CPI

미국 기업들의 2분기 실적이 마무리되어가는데요. 이번주 월마트, 타겟 등 주요 유통업체들의 실적에 시장이 주목하고 있습니다. 향후 미국 경제와 소비심리 둔화 여부를 가늠하는 잣대가 될 수 있기 때문입니다. 레피니티브에 따르면 S&P500 기업의 90% 이상이 이미 실적을 보고했습니다. 그중 78%는 예상보다 좋은 실적을 기록했다고 CNBC는 분석했는데요. 그 결과 S&P500 수익 역시 전년 동기 대비 9.7% 성장하는 모습을 보여줬습니다. 이런 상황에서 월마트와 타겟 실적은 기업이 인플레이션에 얼마나 잘 대처하고 있는지를 확인할 수 있는 바로미터가 될 것으로 예상됩니다. 우선 팩트셋이 예상한 월마트의 2분기 예상 매출은 전년대비 7.1% 증가한 1509억달러였습니다. 반면 주당순이익(EPS)은 1년 전보다 8.5% 줄어든 1.62달러에 그칠 것으로 예상했습니다. CNBC는 "월마트가 비용 증가와 공급망 혼란, 그리고 높은 재고 수준 때문에 이익이 감소할 것"이라고 분석했는데요. "이미 인플레이션 영향으로 2분기 순익과 연간 이익 전망을 하향 조정하고, 의류 등 마진이 높은 품목에서 어려움을 겪고 있다고 밝힌 바 있다"라고 덧붙였습니다.👉식료품 위주 소비패턴, 득일까 실일까? 타겟의 2분기 매출 전망은 어땠을까요. 팩트셋에 따르면 2분기 타겟 매출은 260억달러로 예상됩니다. 전년동기 대비 3% 늘어난 실적인데요. 주당순이익은 79센트로 지난해 2분기 3.51달러에 크게 미치지 못할 것으로 예상됐습니다. 80% 가까이 급감할 것으로 보입니다. 타겟은 다른 소매업체들과 마찬가지로 재고를 줄이기 위해 개학과 휴가철에 맞춰 할인 행사를 전개했는데요. 그럼에도 불구하고 이익이 크게 줄면서 주가에 충격을 줄 것으로 예상됩니다. 텔시 자문그룹은 타겟의 올해 전망에 대해 "지속적인 재택근무에 따른 소비와 높은 인플레이션에 힘입어 식료품 사업 부문에서 강점을 보일 것"이라고 분석했는데요. 다만 공급망 혼란에 따른 비용 급증과 식품과 필수품으로의 소비패턴 전환이 소매 부문의 총 마진이 6~24% 줄어들 것으로 월가는 예상했습니다. 월마트와 타겟 모두 인플레 급등으로 의류와 같은 마진이 높은 상품의 소비자 수요 감소로 이익 감소에 따른 압박을 받으면서 가이던스를 낮춘 바 있는데요. 두 기업의 2분기 실적에 시장이 주목하고 있습니다. 월마트는 16일(현지시간), 타겟은 17일 실적을 발표합니다.

수요일(10일, 현지시각) 미 증시는 예상보다 빠르게 하락하고 있는 인플레이션 데이터에 연준의 긴축 완화 기대가 커지며 주요 지수가 모두 큰 폭의 상승 마감했다. (다우 +1.63%, 나스닥 +2.89%, S&P500 +2.13%, 러셀2000 +2.95%)휘발유를 포함한 에너지 가격의 급락에 자동차와 의류, 항공료 등 전방위적으로 물가가 하락하면서 인플레이션의 피크 아웃 가능성이 커졌다는 평이다. 인플레이션이 완화되면서 연준의 매파적인 금리인상 기조도 약해질 것이라는 기대가 커졌다. 투자자들이 인플레이션의 정점 가능성에 환호하면서 S&P500은 3개월 최고치를 기록했고 자산 시장은 리스크온의 성향을 강하게 드러냈다. 금리인상 공포가 옅어지며 기술주의 나스닥은 6월 저점 대비 20%이상 상승했고 변동성 지수인 VIX는 4월의 저점 수준으로 하락했다. 달러와 국채금리 역시 하락 전환했다. 올해 내내 안전자산 및 연준의 긴축 기조를 대변하던 달러는 팬데믹 이후 가장 큰 하락세를 기록했고 연준의 정책금리를 가장 민감하게 반영하는 2년물 국채금리는 장중 거의 20bp가 하락했다. 서브텍사스 중질유는 원유 재고량의 급증으로 한때 약세 전환했으나 경기 회복에 대한 기대가 강하게 작용하며 배럴당 91달러를 돌파했다. 시장이 9월 50bp 금리인상을 반영하며 환호했으나 연준은 매파적인 기조를 유지했다. 닐 카시카리 미니애폴리스 연은 총재는 "2023년 초 금리인하 기대는 현실적이지 않다."며 금리인상 기조가 유지될 것이라 주장했다. 찰스 에반스 시카고 연은 총재 역시 "용납할 수 없을 정도로 높은 인플레에 대응하기 위해 내년까지 인상을 계속할 것."이라 발언해 시장의 기대치를 낮췄다는 평이다.

전일(9일, 현지시각) 미 증시는 마이크론의 실적 전망 하향 조정이 나스닥의 하락세를 부추긴 가운데 주요 지수가 모두 하락 마감했다. (다우 -0.18%, 나스닥 -1.19%, S&P500 -0.42%, 러셀2000 -1.46%)우크라이나를 지나는 러시아의 원유 공급 중단 소식도 악재로 작용했다. 시장의 모든 포커스가 인플레이션 데이터에 맞춰진 가운데 원유 공급 중단으로 인한 유가 급등세는 인플레이션 우려를 자극했다. 달러와 국채금리는 상승했다. 수요일(10일, 현지시각) 증시는 7월 소비자물가지수(CPI)의 피크아웃 가능성에 주목하며 상승 출발했다. 다우존스30산업평균지수 선물은 0.20%, S&P500 선물은 0.22%, 나스닥 선물은 0.25% 상승 출발했다.월요일(8일, 현지시각) 발표된 뉴욕 연은의 인플레이션 기대지수가 빠르게 하락하며 인플레이션의 정점 가능성을 보여준 가운데 7월 CPI 역시 둔화될 것으로 전망된다. 헤드라인 지표는 연간 9.1%에서 8.7%로 소폭 둔화할 것으로 보이지만 전월 대비 물가는 1.3%에서 0.2%로 인플레이션이 빠르게 둔화되고 있음을 보여줄 것으로 기대된다. 인플레이션 지표가 연준의 긴축 기조에 대한 단서를 보여줄 것으로 전망되면서 시장의 변동성은 확대될 가능성이 제기된다. 특히 에너지와 식료품을 제외한 근원물가 데이터에 따라 투자심리가 달라질 것으로 전망된다. 크레이그 얼람(Craig Erlam) 오안다 수석시장분석가는 블룸버그를 통해 "오늘 인플레이션 수치가 남은 한 달을 좌우할 것."이라며 "예상보다 낮은 수치는 시장에 강력한 순풍으로 작용하겠지만 만일 6월의 수치를 넘는 부분이 나온다면 연준의 75~100bp 금리인상 가능성이 대두돼 위험자산의 반전이 나타날 것."이라 경고했다.시장이 인플레이션으로 인한 연준의 긴축 기조에 집중하고 있지만 글로벌 정세도 불안하다는 평이다. 유럽의 에너지 위기는 독일 라인강이 가뭄으로 메말라 주요 상품 및 원유를 수송하는 선박의 발이 묶이면서 더 악화됐다. 블룸버그에 따르면 디젤에서 석탄에 이르기까지 모든 상품을 운반하는 바지선이 8월 12일(현지시각)부터 독일의 주요 경유지인 라인강을 통과하지 못할 것이란 분석이다. 영국 역시 올해 겨울 날씨가 추워질 경우 가스 부족으로 산업망의 조직적인 정전에 대비하는 것으로 밝혀졌다. 한편 테슬라(TSLA)의 일론 머스크 최고 경영자는 트위터를 인수하는 경우를 대비하기 위해 69억달러의 테슬라 주식을 매도했다고 밝혔다. 다만 그는 트위터 인수가 철회될 경우 다시 테슬라 주식을 재매입하겠다고 밝혀 테슬라는 시장 전 거래에서 2.7% 상승했다.

화요일(9일, 현지시각) 미 증시는 인플레이션 데이터를 앞두고 마이크론(MU)의 부정적인 전망이 전체 반도체 산업을 끌어내리면서 주요 지수가 모두 하락 마감했다. (다우 -0.18%, 나스닥 -1.19%, S&P500 -0.42%, 러셀2000 -1.46%)투자자들이 수요일(10일, 현지시각) 예정된 7월의 소비자물가지수(CPI)에 주목하는 가운데 마이크론의 전망 하향 조정은 투자심리에 악재로 작용했다. 마이크론은 "거시경제적 요인과 공급망 제약으로 인해 매출이 이전 전망치에 못 미치질 수 있다."고 경고해 반도체 및 나스닥의 하락세를 견인했다. 월요일(8일, 현지시각) 또다른 반도체의 거인, 엔비디아(NVDA)의 실적 전망 하향 조정에 이어 마이크론의 부정적인 가이던스는 기술주 전반이 손실을 확대하는 촉매제로 작용했다. 에드워드 모야 오안다 수석시장전략가는 "이들 기업은 최근 공급망 문제에서 상대적으로 나은 위치에 있다고 생각하는 대형 플레이어."라며 이들의 경고가 산업 전반에 우려를 확대했다고 판단했다. 한편 수요일 발표되는 7월의 소비자물가지수에 투자자들의 관심이 집중되고 있다. 지난주 발표된 고용보고서로 인해 연준의 매파적인 긴축 기조가 가능해졌기 때문이다. 투자자들이 인플레이션의 정점 가능성을 보면서 연준의 금리인상 기조를 누그러뜨릴 수 있을지 여부에 주목할 것으로 전망된다. 린지 벨(Lindsey Bell) 얼라이 수석시장전략가는 블룸버그를 통해 "예상보다 뜨거운 CPI는 시장을 압박할 것. 어느쪽이든 우리는 9월 연준회의에 앞서 또 다른 고용보고서와 추가 인플레이션 데이터, 그리고 잭슨홀을 통과해야 한다."며 앞으로 몇 주 동안 변동성이 있을 수 있다고 경고했다.

월요일(1일, 현지시각) 미 증시는 부진한 제조업 지표와 낸시 펠로시의 대만 방문이 초래할 미중 갈등 우려로 지난 3일간의 랠리를 일부 되돌렸다. (다우 -0.14%, 나스닥 -0.18%, S&P500 -0.28%, 러셀2000 -0.10%)미 증시는 거의 2년만에 최고의 달을 기록한 7월 이후 8월의 거래를 약세로 시작했다. 다우존스30산업평균지수는 46.73포인트(0.14%) 하락했고 S&P500은 0.28%, 나스닥은 0.18%의 약세로 마감했다. S&P500 11개 섹터 중 7개가 하락했고 4개가 상승했다. 에너지는 중국의 경제둔화 시그널에 유가가 약세를 보이자 -2.18%로 가장 크게 하락했다. 반면 경기침체 가능성에 방어적인 성향의 기업들이 강세를 보이며 필수소비재는 1.21%의 상승세로 마감했다. 낸시 펠로시의 아시아 순방 계획도 투자심리에 악재로 작용했다. 중국군은 펠로시의 대만 방문 계획에 "군사활동도 불사할 것."이라며 강력한 경고를 해 미중갈등이 촉발될 가능성이 커졌다는 평이다. 펠로시 의장은 성명에서 대만방문 계획을 삭제했지만 대만 언론은 2일(현지시각) 펠로시 의장의 방문을 기정사실화하는 모습이다. 이로 인해 위안화는 하락했고 대만 달러화 역시 약세로 전환했다. 부진한 제조업 지표는 경기침체 우려를 더했다는 평이다. 공급관리자협회(ISM)의 제조업 구매관리자지수(PMI)는 2020년 6월 이후 최저치를 기록했다. 신규주문은 빠르게 둔화하고 재고는 1984년 이후 가장 높은 수준으로 올라 향후 기업 이익에 부정적인 영향을 줄 수 있음을 시사했다. 반면 반도체 공급이 여전히 타이트하다는 보고는 AMD(AMD)와 엔비디아(NVDA)와 같은 칩 제조업체에 긍정적으로 작용했다. 한편 장 마감 후 실적을 보고한 핀터레스트(PINS)는 행동주의투자자 엘리엇 매니지먼트가 최대 투자자임을 밝히자 실적이 예상을 모두 하회했음에도 19%가 급등했다.

6월 미국 인플레이션 수치가 40년만에 최고치를 경신했다는 소식이 알려지자 미국인들이 경악을 금치 못하고 있다. 실제 소비자 물가 지수(CPI:Consumer Price Index)는 지난해보다 9.1% 상승했다. 1981년 이후 가장 큰 상승이다. 특히 미국 물가 상승은 휘발유, 집 값, 식품비 등이 이끌었다. 지난달 가격이 크게 오른 품목은 중고차 및 트럭(전월 대비1.6% 증가), 가구(1.2%), 의료 서비스(0.7%), 신차(0.7%), 의류(0.8%) 등이다. 전문가들은 7월엔 휘발유와 목재 등 원자재 가격이 하락했기 때문에 6월 가격이 인플레이션 최고였음을 인식하고 있다. 하지만 다 오른 가격 속에서도 '내린' 품목도 있다. 포춘은 CPI 보고서 중 하락이 나타나기 시작한 3가지 부문에 주목했다. 엄청난 물가 상승 속 하락한 3가지 분야는 무엇일까?

코로나19 팬데믹으로 억눌렸던 해외 여행 수요가 폭발했지만 관련 업계는 여행객을 감당하지 못하며 울상을 짓고 있다. 공항과 항공사는 '인력난'에 시달리며 서비스를 제대로 제공하지 못하고 있다. 세계 항공여행 현황을 추적하는 플라이트어웨어(flightaware)에 따르면 13일(기준) 전체 지연된 항공기는 2만 742건에 달했다. 취소된 항공편은 2226건이다. 항공편 결항, 연착과 수하물 분실이 속출한다. 올해 항공 여행은 '재앙'이라는 말까지 나온다. 항공 업계에 무슨 일이 일어난 것일까?

미국에서 충격적인 물가 지수가 발표되면서 투자 시장이 혼조세다. 이제 시장에서는 이 높은 인플레이션(물가상승) 수치가 정점인지 여부에 주목하고 있다. 이에 따라 연방준비제도(Fed)의 금리인상 정책이 변경될 수 있고 이는 곧 투자 시장에 영향을 끼치기 때문. 암호화폐 투자 시장 심리는 어떨까?

더밀크의 프리미엄 경제방송 미국형님 라이브가 13일 오후 5시(미 서부 시각), 14일 오전 오전 9시(한국 시각) 더밀크 TV를 통해 방영됩니다.미국형님 데이비드 리 테일러 투자자문그룹 최고 투자책임자(CIO)는 이날 방송에서 시장 예상치를 훌쩍 뛰어넘은 미국의 6월 소비자물가지수(CPI)를 분석하고, 미 중앙은행인 연준(Fed)의 스탠스 변화를 전망합니다. 이어 2분기 실적 발표 시즌에 돌입한 미국 기업들의 실적도 전망합니다. 특히 경기침체 가능성과 함께 2022년 이후 S&P500 기업들의 예상실적 방향도 짚어볼 예정입니다. 이와 함께 이날 발표된 델타 항공의 2분기 실적 분석과 여행 관련주의 최근 투자 동향도 분석합니다. 더밀크닷컴 독자들만을 위한 2부 방송에서는 리세션 상황에서도 성장 가능성이 기대되는 특수화학 산업군에 대해 분석합니다. 아울러 관련 유망 기업도 소개합니다. 더밀크 닷컴 프리미엄(연/월 유료 구독) 회원들만을 위한 2부 방송은 1부 방송이 끝난 직후 시작됩니다. 2부 방송은 아래 링크를 통해서만 시청할 수 있습니다. 미국형님 애청자 여러분들의 많은 관심과 참여를 바랍니다.

수요일(13일, 현지시각) 미 증시는 예상보다 크게 뛰어오른 6월의 소비자물가지수에 투자심리가 악화되며 급락세를 보였으나 저점 매수세가 유입, 손실을 상당부분 만회하며 하락 마감했다. (다우 -0.67%, 나스닥 -0.15%, S&P500 -0.45%, 러셀2000 -0.12%)근원물가를 비롯해 광범위한 가격 상승세를 보인 6월의 소비자물가지수는 연준의 더 강력한 긴축 가능성을 의미했다. CME 페드워치에 따르면 7월 100bp 금리인상 가능성은 화요일 7.6%에서 단숨에 77.4%로 뛰어올랐다. 라파엘 보스틱 애틀란타 연은 총재가 물가 압력에 대항하기 위해 "모든 것을 염두에 두고 있다."고 언급한 점도 투자심리 악화에 일조했다. 높은 물가와 연준의 공격적인 긴축 가능성이 결합되며 경기침체 가능성은 더 커졌다는 평이다. 리즈 앤 손더스 찰스슈왑 애널리스트는 CNBC와의 인터뷰를 통해 "연준이 더 공격적으로 수요를 압도해야 한다는 것 외엔 물가를 돌릴 방법이 없다. 그리고 그건 경기침체 가능성을 더 굳히는 일."이라며 경기침체가 불가피할 것이라 분석했다. 연준의 공격적인 긴축 가능성이 커졌지만 국채 금리는 경기침체 가능성을 더 반영했다. 10년물 국채금리는 소비자물가지수 발표 직후 상승했지만 곧 하락 반전해 3%를 하향 돌파하며 안전자산 선호심리를 드러냈다. 연준의 긴축이 야기할 올해 최종금리에 대한 기대는 높아졌지만 채권시장이 이를 부정하는 것으로 평가된다. 연준의 긴축과 안전자산 수요로 강세를 보이던 달러 역시 하락 반전했다.강력한 인플레이션 지표에도 국채금리가 하락하면서 저금리에 수혜를 받는 기술의 나스닥과 성장주, 비트코인 등 암호화폐가 강세를 보였다는 점에서 디스인플레이션으로의 전환은 계속됐다.

전일(12일, 현지시각) 미 증시는 장단기 금리차의 역전이 2007년 이후 최대폭으로 확대, 경기침체 우려가 강해지며 주요 지수가 모두 하락 마감했다. (다우 -0.62%, 나스닥 -0.95%, S&P500 -0.92%, 러셀2000 -0.22%)6월 소비자물가지수(CPI) 발표를 앞두고 인플레이션 데이터가 큰 폭으로 올랐을 것이란 전망 역시 투자심리 위축에 일조했다. 인플레이션 우려는 연준의 매파적 긴축 기조에 대한 불안으로 이어졌고 이는 달러 강세를 촉발했다. 달러 초강세가 미국 기업들의 이익을 갉아먹을 것이란 우려는 메가캡 기술주들의 하락세를 견인했다. 2분기 어닝시즌에 대한 기대와 불안이 혼재된 가운데 수요일(13일, 현지시각) 시장은 6월의 인플레이션 데이터에 초점을 맞출 것으로 전망된다. 미 동부 표준시 오전 8시 30분 발표 예정인 6월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동기 대비 8.8%로 5월의 8.6%에서 더 상승, 1981년 이후 가장 큰 상승폭을 보일 것으로 전망된다. 백악관 역시 6월 소비자물가지수가 상당히 높게 나올 것이라 경고한 가운데 월가는 6월과 7월의 원자재 가격 하락을 감안, 인플레이션의 정점 가능성을 보고 있는 것으로 관측된다. 린지 벨(Lindsey Bell) 얼라이 선임시장전략가는 "시장은 6월이 새로운 정점이 될 것으로 예상하고 있다."며 그럼에도 높은 물가와 강한 고용보고서가 연준의 공격적인 긴축을 강화할 것으로 전망했다. 예상보다 높은 인플레이션과 강력한 고용은 26일(현지시각) 예정된 연준의 통화정책회의에서 75bp 금리인상 가능성을 키울 것으로 관측된다. CME 페드워치에 따르면 75bp 금리인상 가능성에 베팅하는 투자자들은 88.2%로 압도적인것으로 나타났다. 8주 연속 하락세를 보이고 있는 상품 가격의 하락세와 함께 인플레이션의 정점이 시장의 회복을 도울 것이라는 의견도 있다. 톰 시몬스(Tom Simons) 제프리스 이코노미스트는 "시장은 소비자물가지수가 예상보다 높다면 이번에는 확실히 정점일 것으로 느낄 것이고 낮다면 그대로 위안을 느낄 것."이라며 어느쪽이든 시장이 회복 랠리를 보일 것으로 전망했다. 시몬스는 인플레이션 데이터와 함께 이번주 주목해야 할 경기지표로 금요일(15일, 현지시각) 예정된 소매판매 지수를 꼽았다. 그는 "높은 가격이 소비자들의 구매력을 잠식하고 있는 만큼 이번 CPI는 소매판매와 함께 볼 필요가 있다."고 주장했다. 한편 경기침체에 대한 우려가 계속되면서 미 서부텍사스중질유(WTI)는 전일 8%에 달하는 폭락세를 보인 후 배럴당 96달러 수준에서 안정을 찾았다. 달러는 여전히 2002년 이후 가장 높은 수준을 배회하며 소폭 하락했다.

나: 차에 불 들어왔던데, 휘발유 채웠어?아내: 아니. 내일 장 보러 코스트코(Costco) 갈 건데 그때 넣자.안녕하세요. 더밀크닷컴 구독자 여러분.최근 아내와 나눈 대화의 일부분입니다. 미국 조지아주에 거주하는 저는 주말이면 가족과 집 근처에 있는 코스트코를 찾습니다. 일주일 동안 먹을 우유나 계란, 과일 등 식료품을 구입하기 위해서인데요. 요즘에는 코스트코에 갈 때마다 차에 휘발유를 넣습니다. 코스트코 회원들만을 위한 코스트코 주유소(Costco Gas)는 그 어떤 주유소보다 가격이 저렴하기 때문입니다.이유는 미국의 미친(?) 물가상승 때문입니다. 11일(현지시간) 미국의 평균 휘발유 가격이 결국 5달러를 넘어섰습니다. 지난 2008년 7월 최고치를 기록한 이래 지난 3월부터 계속 최고가를 경신하고 있습니다. 무디스 애널리틱스에 따르면 미국의 일반 가정은 1년 전보다 휘발유 가격에 지출하는 비용이 월 160달러가 늘었다고 합니다. 치솟는 물가 때문에 미국인들의 소비 트렌드도 바뀌고 있습니다. 최근 유통업계의 수익 전망을 들어보면 달라진 미국인들의 소비 성향을 볼 수 있는데요. 타겟은 지난 4월 재고가 43%나 늘어나면서 올 2분기 영업이익률 추정치를 3% 포인트나 낮췄습니다. 미국인들이 점차 지갑을 닫고 있습니다.10일(현지시간) 발표된 미국의 5월 소비자물가지수(CPI)는 충격적입니다. CPI는 전년 동월 대비 8.6% 급등했습니다. 1981년 12월 이후 41년 만에 최대폭 상승입니다. 금리를 인상하면서 인플레이션을 잡기 위해 노력해 온 연방준비제도이사회(Fed)의 기대와는 정반대의 모습을 보이고 있는 겁니다. 시장에서는 연준이 그간 볼 수 없었던 역대급 ‘자이언트 스텝’을 밟을 것이라는 예상이 나오고 있습니다. 미국 경제는 어떤 방향으로 흘러가게 될까요. 내 자산을 보호하기 위해서는 어떻게 대응해야 할까요. 뷰스레터에서 다뤄봤습니다.