AAPL

실리콘밸리 은행(SIVB)를 비롯해 시그니쳐 은행(SBNY)이 강제 폐쇄를 당한 가운데 지역 은행들의 유동성 위기로 인한 금융주 혼란이 이어지고 있지만 JP모건(JPM)과 같은 초대형 은행에게 이는 기회가 될 것이란 분석이다. 미 4대 은행 중 하나인 웰스파고는 불확실한 시대에 JP모건(JPM)이 금융섹터에 힘의 원천이 될 것이라 전망했다. 마이크 마요 애널리스트는 "JP모건은 '골리앗이 이긴다'는 우리의 생각을 반영한다."며 중립의견에서 매수로 상향 조정하고 목표가 역시 기존의 주당 148달러에서 155달러로 제시했다. 웰스파고는 JP모건의 투자의견 상향에 대해 "JP모건은 지난 10년 동안 모든 주요 비즈니스를 최적화하고 다른 글로벌 은행에 비해 일관된 수익을 보여주며 요새 수준의 대차대조표를 구축해 공격과 방어에서 모두 탁월했다."고 평가했다.특히 은행들의 유동성 위기가 있는 시점에서 JP모건은 이런 위험 요소를 2008년 이후 효과적으로 제거했다고 주장했다. 마요는 JP모건은 레버리지를 지금보다 거의 30%나 더 늘리고 유동성이 현재 레벨보다 50%나 더 손실이 되는 시나리오에도 무사할 것이란 분석이다. 미 최대 은행인 JP모건의 다중 채널, 다중 제품, 그리고 다양한 지리적 접근 방식이 "불확실의 시대에 방어적인 자산 다각화를 성공적으로 이루면서 다른 금융 회사가 문제에 직면할때 탁월한 성과를 거둘 수 있을 것."으로 내다봤다. 웰스파고는 향후 JP모건이 직면할 수 있는 기회와 리스크에 대해서도 언급했다. 마요 애널리스트는 규제 자본을 포함해 다른 비용이 JP모건에는 도전이 될 것이라 본 반면 잠재적 경기침체가 신용 비용의 정상화를 가속화할 것으로 내다봤다. 팁랭크스에 따르면 15명의 월가 애널리스트 중 11명이 매수, 4명이 홀드 의견을 제시한 가운데 이들의 평균 목표가는 156.87달러로 현재 가격(131.29달러)에 약 20%의 상승 여력이 있음을 시사했다. 👉 결국 골리앗이 이긴다는 웰스파고의 의견에 완벽히 동의한다. 하지만 급하게 매수할 필요는 없을 것. 파이낸셜 섹터의 충격이 상당한 만큼 상황을 좀 더 지켜본 후에 매수해도 늦지 않을 것이다. 정부 개입으로 시장이 안정되고 있지만 2008년 베어스턴스도 리먼 브라더스도 언제나 개입은 있었다. 지금은 그때와 다르다를 성급히 결정하기에는 이른 시점.

빛이 바랜 메타버스 기업에 다시 성장에 대한 희망이 샘솟고 있다. 월가 투자은행 제프리스는 금요일(10일, 현지시각) 고객에게 보내는 투자노트를 통해 "이제는 커뮤니티를 존중해야 할 때."라고 주장하며 로블록스에 대해 "힘든 경쟁과 매크로 환경 압박에도 강력한 성장을 유지할 수 있다는 확신이 생겼다."고 주장하며 투자의견을 중립에서 매수로 상향 조정했다. 앤드류 우르크비츠 제프리스 애널리스트는 로블록스의 투자의견 상향에 대해 상당히 낙관적인 의견을 피력했다. 우르크비츠는 "강력한 순 예약의 확대 추세와 기본 사용자 지표가 마진의 변곡점과 광고 옵션을 통한 수익 성장 내러티브를 시사하고 있다."며 로블록스 업그레이드의 이유를 설명했다. 그는 로블록스의 새로운 사용자 및 크리에이터 기능이 정기적으로 출시되면서 성장을 지속하고 있다는 점을 긍정적으로 평가했다. 우르크비츠는 로블록스가 향후 인터넷 기업 중 어닝과 수익 전망이 모두 가장 빠르게 성장하는 기업이 될 것으로 내다봤다. 제프리스는 로블록스의 중립 의견 당시 일일 활성 사용자 수와 마진의 지속 가능성에 대해 우려했지만 "이제 내러티브가 전환하며 회사의 미래 성장 전망이 전환돼 최고의 인터넷 기업이 되고있다."고 평가했다. 제프리스는 로블록스의 투자 내러티브가 전환이 되는 이유에 대해 "플랫폼의 미래에 대한 우리의 생각이 게임 회사에서 인터넷 회사로 바뀌었다."고 분석하며 "로블록스를 플레이 하려는 동기, 최근 새롭게 추가된 기능의 소셜적인 특성, 크리에이터 측면의 플레이, 그리고 순 예약 및 사용자 지표에서 기존 게임사 대비 훨씬 우수한 성과를 거둔 점 등을 종합적으로 고려하면 전혀 새로운 이야기로 이어진다."고 설명했다. 그는 로블록스가 뛰어난 이유에 대해 틱톡과 같은 고성장 인터넷 회사를 예로 들며 "다른 인터넷 기업과 비교해도 로블록스는 사용자와 순예약 측면에서 가장 빠르게 성장하는 기업이며 로블록스에서 보내는 시간이 틱톡과 비슷하거나 더 나을 정도로 가장 많이 이용되는 서비스다."라고 밝혔다. 제프리스는 이에 목표가를 주당 30달러에서 48달러로 상향 조정하며 현재 가격에 약 20% 이상의 상승 여력이 있음을 시사했다. 팁랭크스에 따르면 월가 애널리스트 18명 중 9명이 매수, 5명이 중립, 4명이 매도의견을 제시한 가운데 평균 목표가는 43.56달러로 약 9%의 상승 여력이 있음을 시사했다.

글로벌 투자은행 골드만삭스가 애플(AAPL)을 '매수 의견'으로 커버리지를 시작하며 애플의 서비스 사업이 향후 주가 상승의 원동력이 될 수 있을 것이라 전망했다. 골드만은 최근 시장이 애플의 제품 성장 둔화에 초점을 맞추고 있으나 이는 잘못된 것이라 평가하며 향후 서비스 사업의 확장이 수요 둔화 역풍을 충분히 상쇄할 것으로 내다봤다. 애플은 골드만삭스의 불리시 콜에 3월 6일(현지시각, 월) 2% 가까운 상승세를 보이며 기술주 회복을 주도했다. 마이클 응 골드만삭스 애널리스트는 "투자자들이 휴대폰을 비롯해 태블릿과 같은 제품 수요의 감소에 집중하고 있으나 제품 혁신 및 기반의 성장과 함께 서비스 비즈니스가 향후 5년 동안의 총 이익 성장을 주도할 것."이라 전망하며 애플의 투자 내러티브가 제품 성장에서 서비스 성장으로 전환되어야 한다고 주장했다. 골드만은 타의 추종을 불허하는 강력한 애플의 설치 기반 내구성이 더 많은 서비스와 제품을 연결해 반복적인 수익과 'Apple-as-a-Service' 기회를 만들 것으로 평가했다. 골드만은 애플만의 강력한 브랜드 충성도가 결과적으로 새로운 기술 모델이 출시될 때 이탈률을 낮추고 재구매율은 높일 수 있다고 봤다.

미국이 재생 에너지로의 전환에 나섬에 따라 장기적으로 전기 유틸리티 기업이 승자가 될 것이란 분석이다. 배론스는 전기 유틸리티 기업이 향후 전기자동차를 시작으로 난방부터 가전제품에 대한 수요를 충족하기 위해 막대한 투자를 하고 있다며 장기적인 전망이 수십 년 만에 최고 수준이라 평가했다. 배론스는 이에 대한 대안으로 퍼스트 에너지(First Energy, 티커: FE)를 꼽았다. 배당수익률 3.9%로 동종 업계 평균보다 약 25%가 높고 향후 몇 년 동안 여러 주정부에서 비용을 높이는 허가를 받으면서 전망 역시 긍정적이다. 밸류에이션 역시 부담이 없다는 평이다. 현재 약 39달러인 주가는 평균 주당순이익 2.54달러가 2023년 예상 수익의 16배에 거래되고 있어 유틸리티 그룹의 평균인 18배보다 저렴하다. 퍼스트 에너지(FE)는 가치와 성장의 투자 성향을 모두 지닌 중형 코어주로 인식되는 기업이다. 미 북중부 6개 주에 걸쳐 10개의 유틸리티 기업을 통제하는 지주회사(Holding Company)로 2만 4천마일의 회선이 있는 미 최대 전기 전송 시스템을 지닌 유틸리티 기업이다. 퍼스트에너지는 2025년까지 주당 연간 수익이 6%에서 8%정도 증가할 것으로 예상된다. 이는 뉴저지를 비롯해 펜실베니아와 오하이오에 집중된 유틸리티 기업으로 600만 명의 고객이 있는 서비스 지역의 전력망을 강화하기 위해 투자함에 따라 경쟁사보다 약간 더 나은 수준으로 평가된다.

애플(AAPL)의 '문샷 프로젝트'인 애플 워치를 이용한 비침습적이며 지속적인 혈당 모니터링 서비스가 출시를 목전에 둘만큼 가시화되고 있다는 소식이다. 문샷 프로젝트란 사전적으로 우주 탐사선을 달로 보낸다는 의미지만 현재는 '암 치료 개발'과 같은 혁신적인 도전으로 인식된다. 미국인 10명 중 1명이 당뇨병을 앓고 있는것으로 밝혀졌지만 대다수의 노인 인구가 혈당 측정을 하는 만큼 E5로 알려진 애플의 이번 문샷 프로젝트가 성공할 경우 수십억 달러 규모의 산업을 뒤집을 수 있는 파괴력이 있는 것으로 인식된다. 현재는 포도당 측정을 위해 혈액 샘플을 채취하는 침습적인 장치에 의존하지만 애플은 실리콘 포토닉스로 알려진 칩 기술과 광 흡수 분광법이라는 측정 프로세스를 통해 혈당을 지속적으로 측정한다. 간단하게 레이저를 이용해 특정 파장의 빛을 방출한 후, 포도당 농도를 측정하는 센서로 다시 이를 받아들여 혈당 수준을 확인하는 방식이다. 현재는 덱스컴(DXCM)이나 애보트 랩(ABT)에서 제공하는 장치로 약 2주마다 교체해야 하는 패치를 통해 피부를 찔러 측정하는 방식을 사용한다. 덱스컴과 애보트 랩은 애플이 해당 장치를 시장에 출시할 준비가 되고 있다는 보도에 22일(현지시각, 수) 장중 3% 이상 하락세를 보이기도 했다. 애플이 애플 워치를 통해 혈당 모니터링 시스템을 추가할 경우 애플워치가 전 세계 수백만 명의 당뇨병 환자를 비롯해 노인 인구에게 필수 품목이 될 수 있다는 점에서 헬스케어의 게임 체인저가 될 수 있다는 분석이다.

누구나 이름만 들으면 알만한 실리콘밸리의 대표적인 기업들이 있다. 바로 애플, 마이크로소프트, 아마존, 알파벳, 메타, 테슬라, 엔비디아 등 7개의 빅테크 기업들이다. 이 기업들이 미국 주식 시장에서 차지하는 비율은 25%가 넘는다. 지난해 빅테크 기업들의 주가가 많이 떨어졌다. 올해는 어떨까? 데이비드 리 테일러 투자자문그룹 최고투자책임자(CIO)는 26일(현지시각) 더밀크TV 유튜브 방송 '미국형님'에 출연해 미국을 대표하는 7대 빅테크 기업들의 2023년 주식 전망을 예측했다. 미국형님은 대다수 빅테크 기업들이 경제 상황에 따라 업사이드가 커지지만, 연말까지는 안정세에 들어설 것으로 전망했다. 2023년 빅테크 기업들의 연말까지의 예상 주가는 기업들의 예상 매출, 예상 실적, 예상 실적과 실제 실적의 차이 등을 기준으로 측정됐다. 리 CIO는 "지난해 빅테크 기업들의 주가가 대폭 하락했다. 그럼에도 포트폴리오에 이들 중 3~4개는 보유하고 있어야 한다"며 "2023년 전망치를 보면 상반기에는 기준금리가 인상되며 조금 어려울 수 있고, 피봇이 온다면 잠시 폭락장이 올 수 있지만 연말까지는 안정적으로 올라갈 수 있을 것"이라고 덧붙였다. 

10년 후인 2032년 쯤, 2022년을 회고한다면 역사가들은 어떤 해로 기록할까?미국의 기록적 인플레이션에 이은 연방준비제도의 잇단 금리인상, 러시아-우크라이나 전쟁,영국 엘리자베스 2세 여왕 서거 등 역사적 전환점이 된 해였다고 평가받을 만하다. 특히 경제적으로 지난 10년간의 슈퍼사이클이 끝나고 또 다른 사이클의 시작을 준비하는 해이기도 했다. 이에 따라 산업에도 큰 지각변동이 일어났다.실리콘밸리 빅테크 기업들은 지정학 및 거시경제 영향에 직격타를 맞았다. 빅테크 기업의 주가는 (얼마나) 떨어졌다. 거대 기술기업은 파괴적 에너지와 시장 주도권을 잃었다. 애플 아이폰 등장과 5G 통신의 상용화가 불러온 기술, 시장, 비즈니스 모델 혁신(소셜미디어, 클라우드, 스트리밍, 모빌리티 등)은 다음 주기로 넘어가고 있다.2023년은 혁신의 넥스트 사이클이 시작되는(시작을 준비하는) 변침점(Waypoints: 배나 비행기가 목적지까지 여행하면서 중간에 항로를 변경하는 지점)이 설정되는 해로 기록될 것으로 보인다. 거시적 맥락에서 디지털의 새로운 시대를 맞게되는 흐름 속에서 발생하는 이벤트들이 향후 10년 혁신의 방향을 결정하게 될 것이다.  2023년에 맞이할 중요한 이벤트 4가지를 예측해봤다.

미국 연방공개시장위원회(FOMC)가 12월 14일(현지시각) 올해 마지막 정례회의에서 50bp(베이시스포인트, 1베이시스포인트는 0.01%)의 금리인상을 발표했다. 예상대로 금리인상 기조가 완화된 가운데, 연방준비제도(Fed, 이하 연준)가 원하는 인플레이션 방향으로 갈 수 있을지 관심이 모아지고 있다. 데이비드 리 테일러 투자자문그룹 최고투자책임자(CIO)는 14일(현지시각) 더밀크TV 유튜브 방송 미국형님에 출연해 “2023년 2월경 또 다른 금리 인상이 예상된다. 내년 미국 경제성장률은 더 떨어진 0.9% 이하일 가능성이 크다”며 “기업 실적도 악화할 것으로 보인다. 경제 성장성이 둔화하는 건 사실이지만 그렇다고 주가가 무조건 떨어지는건 아니다”라고 했다. 미국의 경기침체, 물가상승, 금리인상 등이 예상되는 가운데, 거시경제 변수로부터 자유로운 종목이 있을까? 연준의 행보에 영향을 덜 받으며 성장세를 이어갈 수 있는 경쟁력 강한 기업 14개를 ‘미국형님’에서 소개했다. 

개발 및 구현의 어려움, 내부에서 제기되는 일부 회의적 시각의 영향으로 ‘애플의 미래’로 불리는 핵심 프로젝트가 지연되고 있다. ‘애플카’로 알려진 자율주행 전기차 프로젝트와 MR(혼합현실) 글래스 프로젝트가 대표적인 예다. 인플레이션과 금리 인상, 경기 침체 우려 등도 프로젝트 지연에 영향을 줬을 것이란 평가다. 8일(현지시각) 블룸버그와 실리콘밸리 테크 업계 관계자들에 따르면 애플은 내부적으로 수립했던 자율주행 전기차 출시 계획을 2025년에서 2026년으로 1년 연기했다. 또 일반 도로에서 달리는 자율주행차 대신 고속도로에서만 자율주행할 수 있는 자동차를 만드는 걸로 목표를 세부 조정했다. 일반 도로를 위한 ‘레벨5(운전자 불필요)’ 단계의 완전 자율주행 자동차를 만들려면 여전히 여러 현실적 제약이 있기 때문에 속도를 늦췄다는 것이다. 

메타(페이스북)이 대규모 정리 해고를 예고했다. 이미 트위터가 일론 머스크가 회사를 인수한 이후 전체 직원의 절반을 내보내는 결정을 내린데 이어 메타(페이스북)도 대규모 정리해고를 발표할 예정이라는 보도가 나왔다. 정리해고의 폭은 트위터(50%)가 크지만 규모는 메타가 더 클 것이란 보도다. '만' 단위가 될 가능성도 나온다. 이는 2022년 3분기 실적발표 시즌이 마무리 수순으로 접어들면서 나온 후속 조치다. 리프트(7일), 로블록스(9일), 엔비디아 및 시스코(16일) 등이 남았지만 빅테크 기업들이 실적발표를 마치면서 '흐름'은 이미 보여줬다는 분석이다. 4분기 실적은 2023년 1월 발표되기 때문에 10월의 3분기 실적 발표는 사실상 한해 농사를 마무리하면서 차기 년도의 계획을 세우게 하는 특징이 있다. 올해 3분기 실적 발표는 지난 2000년 '닷컴버블 붕괴'를 당시를 떠올리게 할 정도로 주요 기업들이 부진한 성적표를 보였다. 실적발표 이후엔 '정리 해고'를 발표하고 있다. 정리해고 규모 면에서도 2000년 닷컴 버블 때 못잖다. 이에 따라 2022년 미국 테크 기업들에게 20년 전 2000년과 같은 불행이 보인다는 보도(악시오스)까지 나오는 상황. 실제 미국 테크 기업 주가는 2022년과 2000년 모두 정점을 찍은 후 그 해 봄에 곤두박질 쳤다. 두 시기 모두 6개월 이후 대공황이 오면서 빅테크 기업들은 임금삭감과 비용을 줄였다. 스타트업들은 런웨이(burn-rate runways 자본 투자 후 수익 없이 생존할 수 있는 기간)가 줄어들기 시작했다. 2000년과 2022년은 닮은 꼴도 많다. 2000년 주식 시장도 금융 완화 정책 후 연방 준비제도 이사회의 긴축 금리 정책에 타격을 받았다. (2000년에는 Y2K 버그 문제로부터 보호하기 위한 것). 그리고 2000년 11월에는 2022년과 마찬가지로 미국은 선거가 있었다. 주가 흐름도 비슷했다. 2022년 10월 말 이어진 테크기업들의 분기 실적 약화는 테크기업들의 주가 하락으로 이어져다. 이는 평행 이론처럼 ‘닷컴 시대’와 비슷한 추락이다. 악시오스는 “지난 10년 동안 시장을 주도했던 주요 테크 기업들은 놀라울 정도로 약한 수익을 거둔 후 어려운 시기를 맞았다”고 보도하기도 했다.

구글이 광고 경험을 효과적으로 제어할 수 있는 ‘내 광고 센터(My Ad Center)’ 기능을 20일(현지시각) 배포했다. 구글 검색 및 유튜브 이용 시 표시되는 광고의 종류를 미세조정, 광고 경험을 개인화할 수 있는 기능이다. 구글에 로그인한 후 검색, 유튜브 등 구글 제품을 사용할 때 특정 광고가 덜 보이도록 하는 등의 조정이 가능하다. 구글은 과거에도 개인정보 보호 설정을 통해 사용자 정보 수집을 막을 수 있는 기능을 제공해 왔다. 그러나 전체 계정에서 개인 맞춤 광고를 끌 경우 구글이 광고에 데이터를 사용하지 않도록 막을 수 있는 대신 구글 지도(map)나 AI 음성 인식 기능인 ‘어시스턴트’ 일부 기능을 사용할 수 없다는 단점이 있었다. 구글 제품을 온전히 활용하려면 어쩔 수 없이 개인정보 보호를 해제해야 하는 문제가 있었던 것이다.

애플이 새로운 디스플레이 디자인 ‘다이내믹 아일랜드(Dynamic Island)’를 적용한 플래그십 스마트폰 ‘아이폰 14 프로(iPhone 14 Pro)’를 공개했다. 디스플레이 상단에 움푹 패인 자리를 일컫는 ‘노치(Notch)’ 디자인이 5년 만에 사라졌다.역대 아이폰 중 최초로 저궤도 위성과 통신할 수 있는 기능을 탑재한 점도 관심을 끌었다. 지상에 기지국이 없는 네트워크 사각지대(blinde spot)에서도 스마트폰과 인공위성을 직접 연결해 통신을 가능케 한다. 위성 통신·인터넷 서비스는 스페이스X의 ‘스타링크(Starlink)’, 아마존의 ‘카이퍼(Kuiper) 프로젝트’ 등 빅테크들이 경쟁하는 차세대 인프라 서비스로 평가된다.