환율

윤석열 대통령이 3일(현지시각) 10시 20분께 비상계엄을 선포했다. 비상계엄은 전시나 사변 또는 이에 준하는 국가비상사태에 한해 선포할 수 있다. 실제 마지막으로 대한민국에서 비상계엄이 선포된 시기는 1979년 박정희 대통령의 피살 사건이 있었던 10.26 사태 직후로 1981년 1월 24일까지 유지됐다. 윤석열 대통령은 정치권 내부에 암약하고 있는 반국가세력의 대한민국 체제전복 위협을 비상계엄 선포의 이유로 들었다. 계엄사령부의 포고령에 따르면 가장 첫 번째 사항으로 국회와 지방의회 등 정당의 활동과 일체의 정치활동을 금한다고 선언했다. 문제는 비상계엄 자체가 헌법적으로 국회의 활동을 금지할 수 없다는 것이다. 결국 위헌의 가능성이 제기된 비정상적인 비상계엄은 단 155분 만에 국회에서 즉각 해제를 가결하며 일단락됐다. 하지만 월가와 글로벌 자산시장은 이를 한국의 정치적 불확실성과 자본 시장의 리스크로 인식하기 시작했다. 달러 대비 원화는 2년 만에 최고치로 급등하며 한국경제에 대한 투자자들의 불신을 드러냈다. 한국 기업과 연계된 미예탁증서(ADR)인 한국전력(KEP)과 포스코(PKX), 그리고 쿠팡(CPNG) 등의 기업들도 모두 폭락했다. 국회가 비상계엄의 해제를 즉각 가결하며 환율과 주가도 모두 일부 회복했지만 충격은 크다. 포스코를 비롯한 많은 한국 기업들이 이미 심각한 주가 하락을 겪고 있는 상황에서 한국의 정치적 불확실성이 투자자들에게 한국 시장에 대한 의구심을 제기했기 때문이다.

날카로운 통찰력으로 어려운 거시경제를 쉽게 풀어내는 것으로 유명한 신한은행의 오건영 팀장이 더밀크의 트렌드쇼 2024 무대에 섰다. 오건영 팀장은 투자 전문 방송 <삼프로>에서 '연준해설가', '금리전문가', '거시경제 일타강사'라는 타이틀을 갖고 있을 만큼 거시경제에 탁월한 안목을 지닌 전문가로 신한금융지주와 신한은행에서 글로벌 매크로 마켓 전문가로 활동 중이다. 오건영 팀장의 '쉬운 경제 해설'은 트렌드쇼에서도 어김없이 발휘됐다. 연준의 고금리 정책으로 인해 불확실해진 2024년 거시경제를 인플레이션과 환율, 그리고 물가와 금리라는 어려운 재료를 가지고 모든 청중이 이해할 수 있을만한 손쉬운 예로 풀어내는 '연금술사'같은 순간을 만들어냈다.

강달러 기조가 미국 대기업 실적에도 영향을 미치고 있다. 글로벌 소프트웨어 업체 어도비가 미국 외 지역 매출 성장률 둔화로 내년 실적 전망치를 하향 조정했다. 어도비는 18일 미국 로스앤젤레스에서 진행한 자체 컨퍼런스 ‘어도비 맥스(Adobe Max)’ 2023 회계연도 매출 성장률이 기존 전망치 대비 4%포인트 감소할 것으로 예상한다고 밝혔다. 연간 매출액 규모는 191억달러~193억달러로, 조정 주당순이익(EPS)는 15.15달러에서 15.45달러로 전망했다. 월가 애널리스트들의 추정치(조정 EPS 15.53달러, 매출 198억2000만달러)를 밑도는 수치다. 어도비는 지난 분기(9월 2일 종료) 실적 발표 때 내년 매출성장률을 12.7%로 추정한 바 있다. 여기에서 4%포인트를 빼면 내년 추정 성장률은 약 9%로 떨어지게 된다. 이 수치에는 최근 발표한 디자인 소프트웨어 스타트업 피그마 인수에 따른 영향(인수가 200억달러)은 포함되지 않았다. 어도비는 피그마 인수 절차를 2023년에 완료할 예정이다. 구체적으로는 디지털 미디어 연간 반복 매출(ARR)에서 약 7억달러의 하향 조정이 발생할 것으로 예측했다. 강달러 여파에 해외에서는 동일한 서비스임에도 가격이 인상되는 효과를 낳게되고, 결과적으로 해외 매출 성장이 둔화할 것이란 설명이다.

안녕하세요. 더밀크는 미국 실리콘밸리에 본사가 있고 한국에 ‘더밀크 코리아'를 두고 양질의 정보를 제공하는 비즈니스를 하다보니 원달러 환율에 민감합니다. 글로벌 비즈니스를 하는 기업들은 요새 원달러 환율을 보면 만감이 교차할 것입니다. 지난달 28일(현지시간) 원·달러 환율이 1270원을 돌파했기 때문입니다. 종가 기준으로 1270원대에 올라선 것은 코로나19 확산 초기인 2020년 3월19일 이후 2년 1개월 만이었습니다. 다음날인 29일엔 다소 내렸지면 여전히 1250~1260원대를 기록하고 있습니다. 워낙 원달러 환율 상승이 가팔라서 "이러다 1300원을 넘는 것은 아니냐"는 우려도 나오기도 했습니다. 한국 뿐 아니라 일본, 중국 아시아 국가의 절하폭이 큽니다. 특이 일본의 엔화는 달러당 130원을 넘어서 20년만에 사상 최고를 기록했습니다. 엔화 가치는 20년전으로 돌아갔습니다. 달러 강세는 언제까지 갈까요?많은 국가에서 달러를 보유하고 교환길 원하기 때문에 달러 수요가 많아져서 가격이 오르는 것이겠죠. 러시아의 우크라이나 침공에 따른 전쟁이 지속되고 미 연방준비제도의 통화 긴축도 빨라지고, 중국의 코로나19 봉쇄 조치가 지속되면서 ‘안전 자산'인 달러 선호 심리가 높아지고 있습니다. (강달러 지속 가능성 높다는 뜻).

환율은 각국 통화 간 교환 비율이다. 환율은 금리, 주가와 함께 돈의 시세와 흐름을 알려주는 3대 시장지표 가운데 하나다. 일반적으로 환율은 세계 최대 기축통화인 달러를 기준으로 ‘원/달러’ ‘유로/달러’ ‘엔/달러’처럼 비교 대상을 묶어 상대적 교환 비율을 함께 표기한다. 원 달러가 1000원에서 1100원으로 변동되면 ‘원 달러 환율이 올랐다’고 한다. 이는 원화 가치가 달러에 비해 떨어져 ‘원화가 (평가)절하됐다’ 또한 ‘달러 강세’라고 한다. 환율이 내리면 1달러를 구매하는데 상대적으로 적은 원화가 필요하기 때문에 달러의 상대적 가치가 떨어지고 원화의 가치는 절상이 되어 ‘달러 약세’가 되는 것이다.한국은 환율에 민감한 국가다. 내수 위주의 경제가 아니고 수출 중심이기 때문에 환율이 오르면 원자재 수입 가격이 올라 제조 원가가 오르지만 수출 가격에는 경쟁력이 생겨 유리하다. 반대로 환율이 떨어지면 수출 경쟁력이 떨어지지만 원화 가치가 올라가 수입품 구매력은 올라간다.결국 각국 통화도 시장경제의 논리에 따라 수요, 공급에 의해 환율이 결정된다. 즉 세계 각국의 돈이 거래되는 외환시장에서 수요와 공급에 따라 환율이 결정되는 식이다.환율에 영향을 끼치는 요소는 다양하다. 경제성장률, 물가, 경상수지, 금리, 주가 등 여러 경제변수의 영향을 받기도 하고 반대로 영향을 주기도 한다. 예를 들어 수출이 증가해 달러를 많이 벌면 한국 외환 시장에 달러가 많아 환율이 떨어진다(원화가치 절상). 한국은행이 원화를 많이 찍어 시중에 돈을 많이 풀면 원화가 넘쳐 상대적 가치인 환율이 오르는(원화가치 절하) 식이다.