투자노트

✔ 핵심이슈:1. 노동부 고용보고서: 연준의 금리인하에 대한 시장의 기대가 도전을 받고 있는 가운데 통화정책에 결정적 영향력을 행사할 고용시장 데이터 발표. 경기 연착륙 가능성과 금리인하 기조에 대한 단서를 제공할 것으로 전망. 2. 중국의 '그림자 금융' 시장에 결정적인 영향력을 행사한 자산운용사 중즈그룹(Zhongzhi Enterprise Group Co) 파산. 한때 1400억 달러 이상을 관리했던 중즈그룹은 현재 총 4,200억~4,600억 위안(644억 달러)의 부채로 중국 내 최대 규모의 파산 중 하나로 기록. 3. 애플에 대한 투자의견을 하향 조정한 투자은행이 속출하는 가운데 애플 최대 공급업체 폭스콘은 수요 감소로 인해 1분기 매출이 전년 대비 감소할 것으로 전망. ✔ 자산시장동향:뉴욕증시는 예상보다 강력한 고용시장 데이터로 금리인하에 대한 시장의 기대가 약화된 반면 재닛 옐런 재무장관이 연착륙에 대한 기대를 밝히며 상승 마감. (다우 +0.07%, S&P500 +0.18%, 나스닥 +0.09%)국채금리는 예상보다 낮아진 실업률과 견고한 신규고용 데이터로 상승. 10년 만기 국채 수익률은 4.05%로 상승. 경기 회복에 대한 기대가 강화되며 장단기 금리차의 역전폭은 축소. 달러는 고용데이터 이후 상승 전환. 국제유가는 지정학적 우려가 강화되고 수요 회복에 대한 기대가 겹치며 급등. 크루드유는 배럴당 73달러로 2.13% 상승. 브렌트유는 배럴당 79달러로 0.72% 상승. 금은 달러 강세에 밀리며 소폭 하락. 구리는 경제 회복에 대한 기대로 소폭 상승.

✔ 핵심이슈:1. 이란은 솔레이마니 사령관 4주기 추모식에 대규모 폭탄테러 사건 발생으로 84명이 사망하고 220명이 부상을 당했다고 발표. 한편 미국은 12개국과 공동으로 이란이 배후에 있는 예멘 후티 반군의 홍해 선박 공격 사태를 비난. 2. 미 연준은 FOMC(연방공개시장위원회) 의사록을 통해 현재 금리가 '최종금리'에 있음을 시사했으나 시장의 섯부른 금리인하 기대와는 동떨어진 매파적인 입장 제시. 3. 글로벌 신용평가사 피치, 중국 자산운용사 신용등급 대거 강등. 피치는 목요일 (4일, 현지시각) 중국 국영자산관리회사 4곳의 발행자 기본등급(IDR)을 하향 조정. 피치는 정부 지원 약화와 부동산 시장 침체로 인해 추가 하향 가능성 시사.✔ 자산시장동향:뉴욕증시는 금리인하에 대한 기대가 도전을 받으며 나스닥이 5일 연속 하락세를 보인 가운데 3대 지수가 약세로 마감. (다우 +0.03%, S&P500 -0.34%, 나스닥 -0.56%)국채금리는 연준의 의사록을 소화하며 소폭 상승. 10년 만기 국채 수익률은 3.95%로 상승했으나 3 거래일 연속 큰 움직임을 보이지 않는 보합세 유지. 달러는 하락 전환. 국제유가는 중동의 지정학적 리스크가 이스라엘을 넘어 확전되는 경향을 보이면서 상승 전환. 크루드유는 배럴당 73달러로 1.09% 상승. 브렌트유는 배럴당 79달러로 0.5% 상승. 금은 달러의 하락 전환에 강세. 구리는 글로벌 경제에 대한 우려로 0.5% 하락.

나스닥이 1999년 이후 처음으로 43% 상승하며 마감했다.시장이 올해 다섯 번의 금리인하가 이루어질 것으로 기대를 하고 있는데 이 기대가 과도한 것인지에 대한 의문이 제기되고 있다.나스닥이 두 자릿 수 이상의 상승을 한 다음 해의 첫 거래일 하락은 역사적으로 8번 있었다. 비슷한 경우 역사적으로 일주일 후 모두 상승했다. 결과적으로 보면 이번 나스닥 하락은 매수기회가 될 수 있다.평균적으로 2.3% 수준의 놀라운 상승세를 기록했다.현재 시장은 차익 실현이 필요한 시점이고, 과매수 상태에 놓여있기 때문에 일부 차익실현은 당연한 수순이다.현재 공매도 비율은 전체 시장가치의 1.8%로 단기적으로는 가장 높은 수준이지만 전체적으로는 낮은 편으로 시장의 투자 심리는 여전히 긍정적으로 유지되고 있다.

✔ 핵심이슈:1. 올해 금리인하에 대한 시장의 기대가 조정을 받고 있는 가운데 연준의 통화정책 스탠스를 확인할 수 있는 12월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록 공개. 2. 국채금리와 달러는 시장의 과도한 금리인하 기대에 대한 조정으로 나흘 연속 강세 전환. 달러는 11월 이후 최장 기간 상승세를 보이며 시장의 모멘텀이 전화되고 있음을 시사. 3. 경제 데이터로는 연준의 정책 스탠스를 좌우할 수 있는 공급관리자협회(ISM)의 제조업 구매관리자지수(PMI)와 고용시장의 열기를 보여줄 수 있는 11월 JOLTs 채용공고 발표. ✔ 자산시장동향:뉴욕증시는 시장의 섣부른 금리인하 기대를 경고하는 연준의 FOMC 의사록과 함께 부진한 데이터를 소화하며 하락 마. (다우 -0.76%, S&P5000 -0.80%, 나스닥 -1.18%)국채금리는 주요 경제 데이터와 FOMC 의사록을 소화하며 하락 전환. 10년 만기 국채 수익률은 3.92%로 하락. 달러는 11월 이후 가장 긴 상승세를 보이며 강세 유지. 국제유가는 부정적 투자심리가 유지되는 가운데 미국의 원유 재고량을 기다리며 약세 유지. 크루드유는 배럴당 70달러로 0.6% 상승. 브렌트유는 배럴당 77달러로 1.2% 하락.

✔ 핵심이슈:1. 소위 '매그니피센트 7'으로 인식되는 빅테크 기업들의 주가가 빠르게 하락하면서 나스닥은 두 달만에 최대 하락폭 기록. 애플(AAPL)은 투자은행 바클레이가 "아이폰 수요가 둔화되고 있다."고 평가하며 3.5% 급락. 2. 미 3대 지수는 9주 연속 상승세로 2023년 기록적인 회복세. S&P500은 연간 기준 24.2% 상승했고 나스닥은 인공지능과 대형주의 강세에 힘입어 43.4% 상승, 1999년 이후 최고 기록.3. 비트코인은 미 증권거래위원회(SEC)의 비트코인 현물 ETF 승인에 대한 기대가 커지며 4만 5천달러 돌파, 21개월 만에 최고치 기록. ✔ 자산시장동향:뉴욕증시는 기록적인 9주 연속 상승세를 뒤로하고 나스닥을 중심으로 차익실현 매물이 하락세를 이끌며 혼조세로 마감. (다우 +0.07%, S&P500 -0.57%, 나스닥 -1.63%)국채금리는 올해 금리인하에 대한 과도한 기대가 조정을 받으며 상승 전환. 10년 만기 국채 수익률은 3.93%로 상승. 달러 역시 금리인하에 대한 기대가 완화되며 상승 전환. 국제유가는 홍해의 지정학적 우려가 완화되며 하락. 크루드유는 배럴당 70달러로 1.6% 하락. 브렌트유는 배럴당 77달러로 0.55% 하락. 금은 달러 강세에 밀리며 소폭 하락.

9/1 투자의 봄이 왔다...IPO 기대주 빅3 등판에 열기 활활관련자산: IPO ETF 16% 상승.골드만삭스의 IPO(기업공개) 시장 회복 전망과 함께 올해 IPO 최대어였던 인스타카트 및 암홀딩스와 같은 기업들의 시장 진입을 분석했다. IPO 시장의 회복 가능성을 알린 기사로 IPO(Renaissance IPO ETF)는 이후 약 16%가 상승했다.9/10 원자력 다시 부상... 우크라 전쟁으로 우라늄 수급 불균형 심각관련자산: URA ETF 7.1% 상승글로벌 경제가 재생에너지를 향해 전환하면서 증가하고 있는 원자력 에너지를 분석했다. 특히 우크라이나 전쟁으로 인해 우라늄의 수급 불균형으로 인한 우라늄 가격 상승 가능성을 제시했다. 9/21 일라이 릴리는 어떻게 세계 1위 헬스케어 기업이 됐나?관련자산: : LLY 6.1% 상승 혁신적인 체중 감량 약물과 함께 헬스케어 섹터의 '게임체인저'로 등극한 일라이릴리의 조명했다. 일라이 릴리가 세계 1위의 헬스케어 기업이 되면서 투자자들의 열광적인 현황을 분석했다. 9/22 고금리, 예상보다 더 장기화... 국채에 베팅하고 위험 분산하라관련자산: TLT ETF 12.2% / SPX 10.7% 연준이 통화정책회의를 통해 '고금리의 장기화'를 선언하며 시장의 변동성이 커질때 더밀크는 시장의 바닥을 예고했다. 채권투자, 그 중에서도 국채투자와 주식시장에 대한 랠리를 전망했다. 10/2 충격적인 클린에너지 성장세..."지금이야말로 투자해야 할 때"관련자산: ICLN ETF 15.4% / TAN ETF 13.8%클린에너지의 부진이 한창일때 4분기 이후 회복 가능성을 제시했다. 연준의 기조가 여전히 매서웠지만 금리의 정점 가능성이 커지던 때였고 클린에너지의 밸류에이션이 상당히 매력적이라고 판단했다. 10/4 테슬라 3분기, "EV 선호도 악화, 경쟁 심화...성장통 시작됐다"관련자산: TSLA 0.4% 상승테슬라의 주가가 다시 치솟던 10월, 전기차 시장의 이상 시그널을 분석했다. 전기차 시장의 성장이 단기적으로 어려움을 겪을 가능성과 함께 테슬라의 어려움을 전망했고 주가는 이후 크게 하락하고 회복했으나 당시와 비교해 여전히 부진한 모습을 보이고 있다. 10/10 태양광의 떨어진 별, 엔페이즈 에너지..."주가 회복 시작된다"관련자산: ENPH 6.3% 상승금리의 정점에 수혜를 받을 수 있는 클린에너지 산업에서 태양광의 대장주로 인식되는 엔페이즈 에너지를 분석했다. 엔페이즈 에너지는 강력한 펀더멘탈에 시장의 환경이 개선될 경우 주가가 회복될 가능성이 있다고 판단했다. 10/11 [자본편] 시장이 연준의 금리인상 사이클을 끝났다고 보는 이유관련자산: BTC 58% / 코인베이스 135% 상승 비트코인의 하향 추세가 전환이 되고 금리의 정점 가능성이 커지면서 가장 수혜를 받을 수 있는 자산으로 골드와 암호화폐를 제시했다. 비트코인은 이후 ETF 승인에 대한 기대와 함께 58%가 올랐으며 코인베이스는 135% 상승했다.10/15 맥주의 왕은 이제 모델로...22년 절대권력 버드라이트 끌어내렸다관련자산: STZ 4.6% 상승 지난 20년 동안 미국 맥주 판매 1위를 지킨 버드라이트의 몰락을 다뤘다. 버드라이트의 부진과 함께 새로운 리더로 등극한 모델로와 콘스텔레이션 브랜드를 분석했다. 11/30 돈의 가치는 떨어지고 금의 가치는 오른다...현명한 금 투자방법 3가지관련자산: GOLD 4.36%연준의 태세전환과 함께 2024년 금리인하에 대한 기대가 시작되는 시기, 금에 주목할 것을 주문했다. 이미 금은 10월 이후 강력한 반등세를 보이던 시기였고 금은 이제 사상 최고가에 근접했다. 금리인하와 성장 회복 기대가 유지된다면 금의 강세는 계속될 것으로 전망한다.

✔ 핵심이슈:1. 미 3대 지수 사상 최고가를 향하며 2023년 마지막 거래. 나스닥이 올해 44%의 상승세로 2003년 이후 20년 만에 최고의 해를 보낸 가운데 금리인하와 경기 연착륙에 대한 기대 유지. 2. 연준의 전례없는 긴축에도 성장에 대한 기대가 유지되면서 시장의 포커스는 이제 다음 주 공급관리자협회(ISM)의 구매관리자지수(PMI)와 12월의 노동부 고용보고서가 될 것으로 전망. 3. 국제유가는 주요 선박회사들의 홍해 항로가 복구되면서 3%대 급락. 지정학적 리스크로 인한 공급 차질 우려가 완화되면서 유가는 올해 2020년 이후 최악의 약세장으로 마감. ✔ 자산시장동향:뉴욕증시는 2023년 마지막 거래일을 앞두고 S&P500이 사상 최고가에 근접한 가운데 3대 지수가 큰 움직임 없이 소폭 약세 출발. (다우 -0.03%, S&P500 -0.05%, 나스닥 -0.04%)국채금리는 2023년 마지막 거래일에서 2 거래일 연속 상승. 10년물 국채금리는 3.88%로 상승. 미 달러화 역시 2 거래일 연속 상승. 국제유가는 홍해 항로의 복구에 급락한 이후 미 원유 재고의 급격한 감소에 소폭 회복. 크루드유는 배럴당 72달러로 0.7% 상승. 브렌트유는 배럴당 78달러로 0.1% 상승. 금은 달러 강세에 밀리며 하락 전환. 구리는 0.4% 하락하며 2 거래일 연속 하락.

✔ 핵심이슈:1. 미 달러가 5개월 만에 최저치를 기록하며 연간 3% 미만의 손실을 기록. 2년 연속 강세를 이어가던 추세가 꺾이면서 지난 7월 이후 가장 낮은 수준으로 하락.2. 중국의 스마트폰 제조사 샤오미가 목요일(28일, 현지시각) 첫 번째 전기차를 공개. 레이 준 최고경영자(CEO)는 "향후 세계 5대 자동차업체가 될 것."이라는 야심 찬 미래 계획을 발표. 중국 전기차 시장의 치열한 경쟁 전망. 3. 세계 해상 컨테이너 물동량의 약 30%가 지나는 수에즈 운하 관문인 홍해에서 물류 차질이 계속되고 있는 가운데 일부 선사는 여전히 희망봉을 통해 우회하는 경로를 택하면서 우려 유지. ✔ 자산시장동향:뉴욕증시는 나스닥이 올해 44%나 급등하며 2003년 이후 가장 큰 폭의 연간 상승세를 기록한 가운데 긍정적인 투자심리가 유지되며 혼조세로 마감. (다우 +0.14%, S&P500 +0.04%, 나스닥 -0.03%)국채금리는 3월 금리인하에 대한 시장의 88%에 달하는 압도적인 베팅을 평가하며 상승 전환. 10년물 국채금리는 3.81%로 상승. 달러는 글로벌 경제 회복에 대한 베팅이 이어지며 약세. 국제유가는 여전한 우려에도 홍해로의 항로가 재개되고 미 원유 재고량이 증가함에 따라 하락. 크루드유는 배럴당 73달러로 1.3% 하락. 브렌트유는 배럴당 78달러로 2.1% 하락.

✔ 핵심이슈:1. 기록적인 9주 연속 상승세를 이어가고 있는 S&P500은 사상 최고가에 0.5% 이내로 근접. 연휴 기간 낮은 거래량이 유지되는 가운데 다우지수는 올해 13%, S&P500은 24%, 나스닥은 44%의 상승세 기록. 2. 11월 중국의 산업이익은 제조업 부문의 개선으로 29.5%가 증가하며 4개월 연속 상승. 중국의 경기 부양책으로 경제가 회복되고 있다는 징후가 나타나면서 성장 부진에 대한 우려 완화. 3. 예맨 후티 반군의 홍해 운송 선박에 대한 공격이 재개되면서 국제유가 급등. 선박에 대한 피습 우려에도 세계 최대 선박회사인 머스크를 비롯해 CMA CGM 등 주요 선박회사는 홍해 항로를 재개. ✔ 자산시장동향:뉴욕증시는 크리스마스 연휴로 인한 빈약한 거래량을 유지하는 가운데 벤치마크 지수인 S&P500이 사상 최고가에 근접하며 상승 마감. (다우 +0.30%, S&P500 +0.14%, 나스닥 +0.16%)국채금리는 내년 금리인하에 대한 기대가 유지되는 가운데 하락 전환. 10년물 국채금리는 3.86%로 하락. 달러는 글로벌 경제 회복에 대한 기대로 약세. 국제유가는 중동의 지정학적 불안으로 급등한 이후 홍해 상황을 모니터링하며 소폭 하락. 크루드유는 배럴당 75.2달러로 0.5% 하락. 브렌트유는 배럴당 80.1달러로 1.2% 하락. 금은 달러 약세에 힘입어 0.45% 상승.

✔ 핵심이슈:1. 미 증시는 금리인하와 경기 연착륙에 대한 기대로 8주 연속 상승세를 이어가며 5년 만에 가장 긴 연승 행진을 기록. 12월 하반기부터 1월 첫째주까지 이어지는 '산타클로스 랠리'가 시작됨에 따라 강세장 낙관론이 득세. 2. 크리스마스 연휴로 글로벌 주요 시장이 모두 휴장한 가운데 통화정책 완화가 약달러를 초래하고 글로벌 경제에 힘이 될 것이란 전망이 강화되며 달러 대비 한국 원화와 대만 달러가 강세 전환. 3. 미국 경제의 성장 탄력성이 강하게 유지되는 가운데 글로벌 경제의 회복 가능성이 대두되며 원자재 시장 회복 시그널. 철광석은 톤당 140달러로 18개월 만에 최고치를 기록하며 중국 회복 가능성에 주목. 금은 온스당 2070달러를 돌파하며 사상 최고가에 근접. ✔ 자산시장동향:뉴욕증시는 8주 연속 상승세를 기록한 가운데 산타클로스 랠리에 대한 기대가 강화되며 크리스마스 이후 첫 번째 거래일에서 3대 지수가 모두 상승 출발. (다우 +0.05%, S&P500 +0.15%, 나스닥 +0.18%)국채금리는 중동의 지정학적 불안에 유가가 급등한 가운데 원자재 시장의 전반적인 강세에 상승. 10년물 국채금리는 3.90%로 상승. 달러는 주요국 통화가 전반적으로 강세를 보이는 가운데 약세. 국제유가는 투자자들이 중동의 지정학적 불안으로 인한 '물류대란' 가능성과 통화정책 완화로 인한 수요 회복 기대로 강세. 크루드유는 배럴당 74.8달러로 1.8% 상승. 브렌트유는 배럴당 80.5달러로 1.5% 상승. 금은 달러 약세에 강세를 유지하며 0.24% 상승. 구리는 글로벌 경기 회복에 대한 기대로 4개월 만에 최고치.

패러데이 퓨처(FF). 이 기업은 30만 달러 이상의 초고가 전기차를 생산하는 럭셔리 전기차 스타트업이다. 2년 전만해도 한때 주가가 1660달러를 기록할 정도로 뜨거운 관심을 받았으나 지난 22일(현지시각) 기준 주당 35센트에 거래중이다. 무려 99.98%의 하락세로 사실상 주식은 휴지조각이 됐다. 패러데이 퓨처의 경우는 극단적인 경우지만 EV 시장의 침체는 이미 심각한 수준으로 받아들여지고 있다. 지난 2020년과 2021년 EV 스타트업에 대한 열풍이 한창 뜨거울때 시장을 주도하던 9대 전기차 메이커(리비안, 루시드, 니오, 피스커, 로드타운, 샤오펑, 니콜라, 폴스타, 카누)는 다양한 이유로 '테슬라 대항마'로 꼽히며 투자자들의 눈길을 사로잡았다. 한때 시가총액이 무려 4700억 달러(약 612조 4,100억원)에 달했다. 하지만 '대항마'는 '대마'인 테슬라를 따라잡지 못했다. 9대 전기차 메이커의 시가총액은 2023년 12월 현재 680억 달러(약 88조 6,040억 원)에 불과하다. 불과 1~2년 만에 전체 기업 가치의 86%가 사라졌다. EV 스타트업 시장이 완전히 붕괴했다는데에 이견이 있을 수 없는 수준이다.

연준의 급격한 금리인상에도 2023년 주식시장이 약세장을 탈출하면서 2024년에 대한 기대가 커지고있다. 연준의 정책이 긴축에서 완화로 역사적인 '피봇(전환)'을 맞이하고 있다는 점도 긍정적이다. 물론 우려는 있다. 연준은 단 1년 만에 제로금리를 5.50%로 끌어올리는 전례없는 긴축을 단행했고 경제는 아직 통화정책의 영향을 완전히 반영하지 못했다. 이는 실리콘밸리 은행 사태와 같은 '블랙스완' 형태의 예기치 못한 파열음을 낼 수 있다. 러시아와 중동 등 지정학적 리스크 역시 예상치 못한 불확실성을 야기할 수 있다는 점에서 여전히 주시해야 될 요인이다. 그럼에도 전망은 긍정적이다. 인플레이션은 예상보다 빠르게 추세 하락하고 있고 이에 대응해 글로벌 중앙은행의 금리인하는 가속화될 것이기 때문이다. BofA는 이제 2024년 전 세계적으로 152번의 금리인하가 단행될 것으로 전망하고 있다. 2020년 이후 3년 만에 처음으로 글로벌 통화정책이 완화적으로 전환되는 셈이다. 금리인하의 이유가 성장 둔화가 아닌 가파른 디스인플레이션이라는 점도 긍정적이다. 역사적으로 연준은 근원물가가 4% 이상 유지된 경우 경기침체 이외의 이유로 금리인하를 실행한 적이 없다. 단 한 번의 예외가 있다면 1942년 세계 2차 대전이 그것이다.