CVX

인공지능(AI) 수요가 기술 대기업의 강력한 실적을 이끌면서 뉴욕증시는 나스닥을 중심으로 강력한 회복세를 연출했다. 특히 마이크로소프트(MSFT)와 구글의 알파벳(GOOGL)이 블록버스터급 실적을 기록하며 나스닥은 개장 전 1%가 넘게 급등했다. 알파벳의 주가는 실적발표 직후 12%가 넘게 급등해 시가총액만 2300억 달러 이상 증가하면서 기념비적인 2조 달러 클럽에 조인할 것으로 전망된다. 마이크로소프트 역시 개장 전 4% 가량 상승하며 전반적으로 긍정적인 시장 분위기를 이끌었다. 반면 금요일(26일, 현지시각) 실적을 발표한 석유 메이저 엑손모빌(XOM)과 셰브론(CVX)은 월가의 예상보다 부진한 것으로 밝혀지며 하락했다. 월가는 한동안 이런 실적 위주의 장세가 계속 이어질 것이란 전망이다. 저스틴 오누에크우시, 세인트제임스 플레이스 매니지먼트의 최고투자책임자(CIO)는 "몇몇 대기업의 실적이 전체 시장의 심리를 좌우하고 있으며 이는 계속될 가능성이 높다."며 실적과 금리로 인한 시장 변동성이 반영되고 있다고 평가했다. JP모건은 현재까지 실적을 보고한 S&P500 기업 중 약 80%가 추정치를 웃돌았다고 분석하며 전반적으로 긍정적인 어닝시즌이 이어지고 있다고 봤다. 다만 시장의 반응은 정반대로 실적을 상회한 기업에는 크게 반응하지 않는 반면 그렇지 못한 기업에는 더 가혹한 타격이 있다고 평가했다. 이는 지금까지 시장이 실적 기대로 인한 랠리를 해왔으나 이에 부합하지 못할 경우 실망 매도세를 보이는 것으로 관측된다. 한편 일본 엔화는 달러 대비 가치가 사상 최저치로 하락하며 일본중앙은행(BOJ)의 개입이 임박했다는 평이다.

미국에서 두 번째로 큰 석유 메이저인 셰브론(CVX)이 다양한 손상 비용으로 인해 4분기 수익이 전년 대비 크게 감소했음에도 주주들에게 기록적인 현금을 환원했다. 셰브론은 2023년 순이익이 전년 대비 약 40%나 감소한 214억 달러를 기록했음에도 총 263억 달러를 투자자들에게 환원했다고 밝혔다. 마이클 워스 셰브론 최고경영자(CEO)는 "지난해 시가총액의 거의 10%를 주주들에게 환원했다."고 밝혔다. 실제 셰브론은 지난해 총 263억 달러 중 배당금으로 113억 달러, 자사주 매입으로 149억 달러를 지출했다. 셰브론은 이에 더해 향후 전망에 대한 자신감을 보이며 분기 배당금을 1.63달러로 약 8% 인상하기로 결정했다. 셰브론 주가는 실적 발표 후, 약 3% 이상 상승하며 투자자들의 긍정적인 반응을 이끌어냈다.

미 정부가 인플레이션에 대한 우려를 드러내고 연준 역시 제롬 파월 의장의 연임으로 정책의 연속성이 강화되면서 기준금리 인상 가능성이 크게 높아지고 있다. 이는 그대로 국채금리의 상승세로 나타나면서 기술 성장주에 하방 압력을 가하는 요인으로 작용했다. 반면 인플레이션 기대는 둔화, 실질금리의 상승세를 이끌어 파이낸셜 섹터는 강세로 전환했다. (다우 +0.55%, 나스닥 -0.50%, S&P500 +0.17%, 러셀2000 -0.15%)시장의 관심이 연준의 통화정책으로 향하면서 투자자들의 관심이 11월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록에 쏠릴 것으로 전망된다. 동부시각 오후 2시에 발표될 예정인 연준 의사록은 긴축에 대한 통찰력을 제공할 것으로 관측된다. 특히 최근 클라리다 연준 부의장을 비롯해 많은 연준 임원들이 12월 정책회의에서 내년 중순 기준금리 인상을 위해 더 빠른 테이퍼링 속도를 요구하고 있어 관심이 더욱 집중될 것이다. 연말 소비시즌에 대한 기대가 커지고 있지만 연준의 매파적 통화정책은 유동성에 민감한 자산시장을 흔들수 있는 핵심 촉매제로 인식된다. 연준의 기준금리 인상 가능성은 국채금리를 끌어올려 금리인상에 취약한 기술 성장주들의 하락세를 초래하고 있다. 이는 최근 급등세를 보였던 전기차를 비롯한 반도체의 하락세를 주도했고 반면 금리상승에 수혜를 받는 금융과 에너지 기업들의 강세를 이끌었다. 유럽을 중심으로 여전히 코로나가 기승을 부리면서 경제회복 둔화에 대한 우려도 커지고 있다. 전일 발표된 경기 선행지표인 구매관리자지수(PMI)는 두 달 만에 둔화세를 나타냈다. 공급망의 부진 역시 향후 수개월 더 이어질 것으로 관측이 되면서 물가 상승 압력은 유지될 가능성은 더욱 높아졌다. 오늘 증시는 연준 의사록과 함께 주요 핵심 경제지표인 내구재주문과 소비자심리지수, 신규실업수당 등에 주목할 것으로 전망된다.

지난주(9월 6일~10일) 미 증시는 고용지표의 개선으로 경제 정상화 관련 기업들이 초반 강세를 보였으나 금요일 예상을 크게 상회한 물가지표와 증세안 이슈로 투자심리가 크게 악화되며 3대 지수가 모두 하락 마감했다. S&P500은 한달만에 처음으로 주간 하락을 기록했으며 하락세가 유지될 경우 8개월만에 처음으로 하락세를 기록할 것으로 전망된다. 델타변이의 확산은 경제 회복의 둔화세를 이끌고 있으며 공급망의 부진과 인력난을 가중시키고 있어 경제 전반에 걸쳐 영향력을 행사하고 있다. 지난 9월 10일(현지시각) 발표된 생산자물가지수는 연간기준 8.3% 상승하며 11년래 가장 큰 폭의 오름세를 기록했다. 기저효과가 없는 전월기준 대비 물가는 0.7%로 전월의 1.0%에 비해 소폭 하락했다. 다만 여전히 전망치를 상회해 공급망의 차질로 인한 물가상승 압력이 강하게 유지되고 있음을 시사했다. 한편 애플(AAPL)은 에픽게임즈와의 앱스토어 결제 관련 소송에서 앱스토어 비지니스가 독점금지법 위반에 해당되지 않는다는 판결을 받았으나 외부 결제를 허용해야 해 향후 매출 손실이 불가피할 것으로 전망된다. 9월 10일 하원의 휴회 기간이 종료되는 가운데 민주당은 3조5000억달러 예산안의 자금을 조달하기 위한 증세안을 제안했다. 민주당은 향후 기업들이 자사주 매입을 할 경우 2%의 세금을 부과하는 법안을 제안했으며 이로 인해 10년간 약 1720억달러를 조달할 수 있을 것으로 전망이 되고있다. 달러는 안전자산 선호심리와 유로화의 약세로 인해 상대적으로 강세를 보였으며 국제유가는 델타변이의 영향력 약화와 공급차질로 막판 강세를 보이며 상승했다.

미국에 델타변이가 급속도로 확산되면서 8월의 고용보고서가 전망치의 3분의 1수준으로 급감했다. 현재 미국의 일일 코로나 확진자는 17만명을 웃도는 수준으로 팬데믹이 4차 확산의 정점으로 치닫고 있음을 분명히 보여주고 있다. 지난 3일(현지시각) 발표된 공급관리자협회의 서비스부문 경제활동 역시 7월 보다 큰 폭으로 둔화하며 경제가 전방위적으로 영향을 받고 있음을 시사했다. 코로나 재확산이 글로벌 모빌리티의 침체를 야기하는 가운데 골드만삭스의 글로벌 상품 리서치 책임자인 제프 커리(Jeff Currie)는 CNBC와의 인터뷰를 통해 "브렌트 유가는 올해 80달러를 돌파할 것이다"고 전망했다. 브렌트유는 현재 72달러 수준이다. 골드만삭스의 목표가는 약 10%의 상승여력이 있음을 의미한다. 그는 최악의 상황으로 보이는 상황에서의 불리쉬 콜(상승장을 예고하는 전망)에 대해 2가지를 꼽았다. 첫번째는 수급의 불균형이다. 현재 허리케인 '아이다'로 인한 미국의 생산차질은 하루 150만배럴 수준이다. 이러한 공급차질이 8일마다 이어질 경우 하루 40만배럴 증산을 하고 있는 OPEC+의 생산량을 모두 상쇄할 수 있을 정도로 현재 공급량이 매우 타이트함을 지적했다. 두번째는 예상보다 영향을 많이 주지 못하고 있는 델타변이 확산이다. 실제로 화요일(8월 31일, 현지시각) 발표된 미 석유협회(API)의 주간 오일재고량은 전주의 두배가 넘고 전망치보다도 40%가 많은 404만배럴이 감소했다. 그는 향후 유가의 변동을 부를 수 있는 요인으로 이란의 석유 수출 제재를 해제할 수 있는 잠재적인 핵협상 합의를 꼽았다. 하지만 이 역시 국제원자력기구(IAEA)에 따르면 이란이 이미 무기급으로 우라늄을 농축하고 있어 합의 가능성이 희박해지고 있음을 강조했다.

미국의 2분기 경제성장률이 예상보다 둔화(?)된 6.5%로 집계됐다. 이코노미스트들은 8%가 넘는 성장을 전망했기 때문에 시장에 실망으로 다가왔다. 하지만 이는 국내총생산 자체를 보면 지난 분기 대비 1.6%가 더 증가, 미국의 경제가 팬데믹 이전으로 완전히 돌아왔다는 것을 의미한다. 경제가 팬데믹으로 인해 완전히 붕괴된 이후 단 1년만에 이루어낸 대단한 성과다. 2009년 금융위기의 경우 미국의 경제가 이전 수준으로 회복하는데 2년이 걸렸다는 점에서 놀라운 수준의 회복세다. 델타변이로 대표되는 코로나 바이러스가 여전히 확산세를 보이고 있지만 여전히 대부분의 경제학자들은 세계 경제가 올해 팬데믹 이전 수준의 회복을 보일 것으로 전망했다. 국제통화기금(IMF)에 따르면 선진국 인구의 약 40%가 코로나19 백신을 접종했다. 지난 30일(현지시각) 발표된 유럽연합(EU)의 2분기 성장률은 연간기준으로 8.3%를 기록하며 미국을 앞질렀다. EU는 오는 4분기에 유로존의 경제가 팬데믹 이전으로 복귀할 것으로 전망하고 있다. 미국의 경제 전망을 어둡게 하는 것은 델타변이의 확산이다. 하지만 델타변이 확산세를 겪은 영국은 의미있는 확산세를 시작한 6월 이후 약 45~50일에 피크를 기록했다. 이를 7월 이후 의미있는 확산세를 시작한 미국에 적용하면 약 2주에서 3주면 피크를 기록하고 확진자는 하루 약 20만명 가까이 나올 수 있다는 계산이다. 경기를 선행하는 증시가 델타변이 이후의 회복세를 볼 가능성은 충분하다는 의미다. 여기에 부스트를 줄 수 있는 것이 바로 다음 주 예정된 인프라 법안의 상원 통과여부이다.