BOND YIELD

미국의 예상보다 견고한 경제 데이터가 연준의 긴축 기조를 강화할 수 있다는 우려를 키우고 있다. 연준이 기준금리를 어디까지 올릴지에 대한 의견이 분분한 가운데 투자자들의 눈은 14일(현지시각) 예정된 연방공개시장위원회(FOMC)의 정책회의에 쏠려있다.연준의 긴축이 결국 경기침체를 초래할 것이란 우려가 커지면서 뉴욕증시는 이틀 연속 강력한 하락세를 이어갔다. 데이비드 솔로몬 골드만삭스 CEO와 제이미 다이먼 JP모건 CEO 역시 한 목소리로 경기침체를 경고하며 우려를 키웠다. 중국의 부정적인 경제 데이터 역시 시장에는 악재로 작용했다. 11월 중국의 수출이 연간 기준 8.7%가 감소하며 시장의 예상치인 3.5% 감소보다 훨씬 부진했다는 것이 알려지며 글로벌 수요 침체에 대한 우려가 강해졌다. 중국의 내수 역시 부진했다. 수입이 예상보다 훨씬 큰 10.6%가 감소해 코로나 봉쇄 영향에 충격을 받았음을 시사했다.경기침체에 대한 우려가 전방위적으로 나타나며 채권시장도 경고 시그널을 발산했다. 안전자산에 대한 수요가 폭발하며 장기 국채 금리는 내린 반면 연준의 금리인상에 대한 우려로 단기 금리는 오르면서 장단기 국채 금리의 역전폭이 40년 만에 극단적으로 벌어진 것이다. 한편 조지아의 상원 결선투표는 민주당 후보인 라파엘 워녹이 공화당의 허셜 워커 후보를 누르고 승리했다. 이로써 민주당은 상원에서 51석을 얻어 법안통과에 유연성과 옵션을 가지게 됐다는 평이다.

시장의 눈이 연준에서 경제로 향하면서 가파른 페이스를 보였던 지난달을 보내고 12월들어 한숨 돌리고 있는 모양세다. 연방기금 금리 선물 시장은 연준의 최종금리를 4.9% 아래로 베팅했다. 시장은 금리가 정점에 달했을 가능성은 더 크게 보고 있는 것이다. 한때 4.3%까지 올랐던 10년물 국채금리는 3.50%까지 하락했고 연준의 정책금리를 가장 민감하게 반영하는 2년물 국채금리는 4.88%에서 4.19%로 떨어졌다. 시장금리가 연준의 최종 금리를 이미 모두 반영했다는 평이 강한 가운데 달러 역시 하락세를 지속해 글로벌 통화의 강세를 이끌었다. 연준의 통화정책에 대한 우려가 완화되자 이제 투자자들의 관심은 경제 침체 여부에 쏠리는 모습이다. 크리스탈리나 게오르기에바 국제통화기금(IMF) 총재는 내년 세계 경제성장률이 "2% 아래로 내려갈 가능성이 크다"는 전망을 내놓았다. 세계 성장률이 2% 아래로 떨어진 적은 1970년 이후 5번뿐이다. 미 경제 역시 둔화의 늪에 빠졌다. 공급관리자협회(ISM)가 발표한 공장 활동 지수는 미국 경제가 이미 위축 국면으로 돌입했음을 시사했다. 물가가 빠르게 둔화하고 있다는 단서가 잡혔지만 이제는 경기침체의 심각성에 투자자들의 관심이 쏠리고 있는 모습이다. 경기침체 우려가 커지면서 월가의 스탠스도 조심스러워지고 있다. JP모건과 골드만삭스는 모건스탠리와 함께 "경기침체가 주식 시장의 또 다른 바닥을 만들 것."이라 경고했고 BofA는 2023년 주요 리스크로 "실업률의 급증이 인플레이션 우려를 대체할 것."이라 전망했다.한편 2일(현지시각) 발표된 미 노동부의 고용 보고서는 월가의 예상보다 훨씬 강력했다. 임금 상승률은 전월 대비 0.6% 상승해 월가의 전망치를 두 배나 웃돌았고 신규고용 역시 훨씬 높아 강력한 고용시장이 계속되고 있음을 시사했다. 시장은 그 여파로 금리와 달러가 모두 상승 전환했고 주가는 하락했다. 👉 미 제조업 2년만에 침체에 빠지다

제롬 파월 연준의장이 연준의 정책전환(Fed Pivot)을 시사했다. 사실상 12월 연준의 통화정책회의에서 75bp가 아닌 50bp 금리인상을 예고한 그의 발언에 금리와 달러는 빠르게 하락했고 3대 지수는 4.4%가 급등한 나스닥을 중심으로 날아올랐다. (다우지수 +2.18%, S&P500 +3.09%, 나스닥 +4.41%)워싱턴의 브루킹스 연구소에서 연설한 제롬 파월의장의 논평은 4번 연속 자이언트 스텝(75bp 인상)을 마감하고 금리인상 속도를 조절할 수 있다는 확실한 완화 시그널을 줬다는 평이다. 파월 의장의 발언은 크게 세가지로 압축됐다. 첫번째는 "통화정책은 시차를 두고 작용하기 때문에 인플레이션이 둔화되는 증거를 보고 인상속도를 완화하기 시작하면 금리가 너무 높을 수 있다."라는 발언이다. 이는 그동안 메리 데일리 샌프란시스코 연은 총재를 비롯해 일부 비둘기파적으로 해석되던 위원들의 생각과 일치한다. 두번째는 실업률의 급격한 증가로 인플레이션을 잡겠다는 이른바 '경기 경착륙(Hard Landing)'을 감수하겠다는 기존의 입장에서 크게 물러선 발언이다. 파월 의장은 "실업률의 증가보다는 일자리 자체가 크게 감소하면 타이트한 고용시장이 완화되면서 자연적으로 인플레이션 압력을 줄일 수 있을 것"이라 밝혔다. 파월 의장은 인플레이션과 연준의 긴축 정책에 핵심적인 요인으로 인식되는 타이트한 고용시장에 대해 "현재 부족한 노동력 350만 중 200만 이상이 팬데믹 시기의 초과 퇴직이 차지한다"며 실업률이 급증하는 사태보다는 "경기 연착륙 가능성이 매우 그럴듯하고 아직 달성 가능하다."고 전망했다.세번째는 미국이 지금까지 겪은 인플레이션은 대부분 일시적인 것으로 보이는 공급망의 부진이나 제약 때문이었다고 밝힌 점이다. 이는 연준이 여전히 인플레이션을 공급망과 코로나, 전쟁과 같은 불확실한 매크로 환경에 의해 발생한 일시적인 현상일 수 있음을 시사한 것으로 판단된다.

금요일(9일, 현지시각) 미 증시는 유럽중앙은행(ECB)의 금리인상과 제롬 파월 연준의장의 발언을 소화하며 상승 출발했다. 국채금리와 달러는 파월 의장의 강경 발언에도 약세로 전환하며 하락했다. 파월 의장은 잭슨홀 미팅에서의 발언을 재확인하며 "나와 동료들은 일을 완수할 때까지 멈추지 않을 것."이라며 "강하게 행동할 것."이라 다짐했다. 다음주 통화정책회의 전 발언이 제한되는 블랙아웃 기간을 앞두고 파월의 매파적 발언에 시장은 75bp 금리인상을 받아들이는 모습이다. CME 페드워치에 따르면 9월 정책회의에서 75bp 금리인상에 대한 베팅은 85%로 유지됐다. 유로화는 ECB가 전례없는 75bp 금리인상을 단행하면서 3주 만에 최고 수준으로 급등했고 달러는 하락 전환했다. 미 국채금리는 파월 의장의 강경 발언에도 3.50% 수준을 넘지 못하고 하락했다. 달러가 1%나 하락하면서 투자심리가 개선된 상품은 랠리를 펼쳤다. 국제유가와 금이 강세로 전환했고 암호화폐인 비트코인은 한 달여 만에 가장 큰 폭의 상승세를 보이며 2만달러를 재돌파했다. 한편 중국은 8월 인플레이션 데이터가 예상보다 빠르게 둔화됐다. 특히 생산자물가의 급락이 기업활동의 둔화를 시사해 중국정부의 부양책이 더 필요하다는 기대가 커졌다. 중국 정부의 경기 부양책에 대한 기대가 커지며 국제유가와 구리 등 산업금속은 강세로 전환했다. 통화시장에서도 변화가 감지됐다. 아시아는 주식시장이 2주 만에 가장 큰 폭의 상승세를 보인 가운데 일본의 엔화는 정부가 시장에 개입할 수 있음을 시사하며 한 달 만에 최고치를 기록했다.

안녕하세요.지난주 거시 경제 하이라이트는 '소비자물가지수' 였죠. 정말 헉 소리가 나올 정도로 높게 나왔습니다. 이 정도 수준의 물가를 제 생에 볼 수 있다는게 어이가 없을 정도고 역사의 한복판에 있구나라는 생각이 들 정도입니다. 팬데믹 당시 정부에서 주는 돈은 꽁돈 같았는데 역시 세상에 공짜는 없나봅니다. 누군가 인플레이션을 소리없는 도둑이라더니 이 도둑은 대도입니다. 알고도 당할 수밖에 없습니다. 마치 돈이 줄줄 새는 느낌입니다.6월의 소비자물가지수는 여러모로 충격적이었습니다. 9.1%라는 숫자 자체도 그렇지만 둔화의 조짐이 전혀 보이지 않았다는 것이 더 공포스러웠던 것 같습니다. 그동안 유가는 무려 20%가 넘게 폭락했고 원자재부터 상품까지 상당히 많은 거품이 빠졌다고 생각했기 때문입니다. 하지만 6월 소비자물가는 그런 기대를 산산이 부셨습니다. 에너지는 작년보다 41%가 올랐고 식료품은 10.4%, 신차는 11.4%, 항공료는 무려 34.1%가 올랐습니다. 특히 휘발유 가격은 무려 59.9%가 올랐습니다. 충격적입니다. 5월과 비교해도 충격은 가시지 않습니다. 휘발유 가격은 한달 전보다 무려 11.2%가 상승해 물가를 끌어올린 1등 공신(?)이 됐습니다. 제가 본 유가 하락세는 어디갔나요?

수요일(13일, 현지시각) 미 증시는 예상보다 크게 뛰어오른 6월의 소비자물가지수에 투자심리가 악화되며 급락세를 보였으나 저점 매수세가 유입, 손실을 상당부분 만회하며 하락 마감했다. (다우 -0.67%, 나스닥 -0.15%, S&P500 -0.45%, 러셀2000 -0.12%)근원물가를 비롯해 광범위한 가격 상승세를 보인 6월의 소비자물가지수는 연준의 더 강력한 긴축 가능성을 의미했다. CME 페드워치에 따르면 7월 100bp 금리인상 가능성은 화요일 7.6%에서 단숨에 77.4%로 뛰어올랐다. 라파엘 보스틱 애틀란타 연은 총재가 물가 압력에 대항하기 위해 "모든 것을 염두에 두고 있다."고 언급한 점도 투자심리 악화에 일조했다. 높은 물가와 연준의 공격적인 긴축 가능성이 결합되며 경기침체 가능성은 더 커졌다는 평이다. 리즈 앤 손더스 찰스슈왑 애널리스트는 CNBC와의 인터뷰를 통해 "연준이 더 공격적으로 수요를 압도해야 한다는 것 외엔 물가를 돌릴 방법이 없다. 그리고 그건 경기침체 가능성을 더 굳히는 일."이라며 경기침체가 불가피할 것이라 분석했다. 연준의 공격적인 긴축 가능성이 커졌지만 국채 금리는 경기침체 가능성을 더 반영했다. 10년물 국채금리는 소비자물가지수 발표 직후 상승했지만 곧 하락 반전해 3%를 하향 돌파하며 안전자산 선호심리를 드러냈다. 연준의 긴축이 야기할 올해 최종금리에 대한 기대는 높아졌지만 채권시장이 이를 부정하는 것으로 평가된다. 연준의 긴축과 안전자산 수요로 강세를 보이던 달러 역시 하락 반전했다.강력한 인플레이션 지표에도 국채금리가 하락하면서 저금리에 수혜를 받는 기술의 나스닥과 성장주, 비트코인 등 암호화폐가 강세를 보였다는 점에서 디스인플레이션으로의 전환은 계속됐다.

1. 이번주 주시해야 할 지표 및 이벤트화요일: 유로존의 기업활동지수 PMI가 발표됐다. 16개월래 최저치를 기록한 이후 경기침체 우려가 커졌다는 평이다. 미국은 공장주문과 내구재가 발표된다. 애틀란타 연은이 2분기 GDP 성장이 -2.1%로 경기침체를 예고하고 있어 주목을 받을 것으로 전망된다. 민간 투자 회사인 앨런앤코에서 개최하는 연례 선밸리 컨퍼런스가 시작된다. 주요 게스트로는 테슬라의 일론 머스크, 마이크로소프트 창업자 빌 게이츠, 애플의 팀 쿡, 메타의 마크 저커버그, 버크셔 해서웨이의 워런 버핏, 알파벳의 순다르 피차이가 있다. 수요일: 이번주 하이라이트가 될 것으로 전망될만큼 중요한 경제 데이터가 발표된다. 미 연준의 6월 FOMC 회의 의사록을 시작으로 JOLTs 채용 공고와 고용 현황, ISM의 서비스 PMI지표, 주간 모기시 신청 수요가 발표될 예정이다.목요일: 리바이스(LEVI)와 WD-40(WDFC)가 1분기 실적을 보고한다. 경제 데이터 측면으로는 대외 무역 수지를 비롯해 신규 실업수당 청구와 ADP의 민간 고용 보고서, 에너지정보청(EIA)의 주간 원유 재고량이 발표된다. 제임스 불라드 세인트루이스 연은 총재가 미국 경제와 통화정책에 대한 발언이 예정되어 있다. 금요일: 미 노동부의 6월 고용보고서가 한 주의 경제 데이터를 마무리하며 가장 큰 주목을 받을 것으로 전망된다. 이 외에 도매재고 및 소비자 신용이 발표될 예정이다. 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재가 미국의 경제 전망 및 동향에 대해 연설할 예정이다.

1. 데드캣 바운스? 골드만과 모건스탠리 경고골드만삭스가 내년 경기침체 가능성을 기존의 15%에서 30%로 상향한 가운데 현재 시장이 가벼운 경기침체만 반영하고 있어 향후 "시장의 기대가 더 악화될 수 있다."고 경고했다. 골드만삭스의 베렌버그 전략팀은 현재 실적 하향 조정이 되고 있지만 주식시장이 바닥이라고 하기에는 너무 이르다는 분석이다.반면 피터 오펜하이머가 이끄는 전략팀은 현재 베어마켓이 순환적이라 판단하고 있다. 오펜하이머는 민간 부문의 대차대조표가 여전히 강하고 실질금리가 마이너스로 구조적 약세장으로 이어지는 시스템적 위험이 약하다고 보는 것으로 관측된다. 올해 가장 부정적인 의견을 보이고 있는 모건스탠리의 마이크 윌슨 최고투자책임자(CIO)는 주식시장이 "경기침체를 완전히 가격에 반영하지 않았다."고 분석, 시장이 침체를 완전히 반영하면 S&P500이 약 15~20% 더 하락한 3000포인트가 될 것으로 주장했다. 마이크 윌슨은 S&P500이 고점에서 20%이상 하락했지만 "약세장은 경기침체가 도래하거나 혹은 경기침체의 위험이 완전히 사라질 때까지 끝나지 않을 것."이라 내다봤다.

화요일(14일, 현지시각) 미 증시는 국채금리의 급등에 주가 변동성이 확대되는 모습을 보였으나 연준의 통화정책회의를 앞두고 관망세가 짙어지며 혼조세로 마감했다.다우존스30산업평균지수는 151포인트(0.5%), S&P500은 0.38% 하락했고 나스닥은 저가 매수세가 유입되며 0.18% 상승했다. S&P500은 고점에서 약 22% 가량의 하락세를 유지하며 약세장에서 장을 마감했다. 인플레이션에 대응하는 연준의 공격적인 금리인상에 베팅하는 투자자들로 10년물 국채금리는 3.48%를 넘어섰고 2년물 금리는 3.43%로 상승, 11년만에 최고치를 기록했다. 골드만삭스와 JP모건이 이번주 FOMC 정책회의에서 75bp 금리인상을 전망한 가운데 대부분의 시장 컨세서스가 75bp의 '자이언트 스텝'을 반영하고 있는 모습이다. 내셔널 증권의 아트 호건 수석시장전략가는 "오늘은 시장이 (FOMC를 앞두고) 관망해야 되는 날이며 확실히 주요 지수에서 그런 모습이 나타나고 있다."고 평가하며 정책회의 이후 시장의 방향성이 나타날 것으로 전망했다. 0.75% 포인트 금리인상이 연준의 공격적인 금리인상을 반영, 투자심리를 얼어붙게 할 것이라는 우려가 있는 가운데 반대 의견도 제시됐다. 퍼싱 스퀘어의 빌 애크먼은 트윗을 통해 "연준은 인플레이션을 통제하지 못하며 신뢰를 잃었다. 만일 6월과 7월 75bp 금리인상으로 인플레이션을 확실히 통제하겠다는 모습을 보인다면 시장의 신뢰가 회복될 수도 있을 것."이라 평가했다. 한편 소프트웨어 업체 오라클(ORCL)은 인프라 클라우드로의 성공적인 전환을 보고하며 예상보다 나은 실적을 발표해 10%이상 급등했다. 물류기업 페덱스(FDX)는 분기 배당금을 50%이상 인상과 행동주의 펀드의 요구로 3명의 이사를 보드진에 영입했다는 소식으로 14%가 급등, 1986년 이후 최고폭의 일일 상승세를 기록했다.

미국 중앙은행인 연방준비제도 이사회(Fed)가 강한 긴축 정책을 추진할 것으로 예상되면서 13일(현지시간) 뉴욕증시가 급락하는 모습을 보였다. 이날 주식시장에서 다우존스 30 산업평균지수는 전 거래일보다 876.05포인트(2.79%) 떨어진 3만 516.74에 장을 마감했다. 다우지수가 3 거래일 연속 500포인트 이상 하락한 것은 역사상 처음 있는 일이라고 마켓워치가 보도했다. 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 151.23포인트(3.88%) 급락한 3749.63에 거래를 마쳤다. 이 지수는 지난 1월 3일 전고점(4796.56)에서 20% 이상 떨어진 약세장(베어마켓)에 공식 진입했다고 CNBC는 전했다. 또 종가 기준으로 약세장에 진입한 것은 코로나19가 출현한 2020년 3월 이후 처음이다. 기술주 중심의 나스닥 지수는 가장 큰 낙폭을 보였다. 이 지수는 전 거래일 대비 4.68% 폭락한 1만 809.23에 장을 마감했다. 이날 급락장은 연준의 강한 긴축 스탠스 전망에 따른 것이다. 시장에서는 연준이 오는 14∼15일 연방공개시장위원회(FOMC)에서 '자이언트 스텝'(75bp 금리인상)을 고려할 것으로 보인다는 월스트리트 저널(WSJ) 보도가 나오면서 시장에 공포감을 조성했다. 연준의 공격적인 금리인상 전망에 10년 물 미 국채금리는 이날 20bp가 급등한 3.35%를 기록했다. 개별 기업별로 보잉이 8.7%, 세일즈포스 6.9%, 아메리칸 익스프레스가 5.2% 하락, 경기 침체 우려가 고조되면서 다우 지수를 끌어내렸다. 제너럴모터스(GM)는 이날 주당 7.8% 하락한 32.28달러에 거래를 마감했다. 이는 지난 2020년 10월 이후 처음으로 공모(IPO) 가격인 33달러 아래로 장을 마감한 것이라고 CNBC는 전했다. 이날 넷플릭스, 테슬라, 엔비디아 등 기술주도 각각 7% 이상 급락했다. 또 카니발 코퍼레이션, 노위지안 크루즈 라인 등 여행 관련주도 각각 10% 이상 급락하는 모습을 보였고, 델타항공이 8%, 유나이티드 항공이 10% 급락했다. S&P500는 에너지주가 5% 이상 떨어지면서 하락세를 주도했다. 임의소비재, 통신 서비스, 정보기술, 유틸리티 섹터 등도 4% 이상 하락했다. 미 중앙은행의 긴축 통화정책으로 인한 경기 침체 우려는 더 커졌다. 제임스 고먼 모건스탠리 CEO는 이날 컨퍼런스에서 "현시점에서 리세션 확률은 50대 50"이라고 밝혔다. 고먼 CEO는 앞서 경기침체 가능성을 30%로 내다봤다. 그는 "인플레이션이 8월과 9월까지 예상보다 더 지속될 것이 분명해지면서 내부적으로 경기 침체의 위험에 대해 논의하기 시작했다"며 "결국 연준이 인플레이션을 억제할 것으로 예상한다"라고 전망했다. 제프 킬버그 생츄어리 웰스의 최고 투자 책임자는 "극적인 주가 하락은 많은 투자자들이 주식 매도를 통해 이익을 얻거나 포트폴리오를 재배치하고 있다는 의미일 수 있다"며 "시장이 '항복 단계'에 있다는 신호일 수 있다"라고 CNBC와의 인터뷰에서 밝혔다.

주가, 지금이 바닥일까요? 유가, 언제까지 오를까요. 환율, 달러 강세는 어디까지 지속될까요? 누구나 알고 싶어 합니다. 하지만 어느 누구도 정확한 답을 해줄 수 없습니다. 다만 실타래 같이 엮여 있는 것 같은 복잡계 경제 상황을 알 수 있는 단 하나의 시그널이 있다면 바로 '피크 인플레이션' 여부일 것입니다. 즉, 지금, 인플레이션의 정점일까? 여부입니다. 주식시장에 투자하고 있다면 현재 S&P500이 20% 가까이 하락한 상황에서 그 원인을 알아야 해결책을 찾을 수 있기 때문입니다. 지난해까지 전문가들은 인플레이션이 수요의 단기적인 폭발과 이를 감당하지 못하는 생산으로 인해 생긴 수급불균형 문제 때문에 발생한 일시적인 요인으로 봤습니다. 하지만 수급불균형 문제는 시간이 지날수록 해결되는게 아니라 더욱 악화가 됐습니다. 호스에 물을 틀고 구멍을 조금씩 틀어막으면 물줄기는 더욱 강하게 뿜어져 나오기 마련이죠. 그렇게 공급망이라는 구멍은 계속해서 틀어막혀졌고 수요라는 물줄기를 감당하지 못한 호스의 압력, 즉 물가는 높아져만 간거죠.상황이 위험하다고 판단한 연준은 결국 특단의 조치를 취하게 됩니다. 시장에 흐르는 물 자체를 줄여버려서 압력을 낮춰야겠다고 판단합니다. 물가라는 압력이 확실히 낮춰질때까지 연준은 호스를 잠그겠다는 입장을 확실히 보여줬고 시장이라는 물고기들은 물이 사라질 것이라는 공포에 미쳐 날뛰고 있는 모습이 현재 자산시장의 모습입니다.

월요일(18일, 현지시각) 미 증시는 성금요일(15일, 현지시각) 연휴를 뒤로하고 미 국채금리의 상승세에 투자심리가 억눌리며 하락 출발했다. 10년 만기 미 국채 수익률은 2.884%까지 상승하며 인플레이션의 고착화로 인한 연준의 매파적인 금리인상 기조를 반영했다. 2018년 12월 이후 최고 수준으로 상승한 국채금리에 S&P500 선물 지수는 0.5%, 나스닥은 0.6% 하락 출발했다.WSJ에 따르면 싱가포르에 기반을 둔 헤지펀드인 모듈라 자산관리의 지미 림(Jimmy Lim) 설립자는 "국채 수익률이 연기금 및 외국 정부와 같은 장기 투자자들에게 매력적인 수준까지 올라왔음에도 계속 가격이 하락하는 것은 놀랍다."며 "인플레이션 우려가 현실로 다가오면서 매수자들이 물러나고 있다."고 평가했다. 러시아와 우크라이나 전쟁이 장기화되면서 미국 역시 충격이 가시화되고 있다. 미국의 천연가스 선물 가격은 월요일 100만BTU(열량단위)당 7.5달러를 상회하며 13년 만에 최고 가격으로 올라섰다. 유가 역시 변동성이 확대되며 에너지 가격의 급등세로 인한 인플레이션 우려는 확대됐다. 인플레이션의 장기화 가능성이 커지면서 달러와 금은 이례적인 동반 강세를 보였고 암호화폐는 하락했다. 비트코인은 한 달 만에 다시 4만 달러를 하향 돌파하며 약세로 돌아섰다. 시장 전반에 걸쳐 인플레이션과 공급망의 병목현상이 초래할 수 있는 여파에 불확실성이 확대됐다. 투자심리 악화에도 안전자산인 국채가 하락한 것은 연준이 매파적인 통화정책을 가속화 할 것이란 우려가 크기 때문으로 해석된다. 골드만삭스는 향후 2년간 미국의 경기 침체 가능성을 약 35%로 제시하면서 연준의 긴축으로 인해 미국 경제의 연착륙이 쉽지 않을 것으로 전망했다. 한편 이번주는 1분기 어닝시즌이 본격적으로 시작되면서 투자자들의 관심이 집중될 것으로 전망된다. 월요일 개장 전, 뱅크오브아메리카(BAC)를 시작으로 IBM(IBM), 프록터앤겜블(PG), 존슨앤존슨(JNJ), 버라이즌(VZ) 등 다우 우량주가 이번주에 실적을 보고할 예정이다. 이 외에도 넷플릭스(NFLX)와 테슬라(TSLA)가 실적을 보고하며 유나이티드 항공(UAL) 및 아메리칸 항공(AAL) 등 경제 정상화에 수혜를 받는 기업들도 일제히 실적을 발표할 예정이다.