ECONOMY

전일(26일, 현지시각) 미 증시는 견고한 실적과 경기지표에 힘입어 강세를 보였으나 최근 상승폭이 컸던 종목을 중심으로 차익실현 매도세가 출회하며 변동성은 커지는 모습을 보였다. (다우 +0.04%, 나스닥 +0.06%, S&P500 +0.18%, 러셀2000 -0.72%)미 증시는 지금까지 투자자들을 괴롭혔던 스태그플레이션(경기둔화와 물가상승으로 인한 경기침체) 우려와 공급망의 붕괴로 인한 비용 상승압박을 압도적인 기업들의 실적으로 떨쳐내고 있는 모습이다. 지금까지 약 30%에 달하는 S&P500 기업들이 실적을 보고했다. 이 중 82%가 전망을 상회하는 순익을 발표했으며 80%가 전망을 웃도는 매출을 기록했다. 기업들의 실적이 긍정적으로 나타나면서 주요지수는 사상최고가를 경신하고 있다. 전일 실적을 발표한 마이크로소프트(MSFT)와 구글의 모기업인 알파벳(GOOGL) 역시 기록적인 실적을 보고했다. 마이크로소프트는 클라우드 사업의 강력한 성장세를 기반으로 전 부문이 전망을 상회했고 연말 가이던스 역시 상향 조정했다. 구글의 알파벳은 독점적 검색엔진을 기반으로 애플의 개인정보 보호 정책에 상대적인 수혜를 받으며 역시 강력한 수익을 보고했다. 소비자들의 소비심리가 개선되기 시작했다는 점도 긍정적으로 작용했다. 컨퍼런스보드가 집계한 10월 소비자신뢰지수는 지난달의 109.8과 예상치인 109.0을 상회한 113.8로 나타나면서 연말 소비 시즌에 대한 기대를 한껏 끌어올렸다. 하지만 테슬라(TSLA)를 비롯해서 상승폭이 높았던 종목을 기준으로 차익 실현 매도세가 나타나면서 변동성은 커졌다. 여기에 에너지정보청(EIA)이 올해 겨울 난방 비용 지출이 전년 대비 30% 증가할 것이라는 소식으로 연말 소비 시즌에 대한 우려가 커진 점도 한몫했다. 오늘 해외 증시는 전반적으로 하락세를 보였다. 에너지 위기와 공급망의 붕괴로 인해 독일이 올해 성장 전망치를 하향 조정하며 경제 둔화 우려가 다시 제기되는 모습이다. 원자재 가격은 하락했고 경제 둔화에 대한 우려로 국채 금리는 하락했다. 중국 기술주는 미국이 차이나 텔레콤의 미국내 사업을 금지하며 미중 갈등 우려로 하락했다. 오늘 증시는 다우지수의 블루칩 기업인 코카콜라(KO)와 맥도날드(MCD)를 비롯해 보잉(BA)등이 실적을 발표하며 크래프트하인즈(KHC), 제너럴 모터스(GM), 포드(F), 이베이(EBAY)등이 뒤를 이을 예정이다. 경제 측면으로는 내구재주문 지수가 시장의 관심을 받을 것으로 전망된다.

안녕하세요.투자를 하다보면 매일 나오는 소식에 정신이 없습니다. 그 중에서도 경제지표는 투자자들을 혼란에 빠뜨리게 합니다. 경제지표가 좋게 나오면 주식시장이 올라야하고 안좋으면 내려가는게 상식이텐데 현실은 그렇지 않습니다. 어떤 때는 배드 뉴스가 굿 뉴스가 되기도 하고 반대인 경우도 있습니다. 경제지표는 사실 정책과 굉장히 밀접하게 연관 돼시장이 유동적으로 움직이는 경우가 많습니다. 시장은 경제지표를 하나의 결과 그리고 그 결과가 초래할 다른 원인의 하나로 인식하기 때문입니다. 실제 사례가 있습니다. 이번주 시장은 미 노동부의 고용보고서를 기다리고 있습니다. 현재 시장은 7월의 94만건보다는 낮은 75만건의 신규고용이 창출되었을 것으로 전망하고 있죠. 그런데 예상보다 훨씬 높은 고용이 보고되면 어떨까요? 고용의 빠른 회복은 경제의 탄탄한 성장을 의미하고 이는 결국 기업들의 실적이 좋아진다는 것을 시사합니다. 이는 주식시장에는 호재가 될 수 있습니다. 그런데요 이후 나오는 소비자물가지표도 시장의 예상을 상회하는 높은 그림이 나온다면 어떨까요? 많은 분들이 아시다시피 현재 물가는 더이상 오르면 무서울 정도로 이미 높은 상황입니다. 지난 8월 발표된 7월의 소비자물가지수는 5.4%로 2008년 이후 가장 높은 상황입니다. 고용과 물가, 이 두가지는 미국의 중앙은행이라 할 수 있는 연준의 두가지 정책목표입니다. 지난주 시장은 제롬 파월 연준의장이 잭슨홀 미팅에서 올해 긴축을 할 가능성이 높지만 기준금리 인상과는 연관이 없을것이라는 점을 분명히 하며 시장을 안심시켰습니다. 그런데 물가와 고용이 동시에 튀어오른다면 어떨까요? 이는 연준의 일시적일 것이라는 인플레이션 전망에 수정이 필요할 수 있다는 것을 의미하고 고용의 강력한 회복은 연준으로 하여금 그만큼 강한 긴축으로 돌입할 수 있는 경제적 힘이 있다는 것을 의미합니다. 고용의 회복과 물가의 상승은 실질적으로는 경제의 회복을 의미하지만 결과적으로 금융시장의 유동성을 공급하는 주체인 연준의 정책이 매파적으로 변할 수 있게 하는 촉매제가 되는 셈입니다. 물론 이는 주식시장에는 상당히 큰 악재입니다.

미 연방준비위원회(FED)는 28일(현지시간) 미국 경제가 통화정책 목표인 완전고용과 인플레이션에 진전을 보이고 있다고 평가했다. 또 지난해 말부터 미국 경제가 고용회복과 인플레이션에 상당한 진전을 보일 경우 월 1200억 달러에 달하는 채권매입을 축소할 것이라 밝혔다. 연준은 연방공개시장위원회(FOMC)의 통화정책회의 결과 발표에서 미국 경제가 이러한 목표를 향해 진전이 있었다고 평가했다. 위원회는 다음 회의에서 진행 상황을 계속 지켜볼 것이라고 덧붙였다. 연준 위원들은 7월 통화정책회의에서 기준금리를 현행 0~0.25%로 유지하는 데 찬성했다. 양적완화 정책(매달 1200억 달러씩 진행하는 채권매입)도 유지하기로 결정했다. 연준은 미국 경제를 이전보다 긍정적으로 평가했다. 다만 델타변이의 코로나 확산세로 여전히 경제가 취약할 가능성을 염두했다. 제롬파월 연준의장은 기자 회견에서 공급망의 병목 현상으로 예상했던 것보다 더 높은 수준의 인플레이션이 지속되고 강하게 나타날 수 있다고 설명했다.

3일(현지시각) 증시는 고용시장과 서비스 섹터의 회복에 대한 단서를 줄 수 있는 지표를 기다리는 가운데 경기둔화에 대한 우려와 연준의 긴축 가능성에 대한 긴장이 투자심리를 짓누르고 있다. 전일 발표된 연준의 경제활동 보고서(베이지북)는 소비자가 경제가 재재되면서 점점 식당과 상점으로 돌아가 성장이 회복되고 있다는 점을 분명히 했다. 하지만 원자재 및 반도체 등 부품의 공급 부족과 지연 현상이 계속되고 있고 심각한 수준의 노동력 부족이 전반적인 서비스와 제품의 가격 인상으로 나타나고 있음을 지적했다. 특히 주택시장의 경우 물가 상승과 공급 부진으로 인한 수요의 둔화가 가시화되면서 우려를 자아내고 있다. 연준의 하커 필라델피아 연은 총재는 경제 전반에 나타나는 과열과 부작용을 막기 위해 채권 매입 속도를 조절하는 긴축에 나서야 한다고 주장해 시장의 관심을 모았다. WSJ은 연준이 곧 유통시장인 SMCCF(Secondary Market Corporate Credit Facility)를 통해 회사채와 관련 상장지수펀드 매각에 나설 것임을 보도했다. 연준은 작년 코로나 위기에 대응하기 위해 회사채 매입을 선포했으나 실제 매입된 규모는 137억 달러 수준으로 현재 연준이 매달 매입하는 1200억의 채권과 비교하면 미미한 수준이다. 다만 회사채 매입과 매각은 그 자체로 의미가 있는 단계로 시장이 연준의 긴축이 시작되고 있음을 자각하는 촉매제로 받아들여질 가능성이 있다. 오늘 시장은 주간으로 발표되는 신규실업수당을 통해 고용시장의 회복세를 확인하고 서비스 구매관리자지수(PMI)로 경제재개로 인한 산업의 회복을 가늠할 것으로 전망된다.

안녕하세요. 오늘 뉴욕의 날씨는 흐리고 쌀쌀한 느낌입니다. 흐리고 쌀쌀한 것은 날씨 뿐 아닙니다. 뉴욕 증시도 연방준비제도(연준, FED)가 '긴축' 정책 움직임을 보이면서 긴장하는 분위기가 형성되고 있습니다. 오는 15일과 16일 이틀간에 걸쳐 진행되는 통화정책회의(FOMC)를 앞두고 긴축 가능성에 증시가 흔들리고 있는 것입니다. 긴축이란 무엇일까요? 투자자에겐 분명 공포스런 단어입니다. 유동성이 줄어들면서 주가와 자산시장에 큰 영향을 줄 것이기 때문입니다. 하지만 시장을 지속적으로 지켜봐온 투자자라면 '언젠가는...' 이라는 예감이 있으실 것입니다. 여기엔 배경이 있습니다. 미국의 중앙은행이라 할 수 있는 연준은 코로나 팬데믹이 터지면서 자산 시장이 붕괴되자 '역대급' 속도로 빠르게 기준금리를 내렸습니다. 당시 1%가 넘는 기준금리를 순식간에 제로로 끌어내렸습니다. 그럼에도 증시가 무너지자 시장에 돈을 투하하는 수준의 유동성을 공급하는 채권 매입도 나섰습니다. 그러자 3월 말부터 시장은 안정을 되찾고 지금과 같은 엄청난 상승세를 보인 겁니다. 돈의 힘이죠. 그런데 정부가 돈을 너무 많이 투하한 것일까요? 물가가 빠르게 오르고 경제가 과열되는 징후를 보이면서 이제 연준의 정책 스탠스가 '완화'에서 '긴축'으로 돌아서고 있는 모습을 보입니다. 시장을 '자식'에 비유하자면 사탕을 매일 주던 아빠가 '사탕을 너무 먹어 비만이 될 수 있으니 이제 뺏어야겠다'라고 하는 것입니다. 사탕에 중독된 아이의 반응은 어떨까요?

미 증시는 27일(현지시간) 연준의 긴축 스탠스를 좌우할 경제회복과 물가에 대한 단서를 제공할 지표들을 기다리며 완만한 약세를 보이고 있다. 오늘 발표할 내구재 주문과 실업 수당 청구 지표는 제조업과 고용시장의 회복을 시그널할 것으로 전망된다. 28일일 예정된 개인소비지출(PCE) 지표는 인플레이션에 대한 연준의 통화정책을 좌우할 강력한 기준이 될 것으로 관측된다. 이번 주 연준의 클라리다와 퀄스 부의장이 모두 6월 통화정책회의(FOMC)에서 '긴축에 대한 논의가 시작될 수 있음'에 대한 신호를 줬기 때문에 시장의 반응은 매우 예민할 것으로 예상된다. 한편 전일(26일) 시장은 게임스탑(GME), AMC엔터테이먼트(AMC)등 소위 '밈주식'들이 시장을 주도하며 개인 투자자들이 주도하는 열풍이 식지 않았음을 증명했다. 유럽의 에어버스는 관련 부품 공급업자들에게 생산량을 늘릴 계획을 발표한 후 상승세를 보였다. 전일 실적을 발표한 데이터 분석 소프트웨어 기업인 스노우플레이크(SNOW)는 손실이 확대되었음을 보고한 후 3%대 하락했다. 팹리스 반도체 기업의 주도주인 엔비디아(NVDA)는 1분기 수익과 매출이 모두 시장의 예상을 상회했음에도 소폭 약세를 보였다. 엔비디아의 매출은 전년 대비 88% 증가했다. 1분기 수익시즌이 마무리를 하는 가운데 오늘은 달러제너럴(DG)과 베스트바이(BBY), 세일즈포스(CRM), 코스트코(COST)등이 실적을 발표할 예정이다. 국제유가는 여전히 핵 협상 합의 가능성으로 인한 이란의 시장 진입 가능성을 소화하며 약세를 보이고 있다.

미국 중앙은행인 연방준비제도이사회(FED)의 제롬 파월 의장은 ‘세계 경제의 대통령’이란 평가를 듣고 있다. 그의 한마디 한마디에 미 증시가 출렁거릴 뿐 아니라 세계 경제에 미치는 영향도 지대하기 때문이다. 도널드 트럼프 전 미국 대통령이 임명한 인물이지만 트럼프 대통령이 이자율 인상을 두고 “자르겠다”고 공갈포를 놓았을 정도로 영향력이 크다. 코로나 팬데믹으로 인해 주가 폭락, 해고 시장 공포가 커질 때 재빨리 ‘제로금리’를 선언하고 정부를 향해 적극적 재정정책을 주문하며 시장을 안정시켜 ‘갓파월’, ‘슈퍼파월’이라는 평가를 받았다. 이렇게 어깨가 무거운 자리이지만 파월 의장은 대중과의 소통에 적극적으로 임하고 있다. 연방공개시장위원회(FOMC)를 마치고 기자회견에서도 발언을 아끼지 않고 경제학자들과의 세미나에도 나선다. 지난주엔 월스트리트저널(WSJ)이 개최하는 <잡 서밋(Job Summit)>에도 나왔다. 파월 의장은 이 자리에서 실업률과 이자율의 상관관계 그리고 새로운 프레임워크에 대해 설명했다. 3월 FOMC를 앞두고 이번 주엔 파월이 외부 발언을 할 수 없기 때문에 현재 경제 상황에 대해 마지막 공개적으로 의견을 피력하는 자리였다. 이 컨퍼런스에서 파월 의장의 발언이 시장 달래기에 실패하면서 당일 주가 하락의 빌미를 주기도 했다. 하지만 발언을 자세히 들어보면 이자율을 올리지 않겠다는 발언인데 이 것이 시장의 기대에는 충분치 못해 주가 하락의 원인으로 지목됐다. 하지만 처음부터 끝까지 들을 필요가 있다. 특히 현재 시장 상황을 이해하는데 도움이 됐다. 더밀크는 현재 미국의 시장 상황을 정확히 이해하기 위해 제롬 파월 의장이 무대에 선 <잡 서밋>을 직접 실시간 취재했다. 다음은 일문일답이다.

'더 나은 재건(Build Back Better)' 경제를 만든다.바이든 정부가 2009년 경제 위기 후 최악의 상황으로 치달은 지금 상황을 조기에 회복하고 인종 불평등을 해결하는데 집중한다. 조 바이든 정부 취임이 일주일 앞으로 다가온 가운데 미국 경제 정책을 조정하는 국가경제위원회(National Economic Council) 차기 이사인 브라이언 디즈(Brian Deese)는 CES2012에서 향후 경제 방향을 이야기했다. 브라이언 디즈는 버락 오바마 대통령의 전 수석 고문이다. 바이든 정부에서도 경제정책을 조정하는 주요 직책을 맡는다. 국가경제위원회는 경제 정책 의제를 정하고 자문하는 역할을 한다. 코로나19 백신 배포 바이든 정부는 취임과 동시에 코로나19 백신 배포에 역량을 집중한다. 디즈 이사는 "백신은 미국의 혁신과 기술, 공공과 민간 부분의 파트너십에 대한 증거물이다. 백신 배포는 역사상 가장 복잡하고 비용이 많이드는 운영 과제가 될 것이다"고 말했다. 백신 배포를 위해 물류와 공급망 전문성을 확보하고 민간 기술 회사와 협력해야 하기 때문이다. 테크 기업은 잘못된 정보를 방지하고 공중 보건 대응에 실질적인 도움을 준다.

미국 주요 투자은행들은 올해 1분기 단기적 조정 후 백신접종 확산과 강력한 경기부양책 등이 나오면서 미국 경제가 회복세로 돌아설 것으로 전망했다. 미국경제는 4% 이상 경제성장률을 기록하면서 미국 중심의 성장이 있을 것이란 설명이다. 한편 달러 약세가 지속됨에 따라 한국을 포함한 신흥국 시장의 국채가 강세를 보일 것으로 내다봤다. 6일(현지시간) 골드만삭스와 UBS, 뱅크오브아메리카 등 20곳의 미국 투자은행들의 2021년 경제전망을 분석한 결과 공통적으로 (1) 대면산업(In-Person)의 회복 (2) 신흥시장 국채 강세 (3) 섹터 로테이션 등을 예상했다. 먼저 1분기 단기적 조정기간을 거친 후에는 바이든 정부의 강력한 경기부양책이 시행되고 코로나19 백신 접종이 늘어나면서 전체적으로 미국 중심의 성장을 예상했다. 바클레이즈나 알리안츠, 씨티 등은 올해 미국 4%, 중국 8% 이상 고속성장을 할 것으로 내다봤다. 다만 더블딥 가능성을 점친 곳도 있다. 특히 상품에서 서비스 섹터로의 순환이 나타나고 퍼블릭에서 프라이빗 시장으로의 이동을 예상했다. 또 지난해 팬데믹으로 인한 줌, 넷플릭스 등 비대면 비즈니스가 좋았다면 올 3분기 이후에는 대면(In-person) 비즈니스의 회복이 나타날 것이란 설명이다. '미국형님' 데이비드 리 테일러 투자자문그룹, TD 아메리트레이드 수석부사장은 "투자은행 10곳 중 8곳 이상이 미국 GDP 성장률을 4% 이상으로 보고 있다"며 "다만 경기회복과 주식시장 흐름이 반드시 같은 방향으로 가는건 아니라는 점을 유의해야 할 것"이라고 조언했다.