CHINA

안녕하세요. 지난 3월 미 최대은행인 JP모건이 꽤 충격적인 이야기를 했습니다. 바로 중국 주식에 대해 '투자불가' 의견을 낸 겁니다. 그런데 당시 상황을 보면 이해가 되지 않는것도 아니었습니다. 중국 정부는 빅테크를 길들이기 위해 규제를 계속하고 심지어 미국 정부 역시 "중국 기업들이 미국 투자자들에게 제대로 된 회계장부를 공개하지 않고 있다."면서 상장폐지를 거론했습니다. 두 달이 지난 지금 JP모건은 중국 기술주에 대한 투자불가 의견을 모두 철회하고 주요 기업들에 일제히 의견을 상향 조정합니다. 그런데 이런 움직임은 JP모건만이 아닙니다. 세계 최대의 헤지펀드이자 억만장자 투자자로 유명한 레이 달리오의 브릿지워터가 올해 1분기에 가장 많이 지분을 추가한 것이 중국 기업이 대거 들어가 있는 이머징 펀드와 알리바바를 포함한 중국기업입니다.

전일(19일, 현지시각) 미 증시는 타겟(TGT)과 월마트(WMT) 등 대형 유통업체의 실적에서 나타난 소비행태 변화에 기업이익에 대한 우려가 커지며 대부분의 지수가 하락 마감했다. (다우 -0.75%, 나스닥 -0.26%, S&P500 -0.58%, 러셀2000 +0.08%)세계 최대의 네트워크 장비 회사인 시스코(CSCO)의 부진한 실적 역시 기술주 하락에 일조했다. 시스코는 중국 경제 봉쇄 영향으로 공급망 문제가 악화될 것으로 전망, 예상보다 낮은 수익과 가이던스를 제기하며 애플(AAPL) 등 중국과 연계된 주요 기업들의 하락세를 이끌었다. 필라델피아 연은의 부진한 제조업 지표 역시 미국 경제의 둔화 가능성을 보였다는 점에서 악재로 작용했다. 하지만 소비둔화가 인플레이션의 하방 압력으로 작용하며 금리와 달러 약세를 촉발, 결과적으로 연준의 긴축 기조가 완화될 수 있다는 기대가 저가 매수세의 유입을 이끌며 회복 반등세를 보이기도 했다. 금요일(20일, 현지시각) 글로벌 증시는 중국의 상하이 항구 물동량이 정상 시기의 약 90%를 회복했다는 발표와 함께 중국 인민은행의 기습적인 금리인하에 힘입어 상승 출발했다. 인민은행은 기준금리 역할을 하는 대출우대금리(LPR) 5년물 금리를 15bp 전격 인하하며 경기회복을 위한 의지를 보였다. 월가는 중국의 이런 행보를 반기는 모습이다. 픽텟 자산운용사의 멀티에셋전략가인 아룬 사이(Arun Sai)는 WSJ과의 인터뷰를 통해 "현재 시장은 중국의 성장과 미국의 긴축에 대한 두려움에 휩싸여 있다. 이런 상황에서 오늘 중국의 금리인하는 투자심리 개선에 확실히 도움이 되고있다."고 평가하며 그럼에도 여전히 경기 연착륙을 위해서는 더 많은 증거가 필요하다고 주장했다. 한편 전일 실적을 발표한 또다른 소매업체인 로스 스토어(ROST)는 판매감소와 함께 올해 부진한 전망을 발표하며 25% 폭락했다. 반면 사이버 보안회사인 팔로알토 네트워크는 시장 전망치를 크게 상회하는 매출을 발표하며 약 11% 급등했다. S&P500은 올해 1월의 최고점과 비교해 18.6% 낮은 수준으로 접근했다. 당시 장중 최고가와 비교하면 19%이상 낮은 수준으로 약세장의 기준으로 인식되는 20%하락세에 매우 근접해있다. 투자자들은 미국의 벤치마크 지수가 약세장에 진입하는지 여부에 집중할 것으로 전망되는 가운데 주식 및 상장지수펀드(ETF)와 연계된 옵션의 월간 만기로 인해 변동성 확대에 대비할 것으로 관측된다.

볼보(Volvo)스웨덴의 명품 차 브랜드이다. '탱크' 같이 안전한 차로 유명했다. 2010년 중국의 지리 모터스에 넘어가면서 브랜드 정체성이 흔들렸다. 지리 모터스가 인수한 후에 '스마트' 경영으로 디자인을 혁신하고 '안전' 하다는 인식이 퍼지면서 글로벌 판매량이 급증했다. 한국에서는 벤츠-BMW에 이어 수입차 3위를 기록하고 있을 정도다. 이 같은 볼보의 승승장구에는 내재적 '혁신 마인드'가 자리잡고 있었기 때문이라는 것은 많이 알려지지 않았다. 지난 3월엔 전통적 자동차 업계 출신 경영자가 아니라 전자기기 회사 다이슨 출신 짐 로완을 최고경영자(CEO)로 전격 영입하기도 했다. 짐 로완은 2012년 다이슨(Dyson)에 합류 후, 2017년부터 2020년까지 다이슨 CEO를 역임했다.지난 5월 9일(현지시각) 파이낸셜 타임즈는 '자동차의 미래(The Future of the cars)' 컨퍼런스에 볼보 최고경영자(CEO) 짐 로완(Jim Rowan)으로 부터 의견을 들었다. 카메라, 자율 주행, 배터리, 인공지능(AI) 등 새로운 테크놀로지 혁신으로 빠르게 움직이는 자동차 업계에서 볼보의 수장으로 소비자 테크놀로지 경영 이력을 지닌 인물을 세웠다는 것은 주목할 만하다. 미래에 소프트웨어와 소비자 직접 판매가 점점 더 강조된다는 것을 상징한다. 지속가능성(Sustainability) 및 안전성을 유지해야하는 모빌리티(Mobility) 산업에서 어떻게 새로운 기준을 확립하고 차세대 소비자 요구에 맞춘 제품을 디자인할 것인지에 대한 대담을 나눴다.그는 자동차 업계의 ‘전동화’ 및 소프트웨어를 이용한 ‘스마트화'를 지속적으로 다루어야 할 큰 변화의 하나로 꼽았다. 또한 소비자 경영의 수장답게 미래의 주요 고객인 ‘Z세대 (Gen Z)’를 겨냥한 제품 및 서비스 창출이 주요 관건임을 제시했다.짐 로완 CEO는 특히 미래의 자동차 시장 고객은 Z세대라는 점에 주목했다. 그는 또 “자동차 판매는 전자제품 판매와 유사하면서도 다소 다른 점을 보인다. 자동차 판매를 디지털 채널 즉, 온라인 및 유튜브 등을 통해 소비자에게 좀 더 쉽게 접근할 수 있도록 하는 방안을 모색하고 있다”고 말했다. 다음 세대의 소통 방법을 이해하고 분석함으로써 소비자에게 어필하겠다는 계획이다.다음은 대담 전문이다.

월요일(16일, 현지시각) 뉴욕증시는 투자자들이 인플레이션과 이로 인한 연준의 긴축 기조에 대한 우려를 반영하며 약하게 출발했다. S&P500 선물은 0.32% 하락했고 금리에 민감한 기술의 나스닥은 0.58% 내림세로 장을 시작했다. (미 동부시각 오전 6시 30분 기준)S&P500은 지난주까지 6주 연속 하락세로 장을 마감했으나 금요일(13일, 현지시각) 3.82%가 급등, 2020년 11월 이후 가장 큰 폭의 일일 상승세를 기록했다. 다우지수의 연속 하락세는 2001년 이후 최악으로 꼽히고 있으며 S&P500은 2011년 6월 이후 처음이다. S&P500은 고점에서 약 16%가 하락해 베어마켓의 진입점인 20% 하락장을 눈앞에 두고 있다. 우크라이나 전쟁과 중국의 '코로나 제로 정책'이 공급망 문제를 악화시키면서 인플레이션 우려가 투자심리를 악화시키고 있는 것으로 평가된다. WSJ은 주식시장부터 암호화폐, 심지어 국채까지 자산시장이 광범위하게 무너지면서 "안전자산과 위험자산의 경계가 모호해지고 있다"고 분석했다. 월가는 인플레이션이 확실히 정점을 찍고 내려온다는 신호가 있기 전까지는 주식시장의 랠리가 어렵다는 입장이다. LPL 파이낸셜의 수석 주식 전략가인 퀸시 크로스비(Quincy Krosby)는 "연준이 금리인상을 이제 막 시작했고 금융 환경을 계속 타이트하게 죄면서 수요를 위축시키길 원한다는 점을 볼 때 지난 금요일의 랠리는 약해질 가능성이 높다."며 여전히 보수적인 입장을 취할 것을 권했다. 인플레이션으로 인해 현금 보유의 손실 가능성을 제기하는 입장도 있다. 디파인스 ETFs의 최고경영자(CEO)인 실비아 자블론스키(Sylvia Jablonski)는 "지금이 바닥인지 알 수는 없지만 적립식 매수전략인 DCA(Dollar Cost Averaging)로는 기회를 만들 수 있을 것이다. 장기적으로 지금부터 6개월이나 1년후에도 다우와 S&P500이 조정영역에 있을 것으로 보지 않는다."라며 많은 현금을 안고있는 전략은 결국 인플레이션으로 인해 손실을 볼 것이라 주장했다. 채권시장은 10년 만기 미 국채 수익률이 금요일의 2.932%에서 2.921%로 소폭 하락하며 금리에 대한 우려는 완화되는 모습이다. 글로벌 경제를 옥죄고 있는 달러 역시 지난주 초강세를 보인 이후 월요일에 소폭 하락했다. 한편 중국은 코로나 통제 정책으로 인한 경제 둔화가 본격적으로 가시화되는 모습이다. 4월 소매판매는 전년 대비 약 11%가 감소했고 산업생산은 2.9%가 하락했다. 고정자산투자 역시 성장세가 둔화되면서 중국 증시는 약세로 마감했다. 이번주 시장은 세계 최대의 오프라인 소매업체인 월마트(WMT)를 중심으로 타겟(TGT)과 홈디포(HD)등 주요 소매업체가 실적을 보고할 예정이다. 투자자들은 이번주 화요일(17일, 현지시각) 예정된 소매판매에 집중할 것으로 전망되며 주요 주택지수도 이번주 발표될 예정이다.

전일(28일, 현지시각) 미 증시는 반환점을 돌고있는 1분기 어닝시즌에 대한 기대와 함께 실적장세를 보이며 주요 지수가 모두 상승 마감했다. (다우 +1.9%, 나스닥 3.1%, S&P500 2.5%, 러셀2000 1.8%)S&P500의 절반이 넘는 기업들이 실적을 모두 발표한 가운데 투자자들은 예상보다 나은 기업들의 실적에 안도하는 모습이다. 레피니티브에 따르면 81%의 기업들이 전망보다 나은 실적을 보고했다. 기업들의 견고한 실적이 이어지면서 이익 증가율 역시 어닝시즌 전, 전망치였던 4.1%에서 7.5%로 상승했다. 수요일 장 마감 후 실적을 보고한 페이스북의 메타플랫폼이 전망을 뛰어넘는 놀라운 실적을 보고한 가운데 금요일(29일, 현지시각) 증시는 애플(AAPL)과 아마존(AMZN)의 혼합된 실적으로 하락 출발했다. 애플(AAPL)은 이익과 매출이 모두 전망을 상회하고 900억달러에 달하는 자사주 매입까지 발표했지만 2분기 공급망 문제로 인해 40~50억달러에 달하는 영향이 있을 것이라 전망, 주가는 실적 발표 직후 1% 가량 하락했다. 다만 이후 월가 애널리스트들의 긍정적인 의견이 쏟아지며 상승 반전하는 등 변동폭은 커지는 모습이다. 한편 세계 최대의 온라인 커머스인 아마존(AMZN)은 클라우드 서비스인 AWS의 실적과 전망은 양호했지만 광고 매출이 전망을 하회하고 리비안(RIVN)의 주가 폭락 영향으로 38억달러에 달하는 투자 손실을 내며 10%가량 급락했다. 특히 2분기 매출 전망을 월가 전망치였던 1250억달러보다 낮은 1160~1210억달러로 제시하면서 충격은 더 컸다. 테슬라(TSLA)의 일론 머스크는 트위터(TWTR)의 인수 자금을 마련하기 위해 테슬라 주식 40억달러를 매도했지만 더이상의 매도는 없다고 밝힌 후 주가는 반등세로 돌아섰다. 금요일 개장 전 발표된 연준이 선호하는 물가지표인 3월의 PCE 물가지수는 전년 대비 5.2%가 상승해 전월의 5.3%에서 하락한 것으로 나타났다. 미국인들의 소비 지출 역시 전월의 0.7%(수정치)에서 1.1%로 상승하며 비용 상승 압력에도 소비가 강력하게 미국 경제를 이끌고 있음을 시사했다.

연준의 공격적인 긴축 정책이 금리를 띄우면서 달러의 초강세가 계속되고 있다. 이번달에만 상승세가 4%에 육박하면서 2015년 이후 가장 큰 폭의 월간 상승세를 기록하고 있다. 2015년은 연준의 공격적인 긴축으로 글로벌 경제가 테이퍼 텐트럼에 시달렸던 시기다. 전쟁과 코로나로 인한 공급망의 부진은 인플레이션에 압력을 더했다. 이는 연준의 긴축 정책이 더 매파적일 수 있다는 우려를 키우는 촉매제가 되어 금리를 끌어올렸다. 인플레이션 기대를 압도하는 시장금리의 상승세는 결국 지난 주, 2년만에 처음으로 10년 만기 실질금리의 플러스 전환을 초래했다. 미 국채 실질금리가 플러스 전환하면서 압도적인 지위를 자랑하는 글로벌 기축통화인 달러의 힘은 더욱 강해지고 있다. 그동안 마이너스 금리로 인해 더 높은 수익을 찾아 신흥 시장을 향했던 시대가 끝나고 '달러의 귀환'이 시작될 수 있다는 신호탄이 온 셈이다. 신흥국 통화를 압도하는 달러의 초강세는 일반적으로 위험자산으로 인식되는 신흥국에는 악재로 작용된다. 더 안전한 수익을 찾아 달러로 돌아오는 자본이 많아지기 때문이다. 글로벌 매크로 환경이 어렵거나 신흥국의 경제 체력이 약할때 이는 더 심각한 상황을 야기한다. 결과적으로 신흥국에서 미국으로 자본을 빨아들이는 진공청소기와 같은 역할을 하기 때문이다. 블룸버그에 따르면 이미 글로벌 기관 투자자들은 이에 대비하고 있는 것으로 나타났다. 프랭클린 템플턴은 위험한 하이일드 채권 포지션을 줄이기 시작했고 피델리티 인터네셔널은 이머징 마켓 통화의 하락에 베팅하고 있다고 보도했다. 프랭클린 템플턴은 갑작스런 투자 스탠스의 변화에 대해 "지정학적 위험과 인플레이션, 그리고 공급망의 부진 등 수많은 악재들이 글로벌 경제를 압박하는 상황에서 미국의 수익률이 플러스로 전환하면서 투자자들이 달러로 모여들고 있다."고 평가했다. 혼돈의 시기에 왕의 귀환이 시작된 셈이다.

화요일(26일, 현지시각) 미국 지수 선물은 글로벌 경제 침체에 대한 두려움이 투자심리를 압박하는 가운데 대형 기술주의 실적을 기다리며 하락 출발했다. 다우지수는 81포인트가 하락했고 S&P500 선물은 -0.20%, 나스닥 선물은 -0.16%의 하락세로 장을 시작했다. (미 동부시각 오전 5시 50분 기준)중국은 상하이에 이어 베이징까지 경제 봉쇄가 시작되면서 투자심리가 급속히 얼어붙었다. 월요일 2년 만에 최대 하락폭을 기록한 상하이 지수는 1.4%의 추가 하락세를 기록했고 위안화는 1년래 최저점을 유지했다.세계 최대의 소비국이자 글로벌 공급망의 핵심으로 인식되는 중국의 연이은 봉쇄 소식에 스태그플레이션 우려는 더욱 짙어지는 모습이다. 파인브릿지 인베스트먼트의 포트폴리오 매니저인 하니 레다(Hani Redha)는 "지난 18개월 동안 우리는 금리가 낮은 환경에서 성장이 가속화되는 시절을 보냈다. 이는 위험자산을 위한 완벽한 조합. 하지만 지금은 완전히 반대의 상황이다."라며 증시가 한동안 부진을 겪을 것으로 전망했다. 미국 경제가 전반적으로 강력한 모습을 유지하는 가운데 기업들의 실적 역시 양호하게 발표되면서 낙관론을 주장하는 목소리도 존재했다. 오안다의 수석 애널리스트인 에드워드 모야(Edward Moya)는 CNBC와의 인터뷰를 통해 "S&P 기업들의 3분의 1이 이번주에 실적을 발표한다. 아마 지금까지 본 것과 같은 매우 좋거나 아주 나쁜 실적을 보게 될 것이다."라며 "하지만 긍정적인 미국 경제로 인해 기업들이 비용 상승 압력을 소비자에게 전가할 수 있을 것."이라 전망했다. 블룸버그에 따르면 약 80%에 달하는 미국 기업들이 예상보다 좋은 수익을 보고한 것으로 나타난 가운데 이번주 시장은 구글의 모기업인 알파벳(GOOGL)을 비롯해 애플(AAPL), 아마존(AMZN), 그리고 메타플랫폼(FB)의 실적에 주목할 것으로 전망된다. 페퍼스톤 파이낸셜의 크리스 웨스턴(CHris Weston) 리서치 책임자는 "1분기 어닝시즌에서 엄청난 한 주가 될 것이다. 중국은 여전히 잠재적 위험요소지만 긍정적인 기업 실적과 함께 위험자산에 대한 투자심리가 강해질 수 있을 것."이라 평가했다.

안녕하세요.미국 증시가 3주 연속 하락세를 보였습니다. 22일(현지시간) 다우지수는 981포인트가 하락했고, S&P500은 2.77%, 나스닥은 2.55%의 하락세를 보였습니다. 특히 이날 S&P500 지수의 11개 섹터가 모두 하락하며 시장이 전반적으로 너나 할 것 없이 모두 아래로 무너지는 모습을 연출했습니다. 그동안 기술주나 경기순환주가 부진해도 에너지 섹터와 필수소비재 등 경기 방어주는 선방했다는 점에서 이번 하락세는 이전과는 약간 다른 부분이 있습니다. 오늘 가장 큰 하락세를 보인 섹터는 바로 '원자재'입니다. 무려 3.73%가 하락했고 그 뒤를 이어 헬스케어가 3.63% 하락했습니다. 특히 올해 내내 초강세를 보였던 에너지 섹터 역시 2.43%의 하락하면서 힘없이 무너졌습니다. 블룸버그는 "실망스러운 기업 실적과 공격적인 금리인상에 대한 두려움으로 시장이 무너졌다"고 진단했는데요. 그게 다 일까요? 물론 오늘 실적을 보고한 주요 기업 중 하나인 버라이즌(티커 : VZ)은 실망스러운 매출 전망을 보고한 후 2년 만에 가장 큰 하락세(-5.64%)를 기록했습니다. 아메리칸 익스프레스(티커 : AXP) 역시 마찬가지 입니다. 1분기 비용 상승 압력이 급증했다고 보고한 후 2.8%의 하락세를 보였습니다. 금리인상에 경기침체로 시달리면서도 견고한 실적으로 버티던 시장이 실적마저 흔들리자 무너지는 모습입니다. 하지만 오늘 시장의 하락세는 다른 점이 있습니다. 바로 그동안 시장을 이끌던 에너지와 원자재가 함께 무너졌다는 점입니다. 오늘 실적을 발표한 에너지 기업인 슐럼버거(티커 : SLB)가 견고한 실적으로 2.5%의 상승세를 보였음에도 에너지 섹터가 힘없이 하락했다는 점은 이전과는 다르다는 것을 보여주고 있습니다. 바로 시장이 글로벌 소비 수요의 둔화를 인지하고 반영하기 시작했다는 것입니다.

전일(20일, 현지시각) 미 증시는 거대 기술주인 넷플릭스(NFLX)의 실적 충격으로 나스닥이 부진한 가운데 IBM(IBM)이 견고한 실적을 발표하며 다우는 상승하는 등 주요 지수가 혼조세를 보이며 마감했다. (다우 +0.72%, 나스닥 -1.22%, S&P500 -0.06%, 러셀2000 +0.37%)넷플릭스는 10년만에 처음으로 구독자 감소를 기록한 실적 충격으로 일일 사상 최대 하락폭인 35.12%의 폭락세를 기록했다. 이 여파로 디즈니(DIS)를 비롯해 로쿠(ROKU) 등 스트리밍 관련 종목이 동반 하락해 나스닥의 부진을 이끌었다. 엔비디아(NVDA) 역시 도이치뱅크가 견고한 실적 기대에도 경기둔화에 대한 우려로 부정적인 투자의견을 제시하면서 반도체의 전반적인 부진을 견인했다. 반면 장 마감 후 실적을 발표한 테슬라(TSLA)는 강력한 영업이익과 매출 성장세를 기반으로 7%가량 급등했다. 테슬라는 일론 머스크 CEO가 트위터 인수에 최대 150억달러를 사용할 수 있다는 발표로 5% 수준의 하락세를 보였으나 실적 발표 후 상승 전환했다. 목요일(21일, 현지시각) 증시는 제롬 파월 연준의장의 발언에 주목할 것으로 전망된다. 제롬 파월 연준의장과 크리스틴 라가르드 유럽중앙은행(ECB) 총재는 국제통화기금(IMF)이 개최하는 토론회에 참석, 글로벌 경제에 대해 연설할 예정이다. 인플레이션이 가속화되면서 연준의 긴축 기조에 대한 우려가 여전히 시장 변동성을 흔들면서 투자자들은 파월 의장의 스탠스 변화 여부에 주목할 것으로 관측된다. 영국 투자그룹인 브룩스 맥도날드의 최고투자책임자(CIO)인 에드워드 박(Edward Park)은 "인플레이션이 정점에 도달했다는 기대심리가 있어 파월 의장의 발언에 주목하겠지만 큰 변화는 없을 것."이라 전망했다. 미 국채금리는 수요일 인플레이션이 정점에 달했다는 관측이 나오면서 10년물 국채 금리가 2.836%까지 하락했으나 목요일에는 다시 최대 2.875%까지 상승하며 한때 3%에 근접한 것으로 나타났다. 한편 중국증시는 경제 봉쇄 조치로 인한 소비 수요 충격에 기대에 못미치는 금리 동결까지 발표되며 투자심리가 악화, 상하이 지수가 2.26%, 항셍지수는 1.25% 하락 마감했다. 특히 중국 개인들의 매도 물량 출회가 확대되며 기술주 기업들이 타격을 받으며 항셍테크지수는 3.48%의 하락세로 4천선이 무너지는 모습을 연출했다.

전일(11일, 현지시각) 미 증시는 미 국채금리의 급등에 나스닥이 하락세를 주도하며 주요 지수가 모두 하락 마감했다. (다우 -1.19%, 나스닥 -2.18%, S&P500 -1.69%, 러셀2000 -0.71%)중국의 코로나 확진자 급증과 경제 봉쇄도 투자심리 악화에 일조했다. 글로벌 공급망의 부진이 계속되는 가운데 중국의 생산자물가지수가 우크라이나 전쟁으로 인한 비용 상승 압력에 노출되며 인플레이션 우려는 더욱 강해졌다. 뉴욕 연은이 조사한 3월의 소비자 기대 조사에서 1년 기대 인플레이션이 전월의 6.0%에서 6.6%로 급등해 지표 조사 이후 최고치를 기록했다. 화요일(12일, 현지시각) 미 소비자물가지수(CPI) 발표를 앞두고 공개된 물가지표는 인플레이션에 대한 우려를 키우며 국채금리 상승을 견인했다. 화요일 미 증시는 미 노동통계국이 집계하는 3월의 소비자물가지수에 집중할 것으로 관측된다. 미 10년 만기 국채 수익률은 전일 백악관이 젠 사키 대변인을 통해 "3월 CPI가 엄청나게 높을 것."이라 경고하자 2.83%를 돌파, 2018년 이후 최고치를 기록했다. 다우존스가 조사한 이코노미스트 설문에 따르면 3월 소비자물가지수는 연간 기준 8.4%의 물가 상승을 기록할 것으로 전망된다. 이는 1981년 12월 이후 최고 수준으로 40년래 가장 높은 수준이다. 야디니 리서치의 에드 야디니 회장은 CNBC와의 인터뷰를 통해 "CPI는 올 여름 즈음에 피크를 보이고 (연준이 선호하는 물가지표인) PCE 물가지수는 6~7% 수준에서 정점을 기록할 것으로 전망한다."며 올 하반기에는 인플레이션이 3~4%로 둔화될 것으로 내다봤다. 인플레이션 공포 속에 연준의 긴축 기조는 더욱 강경해지는 모습이다. 비둘기파적인 성향의 임원으로 인식되는 시카고 연은의 찰스 에반스 총재는 전일 "인플레이션이 생각보다 높게 더 오래 지속될 것으로 보인다."며 5월 50bp 금리인상 가능성이 매우 높다고 언급했다. 더불어 올해 중립금리는 2.25~2.50%로 전망하며 사실상 올해 두번의 50bp 금리인상 가능성을 제시했다. 화요일 아시아 증시는 미 국채금리의 급등에 대부분 하락 마감했다. 일본은 생산자물가지수가 전년 대비 9.5%가 상승하며 1982년 이후 최고치를 기록했다. 중국은 경제봉쇄와 인플레이션 우려에 하락세를 보였으나 정부의 부양안 확대 소식에 회복 반전했다.

전일(17일, 현지시각) 미 증시는 연준의 통화정책을 소화하면서 오전 한때 유가의 급등으로 하락하기도 했으나 우크라이나 사태에 대한 협상 가능성이 제기되며 주요 지수가 모두 상승 마감했다. (다우 +1.23%, 나스닥 +1.33%, S&P500 +1.23%, 러셀2000 +1.69%)우크라이나와 러시아의 휴전 협상이 계속되는 가운데 터키가 양국 정상회담을 촉구하는 등 각국의 노력이 계속됐다. 이에 우크라이나 외무 장관은 푸틴과의 정상회담을 준비하고 있다고 응답하며 최고위급 협상 가능성이 높아진 점도 시장에 긍정적으로 작용했다. 한편 전일 하루만에 8%가 넘게 급등한 국제유가의 급등세는 시장에 우려로 작용했다. 국제에너지기구(IEA)가 우크라이나 전쟁으로 4월부터 하루 300만배럴의 공급량이 감소할 것이라 발표한 것이 유가 급등의 원인으로 지목됐다. 오늘 증시는 우크라이나 전쟁의 장기화 우려로 하락 출발했다. 러시아와 미국은 전일 키예프와 모스크바간의 정전회담이 성과가 없었다고 평가했다. 블라드미르 푸틴 대통령은 우크라이나가 "점점 더 새롭고 비현실적인 요구"를 내세워 평화회담을 방해하고 있다고 비난했다. 시장이 주목했던 러시아의 외채 상환은 러시아 재무부가 2개의 유로화 채권에 대한 이자 지급이 이루어졌다는 JP모건 체이스의 보고를 확인했다. 하지만 국제신용평가사인 S&P글로벌은 러시아의 신용등급을 강등하며 "부채 미납에 매우 취약하다."고 평가했다. 조 바이든 미국 대통령은 금요일(18일, 현지시각) 중국의 시진핑 주석과 우크라이나 사태에 대해 논의할 예정이다. 미국은 중국이 중립적인 입장을 지키고 러시아가 물러서도록 중재를 요구할 것으로 전망되지만 블룸버그에 따르면 중국은 러시아 입장을 변호할 가능성이 높다고 보도했다. 미 증시는 연준의 매파적인 정책 전환에도 다우지수가 한 주 동안 4.7%가 상승, 4일 연속 상승세를 보이며 2020년 11월 이후 가장 큰 주간 상승세를 기록했다. 니코 에셋 매니지먼트의 존 베일 부사장은 CNBC와의 인터뷰에서 "다행히 5년만기 기대 인플레이션이 연준 정책발표 이후 하락했다. 이것이 지속된다면 금리가 다소 높아져도 연준과 시장에 도움이 될 것."이라며 주가 상승의 이유를 분석했다.

전일(4일, 현지시각) 미 증시는 신규 확진자 백만명이 넘는 확산세에도 경제 정상화에 대한 기대가 커지며 상승한 금리의 영향으로 나스닥의 하락세가 두드러진 가운데 주요지수는 혼조세로 마감했다. (다우 +0.59%, 나스닥 -1.33%, S&P500 -0.06%, 러셀2000 -0.16%)기술 중심의 나스닥은 연준의 통화정책회의 의사록 공개에 앞서 국채금리가 급등하면서 고평가된 기업들 중심으로 하락세가 나타났다. 전일 발표된 경제 데이터와 오미크론 변이에 대한 정보가 모두 경제 정상화를 가르키면서 연준의 금리인상 기조가 확실시 됐기 때문으로 관측된다. 금리 상승에 밸류에이션의 부담이 있는 기업들 위주로 하락세가 진행됐다는 점 역시 이를 뒷받침한다. 반면 경제 정상화에 수혜를 받고 저평가된 것으로 인식되는 금융과 에너지, 산업재 섹터의 기업들은 강세를 보였다. 전일 발표된 경제의 선행지표로 인식되는 제조업 구매관리자지수(PMI) 역시 금리상승세를 부추겼다. 12월 공급관리자협회(ISM)의 제조업 PMI는 전월보다 하락한 58.7로 발표가 됐다. 세부사항을 보면 신규주문과 생산이 둔화되었고 특히 배송시간이 크게 단축되면서 공급망의 압력이 완화되고 있음을 시사했다. 이는 결과적으로 가격지수를 전월의 82.4에서 68.2로 크게 둔화시키는 요인으로 작용했다. 다만 여전히 오미크론 변이의 확산세로 인해 경계감을 표시하는 기업들이 늘고있고 인력난이 심화될 가능성이 있어 여전히 주목해야할 것으로 전망된다. 오늘 시장은 12월 연방공개시장위원회(FOMC)의 의사록에 주목할 것으로 전망된다. 벤치마크 시장금리인 10년물 국채 수익률이 전일 1.69%까지 급등하며 연준의 금리인상 기조가 가속화될 가능성에 베팅하고 있어 주목된다. 연준의 기준금리 인상 가능성을 반영하는 2년물 금리가 2020년 3월 이후 가장 높은 수준으로 급등하고 있다. 채권시장은 올해 3번의 기준금리 인상을 완전히 반영하는 것으로 알려졌다. 특히 4번의 기준금리 인상 가능성도 76%에 달해 시장의 우려가 커지고 있는 것으로 관측된다. 한편 글로벌 증시는 아시아의 하락세로 혼조세를 보였다. 중국은 홍콩이 코로나 확산으로 사회적 규제를 강화하고 중국 정부가 빅테크에 대한 규제를 다시 강화하면서 투자심리가 악화됐다. 이로인해 홍콩 항셍테크지수는 사상 최저 수준의 하락세로 마감했다.