투자노트PM

1년 만의 컴백이다. 나스닥, 그 중에서도 빅테크의 기세가 무섭다. 실리콘밸리 은행이 무너지고 은행의 유동성 위기가 수면위로 오르면서 연준의 긴축 정책이 이전과는 같을 수 없을 것이라는 전망이 대세가 되고있다. 이로인해 금리가 급락하고 달러가 힘을 잃으면서 다시 실질금리가 하락하자 기술의 나스닥이 초강세를 보이고 있는 것. 특히 FAANG을 비롯한 주요 빅테크 기업들을 담은 NYSE FANG+ 지수가 1년 만에 가장 큰 수익을 보이고 있어 투자자들의 이목을 끌고 있다. NYSE FANG+ 지수는 뉴욕증권거래소(NYSE)가 빅테크를 중심으로 미국과 중국의 대형 기술주를 중심으로 이들 기업의 성과를 추적하기 위해 만든 동일 가중 지수다. FANG+는 메타(META)를 비롯해 아마존(AMZN), 애플(AAPL), 넷플릭스(NFLX), 알파벳(GOOGL), 알리바바(BABA), 바이두(BIDU), 엔비디아(NVDA)와 테슬라(TSLA), 그리고 트위터(TWTR) 등을 의미한다. 최근 NYSE FANG+ 지수는 올해에만 약 30%의 상승세를 보이고 있는데 이번주에만 약 10%의 상승세를 보여 2022년 3월 18일 이후 최고의 한 주를 보내고 있는 것으로 나타났다. 나스닥 빅테크 기업들의 초강세는 은행의 유동성 위기로 인해 연준의 정책전환(Fed Pivot)에 대한 기대가 크기 때문으로 해석된다. 실제 연방기금 금리 선물시장에 따르면 올해 12월까지 최종금리에 대한 전망은 불과 일주일 전만 해도 5.6%까지 치솟았으나 이제 4% 수준이다. 연준의 긴축 기조가 크게 완화될 것이란 기대에 나스닥을 비롯한 빅테크 기업들의 강세가 나타난 것으로 풀이된다. 여기에 은행 유동성 위기에 연준이 다시 시중 은행에 막대한 돈을 푼 것으로 나타나면서 투자자들의 기대도 커지고 있다는 평이다. 주요 기업 중 가장 강력한 모습을 보이고 있는 기업은 반도체 회사인 AMD(AMD)로 이번주에만 약 18%가 상승해 2020년 7월 24일 이후 최고의 주를 보내고 있는 것으로 나타났다. 그 뒤를 이어 메타(META)가 14%, 엔비디아(NVDA)가 11.2%, 마이크로소프트(MSFT)11%, 알파벳(GOOGL)이 10.69%, 아마존(AMZN)이 10.26%의 상승세를 보였다.

자산별 퍼포먼스(YTD): 비트코인 41.3%, 금 5.8%, 미 국채 2.3%, S&P500 1.5%, 투자등급 채권 1.5%, 하이일드 채권 1.1%, 미 달러 1.1%, 현금성 자산 0.8%, 원자재 -9.7%, 유가 -15.8%주간흐름: 현금으로 1127억 달러 유입. 금 6억 달러 유입. 주식 2600만 달러 유출. 채권 23억 달러 유출.알아두어야 할 큰 흐름1. 2020년 4월 팬데믹 이후 가장 큰 규모의 자금인 1130억 달러가 현금으로 유입. 2023년 1분기는 2020년 2분기 이후 가장 큰 규모의 유입이 될 것으로 전망.2. 안전자산 선호심리 폭발하며 미 국채로 98억 달러의 자금이 유입되며 2022년 5월 이후 가장 큰 규모 기록. 반면 이머징 채권에서는 31억 달러의 자금이 유출되며 지난 11월 이후 가장 큰 규모의 유출.3. 주식시장에서 자금 흐름은 거의 나타나지 않으며 급락장에도 투자자들의 항복(Capitulation) 시그널은 보이지 않고있다. 4. 가치에서 성장으로의 전환이 나타나고 있음. 파이낸셜에서의 자금 유출과 비교해 기술주로 4주 연속 자금 유입이 계속되고 있다.

실리콘밸리 은행의 유동성 위기가 유럽까지 확산되며 은행주들이 2008년 금융위기 이후 최악의 폭락장을 겪고 있지만 정작 실리콘밸리 은행은 느긋하다. 실리콘밸리 은행의 새 최고경영자(CEO)가 된 팀 마요풀로스는 최근 벤처 캐피탈 고객들과의 통화와 성명을 통해 "실리콘밸리 은행은 이제 (FDIC가 25만 달러 이상 전액을 보장해주는) 현재 가장 안전한 단 하나의 은행."이라며 고객들에게 예금을 해줄 것을 요청했다. 실리콘밸리 은행은 공개된 성명을 통해 실제 "기존 예금과 새로운 예금 모두 어떤 문제가 있더라도 미 연방예금보험공사(FDIC)가 지불해줄 것."이라며 모든 잠재적 책임을 규제 당국에 돌리고 예금을 모집하고 있다. 연준의 급격한 금리인상이 은행의 유동성 위기를 초래했지만 결국 경영진의 방만한 관리에서 문제가 터졌다는 점에서 은행의 도덕적 해이(Moral Hazard)가 놀라운 수준이다. 영화 '빅쇼트'의 주인공인 마이클 버리 사이언 캐피탈 CEO는 지난 12일(현지시각) 트위터를 통해 "오만과 탐욕으로 가득찬 사람들이 어리석게도 위험을 무릎쓰고 실패한다."며 하지만 그럼에도 "돈이 계속 인돼되면서 다시 작동한다."고 비난했다. 사실상 정부가 은행의 뒤를 봐주는 한 은행의 방만한 경영은 계속될 것이란 주장이다. 👉 재밌는 점은 시장 역시 실리콘밸리 은행 사태를 근거로 정부의 '뒤 봐주기' 가능성에 기대기 시작했다는 점이다. 은행의 유동성 위기가 연준의 긴축 기조를 무너뜨릴 것으로 전망하기 시작하면서 금리가 빠르게 하락했고 이는 기술주를 비롯해 비트코인과 같은 위험자산의 폭발적인 강세를 유발했다.

은행들의 유동성 위기가 반작용으로 금리를 끌어내리면서 성장주에게는 기회가 될 수 있다는 분석이다. 웰스파고는 실리콘밸리 은행의 위기가 주거용 태양광 주식인 선런(RUN)에 매력적인 진입점을 만들고 있다는 주장과 함께 매수 의견을 유지했다. 선런은 주거용 태양광 시스템 및 배터리 에너지 저장 제품을 제공하는 기업으로 20개 주에 걸쳐 28만 5천개 이상의 태양광 및 배터리 시스템을 설치한 미 최대 주거용 태양광 업체로 손꼽힌다. 웰스파고는 선런을 비롯해 대부분의 태양광 성장주들이 연준의 금리인상 기조로 후퇴했지만 최근 지역 은행들의 붕괴로 금리가 더이상 오르지 않을 가능성이 높아지면서 호재로 인식될 가능성이 높다고 판단했다. 마이클 블럼 웰스파고 애널리스트는 투자노트를 통해 "SVB 위기로 인한 거주용 태양광 업체들의 주가 하락은 투자자들에게 기회."라고 주장하며 "은행 문제로 인해 시장금리가 10년 만기 국채 수익률이 30bp나 하락했다. 50bp 인하는 장기 할인률 7~8%로 선런에게는 상당한 주가 상승여력을 시사한다."고 평가했다.웰스파고는 연준의 잠재적인 금리동결과 인하에 대해서도 기대를 드러냈다. 블럼은 연준의 정책 전환이 결과적으로 주거용 태양광 업체들의 자금 조달 비용을 줄일 것으로 봤다. 블럼은 현재 대부분의 월가 애널리스트들이 미국의 주거용 태양광 시장이 2023년에 2% 축소될 것이라고 보는 부분에 대해서도 선런과 같은 큰 태양광 업체들은 점유율을 8%만 확대해도 2023년 가이던스를 달성할 수 있을 것으로 전망했다. 웰스파고는 이에 선런의 투자의견을 매수로 재확인하고 목표가를 화요일 종가 대비 약 42%의 상승여력이 있는 주당 29달러로 제시했다. 팁랭크스에 따르면 월가 애널리스트 11명 중 9명이 매수, 2명이 중립의견을 보이며 평균 목표가는 40.50달러로 약 105%의 상승여력을 시사한 것으로 나타났다. 👉 선런은 미 최대 주거용 태양광 업체로 재생에너지에 대해 긍정적인 투자의견을 가지고 있다면 분명 관심을 가질만한 기업이다. 다만 지난 금리인상 시기에 충격을 받았고 주가는 크게 하락했다. 현재 주가는 20달러대로 내려와 2019년과 2020년의 고점, 그리고 2022년의 저점을 만나고 있다. 시장이 대세하락장으로 재진입하지 않는한 진입하기에 나쁘지 않은 시점.

실리콘밸리 은행에 이어 크레딧 스위스까지 심각한 재무 문제가 있음을 인정하고 최대 주주인 사우디 국립은행까지 "절대적으로(Absolutely)" 추가 투자를 하지 않을 것이라 밝히며 미국의 은행 위기가 유럽으로 확산될 수 있다는 우려가 커지고 있다. 이로 인해 크레딧 스위스 주가가 23%나 폭락하며 사상 최저 수준으로 하락했고 유럽의 국채금리 역시 폭락했다. 독일의 2년 만기 국채 수익률은 34bp나 하락했다. 이는 미국 역시 비슷하다. 미국의 2년 만기 국채 수익률 역시 49bp나 폭락하며 3.76%까지 낮아졌다. 연준의 금리인상 기조가 계속될 수 있음을 본다면 시장이 정반대의 방향으로 가고 있는 셈. 이를 해석하면 많은 투자자들이 연준의 긴축 기조가 더이상 강화될 수 없을 것에 베팅하고 있음을 시사한다. 실제 CME 페드워치에 따르면 3월 연방공개시장위원회(FOMC)가 금리동결을 할 가능성에 베팅한 트레이더들은 이제 49%로 급등했다. 1주일 전 누구도 금리동결을 예상하지 않았다는 점에서 이는 전향적 변화다. 25bp 인상 가능성은 이제 50%로 시장이 절반의 가능성만을 보고 있음을 시사한다. 👉 최종금리에 대한 베팅도 급격히 낮아졌다. 연방기금 금리 선물시장에 따르면 9월 만기 최종금리는 이제 3.9%로 하락했다. 불과 일주일 전 5.6%를 바라보던 시장이 연준의 연내 금리인하가 불가피함을 주장하는 것이다.

3월 10일(현지시각, 금) 실리콘밸리 은행의 파산 이후 비트코인이 30%가 넘게 급등하고 있다. 미 지역은행의 시스템 위기로 리스크가 확산되고 있는 지금 비트코인의 급등은 무엇을 의미할까? 배론스는 이에 4가지 이론을 제시했다. 첫 번째 이유로 꼽히는 것은 그동안 크립토의 붕괴가 높은 금리라는 거시적 배경을 뒤에 두고 있다는 점이다. 실리콘밸리 은행의 붕괴 이후 시장은 연준의 통화정책이 급격히 전환할 것으로 내다보고 있다. 최종금리에 대한 베팅이 5.6%에서 4.00%까지 폭락했고 이는 그대로 비트코인에는 호재로 작용했다. 두 번째는 세계 최대 암호화폐 거래소인 바이낸스의 창펑 자오 최고경영자(CEO)가 크립토 시장을 지원하기 위해 10억 달러 규모의 산업 복구 이니셔티브를 발표했다는 점이다. 세 번째는 기술적 요인이다. 그동안 거래가 마를 대로 말랐던 암호화폐 투자자들은 추가 하락에 베팅하는 약세 포지션을 유지했으나 금리의 급락과 정부의 개입 소식에 가격이 오르면서 전멸한 것으로 나타났다. 암호화폐 데이터 회사인 코인글라스에 따르면 비트코인에 대한 약 2억 달러의 숏 포지션이 주말 동안 강제 청산되며 시장에 상당한 매수 압력이 가해졌다. 네 번째는 USD 코인을 발행하는 서클이 실리콘밸리 은행에 보유하고 있던 33억 달러를 모두 되찾을 수 있다는 발표로 무너졌던 달러 페그가 회복되며 자신감을 되찾은 것이다. 지난주 서클은 33억 달러의 준비금이 실리콘밸리 은행에 있다고 발표하며 1달러 페그를 잃어 86센트까지 떨어졌으나 이후 모두 회복했다.

은행의 잠재적 유동성 위기로 금융주에 대한 불신이 커지고 있지만 "불확실한 시대에 아메리칸 익스프레스는 강세를 보인다."는 주장이 제기됐다. 웰스파고는 아멕스의 스티븐 스쿼리 최고경영자(CEO)와 제프 캠벨 최고재무책임자(CFO)와의 투자자 미팅 이후 아멕스에 대한 강력한 자신감을 드러냈다. 웰스파고는 이에 투자의견을 비중확대로 유지하고 주당 200달러의 목표가를 제시했다. 이는 월요일(13일, 현지시각) 종가 대비 약 27%의 상승 여력이 있음을 시사한다. 도날드 팬데티 웰스파고 애널리스트는 투자노트를 통해 "최근 실리콘밸리 은행과 시그니쳐 은행의 붕괴로 금융주가 폭락하고 은행들이 혼란에 빠지고 있지만 아멕스는 사업 전망에 자신이 있다."고 밝히며 "아멕스는 제품 개선을 비롯해 가맹점 확대 등 팬데믹 전후에 이루어진 투자로 인해 계속해서 혜택을 받고 있으며 이는 신규카드 증가와 소비자 및 중소기업의 지출을 견인하고 있다."고 평가했다. 그는 이에 대한 증거로 "아멕스는 최근 10% 중반의 장기적이고 야심찬 주당순이익 성장 가이던스를 발표했고 이 목표를 달성함에 따라 주가가 향후 혜택을 받을 수 있을 것."이라 분석했다. 웰스파고는 아멕스가 신용도가 높고 자산기준이 견고한 프리미엄 고객들로부터 선택을 받고 있다는 부분에 집중했다. 팬데티 애널리스트는 "중소기업 및 프리미엄 고객에 대한 아멕스의 우위가 더욱 강화되고 있어 경쟁사의 추격이 더 어려워지고 있다."고 평가했다. 웰스파고는 또한 아멕스의 국제적 기반과 카드 수수료가 증가하는 추세를 보이고 있다는 점도 매출과 이익의 성장에 힘을 보태고 있다고 지적했다. 팁랭크스에 따르면 월가 애널리스트 16명 중 7명이 매수, 6명이 중립, 3명이 매도의견을 제시했고 평균 목표가는 주당 180.06달러를 제시한 것으로 나타났다. 👉 아멕스는 프리미엄 고객이 주를 이루는 신용카드사로 확실히 리세션에 방어주로 인식된다. 금융주들의 단체 붕괴에 건져올릴 수 있는 보석인셈. 다만 시장이 대세하락장으로 진입한다면 충격을 함께 받을 수 있다. 200일 이평선을 지켜내는지 봐야할 것.

실리콘밸리 은행(SIVB)를 비롯해 시그니쳐 은행(SBNY)이 강제 폐쇄를 당한 가운데 지역 은행들의 유동성 위기로 인한 금융주 혼란이 이어지고 있지만 JP모건(JPM)과 같은 초대형 은행에게 이는 기회가 될 것이란 분석이다. 미 4대 은행 중 하나인 웰스파고는 불확실한 시대에 JP모건(JPM)이 금융섹터에 힘의 원천이 될 것이라 전망했다. 마이크 마요 애널리스트는 "JP모건은 '골리앗이 이긴다'는 우리의 생각을 반영한다."며 중립의견에서 매수로 상향 조정하고 목표가 역시 기존의 주당 148달러에서 155달러로 제시했다. 웰스파고는 JP모건의 투자의견 상향에 대해 "JP모건은 지난 10년 동안 모든 주요 비즈니스를 최적화하고 다른 글로벌 은행에 비해 일관된 수익을 보여주며 요새 수준의 대차대조표를 구축해 공격과 방어에서 모두 탁월했다."고 평가했다.특히 은행들의 유동성 위기가 있는 시점에서 JP모건은 이런 위험 요소를 2008년 이후 효과적으로 제거했다고 주장했다. 마요는 JP모건은 레버리지를 지금보다 거의 30%나 더 늘리고 유동성이 현재 레벨보다 50%나 더 손실이 되는 시나리오에도 무사할 것이란 분석이다. 미 최대 은행인 JP모건의 다중 채널, 다중 제품, 그리고 다양한 지리적 접근 방식이 "불확실의 시대에 방어적인 자산 다각화를 성공적으로 이루면서 다른 금융 회사가 문제에 직면할때 탁월한 성과를 거둘 수 있을 것."으로 내다봤다. 웰스파고는 향후 JP모건이 직면할 수 있는 기회와 리스크에 대해서도 언급했다. 마요 애널리스트는 규제 자본을 포함해 다른 비용이 JP모건에는 도전이 될 것이라 본 반면 잠재적 경기침체가 신용 비용의 정상화를 가속화할 것으로 내다봤다. 팁랭크스에 따르면 15명의 월가 애널리스트 중 11명이 매수, 4명이 홀드 의견을 제시한 가운데 이들의 평균 목표가는 156.87달러로 현재 가격(131.29달러)에 약 20%의 상승 여력이 있음을 시사했다. 👉 결국 골리앗이 이긴다는 웰스파고의 의견에 완벽히 동의한다. 하지만 급하게 매수할 필요는 없을 것. 파이낸셜 섹터의 충격이 상당한 만큼 상황을 좀 더 지켜본 후에 매수해도 늦지 않을 것이다. 정부 개입으로 시장이 안정되고 있지만 2008년 베어스턴스도 리먼 브라더스도 언제나 개입은 있었다. 지금은 그때와 다르다를 성급히 결정하기에는 이른 시점.

1. SVB 사태: 실리콘밸리 은행(SIVB) 사태가 정부의 개입으로 안정을 찾고있다. 물론 일부 유동성 위기에 취약한 것으로 알려진 금융주들에 대한 엑소더스는 계속되고 있지만 일단 전반적인 시장은 두고보자는 반응이다. 특히 이번 사태가 광범위한 유동성 위기로 번질것이란 우려는 적은만큼 관망이 답.2. 인플레이션: 정부 개입으로 은행의 유동성 위기 우려가 완화된만큼 다음 시장의 촉매제는 인플레이션 데이터가 될 것이다. 소비자물가지수(CPI)와 생산자물가지수(PPI)가 모두 이번주 발표되는 만큼 주목해야 할 것. 연준의 금리동결 가능성까지 제기된만큼 인플레이션 데이터가 높다면 시장의 충격은 클 것. 3. FOMC 블랙아웃: 이번주는 FOMC 정례회의 전 연준 위원들의 발언이 제한되는 블랫아웃 기간이다. 그만큼 시장은 데이터에 민감할 수 밖에 없다. 이번주는 CPI를 비롯해 유럽의 통화정책회의가 예정되어 있다는 점을 감안해야 할 것이다. 특히 유럽이 최근 인플레 급등으로 50bp가 계속되는 상당히 매파적인 긴축 기조를 보일 것이라는 점.4. 소매판매: 인플레이션 데이터와 함께 소비지출에 대한 단서가 2월 소매판매를 통해 나올 것이다. 미국과 함께 중국이 올해 첫번째 소매판매와 산업생산 데이터를 발표할 예정이니만큼 글로벌 경제 회복에 대한 단서도 나올 것으로 관측된다.

연준의 무자비한 금리인상이 드디어 금융권을 뒤흔들고 있다. 미국의 가장 큰 암호화폐 전문 은행인 실버게이트(SI)가 FTX 붕괴의 충격을 이기지 못하고 뱅크런 충격에 자본이 잠식당하며 '자발적 청산'을 신청했다. 2013년 암호화폐 기업을 고객으로 유치하면서 급격하게 성장한 실버게이트는 2021년 말까지 예금 기반을 143억 달러로 늘렸으나 크립토 시장이 무너지면서 지난 4분기에는 예치금이 38억 달러로 급격히 쪼그라들면서 유동성 위기에서 벗어나지 못했다. 문제는 여기서 멈추지 않았다. 실리콘밸리를 기반으로 많은 스타트업과 테크 기업을 고객으로 유치했던 실리콘밸리 은행의 모기업인 SVB 파이낸셜 그룹(SIVB)이 유동성 위기를 토로하며 18억 달러에 달하는 손실을 내고 210억 달러 규모의 사실상 모든 증권 포트폴리오를 매각한 것이다. 여기에 보통주와 우선주 공모를 통해 자본을 추가 조달할 계획도 발표하며 투자자들의 공포가 시작됐다. SVB 파이낸셜 그룹은 무려 61%가 폭락하며 1987년 상장 이후 역사상 가장 큰 폭으로 하락했다. 거의 100억 달러가 하루 아침에 사라진 상황에서 실리콘밸리 은행의 그렉 베커 최고경영자(CEO)는 "침착하라."고 요구했지만 시장은 패닉에 빠졌다. 웨드부시와 같은 일부 월가 투자은행이 "분명 부정적이지만 주식 매각을 통해 상당한 현금을 확보한 만큼 SIVB가 유동성 위기에 빠졌다고 보기 어렵다."고 주장했지만 다른 월가 투자은행들은 전례없는 속도로 주식을 매각했다. 👉 더밀크 미국형님은 지난 2월 8일 방송과 기사를 통해 '미국형님100'에서 SIVB를 삭제한 바 있습니다. 투자에 유의 바랍니다.

실리콘밸리 은행(SIVB)이 결국 파산했다. 채권 손실과 뱅크런으로 인한 자본잠식을 메꾸기 위해 자산을 매도하고 자본을 조달할 것이라 발표한지 단 하루만이다. 미 규제당국인 연방예금보험공사(FDIC)는 산타클라라의 예금보험국립은행(DINB)라는 새로운 법인을 통해 실리콘밸리 은행의 모든 자산을 압수하고 은행을 폐쇄한다고 결정했다. FDIC에 따르면 현재 실리콘밸리 은행의 자산은 2090억 달러, 예금은 1754억 달러 규모로 평가되고 있다. 실리콘밸리 은행의 모기업인 SVB 파이낸셜 그룹(SIVB)은 전일(9일, 현지시각) 유동성 위기를 토로하며 210억 달러 규모의 모든 중권 포트폴리오를 매각하고 추가 자본을 조달할 계획을 발표했다. 하지만 결국 하루만에 모든 계획이 물거품이 되며 충격적인 강제 폐쇄를 당했다. SVB 파이낸셜 그룹은 금요일(10일, 현지시각) 오전 계획됐던 22억 5천만 달러의 주식 매각을 취소한 후, 매입자를 찾기 위해 기다리고 있었으나 규제당국이 이를 기다리지 못했다. 캘리포니아의 금융보호혁신부는 몇 시간 만에 실리콘밸리 은행을 폐쇄하고 FDIC가 통제케 했다. 실리콘밸리 은행의 파산은 그 속도만큼 충격적이라는 평이다. 모기업인 SVB 파이낸셜 그룹이 대차대조표를 메꾸고 자본 조달을 발표할때 까지만 해도 월가는 실리콘밸리의 장기적인 회복을 전망했다. 하지만 일부 벤처 캐피탈 투자자들이 실리콘밸리 은행에서 자금을 뺄 것을 조언하며 2차 뱅크런이 발생하자 결국 견디지 못했다. 주식은 9일 60%의 폭락에 이어 10일에도 40%의 추가 폭락세를 보였고 FDIC는 은행이 견디지 못할 것으로 보고 폐쇄를 결정했다. 그렇게 2023년 3월 10일(현지시각) 실리콘밸리 은행은 2008년 워싱턴 뮤추얼(WAMU)의 충격적인 파산 이후 미국 역사상 두 번째로 큰 파산은행이 됐다.

빛이 바랜 메타버스 기업에 다시 성장에 대한 희망이 샘솟고 있다. 월가 투자은행 제프리스는 금요일(10일, 현지시각) 고객에게 보내는 투자노트를 통해 "이제는 커뮤니티를 존중해야 할 때."라고 주장하며 로블록스에 대해 "힘든 경쟁과 매크로 환경 압박에도 강력한 성장을 유지할 수 있다는 확신이 생겼다."고 주장하며 투자의견을 중립에서 매수로 상향 조정했다. 앤드류 우르크비츠 제프리스 애널리스트는 로블록스의 투자의견 상향에 대해 상당히 낙관적인 의견을 피력했다. 우르크비츠는 "강력한 순 예약의 확대 추세와 기본 사용자 지표가 마진의 변곡점과 광고 옵션을 통한 수익 성장 내러티브를 시사하고 있다."며 로블록스 업그레이드의 이유를 설명했다. 그는 로블록스의 새로운 사용자 및 크리에이터 기능이 정기적으로 출시되면서 성장을 지속하고 있다는 점을 긍정적으로 평가했다. 우르크비츠는 로블록스가 향후 인터넷 기업 중 어닝과 수익 전망이 모두 가장 빠르게 성장하는 기업이 될 것으로 내다봤다. 제프리스는 로블록스의 중립 의견 당시 일일 활성 사용자 수와 마진의 지속 가능성에 대해 우려했지만 "이제 내러티브가 전환하며 회사의 미래 성장 전망이 전환돼 최고의 인터넷 기업이 되고있다."고 평가했다. 제프리스는 로블록스의 투자 내러티브가 전환이 되는 이유에 대해 "플랫폼의 미래에 대한 우리의 생각이 게임 회사에서 인터넷 회사로 바뀌었다."고 분석하며 "로블록스를 플레이 하려는 동기, 최근 새롭게 추가된 기능의 소셜적인 특성, 크리에이터 측면의 플레이, 그리고 순 예약 및 사용자 지표에서 기존 게임사 대비 훨씬 우수한 성과를 거둔 점 등을 종합적으로 고려하면 전혀 새로운 이야기로 이어진다."고 설명했다. 그는 로블록스가 뛰어난 이유에 대해 틱톡과 같은 고성장 인터넷 회사를 예로 들며 "다른 인터넷 기업과 비교해도 로블록스는 사용자와 순예약 측면에서 가장 빠르게 성장하는 기업이며 로블록스에서 보내는 시간이 틱톡과 비슷하거나 더 나을 정도로 가장 많이 이용되는 서비스다."라고 밝혔다. 제프리스는 이에 목표가를 주당 30달러에서 48달러로 상향 조정하며 현재 가격에 약 20% 이상의 상승 여력이 있음을 시사했다. 팁랭크스에 따르면 월가 애널리스트 18명 중 9명이 매수, 5명이 중립, 4명이 매도의견을 제시한 가운데 평균 목표가는 43.56달러로 약 9%의 상승 여력이 있음을 시사했다.