BOND ETF

연준의 목표에 다가오고 있는 물가와 고용시장의 둔화가 연준의 금리인하를 요구하면서 시장에 거대한 변화의 물결이 일고있다. 9월 연준의 금리인하 가능성이 기정사실화되면서 올해 말부터 시작되는 금리인하 사이클에 대응하는 투자자들의 움직임이 시작된 것이다. 가장 큰 변화는 현금 계좌에서의 자금 이탈이다. 일반적으로 금리가 가파르게 치솟게되면 투자자들은 현금 계좌를 더 선호하게 된다. 머니마켓펀드나 고수익 저축 계좌에서 지급되는 이자가 높아지면서 투자자들의 시선이 무위험 자산이자 고수익의 이자를 지급하는 단기 금융 상품으로 향하기 때문이다. 실제 연준의 기준금리가 20여년 만에 가장 높은 수준으로 치솟으면서 현금 계좌에서만 5%가 넘는 이자가 지급됐다. 이는 결과적으로 금리인상 시기에 큰 변동성을 보이는 주식과 같은 위험자산에서 나와 안전자산인 현금 계좌로의 막대한 자금 유입을 초래했다. 머니마켓펀드는 6조 달러가 넘는 자금을 쌓아두는 거대한 돼지저금통이 됐다. 하지만 금리인하가 본격적으로 시작되면 상황이 달라진다. 금리가 하락함에 따라 투자자들은 수익률이 떨어지는 현금 계좌에서 나와 가격이 오르는 장기 채권이나 주식시장으로 향하게 된다.

처음과 끝, 그리고 위와 아래. 이것만큼 구분하는 것이 쉬운것이 있을까요? 어린 아이에게 물어봐도 누구나 명확하게 답을 할 수 있는 것이 바로 이런 극단에 위치한 것들일겁니다. 그런데 이것이 그렇게 어려운 곳이 있습니다. 바로 주식시장입니다. 사실 주식을 잘 하기 위해서 알아두어야 할 단 하나의 조건은 아래에서 사서 위에서 팔면 되는겁니다. 무엇이 더 중요한가요? 그거면 됩니다. 무릎에서 사서 어깨에서 팔아라. 지나간 주식 차트를 보면 너무나 명확해 보이는 위와 아래…그것을 찾는 것이 뭐가 그렇게 어려웠는지 한탄을 한 적이 참 많습니다. 여러분들은 그런적이 없다고 한다면 거짓말인거 다 압니다. 

바야흐로 채권의 시대다. 2022년 100년 만에 최악의 폭락장을 경험한 채권시장은 이제 새로운 기회를 보고있다. 역사적으로 미 국채가 3년 연속 하락세를 경험한 적은 단 한번도 없다. 더밀크는 채권시장의 붕괴와 금리의 정점 가능성, 그리고 이로 인한 채권시장으로의 전환 가능성을 지난해 말부터 제시했다. 그리고 이제 채권시장의 컴백은 화려하다. 스마트머니는 채권시장에 집중하고 있다. 지난 해 말 더밀크가 제시한대로 2023년은 신용위기의 해가 될 가능성이 더 높아졌다. 연준은 시장의 금리인하 기대에 찬물을 끼얹었고 이제 경기침체의 가능성은 그 어느때보다 높다. 투자자로서 그 어느때보다 힘든 시기를 겪는 지금, 최악의 위기는 언제나 최고의 기회가 됐다는 점을 기억해야 한다. 더밀크는 2023년 잠재적 경기침체에 대응하는 대안, 첫번째 시리즈로 채권을 제시한다.

금요일(3일, 현지시각) 미 증시는 강력한 고용지표가 인플레이션을 심화시킬 수 있다는 우려로 인해 주요 지수가 모두 하락 마감했습니다. 다우존스30산업평균지수는 350포인트(1.1%)가 하락했고 S&P500은 1.6%, 나스닥은 2.5%가 하락했습니다. 마크 해킷(Mark Hackett) 네이션와이드의 투자연구책임자는 "좋은 소식이 곧 나쁜 소식이다"며 투자자들이 호조세의 경제 시그널을 연준의 긴축이 강화될 수 있다는 두려움으로 받아들이고 있다고 분석했습니다. 10년물 국채금리는 2.96%를 웃돌면서 3% 수준에 접근했고 연준의 정책금리를 가장 민감하게 반영한다는 2년물 금리는 2.663%로 다시 오름세를 보이고 있습니다. 9월 이후 금리를 일시 동결할 수 있다는 기대가 빠르게 사라지고 있는것으로 보입니다. OPEC+의 증산 발표에도 국제유가가 6주 연속 상승세를 유지했다는 사실 역시 인플레이션에 대한 우려를 증폭시키는 원인입니다. 실제 CME페드워치에 따르면 9월 2.50%까지의 금리인상 가능성은 지난주 35%에서 이번주에는 62%로 급등했습니다. JP모건 체이스의 제이미 다이먼 회장에 이어 오늘은 테슬라의 일론 머스크 CEO가 경기침체 가능성을 언급하며 투자심리를 어둡게 하고 있는 점 역시 시장에는 악재로 작용했습니다. 특히 9월 금리인상 일시정지 가능성을 보였던 연준이 다시 "인플레이션에 승리를 선언하기에는 아직 이르다"며 경계의 태세를 보인 점이 시장에는 크게 다가왔습니다.