엑손모빌

1. 자산시장 동향뉴욕증시는 올해 연준의 마지막 통화정책회의 결과를 기다리는 가운데 엇갈린 시그널을 보인 경제 데이터를 소화하며 혼조세로 마감.비트코인은 트럼프 당선인이 국가 차원의 비트코인 비축 전략을 고려 중이라고 밝히며 암호화폐 시장의 강세 촉발. 비트코인은 10만 6000달러 돌파.국제유가는 지난주 미국과 유럽의 러시아 제재와 이란의 공급 제한 가능성으로 상승했으나 중국 경제의 데이터 부진으로 수요 우려가 제기되며 1% 이상 하락.12월 뉴욕주 제조업 지수와 S&P글로벌 제조업 PMI 지표가 모두 예상보다 하락하며 위축 영역으로 하락. 반면 서비스 PMI 지표는 58.5로 예상보다 크게 증가. 2. 글로벌 경제 어디로 향하나? 미국만 독야청청...유럽과 중국은 휘청애틀란타 연은에 따르면 미국의 4분기 국내총생산(GDP) 성장률이 3.3%로 월가의 추정치인 2% 수준보다 훨씬 높게 집계되며 강력한 성장 가능성을 시사.반면 중국의 소매판매는 예상보다 크게 둔화되었고 유로존의 경기 선행지표인 구매관리자지수(PMI) 역시 민간 부문의 기업 활동이 계속 위축되고 있음을 시사.특히 프랑스는 50년 만에 정부가 붕괴되는 등 정치적 불확실성이 계속되면서 공공재정 개선이 어려워지고 있다는 평가와 함께 무디스가 신용등급을 Aa3로 하향 조정.🔑 중국의 경기 부양책이 아직 경제 전반에 효과적으로 작용하고 있지 못함을 보여주고 있는 가운데 유럽의 경기 둔화와 정치적 불확실성은 장기적인 악재로 작용할 가능성이 있음. 미국의 성장 속도가 가속화되고 있어 연준이 어떤 전망과 정책 스탠스를 보여줄지에 주목.

1. 자산시장 동향뉴욕증시는 이란의 탄도 미사일 공격 이후 이스라엘의 대응을 주시하는 가운데 예상보다 견고한 ADP 민간 고용 데이터를 소화하며 혼조세로 출발. 미 36개 항구의 ILA(국제 항만 노동자 연합) 파업이 장기화될 경우 공급망 차질로 인한 운송비 상승과 제품 부족 가능성 제기. 타겟과 베스트바이는 전일 각각 2% 하락. 2. 이스라엘 vs 이란 확전 가능성 200발에 달하는 이란의 공격 이후 이스라엘의 대응으로 인한 확전 가능성이 제기되는 가운데 이스라엘이 이전의 신중한 대응과 달리 더 강력한 대응을 고려하고 있다는 WSJ의 보도. 👉이스라엘의 네타냐후 총리는 이란이 "큰 실수"를 저질랐다고 선언하며 보복을 예고. 시장은 이스라엘이 이란의 핵 시설 혹은 석유 인프라를 겨냥한 공격을 감행할 시 중동에서의 전면전 가능성을 크게 높일 수 있다는 평가. 이란은 '보복'이라는 명목으로 이번 공격을 감행했으나 전면전을 피하면서 동맹을 보호하려는 복합적인 전략적 판단의 결과. 미국이 전면전의 가능성을 피하려 노력하고 있지만 이스라엘에 대한 외교력이 이전보다 약해 전면전의 가능성을 완전히 배제할 수 없다는 평가. 국제유가는 이란이 이스라엘을 공격하면서 호르무즈 해협을 차단, 원유 수송 차질 가능성이 제기되면서 상승. 크루드유는 배럴당 2.6% 상승한 73.56달러에 거래. 다만 중동 내 석유 공급이 큰 차질을 빚을 가능성은 낮다는 전망. 3. ADP 민간 고용 보고서, 14만으로 예상보다 견고 미 최대 페이롤 기업인 ADP가 보고하는 민간 부문 고용 보고서에 따르면 9월 신규 고용이 14만 3000명을 기록해 8월의 상향 수정된 10만 3000명에서 증가, 월가 추정치였던 12만 4000명을 상회. 전일(1일, 현지시각) 발표된 JOLTS 보고서에 따르면 8월 말 기준 구인 건수는 804만명으로 증가하며 7월 수정된 771만에서 상승, 예상보다 견고한 고용시장을 시사. 같은 직장에서 근무하는 근로자의 연간 임금 상승률은 4.7%로 소폭 하락, 직장을 옮긴 근로자 역시 6.6%로 전월 대비 0.7% 포인트 하락하며 인플레 상승 압력 완화. 4. 테슬라 3분기 차량 생산 및 인도량 보고 테슬라 3분기 인도량은 46만 2890대로 월가 애널리스트 추정치였던 46만 3310대와 거의 부합. 생산량은 46만 9796대로 이전 분기의 44만 3956대보다 증가. 중국 내에서의 로컬 브랜드인 BYD, 지리, 리오토, 니오 등으로부터 강력한 경쟁 압박을 받고 있다는 평가. 미국 역시 리비안과 포드, GM 등으로부터 시장 점유율을 위협. 테슬라는 2024년 인도량 목표치를 구체적으로 제시하지 못했으나 성장률은 전년 대비 낮아질 것으로 전망. 다만 최근 사이버트럭을 출시하며 라인업을 확장하고 에너지 저장 제품의 빠른 성장을 기대. 👉월가는 테슬라의 주가를 움직일 단기 촉매로 10일 예정된 로보택시와 완전자율주행(FSD) 기술 발표를 제시. 투자자들은 이번 달 16일 예정된 3분기 실적에서 이익률의 변화에 주목. 5. 개별주 현황 테슬라(TSLA): 전기차 산업의 리더 테슬라는 예상보다 약한 3분기 차량 인도량을 발표하며 중국 내 경쟁심화 및 시장 점유율 감소에 대한 우려가 제기. 주가는 개장 전 약 3% 하락. 나이키(NKE): 세계 최대 스포츠 리테일러인 나이키은 분기 매출이 10% 감소한 115억 9000만 달러로 예상 하회. 순이익은 28% 감소한 11억 달러. 연간 실적 전망을 제공하지 않을 것이라 발표하며 개장 전 6% 이상 급락. 록히드마틴(LMT): 세계 최대 방산 기업인 록히드마틴은 이란의 이스라엘에 대한 대규모 미사일 공격으로 중동 지역에서의 분쟁이 확대될 가능성이 커짐에 따라 1% 이상 상승하며 사상 최고가 경신. 엑손모빌(XOM): 엔손모빌을 비롯해 셰브론(CVX) 등 석유 메이져는 이란과 이스라엘의 전면전 가능성이 대두됨에 따라 이 지역의 석유 공급이 차질을 빚을 가능성으로 급등한 유가 상승에 혜택을 받으며 2% 이상 상승.

인공지능(AI) 수요가 기술 대기업의 강력한 실적을 이끌면서 뉴욕증시는 나스닥을 중심으로 강력한 회복세를 연출했다. 특히 마이크로소프트(MSFT)와 구글의 알파벳(GOOGL)이 블록버스터급 실적을 기록하며 나스닥은 개장 전 1%가 넘게 급등했다. 알파벳의 주가는 실적발표 직후 12%가 넘게 급등해 시가총액만 2300억 달러 이상 증가하면서 기념비적인 2조 달러 클럽에 조인할 것으로 전망된다. 마이크로소프트 역시 개장 전 4% 가량 상승하며 전반적으로 긍정적인 시장 분위기를 이끌었다. 반면 금요일(26일, 현지시각) 실적을 발표한 석유 메이저 엑손모빌(XOM)과 셰브론(CVX)은 월가의 예상보다 부진한 것으로 밝혀지며 하락했다. 월가는 한동안 이런 실적 위주의 장세가 계속 이어질 것이란 전망이다. 저스틴 오누에크우시, 세인트제임스 플레이스 매니지먼트의 최고투자책임자(CIO)는 "몇몇 대기업의 실적이 전체 시장의 심리를 좌우하고 있으며 이는 계속될 가능성이 높다."며 실적과 금리로 인한 시장 변동성이 반영되고 있다고 평가했다. JP모건은 현재까지 실적을 보고한 S&P500 기업 중 약 80%가 추정치를 웃돌았다고 분석하며 전반적으로 긍정적인 어닝시즌이 이어지고 있다고 봤다. 다만 시장의 반응은 정반대로 실적을 상회한 기업에는 크게 반응하지 않는 반면 그렇지 못한 기업에는 더 가혹한 타격이 있다고 평가했다. 이는 지금까지 시장이 실적 기대로 인한 랠리를 해왔으나 이에 부합하지 못할 경우 실망 매도세를 보이는 것으로 관측된다. 한편 일본 엔화는 달러 대비 가치가 사상 최저치로 하락하며 일본중앙은행(BOJ)의 개입이 임박했다는 평이다.

✔ 금리인하 기대 과도하다...심각한 침체 반영? 연준의 금리인하 가능성에 대한 시장의 기대가 너무 과도하다는 의견이 강해지고 있다. 웨이 리(Wei Li) 블랙록 글로벌 최고투자전략가는 "투자자들이 2024년 연준의 금리인하를 예상하는 것은 틀렸다."며 시장의 기대가 과도하다고 평가했다. 리는 5일(현지시각) 원탁행사를 통해 내년 3월 첫 금리인하를 시작으로 총 5번의 금리인하를 가격에 반영하고 있는 시장에 대해 "정말 공격적이다. 그런 수준의 금리인하가 현실화되려면 뭔가 심각하게 잘못되어야 한다."며 내년 하반기나 되어야 한 번의 금리인하를 예상하고 있다고 전했다. 시장이 심각한 수준의 경기침체를 금리인하 전망을 통해 반영하고 있음에도 대부분의 시장 애널리스트들은 여전히 연착륙의 가능성이 더 높다는 분석이다. 골드만삭스가 2024년 S&P500 목표가를 4700으로 제시한 것을 시작으로 BofA는 5000을 제시했고 네드 데이비스 리서치 역시 4900을 제시했다. 네드 데이비스 리서치는 내년 상반기에는 투자자들이 경기침체의 가능성에 대한 두려움을 소화하면서 변동성이 커지겠지만 하반기부터 순환주와 소형주를 중심으로 회복을 만들 것으로 내다봤다.

인플레이션이 뚜렷이 완화되고 있다는 시그널이 관측되면서 '금리의 정점'에 대한 기대가 더 커지고 있다. 이는 결과적으로 지난 2년 동안 고금리에 대한 두려움으로 무너졌던 자산의 회복을 이끌고 있다. 실제 10월 소비자물가지수 발표 이후 청정 에너지 ETF인 ICLN(iShares Global Clean Energy ETF)는 1년 중 최고의 날을 맞이하며 7%이상 급등했다. 인플레이션의 완화 시그널에 국채금리가 급락하자 그동안 높은 차입금에 대한 부담으로 무너졌던 성장주에 대한 투자심리가 일시적으로 회복했기 때문이다. 일반적으로 금리가 하락하면 미래 기업 가치에 대한 부담이 덜고 이는 성장주 위주의 청정 에너지 기업에는 호재로 인식된다.

최근 경기 침체 우려와 인플레이션 상승으로 인해 약세를 보였던 주식시장이 곧 반등할 것이라는 전망이 나왔다. LPL 파이낸셜의 수석 글로벌 전략가인 퀸시 크로스비는 "금융시장이 그동안 상당한 약세를 보이면서 과매도와 관련된 거의 모든 지표가 '과매도' 랠리가 임박했음을 가리키고 있다."며 시장이 반등할 준비가 되어 있는 것으로 보인다고 주장했다. 크로스비는 중동에서의 갈등이 주식시장에 부담을 주고 있지만, 이는 단기적인 요인으로 작용할 것이란 전망이다. 그녀는 "시장의 계절성은 분명히 연말이 될수록 랠리가 나타난다는 점이다. 하지만 많은 투자자들이 모두 그 가능성을 포기할수록 시장은 반전되어 올해를 탄탄하게 마무리할 가능성이 높아질 것"이라고 말했다.한편 최근 시장의 불안을 자극하고 있는 핵심요인으로 평가받는 지정학적 우려로 인한 유가의 상승세도 시장의 우려보다 고평가됐다는 평이다. 씨티그룹 원자재 전략 글로벌 책임자인 에드워드 모스는 중동 분쟁 확산에 대한 우려가 높아지면서 금요일 유가가 상승했지만 이는 '지정학적 프리미엄'에 따른 것이라고 분석했다.그는 실제 석유 시장은 현재 시장이 예측하는 것보다 훨씬 약하다고 평가하며 "시장은 지정학적 리스크가 즉각적인 영향을 미칠 것이라고 과장해 왔지만 가까운 미래에는 가격에 영향을 미칠 아무 일도 일어나지 않을 것"이라고 주장했다.

전례없는 긴축에도 미국 경제가 견고한 성장세를 유지하면서 연준의 경계감이 커지고 있는 것으로 관측됐다. 9월 FOMC 의사록에 따르면 대부분의 위원들이 "성장 둔화와 실업률 증가의 가능성에도 물가 상승 위험을 보고있다."며 인플레이션에 대한 우려를 표명했다. 올해 의결권이 있는 필립 제퍼슨 연준 부의장을 비롯해 로리 로건 댈러스 연은 총재가 금융환경이 긴축되면서 추가 금리인상이 필요하지 않을 수 있다고 밝혔으나 여전히 많은 위원들이 미국 경제의 탄력적인 성장으로 인한 인플레이션 위험을 보고 있는 것으로 나타났다. 전미자동차노조(UAW)의 파업과 같은 요인들도 잠재적 위험요인으로 꼽았다. 연준은 자동차 노조의 파업이 성장을 약간 둔화시키고 인플레이션을 상승시킬 수 있는 위험이 있다고 봤지만 일시적일 것으로 내다봤다. 미국 경제가 고금리에도 여전히 탄력적인 소비 성향을 보이고 있지만 엄격해진 신용 조건과 재정 부양책의 감소, 그리고 학자금 대출 상환의 재개가 성장을 압박할 것으로 전망했다. 특히 일부 가계의 재정이 높은 물가와 저축 감소로 압박을 받고 있으며 지출을 감당하기 위해 신용에 의존하는 비중이 증가하고 있다고 밝혔다. 연준 의사록은 많은 위원들이 인플레이션 2%라는 목표를 위해 금리를 제한적인 수준으로 계속 유지할 것임을 확인했다. 다만 최근 학자금 상환 재개 이후 소비자 신용이 급락하고 기업들 역시 향후 대규모 감원을 보고하는 등 미국의 성장이 상당한 압박을 받을 것으로 전망된다는 점에서 추가 금리인상 가능성은 높지 않다는 평이다.

"지금은 채권시장에 있어 역사상 최악의 베어마켓이다."마이클 하트넷(Michael Hartnett) BofA 투자 애널리스트는 장기 국채가 전고점 대비 50%나 무너지면서 "지금이 최악의 베어마켓"이라 선언했다. 실제로 미국채가 계속 하향세를 유지한다면 역사상 처음으로 3년 연속 마이너스를 기록할 것이란 전망이다. 하지만 하트넷은 내년부터 너무 높은 이자율과 긴축된 금융환경으로 인해 경제가 경착륙할 가능성이 높아지는 만큼 채권시장이 강력한 회복세를 보일 것이란 전망이다. 하트넷은 투자노트를 통해 "경제 데이터로 시장의 포커스가 바뀌면 채권은 크게 반등하고 2024년 상반기 가장 성과가 좋은 자산군이 될 것."이라 주장했다. 그는 국채 뿐 아니라 "이미 경기침체를 심각하게 반영하고 있는 자산이 가장 큰 반등을 촉발할 것."이라 전망했다.

각 산업별로 수익성이 가장 좋은 기업은 어디일까?수익성(Profitability)이란 기업이 영업활동을 통해 얼마나 많은 이익을 남기는지를 나타내는 지표다. 수익성이 높다는 의미는 기업이 효율적으로 자산을 운용하고 비용을 절감하는 운영 능력을 보유하고 있다는 의미다. 또한 시장에서 해당 기업이 다른 기업과 비교해 경쟁력을 가지고 있다는 의미로도 해석된다. 가치 평가의 대명사로 인식되는 버크셔 해서웨이의 워런 버핏은 회사의 실적을 평가할 때 영업이익을 가장 중요한 지표로 인식한다. 그는 영업이익이 기업의 핵심 역량과 경쟁력을 반영하는 수치이자 기업의 성장 가능성을 보여주는 데이터라 주장한다. 미 경제 전문지 포춘은 2022년 실적을 바탕으로 각 산업별로 가장 높은 수익성을 보이는 기업을 선별했다. 더밀크는 그 중 가장 큰 수익을 보고한 기업들과 최근 실적 및 이슈, 그리고 펀더멘탈을 분석했다.

빛이 바랜 메타버스 기업에 다시 성장에 대한 희망이 샘솟고 있다. 월가 투자은행 제프리스는 금요일(10일, 현지시각) 고객에게 보내는 투자노트를 통해 "이제는 커뮤니티를 존중해야 할 때."라고 주장하며 로블록스에 대해 "힘든 경쟁과 매크로 환경 압박에도 강력한 성장을 유지할 수 있다는 확신이 생겼다."고 주장하며 투자의견을 중립에서 매수로 상향 조정했다. 앤드류 우르크비츠 제프리스 애널리스트는 로블록스의 투자의견 상향에 대해 상당히 낙관적인 의견을 피력했다. 우르크비츠는 "강력한 순 예약의 확대 추세와 기본 사용자 지표가 마진의 변곡점과 광고 옵션을 통한 수익 성장 내러티브를 시사하고 있다."며 로블록스 업그레이드의 이유를 설명했다. 그는 로블록스의 새로운 사용자 및 크리에이터 기능이 정기적으로 출시되면서 성장을 지속하고 있다는 점을 긍정적으로 평가했다. 우르크비츠는 로블록스가 향후 인터넷 기업 중 어닝과 수익 전망이 모두 가장 빠르게 성장하는 기업이 될 것으로 내다봤다. 제프리스는 로블록스의 중립 의견 당시 일일 활성 사용자 수와 마진의 지속 가능성에 대해 우려했지만 "이제 내러티브가 전환하며 회사의 미래 성장 전망이 전환돼 최고의 인터넷 기업이 되고있다."고 평가했다. 제프리스는 로블록스의 투자 내러티브가 전환이 되는 이유에 대해 "플랫폼의 미래에 대한 우리의 생각이 게임 회사에서 인터넷 회사로 바뀌었다."고 분석하며 "로블록스를 플레이 하려는 동기, 최근 새롭게 추가된 기능의 소셜적인 특성, 크리에이터 측면의 플레이, 그리고 순 예약 및 사용자 지표에서 기존 게임사 대비 훨씬 우수한 성과를 거둔 점 등을 종합적으로 고려하면 전혀 새로운 이야기로 이어진다."고 설명했다. 그는 로블록스가 뛰어난 이유에 대해 틱톡과 같은 고성장 인터넷 회사를 예로 들며 "다른 인터넷 기업과 비교해도 로블록스는 사용자와 순예약 측면에서 가장 빠르게 성장하는 기업이며 로블록스에서 보내는 시간이 틱톡과 비슷하거나 더 나을 정도로 가장 많이 이용되는 서비스다."라고 밝혔다. 제프리스는 이에 목표가를 주당 30달러에서 48달러로 상향 조정하며 현재 가격에 약 20% 이상의 상승 여력이 있음을 시사했다. 팁랭크스에 따르면 월가 애널리스트 18명 중 9명이 매수, 5명이 중립, 4명이 매도의견을 제시한 가운데 평균 목표가는 43.56달러로 약 9%의 상승 여력이 있음을 시사했다.

미국 '석유공룡' 엑손모빌(Exxon Mobil, 티커: XOM)이 2050년까지 탄소중립 달성을 검토하는 것으로 알려졌다. 그동안 탄소 배출 감축에 미온적이던 엑손모빌로서는 전향적 변화다. 5일(현지시각) 월스트리트저널(WSJ)에 따르면 데런 우즈(Darren Woods) 엑손 모빌 최고 경영자(CEO)는 투자자들로부터 탄소 배출 절감 압박을 받고 있다. 행동주의 헤지펀드 '엔진넘버원(Engine No. 1)'이 변화를 주도하는 형국이다.엔진넘버원은 글로벌 자산운용사인 뱅가드(지분율 약 7.8%), 블랙록(약 4.8%) 등 엑손모빌 주요 주주의 동의를 얻어 지난 5월 신규 이사 세 명을 선임했다. 엑손모빌 전체 이사회 의석 12석 중 4분의 1을 차지, 탄소 감축 추진이라는 실질적인 변화를 끌어냈다. WSJ는 엔진넘버원의 추천으로 이사회 의석을 차지한 알렉산더 카스너(Alexander Karsner)가 적극적으로 우즈 CEO를 압박했다고 보도했다. 카스너 이사는 구글 모회사인 알파벳의 혁신 연구소(innovation lab)의 경영진이기도 하다. 오일메이저 지위에서 벗어나 빠르게 전략을 수정하고, 과감하게 탄소 감축에 나서지 않으면 투자자가 이탈할 수 있다고 경고한 것이다. 엑손모빌 회사 내부에서 탄소중립 실현 방안이 진지하게 검토되고 있는 가운데, 아직 최종적으로 결정된 사항은 없는 것으로 알려졌다. 엑손모빌은 올해 말 환경 및 기타 관련 문제에 대한 전략적인 계획을 발표할 예정이다. 케이시 노턴 (Casey Norton) 엑손모빌 대변인은 "앞으로 탄소 고배출 부문의 탈탄소화를 위해 노력하겠다. 규제를 잘 따를 것"이라며 "이사회가 에너지 전환 활동과 관련한 향후 계획을 의논할 때 그 내용을 정기적으로 평가하고, 주주와 대중에 상황을 보고하겠다"고 전했다.

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