국채금리

오전시황[7:56am ET]뉴욕증시는 전일(12일, 현지시각) 골드만삭스가 3월 연준의 통화정책회의에서 금리인상이 없을 것이란 전망에 기대가 커지며 급등했으나 월요일 오전에는 회복세를 상당부분 반납하며 혼조세를 보였다. (다우 -0.25%, S&P500 0.00%, 나스닥 +0.68%)실리콘밸리 은행이 촉발한 금융권의 유동성 위기로 연준의 긴축 기조가 완화될 것이란 기대와 안전자산 선호심리로 국채금리는 급락했다. 연준의 긴축기조를 반영하는 2년물 국채금리는 43bp가 폭락한 4.17%를 기록해 1987년 10월 블랙먼데이 이후 가장 가파른 3일간의 하락세를 기록했다. 자산시장동향[8:03am ET]핵심이슈: 연방 규제당국은 실리콘밸리 은행(SIVB)과 전일 강제 폐쇄당한 시그니처 은행(SBNY)의 예금을 완전히 보호하겠다고 밝히며 금융위기 확산 봉쇄 조치. 그럼에도 퍼스트 리퍼블릭(FRC)를 비롯해 웨스턴 얼라이언스(WAL)등 지역 은행은 각각 60%와 40% 폭락을 보이는 등 혼란 유지 / 정부의 금융 구제골드만삭스는 3월 미 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의서 금리동결 전망.금리동향: 미 국채금리는 연준의 긴축 완화에 대한 기대와 금융혼란에 대한 두려움이 함께 적용하며 폭락. 10년물 국채금리는 3.44%, 2년물 국채금리는 4.02%.통화동향: 미 달러화는 골드만삭스의 금리동결 전망에 하락. 유로화를 비롯해 엔화, 파운드화 강세 전환.상품동향: 국제유가는 금리와 달러 약세에도 금융위기 가능성에 위험자산 선호심리가 약해지며 폭락. 브렌트유는 배럴당 73달러로 4.7% 하락. 구리는 2.43% 하락. 귀금속은 달러 약세에 상승.소비자들의 인플레이션 기대 급락[11:56am ET]뉴욕 연은이 조사한 소비자들의 인플레이션 기대치가 2월에 빠르게 하락하며 3월 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의를 앞두고 연준에 약간의 안도감을 줄 가능성이 제기됐다.뉴욕 연은의 조사에 따르면 소비자들은 지금부터 1년 후 인플레이션이 4.2%가 될 것이라 전망해 전월의 5.0%에서 크게 하락한 것으로 나타났다. 다만 3년 전망과 5년 전망은 각각 2.7%와 2.6%로 거의 변하지 않았다.수익률 곡선 급등...금리 정상화?[11:59am ET]1981년 이후 가장 확대됐던 장단기 금리차 역전폭이 실리콘밸리 은행 사태를 계기로 빠르게 정상화되고 있다. 골드만삭스가 3월 금리동결을 전망하는 등 연준의 긴축 완화에 대한 기대가 커지고 안전자산 선호심리가 확대되면서 금리가 빠르게 하락했기 때문.이안 린젠 BMO 캐피탈 미 금리 전략 책임자는 이에 "역사적으로 연준의 금리인상 기조가 끝났음을 보여주는 움직임이다."고 평가했다. 수익률 곡선이 급등하며 빠르게 정상화되면서 금리차는 지난해 말 이후 가장 적은 폭의 역전을 기록했다.은행주 2020년 이후 최저치[2:40pm ET]실리콘밸리 은행(SIVB)과 시그니처 은행(SBNY)의 강제 폐쇄에 퍼스트 리퍼블릭 은행이 연준과 JP모건으로부터 추가 유동성을 받았음에도 62%가 넘게 하락하며 은행주들의 부진이 계속됐다. 대표적인 은행주 ETF 상품인 KRE(SPDR Reginal Bank ETF)와 KBE(SPDR S&P Bank ETF)가 각각 9%와 7%가 폭락하며 2020년 11월 이후 최저치를 기록했다. 다만 모든 은행주가 무너진것은 아니었다. JP모건(JPM)이 초대형 은행으로 장기적인 수혜를 받을 것이란 전망과 함께 상승했고 유나이티드 뱅크셰어(UBSI)와 워싱턴 페더럴(WAFD)가 각각 3%와 5.4% 상승하며 견고한 저항력을 선보였다.달러 약세에 비트코인과 금 초강세[3:29pm ET]금리와 달러가 빠르게 하락하면서 상대적으로 금과 비트코인이 날아올랐다. 금은 2.5%가 넘게 오르며 지난 3 거래일동안 5%가 넘게 상승했다. 비트코인의 상승세는 더 강력했다. 월요일에만 10% 가까이 상승했으며 지난 3번의 세션동안 약 22%가 폭등하며 2만 4304달러를 기록했다. 마감시황[4:04pm ET]뉴욕증시는 실리콘밸리 은행 사태에도 정부의 개입으로 일부 안정을 되찾으며 회복세를 보였다. 국채금리와 달러가 급락하며 연준의 긴축 완화에 대한 기대가 커지며 금과 비트코인 등의 자산이 크게 상승했다. 미 증시는 다우지수가 -0.28%, S&P500이 -0.15%의 부진을 겪는 동안 나스닥은 0.45%의 상승세를 보이며 혼조세를 보이며 마감했다.

오전시황[9:12am ET]뉴욕증시는 국채금리가 급등하며 금융환경을 압박하는 가운데 고용시장 데이터가 인플레이션을 자극할 수 있다는 우려가 커지며 하락 출발했다. 다우지수가 저항력을 보이며 0.28%의 강세를 보였고 S&P500은 -0.52%, 금리에 민감한 나스닥은 -0.87%의 하락세로 3대 지수는 혼조세를 보였다.자산시장동향[9:15am ET]핵심이슈: 신규 실업수당 청구 건이 19만으로 전주 대비 하락하고 예상보다 낮게 나오면서 타이트한 고용시장 유지. 4분기 노동비용 역시 예상보다 크게 높은 3.2%로 발표되며 인플레이션 우려 촉발. 국채금리 급등. 크립토 은행 실버게이트는 암호화폐 시장 붕괴로 파산 경고.금리와 달러: 국채금리는 강력한 경제가 인플레이션을 자극할 수 있다는 우려가 커지며 급등. 10년물 국채금리는 4.07%, 2년물 국채금리는 4.92%로 금리차는 1983년 이후 가장 크게 확대. 달러 인덱스 역시 강세 전환.상품동향: 국제유가는 예상보다 훨씬 강력한 회복세를 보이는 중국 경제에 대한 수요 기대가 유지되며 상승. 귀금속은 달러 강세에 하락 전환. 구리는 달러 강세 및 연준의 긴축 우려로 하락. 강력한 고용시장...인플레이션에 연료 공급하나[9:26am ET]죽은줄 알았던 인플레 불길이 아직 활활 타오르는 가운데 강력한 고용시장이 연료를 계속 제공하고 있음을 증명하는 데이터가 발표됐다. 노동부에 따르면 25일(현지시각) 마감된 주의 신규 실업수당 청구가 전주 대비 2천건이 감소한 19만건으로 시장 추정치보다 낮았다. 특히 별도 보고서에 따르면 4분기 단위당 노동 비용이 연간 3.2%가 증가해 추정치의 거의 3배로 급등했다. 보고서에 따르면 4분기 작업 시간이 크게 증가하며 생산성이 상당히 부진해 1974년 이후 가장 큰 하락세를 기록한 것으로 나타났다. 코인베이스, 은행 파트너로 실버게이트 퇴출[10:52am ET]미 최대 암호화폐 거래소인 코인베이스가 암호화폐 시장의 붕괴로 인해 파산 가능성을 제시한 실버게이트(SI)를 파트너로 퇴출한다고 밝혔다. 코인베이스는 기관 투자자 및 기업 계정을 위한 파트너 은행으로 실버게이트에서 시그니쳐 뱅크로 전환했다고 밝혔다. 미 은행 예금 1948년 이후 처음으로 감소[12:11pm ET]70년 넘게 증가세를 보인 미 은행 예금이 2022년 전년 대비 2.5% 감소한 19조 2천억 달러를 기록했다. 은행 예금이 감소세를 보인 것은 1948년 이후 처음이다. 팬데믹 이후 정부의 부양책으로 예금이 급등하면서 기저효과가 나타난 것으로 관측된다. WSJ에 따르면 감소는 대부분 25만 달러 이상의 잔액을 가진 계정에서 주도된 것으로 나타났다. 주택담보대출 모기지 금리 7% 근접[12:51pm ET]국채금리가 급등하면서 주택담보대출 모기지 금리도 지난 11월 이후 가장 높은 수준을 기록했다. 모기지 대출 업체 프레디 맥에 따르면 30년 고정 모기지 금리는 6.65%까지 오르며 7%를 기록했던 지난 11월 이후 최고치를 기록했다. 모기지 금리는 최근 국채금리의 상승세에 연계되며 4주 연ㄴ속 상승해 9월 이후 가장 긴 상승폭을 기록했다. 이로인해 수요가 다시 급감하며 많은 주택 구매 희망자들이 물러난 것으로 관측된다.연준 월러 이사, "인플레 통제 진전 없다...금리 더 올려야"[4:21pm ET]크리스토퍼 월러 연준 이사가 인플레이션 통제에 진전이 없다고 밝히며 더 많은 금리인상이 필요하다고 밝혔다. 월러 이사는 2일(현지시각, 목) 로스엔젤레스에서 열린 포럼에서 "인플레이션이 둔화하고 있지만 최근 데이터는 우리가 생각한 만큼의 진전이 없음을 보여준다."며 "고용시장과 CPI 데이터가 다시 크게 하락한다면 최종금리 범위를 5.1%에서 5.4%로 예상하지만 데이터가 너무 뜨겁다면 범위를 더 높여야 할 것."이라 주장했다. 마감시황[4:25pm ET]뉴욕증시는 금리와 달러 강세에 하락 출발했지만 저가 매수세가 유입되고 라파엘 보스틱 애틀란타 연은 총재가 25bp 금리인상을 확실시 하며 반전에 성공, 3대 지수가 모두 상승 마감했다. (다우 +1.05%, S&P500 +0.76%, 나스닥 +0.73%)

오전시황[7:51am ET]뉴욕증시는 높은 인플레이션이 중앙은행의 긴축 속도를 가속화할 수 있다는 우려에 금리와 달러가 다시 강세를 보였지만 이를 무시하며 나스닥이 주도하는 상승세를 유지했다. (다우 +0.26%, S&P500 +0.31%, 나스닥 +0.36%)미 국채금리가 모두 상승세로 전환한 가운데 유럽은 프랑스와 스페인에서 인플레이션이 가속화되고 있다는 보고가 발표된 후, 통화정책 변화에 민감한 유럽의 2년물 국채금리는 2008년 이후 최고치로 상승했다. 자산시장동향[7:55am ET]핵심이슈: 프랑스와 스페인의 예상보다 높은 인플레이션 데이터에 소비지출도 놀라울 정도로 강세를 보인 것으로 나타나면서 유럽 국채금리 급등 / 주택가격지수 및 소비자신뢰지수.금리와 달러: 미 국채금리와 달러는 예상보다 높은 유럽의 인플레이션 데이터로 인해 글로벌 긴축에 대한 우려가 커지며 모두 강세 전환. 10년물 국채금리는 3.93%, 2년물 국채금리는 4.79%로 상승.상품동향: 국제유가는 미국의 원유 재고량을 기다리는 가운데 4월 원유 가격을 다시 인상할 수 있다는 소식에 상승 전환. 귀금속은 달러 강세에 하락 전환. 주택가격 6개월 연속 하락[10:29am ET]연준의 전례없는 금리인상 기조로 모기지 금리 역시 가파르게 오르면서 2022년 주택 가격 상승세가 빠르게 둔화됐다. 전국 주택 가격을 추적하는 S&P 코어로직 케이스쉴러 주택가격지수에 따르면 12월 주택 가격은 전국적으로 5.8%가 상승해 전월의 7.6%에서 하락했다. 12월 기준으로 2019년 이후 가장 낮은 증가율이다. 전월 대비 기준으로도 0.8%가 하락해 6개월 연속 하락세를 이어갔다. 주택시장 판매의 거의 90%를 차지하는 기존주택판매는 2022년에 17.8%가 감소해 2014년 이후 최저치를 기록했다. 연준을 비롯해 많은 경제학자들이 올해도 주택 가격 하락세가 이어질 것으로 전망하는 가운데 일부는 올해 말 가격이 전년 대비 하락할 것으로 내다봤다. 2월 소비자신뢰지수, 미래 침체에 대한 우려 커졌다[10:34am ET]컨퍼런스보드(CB)의 소비자신뢰지수가 장기 전망에 대한 우려가 커지며 2월에 더 비관적으로 변한 것으로 나타났다. 소비자신뢰지수는 1월 106에서 102.9로 하락하며 시장의 추정치였던 108.5를 크게 밑돌았다. 소비자들의 비관적인 심리는 대부분 미래에 대한 우려가 크게 작용했기 때문으로 분석됐다. 현재상황을 묻는 질문에는 152.8로 소폭 상승했지만 미래 기대지수는 1월 76에서 69.7로 하락했다. 기대지수 측면에서 80미만의 수치는 향후 12개월 내로 경기침체를 예고한다. 컨퍼런스보드는 성명을 통해 "향후 6개월간의 일자리부터 소득, 그리고 경제상황에 대한 기대가 2월에 급격히 떨어졌다."고 평가했다. 테슬라 주가 사상 최고의 연초 수익[4:12pm ET]다우존스 마켓 데이터에 따르면 1일(현지시각, 수) 투자자의 날을 앞두고 있는 테슬라가 사상 최고의 1~2월 주가 상승세를 기록했다. 테슬라는 올해 지금까지(YTD)까지 68%가 상승해 2020년의 59.68%와 2014년의 62.74%를 제치고 최고의 연초를 보낸것으로 나타났다. 한편 테슬라는 투자자의 날에 전기차(EV) 보급을 위해 보급형 저가 모델을 발표할 것으로 기대되고 있다. 마감시황[4:57pm ET]뉴욕증시는 금리와 달러 강세에 투자심리가 약해지며 3대 지수가 모두 소폭 하락 마감했다. 다우는 232포인트 하락한 0.71%가 떨어졌고 S&P500은 0.30%, 나스닥은 0.10%의 하락세를 보였다. 2월 증시는 1월의 상승세를 유지하지 못한채 인플레이션 우려가 되살아나 연준의 긴축공포가 시장을 끌어내렸다. 다우지수는 2월에만 4.19%가 하락했고 S&P500은 2.61%, 나스닥은 1.11%의 약세로 마감했다.

오전시황[8:44am ET]뉴욕증시는 연준의 긴축 공포로 12월 이후 최악의 주간을 보낸 후, 소폭 회복세를 보이며 상승 출발했다. (다우 +0.57%, S&P500 +0.65%, 나스닥 +0.81%)기업 이익이 개선될 것이라는 긍정적인 전망에 힘입어 국채금리는 안정화되고 달러는 약세를 보이며 나스닥 위주의 강세가 나타났다. 다만 그럼에도 연준이 선호하는 인플레이션 데이터가 가속화되는 모습을 보임에 따라 올해 연준의 최종금리는 5%에서 5.4%로 상승했다.자산시장동향[8:47am ET]핵심이슈: 워런 버핏은 버크셔 해서웨이의 연례 주주서한을 통해 민주당 주도의 자사주 매입에 대한 세금 도입에 강력한 반발 / 내구재주문 및 잠정주택판매.금리와 달러: 미 국채금리는 부진한 내구재주문으로 긴축 우려가 완화되며 하락. 10년물 국채금리는 3.91%, 2년물 국채금리는 4.78%로 하락. 달러 인덱스 역시 하락 전환.상품동향: 국제유가는 BofA가 올해 미국을 비롯해 글로벌 경제의 약세를 전망하며 원유 가격 추정치를 기존의 100달러에서 88달러로 하향 조정하며 약세. 금은 달러 약세에 상승 전환. 1월 내구재주문 급감[9:11am ET]미 제조업과 소비지출에 대한 선행지표로 인식되는 1월 내구재주문이 급감하며 소비자들이 높은 물가와 금리에 부담을 느끼고 있음이 드러났다. 특히 가전제품을 비롯해 TV, 자동차와 같은 고가 품목에 대한 주문이 시장 전망치였던 3.6% 감소보다 더 악화된 4.5%가 감소해 미국인들의 지출이 크게 줄은 것으로 나타났다.다만 12월 5.1%가 증가한 뒤 나타난 수치로 연말 세일 기간에 관련 제품을 대거 구입한 소비자들이 1월에는 지출을 줄인 것으로 해석된다. 실제 운송 부문의 급격한 감소를 제외하면 신규 주문은 0.7%가 증가했다. 운송 장비가 무려 13.3%가 주문이 급락해 대부분의 하락세를 이끈 것으로 평가된다.시장은 대표적인 경기 선행지표로 인식되는 내구재주문의 급락에 경기 둔화가 연준의 긴축 기조를 완화할 것이란 기대로 상승했다. 국채금리와 달러는 하락했고 주식시장은 오름세로 전환했다.VIX 변동성 지수 콜옵션 거래량 2020년 3월 이후 최고[11:26am ET]투자자들이 향후 시장의 공포지수가 크게 급등할 가능성에 대비하고 있다. CBOE 데이터에 따르면 변동성 지수인 VIX(CBOE Volatility Index)가 향후 급등할 것이란 베팅이 팬데믹 직후인 2020년 3월 이후 최고치로 오른 것. WSJ에 따르면 현재 VIX와 관련된 가장 큰 베팅은 VIX 지수가 3월 안에 75에 도달하는 것으로 사실상 미국 주식시장의 폭락장에 베팅하고 있는 수준으로 평가된다. 이 외 다른 큰 거래는 VIX가 향후 몇 달 안에 최소 40에 도달할 것으로 보고있는 것으로 현재 VIX가 21레벨이라는 점에서 상당히 큰 베팅이라는 평가.모건스탠리가 최근 특정 기업과 섹터에 대한 공매도가 급증하고 있다는 경고를 보내는 사이 VIX에 대한 미결제약정(Open Interest) 역시 2019년 이후 최고 수준으로 치솟고 있어 경계가 필요한 상황이다.코인베이스, 스테이블 코인 거래 중지 발표[1:24pm ET]미국 달러와 연동되는 암호화폐인 스테이블 코인에 대한 미 규제당국의 견제가 계속되면서 결국 미 최대 암호화폐 거래소 코인베이스가 바이낸스 스테이블코인(BUSD)의 거래 중단을 발표했다. 최근 뉴욕주 금융서비스국은 스테이블 코인의 발행사인 팍소스(Paxos)에 발행 중단을 명령하며 "BUSD가 등록되지 않은 증권으로 투자자 보호법을 위반했다."고 발표한 바 있다. 코인베이스는 성명을 통해 "이번 BUSD 거래 결정 중단은 규제 당국의 기준을 충족하는지 여부를 모니터링 한 결과 결정한 것."이라며 3월 13일(현지시각) 예정된 거래 중단 이후에도 출금은 가능할 것이라 발표했다. 200일 이평선에 주목하라 [1:31pm ET]월가의 기술 전략 분석가들이 S&P500의 200일 이평선을 주시하고 있다. 200일 이평선은 장기 추세를 결정짓는 이른바 '경기선'으로 인식되는 지역이다. 최근 S&P500이 200일 이평선에서 지지를 받으면서 향후 주가의 방향성을 좌우하는 중요한 레벨이 될 것이란 분석이 힘을 얻고있다. 월가의 기술 분석가인 케이티 스탁튼 페어리드 전략의 설립자는 향후 S&P500이 200일 이평선이 위치한 3940 부근에서 안정을 찾을 가능성이 있음을 시사했다. 다만 반대로 200일 이평선을 하향할 경우 새로운 저점의 가능성이 있다고 평가했다. 마이크 윌슨 모건스탠리 최고투자책임자(CIO)도 주말 투자노트를 통해 펀더멘탈이 불확실할 경우 기술적인 요인이 시장을 움직일 수 있다고 평가하며 역시 200일 이평선을 주시해야 할 핵심 지역으로 뽑았다.마감시황[4:35pm ET]뉴욕증시는 연준의 강화된 긴축 기조를 받아들임에 따라 변동성이 줄어들며 완만한 상승세로 장을 마감했다. 특히 국채금리와 달러가 하락하면서 금융환경이 완화되며 금과 구리가 상승했고 나스닥이 3대 지수의 상승세를 견인했다. (다우 +0.22%, S&P500 +0.31%, 나스닥 +0.63%)

오전시황[7:38am ET]뉴욕증시는 강력한 경제 데이터에 더 높은 금리인상을 시사한 연준 위원들의 발언을 소화하며 하락 출발했다. 연방기금 금리 선물시장은 올해 9월까지 5.28%의 최종금리를 반영했고 이에 국채금리와 달러는 모두 동반 상승했다. (다우 -0.49%, S&P500 -0.68%, 나스닥 -0.88%)자산시장동향[7:41am ET]핵심이슈: 로레타 메스타 클리블랜드 연은 총재와 제임스 불라드 세인트루이스 연은 총재는 모두 50bp 금리인상 시사 / 유럽은 크리스틴 라가르드 총재가 다음 달 50bp 금리인상을 확정. 금리와 달러: 강력한 경제 데이터에 연준의 긴축 기조 강화되며 국채금리 상승. 10년물 국채금리는 3.87%, 2년물 국채금리는 4.68%로 상승. 달러 인덱스 역시 연준의 긴축 강화 시그널에 6주 만에 최고치로 상승.상품동향: 국제유가는 달러 강세와 함께 연준의 강경한 긴축 기조가 경제를 침체로 몰고갈 수 있다는 우려로 3%대 급락. 귀금속은 달러 강세에 하락. 구리는 경기침체 우려에 하락.연준의 엇갈린 논평에 시장 변동성은 확대[11:26am ET]강력한 경제 데이터가 연준의 긴축 기조 강화 가능성으로 나타나고 있는 가운데 토마스 바킨 리치몬드 연은 총재는 "여전히 25bp 금리인상을 선호한다."고 밝힌 반면 미셸 보우만 샌프란 연은 총재는 "너무 높은 인플레이션을 식히기 위해 금리를 계속 인상해야 한다."는 강경한 입장을 드러냈다. 두 연준 의장의 엇갈린 발언에 S&P500은 회복세를 보이다 다시 하락하며 추락하는 등 급격한 등락을 동반한 변동성이 나타났다. S&P500과 나스닥은 모두 2주 연속 하락세를 보였고 국채금리 역시 변동폭이 확대되는 양상을 드러냈다.시장 하락 가능성에 헤지하는 투자자들[11:31am ET]연준의 금리인상 기조에 대한 베팅이 강화됨에 따라 잠재적인 시장의 하락에 헤지하려는 투자자들의 스탠스 역시 강화되고 있다. WSJ에 따르면 투자자들의 헤지는 주로 변동성 지수(VIX)에 집중되고 있는 것으로 나타났다. CBOE 데이터에 따르면 VIX에 연계된 변동성 확대에 베팅한 콜 옵션 거래량이 2018년 말 이후 가장 높게 치솟은 것으로 나타났다. VIX의 변동성에 베팅하는 VVIX(CBOE VIX Volatility Index)는 지난 10월 이후 최고 수준으로 급등했다. 또한 주가 하락에서 보호를 받는 풋 옵션 가격은 10월 이후 가장 비싼 수준으로 치솟은 것으로 나타났다. 개인투자자 심리 다시 하락세[11:43am ET]미 개인투자자협회(AAII)에 따르면 지난주 개인 투자자들의 낙관적인 투자심리가 1년여 만에 처음으로 역사적 평균(37.5%)을 넘어선지 일주일만에 다시 3.4포인트가 하락하며 평균 이하로 떨어졌다. 다만 여전히 비관론자들은 28.8%로 낙관론이 2주 연속 강세를 보였다. 개인투자심리는 가장 대표적인 반대 지표로 투자심리가 최악일때 매수 시그널로 인식하며 반대일때 매도 시그널로 인식한다. 지난친 낙관론은 하락의 위험이 크다는 것을 의미하고 과도한 비관론은 가격이 반등할 가능성이 높아지는 것을 의미하기 때문이다. 다만 주식의 바닥에서 반등하는 경우 시장의 랠리와 개인 투자자들의 심리는 함께 간다는 점에서 투자심리의 하락은 그다지 긍정적이지 못하다는 평이다.2023년은 여전히 경기침체의 해가 될 것[11:49am ET]컨퍼런스보드의 1월 미 경기선행지수가 시장의 기대치에 부합한 0.3% 하락을 기록하며 12월의 0.8% 감소보다 소폭 회복되는 모습을 나타냈다. 컨퍼런스보드는 성명을 통해 "LEI가 단기적으로 침체 시그널을 계속 보내고 있지만 전반적으로 고용 및 개인 소득을 포함한 노동시장과 관련된 지표는 아직까지 견실한 상태를 유지하고 있다."고 평가했다. 다만 그럼에도 "여전히 높은 인플레이션과 금리 상승, 그리고 소비 지출의 축소가 2023년 미국 경제를 침체에 빠뜨릴 것으로 예상한다."며 향후 리세션의 가능성을 강조했다.

제롬 파월 연준의장이 연준의 정책전환(Fed Pivot)을 시사했다. 사실상 12월 연준의 통화정책회의에서 75bp가 아닌 50bp 금리인상을 예고한 그의 발언에 금리와 달러는 빠르게 하락했고 3대 지수는 4.4%가 급등한 나스닥을 중심으로 날아올랐다. (다우지수 +2.18%, S&P500 +3.09%, 나스닥 +4.41%)워싱턴의 브루킹스 연구소에서 연설한 제롬 파월의장의 논평은 4번 연속 자이언트 스텝(75bp 인상)을 마감하고 금리인상 속도를 조절할 수 있다는 확실한 완화 시그널을 줬다는 평이다. 파월 의장의 발언은 크게 세가지로 압축됐다. 첫번째는 "통화정책은 시차를 두고 작용하기 때문에 인플레이션이 둔화되는 증거를 보고 인상속도를 완화하기 시작하면 금리가 너무 높을 수 있다."라는 발언이다. 이는 그동안 메리 데일리 샌프란시스코 연은 총재를 비롯해 일부 비둘기파적으로 해석되던 위원들의 생각과 일치한다. 두번째는 실업률의 급격한 증가로 인플레이션을 잡겠다는 이른바 '경기 경착륙(Hard Landing)'을 감수하겠다는 기존의 입장에서 크게 물러선 발언이다. 파월 의장은 "실업률의 증가보다는 일자리 자체가 크게 감소하면 타이트한 고용시장이 완화되면서 자연적으로 인플레이션 압력을 줄일 수 있을 것"이라 밝혔다. 파월 의장은 인플레이션과 연준의 긴축 정책에 핵심적인 요인으로 인식되는 타이트한 고용시장에 대해 "현재 부족한 노동력 350만 중 200만 이상이 팬데믹 시기의 초과 퇴직이 차지한다"며 실업률이 급증하는 사태보다는 "경기 연착륙 가능성이 매우 그럴듯하고 아직 달성 가능하다."고 전망했다.세번째는 미국이 지금까지 겪은 인플레이션은 대부분 일시적인 것으로 보이는 공급망의 부진이나 제약 때문이었다고 밝힌 점이다. 이는 연준이 여전히 인플레이션을 공급망과 코로나, 전쟁과 같은 불확실한 매크로 환경에 의해 발생한 일시적인 현상일 수 있음을 시사한 것으로 판단된다.

연준과 시장의 줄다리기가 계속되고 있다. 인플레이션의 완화 시그널에 시장의 모멘텀이 급격히 개선되고 있지만 투자자들의 섯부른 기대를 억누르려는 연준의 매파적인 발언이 이어지고 있다. 제임스 불라드 세인트루이스 연은 총재는 "기준금리가 아직 충분히 제한적이라 할 수 있는 영역에 있지 않다."며 최소 5~5.25%까지 올리고 상황에 따라 5~7% 범위가 될 수도 있다고 발언했다. 닐 카시카리 미니애폴리스 연은 총재의 발언은 더 과격했다. 카시카리 총재는 "인플레이션이 완전히 멈췄다는 확실한 증거가 나오기 전까지 금리를 계속 올려야 한다."고 주장했다. 연준의 매파적인 발언이 이어지면서 국채금리는 다시 회복세를 보였다. 달러 역시 상승세를 보였으나 주요 통화 바스켓 강세에 밀리며 하락 전환했다. 연준의 강경기조로 최종금리에 대한 기대치가 다시 오르는 가운데 일부 투자자는 연준이 발언처럼 매파적인 기조를 이어가지는 못할 것이라 기대하는 모습이다. 제임스 애시(James Athey) 애버딘 투자관리의 투자이사는 블룸버그와의 인터뷰에서 "연준은 (인플레이션을 억누르겠다는) 그들의 임무가 이어지고 있음을 시장에 상기시키기 위해 매파적인 발언을 이어가고 있다. 하지만 그렇다고 이것이 연준의 최종금리가 시장이 예상하고 있는 것보다 더 높아진다는 것을 의미하지는 않는다."며 연준이 매파적인 발언을 하는 것이 단지 투자자들의 사기를 떨어뜨리길 원하는 것일 뿐이라 주장했다. 달러의 하락 전환도 월가의 이런 주장을 뒷받침 하는 것으로 관측된다. 연준의 강경 기조에도 달러의 후퇴는 주요 통화국의 강세를 허용했다는 평이다. 일본 엔화는 40년 만에 최고치를 기록했음에도 강세를 보였고 파운드화는 정부의 새로운 정책을 평가하며 목요일의 손실을 만회했다. 한편 홍콩의 항셍지수는 중국 정부의 부동산 부문을 지원하고 코로나 규제를 완화하는 조치 덕분에 3주 연속 상승세를 유지했다. 특히 기술주는 알리바바가 주식 환매를 확대하며 2개월 최고치를 기록했다.

유럽연합(EU)이 에너지 위기를 타파하기 위해 가스 가격 상한제를 논의했으나 합의에 도달하지 못하면서 천연가스 가격은 폭등했고 유로는 하락했다. 이는 달러의 강세를 촉발했고 국채금리 역시 10년만기 국채 수익률이 4.27%까지 급등하는 등 금융환경은 더 악화됐다. 영국의 혼란도 계속됐다. 리즈 트러스 전총리의 뒤를 이을 후임자를 선정하는 동안 자세한 재정 계획이 지연될 수 있다는 소식이 전해진후 파운드화는 1%가 넘게 폭락했고 영국 길트 국채 수익률도 급등했다.필라델피아 연은의 패트릭 하커 총재의 매파적인 발언 역시 채권 매도세를 이끌었다. 패트릭 하커 연은 총재는 목요일(20일, 현지시각) 뉴저지의 컨퍼런스에서 "인플레이션 진행 상황이 솔직히 실망스럽기 때문에 올해 말까지 금리는 4%를 훨씬 뛰어넘을 것."이라며 사실상 내년 초까지 5% 수준의 금리를 예고했다. 연준 위원의 강경 발언으로 10년물 국채금리는 2007년 이후 최고 수준으로 상승했다. 이로써 10년물 국채 수익률은 '인플레 파이터'로 불렸던 폴 볼커 전 연준의장이 일련의 급격한 금리인상을 단행했던 1984년 캠페인 당시와 일치하는 12주 연속 상승세를 기록했다. 월가의 기준금리에 대한 베팅도 더 거세졌다. CME페드워치에 따르면 투자자들은 이제 11월 75bp 금리인상에 이어 12월도 75bp의 금리인상에 압도적인 77%의 베팅을 하고 있는 것으로 나타났다. 온라인 광고 시장의 현황을 보여주는 대표적인 기업인 스냅(SNAP)의 부진한 실적 역시 투자심리를 압박했다. 스냅은 기업공개(IPO) 이후 가장 느린 매출 성장과 함께 이번 분기에는 매출 성장이 없을 것으로 시사한 후, 개장 전 27%가 폭락했다. 트위터(TWTR)는 바이든 행정부가 일론 머스크의 인수에 대한 국가안보 심사를 검토하고 있다는 블룸버그의 보도로 7%가 넘게 하락했다. 국채금리와 달러의 초강세는 글로벌 경기침체 우려와 만나며 자산시장을 압박했다. 국제유가는 수요 침체 우려로 하락했고 철광석은 철강 수요에 대한 우려로 2016년 이후 가장 긴 주간 하락을 기록했다. 한편 금요일(21일, 현지시각) 미국 주식시장은 2조 달러 수준의 옵션 만기로 변동성이 확대될 것으로 전망된다.

1. CPI 충격, 자산시장 뒤흔들었다9월 소비자물가지수(CPI)가 예상보다 훨씬 높게 나오면서 연준의 정책전환(Fed Pivot)에 대한 기대가 사라졌다. 연간기준으로 40년 만에 최고치를 기록한 근원물가는 차치하고라도 전월 대비 물가 역시 예상치를 모두 상회했다는 점은 충격으로 다가왔다. 특히 거주비용 및 의료비용 등 고정적으로 인식되는 비용들이 강세를 유지하면서 인플레이션이 장기화될 수 있다는 우려는 더 커졌다는 평이다. 인플레이션의 장기화 우려는 그대로 연준의 긴축 우려로 이어졌다. 9월 연준은 연방공개시장위원회(FOMC)의 정책회의를 통해 올해 말부터 금리인상 기조가 완화될 수 있음을 시사했다. 연준 위원들의 금리경로를 보여주는 점도표는 12월 50bp 수준의 인상으로 긴축속도의 전환이 나타날 수 있음을 보였으나 이번 CPI 지표로 정책전환에 대한 기대는 크게 사그라들었다는 평이다. 11월 FOMC에서 75% 수준이던 75bp 금리인상에 대한 베팅은 99%로 확실시됐고 12월 75bp 인상 가능성은 32%에서 62%로 급등했다. 사실상 올해 연준의 긴축 전환이 일어날 가능성이 사라진 것이다. 국채금리는 이를 그대로 반영했다. 10년물 국채금리는 4%를 돌파했고 연준의 정책금리를 민감하게 반영하는 2년물 국채금리는 4.53%로 상승해 최종금리가 4.5%를 돌파할 수 있음을 시사했다. 달러 역시 연준의 강화된 긴축기조와 안전자산 선호심리가 맞물리며 강세로 전환했다.론 템플 라자드 에셋 매니지먼트의 미국주식책임자는 "중고차 가격 하락에도 주택비용 상승이 인플레이션 상승을 이끌고 있다. 고정적으로 오래 유지되는 것으로 인식되는 임대료를 비롯한 거주비용이 전월 대비 가격 인상분의 절반 이상을 차지했다. 거주비용의 후행적 성향을 고려할 때 향후 인플레이션 데이터에서 상승세를 계속 볼 수 있을 것."이라 평가하며 결론적으로 연준의 정책전환(Fed Pivot)에 대한 기대가 완전히 잘못됐다고 주장했다.

화요일(13일, 현지시각) 미 증시는 연준의 긴축 기조에 영향을 줄 소비자물가지수(CPI)를 기다리며 상승 출발했다. 투자자들이 연준의 강경한 정책 기조에도 견고한 경제에 기대감을 보이면서 금리와 달러는 하락세를 이어갔다. 달러는 5일 연속 하락세를 보이며 위험자산 선호심리를 견인했다. 한 달 만에 가장 큰 하락폭을 보인 달러에 위험자산은 일제히 회복 랠리를 펼쳤다. S&P500과 나스닥은 월요일(12일, 현지시각) 애플의 아이폰 14 프로 맥스의 견고한 사전 예약 데이터에 힘입어 4일 연속 상승세를 기록했다. 주식시장이 6월 이후 가장 강력한 회복세를 보였지만 인플레이션 데이터를 앞두고 투자자들의 불안은 깊어졌다. CBOE 변동성 지수(VIX)는 주식시장이 상승세를 보였음에도 약 5%의 급등세를 보이며 투자자들이 변동성의 확대에 대비하고 있음을 시사했다. 크레딧 스위스는 "인플레이션이 정점을 지났다 해도 연준이 즉각 반응하지 않을 것."이라 전망하며 "S&P500은 기술적인 관점에서 매우 큰 지지를 받았다. 만일 시장이 2023년에도 연준이 금리를 인하하지 않을 것이란 걸 깨닫고 나면 변동성은 우릴 다시 그 지역으로 인도할 것."이라 평가하며 주가가 저점을 다시 노크할 것이라 전망했다. 월가의 부정적인 전망이 이어지는 가운데 기관 투자자들의 스탠스는 극도로 방어적으로 전환했다. 뱅크오브아메리카에 따르면 투자자들이 주식에 투자하는 비중은 사상 최저 수준으로 하락했고 현금은 최고 수준인 것으로 나타났다. 경기침체를 예상하는 투자자들 역시 2020년 5월 이후 최고에 도달했다. 반면 견고한 데이터로 경제가 연착륙에 성공할 것이란 분석도 있다. 미 최대 은행인 JP모건은 글로벌 경제에 연착륙이 더 가능성 있는 시나리오로 되고 있어 위험자산에 순풍으로 작용할 것이라 예고했다. 마르코 콜라노비치 JP모건 글로벌 헤드는 "최근 임금 압력과 인플레이션이 완화되고 소비자 신뢰가 회복되면서 세계 경제가 경기침체를 피할 수 있음을 시사한다."고 주장했다.

금요일(9일, 현지시각) 미 증시는 유럽중앙은행(ECB)의 금리인상과 제롬 파월 연준의장의 발언을 소화하며 상승 출발했다. 국채금리와 달러는 파월 의장의 강경 발언에도 약세로 전환하며 하락했다. 파월 의장은 잭슨홀 미팅에서의 발언을 재확인하며 "나와 동료들은 일을 완수할 때까지 멈추지 않을 것."이라며 "강하게 행동할 것."이라 다짐했다. 다음주 통화정책회의 전 발언이 제한되는 블랙아웃 기간을 앞두고 파월의 매파적 발언에 시장은 75bp 금리인상을 받아들이는 모습이다. CME 페드워치에 따르면 9월 정책회의에서 75bp 금리인상에 대한 베팅은 85%로 유지됐다. 유로화는 ECB가 전례없는 75bp 금리인상을 단행하면서 3주 만에 최고 수준으로 급등했고 달러는 하락 전환했다. 미 국채금리는 파월 의장의 강경 발언에도 3.50% 수준을 넘지 못하고 하락했다. 달러가 1%나 하락하면서 투자심리가 개선된 상품은 랠리를 펼쳤다. 국제유가와 금이 강세로 전환했고 암호화폐인 비트코인은 한 달여 만에 가장 큰 폭의 상승세를 보이며 2만달러를 재돌파했다. 한편 중국은 8월 인플레이션 데이터가 예상보다 빠르게 둔화됐다. 특히 생산자물가의 급락이 기업활동의 둔화를 시사해 중국정부의 부양책이 더 필요하다는 기대가 커졌다. 중국 정부의 경기 부양책에 대한 기대가 커지며 국제유가와 구리 등 산업금속은 강세로 전환했다. 통화시장에서도 변화가 감지됐다. 아시아는 주식시장이 2주 만에 가장 큰 폭의 상승세를 보인 가운데 일본의 엔화는 정부가 시장에 개입할 수 있음을 시사하며 한 달 만에 최고치를 기록했다.