라인몰을 통해 소비자에게 직접 제품을 판매하는 방식) 전략을 적극적으로 추진하고 있다. 강력한 브랜드 파워를 갖고 있기 때문에 아마존 등 유통 채널을 활용하지 않아도 제품을 팔 수 있는 것이다. 최근 빠르게 확산한 온라인 소비 트렌드도 나이키의 D2C 전략을 뒷받침하고 있다. D2C 전략으로 나이키를 위기에서 구해냈다고 평가받는 존 도나호 나이키 최고경영자(CEO)는 최근 팟캐스트 방송 '마스터스 오브 스케일'에 출연해 "디지털 매출이 나이키 전체 매출의 절반을 차지하게 될 것"이라고 밝히기도 했다. 그는 "2023년이 되어야 디지털 매출이 30%에 도달할 것으로 예측했었는데, 이미 지난해 30%를 달성했다"며 "소비자 직접 공략(consumer direct offense)이라고 부르던 전략 명칭도 '소비자 직접 가속화(consumer direct acceleration)'로 바꿨다. 과거에는 소비자의 행동이 5년에 걸쳐 변화한다고 봤다면 이제는 2~3년 안에 벌어진다고 생각한다"고 했다.

4월이다. 지난 주까지 미국 등 각국 정부를 쳐다보고 있었다면 이제는 ‘실물 경제’가 어떻게 움직일지 주목해야 한다. 4월엔 직원 고용을 계속 할지, 임시해고할지, 임금을 다 줘야 할지, 부분만 줘야 할지, 임대료를 내야 할지, 미뤄야 할지, 일부만 내야 할지, 심지어 식당을 해야 할지, 말아야 할지, 제품(서비스, 음식) 가격을 올려야 할지를 결정해야 할 시기다.