테슬라

생성AI업계의 1라운드는 오픈AI(OpenAI)의 일방적인 승리였다. 절대강자로 군림하던 구글과 메타 등 실리콘밸리의 빅테크들은 속수무책으로 당하기만 했다.그렇다고 작년 11월 오픈AI의 챗GPT-3.5가 나오기 전까지 빅테크들이 아무것도 하지 않았던 것은 아니다. 지금은 오픈AI와 손 잡은 마이크로소프트 역시 2016년 테이(Tay)라는 챗봇을 선보였지만, 혐오, 차별 발언으로 서비스를 중단했다. 메타는 챗봇 서비스인 블렌더봇(BlenderBot)을 내어 놓기도 하고 최근 LLaMA(Large Language Model Meta AI)라는 연구용 언어모델도 공개했다. 알파벳 또한 2010년 알파고의 성공적인 데뷔 이후 2017년 《Attention is All You Need》이라는 논문을 발표하며 챗GPT의 근간이 되는 트랜스포머(Transfomer, 문장 속 단어들의 관계를 추적해 맥락과 의미를 학습하는 신경망) 기술을 선보였다. 이후 AI챗봇 서비스 바드(BARD) 등 여러 AI서비스를 내어 놓고 있다. 최근에는 테슬라가 챗GPT에 대항할 챗봇 개발을 위해 AI연구팀을 만들 계획을 하고 있다는 보도가 나오면서 ‘AI전쟁’에 가세하는 모습이다.

2월 중순부터 시작된 하락세가 드디어 중요한 지역에서 지지를 받고 있습니다. 바로 장기 추세를 결정짓는 200일 이동평균선(SMA)입니다. 200일 이평선은 지난해부터 이어진 하락 추세선을 만나는 지역과도 겹치는 곳으로 황소(Bull, 낙관론자)들은 어떻게든 사수해야 하는 지역입니다. 반대로 곰(Bear, 비관론자)들은 현재 10월의 저점에서 이어진 상승 추세가 무너졌다는데에 집중하고 있습니다. 50일 이평선의 저항을 끝내 이기지 못하고 200일 이평선을 하락해 다시 하락 추세안으로 들어간다면 하락 모멘텀이 상당히 강해질 수 있을 것입니다.

미국이 재생 에너지로의 전환에 나섬에 따라 장기적으로 전기 유틸리티 기업이 승자가 될 것이란 분석이다. 배론스는 전기 유틸리티 기업이 향후 전기자동차를 시작으로 난방부터 가전제품에 대한 수요를 충족하기 위해 막대한 투자를 하고 있다며 장기적인 전망이 수십 년 만에 최고 수준이라 평가했다. 배론스는 이에 대한 대안으로 퍼스트 에너지(First Energy, 티커: FE)를 꼽았다. 배당수익률 3.9%로 동종 업계 평균보다 약 25%가 높고 향후 몇 년 동안 여러 주정부에서 비용을 높이는 허가를 받으면서 전망 역시 긍정적이다. 밸류에이션 역시 부담이 없다는 평이다. 현재 약 39달러인 주가는 평균 주당순이익 2.54달러가 2023년 예상 수익의 16배에 거래되고 있어 유틸리티 그룹의 평균인 18배보다 저렴하다. 퍼스트 에너지(FE)는 가치와 성장의 투자 성향을 모두 지닌 중형 코어주로 인식되는 기업이다. 미 북중부 6개 주에 걸쳐 10개의 유틸리티 기업을 통제하는 지주회사(Holding Company)로 2만 4천마일의 회선이 있는 미 최대 전기 전송 시스템을 지닌 유틸리티 기업이다. 퍼스트에너지는 2025년까지 주당 연간 수익이 6%에서 8%정도 증가할 것으로 예상된다. 이는 뉴저지를 비롯해 펜실베니아와 오하이오에 집중된 유틸리티 기업으로 600만 명의 고객이 있는 서비스 지역의 전력망을 강화하기 위해 투자함에 따라 경쟁사보다 약간 더 나은 수준으로 평가된다.

최근 반도체 기업 엔비디아(NVDA)가 챗GPT를 중심으로 이른바 제너레이티브 AI 열풍의 중심에 가장 큰 혜택을 받을 기업으로 지목되면서 투자자들의 관심이 뜨겁다. 엔비디아가 2월 22일(현지시각, 수) 늦게 4분기 실적을 발표할 것으로 예고하면서 이제 투자자들의 포커스는 AI 열풍이 과연 단기적인 수익 성장 요인인지 혹은 장기적인 성장 동인인지의 여부에 쏠리고 있다. 팩트셋에 따르면 엔비디아는 지난해 4분기 PC와 게임 칩의 수요 부진으로 인해 전년 대비 39%가 감소한 주당 81센트에 매출은 21%가 감소한 60억 2천만 달러를 기록할 것으로 전망된다. 하지만 시장의 포커스는 AI의 수요에 영향을 받는 인공지능 애플리케이션용 그래픽 프로세서와 고성능 컴퓨팅 시스템 부문에 쏠릴 것으로 관측된다.월가 투자은행 로젠블라트는 이에 "챗GPT는 앞으로 목격할 수많은 AI 중심의 성장 벡터 중 하나일 뿐."이라 평가하며 모든 반도체 산업에서 한 번도 목격한 적이 없는 '모든 사이클의 어머니(Mother of all cycle)'로 이어질 것."이라 주장했다. 로젠블라트는 엔비디아가 이번 4분기 실적 역시 시장의 기대치를 충족할 가능성이 높다고 판단하며 현재 가격(206.55달러)에 약 55%의 상승여력이 있는 목표가 320달러를 유지했다. 반면 글로벌 투자은행 모건스탠리는 엔비디아에 신중한 의견을 비쳤다. 조셉 무어 모건스탠리 애널리스트는 챗GPT가 만든 AI 열풍에도 하이퍼스케일 클라우드 컴퓨팅 업체의 지출 삭감이 엔비디아의 실적에 부담으로 작용할 것으로 내다봤다.

제너락(GNRC) “매수에서 중립으로 하향조정”: 웰스파고(Wells Fargo)는 제너락(Generac)을 “강한 연매출실적(YTD)에도 불구하고 2023년 전망치(가이던스)가 공격적이다”면서 “회사가 올 2분기 지침에 포함된 가파른 진입로를 달성하지 못할 수 있다고 본다”고 평가.캐나다구스(GOOS) “매수에서 중립으로 하향조정”: 에버코어(Evercore)는 “코로나19로 잃은 중국 매출을 되찾을 수 있는 브랜드 중 하나”라면서도 “우리는 경영진이 불필요하게 공격적으로 설정한 새로운 장기 재무 목표를 감안할 때 매수(Outperform)에서 중립(In-Line)으로 이동했다”고 평가.텍사스로드하우스(TXN) “매수에서 보유로 하향조정”: 스티펠(Stifel)은 “주식의 강력한 YTD 실적(+16% vs. S&P 500 +6.5%)은 합리적인 수준으로 밸류에이션을 높였다”면서 “현재 수준에서 위험/보상이 균형을 이루고 있다고 보고 중립으로 하향 조정한다”고 평가. 타겟(TGT) “전략적 매도”: 에버코어는 이달 말 타겟 실적 발표에서 부정적인 수익이 발표될 것을 우려한다”면서 “TGT주가는 이미 YTD 대비 12% 초과 상승했다”고 평가. EPS 전망치를 8.50~9달러로 예상. 홈디포(HD) “전략적 매도로 하향조정”: 에버코어(Evercore)는 “주택담보대출(모기지) 금리 인상, 기존 주택 판매 감소, 주택 가격 하락 등으로 홈디포에 대한 기대가 약화했다”면서 “다음 주 실적 저조가 예상된다”고 평가. 전략적 매도 전환 후 장기 매수(outperform) 의견 유지.CH로빈슨(CHRW) “중립에서 비중축소로 하향조정”: JP모건은 “매우 어려운 분기 이후에도 주가가 계속해서 상승했기 때문에 여전히 2023년 기대치에 대한 하방 위험이 있다”고 평가. 중립에서 가중치를 축소하고 12월 23일 목표가 87달러 유지.세일즈포스(CRM) “하향조정 가능성”: 씨티는 “현재 주가에 최근 비용 절감 등 긍정적인 뉴스와 YTD +27%라는 좋은 실적, 마진 상승이 반영된 상태”라면서 “향후 성장 지표가 떨어질 수 있으므로 단기적으로 후퇴할 수 있는 조건이 무르익었다”고 평가.코인베이스(COIN) “중립에서 매수로 상향조정": 콤파스포인트(Compass Point)는 “일일평균거래량(ADV)은 2021년 강세장에 비해 여전히 부진하지만 최근 몇 주 동안 저점에서 개선됐다”면서 “2023년 후반부터 2024년까지 예상되는 다음 암호화폐 강세장에서 회사는 미국 소매 투자자들 사이에서 시장 점유율을 확보할 수 있는 좋은 위치에 있다”고 평가. 엔비디아(NVDA) “비중확대 유지”: 키뱅크(KeyBanc)는 “생성 인공지능(AI) 서비스 사용 증가로 인해 대규모 데이터센터도 지속해 성장이 이뤄지고 있다”면서 목표주가를 주당 220달러에서 280달러로 상향 조정.제너럴일렉트릭(GE)헬스케어(GEHC) “매수”: 미즈호는 “미국 병원에서 추가 이미지처리 수요가 있는 점, 2) 이미지처리 부문에서 두 자릿수 성장으로 복귀한 점을 보면 분사 후 경로를 잘 다지고 있는 것으로 보인다”고 평가. 디즈니(DIS) “매수 유지”: 다이와(Daiwa)는 “우리는 해외 수입이 테마파크의 성과를 뛰어넘는 차세대 원동력이 되고 있다”면서 “DTC의 수익모델, 미디어 비용 절감은 마진을 확대할 수 있다”고 평가. 테슬라(TSLA) “매수 재확인”: 골드만삭스는 “회사는 비용을 최대 50% 절감하는 3세대 차량을 논의하고 있다"면서 “향후 비용을 절감하는 방법과 3세대 플랫폼 기반 저가 소비자 차량을 출시할 수 있는 시기가 투자자들에게 중요한 시점이 될 것”이라고 평가. 맥도날드(MCD) ”매수 유지”: 루프(Loop)는 “맥도날드 미국 가맹점 수표에 따르면 동일 매장 매출 성장세가 1분기 현재까지 계속 가팔랐다”면서 “매장 판매가 계속 증가하고 있다는 증거”라고 평가. 몽고디비(MDB) “매수”: 번스타인(Bernstein)은 “폭발적으로 증가하는 데이터 시장에 발맞춰 새로운 워크로드를 생성하면서 대규모 데이터베이스 소프트웨어 시장에서 자리를 잡고 있는 최고의 차세대 데이터베이스 공급업체”라고 평가. 월마트(WMT) “매수로 상향조정”: 에버코어는 “WMT 주식은 스탠더드앤드푸어스(S&P)보다 5%, S&P 소매지수(Retail Index)보다 17% 낮다”면서 “대형 소매기업으로 위험 노출 범위가 넓어지는 위험과 경영진이 CY23을 컨센서스 추정치보다 낮게 안내할 가능성이 있다는 우려를 반영하고 있는 것 같다. 차주 실적발표에 앞서 긍정적인 전략적 거래아이디어(TAP) 목록에 추가했다”고 평가. 드래프트킹스(DKNG) “보류에서 매수로 상향조정”: BTIG는 “드래프트킹스는 해외스포츠베팅(OSB) 시장 합리화, 긍정적인 현금 흐름, 성장에 대한 공격적인 투자로 더 강력한 경쟁을 할 수 있는 위치에 있다”고 평가.윅스(WIX) “매수”: 크레딧스위스(Credit Suisse)는 ″윅스는 주요 서비스형소프트웨어(SaaS) 콘텐츠관리시스템(CMS) 제공업체로 강력한 No/Low 코드 웹개발도구를 제공할 뿐만 아니라 비즈니스 및 상거래 솔루션의 제품군도 구축했다”고 평가.

워런 버핏의 절친이자 파트너인 찰리 멍거 버크셔 해서웨이 부회장이 중국의 전기차 업체인 BYD(BYDDY)가 중국에서 테슬라(TSLA)를 압도하고 있다고 밝히며 파문이 일고있다. 멍거는 투자 대상으로 테슬라와 BYD 가운데 어떤 기업을 더 선호하냐는 질문에 "테슬라는 지난 해 중국에서 가격을 두 번이나 내렸지만 BYD는 더 올렸다."며 "두 회사는 현재 경쟁관계에 있지만 중국에서는 BYD가 테슬라를 크게 앞서고 있다."고 평가했다. 실제 중국 최대 전기차 업체인 BYD는 2022년 테슬라의 186만대의 전기차를 판매하며 전년 대비 209%가 급증하며 무서운 기세를 보이고 있다. 131만대를 판매하며 전년 대비 40% 증가한 테슬라와 비교해 성장세는 확실히 압도하는 모습이다. 물론 전체 매출의 25%(2021년 기준)에 달하는 테슬라의 마진과 비교해 11%에 불과한 BYD의 마진은 여전히 수익성 면에서 테슬라에 크게 못미치는 것이 사실이다. 하지만 순이익의 성장세만 본다면 지난해 24억 달러로 전년 대비 1200% 수준의 폭등세를 보인 기세는 테슬라가 현재 따라가기 어려운 수준이다. 특히 찰리 멍거의 말대로 테슬라가 가격을 20%나 인하하며 마진을 깎아먹는 사이 BYD는 반대로 가격을 올렸음에도 강력한 수요를 보이고 있다는 점에서 BYD의 우세는 확실해 보인다는 평이다.

오전시황[8:55am ET]뉴욕증시는 4분기 기업들의 실적을 평가하면서 소폭 상승 출발했다. 테슬라(TSLA)는 개장 전 거래에서 거의 3%가 넘게 상승하며 1월 저점에서 두 배 수준의 상승세를 기록했다. 전일(8일, 현지시각) 장 마감 후 실적을 발표한 월트 디즈니(DIS) 역시 예상보다 나은 결과와 대규모 구조조정을 포함한 계획을 발표하며 급등했다. (다우 +0.64%, S&P500 +0.80%, 나스닥 +1.27%)자산시장동향[8:59am ET]핵심이슈: 엔터테인먼트 및 미디어 대기업 디즈니(DIS)는 테마파크 부문의 강세로 예상을 25% 상회하는 뛰어난 실적 발표하며 투자심리 개선에 일조 / 반면 소비재 부문은 물가 상승세가 소비 지출을 압박하면서 전반적으로 부진한 전망 제시.금리와 달러: 미 국채금리는 유럽 소비자물가 하락에 약세로 전환하며 10년 만기 국채 수익률 3.58%로 하락. 달러 인덱스도 금리 약세에 동조하며 하락 전환.상품동향: 국제유가는 미국의 원유 재고량이 7주 연속 증가세에 하락 전환. 브렌트유는 배럴당 84.39달러로 0.8% 하락. 실업수당 청구 6주만에 처음 증가[9:24am ET]지난 주 미국의 신규 실업수당 청구가 6주 만에 처음으로 올랐지만 여전히 역사적으로 최저 수준을 유지해 고용 시장이 견고한 토대를 유지하고 있음을 시사했다. 2월 4일(현지시각, 금) 마감된 주의 신규 실업수당은 전주 대비 1만 3천건이 증가한 19만 6천건으로 월가 추정치였던 19만건을 소폭 상회했다.주간 변동성을 완화한 4주 이동 평균은 18만 9250건으로 지난 4월 말 이후 최저치로 하락했다. 블룸버그 이코노믹스는 이번 결과에 대해 "우린 단기적으로 해고가 소폭 증가할 것으로 예상한다. 하지만 4주 평균 실업수당은 20만 건을 하회해 노동 시장의 경직성을 강조하고 있어 가격 압력을 억제하는 데 시간이 걸릴 것임을 시사한다."고 평가했다.금리와 달러 반등에 시장 하락 반전[1:25pm ET]오전 내내 약세를 보이던 국채금리와 달러가 빠르게 상승 반전에 성공했다. 10년물 국채금리는 오후 들어 급등하기 시작했고 달러 역시 강세를 이어갔다. 금리와 달러의 상승세에 시장은 빠르게 하락하기 시작했다. 알파벳, 이틀동안 사상 최대 규모의 시총 손실 기록[3:53pm ET]ChatGPT가 인공지능 챗봇 시스템에 대한 열풍을 야기하면서 경쟁이 필요 이상으로 가열되고 있다. 구글의 알파벳은 8일(현지시각) 마이크로소프트의 빙과 ChatGPT의 통합에 대응해 구글과 챗봇인 바드(Bard)의 시연에 나섰으나 챗봇이 부정확한 답변을 하면서 이틀동안 주가가 무려 12%가 빠졌다. 시가총액으로 환산하면 1729억 5천만 달러로 기간을 이틀로 제한하면 사상 최대 규모의 손실을 기록했다. S&P500을 비롯해 나스닥에서 가장 비중이 높은 종목 중 하나인 알파벳의 부진은 통신 서비스 부문에 부담을 주며 하락세를 견인했다. 마감시황[4:31pm ET]뉴욕증시는 연준의 통화정책과 4분기 기업 이익을 평가하는 가운데 금리와 달러의 강세에 상승세를 유지하지 못하고 하락 반전했다. 특히 기술의 나스닥은 오전 한때 1.4%가 상승했지만 세션 마지막 시간에 1% 이상 하락하며 2%가 넘는 등락폭으로 지난 1월 3일 이후 가장 큰 규모의 반전을 기록했다. 다우지수와 S&P500도 모두 하락 반전한 가운데 각각 0.73%와 0.88%의 하락세를 기록했다. S&P500은 11개 섹터가 모두 하락했고 뉴욕증시는 전체 기업 중 74%가 하락하는 모멘텀의 부진을 기록했다.

테슬라 주가가 한 주간 33% 급등하며 주간 단위로 2013년 5월 이후 최고 상승률을 나타냈다. 테슬라는 지난 27일(현지시간) 마감된 뉴욕증시에서 전일 대비 11% 늘어난 177.90달러(약 21만9700원)를 기록했다. 이는 주간 기준 10년 만에 최대 상승 폭이다. 최근 6개월간 테슬라 주가는 40% 이상 하향곡선을 그려 이 같은 상승폭은 말 그대로 '서프라이즈' 였다. 테슬라 주가는 지난해 중순 300달러(약 37만원)선이 붕괴됐으며 11월에는 200달러(약 24만7000원) 아래로 내려갔다. 이달 초엔 100달러(약 12만원) 내외로 거래되기도 했다. 지난해 한 해 동안 테슬라 주가는 65% 폭락한데다 이달 초까지 하향세를 기록하자 테슬라 주가는 빅테크주가 아닌 GE나 포드와 같은 '자동차' 업종으로 분류되는 것이 아닌가하는 평가도 나왔다. 하지만 테슬라가 '가격인하' 승부수를 띄우고 이 것이 판매에 직결된 것이 실적발표에서 증명되자 '폭등'으로 이어졌다. 블룸버그는 "테슬라가 최악의 상황을 마침내 끝낼지도 모른다는 희미한 희망을 투자자들에게 주고 있다"고 보도하기도 했다. 테슬라 외 전기차 업체들도 동반 랠리를 펼쳤다. 리비안은 22% 급등했고, 루시드는 사우디아라비아 국부펀드에 인수돼 비공개 회사로 전환될 것이라는 루머가 퍼지면서 하루에만 43% 폭등했다.

오전시황[10:32am ET]뉴욕증시는 테슬라가 수익성과 성장의 둔화 징후에도 사상 최고의 실적과 긍정적인 전망을 제시하며 나스닥을 중심으로 강세를 이어갔다. S&P500은 12월 이후 최고점을 향해 갔고 기술 중심의 나스닥은 이익을 주도했다. (다우 +0.26%, S&P500 +0.63%, 나스닥 +1.17%)4분기 국내총생산(GDP) 데이터가 예상을 초과하며 경기침체에 대한 우려가 완화된 점도 투자심리 개선에 일조했다. 상무부에 따르면 미 경제는 지난 4분기 연간 2.9%로 성장하며 월가 추정치를 소폭 상회했다.자산시장동향[10:36am ET]핵심이슈: 테슬라 4분기 실적, 일론 머스크의 긍정적인 전망에 나스닥 강세 견인 / 미 4분기 GDP 2.9% 성장하며 3분기의 3.2%에 소폭 둔화했지만 경기침체 우려 완화.금리와 달러: 국채금리와 달러는 연준의 통화정책회의를 기다리며 상승 전환. 장기 인플레이션 기대는 한 달 만에 최고치로 상승.상품동향: 국제유가는 석유수출국기구(OPEC)의 다음 주 월례회의를 앞두고 강보합세. 미국의 원유 재고량이 예상보다 강력한 수요를 보여주며 하락했지만 시장은 관망세. 금은 달러 강세에 약세 전환. 미 경제 2.9% 성장? 재고가 다했다[10:48am ET]미 경제가 2022년 3분기 3.2%의 상승에 이어 4분기에는 2.9%로 성장이 소폭 둔화되는 시그널이 나타났다. 예상보다는 가파른 회복세를 보였지만 연준의 금리인상 기조가 계속되면서 수요 둔화 징후가 나왔다는 평이다. 특히 GDP 증가의 약 절반이 재고 증가 때문인 것으로 밝혀지면서 수요에 대한 우려는 더 커졌다.실제 미국 경제의 가장 큰 부분을 차지하는 개인 소비는 예상보다 낮은 2.1%의 성장 둔화를 보여줬다. 다만 연준이 선호하는 PCE 물가지수가 2년 만에 가장 느린 속도로 오르면서 인플레이션은 확실히 완화되고 있다는 평이다. 재고가 크게 증가한 반면 기업 투자는 -6.7%로 급격하게 둔화됐다. 장비에 대한 지출은 2020년 2분기 이후 가장 큰 -3.7%의 감소를 기록했다. 무역 수지 역시 수출과 수입이 모두 하락했지만 수입이 큰 폭으로 떨어지면서 순수출량이 높아지는 불황형 흑자인 것으로 나타났다. 한편 별도의 보고서로 발표된 주간 신규 실업수당 청구는 18만 6천명으로 전주의 19만 2천명에서 다시 하락했고 월가의 추정치였던 20만 5천건을 크게 하회했다. 실업지표가 역사상 최저 수준을 보이면서 향후 고용시장이 상당히 타이트하게 유지될 것임을 시사했다. 베드배스앤비욘드 채무불이행?[3:50pm ET]미 증권거래위원회(SEC)에 제출한 보고서에 따르면 회사는 JP모건으로부터 5억 5천만 달러의 미결제 대출금 등 주요 신용 대출에 대한 채무 불이행 통지를 받았다는 소식이다. JP모건은 BBBY에 신용 계약에 따라 모든 미결제 대출금을 즉시 상환할 것을 요구했으나 회사는 은행에 상환할 자금이 없다고 밝혔으며 이런 사실이 밝혀진 후, 주가는 오후 늦게 22% 폭락했다. 마감시황[4:12pm ET]뉴욕증시는 테슬라의 긍정적인 전망을 비롯해 예상보다 강력한 회복세를 보인 미국 경제 데이터에 경기침체에 대한 우려가 완화되며 3대 지수가 일제히 상승 마감했다. (다우 +0.61%, S&P500 +1.10%, 나스닥 +1.76%)

오전시황[8:46am ET]뉴욕증시는 4분기 실적보고와 함께 대형 은행들이 일제히 경기침체 및 부진한 전망을 보고하자 하락 전환했다. (다우 -0.78%, S&P500 -0.92%, 나스닥 -1.10%)JP모건(JPM)은 예상을 하회하는 순이자수입 및 전망으로 개장 전 3% 하락했고 실적을 발표한 뱅크오브아메리카(BAC)와 웰스파고(WFC)도 모두 하락세로 출발했다. 테슬라 역시 20%에 달하는 파격적인 가격 할인을 발표해 하락을 주도했다.자산시장동향[8:51am ET]핵심이슈: 4분기 어닝시즌 본격 시작. JP모건(JPM), 웰스파고(WFC), BofA(BAC), 블랙록(BLK) 등 주요 은행주 실적 보고 / 테슬라는 대부분의 모델을 최대 20%까지 할인하며 자동차 산업의 부진 시사.금리와 달러: 인플레이션 완화로 급락했던 국채금리는 상승 전환. 미 달러화는 연준의 정책전환에 대한 기대로 7개월 만에 최저치로 하락 후 소폭 회복.상품동향: 국제유가는 중국의 경기재개 기대가 유지되며 강보합세. 금은 달러 강세에 약보합. 구리는 하락 전환.인플레 기대 줄고 소비심리 개선됐다[11:21am ET]미래 소비에 대한 소비자들의 선행지표라 할 수 있는 미시건대의 소비자심리지수가 단기 인플레이션의 하락 기대에 힘입어 빠르게 회복세를 나타냈다. 미시건대에서 집계하는 소비자심리지수는 연말의 59.7에서 9개월 만에 가장 높은 수치인 64.6으로 상승해 월가 추정치를 모두 상회했다. 소비자들이 향후 5년에서 10년을 바라보는 장기 인플레이션 기대는 2.90%에서 3.00%로 올랐으나 당장 1년 이내의 인플레이션 기대는 4.4%에서 4.0%로 크게 낮아져 2021년 4월 이후 가장 낮은 수치를 기록했다. 강력한 고용시장과 함께 개인 재정 수준은 8개월 만에 최고치를 기록했고 기대치 역시 1년 만에 최고 수준을 보이는 등 소비자심리가 빠르게 회복세를 이어갔다. 다만 미시건대는 별로 성명을 통해 "소비자의 3분의 2가 향후 경기침체를 예상하고 있을 정도로 소비심리 자체는 낮은 상황."이라 평가하면서도 낮은 실업률의 강력한 고용을 근거로 "예상 소득이 강한 수준을 보여주고 있어 지출이 향후 벼량처럼 떨어지기보다 점진적인 둔화가 예상된다."고 밝혔다.마감시황[4:01pm ET]뉴욕증시는 미 대형 은행들이 예상보다 부진한 실적과 전망으로 경기침체에 대한 우려를 더했음에도 소비자 심리지수가 강력하게 반등하고 단기 인플레이션 기대가 완화되며 3대 지수가 일제히 반등에 성공했다. (다우 +0.33%, S&P500 +0.40%, 나스닥 +0.71%)나스닥은 6거래일 연속 상승세로 마감해 2021년 이후 가장 긴 상승장을 연출하는 등 인플레이션의 둔화 및 강력한 소비심리는 투자심리 개선에 크게 일조했다.

시장 동향 및 투자지표: 4분기 GDP 4%? 하지만 침체를 반영하는 시장 2023년 연준의 금리충격이 실체화된다. 블랙록에 따르면 지금까지 인상한 연준의 금리 영향이 경제에 향후 수 분기동안 이어질 것으로 전망된다. 올해 최종금리 5% 수준까지 올릴 경우 그 충격은 올해 2분기와 3분기에 정점에 달할 것이란 분석이다. 2008년 금융위기 당시 미 국내총생산(GDP)은 정점에서 6분기동안 약 3.8%의 하락을 기록했고 이는 기업 이익을 약 44.8% 감소시킨 원인이 됐다. 현재 월가는 미국의 올해 GDP 성장이 약 1.1% 둔화될 것으로 전망하고 있다. BofA에 따르면 이는 S&P500의 기업 이익을 약 9% 감소시킬 것으로 전망된다. 일반적인 경기침체 평균 기업이익 삭감의 절반 정도밖에 안되는 수준이다. 다만 금리인상 충격이 경제에 미칠 영향력이 향후 몇 분기동안 점점 강해질 것이라는 점에서 방심은 금물이다. 애틀란타 연은에 따르면 2022년 4분기 GDP 성장은 4%에 달할 전망이다. 시장의 컨세서스인 1%와 비교해 크게 높은 수치다. 예상보다 강한 소비지출과 비즈니스 재고와 투자가 성장을 견인한 것으로 나타났다.강력한 4분기 성장 가능성에도 올해 경기침체 우려는 커지고 있다. 12월 제조업PMI는 신규주문이 계속 하향하며 미국 경제가 추가 하락을 할 것을 시사하고 있다. 원자재 지수와 국제 유가는 심각한 수준의 경기침체를 반영하며 중요한 지지선을 하향 돌파했다. 시장은 연준의 금리인상이 현재 진행형이고 그에 따른 충격도 더 악화될 수 있다는 점에 주목하고 있다. 중국의 경기재개가 단기 반등을 이끌고 있지만 중국도 확실한 경기 반등을 위해서는 더 강력한 부양책이 필요한 시점이다.

시장 동향 및 투자지표: 하이일드 스프레드에 주목하라시장은 물가지표가 확연히 피크아웃하는 모습을 보이며 인플레이션 공포에서 어느정도 벗어나고 있다. 하지만 연준이 최종금리를 어디까지 밀고 올라갈지 확신할 수 없다는 점에서 긴축 우려는 살아있다. 연준의 금리인상 기조에 따라 경기침체의 강도가 달라질 수 있다는 점에서 이는 다시 'R(리세션)의 공포'로 나타날 수 있다. 다만 고용이 여전히 강력하고 소비지출이 예상보다 견고해 연착륙 가능성이 점쳐진다. 문제는 기업 이익이다. 금리인상이 이어지면서 자본비용의 부담이 커지고 있어 재무가 취약한 기업들의 연쇄 붕괴 가능성, 즉 신용 위험이 나타날 가능성이 있다. 중국이 경기재개를 선포했지만 정작 소비자들이 코로나 확산에 지갑을 닫고 공장이 생산을 자체적으로 중단하는 사태가 이어지고 있어 새로운 공급망의 부진 역시 우려스러운 요인이다. 경기재개에 공급망의 악화는 인플레이션을 다시 자극할 수 있다는 점에서 주목해야 할 것으로 관측된다.시장은 여전히 전반적으로 긍정적인 기조를 이어가고 있다. S&P500과 나스닥은 부진하지만 시장을 리드하는 다우지수와 뉴욕증권거래소(NYSE) 종합지수는 이전의 하락 추세를 딛고 나아가는 모습이다. 다만 국제유가가 하향 추세를 이어가며 심각한 경기침체를 시사하고 있고 정크등급 채권 대비 국채, 즉 신용위험을 시그널하는 하이일드 스프레드가 6개월간 위험한 상향 패턴(Bullish Pennant)을 형성하고 있다는 점에서 주시할 필요가 있다.