ENERGY

12월 미 연준이 시장에 제시한 큰 그림은 간단하다. 지난 2년간 강력한 긴축에 물가는 하락했고 그럼에도 고용은 견고하다는 점이다. 특히 강력한 고용은 미국 경제의 70% 이상을 차지하는 소비 성장을 지속시키고 있다. 만일 전망대로 경제가 유지된다면 연준은 물가와 경제를 모두 잡은 '정책적 대성공'을 거두게 된다. 여전히 신용의 악화와 고금리, 고물가로 인한 기업과 소비심리의 악화가 진행되고 있지만 연착륙의 가능성은 적지않다. 고용시장이 워낙 견고하게 버티고 있기 때문이다. ‼ 연준의 피봇에 에너지 섹터가 반응하는 이유경제가 침체에 빠지지 않고 반등할 것이란 기대가 커지면서 시장도 이에 반응하고 있다. 특히 에너지는 연준의 '피봇'에 강한 반응을 보이며 오랜만에 회복세를 보이고있다. 그동안 전통적인 에너지 섹터는 유가 하락과 수요침체에 대한 우려로 9월 이후 지속적으로 부진했다. 클린 에너지는 더 심각했다. 한때 에너지 전환에 대한 기대로 폭등했던 클린 에너지는 고금리와 높은 비용, 그리고 인센티브의 감소에 충격을 받으며 올해 내내 깊은 침체에 빠졌다. 이제 상황이 변하고 있다. 연준은 '피봇' 가능성을 넘어 내년을 '금리인하의 원년'으로 결정했고 물가는 빠르게 완화되고 있다. 저물가 저금리 기대에 성장은 침체에 빠지지 않을 것이란 기대가 커지고 있다. 에너지 섹터에는 '대전환'의 가능성을 보이는 긍정적인 소식이다.

2023년 투자 시장은 혼조세다. 주요 주식시장 지수는 소수 기술주에 힘입어 상승했다가 최근 다시 하락세를 보이고 있다. 현재 전 세계적으로 군사적 분쟁, 갈등이 확산하면서 경제 전망도 엇갈리는 추세다. 이 가운데 미국 금융 전문가 100명은 향후 12개월 동안 투자 전략으로 채권과 가치주를 추천했다. 다만 장기적으로는 주식이 상승할 것으로 보고 인공지능(AI), 에너지주를 언급했다. 미국 금융매체 배런스가 10월 13일 전문투자자 100명을 대상으로 진행한 설문조사에 따르면 응답자의 절반가량(48%)이 현재 미국 주식 시장이 과대평가됐다고 평가했다. 이에 2024년 주식 전망도 팽팽했다. 낙관적으로 보는 입장은 38%, 베어마켓은 24%, 중립은 38%다. 강세론자들은 스탠더드앤푸어스(S&P)500 지수(SPX)가 2024년 말까지 14%, 다우존스산업평균지수(DJI)는 12% 상승할 것으로 예상했다. 약세론자는 S&P 500가 3%, 다우지수는 2% 하락을 점쳤다. 기술주를 모은 나스닥종합지수에 대해서는 강세론자들은 2024년 말까지 15% 상승할 것으로 예상한 반면, 약세론자들은 4% 하락할 것으로 예상했다.윌리엄 프리스트(William Priest) 에포크인베스트먼트파트너스(Epoch Investment Partners) 회장 겸 공동최고투자책임자는 설문조사 응답 후 "전 세계 정치적 상황과 금융시장 등이 이렇게 혼란스러운 것을 본 적이 없다”고 평했다.

자산별 퍼포먼스(YTD): 비트코인 32.0%, S&P500 14.2%, 오일 9.1%, 하이일드 채권 6.1%, 골드 5.5%, 원자재 5.2%, 투자등급 채권 2.1%, 미 달러 1.3%, 국채 -2.5%.주간흐름: 현금으로 684억 달러 유입. 채권으로 40억 달러 유입. 주식으로 22억 달러 유입. 골드에서 7억 달러 유출. 알아두어야 할 큰 흐름1. 현금: 현금성 자산인 머니마켓펀드(MMF)로 9주 만에 가장 큰 금액인 684억 달러가 유입. 2. 물가연동채(TIPS): 3억 달러가 유입되며 6주 만에 첫번째 자금 유입.3. 이머징 주식: 9주 만에 5억 달러가 유출되며 첫번째 자금 유출. 4. 일본 주식: 2023년 5월 이후 가장 큰 규모의 자금인 6억 달러가 유출. 5. 기술주: 11주 만에 17억 달러가 유출되며 첫번째 자금 유출. 👉 S&P500의 수익률(Earnings Yield)이 4.6%에 달하고 있지만 미 단기 국채 수익률은 5.5%로 실질 수익률은 -90bps. 2000년 이후 가장 낮은 수준이다. 이는 무위험(안전) 자산인 국채와 비교해 위험자산인 주식의 투자 매력도가 역사적으로 낮은 수준임을 의미한다. 실질 수익률이 가장 높았던 기간, 예를 들어 2003년 3월의 550bps, 2009년 3월의 1000bps, 2000년 3월의 700bps를 기록했던 시기는 주식투자를 최대화해야 하는 시기다. 하지만 실질수익률이 마이너스였던 시기인 2000년 8월의 -250bps와 2007년의 7월 80bps 수준인 시기에는 주식에는 그다지 좋은 시기라 할 수 없을 것.

[매크로 투자 인사이트]👉투자의 봄이 왔다...IPO 기대주 빅3 등판에 열기 활활[더밀크알파 개별주 분석]👉모건스탠리, 올해 S&P500 5000 간다...놓쳐서는 안될 수혜주 탑픽 3👉엔비디아, 파괴적 기술의 시대를 선포했다...월가의 뜨거운 낙관론[더밀크 유투브]👉인공지능 열풍! 이 기업은 꼭 기억하세요 👉미 고용시장, 드디어 정점 지났다: 고용 보고서와 제조업 PMI 분석 👉산업의 회복, 리쇼어링 인프라 붐의 최대 수혜주 유나이티드 렌탈

미국과 유럽, 아시아 각국이 2023년 기록적인 폭염에 시달리고 있는 가운데 '기후 온난화'가 아닌 '열대화 시대'가 시작됐다는 분석이 나왔다. 지난 27일(현지 시각) 미국 뉴욕 UN 본부에서 발표된 유럽연합(EU) 기후변화 감시기구인 코페르니쿠스 기후변화서비스(C3S)에 따르면 올 7월 지구 평균 기온은 산업화 이전보다 약 1.5도 높았던 것으로 나타났다. 올 7월 1~3주는 관측상 가장 더웠고 그중에서도 7월 6일은 가장 더웠던 날이었다. 코페르니쿠스 기후변화서비스는 “가장 더운 날로 기록된 21일간의 기간은 모두 올해 7월이었다”고 말했다. 바이든 미 대통령도 이날 백악관에서 이상 고온과 관련한 대국민 연설을 통해 "미래에 고온 현상은 한층 심해질 것이다. 어느 누구도 기후 변화의 영향을 부정할 수 없다"고 말했다. 이어 "이상 고온으로 매년 미국에서 600명 이상 사망자가 발생하고 있다. 이것은 충격적이다. 누구도 이것이 정상적인 상황이라고 할 수 없을 것이다"고 강조했다. 기후 변화에 대처는 신속하고 전격적이어야 한다. 하지만 현실은 반대로 흐르고 있다. 미국 공공 사업 규모의 클린 에너지 설비(utility-scale clean energy installations)가 5년 만에 처음으로 감소한 것으로 조사된 것. 기후 변화 목표를 달성하기 위해서는 매년 청정 에너지 배치를 늘려야 하는데 현실은 다르게 흘러간 것이다.

전기차(EV)∙친환경에너지 수요가 높아지면서 핵심광물 확보 전쟁이 본격화하고 있다. 최근 국제 규제기구가 심의 기한을 놓치면서 심해채굴은 말 그대로 ‘노다지’가 됐다. 아직 규칙이 없지만 채굴 면허를 신청할 수 있게 된 것. 이때 미국 하와이와 멕시코 사이에 있는 태평양 심해 바닥에 놓인 ‘심해광물’ 채굴을 둘러싸고 총성 없는 전쟁이 벌어지고 있다. 산업을 차지하려는 각 국가와 기업, 그리고 이를 견제하는 편에 선 국가와 환경보호단체, 그 전에 규제를 정립하려는 국제기구 간 움직임이 치열하다.

최근 은행 위기에도 돈을 번 곳이 있다. 헤지펀드는 이번 위기 상황에서 은행에 베팅, 70억달러(약 9조2610억원)이상을 벌어들인 것으로 나타났다. 헤지펀드는 소수의 투자자를 비공개로 모집, 레버리지(빚)을 이용해 이익을 얻는 것을 목표로 하는 투자신탁이다. 레버리지를 이용하는 특성상 운용 리스크는 높다. 이제 이들이 향하는 곳은 어디일까?

핵융합 에너지는 약 60년 전 최초의 제어된 열핵융합 반응이 성공한 이래로 청정 에너지를 사랑하는 사람들에게 꿈과 같은 기술이었다. 이 기술은 현세대 핵분열 발전기의 모든 이점을 누리면서도 위험은 훨씬 적고, 가동 시 방사능이 훨씬 적으며, 방사성 폐기물을 거의 배출하지 않는다. 하지만 여기에는 한 가지 모순이 있었다. 지금까지 핵융합 과정에서 반응을 제어하기 위해 소비되는 에너지가 생성되는 에너지보다 더 많이 사용되었다는 것이다. 이러한 과학 실험으로서의 핵융합 달성을 넘어서 실제로 비즈니스 측면에서 상업적, 산업적 규모로 전기를 생산할 수 있는 핵융합 기술은 없을까?오늘 소개할 회사는 헬리온 에너지(Helion Energy). 핵융합을 통해 탄소 배출이 없는 풍부한 전기를 공급하는 새로운 시대를 열기 위해 노력하는 청정 에너지 기업이다. 기존 핵융합 분야의 일부 프로젝트들은 열이나 에너지 등에 대해 이야기하지만 헬리온 에너지는 오로지 전기 생산에 초점을 맞춘다. 저렴한 비용으로 빠르게 전기를 생산하고 산업 규모의 전력을 생산하는 것이 이 회사의 목표다. 실제로 이 회사는 선적 컨테이너 크기 정도에 50메가와트 정도의 전력을 공급할 수 있는 산업 규모의 전력 공급 시스템을 구축해 놓은 상태다.실리콘밸리의 거물인 샘 알트먼(Open AI의 CEO)이 지금까지 투자한 것 중 가장 큰 베팅인 3억 7,500만 달러를 2021년에 헬리온 에너지에 투자하면서 화제를 모았다. 몇 년 전, 알트먼은 자신이 참여하고 싶은 기술 목록을 만들었는데, 인공지능과 에너지가 그 목록에서 1위를 차지한 바 있다. 알트먼의 헬리온 에너지에 대한 투자는 이번이 처음이 아니다. 알트먼은 4개의 융합 기업을 방문한 후 2015년 헬리온 에너지에 950만 달러를 처음으로 투자한 바 있다.

더밀크의 프리미엄 경제방송 미국형님의 새로운 시즌이 시작됐습니다.미국형님 시즌2는 더밀크닷컴 유료구독자만을 위한 포트폴리오 분석 중심의 라이브 방송과 유튜브 구독자들을 위한 기업분석 방송으로 구성됩니다.15일 오후 6시(미 서부시각), 16일 오전 11시(한국시각) 시작하는 미국형님 라이브 방송에서 데이비드 리 테일러투자자문그룹 최고투자책임자(CIO)가 금리에서 실적으로 바뀐 투자시장의 흐름을 조망합니다.이와 함께 미국 연방준비제도(Fed)가 올 4분기 금리를 인하할 가능성을 진단하고, 기업공개(IPO) 이후 최초로 흑자로 전환하면서 시장의 주목을 받은 빅데이터 소프트웨어 기업 팔란티어(Palantir, 티커명: PLTR)를 전격 분석합니다.라이브 방송에서는 미국형님의 종형 포트폴리오에 대한 설명과 함께 직접 구독자 포트폴리오를 컨설팅하는 시간도 마련됩니다. 컨설팅은 사전에 이 링크를 통해 더밀크에 포트폴리오 정보를 제공한 더밀크닷컴 유료 구독자만을 대상으로 진행됩니다.미국형님 방송은 기업가치를 분석하는 녹화 방송을 통해 주말까지 이어집니다.녹화 방송에서는 반도체주 어플라이드머터리얼즈(AMAT), 데이터독(DDOG), 램버스(RMBS)의 실적을 분석합니다. 이와 함께 저평가된 에너지 상장지수펀드(ETF) 기업을 공개할 예정입니다.미국형님의 톱픽 방송은 오직 더밀크닷컴을 통해서만 시청하실 수 있습니다. 미국형님 라이브 방송을 시작으로 주말까지 이어지는 미국형님 기업분석 방송에도 구독자 여러분들의 많은 시청과 관심 부탁드립니다.

급격한 기후 변화에 따른 위기감과 바이든 행정부의 친환경 정책에 힘입어 북미에 새로운 전기 자동차 배터리 공장의 설립 계획이 연이어 발표됐다.아르곤국립연구소(Argonne National Laboratory)와 미국 에너지국 (Department of Energy)의 조사에 따르면 북미 지역의 배터리 제조 능력은 2021년 연간 55기가와트시(GWh/year)기준으로 2030년 1000 GWh/year가 될 전망이다. 대략 20배 가까이 증가할 전망이다. (그림 1 참조). 공개된 배터리 공장 프로젝트는 2025년에서 2030년 사이에 생산을 시작할 전망이다. 프로젝트가 성공적으로 수행되면, 2030년까지 북미 배터리 생산 능력은 연간 약 1000만~1300만 대의 완전 전기 자동차 제조를 지원할 수 있다. 최근 현대자동차-SK온의 배터리 합작공장 보도에서 볼 수 있듯, 공급망 물류를 최적화하기 위해 많은 배터리 공장이 자동차 공장과 함께 혹은 자동차 공장 인근에 배치될 예정이다.현재 미국에서 발표된 프로젝트 대부분은 미시간에서 앨라배마까지 남북 밴드를 따라 집중됐다. 포드, GM, 현대자동차의 제조 공장의 영향에 따라 켄터키, 테네시, 조지아, 미시간은 배터리 제조 능력이 가장 많이 성장할 것으로 보인다.

ETF 자금 흐름 현황: 채권으로 쏠리는 자금 흐름...주식은 산업재만 +연준이 올해 최종금리로 5% 이상을 제시하면서 채권으로의 전환이 가속도가 붙고있다. 닐 카시카리 미니애폴리스 연은 총재가 지난 주 최종금리 5.4%를 제시한 데 이어 메리 데일리와 라파엘 보스틱 총재가 모두 5%이상의 금리를 강조하면서 더 높은 채권 수익률을 향한 투자자들의 관심이 뜨거워지는 모습이다. 상장지수펀드(ETF)의 자금 흐름 역시 이런 기조를 이어갔다. ETF.com에 따르면 2023년 첫 주의 ETF 자금 흐름은 전체적으로 93억 달러의 순유입세를 기록했다. 다만 대부분의 자금은 미국 채권쪽으로 향했으며 94억 달러가 유입됐다. 반면 미국 주식으로는 27억 달러의 유출을 기록하며 리스크오프 심리가 강화됐다. 미국 주식으로 자금이 유출됐지만 미국 외 선진국과 이머징 주식으로의 자금 유입세는 이어졌다. 미국 외 주식상품으로 약 21억 달러의 자금이 유입돼 올해 투자자들의 관심이 미국을 벗어나고 있음을 시사했다. 자금이 유입된 10개의 상품 중 S&P500 산업재 섹터에 투자하는 XLI(Industrial Select Sector SPDR Fund)의 4억 2055만 달러 유입을 제외하면 모든 상품이 채권상품으로 채워질 정도로 투자자들의 채권에 대한 관심은 뜨거웠다. 가장 많은 자금을 모은 상품은 AGG(iShares Core US Aggregate Bond ETF)로 국채와 안전한 투자등급 위주의 회사채에 전체적으로 투자하는 상품이 차지했다.반면 가장 큰 자금 유출을 겪은 상품은 중소형주에 투자하는 스몰캡 러셀2000을 추종하는 IWM(iShares Russell 2000 ETF)와 S&P500 주력 상품인 SPY(SPDR S&P500 ETF Trust)로 각각 15억 달러와 10억 달러의 유출을 기록했다.

HD현대그룹(현대중공업)이 새로운 비전을 바다에서 찾는다. 해상에서 모빌리티와 물류, 자원, 기후변화 문제를 해결하고 이를 새로운 성장동력으로 삼겠다는 취지다. 4일(현지시각) 미국소비자기술협회(CTA)가 주최하는 세계 최대 가전IT박람회인 국제전자제품박람회(CES)2023에서 HD현대는 오션모빌리티, 오션에너지, 오션와이즈, 오션라이프 등을 골자로 하는 '오션트랜스포메이션(Ocean Transformation)' 비전을 밝혔다. 기존 조선업 위주의 사업모델에서 탈피해 친환경 에너지 생산부터 육지로의 안전한 이동까지 사업모델을 확장하겠다는 의지로 풀이된다. 정기선 HD현대 사장은 "글로벌 에너지 위기와 기후변화 등 문제를 해결하려면 바다가 품은 무한한 잠재력을 활용해야 한다"면서 "프런티어 정신으로 바다에 도전, 지속 가능한 성장을 이뤄내겠다"고 말했다. HD현대그룹은 최근 현대중공업에서 그룹명을 변경한 바 있다. 창립 50주년을 맞아 전통 조선산업의 패러다임을 바꾸고 타 산업에서의 존재감을 높인다는 이유에서다.