올랐다 하면 내리고 또 내리는가 싶으면 다시 오르는 속을 알 수 없는 장이 이어지고 있습니다. 기술적인 지표들은 시장의 과매도세가 역사적인 수준이라는 것을 보여주고 있는데요.연준의 금리인상 기조가 계속될 수 있음을 보여주면서 주가가 바닥을 뚫고 지하로 향할 수도 있음을 보여주고 있습니다. 지난주 9월 소비자물가지수가 정말 충격적으로 나왔죠. 특히 에너지와 식료품을 제외한 근원물가지수가 40년 만에 최고가를 경신하면서 인플레이션이 느리더라도 정점에서 내려오고 있다는 한 줄기 희망이 있었는데 그 희망마저 앗아가 버리는 수준이었죠.
여러분은 화폐를 믿으시나요? 사실 우리가 쓰는 법정화폐는 국가(정부)가 보증한다는 믿음에 기반한 '종이'일 뿐이죠. 이 화폐의 가치를 결정하는 건 발행한 국가의 신용입니다. 돈을 빌려주면 제 때, 이자를 붙여서 받을 수 있다. 이 것은 신용의 기본입니다. 국가의 신용이 무너지면 언제든지 종이쪼가리가 될 수 있는 것이 바로 종이 화폐입니다. 12일(현지시각) 블룸버그와의 인터뷰에서 억만장자 부동산 재벌로 알려진 새뮤엘 젤은 법정화폐와 그 시스템에 대한 불신을 드러냅니다. 새뮤엘 젤은 미국 부동산 세계에서 가장 상징적인 인물 중 하나죠. 젤은 뉴욕증권거래소에 많은 부동산 리츠를 상장한 것으로도 유명한데 세계에서 가장 큰 부동산 리츠를 만들어낸 인물이기도 합니다.새뮤엘 젤은 1970년대 닉슨 대통령이 금 본위제를 폐지한 이후 금융 시스템이 법정화폐를 기하급수적으로 확대했다고 보고 있습니다. 금융 시스템과 국가의 경제가 예전보다 훨씬 강해지긴 했지만 결국 무분별한 부채의 확대를 중앙은행이 제어하지 못할 것이라 봤습니다. 그리고 그 대안으로 금과 금 주식을 작년부터 사들이고 있다고 말했죠.물론 새뮤엘 젤은 그 대표적인 예로 미국의 연준을 꼽았습니다. 실제 연준의 현재 총자산은 무려 9조 달러에 달합니다. 이게 얼마나 대단한 숫자냐 하면 말이죠. 전 세계에서 달러 외환보유액을 가장 많이 가지고 있는 중국이 3조달러에 불과합니다. 일본은 1조 달러 수준의 달러를 가지고 있죠. 대한민국은 4000억달러, 영국은 1000억달러에 불과합니다.
미래는 언제나 흥미로운 주제긴 하지만 특히 월가는 요즘 미래 중에서도 일의 미래, Future of Work에 푹 빠져있어요. 생각해보면 10년전만 해도 재택근무가 이렇게 일상화가 될지, 줌과 같은 영상통화 미팅이 지긋지긋해질정도로 많을지, 클라우드를 통한 업무 협업이 가능해질지 몰랐었죠. 그만큼 세상이 빠르게 변했고 10년 후 일의 미래가 어떻게 될지 벌써 월가는 벌써 흥분에 가득차 있습니다. 글로벌 투자은행 모건스탠리는 일의 미래가 곧 엄청난 기회가 될 것이라 확신하고 있죠. "일의 미래는 곧 시장의 기회다."라고 보는건데요. 투자은행다운 시각이죠. 일의 미래는 곧 기술의 미래입니다. 모건스탠리는 미래의 직업 환경이 크게 세가지 카테고리로 나뉠 것으로 보고있죠.
2022년 투자자들은 비명을 지르고 있습니다. 인플레이션은 계속 오르고 중앙은행은 경기침체를 무릅쓰고 전례 없는 금리인상과 긴축으로 대응하고 있습니다. 이른바 너 죽고 나 죽자 전략입니다. 끝이 언제가 될지 모른다는 두려움이 큰 만큼 지금은 견디기에 정말 힘든 시기입니다. 사그라지는 것 같던 인플레이션은 생각보다 질긴 생명력을 자랑하고 있고 연준은 이를 악물고 물가를 잡겠다는 의지를 드러내고 있습니다. 내년까지 최종금리를 무려 5% 수준까지 제시하면서 경제를 볼모로 네가 죽나 내가 죽나 갈 때까지 가보자고 합니다.
이번주 연준의 통화정책회의 발표 후 제롬 파월 연준 의장은 주택시장에 대해 “큰 불균형으로 주택 가격이 지속 불가능할 정도로 빠르게 오르고 있다.”며 다시 사람들이 주택을 살 수 있고 합리적인 가격으로 시장이 회복하도록 하기 위해 “조정을 겪어야 할 것.”이라 경고했습니다. 사실 파월 의장이 주택시장에 경고를 한 것은 이번이 처음이 아닙니다. 지난 6월에도 "지금은 집을 살 시기가 아니다."라면서 약간의 리셋이 필요하다고 했죠. 금리인상으로 부동산 시장이 직격탄을 맞을 것이란 사실을 시인한거죠.
이번 주 인플레이션 데이터가 시장에 충격을 주고 있습니다. 예상보다 너무 높았죠. 다행인 건 인플레이션이 일단 정점에서 내려오고 있다는 대전제는 변하지 않아 보인다는 겁니다. 문제는 인플레이션이 더 오래 지속될 가능성이 아주 높아졌다는 겁니다. 사실 대부분의 투자자들이 휘발유 가격이 내려앉고 경기 둔화세도 커지면서 물가 역시 빠르게 하락할 것으로 봤는데요. 8월 CPI는 꼭 그렇지도 않았죠. 변동성이 큰 식료품과 에너지를 제외한 근원물가 대부분이 다시 상승세를 보였는데요. 특히 거주비용과 의료비용 등 한번 오르면 내려가지 않는 고정적인 비용들이 문제였죠.
글로벌 경기침체 가능성이 커지면서 시장은 점점 더 미국에 의존하고 있습니다. 유럽과 중국이 무너지고 있지만 미국은 기업활동지수가 활황으로 복귀하고 고용지수가 말도 안되게 좋게 나오면서 사실상 글로벌 경제와 시장의 유일한 희망으로 떠오르고 있습니다.여기에 미국 주식시장을 떠받치고 있는 메가캡 기술주에도 지각변동이 나타나고 있습니다. 바로 지난 10여년간 시장을 이끌었던 페이스북, 아마존, 애플, 넷플릭스, 그리고 구글의 이른바 FAANG 5대장이 사라지고 마타나(MATANA), 즉 마이크로소프트, 애플, 테슬라, 알파벳, 엔비디아와 아마존이 새로운 판을 깔고 있다는 건데요. FAANG 기업 중 메타플랫폼과 넷플릭스가 빠지고 테슬라와 엔비디아가 추가돼 남은 10년을 이끈다는거죠.
사람은 유아기를 거쳐 어린이가 되고 질풍노도의 청소년기를 거쳐 성인이 됩니다. 그리고 결국 기력이 없어지면서 노인이 됩니다. 저도 지금 9개월된 아기가 있지만 아기들은 참 늦죠. 말 한마디 하는데 몇 개월이 걸려요. 그런데 청소년기가 되면 너무 빠릅니다. 몇 달 못 봤다고 키도 훌쩍 크고 발육상태부터 성격까지 모든게 다 금방 바뀌죠.그런데 비즈니스도 이런 사이클이 있습니다. 산업 초기 단계의 기업들은 성장도 느리고 주가도 거의 움직이지 않습니다. 하지만 이런 기업들이 어느 단계에 들어서면 엄청나게 빠르게 성장하죠. 매출 성장세가 적게는 수십퍼센트에서 몇백퍼센트가 오릅니다. 이른바 성장주들이죠. 하지만 기업이 산업에 완전히 정착하면 크게 투자를 안해도 유지가 되는 성숙기에 들어섭니다. 배당도 꼬박꼬박 나오고 수익도 견고하죠.
지난 6월 17일(현지시각) 월가의 한 베테랑 투자자가 CNBC와의 인터뷰에서 "투자자들이 일생에 단 한 번뿐인 기회를 마주하고 있다."고 이야기합니다. 그는 경기침체 우려속에 주식시장이 급락세를 보이고 있지만 52주 최저치를 기록한 지금 주식을 대거 사들여야 한다고 강력하게 주장하죠.그리고 거짓말처럼 미 증시는 그 날을 기점으로 상승을 계속해 그가 매수를 강력하게 권했던 성장주, 기술의 나스닥은 무려 20%가 넘는 상승세를 보입니다. 그 사람은 바로 배런스 캐피탈의 회장이자 월가의 억만장자 투자자인 론 배런입니다.
지난주 시장은 4주간의 강력한 랠리를 뒤로하고 바짝 긴장하는 모습을 보였습니다. 새로운 강세장이 오고 있다라는 기대는 어느덧 시장의 투자심리를 탐욕으로 향하게 했는데요. 활활 타오르던 기대는 순식간에 우려로 바뀌고 있습니다.투자자들의 심리를 순식간에 바꿔놓은 이벤트는 바로 이번주 25일 목요일부터 27일 토요일까지 미국 와이오밍주에서 진행되는 잭슨홀 심포지엄입니다. 연준을 비롯해서 전 세계 주요 중앙은행가들과 재무장관, 그리고 금융업계와 경제학계의 주요 관계자들이 총출동, 세계 경제와 정책에 대해 토론하고 논의하는 경제분야의 최대 이벤트라 할 수 있는 잭슨홀 미팅에 투자자들의 관심이 쏠리고 있습니다.
안녕하세요. 시장은 인플레이션의 정점 가능성에 4주 연속 상승세를 보이며 새로운 강세장의 시작을 강하게 요구하고 있습니다. 하지만 리스크는 있습니다. 연준의 금리인상은 아직 현재진행형이라는 거죠.어지러운 시장속에서 좋은 척도가 될 수 있는것이 대가들의 투자를 보고 이해하는겁니다. 지난 15일(현지시각) 미 증권거래위원회(SEC)는 1억달러 이상의 자산을 가지고 투자하는 기관의 포트폴리오를 공개했습니다. 바로 13F 보고서를 통해서인데요. 그 중 오마하의 현인 워런버핏과 세계 최대 헤지펀드인 브릿지워터의 레이달리오의 투자방향의 변화는 주시할만합니다. 이들의 2분기 투자 스탠스 변화가 무엇을 의미하는지 알아보도록 하겠습니다.
