데자뷰인가? 'MAGA(미국을 다시 위대하게)'의 시대가 다시 개막한다. 제 47대 미국 대통령에 당선된 도널드 트럼프 당선인의 취임식이 18일(현지시각)부터 20일까지 화려하게 개최된다. 이번 대선을 통해 상하원을 모두 장악한 트럼프는 미국인들의 지지를 발판삼아 '더 강경한 미국 우선주의'를 펼칠 수 있게 됐다. 트럼프 2기의 출범과 함께 자산시장의 급격한 변화가 예상되는 이유다. 👉 트럼포노믹스 2.0이 온다! 트럼프 2기의 8대 핵심정책은?👉 트럼포노믹스 2.0, "이전과는 다르다"...자산시장의 2대 영향과 전망
트럼프 대통령의 정책 리스크가 불확실성을 야기하면서 연준의 시야가 어두워지기 시작했다. 9일(현지시각) 공개된 12월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 의사록에 따르면 위원들은 현재 상황을 "안개 낀 밤의 운전" 또는 "어두운 방을 걷는 상황"에 비유하며 신중한 접근이 필요함을 강조했다. 연준은 또한 현재 금리가 중립금리, 즉 금리가 경제에 영향력을 행사하지 않는 수준의 금리에 근접했다고 평가하며 정책 완화 속도를 늦추는 것이 적절하다고 판단했다. 위원들은 특히 트럼프 대통령의 정책이 경제에 미칠 영향을 우려하며 금리인하 속도를 늦출 것을 결정했다. 연준은 이에 기준금리를 4.25~4.50%로 인하하고 2025년까지 추가 금리인하 가능성을 이전의 4번에서 2번으로 하향 조정했다. 트럼프의 무역 및 이민 정책의 변화가 미국 경제에 미칠 영향력을 가늠하기 어렵다는 것이 그 이유였다. 트럼프의 공격적인 관세 정책은 글로벌 무역 구조에 변화를 가져올 수 있고 대규모 이민자 추방은 노동시장 및 경제 성장에 단기적 충격을 줄 가능성이 있다. 이는 수입 물가와 노동 비용의 상승을 초래해 인플레이션을 야기할 수 있는 정책이다. 하지만 이와 같은 정책의 불확실성은 투자 및 소비 심리에 부정적 영향을 줄 수 있다는 점에서 트럼프 정책의 경제적 예측은 정책의 불확실성에 더해 사실상 의미가 없다. 연준도 일부 위원들이 트럼프 정책의 영향을 예측에 반영했으나 그 정확성에는 의문이 있다는 분석이다.
1. 자산시장 동향뉴욕증시는 트럼프 행정부의 수입 관세 정책 변화의 가능성에 반응하며 달러가 하락 전환, 글로벌 무역이 영향을 덜 받을 수 있다는 기대감으로 상승.달러화는 트럼프 대통령의 관세 계획 축소 가능성으로 2023년 11월 이후 가장 큰 폭으로 하락.미 국채는 매수세가 유입되며 금리가 소폭 하락했지만 이후 안전자산에 대한 선호심리가 후퇴하며 매도 전환, 금리는 반대로 상승 전환.2. 트럼프 관세 정책 축소 시사...글로벌 경제 성장에 대한 우려 완화워싱턴포스트에 따르면 트럼프 당선인의 관세 계획이 전체적인 수입품이 아닌 특정 핵심 수입품만 대상으로 할 가능성이 제기되며 달러 급락.보고서에 따르면 트럼프 행정부가 전체 수입품에 적용되는 광범위한 관세 대신 방위산업 공급망 등 특정 핵심 섹터에만 적용되는 관세 프로그램을 검토 중.광범위한 관세 정책을 시행했을 경우 다른 국가의 보복 조치로 글로벌 경제 성장 둔화와 소비자물가 상승의 위험이 존재했던 만큼 제한적 관세 가능성으로 시장 기대치 상승.워싱턴포스트의 보도 이후 달러 지수가 0.9% 가량 하락한 반면 유로화와 위안화 등 주요 통화들은 모두 상승 전환하며 글로벌 경제 성장에 대한 우려 완화.유럽의 자동차 회사들은 미국의 덜 제한적인 관세 전망으로 기대가 강화되며 2023년 2월 이후 가장 큰 폭의 상승세 기록.관세 축소 보도가 나온 이후 연준의 금리인하 가능성에 대한 시장의 기대가 상승. CME페드워치에 따르면 2025년 기준 금리인하에 대한 베팅은 38bp에서 42bp로 증가.🔑 관세 축소 가능성으로 인플레이션에 대한 우려가 완화되고 연준의 금리인하 가능성이 높아졌지만 반대로 글로벌 경제 성장에 대한 기대가 커지며 금리는 상승 전환. 장기 시장금리인 30년물 국채금리는 4.838%로 올해 최고 수준으로 상승해 주시해야 할 것.
S&P500과 나스닥이 올해 사상 최고가를 연일 경신하고 있음에도 많은 개인 투자자들이 시장의 랠리가 지속될지 여부에 확신을 가지지 못하고 있는 것으로 나타났다. 뱅크오브아메리카(BofA)의 개인투자자 설문조사(AAII)에 따르면 앞으로 6개월 동안 주식이 상승할 것이라고 생각하는 투자자들의 비율은 지난주 49.9%에서 41.3%로 하락했다. 반면 주가가 하락할 것으로 믿는 약세 의견은 28.3%에서 33.2%로 증가했다. 1. 비관적 개인 투자자들 합류하면서 연말 랠리 가속화될 것 스티븐 서트마이어, BofA 기술 리서치 전략가는 "S&P500이 6000선을 돌파하고 랠리를 지속하고 있음에도 약세론자가 많아지면서 시장이 우려의 벽을 타고 오르고 있다."고 평가했다. 그는 개인 투자자들이 12월에도 주식이 오를 것으로 확신하지 못하고 있지만 연말까지 랠리를 이어간다면 이 투자자들이 약세론을 포기하고 추격 매매에 나서면서 랠리를 부추길 수 있을 것으로 전망했다.2. UBS, "하락세 시작되면 매수 기회...반도체, 소프트웨어 등 AI 수혜주 노려라"한편 UBS는 혹여 시장의 변동성이 커지면서 하락세가 시작되도 이를 기회로 삼아야 한다는 주장이다. UBS는 현재 시장을 이끄는 AI 수혜주가 "공급망에 차질이 생길 경우 단기적으로 변동성이 확대될 수 있다."고 전망하며 단기적인 하락 시 구조적 투자 전략을 통해 추가 매수 기회를 탐색해야 한다는 분석이다. 이에 UBS는 투자자들에게 AI 채택을 위한 자본 지출 확대에 직접적 수혜를 받는 반도체와 AI 기술을 통해 수익성이 확대될 것으로 전망되는 소프트웨어 분야를 AI 성장의 주요 수혜주로 평가하며 매수할 것을 권했다. 반면 스마트폰 및 PC, 그리고 소비자 전자제품 등 전통적 기술 분야는 보수적 관점을 유지했다.
1. 자산시장 동향예상보다 강력한 소매판매 데이터와 제롬 파월 연준의장의 매파적 발언으로 금리인하에 대한 기대가 크게 조정을 받으며 3대 지수 급락. 10년물 국채금리는 장중 4.50%까지 상승한 가운데 달러 지수는 2년 만의 최고치에서 소폭 하락했지만 7주 연속 상승세 유지. '백신 회의론자'인 로버트 케네디 주니어의 보건복지부 장관 지명에 GLP-1 업체를 비롯한 제약산업 업계는 크게 위축되며 주가 급락. 비트코인은 트럼프 행정부의 침암호화폐 정책에 대한 기대가 유지되며 9만 3000달러를 기록했지만 이후 9만 달러 아래로 하락 전환. 2. 연준 금리인하 사이클 중단? 강력한 소비 지표로 금리 전망 변화 제롬 파월 연준의장은 "경제가 놀랍도록 좋은 상태"라며 금리인하를 서두르지 않을 것이라 발언. 파월 의장의 발언과 예상보다 강력한 소매 데이터로 금리인하 기대 하락.10월 소매판매는 자동차 구매 증가와 7개월 연속 외식업 매출의 상승세로 전월 대비 예상치였던 0.3%를 상회하는 0.4%로 집계. 9월 수치 역시 0.8%로 상향 조정되며 강력한 소비 수요 시사.예상보다 강한 소매판매와 매파적인 연준 관계자의 발언이 투자심리를 변화시킨 가운데 2025년 중반까지 금리인하가 단 한 번 또는 없을 확률이 1%에서 28%로 급등.연준의 금리인하 사이클이 중단될 가능성이 제기되면서 그동안 통화완화에 대한 기대가 반영된 주가가 재조정을 받을 가능성이 증가.연준의 금리인하에 대한 기대가 옅어지면서 기술의 나스닥이 가장 큰 낙폭을 기록한 가운데 반도체 장비업체인 어플라이드 머티리얼즈(AMAT)의 실적 전망 하향으로 반도체 약세.10년 만기 국채 수익률은 강력한 소비 지표에 4.50%까지 급등한 가운데 달러 인덱스는 전일 2년 만의 고점에 접근한 이후 소폭 하락.오스탄 굴스비, 시카고 연은 총재는 인플레이션이 계속 낮아지면 금리가 향후 12~18개월 동안 크게 낮아질 가능성을 제시했으나 연방 기금금리 선물시장은 내년 말까지 단 2~3번 수준인 3.90% 범위의 금리인하를 반영. 3. 트럼프의 파격 선택, 로버트 F. 케네디 지명…제약 산업 충격도널드 트럼프 당선인이 백신 회의론자인 로버트 F. 케네디 주니어를 보건복지부 장관으로 지명하며 제약 산업 전반, 특히 백신 제조업체와 GLP-1 업체가 충격.케네디는 만성 질환의 원인을 건강에 해로운 음식이나 약, 그리고 물에서 찾고 있어 제약 의존에 비판적인 입장으로 제약 회사들과의 갈등을 시사한다는 분석.GLP-1 약물은 아스피린 이후 최대의 의약 혁명으로 불리는 약물로 비만 및 당뇨에 획기적인 치료제로 인정받고 있으나 케네디는 "미국인을 GLP-1 약물에 의존하게 하는 것보다 건강한 음식을 제공하는 것이 효율적"이라 주장한바 있음.케네디의 발언은 GLP-1 약물이 제약 산업에 미치는 긍정적 이미지와 여파를 악화시키고 정부 지원 및 보험 적용 확대에 장애물이 될 가능성을 내포.보건복지부는 연간 예산이 1.7조 달러를 넘는 기관으로 케네디가 장관이 될 경우 제약 산업에 막대한 영향을 미칠 것으로 전망. 4. 미국 vs 중국, 관세와 규제 강화로 글로벌 경제 긴장감 고조트럼프 당선 후, 관세를 최대 60% 부과하는 대중국 강경책에 대한 우려가 고조. 중국 정부가 미국 기업에 대한 보복으로 대응할 것이란 전망 확대. 특히 애플과 나이키같은 소비자 브랜드에 대한 보복으로 대응할 가능성이 높다는 평가. 중국은 과거에도 미 관세에 대응해 보복 관세를 부과하고 농업 및 제조업에 큰 타격. 2024년 AmCham 보고서에 따르면 미국 기업 중 39%가 중국에서 "덜 환영받는다"고 응답한 가운데 중국의 외국 기업 제재법 및 반간첩법이 미국 기업의 운영을 제한. 미국 기업에 대한 규제 강화 가능성이 확대. 지역 관료들이 안전 점검과 허가, 세금 등을 통해 미국 기업을 점진적으로 퇴출시킬 가능성. 중국 소비자들의 애국주의 및 불매 운동도 리스크가 될 것으로 전망. 5. 개별주 현황 및 월가 투자의견 맥도날드(MCD): 세계 최대의 패스트푸드 체인 맥도날드는 식중독 사태 이후 여론의 회복과 식품 안전 문제로 타격을 받는 브랜드 이미지 회복을 위해 3500만 달러의 마케팅 투자를 결정. 슈퍼 마이크로 컴퓨터(SMCI): 슈퍼 마이크로는 2024 회계연도 연말 보고서 제출 지연 및 회계 감사 회사의 교체가 이루어지지 않으며 나스닥에서 상장폐지 절차가 시작될 것으로 전망. 슈퍼 마이크로는 2017년에도 이미 나스닥에서 퇴출 당한 이력이 있음. 팔란티어(PLTR): 빅데이터 분석 및 데이터 솔루션 공급업체인 팔란티어는 뉴욕증권거래소에서 나스닥 글로벌 섹렉트 마켓으로 상장을 이전한다고 밝히며 7% 급등. 팔란티어는 상장을 전환할 경우 나스닥100 지수에 포함될 수 있을 것으로 전망. 두산: 씨티그룹은 한국의 두산을 엔비디아의 주요 수혜자로 지목하며 투자 등급을 '매수'로 시작하며 목표가를 33만원으로 제시. 씨티는 두산이 차세대 AI 반도체인 블랙웰의 필수 구성 요소인 '동박적층판(CCL)'을 엔비디아에 독점적으로 공급하는 기업으로 "2025년 내내 블랙웰 생산에 직접적으로 실질적 혜택을 볼 수 있는 유일한 한국 기업"이라 평가. 텔러닥(TDOC): 골드만삭스는 팬데믹 주식으로 평가되는 텔레헬스 기업인 텔러닥 헬스에 대해 이익을 촉진할 수 있는 여러 촉매가 있다고 평가하며 '매수' 등급과 함께 목표가 14달러로 약 56%의 상승 여력을 제시. 골드만은 하향 위험이 -1% 수준으로 크지 않은 반면 매출과 이익이 시장의 예상보다 약간 더 나을 것으로 전망. 블룸에너지(BE): 전일(14일, 현지시각) AEP와 AI 데이터 센터에 전력을 공급하고 최대 1기가와트의 제품을 공급하기로 계약을 맺었다고 발표. 이에 투자은행 파이퍼샌들러는 블룸에너지에 대한 투자자들의 감정이 약화됐지만 이번 계약으로 장비 가치만 30억 달러에 이를 수 있다고 추정하며 투자의견을 '중립'에서 '비중확대'로 상향하고 목표가를 10달러에서 20달러로 제시하며 약 50%의 상승여력을 시사.
도널드 트럼프 2기가 시작된다. 트럼프 전 대통령은 치열한 접전을 거쳐 미국의 47대 대통령으로 4년 만의 재선에 성공했다. 트럼프 2기는 1기와 어떻게 달라질까? 일단 상황은 크게 다르다. 트럼프 1기는 재정 지출과 법인세 인하, 그리고 관세를 맘 놓고 시행할 수 있는 인플레이션의 우려가 없는 시대였다면 지금은 고물가 고금리의 공포에 시달리고 있다는 변화가 있다. 트럼프는 과연 그가 공약으로 내민 경제 정책을 그대로 시행할 수 있을까? 트럼프 2기의 주요 경제정책인 관세와 법인세 인하 및 재정지출 확대의 영향 및 전망과 투자전략을 알아본다. 👉트럼포노믹스 2.0이 온다! 트럼프 2기의 8대 핵심정책은?
