마이크로소프트(MSFT)가 예상보다 견고한 4분기 회계연도 실적을 발표했지만 시장의 반응은 냉랭했다. 이익과 매출이 모두 월가의 예상을 상회했음에도 부진한 클라우드 부문의 실적이 AI에 대한 수요 둔화 우려로 나타났기 때문이다. 가장 큰 문제는 인공지능이 여전히 수요가 아닌 투자 단계에 있다는 점이었다. 이는 인공지능 혁신과 이로 인한 수요가 이미 눈 앞에 와 있는 것으로 판단한 투자자들의 오판이었다. 구글과 마이크로소프트의 실적은 인공지능이 여전히 미래 수요를 위한 투자 단계에 있다는 점을 깨닫게 해줬고 이는 그대로 고평가된 기술주에 대한 매도세로 이어졌다. 특히 6월 인플레이션 데이터는 연준이 곧 금리인하를 할 것이라는 확신으로 이어졌다. 이는 그대로 시장의 '그레잇 로테이션(Great Rotation)' 즉 고평가된 기술주에서 나와 저평가되어 있고 경기회복의 수혜를 받는 소형주로의 자금 이동을 가속화했다.
올해 테슬라의 부진이 계속되는 가운데 7월 2일(현지시각) 공개할 것으로 전망되는 2분기 차량 인도 결과와 8월 8일(현지시각) 예정된 '테슬라 AI 데이'를 두고 기대와 우려가 엇갈리고 있다.테슬라는 통상적으로 새로운 분기가 시작되는 두 번째 날에 전 세계 시장에서의 분기별 차량 인도 수치를 공개한다. 팩트셋에 따르면 월가는 2분기 인도량을 약 45만대로 예상하고 있는데 이는 2023년 2분기의 46만 6000대보다 약 4%가 낮은 수치다. 하지만 이 역시 너무 높은 전망이라는 주장이다. 미국의 차량 등록 데이터와 유럽의 판매 데이터 등 테슬라 관련 데이터를 독립적으로 집계해 발표하는 테슬라이크(Teslike)는 최근 2분기 인도량 전망치를 41만 6000대로 예상했다. 이후 월가의 분석가들도 인도량 전망치를 재조정하면서 최근에는 41만 5000대 수준으로 낮아지는 추세다. 테슬라는 지난 1분기 인도량이 약 38만 7000대를 기록하면서 월가의 최저 예상치를 하회한바 있어 2분기 역시 악몽이 계속될 것이란 우려가 크다. 문제는 판매 부진의 속도다. 1분기는 약 38만대를 기록했지만 전년 동기 대비 약 9% 감소한 수치였다. 2분기 인도량이 41만대를 기록한다면 이는 전년 대비 약 11% 감소한 수치로 둔화 속도가 더 빨라지고 있음을 의미한다.
애플(AAPL)이 오픈AI와 협력, 아이폰의 차기 운영체제인 iOS18에 인공지능 챗봇 기능을 통합하기로 합의했다는 소식이다. 이 계약은 애플이 자사 기기에 생성AI 기능을 도입하려는 광범위한 전략의 일환으로 다음 달인 6월 WWDC(세계 개발자회의)에서 새로운 AI 기능을 추가한 시리 2.0을 발표할 계획이다. 블룸버그 통신에 따르면 이 계약은 아직 공식적으로 발표된 것은 아니지만 현재 계약 조건을 마무리 짓고 있는 것으로 관측된다. 애플은 오픈AI 외에도 구글의 챗봇인 '제미나이'의 라이센스에 관한 논의도 진행중인 것으로 알려졌지만 오픈AI와의 계약 소식으로 알파벳의 주가는 실망 매도세를 기록했다. 애플은 오는 6월에 열리는 연례 세계 개발자 컨퍼런스(WWDC)를 통해 새로운 AI 전략을 크게 홍보할 계획이다. 이미 회사는 자체 내부 프로세서를 탑재한 데이터 센터를 통해 앞으로 인공지능 기능을 추가할 것이라 밝힌바 있다. 팀 쿡, 애플 최고경영자(CEO)는 이미 지난해부터 개인적으로 오픈AI의 챗GPT를 사용해왔으며 "정리를 해야 할 부분이 많지만 애플 제품에 매우 사려깊게 적용될 것."이라 언급했다. 또한 그는 최근 실적 발표에서 애플이 AI 분야에서 차별화된 접근 방식을 통해 시장에서 결국 우위를 점할 것이라고 강조하며 자신감을 드러냈다. 이번 계약이 성사될 경우 애플과 오픈AI, 그리고 필요한 경우 구글과의 추가적인 협력을 통해 아이폰 사용자는 더욱 진화된 AI 경험을 할 수 있을 것으로 관측된다. 특히 오픈AI가 챗GPT4의 업그레이드 된 버전인 옴니모델을 발표하면서 시리2.0에 대한 기대는 더 커졌다는 평이다.
연준의 정책 스탠스가 월가의 우려보다는 덜 매파적이었다고 평가되면서 뉴욕증시가 급반등했다. 제롬 파월 연준의장은 앞으로 연준의 정책 방향이 금리인상이 될 가능성은 낮다고 평가하면서 주식과 채권시장이 모두 회복세로 전환했다. 연준은 기준금리를 5.25~5.50% 범위로 6회 연속 동결하기로 결정했다. 여기에 더해 양적긴축으로 인식되는 대차대조표 축소 속도를 늦추겠다고 발표했다. 연준은 채권 매각 속도를 기존의 월 600억 달러에서 6월부터 250억 달러로 줄일 것이라 밝혔다. 다만 연준은 인플레이션이 점점 더 고착화됨에 따라 금리인하 전망을 기존과는 다르게 조정할 것임을 시사했다. 고금리의 장기화 가능성을 내세운 연준의 결정에도 우려보다는 덜 매파적이었다는 분석이 힘을 얻으며 다우지수는 한때 500포인트 이상 급등했다. 특히 제롬 파월 연준의장이 "추가 금리인상의 가능성은 없다"고 발언하며 시장의 우려는 환호로 변했다. 하지만 시장의 기대는 곧 불안감으로 번졌다. 연준은 인플레이션과의 싸움에 "진전이 없다"고 밝혔고 이는 올해 금리인하가 늦어짐을 의미했기 때문이다. 실제 파월 의장은 기자회견에서 "인플레이션이 너무 높다. 더 이상의 진전이 보이지 않고 경로도 불확실하다."며 금리인하에는 거리를 뒀다. FOMC 역시 성명을 통해 "인플레이션을 향한 진전이 부족하다."고 평가하며 연준의 제한적인 정책, 즉 '고금리'가 장기화될 수 있음을 시사했다.
마리화나 산업에 활로가 열리고 있다. 블룸버그 통신에 따르면 미 마약단속국(DEA)가 대마초를 1급 마약(Schedule I)에서 3급 마약(Schedule III) 재분류할 것을 권고했다는 소식이다. 이는 최근 바이든 행정부의 '마리화나 합법화' 개혁에 불을 붙이는 수준의 진전으로 향후 마리화나 산업에 세금 감면 혜택을 비롯해 금융시장과의 협력성을 높이는 중대한 조치로 평가된다. 이 소식으로 마리화나 관련주들은 나스닥이 2%가 넘게 급락한 상황에서도 폭등세를 보였다. 대표주인 틸레이 브랜드(TLRY)는 39%가 넘게 상승했고 캐노피 그로스(CGC)는 무려 78%가 폭등했다. 또한 대마초 산업에 노출된 95개 글로벌 마리화나 관련주를 추적하는 MJ 퓨어플레이 100 지수는 약 18%가 넘게 상승하면서 2022년 10월 이후 일일 최대 상승률을 기록했다.
인공지능(AI) 기술 혁신에 대한 기대로 대대적인 투자가 계속되고 기술주의 상승세가 계속되고 있는 반면 애플(AAPL)은 부진을 면치 못하고 있다. 애플의 주가는 고점에서 약 14%가 넘게 하락했다. 이는 올해 강력한 상승세를 보이고 있는 엔비디아 등 경쟁자들과 비교하면 심각한 부진이라 볼 수 있다. 최근에는 중국 기업인 바이두와 AI 기술 협력 논의를 하고 있다는 보도에도 부진이 계속되고 있어 애플이 AI 경쟁에서 뒤처지고 있다는 인식이 반영된 결과라는 해석이다. 애플은 지난해 대부분의 기간 동안 소위 '매그니피센트 7'의 대장주로 기술주 상승을 주도했으나 올해에는 AI와 관련된 부정적인 전망과 아이폰의 판매 약화, 그리고 새로운 반독점 금지 소송이 투자자들의 우려를 사며 주가 하락세를 이끌었다. 그렇다면 월가 투자은행의 반응은 어떨까? 댄 아이브스, 웨드부시 애널리스트는 애플의 현재 상황을 "AI가 애플 성장 스토리의 또 다른 장으로 다가오고 있다"고 평가하며 애플의 기술적 진보와 시장 적응력이 곧 빛을 발할 것이라고 분석했다. 벤 라이츠즈, 멜리우스 리서치의 분석가도 애플의 AI 전략에 긍정적인 견해를 나타냈다. 그는 "향후 아이폰이 AI 기반의 음성 명령을 통해 사용자 경험을 개선할 것이다"고 전망했다. 그는 애플이 자체 AI 앱을 통해 업그레이드 된 시리(Siri)와 다른 앱들과의 통합을 추진할 가능성이 높다"고 언급하며 이 같은 변화가 2025년부터 새로운 아이폰의 슈퍼사이클을 촉발할 수 있다고 주장했다. 물론 최근 중국에서의 아이폰 판매 둔화를 지적한 IB도 있었다. 데이비드 보그, UBS 애널리스트는 "최근 몇 달간 화웨이의 점유율 상승과 중국 시장의 둔화를 고려할 때, 애플의 성과가 기대에 못 미칠 수 있다."며 애플에 '중립'의견을 제시했다.
전 세계적으로 새로운 군비경쟁이 가속화되고 있다. 블룸버그의 새로운 리포트에 따르면 작년 세계 국방비 지출은 사상 최대인 2조 2천억 달러에 달했고 계속 증가할 것이란 전망이다. 글로벌 재무장의 시대를 요구하는 이유는 극도로 불안한 글로벌 정세다. 유럽에서는 우크라이나를 두고 유럽연합과 러시아가 힘겨루기에 돌입했다. 이미 2년 차로 전쟁이 장기화되고 있다. 중동에서는 이스라엘과 하마스 분쟁이 이란과의 대리전 혹은 직접적인 충돌 양상으로 치닫는 국면이다. 이스라엘은 시리아 내 이란 영사관을 기습 공격함으로 고위급 간부가 여럿 사망하는 사건이 발생했다. 뉴욕타임스는 이후 이란이 내부적으로 이 공격에 대응하기 위해 이스라엘의 직접 공격을 결정했다고 보도했다. 동아시아 역시 전운이 감돌고 있다. 아직 충돌은 없지만 잠재적으로 가장 큰 충격을 줄 수 있는 곳이다. 바로 글로벌 반도체 제조의 심장인 대만을 사이로 중국과 미국이 으르렁대고 있다. 시진핑 주석은 반드시 대만과 통일하겠다고 결의하며 무력 통일의 가능성을 배제하지 않겠다고 할 정도로 공격적이다. 미국과 유럽연합(EU) 국가들은 이제 동쪽에는 위협적인 태도를 취하고 있는 러시아를 상대하면서 화약고 같은 중동을 신경 쓰고 태평양 역시 포기할 수 없는 복합적인 안보 위협에 직면해 있다. 나토(NATO) 회원국들이 최근 국내총생산(GDP)의 2%를 국방비로 책정하는 목표를 달성했지만 이미 일각에서는 냉전시대의 4%에 달하는 국방 지출이 필요하다는 입장이다. 문제는 글로벌 재무장 추세가 강화될 경우 그렇지 않아도 막대한 부채에 시달리는 서방 국가들에 심각한 수준의 재정적 부담을 야기할 수 있다는 점이다. 블룸버그 이코노믹스의 분석에 따르면 미국과 7대 주요 동맹국이 냉전 시대 수준의 지출에 도달하려면 향후 10년 동안 무려 10조 달러 이상의 추가 예산을 배정해야 한다. 이는 결과적으로 공공 재정과 금융시장에 상당한 여파를 미칠 것이다.
뉴욕증시는 수요일(10일, 현지시각) 발표되는 인플레이션 데이터를 앞두고 변동성이 확대되며 3대 지수가 혼조세로 마감했다. S&P500 지수는 한때 5200 레벨 아래로 떨어지며 4월 손실이 확대됐다. 손실을 이끈 것은 은행주로 이번 주 후반 예정된 수익 발표에 앞서 JP모건(JPM)과 웰스파고(WFC)가 하락세를 주도했다. 특히 반도체 부문의 등락폭이 컸다. 세계 최대 반도체 업체인 인텔(INTC)이 새로운 인공지능 칩을 공개하면서 경쟁사인 엔비디아(NVDA)는 2% 이상 급락했다. 최근 엔진 덮개가 떨어져 나가는 사고를 겪은 보잉(BA)은 787 드림라이너의 안전 문제에 대한 내부 고발자의 주장을 조사 중이라는 보도에 영향을 받으며 하락, 1년 만의 저점에 도달했다. 한편 견고한 경제 데이터가 계속되면서 연준의 금리인하 기대가 완화되는 가운데 수요일 발표되는 소비자물가지수(CPI)에 관심이 집중되고 있다. 마르타 노턴 모닝스타 웰스 애널리스트는 미국 경제의 회복력을 강조하며 6월 금리인하 가능성에 의문을 제기하고 있다고 언급했다. 22V 리서치의 조사에 따르면 투자자들의 절반 이상이 3월 CPI 데이터 발표에 대해 위험하다고 인식하고 있으며 연준의 기대와 일치하지 않을 가능성에 대해 우려하고 있는 것으로 나타났다. 일부는 글로벌 경제의 회복과 공급망 및 생산성 발전에 따라 연준의 장기 인플레이션 기대가 높아져야 한다고 주장하며 인플레이션이 고착화될 가능성이 높다고 주장했다. 인플레이션이 장기화될 가능성에도 제임스 불라드 전 세인트루이스 연은 총재는 연준이 올해 세 차례의 금리인하를 진행할 것으로 전망했다.
미국 주식시장이 엄청난 열기를 뿜어내고 있습니다. 지난해만 해도 꽁꽁 얼어붙어 주식이라면 치를 떨던 투자자들이 이제 시장의 열기에 함께 동참하고 있습니다. 이유를 단 하나만 꼽으라면 아마 연준의 정책 전환 가능성일겁니다. 시장은 연준이 금리인하 가능성을 제시한 12월부터 확실한 상승 추세를 보여주기 시작했습니다. 연준이 금리를 인하할 것이란 소식은 미국 뿐 아니라 글로벌 경제에 희소식입니다. 금융시장에 다시 돈이 돌 것이란 메시지와도 같기 때문입니다. 그래서일까요? 주식시장은 이제 왠만한 악재로는 하락하지 않습니다. 투자자들은 오히려 이를 저가 매수의 기회로 여깁니다. 이에 더해 연준의 정책전환이 글로벌 경제를 회복시키고 있다는 기대가 확신이 되는 데이터가 쏟아지고 있습니다. 글로벌 경제에 중추적인 역할을 하는 구리와 석유같은 원자재는 이제 완연한 불마켓(Bull Market, 강세장)에 진입했습니다. 6개월 전만 해도 고금리가 경기침체를 야기할 것이란 두려움은 이제 없습니다. 하지만 정말 그럴까요? 미 최대 은행인 JP모건의 수장인 제이미 다이먼은 연례 주주서한을 통해 인플레이션과 정치적 양극화, 그리고 지정학적 불안이 초래할 수 있는 위험이 세계 2차 대전 이후 가장 높다고 경고합니다.
구글이 검색 엔진에 인공지능(AI)을 기반으로 한 새로운 '프리미엄' 기능을 도입하고 이를 유료화하는 방안을 검토 중이다. 파이낸셜 타임즈에 따르면 이는 구글의 핵심 제품의 유료화를 추진하는 첫번째 사례로 사업 모델에 큰 변화를 가져올 수 있는 움직임으로 평가된다.그동안 오픈AI의 챗GPT를 시작으로 경쟁자들이 구글의 핵심 사업인 검색 및 광고 사업을 위협하는 시점에서 이에 대응하는 전략적 결정으로 관측된다.관계자에 따르면 구글은 프리미엄 구독 서비스에 AI 기반 검색 기능을 추가하는 방안을 검토하고 있다는 전언이다. 구글은 이미 지메일(Gmail)과 구글독스(Google Docs)와 같은 문서도구에 '제미나이 AI 어시스턴트'를 제공하고 있다. 구글의 검색엔진은 기존처럼 무료로 유지되지만 AI 어시스턴트가 포함된 유료 서비스가 출시될 것이란 전망이다. 🤖 AI 검색의 유료화는 추세가 될 것: 생성AI를 기반으로 한 인공지능 검색이 점점 더 소비자들의 생활에 파고들면서 이런 진보된 검색 서비스는 점점 더 유료화가 될 것으로 전망된다. 실제 최근 인상적인 생성AI 기술로 구글의 잠재적 대항마로 인식될만큼 인상적인 기능을 선보이고 있는 챗GPT(ChatGPT)와 퍼플렉시티(Perplexity)와 같은 경쟁업체는 이미 프리미엄 AI 기반의 검색 기능을 출시하며 선례를 만들고 있다. AI 검색의 미래가 더이상 이전처럼 무료가 아닌 유료 구독료를 요구할 수 있는 이유다. 🤖 구글 서비스의 통합이 다가온다: 위에서 언급한 대로 구글은 독립형 AI 검색 구독 서비스를 단독으로 출시하는 대신 이 기능을 기존의 구글 원(Google One)과 같은 구독 서비스에 번들로 출시할 가능성이 높다. 이미 구글 서비스의 통합은 시작되고 있다. 구글원 구독 서비스는 이미 '제미나이 챗봇'을 포함하고 있고 구글은 이를 워크스페이스 온라인 생산성 앱 제품군에도 통합하고 있다. 사용자들은 지금처럼 기본 AI 기능은 계속해서 무료로 사용할 수 있지만 제마나이 어드밴스와 같은 고급 기능은 유료화가 될 것이란 전망이다.
한때 시장을 뜨겁게 달궜던 클린 에너지 주가의 회복이 요원하다. 더밀크는 지난해 말 연준의 정책전환 가능성으로 인한 클린에너지의 회복 가능성을 제시했지만 상황은 여전히 부진하다. 당시 태양광 업체 회복의 최대 수혜주로 꼽았던 엔페이즈 에너지(ENPH)는 이후 무려 40%나 더 폭락했다. 물론 11월의 저점 이후 주가는 60%나 상승했지만 여전히 중요한 추세선인 50일 이평선을 넘지 못하는 침체를 이어가고 있다. 올해 많은 기업들이 200일 장기 이평선을 넘어 랠리를 이어가고 있다는 점에서 엔페이즈의 부진은 심각하다. 물론 이는 엔페이즈 뿐 아니다. 태양광 업체 대부분이 비슷한 상황이며 클린 에너지 산업 전체적으로 부진이 이어지고 있다. 연준의 금리인하 가능성으로 많은 성장주가 빠른 회복세를 보이는 지금, 클린 에너지의 부진 원인은 어디에 있을까? 원인은 다양하다. 가격의 하락과 관세, 그리고 높은 금리로 인한 차입 비용 상승이 매출과 마진에 충격을 가했다. 하지만 올해 클린에너지가 주식시장의 강세장에 동참을 못한 새로운 잠재적 요인으로 제기되는 새로운 팩터는 바로 도널드 트럼프다.
미국인들의 소비 심리가 놀라울 정도로 강력한 모습을 보이고 있다. 미시건대의 3월 소비자심리지수가 깜짝 상승세를 보이며 3월 지수가 79.4로 2021년 7월 이후 거의 3년 만에 최고치를 기록한 것. 미국인들의 소비 여력은 어디에서 나왔을까? 미시건대에 따르면 물가 상승세가 더 완화될 것으로 전망하는 소비자들이 많아지면서 소비 심리가 개선된 것으로 나타났다. 하지만 이를 곧이 곧대로 믿기에는 최근 에너지 가격의 상승세가 가파르다. 에너지 가격은 그동안 인플레이션을 주도하는 주요 요인이었다는 점에서 주시할만한 변화라 할 수 있다. 올해는 특히 미국내 악천후와 지정학적 혼란으로 유가가 더 빠른 상승세를 기록했다. AAA에 따르면 휘발유 가격은 미 전역에서 갤런당 평균 3.54달러로 올해에만 약 14%가 급등했다. 캘리포니아는 이미 4.60~4.80달러까지 휘발유 값이 높게 형성되어 있고 월가의 많은 전문가들은 곧 미국 평균도 갤런당 4달러를 돌파할 것으로 전망하고 있다. 문제는 유가의 빠른 상승세는 산업 전반에 걸쳐 영향을 끼쳐 인플레이션을 고착화하고 소비자들의 소비 여력에 부담을 준다는 점이다.
