[매크로 투자 인사이트]👉2분기 기업이익 전년 대비 -9%?...헬스케어 부진으로 어닝시즌 흔들[더밀크알파 개별주 분석]👉[투자의견]이번주 월가 투자의견 Top10: XPEV, BA, VICR, ROKU, ZS, etc👉[빅테크7]세계 최대 이커머스, 그리고 클라우드 인프라의 지배자 아마존👉[빅테크7]드디어 칼을 빼든 '저격수' 리나 칸...아마존 해체 노린다👉[알파브리핑]빅테크 저리가라... 주가 13만% 오른 '괴물기업' 있다👉[배당주]주가 하락을 이용하라...모닝스타 원픽, 배당률 8%가 넘는 버라이즌👉산업별 가장 돈을 잘 버는 기업은 어디? '수익성 갑' 기업 Top10 #1[더밀크 2분기 실적분석]👉마이크로소프트, 생성AI에 대한 환상깼다...최종수요 성장 아직 멀었다👉'깜짝 실적' 메타... 웃지 못할 이유? '메타버스'👉알파벳 실적, AI의 힘 증명하다.. 클라우드 매출 28% 늘고 주가 급등👉[테슬라]수익성 악화에도… 일론 머스크 "AI 기술 최전선에 선다" 비전 제시👉[TSMC]‘4년 만에 이익 감소’ TSMC 부진 이유는?… 반도체 먹구름 끼나
✔ 웨스턴 얼라이언스(WAL)JP모건, "비중확대, 목표가 상향": 지역은행 위기가 뒤에 있다. 은행은 2분기동안 35억 달러의 예금 증가를 보고하며 3월 이후 남겨진 예금의 3분의 1이 다시 돌아왔다. 연말까지 40억 달러가 추가될 것. 웨스턴 얼라이언스는 지난 몇 달 동안 우수한 성과를 보였다. 2023년 내재 자기자본비율은 동종업계 대비 가장 높은 수준(18.0% vs 12.7%)이며 2분기는 [순이자이익/순이자마진]이 최저점이 될 가능성이 높다. 상당히 저평가된 지역은행으로 목표가를 기존의 53달러에서 60달러(25% 상승여력)로 상향한다. ✔ 엔비디아(NVDA)울프리서치, "시장수익상회로 의견 개시": 엔비디아에 대한 우리의 긍정적 논제에는 근본적으로 변화가 없다. 우리의 엔비디아에 대한 확신은 지난 5월 실적 보고서 이후 강화되었으며 엔비디아가 향후 5년 동안 반도체 분야에서 가장 강력한 성장주라고 판단한다. ✔ 마이크로소프트(MSFT)모건스탠리, "비중확대 의견 재확인": 생성AI 솔루션으로 모멘텀을 구축하고 있고 최적화에 대한 압력이 완화되고 있다. 또한 달러 약세 전환으로 보다 우호적인 외환환경이 구축되고 있다. 이로 인해 실적은 매출부터 순이익과 EPS 전반에 걸쳐 컨센서스를 긍정적으로 수정하는 방향으로 나아갈 것이고 이는 주가 상승 추세를 지지할 것으로 전망한다. 탑픽으로 유지. ✔ 팔란티어(PLTR)모닝스타, "1 스타, 매우 고평가": 올해 180%가 넘게 급등한 팔란티어의 주가 상승세를 입증할만한 실적과 전망이 나와야 할 것이다. 현재 그들의 미래지향적 지표는 이렇게 높은 평가를 받을 만한 AI 솔루션에 대한 강한 수요를 보여주지 않고 있다. 팔란티어가 AI로부터 큰 이익을 얻을 것이라 말하기는 이른 시점.DA 데이비슨: 팔란티어의 성장 전망과 현재 성장률을 고려할 때 밸류에이션이 정당하지 못하다. 아마도 곧 대부분의 주가 상승분을 포기할 것. 셍상AI에 대한 기업고객의 관심이 큰 건 분명하지만 팔란티어가 이 수요를 활용하고 전환할 수 있는 위치에 있다고 보지 않는다. 레이몬드 제임스: 너무 높아진 주가로 인해 촉매제를 찾는 것이 상당히 어렵게 됐다. 모건스탠리: 주식의 상승과 프리미엄 평가가 바람직하지 못한 단기 위험/보상을 생성하고 있다. AI 플랫폼이 새로운 성장 벡터가 될 수는 있지만 수익화 계획이 없다는 점에서 여전히 '온 고잉' 스토리. ✔ 찰스슈왑(SCHW)JP모건, "포커스 목록에 추가": 우리는 3월 은행 위기 이후 어려움을 겪었던 찰스슈왑을 다시 주목해야 할 기업에 추가하고 있다. 펀더멘탈의 개선과 함께 2023 회계연도 EPS는 3.32달러에서 2025년에는 6.00달러로 증가할 것.
✔ JP모건(JPM)웰스파고, "비중확대 유지, 탑픽": 결국 '골리앗이 이긴다' 를 보여주는 좋은 예. JP모건은 2023년 EPS 추정치가 연초보다 높을 것으로 월가가 전망하고 있는 유일한 은행이다. 금리상승, 경기침체 가능성 및 정부 규제 강화에도 더 큰 탄력성을 보였다. FRB의 인수부터 상업용 부동산에 대한 노출이 적다는 점, 그리고 이미 엄격한 감독을 경험했다는 점도 긍정적. 이전과 비교해 여전히 저평가됐다. ✔ 테슬라(TSLA)BofA, "중립 의견 재확인": 우린 테슬라의 2분기 전망치를 소폭 하향 조정한다. 우리의 자체 전망보다 전체 인도량이 약간 낮았던 만큼 모델 3/Y와 모델 S/X 차량의 가격 인하를 감당하기 위해 총마진이 더 낮아졌을 것으로 전망하고 있기 때문이다. 바클레이, "중립 의견 재확인": 2분기가 저점이었다는 투자자들의 희망과 함께 마진의 경로에 더 큰 초점이 맞춰질 수 있다. 수요의 가격 탄력성이 중요한 요인이며 지금까지 가격 인하가 사실 원하는 만큼의 수요를 이끌었다고 말하기 어렵기 때문에 불확실한 부분이 있다.✔ 중국주식크레디트스위스, "중립에서 비중확대로 상향조정": 우리는 중국 주식이 과잉 유동성에 비해 뒤쳐져 있음을 확인했다. 중국 주식은 글로벌 PMI와 비교해 약 5포인트 가량 할인되어 있는데 우리 관점에서 이는 잘못 책정됐다. 밸류에이션 역시 역사적으로 낮은 수준이다. ✔ 드래프트킹즈(DKNG)BofA, "중립에서 매수로 상향조정": 드래프트킹즈는 2023년 시장 수익을 훨씬 상향했지만 2분기 시장 점유율의 상승이 단기적인 매출 전망을 주도할 수 있을 것으로 전망한다. 비용 레버리지를 통한 절감으로 순이익 마진 역시 예상보다 더 크게 증가할 것으로 전망한다. 제품과 수익 모멘텀이 이제 마진과 수익성의 변곡점을 통과하고 있다. ✔ 아마존(AMZN)베이어드, "시장수익상회 의견 유지": 우리의 현장 확인과 타사 데이터에 따르면 아마존 프라임 데이는 좋은 출발을 보이고 있다. 이는 코로나 백신으로 경제가 재개되며 다소 압박을 받고 있었던 전자상거래 시장에서 좋은 변화를 가져올 것으로 기대된다.
✔ 알리바바(BABA)모건스탠리, "비중확대 의견 재확인": 알리바바가 사업을 6개 클러스터로 분할하는 구조조정 계획은 상당한 자본 수익을 가져올 것으로 전망한다. 우린 향후 알리바바가 3년 안에 분배 가능한 현금이 2천억 달러에 달할 것으로 전망한다. 목표주가 주당 150달러(상승여력 78%) 제시. ✔ 엔비디아(NVDA)골드만삭스, "매수 의견 유지": 엔비디아는 여전히 합리적인 배수로 거래되고 있다. 거품이란 순이익에 대한 적정배수가 아닌 행복감이 밸류에이션의 원동력이지만 엔비디아는 1분기 매출이 전망을 상회했고 2분기 역시 110억 달러의 매출로 전망하고 있어 월가 예상치였던 71억 5천만 달러보다 50%이상 높은 수준이다. ✔ 마이크로소프트(MSFT)모건스탠리, "소프트웨어 부문 탑픽 선정": 생성AI는 소프트웨어로 자동화할 수 있는 비즈니스 프로세스의 범위를 크게 확장할 것이고 마이크로소프트는 이런 확장 사이클에 수익을 창출할 수 있는 가장 좋은 위치에 있는 기업이다. 목표가 주당 335달러에서 415달러로 상향 조정. ✔ 텍스트론(TXT)씨티그룹, "매수로 투자의견 개시": 최근 수주잔고가 증가하고 있고 특히 회사의 항공 및 벨 부문에서의 수익 가시성이 개선되고 있어 향후 매출 성장세가 건설적이라 평가한다. 주가는 경기침체를 이미 반영했지만 현재 신규주문의 대기 규모는 2년 이상 기다려야 되는 수준으로 2019년 이후 최대 360% 증가한 상황. 목표가 주당 90달러 제시(34% 상승여력).✔ 사이몬 프라퍼티 그룹(SPG)울프리서치, "중립에서 시장수익상회로 상향": SPG는 최근 폐점몰에서 점유율을 가져가고 있어 내부 성장이 상대적으로 안정적이 될 것으로 전망한다. 또한 조정운영자금(AFFO) 지급 비율이 70%에 불과해 현금이 풍부하다. 이로 외부성장 및 특히 자사주 매입에 사용될 것으로 보고있다. 현재 주가는 동종업계보다 역사적인 수준에서 훨씬 할인된 가격으로 거래되고 있다.
[매크로 투자 인사이트]👉 [투자의견]강세장 진입에도 모건스탠리가 비관론을 고수하는 이유는?👉 [상반기 결산] 2023 상반기 미 자산시장 10대 키워드는?👉 [자금흐름]경기회복 사이클? 8조 쌓인 현금에서 주식으로 흐름 시작됐다[더밀크알파 개별주 분석]👉 [빅테크7]시장을 지배하는 압도적인 장악력의 마소...꾸준한 성장 만든다👉 [빅테크7]두 번째 도약을 시작한 나델라의 생성AI 전략, 그리고 20/20👉 [빅테크7]모건스탠리 "퍼블릭 클라우드 2.0의 시대는 애저가 AWS 추월"👉 [투자의견]이번주 월가 투자의견 Top10: AAPL, NVDA, MU, NFLX, U etc👉 [섹터리더]상위 0%의 수익성에 배당까지? 초우량주 테크노글래스
동영상 생성 AI(Generative AI) 스타트업 ‘런웨이(Runway AI Inc.)’가 시리즈 C 투자를 유치했다. 이번 투자에는 구글(Google), 엔비디아(Nvidia), 세일즈포스 벤처스(Salesforce Ventures) 등 전략적 투자자(CVC, Corporate venture capital)들이 대거 참여, 런웨이의 든든한 지원군이 됐다. 런웨이는 6월 29일(현지시각) 회사 블로그를 통해 1억4100만달러(약 1860억원) 규모의 시리즈 C 투자 라운드를 완료했다고 밝혔다. 2022년 12월 발표한 5000만달러 규모 투자 라운드에 이어 6개월 만에 이뤄진 추가 투자다. 구글, 엔비디아, 세일즈포스 벤처스가 이번 투자 라운드에서 새로운 주주로 합류했다. 젠슨 황 엔비디아 CEO는 성명에서 “생성 AI는 콘텐츠 제작 산업을 변화시키고 있다. 상상할 수 없었던 이야기와 아이디어에 새로운 생명을 불어넣고 있다”며 “런웨이의 기술이 아티스트의 작업과 스토리텔링 방식을 바꿀 것”이라고 했다.
✔ 마이크론(MU)골드만삭스, "매수 의견 유지": 마이크론은 놀랍게도 최근 중국 규제당국의 판결에 따른 중국 내 손실 가능성에도 예상보다 훨씬 좋은 4분기 회계연도(8월) 실적과 전망을 제시했다. 하지만 경영진에 따르면 중국에서의 손실은 향후 몇 분기에 걸쳐 완전히 실현될 것.✔ 엔비디아(NVDA)골드만삭스, "매수 의견 유지": 중국으로의 반도체 칩 수출 제한에도 우린 매수 등급을 유지한다. 물론 중국으로의 수출제한이 긍정적이지는 않지만 우린 중국 이외의 지역에서 현재 (AI로 인한 수요의 폭발적인 증가로) 회사가 제공할 수 있는 성장기회가 여전히 상당히 크다는 점을 고려해 볼때 장기적으로 지속적인 성과를 기대하고 있다.✔ 넷플릭스(NFLX)씨티그룹, "긍정적 촉매 주시": 자체적인 리서치 업데이트를 통해 광고 등급 부문에 대해 더 낙관적이 됐다. 우린 이제 8200만 명의 신규 구독자와 106억 달러의 추가 수익을 기대하고 있다. 다만 비번 공유 규정의 변화는 수익을 거의 추가하지 못할 것이라 전망한다. 7월 실적 발표를 낙관적으로 보고 있어 목표가를 이전의 주당 400 달러에서 500 달러로 상향한다. ✔ 델타항공(DAL)모건스탠리, "탑픽으로 선정": 이번 투자자의 날에서 델타항공 경영진이 보낸 메시지는 단순히 상승세를 알리는 것이 아니다. 우린 경영진의 열정적인 어조를 팬데믹 이후의 불확실성에 시달린 항공사의 역사를 볼때 매우 환영할 만한 변화로 판단한다. 우린 2025년까지 주당 10달러의 주당순이익(EPS)와 40억 달러의 잉여현금흐름에 도달할 수 있다고 믿고 모든 전망을 상향 조정했다. 탑픽 선정과 함께 목표가를 현재 주가에서 약 50%의 상승 여력이 있는 주당 70달러로 제시한다.✔ 메타플랫폼(META)씨티그룹, "매수 의견 재확인": 우리의 자체 리서치 결과에 따르면 릴스의 광고 로드가 이번 분기 17%에 달하고 더 넓은 온라인 광고 시장이 안정적으로 개선되고 있다고 판단해 2024년 광고 예상치와 목표주가를 상향 조정한다. 탑픽 매수 추전 의견을 유지하고 목표가는 주당 315달러에서 360달러로 상향한다.
2022년 11월 30일.오픈AI가 AI 챗봇 ‘챗GPT(ChatGPT)’를 공개한 날짜다. 이로부터 한 달 후 시작된 2023년 상반기는 문자 그대로 ‘생성 AI(Generative AI)가 지배’한 6개월이었다. 마이크로소프트, 구글, 엔비디아, 아마존, 애플에 이르기까지 전 세계 테크 산업을 주무르는 빅테크 기업들이 이 혁신 기술에 주목했고, 앞다투어 관련 제품 및 서비스를 선보였다. 생성 AI 제품 및 서비스를 직접적으로 공개하지 않은 애플 역시 관련 전문 인력 채용에 나서며 미래에 대비하고 있다. 이미지, 글(text), 코드(code, 컴퓨터 프로그래밍 언어), 영상, 3D 그래픽 등을 만들어 낼 수 있는 생성 AI 기술이 주목받는 첫 번째 이유는 ‘생산성 혁신’에 대한 기대감 때문이다. 깃허브에 따르면 코딩 자동 완성 도구 ‘깃허브 코파일럿(Github Copilot)’을 활용하면 프로그래밍 시간을 55%까지 단축할 수 있다. 이미지 생성 AI 모델을 개발하는 스태빌리티AI의 에마드 모스타크 CEO는 같은 맥락에서 “마치 타임머신을 재창조한 것처럼 느껴진다”고 말하기도 했다.생성 AI 기술이 정보를 검색하는 방법, 컴퓨터(기계)와 커뮤니케이션하는 방법을 근본적으로 바꿔놓고 있다는 점도 한 가지 배경이다. 검색 엔진이 등장한 후 수십 년 동안 기술업계를 지배했던 ‘키워드 기반 검색’을 넘어 사람과 대화하듯 궁금한 걸 묻고, 답을 얻는 ‘새로운 UI(사용자 인터페이스)’가 등장, 확산하는 추세다. 구글과 마이크로소프트가 검색 창에 생성 AI 기능을 도입한 건 이런 변화의 시작을 암시한다. 올해 상반기를 강타한 생성 AI 10대 사건과 의미를 정리했다.
오전시황[7:25am ET]뉴욕증시는 워싱턴이 중국에 대한 반도체 수출 금지 조치를 고려하고 있다는 소식이 전해진 후, 반도체 기업들의 충격이 커지며 하락 출발했다. 엔비디아(NVDA)와 AMD(AMD) 등 대표 반도체 기업들은 3% 이상 하락했고 나스닥 선물은 0.2% 하락 출발했다. (다우 +0.07%, S&P500 -0.07%, 나스닥 -0.19%)자산시장동향[7:27am ET]핵심이슈: WSJ에 따르면 미 상무부는 다음 달 부터 엔비디아 및 주요 반도체 기업들의 중국 반도체 수출을 제한할 것이라 보도 / 미국의 강력한 경제 데이터로 연준의 7월 금리인상 가능성 상승, 미래 금리인하에 대한 베팅은 축소 / 유럽중앙은행(ECB) 연례 포럼에서 제롬 파월 연준 의장 및 크리스틴 라가르드 ECB 총재 발언 예정.금리동향: 미 국채금리는 중앙은행가들의 발언을 기다리며 하락. 10년물 국채금리는 3.74%로 하락. 2년물 국채금리는 4.73%로 하락. 10년 만기 인플레이션 기대는 2.2%로 상승. 달러화는 강세 전환. 상품동향: 국제유가는 수요 침체에 대한 우려가 소폭 완화되며 보합세. 브렌트유는 배럴당 72달러로 0.14% 상승. 귀금속은 달러 강세에 하락 전환. 구리는 약세 유지. 인공지능 기술 전쟁? 미국의 대중국 반도체 제재[8:19am ET]바이든 행정부가 향후 중국의 인공지능 기술의 발전을 억제하기 위해 새로운 반도체 수출 제재를 검토하고 있다. WSJ에 따르면 미 상무부는 이르면 다음 달부터 엔비디아를 비롯해 미국의 주요 반도체 기업에서 제조된 칩을 중국 및 기타 국가에 허가받지 않고 선적하는 것을 막을 것이란 소식이다. 이 조치는 지난 10월 발표된 비슷한 반도체 수출 제재안과 비슷하지만 이를 성문화하고 규제를 더 확대하는 조치가 될 것이란 전망이다. 미국 정부가 중국으로의 수출을 막는 반도체는 대부분 가장 진보된 수준의 인공지능(AI) 칩으로 중국의 AI 구축 역량을 제한하기 위한 조치로 해석된다. 엔비디아는 이미 지난해 미국 정부의 반도체 제재 조치로 인해 성능을 임계값 아래로 떨어뜨린 A800이라는 중국 시장용 칩을 개발했으나 미국 정부는 라이선스 없이는 A800의 판매도 금지할 것으로 전망된다. 경기침체에 대한 헤징 거래 소멸[9:25am ET]채권시장에서 미국 경기침체에 대한 우려가 사라지고 있다. 채권시장에서 가장 위험한 자산으로 인식되는 정크등급 하이일드 채권에 대한 변동성을 추적하는 지표는 연준이 지난해 금리를 인상하기 시작한 이후 최저 수준으로 떨어졌다. 채권시장의 가장 대표적인 하이일드 채권 상품인 HYG(iShares High Yield Corporate bond ETF)에 연결된 해당 옵션은 경기침체기에 투자자들이 위험한 하이일드 채권에서 빠르게 물러날때 이익을 얻는 상품으로 알려져있다. 경기가 침체로 접어들면 신용 등급이 낮은 기업들의 채무 불이행이 증가하기 때문에 이에 대한 헤징으로 변동성 옵션 상품의 수익률이 급등하는 경향이 커진다. 현재 이 옵션의 수익률은 4.5%포인트로 시장에 스트레스가 거의 없음을 시사한다. 한편 아폴로 이코노믹 리서치에 따르면 최근 미국 기업들의 파산 신청은 2010년 이후 13년 만에 가장 가파르게 증가하는 추세를 보이는 것으로 관측됐다. 엔비디아, "수요 너무 강해 중국 제재 문제없어"[12:15pm ET]미국 정부가 엔비디아를 비롯해 반도체 관련 기업들의 대중국 수출 제재를 검토하고 있다는 소식이 전해졌지만 엔비디아는 수요가 너무 강해 문제가 없을 것이란 전망이다. 엔비디아는 28일(현지시각) 투자 컨퍼런스를 통해 중국으로의 수출 규제 가능성에도 "제품에 대한 수요가 너무 뜨거워서 다른 곳에서 구매자를 찾는데 아무런 문제가 없을 것."이라 자신감을 드러냈다. 이후 엔비디아 주가는 하락폭을 소폭 축소했다. 제롬 파월, "2% 물가는 내년까지 어려울 것...긴축 더 해야"[12:52pm ET]오전 내내 강세를 보이던 뉴욕증시는 대부분의 기업들이 하락세로 전환하며 다우지수와 S&P500이 하락세로 전환했다. 나스닥 역시 장중 1%가 넘게 강세를 보였으나 이후 모멘텀이 추락하며 손실에 근접했다. 시장의 하락은 전반적으로 제롬 파월 의장의 매파적 발언에 영향을 받은 것으로 관측된다. 제롬 파월 연준의장은 ECB의 연례 포럼에 참석해 "연준이 목표로하는 2% 물가는 강력한 고용시장으로 인해 올해나 내년까지도 힘들 것."이라 전망하며 "더 제한적인 통화정책이 필요할 것."이라 주장했다. 파월 의장이 연준의 정책전환에 대한 기대를 일축하며 당장 7월 금리인상 가능성은 한달 전 52%에서 82%로 상승했다. 골드만삭스, "글로벌 주식 랠리 한계 있을 것"[2:32pm ET]올해 S&P500의 목표가를 4500으로 상향하고 경기침체 가능성을 낮게 보고 있는 대표적인 불(낙관론자)인 골드만삭스가 글로벌 주식시장의 랠리가 한계에 달했다는 의견을 내놓았다. 피터 오펜하이머 골드만삭스 투자 전략가는 "최근 몇 달 동안 주식시장이 큰 상승세를 보였다. 이는 경기침체를 피할 수 있고 인플레이션이 정점에 도달했다는 자신감을 반영하고 있는 것."이라 분석했다. 하지만 그럼에도 그는 "내년 중반까지 금리가 높은 수준을 유지할 것으로 보임에 따라 위험자산이 계속 오르기 어려운 한도로 작용할 것."이라 주장했다. 특히 그는 최근 랠리가 몇몇 일부 회사에 의해 주도되며 시장의 폭이 매우 좁아 위험이 더 크다는 평가를 내렸다. 마감시황[4:28pm ET]뉴욕증시는 강력한 데이터로 경기 침체를 피할 수 있다는 자신감으로 촉발된 랠리가 제롬 파월 의장의 매파적인 발언에 묻히며 혼조세로 마감했다. 다우지수는 74포인트(0.22%)가 하락했고 S&P500은 0.04%로 거의 움직임이 없는 모습을 보인 반면 나스닥은 상대적으로 탄력성을 보이며 0.27%의 상승세로 장을 마감했다.
✔ 아메리칸 익스프레스(AXP)씨티그룹 "부정적 촉매 주의": 우리의 독점적인 씨티은행 신용카드 데이터 지출 추세가 둔화되고 있다. 특히 여행 및 엔터테인먼트 범주가 크게 하락하면서 최근의 강력한 두 자릿수 성장이 위협을 받을 수 있을 것. ✔ 엔비디아(NVDA)BofA "매수 의견 재확인": 우리는 엔비디아의 목표가를 주당 500달러(18% 상승여력)로 제시한다. 이는 현금을 제외한 2024년 주가수익비율 50배를 기준으로 하며 엔비디아의 과거 26배에서 69배 수준에 달하던 선행 주가수익비율 범위에서 결정했다. 향후 게임사이클이 저점을 찍고 데이터센터 수요가 잠재적으로 강력한 장기 수요 역학을 만남에 따라 더 강력한 성장 기회를 고려할때 밸류에이션이 정당화될 것.✔ T-모바일(TMUS)모건스탠리 "탑픽으로 선정": T-모바일의 주가는 2022년 강세를 보인후 최근 경쟁에 대한 우려가 커지면서 거의 1년 만에 최저수준으로 하락했지만 인내심을 가진 투자자들은 곧 보상을 받게 될 것.✔ 소파이(SOFI)오펜하이머 "시장수익상회에서 중립으로 하향조정": 최근 부채한도 합의 이후 학자금 대출 유예조치가 사라지면서 소파이의 주식이 범위의 상단에서 거래되고 있다. 하지만 향후 투자자들의 관점이 신용 및 다른 내러티브로 전환하면서 더 나은 진입점을 만들 수 있을 것. 지금은 약간 옆으로 빠져야 할 때.✔ 넷플릭스(NFLX)TD 코웬 "시장수익상회 의견 유지": 우리의 설문 조사 데이터에 따르면 넷플릭스가 유료 계정의 공유금지 조치가 광범위하게 시행되면서 좋은 포지셔닝을 점하고 있다. 응답자의 3분의 1이상이 신규회원이 되거나 기존회원이 추가 비용을 내며 액세스를 유지하는 것으로 나타났다.