공급망

1. 자산시장 동향뉴욕증시는 S&P500이 1997년 이후 처음으로 20% 이상의 상승률로 연중 3분기를 마감하며 역대급 강세장을 연출. 이 경우 역사적으로 단 한 번(1987년 금융위기)를 제외하고 모두 연말까지 상승. 유로존의 인플레이션이 중앙은행의 목표치를 밑돌며 추가 금리인하에 대한 기대 확대. 글로벌 채권 시장 강세를 보이며 독일 국채 수익률은 1월 이후 최저치. 유럽중앙은행(ECB)의 크리스틴 라가르드 총재는 인플레이션이 가격 압력이 통제될 가능성은 언급하며 이번 달 금리인하 단행할 가능성을 주장. 경기 선행지표로 인식되는 공급관리자협회(ISM)의 제조업 지표는 47.2로 예상 하회. 반면 8월 채용공고는 804만으로 예상을 상회. 2. 중동전쟁 확대 징후 이스라엘은 이란이 지원하는 무장 단체인 헤즈볼라를 소탕하기 위해 지상군이 레바논을 침공하며 지상전에 돌입.이란은 헤즈볼라 지도자 하산 나스랄라와 이란 혁명수비대 사령관 아바스 닐포루샨의 사망에 대한 보복으로 이스라엘에 탄도미사일 공격을 감행.이스라엘의 아이언 돔 시스템이 미사일을 요격한 가운데 미국과 이란은 서로 추가 대응 시 '심각한 수준의 결과'가 있을 것으로 경고. 국제유가는 중동 긴장 고조로 서부 텍사스 중질유(WTI) 가격이 3%이상 급등하며 배럴당 70달러를 기록.3. 미 물류 항만 파업으로 글로벌 공급망 차질 미 동해안과 멕시코만의 모든 주요 항구에서 ILA(국제 항만 노동자 연합) 소속 약 4만 5000명의 항만 근로자들이 50년 만에 처음으로 최대 규모의 파업에 돌입.역대 최대 규모의 항만 파업으로 글로벌 공급망과 경제에 큰 혼란이 초래될 것으로 전망. 파업이 장기화될 경우 일부 상품에 대한 공급 부족 및 가격 상승으로 인한 인플레이션 가능성 제기. 미 동부와 멕시코만 항만은 전체 상품의 40% 이상이 거쳐가는 곳으로 파업이 장기화될 경우 글로벌 공급망의 대혼란 초래 가능성. 특히 제약, 자동차, 제조업과 같은 특정 산업이 큰 영향을 받을 것으로 전망. 대형 선박 회사인 머스크(Maersk)는 1주일간의 파업만으로도 복구에 4~6주가 소요되며 공급망 지연과 비용 증가를 비롯해 물류적 문제들이 발생할 것이라 경고. 다만 최근 몇 년간 발생한 글로벌 공급망 충격에 익숙해진 기업들이 수개월 전부터 제기된 이번 파업에 대비해 재고 관리 등 사전 조치를 취했을 것이라는 전망.4. 월가 투자의견: 금 & 기관 매도세 골드만삭스는 주요국들의 금리인하 추세가 강화되며 2025년 초 금 가격 전망을 기존 2700달러에서 2900달러로 상향 조정. 2022년부터 시작된 주요 신흥시장 중앙은행들의 지속적인 금 매입이 구조적으로 높은 수준을 유지할 것으로 전망.뱅크오브아메리카(BofA)는 고객들이 지난주부터 39억 달러의 미국 주식을 매도했음을 발표. 특히 기관이 2주 만에 개별 주식을 매도한 것을 비롯해 헤지펀드와 개인들이 모두 순매도세를 기록. BofA는 기관들의 매도세를 기업 세금 보고 기간인 10월에 자본이익 및 손실 실현을 위해 주식을 추가 매도할 가능성이 높다고 판단. 5. 개별주 현황아마존(AMZN): 미 연방거래위원회(FTC)가 아마존이 할인 방해와 자사 물류 서비스 강요 등으로 불공정 경쟁법을 위반했다고 주장한 반독점 소송 일부가 연방법원에 의해 기각.스텔란티스(STLA): 스텔란티스는 전기차인 피아트500의 수요 부진으로 생산 중단을 연장한다고 발표하고 글로벌 자동차 메이커들의 수익 하향 조정이 이어지면서 이틀 연속 하락세. ZIM(ZIM): 세계 최대 선박회사 중 하나인 ZIM은 물류 항만 서비스 파업 소식으로 5% 수준의 급락. 반면 페덱스(FDX)와 UPS(UPS)는 파업으로 인한 공급망 문제에서 이익을 볼 수 있는 수혜주로 평가.니오(NIO): 중국 EV 제조업체들은 9월을 비롯해 2024년 3분기에 차량 인도량이 증가했다는 보고로 니오를 비롯해 리오토(LI)와 샤오펑(XPEV)가 일제히 상승. CVS헬스(CVS): 로이터는 헬스케어 기업인 CVS가 소매 및 보험 부문을 분할하는 것을 포함한 옵션을 고려하고 있다는 보도.

대만을 강타한 강진이 특정 지역 기반 업체에 지나치게 의존하는 반도체 산업의 취약성을 드러냈다. 3일(현지시각) 발생한 지진으로 대만에 위치한 세계 최대 반도체 파운드리(Foundry, 위탁생산 전문업체) TSMC의 일부 공장의 가동이 중단된 것이다. 고성능 AI 반도체 시장을 사실상 독점하고 있는 엔비디아의 GPU(그래픽처리장치)가 TSMC에서 생산되며 자체적으로 반도체를 개발하는 애플도 TSMC의 최대 고객사 중 하나다. AP통신 등 주요 외신에 따르면 이날 대만 동부 화롄시 인근에서 규모 7.4의 강진이 발생, 9명이 사망하고 1000명 이상의 부상자가 발생했다. 건물이 무너지고 정전이 발생하는 등 관련 피해가 속출했으며 2300만 명이 거주하는 타이베이 전역의 기차 운행이 중단됐다. 대만 당국은 이번 지진이 1999년 9월 21일 발생한 지진 이후 가장 큰 규모라고 밝혔다.

✔ 핵심이슈:1. 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재의 부정적 의견에도 내년 3월 금리인하 기대 증가. CME 페드워치에 따르면 연방기금 금리선물 시장은 내년 3월 금리인하에 대한 베팅을 지난 주 42%에서 68%로 확대. 2. 연준의 비둘기파적인 전환에 금 가격은 2020년 이후 처음으로 연간 상승세. 금리인하 기대와 달러 약세에 힘입어 사상 최고가에 3% 이내로 근접. 3. 홍해 수에즈 운하를 통과하는 선박에 대한 예멘 후티 반군의 공격으로 공급망 우려 제기. 석유 메이져 BP는 수에즈 운하 통과에 대한 보안상 우려를 이유로 운송 중단 발표. 해상 선박 기업 MSC, CMA CGM 및 머스크도 모두 운송 일시 중단. ✔ 자산시장동향:뉴욕증시는 2017년 이후 가장 긴 7주 연속 상승세를 기록하며 다우지수와 나스닥이 사상 최고가를 기록한 가운데 긍정적인 심리가 유지되며 상승 마감. (다우 +0.00%, S&P500 +0.45%, 나스닥 +0.61%)국채금리는 내년 금리인하에 대한 기대가 유지되며 하락. 10년물 국채금리는 3.92%로 하락. 달러는 연준의 비둘기파 메시지에 반하는 유럽중앙은행의 매파적 메시지에 하락. 국제유가는 러시아의 하루 5만 배럴에 달하는 수출 삭감과 함께 수에즈 운하의 공급망 차질 문제가 제기되며 급등. 크루드유는 배럴당 73달러로 2.4% 상승. 브렌트유는 배럴당 78달러로 2.6% 상승. 금은 달러 약세에 소폭 상승. 구리는 글로벌 공급망 우려가 제기되며 0.8% 하락.

중국 정부의 공공기관 아이폰 금지 확대 우려에 애플 주가가 또 하락했다. 7일(현지시각) 애플은 전일 대비 2.92% 떨어진 177.56달러에 거래를 마감했다. 6일 3.58% 급락한 데 이은 이틀째 하락이다.

아담 셀립스키(Adam Selipsky) 아마존웹서비스(AWS) 최고경영자(CEO)는 29일(현지시각) 미국 라스베이거스에서 열린 ‘AWS 리인벤트(re:Invent) 2022’ 기조연설에서 “많은 기업들이 클라우드 컴퓨팅을 활용, 비용을 30% 이상 절감하고 있다”며 이같이 말했다. 적용 범위 확장 및 축소가 자유로운 클라우드 컴퓨팅의 특성 때문에 이를 도입한 포춘 500대 기업들이 사업 운영에 꼭 필요한 분야(mission critical)에서 비용을 40% 줄일 수 있었다는 것이다. 셀립스키 CEO는 “허리띠를 졸라매고 싶다면 클라우드가 적합하다”며 “클라우드 컴퓨팅을 이용하면 (컴퓨팅 자원) 사용량이 너무 많거나 적다고 걱정할 필요가 없다. 필요에 따라 쉽게 확장 및 축소할 수 있고 사용한 만큼만 비용을 지불하면 된다”고 했다. 비싼 장비를 사들여 자체 데이터 센터 시설을 구축할 경우 사용량이 급격히 줄거나 늘었을 때 제대로 대응하기 어렵지만, 클라우드는 유연하면서도 효율적인 대응이 가능하다는 설명이다.  셀립스키 CEO는 “제약업체 ‘길리어드(Gilead)’는 클라우드 컴퓨팅을 통해 향후 5년간 600만 달러를 절약할 것으로 추정된다. 농기계 제조사 ‘애그코(AGCO)’는 클라우드로 비용을 78% 줄이면서도 데이터 검색 속도는 오히려 높였다”고 강조했다. 

전일(12일, 현지시각) 미 증시는 장단기 금리차의 역전이 2007년 이후 최대폭으로 확대, 경기침체 우려가 강해지며 주요 지수가 모두 하락 마감했다. (다우 -0.62%, 나스닥 -0.95%, S&P500 -0.92%, 러셀2000 -0.22%)6월 소비자물가지수(CPI) 발표를 앞두고 인플레이션 데이터가 큰 폭으로 올랐을 것이란 전망 역시 투자심리 위축에 일조했다. 인플레이션 우려는 연준의 매파적 긴축 기조에 대한 불안으로 이어졌고 이는 달러 강세를 촉발했다. 달러 초강세가 미국 기업들의 이익을 갉아먹을 것이란 우려는 메가캡 기술주들의 하락세를 견인했다. 2분기 어닝시즌에 대한 기대와 불안이 혼재된 가운데 수요일(13일, 현지시각) 시장은 6월의 인플레이션 데이터에 초점을 맞출 것으로 전망된다. 미 동부 표준시 오전 8시 30분 발표 예정인 6월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동기 대비 8.8%로 5월의 8.6%에서 더 상승, 1981년 이후 가장 큰 상승폭을 보일 것으로 전망된다. 백악관 역시 6월 소비자물가지수가 상당히 높게 나올 것이라 경고한 가운데 월가는 6월과 7월의 원자재 가격 하락을 감안, 인플레이션의 정점 가능성을 보고 있는 것으로 관측된다. 린지 벨(Lindsey Bell) 얼라이 선임시장전략가는 "시장은 6월이 새로운 정점이 될 것으로 예상하고 있다."며 그럼에도 높은 물가와 강한 고용보고서가 연준의 공격적인 긴축을 강화할 것으로 전망했다. 예상보다 높은 인플레이션과 강력한 고용은 26일(현지시각) 예정된 연준의 통화정책회의에서 75bp 금리인상 가능성을 키울 것으로 관측된다. CME 페드워치에 따르면 75bp 금리인상 가능성에 베팅하는 투자자들은 88.2%로 압도적인것으로 나타났다. 8주 연속 하락세를 보이고 있는 상품 가격의 하락세와 함께 인플레이션의 정점이 시장의 회복을 도울 것이라는 의견도 있다. 톰 시몬스(Tom Simons) 제프리스 이코노미스트는 "시장은 소비자물가지수가 예상보다 높다면 이번에는 확실히 정점일 것으로 느낄 것이고 낮다면 그대로 위안을 느낄 것."이라며 어느쪽이든 시장이 회복 랠리를 보일 것으로 전망했다. 시몬스는 인플레이션 데이터와 함께 이번주 주목해야 할 경기지표로 금요일(15일, 현지시각) 예정된 소매판매 지수를 꼽았다. 그는 "높은 가격이 소비자들의 구매력을 잠식하고 있는 만큼 이번 CPI는 소매판매와 함께 볼 필요가 있다."고 주장했다. 한편 경기침체에 대한 우려가 계속되면서 미 서부텍사스중질유(WTI)는 전일 8%에 달하는 폭락세를 보인 후 배럴당 96달러 수준에서 안정을 찾았다. 달러는 여전히 2002년 이후 가장 높은 수준을 배회하며 소폭 하락했다.

공급망 관리 소프트웨어가 차세대 핀테크가 될 전망이다. 베세머 벤처 파트너스는 공급망 관리 분야에 혁신적인 소프트웨어가 나타나 시장을 재편할 것이라고 전망했다. 금융 서비스와 의료 등 기존 레거시 산업이 디지털 혁신을 거치며 새로운 소프트웨어 범주를 만들었다. 공급망 디지털화가 스타트업에 새 기회를 제공한다. 기업은 공급망 소프트웨어를 도입해 운영 효율성을 높이고 지속가능 성장에 진입할 수 있다.그동안 사람들은 일상생활에서 공급망을 생각하지 않았다. 코로나19 팬데믹 이후 화장지가 부족하고 자동차와 PC를 사는데 엄청난 시간이 걸리면서 공급망의 중요성을 깨달았다. 공급망 문제는 노동력 부족, 주요 항구의 병목현상, 가시성 부족, 물류 능력 불일치로 더욱 복잡해졌다.

디지털 트윈과 마이크로팩토리 모델이 공급망 위험을 제거할 대안으로 떠오른다. CB인사이트는 코로나19 팬데믹으로 공급망이 붕괴된 제조업체, 소매기업들이 위험을 최소화할 방법으로 '디지털 트윈'과 '마이크로팩토리' 모델에 눈을 돌리고 있다고 보고했다. 글로벌 공급망은 팬데믹과 기후변화 등으로 타격을 입었다. 노동력 부족과 항구 혼잡으로 더욱 가속화됐다. 기업은 물류 네트워크 탄력성과 민첩성, 효율성을 확보해 비즈니스 위협을 최소화를 꾀한다. 이에 대한 기술 솔루션 수요가 증가했다. CB인사이트는 공급망을 혁신할 솔루션으로 '디지털 트윈'을 꼽았다. 관련 시장이 322억 달러에 달할 것으로 전망했다. CB인사이트는 올해 기업이 디지털 트윈을 도입하는 원년이 될 것으로 예측했다.조직은 디지털 트윈을 활용해 공급망 시뮬레이션을 진행한다. 수천개의 공급업체와 창고, 물류 프로세스를 디지털환경에서 먼저 실행하고 최적의 경로를 찾는다. 기업은 악천후나 노동력, 부품 부족이 공급망에 영향을 미칠때 가상 환경에서 어떤 일이 발생할지 미리 예측한다. 부품을 조달할 수 있는 다른 공급처 등을 제시하는 역할도 한다. 2020년 그랜트 손튼(Grant Thornton) 설문조사에 따르면 제조업체 5 곳 중 1곳이 공급망 디지털 트윈에 투자할 계획이다. 관련 시장이 아직 초기 단계다. 보스턴컨설팅그룹(BCG)에 따르면 공급망 디지털 트윈을 채택한 기업은 총 재고와 자본 지출이 감소하고 처리량은 증가했다.

한국은 변화무쌍한 가을 날씨가 이어지고 있습니다. 16일 오후 전국에 올가을 첫 한파특보가 발령됐는데, 특히 서울은 11년 만에 처음으로 10월에 내린 한파특보입니다. 17일 아침 최저기온은 64년 만에 가장 낮은 수준으로 떨어졌습니다.미국 증시도 변화무쌍합니다. 경제는 최악으로 치닫고 있는데(에너지 위기로 인한 전력난, 원자재 가격 급등에 따른 인플레이션 우려) 뉴욕 증시는 연일 상승했습니다. 이유는 무엇이었을까요? 지난주 증시를 밀어 올린 가장 큰 동력은 역시 기업의 ‘실적’이었습니다. 15일(현지시각) 뉴욕 증시 3대 지수는 3분기 어닝 시즌(실적 발표) 기대감에 힘입어 일제히 상승 마감했습니다. 특히 이날 개장 전 보고된 골드만삭스(티커: GS) 실적이 시장 추정치를 크게 웃돌며 기대감을 키웠습니다. 주간 단위로도 다우존스, S&P 500, 나스닥 모두 상승세를 기록했습니다. 다음 주에는 19일 넷플릭스(티커: NFLX), 20일 테슬라(티커: TSLA) 등 빅테크 기업의 실적 발표가 예정돼 있습니다. 넷플릭스는 흥행작 ‘오징어게임’ 효과, 테슬라는 판매 호조와 비트코인 효과로 양호한 실적을 발표할 것으로 추정되고 있습니다. 그러나 아직 마음을 놓기는 이릅니다. 공급망 붕괴와 인플레이션이라는 위험 요인이 여전히 도사리고 있기 때문입니다.

3분기 테슬라(TSLA)는 24만1300대 차량을 인도했다. 테슬라는 전년 동기대비 약 73%나 인도량이 늘었다. 이에 반해 GM(GM)은 44만6997대를 팔았는데 전년 동기대비 33% 감소했다. GM은 투자자들에게 출하량이 20만대 단위로 감소할 것이라고 미리 경고했다. GM은 차량용 반도체 수급이 어려워지며 생산량에 영향을 미칠 것을 예측했다. 글로벌 자동차 반도체 부족은 올해 최대 화두였다. 향후 1년 이상 더 지속될 것이라는 전망이 지배적이다. 테슬라는 이런 공급망 대란 속에 다른 양상을 보였다. 배런스는 테슬라가 3분기에 약 62만7000대 차량을 인도할 것이라고 보도했다. 2020년 1분기에 비해 100% 증가한 수치다. 테슬라는 자동차 공장을 풀가동하고 있다. 부품 부족으로 공장을 돌리지 못하는 다른 자동차 기업과 비교된다.