JOB MARKET

미국 노동시장이 빠르게 변하고 있습니다. 팬데믹 이후 고용 열풍이 불었던 미국 노동시장이 차갑게 식고 있는 건데요. 지난 7월 미국의 일자리는 11만 4000개가 늘었습니다. 이는 경제학자들이 예상했던 것보다 훨씬 낮은 수준입니다. 실업률 또한 2021년 이후 가장 높은 수준인 4.3%까지 치솟았습니다. 미국의 빅테크 기업들은 지난해 대량 해고를 단행했는데요. 마이크로소프트(MS), 구글, 나이키, IBM과 같은 대기업들이 올해도 일자리를 감축했습니다. 스낵스는 "빅테크 기업들의 일자리 감소로 화이트칼라 경기침체가 심화됐다"고 분석했습니다. 특히 테이크 투(Take-Two), EA, 에픽(Epic) 등 게임 회사는 올해 지난 2년간을 더한 것보다 더 많은 직원을 해고한 것으로 드러났습니다. 이는 챌린저 감원 보고서에서 민간 기업들의 해고가 빠르게 증가하고 있으며 기술 기업들이 해고 사유로 비용 절감과 함께 인공지능(AI)을 언급한 것과 맥을 같이 합니다. AI가 해고의 이유로 언급된 것은 사상 처음이었는데 2024년의 대량 해고는 '경기 변동'이라기 보다는 산업 구조 재편에서 나오는 것임을 암시합니다. 이직에 성공한 구직자들도 특징이 있었습니다. 직장을 옮긴 구직자들은 2년 전과 비교해 임금 인상 폭이 적었던 것입니다. 퇴직률과 신규 채용률이 팬데믹 이전 수준보다 낮아진 것이 원인입니다. 특히 경기 침체 우려로 인해 대졸자들이 신입 일자리를 찾는데 어려움을 겪고 있는 것으로 나타났습니다. 2024년 졸업생들의 채용 전망은 지난해와 비교해 6% 감소한 것으로 조사됐습니다.

미국 구직자들이 일자리를 얻는 데 어려움을 겪고 있습니다. 2년전만해도 '부르는게 값'이라던 소프트웨어 엔지니어조차 지난해 말부터 닥친 해고 열풍에 구직난을 겪고 있는 것입니다. 실제 미국 노동부에 따르면 6월 15일 기준 실업수당 청구 건수는 184만 건으로 2021년 11월 이후 최고치를 기록했습니다. 지난 5월 실업률은 4%로, 27개월 만에 3%대를 넘어섰습니다. 이에 대해 스낵스는 "1960년대 이후 가장 긴 기간 동안 3%대를 유지했다"고 분석했습니다. 여러 요인이 작용했는데, 채용 공고가 감소했습니다. 실제 지난 4월 미국의 채용 공고는 3년 만에 최저치를 기록했습니다. 특히 5월 20~24세 구직자들의 실업률이 8%에 달해 2023년의 6.3%를 웃도는 수치로, 14년 만에 가장 높은 수준입니다. 올해 현재까지 신입 지원자의 13%만이 일자리를 찾았는데, 이는 2년 전 20%에서 7%포인트 감소한 것입니다. 미국의 고용 시장은 뜨거운 편이지만 직군과 나이별로 사정이 다릅니다. 특히 미국의 Z세대 구직난이 심각합니다. 대졸 신입 및 인턴 자리 잡기 정말 어렵습니다. 20~24세 인구 8%가 지난 5월에 실업 상태였습니다. 이는 1년 전 6.3%에서 늘어난 수치이며 14년 만에 이 세대 인구의 가장 큰 실업률 지표 입니다. 올들어 지금까지 신입 지원자의 13%만이 일자리를 찾았습니다. 이는 2년 전 20%에서 크게 감소한 수치입니다.

✔ 핵심이슈:1. 고용보고서: 연준의 매파적 스탠스로 금리인하에 대한 기대가 옅어진 가운데 고용시장에 대한 단서를 제공할 노동부 고용보고서 발표. 신규고용과 실업률, 그리고 임금의 변화에 주목. 2. 빅테크 어닝: 아마존(AMZN)은 AI를 기반으로 강력한 실적 발표하며 개장전 7% 급등. 메타플랫폼(META)은 강력한 실적과 함께 사상 처음으로 배당금을 제시하며 개장 전 17% 급등. 애플(AAPL)은 중국에서의 부진으로 3% 하락. 3. AI 버블: 인공지능 붐이 최대 수혜주인 엔비디아로 향하면서 엔비디아의 기업 가치는 한 달 동안 2965억 달러 증가한 1조 5200억 달러 달성. BofA는 연준의 긴축에도 성장할 것으로 믿는 시장의 분위기가 1999년과 흡사하다고 평가. ✔ 자산시장동향:뉴욕증시는 빅테크 기업들의 강력한 실적에도 예상보다 견고한 고용시장 데이터에 연준의 긴축에 대한 우려가 강화되며 상승세를 대폭 반납. (다우 -0.24%, S&P500 +0.20%, 나스닥 +0.54%)국채금리는 예상보다 훨씬 높은 신규고용 데이터와 낮은 실업률에 급등. 10년 만기 국채금리는 4.00%로 상승. 2년 만기 국채 수익률은 4.39%로 상승. 달러 역시 강력한 고용 데이터로 0.65% 급등. 국제유가는 글로벌 경제 둔화로 인한 수요 악화 우려가 지속되며 하락. 크루드유는 배럴당 73달러로 0.6% 하락. 브렌트유는 배럴당 79달러로 3.38% 하락. 골드는 달러 강세에 밀리며 하락 1% 하락 전환. 구리는 0.7% 하락.

인공지능 기술의 발전으로 인해 대학 교육도 송두리째 변하고 있다. 그간 인기 전공이 컴퓨터과학, 의과 등 소위 대학이 만든 특정 분야에 국한됐다면, 이제는 스스로 교육과정을 만드는 ‘DIY 전공’이 부상하고 있는 것. 이 배경에는 취업 시장과 산업의 변화에 있다. 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19), 생성인공지능(Generative AI) 등으로 산업이 급변하자 학위 자체보다 이 변하는 시장에 유연하게 대처할 수 있는 인재에 대한 수요가 높아진 탓이다. 이에 대학은 취업률을 넘어 ‘가성비’라는 더 냉혹한 평가를 받고 있다.

오전시황[9:00am ET]뉴욕증시는 인플레이션의 완화와 함께 고용시장의 냉각을 보여주는 데이터를 소화하며 혼조세로 장을 시작했다. 다우지수는 0.46% 하락했고 S&P500은 0.16% 떨어졌으나 나스닥은 0.12% 상승 출발했다. 자산시장동향[9:13am ET]핵심이슈: 생산자물가지수(PPI)는 근원물가가 3.4%에서 3.2%로 헤드라인 지표는 전월 대비 -0.4%에서 0.2%로 소폭 올랐으나 예상보다 낮아지는 모습을 보이며 인플레이션 둔화 징후 / 신규 실업수당 청구는 예상보다 많은 26만 4천건으로 상승하며 고용시장 냉각 징후 뚜렷 / 재닛 옐런 재무장관은 G7 재무장관 회의에 앞서 부채한도 상향에 실패할 경우 "끔찍한 재앙"이 기다리고 있다며 의회에 강력한 경고.금리동향: 미 국채금리는 인플레이션의 둔화 시그널과 안전자산 선호심리에 급락. 10년물 국채금리는 3.35%로 하락. 2년물 국채금리는 3.82%로 하락. 달러는 상승 전환. 상품동향: 국제유가는 경기 둔화 시그널에 수요 침체 우려가 커지며 하락 전환. 브렌트유는 배럴당 75달러로 1.16% 하락. 귀금속은 달러 강세에 하락 전환. 구리는 경기침체 우려로 3.45% 급락.

오전시황[11:52am ET]뉴욕증시는 제롬 파월 연준의장의 발언을 소화하고 데이터를 기다리면서 예상보다 높은 실업자 수에 금리가 하락하며 상승했다. 다우지수는 44포인트 올랐고 S&P500과 나스닥은 각각 0.2%와 0.3%의 회복세를 보였다. 자산시장동향[12:04pm ET]핵심이슈: 암호화폐 은행 실버게이트 청산 발표로 비트코인은 한 달 만에 최저치를 보이는 등 크립토 변동성 확대 / 주간 신규실업 수당이 21만 건으로 예상을 상회하며 고용시장 완화 기대 상승 / 조 바이든 대통령 부자 증세안 및 기업 증세를 포함한 세제 개혁안 발표.금리동향: 미 국채금리는 신규 실업수당이 10주 만에 최고치로 상승해 금리상승 우려를 완화하며 하락. 10년물 국채금리는 3.97%, 2년물 국채금리는 4.98%로 하락.통화동향: 미 달러화도 고용시장의 완화 시그널에 약세로 전환. 유로화를 비롯해 파운드화와 일본 엔화는 일제히 강세 전환. 호주 달러화 강세.상품동향: 국제유가는 긴축 우려가 완화되며 강세를 보였으나 매도세가 나타나며 상승세 일부 반납. 천연가스는 미국의 LNG플랜트가 수출 재개 허가를 받으며 하락.신규 실업자 10주 만에 최고치[12:17pm ET]지난주 미국의 신규 실업수당 청구자가 뉴욕과 캘리포니아 주에서의 실업자 급증으로 지난 12월 이후 최고치를 기록하며 타이트한 고용시장이 일부 완화되고 있음을 시사했다. 노동부에 따르면 3월 4일(현지시각) 마감한 주의 신규 실업수당이 전주 대비 2만 1천건이 증가한 21만 1천건으로 지난 11월 이후 가장 많은 증가세를 기록했다. 기업들의 해고 역시 빠르게 증가했다. 챌린저 감원 보고서에 따르면 2월 기업들의 해고는 7만 7770건으로 1년 전과 비교해 5배나 증가했다. 지난 1월 10만 2943명의 해고와 합하면 올초 감원은 지난 2009년 이후 가장 큰 수준이다. 고용시장이 완화되고 있다는 시그널이 나타나면서 연준의 긴축 우려는 반대로 낮아졌다. 3월 50bp 금리인상에 대한 베팅은 소폭 하락했고 금리는 하락해 지수의 상승세를 견인했다. 조 바이든 세제 개혁안 발표..."3조 달러 적자 줄일 것"[12:25pm ET]조 바이든 대통령이 부자 증세안을 포함해 기업들에 대한 법인세를 올리는 세제 개혁안을 발표했다. 법안은 미국의 가장 부유한 세납자의 최소세율을 25%로 올리고 법인세를 기존의 21%에서 28%로 인상하는 등 향후 3조 달러의 적자를 메꾸겠다는 계획을 포함하는 것으로 알려졌다. 또한 석유 및 가스회사 등 최근 막대한 현금을 쌓아두고 있는 에너지 기업에 대한 세금을 인상하고 은퇴 후 건강보험인 메디케어가 약값을 협상할 수 있도록 해 세수를 늘리도록 했다. 다만 세제 개혁법안을 추진하기 위해서는 공화당이 장악한 하원을 마주해야해 법안이 통과될 가능성은 낮은 것으로 평가된다. 파이낸셜 부문 광범위한 하락에 공포 확대[3:22pm ET]미 4대 은행이 목요일 거래에서 470억 달러의 시장가치를 잃으며 금융부문이 광범위한 폭락세를 부르면서 시장의 공포지수가 급등했다. 전일(8일, 현지시각) 크립토 은행인 실버게이트의 '자발적 청산'에 이어 SVB 파이낸셜이 예금 유출에 대응하기 위해 증권 포트폴리오의 상당 부분을 매각하기로 결정하면서 우려가 확대됐다.KBW 나스닥 은행 지수는 거의 3년 만에 가장 큰 폭의 하락세를 기록했고 시장의 변동성 지수인 VIX는 20%가 급등하며 금융시장의 공포를 반영했다.마감시황[4:01pm ET]미 증시는 SVB 파이낸셜이 뱅크런으로 인한 자본잠식을 못 이기고 17억 5천만 달러 규모의 증권 포트폴리오를 대각 매도한다는 소식에 은행권의 광범위한 폭락세가 나오며 일제히 급락했다. SVB 파이낸셜은 60%가 폭락했고 지역 은행들을 비롯해 미 4대 은행도 일제히 폭락했다. S&P500 파이낸셜 섹터는 4%가 하락해 2020년 6월 이후 최대 하락장을 연출했다. 다우지수는 543포인트가 빠지며 1.66%가 하락했고 S&P500은 1.85%, 나스닥은 2.05%의 하락세를 보였다. 특히 S&P500은 중요한 추세선인 200일 이동평균선을 지키지 못하고 무너지며 향후 모멘텀의 하락이 가파르게 나타날 수 있음을 시사했다.

오전시황[8:02am ET]뉴욕증시는 투자자들이 연준의 2월 통화정책 회의록을 소화하며 소폭 상승 출발했다. 연준의 의사록 이후 크게 변하지 않은 연준 위원들의 발언도 시장 회복에 일조했다. 특히 엔비디아(NVDA)가 긍정적인 실적과 전망을 발표하며 글로벌 대형 기술주들의 상승세를 촉발했다는 평이다. (다우 +0.25%, S&P500 +0.48%, 나스닥 +0.93%)자산시장동향[8:16am ET]핵심이슈: 4분기 미 국내총생산(GDP) 3.2%에서 2.7%로 하향 조정 / 고용시장의 타이트한 정도를 보여줄 신규 실업수당 청구 / 엔비디아의 긍정적 실적에 대형 기술주 동반 상승 / 한국 12개월 연속 금리인상을 종료하며 기준금리 동결.금리와 달러: 연준 의사록과 위원들의 발언을 소화하며 국채금리는 혼조세. 10년물 국채금리는 3.94%로 상승. 2년물 국채금리는 4.69%로 하락. 달러 인덱스는 약보합세.상품동향: 국제유가는 지난 주 원유 재고량이 예상보다 훨씬 많은 1천만 배럴 가까이 증가한 것으로 나타나며 수요 둔화 우려에도 러시아의 제재 대응이 부각되며 상승. 금과 구리 등 주요 원자재는 약세.성장은 약화, 물가는 상승, 고용시장은 활활 [8:45am ET]지난 4분기 미 국내총생산(GDP) 성장치 두 번째 추정치가 하향 조정됐다. 지난 달 발표된 3.2% 성장에서 시장의 전망치였던 2.9%보다 더 낮은 2.7%로 집계된 것. 성장은 하향 조정된 반면 인플레이션 지수는 모두 상향 조정됐다. 연준이 주목하는 개인소비지출(PCE) 물가지수는 3.9%로 지난 추정치였던 4.4%에서 하락했지만 시장의 전망치였던 3.5%보다는 크게 높았다. 특히 근원 물가는 4.70%에서 4.30%로 전망치였던 3.90%를 크게 상회했다. 한편 장기적인 인플레이션의 상승 압력으로 인식되는 고용시장의 시그널은 여전히 강력했다. 2월 18일(현지시각) 마감된 주의 신규 실업수당 청구는 전주 대비 3천건이 감소한 19만 2천건으로 월가 추정치였던 20만을 하회했다. 다만 주간 변동성을 완화한 지표로 인식되는 4주 평균은 19만 1250건으로 2주 연속 소폭 상승했다.크레딧 스위스, "채권시장이 주식시장의 방향을 결정할 것" [8:51am ET]크레딧 스위스가 "최근 주식시장의 약세 요인은 채권 금리의 상승세로 향후 수익률이 상한선에 도달하면 S&P500이 3984 지역에서 단기적인 지지를 받아 회복을 보일 수 있을 것."으로 전망했다. 국채금리는 현재 많은 투자자들이 연준의 보다 매파적인 금리인상을 예상하면서 상승했다. 10년물 국채금리는 3.95%로 올랐고 2년물 국채금리 역시 4.78%의 오름세를 나타냈다.골드만삭스, "2023년은 마이크로 주도적 시장" [8:54am ET]글로벌 투자은행 골드만삭스가 올해 시장은 지난 해와 다른 양상을 띌 것으로 전망했다. 골드만삭스의 트레이딩 데스크의 투자노트에 따르면 "2022년은 경기침체에 대한 두려움과 금리 변동성 증가로 인해 거시적 경제에 영향을 받는 시장이었으나 2023년은 포스트 모던 주기로 나아가면서 훨씬 더 마이크로 주도적인 시장이 될 것."이라 내다봤다.골드만삭스는 이에 "펀더멘탈이 뛰어난 우량주와 수익을 창출하는 기업을 선별하는 투자자들에게 기회가 돌아갈 것."이라 주장했다. 또한 "높은 이자율과 더 비싼 투입비용, 여기에 인플레이션까지 마진이 가장 중요해졌다."고 전망했다. 미 주요 규제기관, 암호화폐 관련 기업 유동성 위험 경고 [11:47am ET]미 연준을 비롯해 통화감독청 및 연방예금보험공사가 23일(현지시각, 목) 공동 성명을 통해 "은행들이 암호화폐와 연결된 예금을 다룰 때 효과적인 위험 관리를 적용해야 한다."고 경고했다. 세개의 연방 규제기관은 사실상 미국 은행에 암호화폐 관련 기업과 관련된 예금의 유동성 위험이 높아질 가능성을 염두에 두라며 경고한 것으로 풀이된다. 최신 성명은 지난 1월의 "특정 유형의 크립토 관련 활동이 안전하고 건전한 은행 관행에 부합하지 않을 가능성이 높다."고 밝힌 1월의 경고 이후 나온 것으로 사실상 향후 강력한 규제 혹은 유동성 위험을 예고하는 것으로 관측된다.마감시황[6:19pm ET]뉴욕증시는 국채금리가 하락하면서 연준의 긴축 기조에 대한 우려가 완화, 나스닥을 중심으로 3대 지수가 소폭 회복세를 보이며 상승 마감했다. 그럼에도 주요 평균 지수는 S&P500이 23일(현지시각, 목)까지 1.64% 하락하는 등 지난 12월 이후 최악의 주간 손실을 기록중이다. (다우 +0.33%, S&P500 +0.53%, 나스닥 +0.72%)

오전시황[8:02am ET]뉴욕증시는 12월 소비자물가지수(CPI) 발표를 앞두고 인플레이션의 둔화 가능성에 조심스러운 강세가 이어지며 3대 지수가 모두 상승 출발했다. (다우 +0.3%, S&P500 +0.1%, 나스닥 +0.1%)다우존스에 따르면 이코노미스트들은 12월 CPI 지수가 전년 대비 6.5%로 상승해 지난 6월의 고점인 7.1%에서 빠르게 하락세를 유지했을 것으로 내다봤다. 자산시장동향[8:38am ET]핵심이슈: 12월 소비자물가지수(CPI) 전월 대비 0.1%가 하락해 시장의 예상치였던 전년 대비 6.5%로 하락. 근원 물가 역시 시장의 추정치와 부합하며 전월 대비 0.3% 상승, 전년 대비 6.0%에서 5.7%로 하락. / 신규 실업수당 청구는 전주의 20만 6천건에서 20만 5천건으로 예상보다 하락하며 강력한 고용시장 시사.금리와 달러: 국채금리와 달러는 인플레이션의 완화에 연준의 긴축 우려 완화되며 하락.상품동향: 국제유가는 중국의 연휴인 춘절을 맞아 기록적인 여행 수요가 예상된다는 보도에 기대감이 증가하며 강세. 금은 달러 약세에 강세. 구리는 중국의 경제회복 기대에 강세.12월 소비자물가지수(CPI)와 이후 시장 반응[9:15am ET]12월 인플레이션 데이터가 시장의 예상대로 빠른 하락 기조를 이어갔다. 특히 연준이 주목하는 근원 물가는 전년 대비 5.7%가 상승해 2021년 12월 이후 가장 둔화됐다. 미 노동부의 소비자물가지수 보고서에 따르면 에너지 상품이 9.4%가 하락하고 휘발유는 9.4%, 연료유는 16.6%가 급락하는 등 에너지 관련 비용의 하락세가 주효했다. 긍정적인 점으로는 헤드라인 지표와 근원 물가 지표가 일제히 하락추세를 유지했다는 점이다. 반면 식품 및 의류 가격이 예상보다 많이 상승했고 거주비용도 가격 하락세가 지연되면서 여전히 상승세를 보였다는 점은 부정적이라는 평이다. 전반적으로 12월 소비자물가지수는 예상에 부합했지만 특별히 긍정적이지도 부정적이지도 않다는 반응이다. 주가 역시 변동성이 확대됐지만 확실한 방향성은 보이지 못하고 있다. 국채금리와 달러 역시 하락 이후 다시 반등세를 보이는 등 시장의 초기 반응은 플랫라인을 중심으로 스윙 거래의 양상이 나타나고 있다.연준의 반응과 최종금리 기대에 대한 시장의 베팅[9:32am ET]소비자물가지수가 발표된 직후 패트릭 하커 필라델피아 연은 총재는 연준의 금리인상 캠페인이 막바지에 다르고 있다고 평가하며 향후 금리를 25bp 수준으로 인상해야 한다고 발언했다. 다만 금리를 앞으로 몇 번 더 인상해야 할 것으로 보며 최종금리 5% 이상을 바라보는 연준의 시각은 유지했다. 인플레이션 완화 시그널에 2월 FOMC 정례회의에서 25bp 인상 가능성은 기정사실화됐다. CME 페드워치에 따르면 25bp 인상 가능성에 베팅하는 투자자들은 일주일 전 62%에서 이제 93%로 압도적이다. 시장의 최종금리 베팅은 4.95%에서 4.9%로 하락, 여전히 연준이 제시한 5.1%와는 차이를 보였다.마감시황[4:15pm ET]12월 인플레이션이 빠르게 완화되는 조짐을 보이며 국채금리가 급락했고 달러 역시 하락했다. 연방준비제도이사회가 인플레이션에 대응하기 위해 공격적인 금리인상 조치를 완화할 수 있다는 기대가 작용하며 3대 지수는 모두 상승 마감했다. (다우 +0.64%, S&P500 +0.34%, 나스닥 +0.64%)

제롬 파월 연준 의장의 발언이 예고되면서 시장이 촉각을 세우고 있다. 인플레이션의 둔화와 연준의 긴축 기조 완화에 베팅한 시장은 파월 의장의 발언에 요동칠 것으로 전망된다. CME 페드워치에 따르면 12월 연준의 정책회의에서 50bp 금리인상에 베팅하는 투자자들은 65%에 달한다. 연준의 금리인상 기조가 완화되는 시그널이 목전에 있는만큼 시장의 관심이 집중될 것이다. 파월 의장의 발언 전, 주목해야 할 데이터는 JOLTs 채용 공고 및 이직현황 보고서가 될 것으로 전망된다. 타이트한 고용시장의 완화 여부에 따라 연준의 긴축 스탠스가 달라질 수 있기 때문이다. 월가는 10월 채용공고가 1030만으로 전월의 1071만에서 소폭 하락했을 것으로 전망하고 있지만 예상보다 채용이 높을 경우 파월 의장의 발언 역시 더 매파적일 수 있을 것으로 전망된다. 전일(29일, 현지시각) 발표된 컨퍼런스보드(CB)의 인플레이션 기대치가 소폭 높아졌다는 점도 시장에는 부담이다. 강력한 고용은 다가올 경기침체가 완만할 가능성을 시사하지만 높은 물가가 오래 유지될 가능성을 높인다는 점에서 연준의 긴축 기조가 강화될 수 있다는 위험이 있다.유로존의 11월 인플레이션이 예상보다 낮은 10%로 17개월 만에 처음으로 둔화됐다는 점은 호재로 인식됐다. 장기 국채금리는 하락했고 달러 역시 약세를 유지했다. 시장의 금리정점에 대한 기대가 살아있다는 신호다. 한편 최근 중국의 코로나 봉쇄와 폭스콘의 생산 차질로 어려움을 겪고 있는 애플(AAPL)은 TF 인터네셔널의 증권의 애플 전문 애널리스트인 궈밍치가 노동자들의 시위로 아이폰 프로 모델의 생산지연이 4분기에만 1500만에서 2천만대에 이를 것으로 전망해 우려를 샀다.

1. 이번주 주시해야 할 핵심 시그널: 고용보고서, 그리고 제롬 파월 지난 23일(현지시간) 발표된 11월 연준의 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 의사록(minutes) 이후 연준의 긴축 기조가 완화될 수 있다는 기대로 나타나고 있다. 금리와 달러가 모두 약세로 전화한 가운데 투자심리를 이끌고 있는 '금리의 정점'에 대한 기대는 오는 2일(현지시간, 금) 발표 될 노동부의 고용보고서로 시험에 직면할 것이다. 경제학자들은 미국 경제가 11월 20만 건의 새로운 일자리를 추가할 것으로 전망하고 있고 이는 2020년 12월 이후 가장 느린 증가세가 될 것으로 전망된다. 다만 지난 6번의 고용 보고서 중 5번이 시장의 예상보다 좋았던 바 있어 시장의 경계가 커지고 있다. 강력한 고용은 연준의 긴축 기조를 강화할 수 있는 요인으로 인식되기 때문이다. 시장의 포커스가 연준으로 향하면서 제롬 파월 연준 의장의 발언에도 주목할 것으로 전망된다. 연준 의사록이 예상보다 완화적인 분위기를 보여줬지만 파월 의장의 발언은 매파적일 가능성이 높다는 평이다. 고용 보고서를 비롯해 소비자신뢰지수와 대표적인 경기선행 지표로 인식되는 공급관리자협회(ISM)의 제조업 구매관리자지수(PMI) 역시 주목해야 할 데이터다. 경기침체 가능성이 커지는 상황에서 각 지역 연은이 경제상황을 업데이트하는 연준의 베이지북에도 시장의 관심이 쏠린다. 또 다른 핵심은 40년 만에 가장 높은 물가 상승세를 겪고있는 미국 경제가 어느 정도 수준의 소비 탄력성을 보여줄 수 있느냐의 여부다. 어도비 애널리틱스에 따르면 연말 최대 쇼핑 시즌의 시작점인 블랙프라이데이에 소매 매출은 전년 대비 2.3%가 증가한 91억 2000만 달러를 기록했지만 7.7%에 달하는 인플레이션과 비교해 크게 둔화된 것으로 나타났다.

수요일(2일, 현지시각) 뉴욕증시는 연준의 정책금리 결정을 기다리며 관망세를 보였다. 많은 투자자들이 12월 정책전환(Fed Pivot) 시그널을 기대하는 가운데 이번주 연준은 4번 연속 75bp 금리인상을 단행할 것으로 전망된다. 골드만삭스를 비롯해 씨티그룹 등 많은 월가 투자은행이 연준의 정책전환 가능성을 제기했지만 이에 대한 논란은 끊이지 않는 모습이다. 바클레이는 최근 주식시장의 랠리가 연준의 정책 전환에 대한 기대로 이어지고 있지만 이런 시장의 낙관론이 "잘못됐을 수 있다."고 평가했다. 래리 서머스 전 재무장관 역시 "연준이 매파적인 현재 방향을 유지해야 한다."고 주장하며 정책 전환에 대한 시장의 기대가 "매우 잘못됐다."고 경고했다. 인플레이션을 움직이고 있는 것으로 평가되는 타이트한 고용시장이 계속되고 있다는 점 역시 우려스럽다. 전일(1일, 현지시각) 발표된 9월 채용공고 및 이직률 현황 보고서(JOLTs)는 모든 1071만건으로 전월보다 더 증가하며 모든 가용 근로자 대비 1.9개의 일자리가 있음을 시사했다. 강력한 고용시장과는 반대로 제조업의 둔화는 계속됐다. 10월 공급관리자협회(ISM)의 제조업 지수는 50.2로 공장 경제가 경기확장과 위축 사이에서 아슬아슬한 줄타기를 하고 있음을 시사했다. 반면 유럽의 제조업 활동은 2020년 이후 최저 수준으로 떨어지며 경기침체가 가속화되고 있는 것으로 나타났다. 한편 3분기 실적을 발표한 반도체의 AMD(AMD)는 개인 컴퓨터 시장의 침체에 부진한 실적을 발표했지만 데이터 센터 부문의 서버용 반도체 매출이 전년 대비 45%나 증가하며 긍정적인 전망을 발표해 강세를 보였다. 반면 애플은 중국의 주요 공급업체인 폭스콘이 위치한 정저우 지역을 7일간 봉쇄하기로 한 중국 정부의 명령으로 하락했다. 연준의 정책전환에 대한 기대가 작용하며 국채금리와 달러는 하락 전환했고 금은 강세로 전환했다. 금은 글로벌 중앙은행들이 400톤에 가까운 3분기 기록적인 매수를 하고있다는 소식이다. 중앙은행의 매수세는 올해 들어서만 673톤으로 1967년 이후 가장 강력한 매수세를 기록했다.

목요일(6일, 현지시각) 미 증시는 하루 200만 배럴의 감산을 결정한 석유수출국기구와 동맹(OPEC+)의 결정에 인플레이션 우려가 재점화되며 약세로 전환했다. 유가는 석유 카르텔의 결정에 급등했고 일주일간 11%에 달하는 초강세를 기록했다. 유가를 부양하겠다는 OPEC+의 의지에 월가의 스탠스로 빠르게 전환했다. 모건스탠리는 2023년 1분기 브렌트유의 전망을 95달러에서 100달러로 상향했고 골드만삭스는 115달러까지 오를 것으로 전망했다. 유가 상승세에 인플레이션 우려가 재점화되며 국채금리와 달러도 반응했다. 10년 만기 미 국채 수익률은 3.75%로 올랐고 달러 역시 이틀 연속 강세로 전환했다. 높은 에너지 가격이 비용 상승 압력을 부추기고 기업의 이익을 삭감할 수 있다는 우려도 커졌다. 결국 연준의 긴축이 지속될 수 있다는 우려는 비관론자들의 전망에 힘을 보태는 모습이다. 케네스 브루 소시에테 제네랄 투자 전략가는 "연준의 정책 기조 전환(Fed Pivot)을 예상하고 있다는 매우 위험한 게임을 하고 있는 것이다. 연준은 금융상황이 완화되는 것을 원하지 않고 주식시장이 오르고 너무 편안해지는 것 또한 원하지 않고있다."고 주장했다. 연준 관리들 역시 시장의 정책 전환에 대한 기대가 잘못되었음을 계속 강조했다. 라파엘 보스틱 애틀란타 연은 총재와 메리 데일리 샌프란시스코 연은 총재는 인플레이션을 억제하기 위해 계속 긴축을 해야 할 것이라 주장했다. 특히 시장이 기대하는 내년 금리인하의 가능성을 일축해 금리의 상승세를 촉발했다. 이번주 시장의 포커스가 고용시장의 데이터에 맞춰진 가운데 신규 실업수당 청구는 연준의 정책을 좌우하는 또 다른 벨웨더가 될 것으로 전망된다. 1979년 오늘 전 연준 의장 폴 볼커는 금리를 12%까지 인상할 것이라 발표해 이른바 "토요일 밤의 대학살"을 촉발하고 결국 인플레이션을 억제하는 데 성공했다.