바이오테크

국내 최고의 기술 트렌드 컨퍼런스 '트렌드쇼2025'가 서울에 이어 24일 대구 엑스코에서 개최됐다. 올해로 3회째 맞는 더밀크 트렌드쇼 2025의 핵심 주제는 '트리플 레볼루션(Triple Revolution)'이다.이날 대구 트렌드쇼는 게리 샤피로 미국소비자기술협회(CTA) CEO의 기조 연설로 시작됐다. 샤피로 CEO는 CES2025의 공식 미디어 파트너사인 더밀크에 보낸 메시지를 통해 “CES2025를 앞두고 한국 관계자들과 소통할 수 있어 매우 기쁘다”고 전했다.샤피로 CEO는 글로벌 기술 의제를 설정하고, 인간과 기술을 연결하는 CES2025의 의미를 환기시키며 참여를 독려했다. 그는 또 "CES와 같은 이벤트는 정말 독보적이다. 이미 수만 명의 참석자가 등록했다. 전례없는 특별 제출물과 기록적인 수의 혁신상 출품작, 그리고 혁신적인 기조연설을 선보일 예정이다. CES2025는 모든 기대를 뛰어넘을 것"이라며 라며 기대감을 표했다.

지난 3일(현지시각) 미 식품의약국(FDA)은 일라이 릴리(LLY)의 블록버스터 GLP-1 약물인 비만치료제 젭바운드(Zepbound)와 당뇨 치료제인 마운자로(Mounjaro)의 공급 부족이 해소됐다고 발표했다. 이는 일라이 릴리가 심각한 수요와 공급의 불균형에 시달리던 비만 치료제 시장에 일라이 릴리가 주도권을 잡기 시작했다는 것을 의미한다. 일라이 릴리가 비만 치료제에 대한 시장의 강력한 수요에 대응하기 위한 공급 확대에 성공하면서 GLP-1 혁명이 여전히 일라이 릴리 중심으로 발전할 것이란 기대는 더 커지고 있다. 실제 일라이 릴리는 한번 잡은 비만 치료제 시장의 주도권을 놓치 않겠다는 입장이다. 일라이 릴리는 최근 45억 달러를 투자해 인디애나에 새로운 생산 센터를 건립, 꾸준한 수요 증가에 대비해 생산 설비 확장에 나서고 있다. 현 시점에서 GLP-1 시장의 유일한 경쟁자인 덴마크의 노보 노디스크(NVO)의 약물들이 여전히 FDA의 공급 부족 목록에 남아있는 것과 비교해 일라이 릴리의 선전이 돋보인다는 평이다. 도이치뱅크는 일라이 릴리의 비만 치료제 공급 부족 해소가 향후 성장 기대를 좀 더 실질적인 평가로 전환시킬 것이란 의견이다. 비싼 가격과 보험 문제로 GLP-1 약물을 접하기 어려운 소비자들을 위해 병원이나 약국을 방문하지 않고 직접 약을 처방 받을 수 있는 온라인 DTC(Direct-to-Consumer) 플랫폼, '릴리 컨넥트'를 론칭한 것도 시장 장악 전략의 일환이다. 월가의 일라이 릴리에 대한 의견은 매우 긍정적이다. TD코웬은 일라이 릴리에 대한 투자의견을 '매수'로 유지하며 목표가를 주당 1050달러로 제시했다. TD코웬은 일라이 릴리의 GLP-1 제품군이 경쟁에도 '최고 수준의 데이터'로 지지를 받고 있으며 신제품 포트폴리오와 출시 예정인 후기 단계의 후보들이 강력한 성장 잠재력을 보여주고 있다는 분석이다.

1. 자산시장 동향뉴욕증시는 인플레이션 데이터와 소비자심리지수가 긍정적으로 집계됐지만 중동지역의 군사적 갈등에 대한 우려가 커지며 혼조세로 마감. 국제유가는 이스라엘이 레바논 베이루트에 위치한 헤즈볼라 본거지를 폭격하면서 전면전의 위험이 커지고 있어 지정학적 긴장이 고조되며 상승 전환. 연준이 선호하는 인플레이션 데이터가 목표치에 근접하면서 11월 50bp(0.50% 포인트) 금리인하에 대한 베팅은 56%로 증가. 2. 글로벌 통화정책 전망 및 반응 중국의 대규모 경기 부양책에 대한 기대가 커지면서 홍콩 항셍지수는 1998년 이후 최대폭의 주간 상승폭, 본토 CSI300 지수도 2008년 이후 최대 상승폭 기록. 중국 정부의 경기 부양책에 대한 기대가 커지며 중국 소비 수요에 민감한 명품 주식, 신흥 시장, 원자재, 특히 산업 금속 등이 급등. 일본은 집권당이 차기 총리로 금리인상에 긍정적인 인물로 평가되는 이시바 시게루를 선출하며 엔화 강세, 주가는 하락. 3. 미시건대 소비자심리지수, 5개월 만에 최고 미시건대의 소비자심리지수는 연준의 금리인하 결정 이후 소비자들의 낙관적인 기대감이 반영되며 5개월 만에 최고치인 70.1로 상승. 1년 단기 인플레이션 기대는 연간 2.7%로 유지되며 2020년 말 이후 최저치를 유지. 5년 이상의 장기 인플레이션 기대도 전월과 동일한 3.1%로 유지. 8월 가계 지출은 소폭 증가한 가운데 소비자들의 경제 전망과 개인 재정 상황에 대한 기대는 4개월 만에 최고치로 상승. 4. 개인소비지출(PCE) 물가지수, 연준 목표에 근접 연준이 정책 결정에 선호하는 인플레이션 데이터인 개인소비지출(PCE) 물가지수는 8월에 전월 대비 0.1% 상승하며 2.2%로 하락, 2021년 2월 이후 최저치. 반면 식품과 에너지를 제외한 근원 물가는 0.1% 상승하며 연간 기준으로는 7월의 2.6%보다 소폭 높은 2.7%로 상승. 개인 소득과 지출은 각각 0.2% 상승하며 예상보다 저조한 수치로 경제의 성장 동력이 약해지고 있음을 시사. 인플레이션 고착화에 영향을 주고있는 주택 관련 비용은 0.5% 상승하며 1월 이후 가장 큰 상승세. 특히 서비스 가격은 0.2% 상승한 반면 상품 가격은 0.2% 하락.5. 개별주 현황 노보 노디스크(NVO): 미 최대 은행 JP모건이 노보 노디스크의 블록버스터 체중 감량 약물인 위고비(Wegovy)가 예상보다 약한 판매를 전망하며 3분기 매출이 월가의 예상보다 낮을 것이라 전망. 브리스톨 마이어스 스퀴브(BMY): 미 식품의약국(FDA)이 시장의 기대를 모았던 정신분열증 치료제를 승인하며 3% 이상 급등. 브리스톨 마이어스는 코벤파이(Cobenfy)라는 브랜드로 1일 2회 복용하는 알약을 10월 말에 출시할 것으로 전망. 코스트코(COST): 창고형 홀세일 업체 코스트코는 4분기 매출이 월가의 예상에 못 미치며 하락. 코스트코는 휘발유 가격 하락과 고가 품목에 대한 소비자 지출 둔화로 매출 감소를 발표. 슈퍼 마이크로 컴퓨터(SMCI): AI 서버 및 스토리지 공급업체인 슈퍼 마이크로 컴퓨터는 WSJ이 힌덴버그 리서치의 '회계 조작' 보고서 이후 법무부의 조사를 받기 시작했다는 보도로 11% 하락 후 소폭 회복. 암젠(AMGN): 대형 제약회사인 암젠은 칸토르 피츠제랄드에서 한 달에 한 번 먹는 경구용 비만치료제 개발과 미래 제품 파이프라인에 대해 긍정적으로 평가하며 '비중확대'로 투자의견을 제시.

3월 28일(현지시각) 뉴욕 맨해튼에서 만난 정태흠 아델파이벤처스(Adelphi Ventures) 대표는 “2019년 12월 스팩 합병 방식으로 상장한 이뮤노반트의 기업가치는 45억달러(약 6조원)에 달한다”며 이같이 말했다.한국 바이오테크 스타트업, 제약회사들이 대부분 ‘라이선스 아웃(License-out, 기술이전)’ 방식을 취하다 보니 훌륭한 기술력, 유망 신약 후보 및 치료 물질에 대한 가치를 제대로 인정받지 못하고 있다는 주장이다.정 대표는 “데이터를 보면 빅파마(Big Pharma, 글로벌 제약사)가 한국 바이오테크에 지분 투자한 사례가 전무하다”며 “신약 후보물질 개발에 관한 기술력은 인정하면서도 여전히 한국 회사에 직접 투자하는 것에는 의구심을 가지고 있다”고 했다.그는 이어 “훌륭한 신약을 미국으로 가지고 와서 미국 회사를 설립하면 이 문제가 해결된다”며 “미국의 경우 아예 투자회사 내부에 연구소(Lab)를 만들고, 특정 기술 기반의 회사를 자체적으로 설립하는 바이오 전문 벤처캐피털(VC)도 등장하고 있다”고 강조했다.

실리콘밸리 ‘바이오 테크놀로지(이하 바이오테크)의 성지’로 불리는 사우스 샌프란시스코. 샌프란시스코 국제공항에서 101번 고속도로를 타고 북쪽으로 10여 분 달리면 도착하는 이곳에는 글로벌 제약사 로슈 그룹의 자회사인 ‘제넨텍(Genentech)’, 대형 제약사 ‘머크(Merck)’의 리서치랩, 암젠(Amgen) R&D 센터 등 바이오테크 분야 혁신 기업 및 연구소가 밀집해 있다. 유전자 치료제 스타트업 진에딧(GenEdit)은 이곳 사우스 샌프란시스코에서도 가장 뜨거운 제약사 일라이 릴리의 ‘게이트웨이 랩스’에 입주해 있었다. 일라이 릴리의 투자를 받은 핵심 협력 기업이기 때문이다. 진에딧은 올해 1월 제넨텍과 최대 6억2900만달러(약 8500억원)까지 단계별로 기술료를 받는 계약도 체결했다. 진에딧 실리콘밸리 본사에서 만난 이근우 대표는 “제넨텍이 첫 번째 단백질 의약품을 개발, 바이오테크 시장을 개척한 이래로 이 분야에서 혁신이 계속되고 있다”며 “코로나19 백신이 큰 매출을 만들어 냈고, 일라이 릴리는 최근 비만 치료제뿐 아니라 알츠하이머 치료제까지 개발했다”고 강조했다. 생명 과학 기술의 발전으로 이미 '유전자 치료'의 세상에 살고 있다는 이 대표의 판단이다. 이근우 대표는 유전자 치료를 DNA, RNA 프로그래밍에 비유했다. 프로그래밍 언어로 다양한 앱, 웹을 개발하듯 유전자 구조도 프로그래밍해 병을 치료할 수 있다는 것이다. 유전자 프로그래밍에 AI가 사용되면서 혁신의 속도는 더 빨라지고 있다. 이 대표는 “mRNA 코로나19 백신 개발 임상 시험은 65일 만에 진행됐다. 예전엔 3~4년이 걸리던 일”이라며 “엄청나게 빠른 속도로 백신을 만들 수 있었던 건 유전자 프로그래밍의 힘”이라고 설명했다. 그는 이어 “이 기술을 활용하면 암이나 자가면역 질환에 적용하는 유전자 치료제를 개발할 수 있다”며 “유전자 가위 기술을 활용한 최초의 치료제도 이미 나왔다. 앞으로 이런 치료제가 수없이 많이 등장할 것”이라고 했다.

생명공학 지수가 2년 만에 최고를 찍었다.그동안 연준의 금리 인상과 인수합병 등으로 인해 2년간 최악의 부진을 겪었다.특히 바이오테크 기업에서는 결과물이 나오기 전까지 많은 불확실성이 존재하기 때문에 매우 위험한 시장이다.그러나 최근 혁신적인 치료법 등으로 바이오테크 산업에 자금 유입되면서 생명공학 산업에 불리쉬한 시그널이 포착되고 있다. 금리 인하로 인한 성장주의 수혜 전망 역시 생명공학에 긍정적이다.

포스트 팬데믹 이후 침체를 겪었던 생명공학 시장의 회복 가능성이 커지고 있다. 혁신이 가속화되면서 정부가 이를 반기고 시장으로 자금이 유입되는 선순환이 나타나고 있기 때문이다.미 식품의약국(FDA)에 따르면 2023년 규제당국은 전년 대비 50%나 많은 신약을 승인했다. 2022년 37개에서 2023년 55개로 역사적 평균 수준으로 되돌아온 셈. 그럼에도 S&P 바이오테크 지수는 여전히 고점에서 50%나 낮은 수준에 머물러 있다. 연준의 가파른 금리인상으로 성장주 위주의 시장이 금세기 최악의 침체를 겪었기 때문이다. S&P500이 사상 최고가 수준에서 거래되고 있지만 바이오테크는 여전히 크게 저평가되어 있다. 딜로직(Dealogic)에 따르면 팬데믹 직후 IPO 열풍으로 무려 250건이 넘던 의료회사의 상장은 2023년 단 24건의 거래에 그쳤다. 앤디 야커 야누스 헨더슨의 헬스케어 포트폴리오 관리자는 "팬데믹 이후 많은 기업들이 말도 안되는 가치평가를 받았고 이제 상황은 정확히 그 반대가 됐다."며 폐허가 된 시장에서 좋은 기업을 찾기 위해 "잔해를 샅샅히 뒤지고 있다."고 전했다.

미국 바이오 업체 모더나(티커: MRNA)가 월스트리트 전문가들의 추정치를 능가하는 깜짝 실적(어닝 서프라이즈)을 기록했다. 오미크론 변이 등 코로나19 바이러스 여파가 계속 이어지면서 mRNA(메신저리보핵산) 백신 매출이 증가했다.모더나는 24일 2021년 4분기 매출이 72억1100만달러(약 8조6800억원)를 기록했다고 밝혔다. 전년 동기(5억7100만달러, 약 6800억원) 대비 13배가량 급증한 수치다. 월가 추정치(67억9000만달러, 약 8조1800억원)도 웃돌았다. 같은 기간 주당순이익(EPS) 역시 11.29달러를 기록하며 시장 추정치(9.90달러)를 넘었다.호실적에 모더나 주가는 전일 대비 15.1% 오른 156.23달러에 마감했다. 30억달러 규모 자사주 매입 계획을 밝힌 것도 주가 상승에 영향을 줬다.스테판 방셀(Stéphane Bancel) 모더나 최고경영자(CEO)는 “모더나 코로나 백신(상품명: Spikevax)은 현재 전 세계 70개국 이상에서 승인을 받아 수억 명의 사람들을 보호하고 있다”며 “2021년 8억700만 도즈(1회 접종분)를 배포했고, 25%는 저소득 및 중간 소득 국가에 전달됐다”고 설명했다.그는 이어 “(코로나 백신 외) 현재 44개 의약품을 개발 중”이라며 “업계 최고의 mRNA 파이프라인(신약 후보 물질)을 계속 확장, 발전시키고 있다. 2022년 말에는 희귀 유전 질환 및 종양학 분야 치료제의 임상 결과를 얻을 수 있을 것”이라고 했다.

코로나 팬데믹 이후 세계적으로 헬스케어·바이오테크 분야로 투자가 몰렸습니다. 인류는 기후변화로 각종 질병의 영향을 받으며 지속적으로 위협받을 것으로 예상되고 있기 때문입니다. 이처럼 건강에 대한 관심이 그 어느때 보다 높아지다 보니, 헬스케어와 의료 솔루션, 의약품, 의료 서비스 관련 기업들에 대한 관심도 높아졌습니다. 또 인간의 수명이 점차 늘어날수록 건강에 대한 관심과 의약 소비도 늘어날 수밖에 없습니다. 따라서 헬스케어·바이오테크 회사 중요성은 날이 갈수록 커져갈 것으로 보입니다.한국과 유럽에서는 출산율 감소로 인구는 줄고 있지만 노인 인구가 늘어남에 따라 의료 관련 수요가 지속될 것으로 보이며, 미국처럼 젊은 층이 계속 늘어나는 국가들은 장기적으로도 의료시장에 대한 수요가 계속 증가할 것으로 전망하고 있습니다. 결국 미국을 포함한 글로벌 시장의 헬스케어와 바이오테크 제품과 관련 기업들의 지속적 매출 성장이 예상됩니다. 그렇다면 우리는 어떻게 헬스케어·바이오테크 기업에 현명하게 투자할 수 있을까요?