머니마켓펀드

1. 자산시장 동향뉴욕증시는 예상보다 견고한 고용 데이터에 경제 회복에 대한 기대가 강화된 가운데 12월 금리인하에 대한 베팅은 유지되며 혼조세로 마감.미시건대 소비자심리지수는 4월 이후 최고치를 기록하며 단기적으로 경제에 긍정적 신호를 발산했으나 인플레이션 기대도 상승해 연준의 정책 기조에 대한 변화 가능성 시사.2. 겉으로는 견고한 고용 시장...장기 실업자 증가하며 구조적 둔화 진행11월 노동부의 비농업 고용은 22만 7000건이 증가하며 예상치였던 22만 건을 상회하며 10월의 허리케인 및 파업으로 인한 둔화에서 회복됐음을 시사.다만 파업에 참여했던 보잉 근로자 3만 3000명의 복귀와 허리케인 피해 복귀로 인한 일자리가 추가되며 데이터가 왜곡되었을 가능성.실업률은 4.2%로 소폭 상승하며 노동 시장이 완화되고 있음을 시사한 가운데 장기 실업자 비율이 3년 만에 최고 수준에 도달해 질적 약화가 포착.장기 실업자가 증가하는 추세를 보이는 가운데 노동 참여율이 62.5%로 하락하고 새로운 일자리를 찾는데 걸리는 시간이 길어지는 추세를 보이면서 노동 시장의 구조적 약화 시사.평균 임금은 전월 대비 0.4%, 전년 대비 4.0%가 상승하며 예상을 상회했으나 인플레이션 압력은 크지 않아 "너무 뜨겁지도 차갑지도 않은" 데이터라는 평가.연방 기금금리 선물시장은 12월 금리인하 가능성을 약 88%로 반영하고 있지만 연준의 베스 해맥 클리블랜드 연은 총재는 금리인하 속도를 늦춰야 할 것이라 발언.💡 다음 주 소비자물가지수(CPI)를 앞두고 소비자심리지수가 74로 크게 상승, 단기 인플레이션 전망은 2.9%로 여름 이후 최고치를 기록. 강력한 소비 지출이 인플레이션을 자극할 가능성에 대비해야 할 것. 고용시장의 구조적 둔화가 진행중이라는 점도 주목할 것.

1. 자산시장 동향미국의 서비스 부문 지표가 여전히 강세를 나타내고 있는 가운데 유로존과 영국의 비즈니스 조사 결과가 예상보다 저조하며 경제가 위축되고 있음을 시사. 크리스틴 라가르드, 유럽중앙은행(ECB) 총재는 EU가 직면한 무역 위협을 경고. 유로화와 파운드화는 경제 위축 우려에 하락. 유럽 국채 수익률 역시 안전자산 선호심리로 하락. 유럽중앙은행이 경기 둔화에 대응해 금리인하의 가능성이 커지면서 미국과의 금리 격차 확대, 유로화의 매력이 감소하면서 달러화 자산 선호 강화. 미국의 11월 서비스PMI 데이터는 57.0으로 32개월 만에 최고치. 제조업 역시 48.8로 소폭 상승하며 4개월 만에 최고치를 보이며 강력한 미 경제 성장을 시사. 반면 11월 미시건대 소비자심리지수는 71.8로 초기 발표치(73.1)에서 하락. 특히 장기 인플레이션 기대치는 3.2%로 2008년 6월 이후 가장 높은 수준으로 상승. 💡 소비자 심리는 정치적 성향에 따라 엇갈리는 경향을 보였지만 장기 인플레이션이 높아지면서 트럼프 행정부의 정책으로 인한 우려가 존재함을 시사. 2. 시트론 리서치 공매도 의견, "MSTR 더 이상 비트코인 프록시 투자 아냐"시트론 리서치가 비트코인에 대해 공매도 의견 제시. 시트론 리서치는 마이크로스트래티지가 비트코인 투자를 대신하는 '프록시 투자'로 각광을 받았으나 ETF의 등장으로 더 이상 매력적인 수단이 아니라고 평가. 마이크로스트래티지는 부채를 활용해 비트코인을 대량 매입해 비트코인 투자처로 선호되고 있으며 비트코인 보유자산은 약 270억 달러, 회사의 시가총액은 약 1060억 달러로 평가.회사는 최근 '비트코인 수익률(BTC Yield)'이라는 생소한 용어를 사용해 비트코인 투자 성과를 설명했으나 전통적 수익률 정의와는 차이가 있어 의문이 제기. 시트론은 이에 비트코인 투자에는 긍정적이지만 마이크로스트래티지의 주가와 거래량은 비트코인 펀더멘탈과 "완전히 분리"되어 있다고 평가. 💡 지금까지 마이크로스트래티지는 비트코인 투자 펀드의 역할을 했으나 비트코인 ETF가 출시되면서 비트코인 가격에 의지하는 비즈니스 모델의 한계가 있을 것으로 전망. 3. 도이치뱅크, "12월 이후 금리인하 제한적...4% 이상의 고금리 장기화"독일 최대 은행인 도이치뱅크는 연준이 12월에 25bp의 금리인하 후 2025년까지 4% 이상의 금리를 유지할 것으로 전망. 이는 트럼프 행정부의 경제 정책 변화와 지속적인 인플레이션 압력을 반영한 전망으로 연준이 물가를 억제하기 위해 "높지 않은 제한적 정책"을 유지할 가능성이 높다는 분석. 트럼프 행정부의 정책은 높은 관세와 규제 완화로 단기적으로 성장 촉진 효과를 기대할 수 있지만 장기적으로 인플레이션 압력을 높일 수 있다는 분석. 트럼프 1기의 관세 정책에 대한 연준의 대응은 '비둘기파적' 접근을 했지만 현재는 인플레이션 억제에 중점을 두고 있는 만큼 '매파적' 접근을 할 것이란 전망. 💡 특히 노동시장이 견고하게 유지되고 인플레이션의 지속성이 확인되면 연준이 금리인하 편향을 취소하고 더 보수적으로 유지할 가능성이 커 고금리 환경에 대비해야 하는 투자 전략을 세워야 할 것. 4. 자금 흐름: 머니마켓펀드에서 미국 주식과 암호화폐로 자금 이동뱅크오브아메리카(BofA)에 따르면 2024년 미국 주식 펀드로의 자금 유입액은 연간 4480억 달러로 사상 최대치를 기록할 것으로 전망. 지난주 주간 유입액으로는 주식 펀드에 144억 달러가 유입됐고 암호화폐로 9억 달러가 유입된 반면 금과 머니마켓 펀드에서는 각각 6억과 13억 달러가 유출.금융주는 4주간 60억 달러가 유입되며 2022년 2월 이후 최대 규모. 기술주는 54억 달러로 6주간 최대 규모. 반면 헬스케어는 11억 유출로 1년 만에 최대 규모. 미국 주식으로는 164억 달러로 7주 연속 유입세를 기록한 반면 신흥국 주식으로는 6주 연속 유출, 유럽 주식 역시 8주 연속 유출 기록. 💡 투자자들이 머니마켓펀드(현금)에서 자금을 빼내 주식과 암호화폐로 자금을 이동 중. 특히 미국 주식, 특히 금융과 기술주로 선호도가 집중되고 있음. 5. 개별주 현황 및 월가 투자의견 인튜이트(INTU): 세금 보고 및 회계 관련 플랫폼을 운영하는 인튜이트는 현재 분기 주당순이익 가이던스가 시장의 예상을 하회. 워싱턴 포스트에 따르면 정부가 세금 신고용 무료 모바일 플랫폼의 개발을 검토 중인 것으로 관측. 정부의 개입 가능성으로 인튜이트를 비롯해 H&R블록 등 관련 업종 변동성 초래. 갭(GAP): 의류 소매업체 갭은 올해에만 세 번째로 연간 전망을 상향 조정하는 놀라운 수준의 실적을 발표한 후 20% 이상 급등. 갭은 3분기 매출이 월가 추정치였던 38억 달러에 부합하고 주당순이익(EPS)이 예상치였던 57센트를 약 25% 상회하는 72센트의 어닝 서프라이즈를 기록. 애플(AAPL): 씨티그룹은 자사의 설문 조사를 통해 아이폰이 연말 인기상품이 될 가능성이 있다고 평가하며 '매수' 의견 재확인. 씨티는 다가오는 연말 시즌에 "스마트폰에 대한 구매 의도와 달러 지출 의도가 각각 전년 대비 +7%와 +6% 증가했다"고 평가하며 특히 소비자들이 "아이폰을 선호하는 심리가 약간 증가했다"고 분석.마이크로소프트(MSFT): 레드번 아틀란틱 에퀴티는 마이크로소프트의 주가 하락을 "매수해야 한다고 주장하며 "전환점이 오고 있다"고 평가. 레드번은 "데이터 및 분석(D&A) 부문의 급격한 상승세가 앞으로 애저의 재가속화 가능성을 뒷받침하고 있다"며 최근 주가 약세를 진입점으로 이용해야 한다고 주장. 어펌(AFRM): BofA는 핀테크 기업의 성장이 가속화되고 있다고 평가하며 '매수' 의견 재확인. BofA는 BNPL 및 클라나(Klarna)의 미국 IPO(기업공개) 계획, 애플 페이 파트너십, 영국 출시, 어펌 카드를 포함해 앞으로 2년 동안 다양하고 새로운 성장 촉매제가 있다고 평가. 모든 실린더에 불을 붙이고 있다고 주장하며 '매수' 의견 강화.

뉴욕증시는 올해 금리인하 가능성을 인정한 제롬 파월 연준의장의 발언을 소화하며 강세로 전환했다. 하지만 파월의 발언에 이어 데이터, 즉 노동부의 고용보고서가 시장을 움직일 다음 촉매로 제시되며 변동성을 보였다. 전일(7일, 현지시각) 시장 수익을 앞지르며 시장의 상승세를 주도한 섹터가 기술과 통신, 그리고 원자재의 단 세 섹터라는 점 역시 랠리의 건전성을 의심케하는 부분이다. 시장의 금리인하에 대한 기대가 지나친 부분도 간과할 수 없다. CME 페드워치에 따르면 현재 시장은 6월 금리인하 가능성에 약 60%의 베팅을 하고 있는데 인플레이션 데이터가 다시 오르고 있다는 점을 감안하면 쉽지 않은 이야기다. 🔔연준의 2대 정책목표 중 하나인 고용시장이 여전히 너무 견고하다는 점도 이른 금리인하를 막는 요인이다. 실업수당은 역사상 최저 수준으로 집계되고 있고 채용공고 역시 시장의 예상을 뛰어넘는 886만으로 집계됐다. 오늘 발표되는 노동부 고용보고서에 시장이 집중하는 이유다. 시장의 이른 기대는 금리와 달러의 움직임으로 나타나고 있다. 국채금리는 한 달 만에 다시 최저수준으로 하락했고 달러 역시 약세로 진입하며 금과 비트코인과 같은 자산의 강세로 이어지고 있다.

미국 주가가 사상 최고치를 기록하면서 개인 투자자들의 투자심리는 역대 최고 수준. 경제적인 성장과 연준의 완화 정책 전환에 대한 기대로 전미개인투자자협회(AAII)의 개인 투자자 비관론은 사상 최저 수준으로 하락.이는 전반적인 시장의 낙관론을 부추기면서 긍정적인 기회로 여겨질 수 있으나 주식 시장은 역사적으로 비관론과 낙관론 사이를 오가는 경향을 보임. 역행 투자의 가능성을 보는 투자자들은 시장의 하락 가능성을 주시. 지난해와 올해의 미국 경제 성장은 놀라운 수준. 올해 전망 역시 전반적으로 강하게 성장할 것을 보여주며 경기침체가 없을 것임을 시사. 다만 시장이 전망하는 추세와 골드만삭스의 전망은 차이가 있어 주목해야 할 것. ISM 제조업 PMI 지수와 신규 주문 지표는 기업 이익, 매출, 구매 등과 밀접한 관련이 있어 향후 기업 이익을 보여주는 선행지표로 인식된다. 최근 발표된 ISM 제조업 PMI 지수는 빠른 회복세를 보이고 있다. 특히 기업 이익의 회복을 시사하는 신규 주문 지표는 최근 급등하고 있어 4분기 실적을 바탕으로 향후 기업 이익이 회복될 가능성이 높아졌다.

자산별 퍼포먼스(YTD): 비트코인 127.9%, S&P500 19.7%, 하이일드 채권 10.4%, 골드 8.5%, 투자등급 채권 7.3%, 현금 4.7%, 국채 1.0%, 미 달러 -0.6%, 원자재 -6.2%, 오일 -13.4%주간흐름: 주식으로 253억 달러 유입, 채권으로 21억 달러 유입, 골드로 4500만 달러 유입, 현금성 자산에서 310억 달러 유출.알아두어야 할 큰 흐름1. 현금성자산(MMF): 머니마켓펀드에서 8주 만에 처음으로 310억 달러의 자금이 유출. 2. 국채: 30억 달러 유출. 지난 2주 간 2020년 6월 이후 가장 큰 780억 달러의 자금 유출. 3. 하이일드 채권: 16억 달러가 유입되며 2020년 9월 이후 가장 긴 7주 연속 자금 유입. 4. 이머징 채권: 20억 달러가 유출되며 2009년 1월 이후 가장 긴 20주 연속 자금 유출. 5. 주식: 740억 달러가 유입되며 2022년 3월 이후 가장 긴 8주 연속 자금 유입. 미국 주식은 2021년 12월 이후 가장 긴 9주 연속 자금 유입세 기록. 🖋 비트코인이 올해 약 128%의 상승세로 압도적인 리드를 하고 있는 가운데 연준의 정책전환에 대한 기대가 강화되며 주식과 위험자산으로 자금이 유입되고 있다. 지난 2년 동안 초강세를 보였던 현금에서 자금이 흘러나오고 있다는 점이 특히 긍정적이다.

마이크로소프트는 예상을 상회하는 실적을 기록하고 알파벳은 예상보다 낮은 실적을 발표했습니다. 이를 통해 빅테크 기업의 실적이 시장에 미치는 영향과 경제 요인의 변화를 확인할 수 있습니다. 또한, 경기 침체 우려와 금리 상승 우려가 커지고 있으며, 중국의 부채 증가와 자사주 매입 감소, 금과 비트코인 가격 상승 등의 흐름도 주목할 만합니다. 이번 동영상에서는 이러한 변화가 금융 시장에 어떤 영향을 미치는지 다룹니다.💼 마이크로소프트와 알파벳의 실적 엇갈려, 빅테크 기업의 실적이 시장에 미치는 영향 확인🌏 유럽과 중국의 경기 침체로 인해 글로벌 경제의 탄력성이 약화되고 있다. 💰 경기 침체와 금리 상승 우려 증가, 중국 부채 증가와 자사주 매입 감소, 금과 비트코인 가격 상승 주목📈 금융 시장은 AI 성장 경쟁과 부채 시장 변화로 심각한 위협을 받고 있음

자산별 퍼포먼스(YTD): 비트코인 35.1%, S&P500 10.4%, 오일 7.1%, 원자재 5.7%, 하이일드 채권 3.9%, 현금성 자산 3.8%, 미 달러 2.9%, 투자등급 채권 -0.7%, 미 국채 -5.4%.주간흐름: 채권으로 21억 달러 유입. 골드에서 11억 달러 유출. 주식에서 52억 달러 유출. 현금에서 1089억 달러 유출. 알아두어야 할 큰 흐름현금(MMF): 현금성 자산인 머니마켓펀드에서 1089억 달러라는 사상 최대 규모의 자금이 유출. 미 국채: 채권 매도세가 계속되고 있지만 미 국채로는 53억 달러가 유입되며 36주 연속 자금이 유입. 2010년 8월 이후 가장 긴 기록. 신용: 하이일드 정크등급 채권에서 7주 연속 자금(22억 달러)이 유출된 가운데 투자등급에서는 5억 달러의 자금이 유출. 이머징 채권: 22억 달러가 유출되며 12주 연속 유출. 주식: 52억 달러가 유출되며 2주 연속 자금 유출세. 선진국과 이머징이 모두 각각 46억 달러와 6억 달러가 유출. 유럽과 일본도 19억 달러와 9억 달러 유출. 👉더밀크의 시각: 국채금리가 계속 치솟으면서 금리의 공포가 절정에 다다르고 있는 지금 머니마켓펀드(MMF)에서 사상 최대의 금액이 유출됐다. 지금까지 MMF는 인플레의 고착화와 안전자산에 대한 수요로 기록적인 자금 유입세를 보였다는 점에서 의미를 생각해봐야 할 것.

자산별 퍼포먼스(YTD): 비트코인 38.0%, 오일 11.2%, S&P500 8.5%, 원자재 4.5%, 하이일드 채권 4.0%, 현금성 자산 3.6%, 미 달러화 3.4%, 골드 -0.1%, 투자등급 채권 -0.7%, 미 국채 -5.3%.주간흐름: 현금으로 708억 달러 유입. 주식으로 33억 달러 유입. 골드에서 11억 달러 유출. 채권에서 25억 달러 유출. 알아두어야 할 큰 흐름1. 현금성 자산(MMF): 머니마켓펀드로 올해 7월 이후 가장 큰 금액인 708억 달러가 유입되며 강력한 안전자산 선호심리 발산. 2. 미 국채: 국채 가격의 계속된 하락에도 국채로의 자금 유입세는 34주 연속 이어지며 46억 달러 유입. 투자자 항복(Capitulation) 시그널 없음. 3. 채권: 투자등급 채권으로는 3월 이후 가장 많은 금액인 4억 달러의 자금 유입. 반면 위험자산인 정크등급 채권에서는 70억 달러가 유출되며 3월 이후 가장 많은 규모로 5주 연속 유출. 4. 소비재: 2014년 2월 이후 가장 큰 규모인 21억 달러의 자금 유출이 2주 동안 나타나며 소비재에 대한 항복 시그널 시사. 5. 유틸리티: 유틸리티는 2022년 11월 이후 가장 큰 규모인 5억 달러의 자금 유입.👉더밀크의 시각: 경기순환 소비재에서 2014년 이후 가장 큰 규모의 자금이 유출되며 경기 회복에 대한 투자자들의 극도로 부정적인 시그널이 나타났다. 반면 경기방어주이자 안전자산인 유틸리티와 국채, 그리고 MMF로의 자금 유입세는 역대급으로 강화됐다. 현재 투자심리를 극명히 보여주는 시그널.

자산별 퍼포먼스(YTD): 비트코인 52.9%, S&P500 12%, 골드 4.7%, 하이일드 채권 5.1%, 투자등급 채권 3.7%, 현금성 자산 2.2%, 미 국채 0.8%, 미 달러 -0.6%, 원자재 -8.3%, 오일 -13.3%.주간흐름: 주식으로 15억 달러 유입. 채권으로 6억 달러 유입. 골드에서 15억 달러 유출. 머니마켓펀드에서 336억 달러 유출. 알아두어야 할 큰 흐름1. 머니마켓펀드(MMF): 지난주 139억 달러에 이어 336억 달러가 유출되며 2주 연속 자금 유출. 현금에서 위험자산으로의 자금 흐름 시작. 2. 미 국채: 16억 달러가 유입되며 무려 20주 연속 자금 유입. 2011년 9월 이후 가장 오랜 유입 기록. 금리 정점 및 채권을 통한 안전자산 선호 심리 시사. 3. 원자재: 17억 달러가 유출되며 7주 연속 손실. 원자재는 2023년 상반기 최악의 퍼포먼스를 보이는 자산으로 글로벌 경기침체 우려가 여전히 살아있음을 시사.4. 일본: 지난 4주간 79억 달러의 자금이 유입되며 2020년 4월 이후 가장 강력한 자금 유입 기록. 일본에 대한 투자 선호심리 강화.

자산별 퍼포먼스(YTD): 비트코인 53.5%, S&P500 8.7%, 골드 8.7%, 하이일드 채권 3.6%, 투자등급 채권 3.0%, 미 국채 2.0%, 현금성 자산 1.6%, 미 달러 -0.6%, 원자재 -8.0%, 오일 -9.3%주간흐름: 현금으로 251억 달러 유입. 채권으로 56억 달러 유입. 금으로 4억 달러 유입. 주식에서 77억 달러 유출.알아두어야 할 큰 흐름1. 머니마켓펀드(MMF): 현금성 자산인 MMF에 251억 달러가 유입됐지만 유입 규모와 속도는 둔화되고 있다. 지난 4주간 유입액은 1510억 달러로 실리콘밸리 사태 이후 4주간의 4040억 달러와 비교해 그렇다는 의미다. 절대적인 규모로 여전히 시장은 현금에 모든것을 쏟아붓고 있다.2. 미 국채: 주가는 리스크온이지만 자금의 흐름은 리스크오프 시그널이 계속되고 있다. 미 국채는 여전히 강력한 자금 유입세가 계속되며 14주 연속 유입세를 기록하고 있다. 이번주에만 43억 달러가 유입됐다. 3. 채권시장: 위험도가 높은 정크등급 하이일드 채권에서 좀 더 안전한 투자등급 채권으로의 선호가 뚜렷하다. 투자등급 채권은 7주 연속 유입세를 기록하며 49억 달러가 들어왔고 정크등급은 2주 연속 유출을 겪었다.4. 주식: 딴 세상이다. 성장주가 가치를 압도하며 5주 연속 기술주로의 자금 유입세가 강화되고 있다. 하지만 주식 전체적으로는 77억 달러가 유출됐다.

자산별 퍼포먼스(YTD): 비트코인 57%, 골드 11.5%, S&P500 7.6%, 투자등급 채권 4.9%, 하이일드 채권 4.5%, 미 국채 3.6%, 현금성 자산 1.4%, 미 달러 -2.1%, 원자재 -10.9%, 오일 -14.5%주간흐름: 현금으로 595억 달러 유입. 채권으로 110억 달러 유입. 골드로 2억 달러 유입. 주식에서 66억 달러 유출.알아두어야 할 큰 흐름1. 머니마켓펀드(MMF): 현금성 자산인 MMF로 지난 10주 동안 무려 5888억 달러가 쏟아져 들어오고 있다. 이는 리먼 브라더스 사태 이후 5000억 달러 유입과 코로나 팬데믹 직후 1조 2천억 달러 유입 이후 최대 규모. 2. 국채: 지난 12주 동안 600억 달러가 유입되며 큰 규모의 자금이 계속 밀려 들어오고 있다. 현금성 자산과 국채로의 자금 유입세는 역사적 수준이다. 주가는 오르지만 투자심리는 확실히 리스크 오프를 선호한다는 증거.3. 채권: 회사채로 올해 동안 800억 달러의 강력한 자금 유입세가 지속되며 채권으로의 선호도가 확연히 나타나고 있다. 4. 주식: 66억 달러의 유출로 9주 만에 가장 큰 자금 유출이 목격됐다. 연준의 통화정책회의 이전 도망치려는 리스크 오프 심리가 나타난 것으로 관측. 5. 미국: 10주 만에 가장 큰 규모의 자금 유출(10억 달러)이 미 성장주 펀드에서 목격됐고 라지캡 펀드에서도 8주 만에 가장 큰 자금인 59억 달러가 유출됐다.

자산별 퍼포먼스(YTD): 비트코인 56.3%, 골드 8.7%, S&P500 6.9%, 하이일드 채권 4.3%, 투자등급 채권 3.6%, 미 국채 3.3%, 현금성 자산 1.3%, 달러 -2.0%, 원자재 -6.7%, 오일 -7.4%주간흐름: 현금으로 523억 달러 유입. 채권으로 74억 달러 유입. 골드로 2억 달러 유입. 주식으로 2300만 달러 유입.알아두어야 할 큰 흐름1. 현금(MMF): 지난주 653억 달러 유출이후 다시 유입세가 523억 달러로 재개됐다. 지난주 현금 유출은 부채한도 협상에 대한 우려가 가시화된 것일 가능성이 있다. 2. 미 국채: 37억 달러로 11주 연속 유입이 계속되고 있다. 2022년 8월 이후 최장기간의 자금 유입세로 안전자산에 대한 선호심리가 상당히 강하게 오래 유지되고 있음을 시사한다. 3. 중국: 2022년 2월 이후 가장 오랜 기간 중국으로의 자금 유입세가 지속되고 있다. 61억 달러 유입. 4. 유럽: 반면 유럽은 30억 달러가 유출되며 2022년 12월 이후 가장 오랜 기간의 자금 유출세가 지속되며 7주 연속 자금이 흘러나갔다.5. 기술/에너지: 2022년 11월 이후 가장 큰 규모인 12억 달러의 자금이 유입됐다. 지난주에 이어 2주 연속 자금 유입세다. 반면 에너지는 경기침체 우려가 커지며 11억 달러가 유출돼 5주 연속 자금이 유출됐다.