FOMC

연준의 정책 스탠스가 월가의 우려보다는 덜 매파적이었다고 평가되면서 뉴욕증시가 급반등했다. 제롬 파월 연준의장은 앞으로 연준의 정책 방향이 금리인상이 될 가능성은 낮다고 평가하면서 주식과 채권시장이 모두 회복세로 전환했다. 연준은 기준금리를 5.25~5.50% 범위로 6회 연속 동결하기로 결정했다. 여기에 더해 양적긴축으로 인식되는 대차대조표 축소 속도를 늦추겠다고 발표했다. 연준은 채권 매각 속도를 기존의 월 600억 달러에서 6월부터 250억 달러로 줄일 것이라 밝혔다. 다만 연준은 인플레이션이 점점 더 고착화됨에 따라 금리인하 전망을 기존과는 다르게 조정할 것임을 시사했다. 고금리의 장기화 가능성을 내세운 연준의 결정에도 우려보다는 덜 매파적이었다는 분석이 힘을 얻으며 다우지수는 한때 500포인트 이상 급등했다. 특히 제롬 파월 연준의장이 "추가 금리인상의 가능성은 없다"고 발언하며 시장의 우려는 환호로 변했다. 하지만 시장의 기대는 곧 불안감으로 번졌다. 연준은 인플레이션과의 싸움에 "진전이 없다"고 밝혔고 이는 올해 금리인하가 늦어짐을 의미했기 때문이다. 실제 파월 의장은 기자회견에서 "인플레이션이 너무 높다. 더 이상의 진전이 보이지 않고 경로도 불확실하다."며 금리인하에는 거리를 뒀다. FOMC 역시 성명을 통해 "인플레이션을 향한 진전이 부족하다."고 평가하며 연준의 제한적인 정책, 즉 '고금리'가 장기화될 수 있음을 시사했다.

주식투자를 하면서 경제는 얼마나 중요할까요? 답은 글쎄요.. 모든 것이기도 하고 아무것도 아닌 것이기도 합니다. 주식은 결국 경제를 선반영합니다. 기업의 주가는 경제의 사이클에 따라 상승추세와 하락추세를 만들어가죠. 경제 사이클은 곧 금리 사이클이 되고 이는 시장에는 곧 모든 것을 좌우할만큼 파괴적인 요인이 됩니다. 우린 이를 최근 몇 년 동안 뼈저리게 느꼈죠. 반면 경제는 아무것도 아니라는 주장도 있습니다. 실제 엄청난 수익률을 올리는 일부 투자자들은 거시경제를 전혀 보지 않고 차트만 보기도 합니다. 그건 일부 트레이더들이라고요? 아니요. 워런 버핏과 피터 린치와 같은 투자의 대가들도 거시경제 예측은 아무 의미가 없다고 이야기합니다. 예측 자체가 너무 어렵기 때문입니다.하지만 진짜 중요한 것은 결국 기업입니다. 경제는 환경일 뿐입니다. 사계절을 모두 견디는 무궁화같은 꽃이 있는 반면 한 계절 화려하게 피고 가는 벚꽃같은 꽃도 있습니다. 그래서 우린 일단 무궁화같은 기업부터 잡아야 합니다. 

제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장은 "올해 어느 시점에는 금리 완화를 시작하는 것이 적절하다."고 언급하면서 2024년에 세 차례 금리 인하를 전망하고 있음을 시사했다. 이 소식에 주가는 상승하고 채권 금리는 하락했다.미 연준의 통화정책 완화가 기업 전망을 강화할 것이라는 기대가 커지며 증시는 사상 최고치를 경신했다. S&P500 지수는 5200을 돌파했고 나스닥100 지수도 약 1% 상승했다. 국채는 반등했고 연준의 정책금리를 민감하게 반영하는 2년 만기 수익률은 4.6%로 7bp 하락했다.연방 기금금리 선물시장은 2024년 양적 완화에 대한 기대를 유지하며 6월 첫 금리인하의 가능성에 베팅했다. 월가 전문가들은 연준의 이번 결정에 대해 대체적으로 긍정적인 반응을 보였다. 소누 바르게스 카슨 그룹 애널리스트는 연준의 세부 사항이 상당히 비둘기파적이라고 평가했다. 닐 버렐 프리미어 미톤 인베스터스는 연준이 연착륙을 위한 게임을 하고 있다고 해석했다. 골드만삭스 자산운용의 휘트니 왓슨 역시 최근 인플레이션 상승에도 불구하고 연준이 금리 인하 기조를 유지할 것이라 예측했다. Global X의 미셸 클루버는 6월 FOMC 회의에서 연준이 금리를 인하할 가능성이 높아졌다고 전했다. 🤖 이 기사는 AI가 작성했습니다.

최근 미국의 인플레이션 지표가 강세를 보이면서 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 전망이 약화됐다. 그럼에도 나스닥100과 S&P500 선물은 0.2% 상승하며 투자자들이 최근의 금융 데이터에도 시장에 대한 신뢰를 유지하고 있음을 시사했다. 반면 국채 수익률은 생산자물가지수(PPI) 데이터의 예상 못한 상승세에 급등했지만 이후 안정을 찾고있다. 최근의 강세장은 주가지수를 사상 최고치로 밀어 올렸지만 정책 입안자들이 긴축에서 발을 뗄 수 있는지는 여전히 불확실하다.반면 유럽에서는 금리 하락에 대한 확신이 강화되면서, 주요 지수가 2018년 이후 최장 기간인 8주 연속 상승세를 기록하고 있다. 일본 엔화는 금리 인상이 시장에 상당 부분 반영된 가운데 연준이 차입 비용 인하에 신중을 기하는 모습을 보이면서 약세를 보였다. 연준은 3월 19~20일(현지시각)에 열리는 회의에서 5회 연속 금리를 동결할 것으로 예상되는 가운데 시장은 금리인하의 경로를 보여줄 새로운 "점도표"에 주목하고 있다. 지난 12월 정책 입안자들은 2024년에 3번의 금리 인하를 예고했다.글로벌 경제의 회복 기대감과 함께 구리와 같은 원자재의 가격은 상승했다. 구리는 톤당 9000달러까지 급등하며 경제 회복에 대한 기대를 반영했다. 석유 역시 국제에너지기구(IEA)의 공급 부족 전망 이후 최고치를 경신하고 있다. 비트코인은 사상 최고치를 기록한 후 하루 만에 약세로 전환했다.🤖 이 기사는 AI가 작성했습니다.

미 연방공개시장위원회(FOMC)는 4회 연속 금리를 5.25~5.5% 범위로 만장일치로 동결하며 긴축 캠페인이 사실상 완료됐음을 시사했다. 연준은 금리인상이 완료됐다는 신호를 보냈지만 시장이 기대하는 금리인하를 시작할 준비가 되지 않았다는 점은 분명히 했다. 2024년 첫번째 연준의 가장 큰 시그널은 성명에 있었다. FOMC는 인플레이션이 통제되고 연준의 목표치인 2%를 향할때까지 금리를 계속 인상하겠다는 의지를 담은 문구를 처음으로 삭제했다. 금리인상 종료 신호에도 시장은 정책 발표 직후 빠르게 매도세로 전환했다. 금리가 여전히 23년 만에 가장 높은 수준을 유지하는 상황에서 금리인하에 대한 시장의 기대를 충족하지 못했기 때문으로 해석된다. 연준은 성명을 통해 "인플레이션이 2%를 향해 지속적으로 움직인다는 더 큰 확신을 얻을 때까지 금리인하는 적절하지 않을 것."이라 밝혔다. 이는 올해 이르면 3월부터 금리인하를 시작해 6번의 금리인하 가능성을 반영하고 있는 시장의 기대와는 크게 어긋나는 부분이다. 연준이 경계하고 있는 부분은 인플레이션의 재가속화였다. 연준은 물가 하락과 강력한 노동시장, 그리고 견고한 경제성장 환경에서 정책의 완화가 가져올 수 있는 물가의 재성장 가능성을 경계했다.

✔ 핵심이슈:1. 매그니피센트 7: 이번 주 마이크로소프트(MSFT)를 비롯해 구글의 알파벳(GOOGL)과 아마존(AMZN), 애플(AAPL), 메타플랫폼(META) 등 지난해 시장을 주도했던 빅테크 4분기 실적보고. 2. FOMC 미팅: 미 연방공개시장위원회(FOMC)의 정례회의가 1월 30~31일(현지시각)에 걸쳐 진행 예정. 금리 동결 가능성이 높은 가운데 최근 4분기 국내총생산(GDP) 성장률이 예상보다 높아지면서 금리인하 보류 가능성 확대. 3. 지정학적 리스크: 요르단에서 이란의 지원을 받는 무장세력이 미군 3명을 살해하면서 조 바이든 미 대통령 보복 다짐. 중동의 지정학적 리스크 확대되며 국제유가는 11월 이후 최고치 기록. ✔ 자산시장동향:뉴욕증시는 이번 주 빅테크 기업들의 어닝과 함께 연준의 통화정책회의를 기다리며 긍정적인 투자심리와 함께 다우와 S&P500이 사상 최고가를 경신한 가운데 3대 지수가 모두 상승 마감. (다우 +0.59%, S&P500 +0.76%, 나스닥 +1.12%)국채금리는 미 재무부가 시장의 예상보다 적은 부채 발행을 발표하며 채권 매수세 촉발. 10년 만기 국채 수익률은 4.078%로 하락. 2년 만기 국채 수익률은 4.320%로 하락. 달러는 연준의 매파적인 스탠스를 반영하며 강보합세. 국제유가는 중동의 지정학적 리스크로 급등한 이후 안정적인 모습을 보이며 소폭 하락. 크루드유는 배럴당 76달러로 1.4% 하락. 브렌트유는 배럴당 82달러로 0.16% 하락. 골드는 달러 강세에도 안전자산 선호심리가 유지되며 강보합세.

✔ 핵심이슈:1. 올해 금리인하에 대한 시장의 기대가 조정을 받고 있는 가운데 연준의 통화정책 스탠스를 확인할 수 있는 12월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록 공개. 2. 국채금리와 달러는 시장의 과도한 금리인하 기대에 대한 조정으로 나흘 연속 강세 전환. 달러는 11월 이후 최장 기간 상승세를 보이며 시장의 모멘텀이 전화되고 있음을 시사. 3. 경제 데이터로는 연준의 정책 스탠스를 좌우할 수 있는 공급관리자협회(ISM)의 제조업 구매관리자지수(PMI)와 고용시장의 열기를 보여줄 수 있는 11월 JOLTs 채용공고 발표. ✔ 자산시장동향:뉴욕증시는 시장의 섣부른 금리인하 기대를 경고하는 연준의 FOMC 의사록과 함께 부진한 데이터를 소화하며 하락 마. (다우 -0.76%, S&P5000 -0.80%, 나스닥 -1.18%)국채금리는 주요 경제 데이터와 FOMC 의사록을 소화하며 하락 전환. 10년 만기 국채 수익률은 3.92%로 하락. 달러는 11월 이후 가장 긴 상승세를 보이며 강세 유지. 국제유가는 부정적 투자심리가 유지되는 가운데 미국의 원유 재고량을 기다리며 약세 유지. 크루드유는 배럴당 70달러로 0.6% 상승. 브렌트유는 배럴당 77달러로 1.2% 하락.

뷰스레터 구독자 여러분 안녕하세요? 박원익입니다. 구독자 여러분들은 연말·연초 계획을 어떻게 세우고 계시나요? 여행이나 휴식도 좋지만, 지난 1년을 찬찬히 돌아보며 새해를 준비하는 시간도 의미가 있으리라 생각합니다. 2023년은 글로벌 기술, 산업, 경제 전반에서 역사에 기록될 만한 굵직한 사건이 유난히 많았던 해였으니까요.그래서 더밀크가 2023년 한 해 동안 보도했던 주요 기사를 통해 기술·산업·경제 분야 핵심 사건과 이슈를 정리해 봤습니다. 흑토끼의 해 ‘계묘년(癸卯年)’을 돌아보며 2024년 청룡의 해 ‘갑진년(甲辰年)’을 전망해 보실 수 있길 바랍니다. 

2023년은 글로벌 기술, 산업, 경제 전반에서 역사에 기록될 만한 굵직한 사건들이 벌어졌던 한 해다. AI 기술업체 오픈AI는 지난 3월 선보인 대규모 언어모델(LLM) ‘GPT-4’로 전 세계에 놀라움을 선사했다. 미국 중앙은행 격인 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 결정도 충격적이었다. 7월 기준금리를 22년 만에 최고 수준인 5.25-5.5%로 인상, 연말까지 유지하며 저금리 시대의 종언을 고했다.11월 말 ‘투자의 귀재’ 워런 버핏의 단짝이자 사업 파트너인 찰리 멍거(Charlie Munger) 버크셔해서웨이 부회장이 향년 99세로 별세했고, 암호화폐 거래소 FTX 붕괴 후 급락했던 비트코인 가격은 연초 대비 165% 이상 오르며 12월에 4만달러를 넘어섰다. 2023년 1년 동안 더밀크가 보도했던 기술·산업·경제 분야 주요 사건, 핵심 이슈를 통해 흑토끼의 해 ‘계묘년(癸卯年)’을 정리해 봤다.

미 연준이 ‘시 체인지(Sea Change : 완전한 트랜스포메이션, 태도와 목표 등 모든 방향에서의 근본적 변화, 즉, 상전벽해를 뜻함)' 수준의 정책전환을 사실상 공식화했다. 제롬 파월 연준의장이 2021년 11월 미 의회에서 인플레이션을 공식 인정하고 2022년 3월부터 시작한 금리인상 이후 2년 만의 일이다. 연준은 성명을 통해 처음으로 "지난 1년 동안 인플레이션이 둔화됐다."는 수식어를 추가했다. 디스인플레이션 추세를 공식화한 것이다. 기준금리 역시 9월 정책회의 이후 세 번 연속 동결을 만장일치로 결정했다. 연준 위원들의 향후 금리 방향성을 묻는 점도표는 2024년부터 이전의 예상보다 더 가파른 금리인하 가능성이 제시됐다. 2024년 금리 중간 전망치는 4.6%로 3번의 금리인하를 2025년에는 4번의 금리인하가 가능해질 것이란 전망이다. 성장과 인플레이션 전망도 모두 긍정적으로 제시됐다. 연준은 개인소비지출(PCE) 근원 물가지수를 올해 3.2%에서 2024년 2.4%로 전망하며 이전의 전망을 하향 조정했다. 2026년에는 2.0%로 목표치에 도달할 것으로 내다봤다. 미 국내총생산(GDP) 성장치는 올해 2.6%로 상향하고 2024년에는 1.4%로 둔화할 것으로 전망했다. 9월의 추정치였던 올해 2.1%와 2024년 1.5%와 비교해 조정된 수치다. 성장 전망은 소폭 엇갈렸지만 연준의 주요 정책목표인 고용시장에 대한 전망은 견고했다. 실업률이 올해 3.8%에서 내년 4.1%로 9월과 동일했다.

✔ 핵심이슈:1. 11월 소비자물가지수(CPI) 시장의 예상에 대체로 부합. 헤드라인 지표는 전월 대비 0.1%가 올라 전월의 0.0%에서 시장의 예상보다 소폭 상승. 전년 동기 대비 지표는 3.1%로 하락 추세 유지. 근원 물가는 전년 대비 4.0%로 전월과 동일.2. 미 연방공개시장위원회(FOMC) 월례회의 시작. 연준의 금리인상 사이클이 종료됐다는 확신이 시장 전반에 깔려있는 가운데 연준의 포워드 가이던스에 주목할 것으로 전망. 3. 영국 임금 상승률 2년 만에 가장 급격한 둔화를 보이며 인플레이션 압력 완화. 국채 매수세 강화되며 금리 하락. 영국 파운드화는 약세로 전환. 연준에 이어 14일(현지시각) 영란은행과 유럽중앙은행, 스위스와 노르웨이도 통화정책 발표. ✔ 자산시장동향:뉴욕증시는 전월 대비 소폭 올랐지만 시장의 예상에 대체로 부합한 소비자물가지수에 환호하며 거의 2년 만에 최고가 경신. (다우 +0.48%, S&P500 +0.46%, 나스닥 +0.70%)국채금리는 영국의 고용 데이터에 약세를 보였으나 미국의 소비자물가지수 이후 반등. 10년물 국채금리는 4.21%로 약세 유지. 달러 역시 반등했으나 약세 유지하며 하락.국제유가는 이란의 도움을 받는 것으로 알려진 후티 반군이 상업용 화학 유조선을 공격한 후 중동의 지정학적 우려로 상승했으나 이후 하락 전환. 크루드유는 배럴당 68달러로 3.8% 하락. 브렌트유는 배럴당 74달러로 0.4% 하락. 금은 달러 강세에 하방 압력 강화.

✔ 핵심이슈:1. 연말 산타랠리의 가능성을 좌우할 연준 통화정책회의 예정. 미 연방공개시장위원회(FOMC)는 12~13일(현지시각) 올해 마지막 정례회의. 시장의 금리인하 기대와 견고한 고용시장 데이터에 대한 괴리를 어떻게 받아들일지 여부가 관건. 2. 골드만삭스, 2024년 금리인하 두 번 전망. 골드만은 10일(현지시각) 메모를 통해 '더 나은 인플레이션 데이터'로 인해 내년 3분기부터 시작해 두 번의 금리인하 가능성 제기. 3. 중국 디플레이션 우려 강화. 중국의 11월 소비자물가지수는 전년 대비 전월 대비 모두 0.5% 감소하며 3년 만에 가장 빠른 속도로 하락. 생산자물가지수 역시 전년 대비 3.0%가 감소하며 14개월 연속 하락세 유지. ✔ 자산시장동향:뉴욕증시는 6주 연속 상승세를 이어가려는 노력이 계속되면서 S&P500 52개 종목이 52주 최고치를 경신하는 등 주요지수가 1년 만에 최고가 경신을 기록했다. (다우 +0.43%, S&P500 +0.39%, 나스닥 +0.20%)국채금리는 국채 입찰 결과로 혼조세를 보이며 약세 전환. 10년물 국채금리는 4.23%로 하락. 달러는 일본중앙은행의 "금리인상을 서두를 필요가 없다"는 비둘기파적인 발언으로 엔화가 1%이상 급락하며 강세 전환. 국제유가는 석유 카르텔의 실망스런 감산 현황 및 연준의 통화정책회의에 영향을 받으며 보합세. 크루드유는 배럴당 71달러로 0.13% 하락. 브렌트유는 배럴당 76달러로 0.26% 하락. 금은 달러 강세에 밀리며 0.2% 하락. 구리는 부진한 중국 데이터에 0.89% 하락.