NIO

MWC 상하이 2024가 124개 국가 및 지역에서 약 4만명이 참가한 가운데 역대 최대 규모의 국제적 참여를 기록하며 28일(현지시각) 막을 내렸다. 핵심 화두는 역시 '인공지능(AI)' 기술이었다. 중국은 4만명에 달하는 비즈니스 리더들에게 국가 차원의 압도적인 기술 개발 지원, 14억 인구를 거느린 통신사와 빠르게 성장 중인 스타트업들이 전략적 협업을 맺으며 기술 우위를 점령해가는 모양새를 과시했다. 실제 MWC 상하이 2024에서 중국은 5G 어드밴스드를 바탕으로 위성 통산, 양자 컴퓨팅 등 첨단 기술력을 꾸준히 키워나가며 글로벌 빅테크 기업들과 어깨를 나란히 할 준비를 하고있는 모습을 여과없이 보여줬다. MWC 상하이 2024의 주최측인 GSMA의 존 호프만(John Hoffman) CEO는 "MWC 상하이는 참가자들에게 세상을 변화시킬 연결 혁신에 대한 통찰력을 제공하는 미래 지향적 행사다. 올해에는 더 많은 해외 참가자들이 참가했고, 글로벌 비즈니스가 다시 살아났다는 것을 확인할 수 있어 기쁘다"고 소회를 밝혔다.  아시아에서 가장 큰 IT 행사 중 하나로 자리매김해 가는 MWC 상하이 2024 전시장에는 AI, 5G, 사물인터넷, 스마트 제조 등으로 이어지는 혁신적인 제품들이 등장해 눈길을 끌었다. 중국 '레드 테크'의 최전방에서 탄생한 제품들을 더밀크가 선별해서 소개한다.

오늘 발표된 노동부의 고용보고서는 신규 채용이 급격히 증가했지만 실업률도 상승한 것으로 나타났다. 다만 평균 시간당 임금이 증가하며 인플레이션 압력 역시 증가했다. 1. 신규고용5월 비농업 신규 고용은 27만 2000건으로 예측치인 18만 2000건과 이전 수치인 16만 5000건을 크게 상회하며, 강력한 고용 증가세를 나타냈다. 이는 경제 활동이 활발하고 기업들이 인력 확충에 자신감을 가지고 있음을 시사한다.2. 노동 참여율노동 참여율은 62.7%에서 62.5%로 소폭 감소했다. 이는 일할 수 있는 인구 중 일하거나 구직 중인 비율이 약간 줄어들었음을 의미한다. 참여율 감소는 실업률 상승을 어느 정도 설명할 수 있지만, 이번 경우에서는 그 영향이 미미한 것으로 관측된다. 3. 민간 비농업 신규 고용5월 민간 비농업 신규 고용은 22만 9000건으로 예측치인 17만과 이전 수치인 15만 8000건을 크게 웃돌았다. 이는 민간 부문에서의 고용 증가가 특히 강하다는 것을 시사한다. 4. 실업률반면 실업률은 3.9%에서 4.0%로 상승했다. 이는 강력한 고용 증가세와는 다소 상반되는 결과로 보일 수 있지만, 이는 여러가지 이유로 설명이 가능하다. 먼저 최근 5월 신규 실업수당 청구건이 눈에 띄게 증가하면서 실업자가 증가세를 보였다는 점이다. 이들이 다시 노동시장으로 진입해 새로운 일자리를 찾기 위해 대기하면서 실업률이 증가할 수 있다. 이 외에도 그동안 구직 활동을 포기했던 인력들이 다시 노동시장으로 진입하면서 노동력과 잠재적 구직자들의 증가가 실업률의 증가로 이어질 수 있다. 5. 평균 시간당 임금노동 생산성이 악화되며 4월 임금이 상향 조정되고 5월 역시 4.0%에서 4.1%로 월가 예상치였던 4.0%보다 상승했다. 전월 대비 기준 임금 역시 0.2%에서 0.4%로 두 배 증가하며 인플레이션 압력이 여전히 상존함을 시사했다. 6. 결론 및 시장반응전반적으로 이번 노동 보고서는 미국의 고용시장이 여전히 견고한 기반위에 서 있다는 것을 시사한다. 다만 실업자가 증가하고 실업률 역시 함께 오르고 있어 고용시장의 냉각 시그널 역시 함께 보여주고 있다는 점은 주목할만하다. 예상보다 강력한 고용시장에 주식시장은 하락 전환했고 국채 금리는 10년물 수익률이 4.27%에서 4.41%로 급등했다. 단기적으로 시장은 금리인하에 대한 기대가 무너지면서 변동성을 겪고 있으나 이번 데이터는 일시적일 가능성이 높다. 신규 실업수당 청구는 5월부터 급증하고 있고 JOLTs 채용공고는 2021년 이후 최저치로 하락하며 기업들의 채용이 빠르게 냉각되고 있음을 시사하고 있다. 여기에 미 최대 페이롤 기업 ADP의 고용 데이터는 3개월 연속 하락했다. 노동부 고용보고서가 늦을수 있다는 점을 고려하면 이번 상승세는 일시적 현상일 것.

미 연준이 추가 금리인상 가능성을 배제하고 고금리의 장기화 가능성을 시사하면서 주요 기업들의 실적과 고용보고서가 시장의 향방을 결정짓는 중요한 변수로 부상했다. 연준의 고금리 장기화 정책으로 실물경제 회복에 대한 우려가 커진 가운데 빅테크를 위시로 나스닥의 강세가 시장을 지배했다. 특히 애플의 주요 공급업체인 반도체의 퀄컴(QCOM)이 긍정적인 스마트폰 전망을 제시하며 애플 역시 실적 발표를 앞두고 약 2% 가까이 급등했다. 시장 분석가들은 애플이 인공지능 전략을 발표할 것으로 기대하면서 자사주 매입 계획을 공개할 것으로 전망하고 있다. 이는 올해 10% 이상 떨어진 주가에 새로운 활력을 불어넣을수 있을 것으로 관측된다. 한편 금요일(3일, 현지시각) 노동부의 고용보고서를 앞두고 생산성 증가 속도가 지난 분기 3.5%에서 0.3%로 급격히 둔화되면서 인건비 상승과 인플레이션 위험이 커지고 있다는 주장이 제기됐다. 인건비의 지속적인 상승세는 인플레이션의 고착화를 부를 수 있는 위험요인으로 인식된다. 블룸버그에 따르면 경제학자들은 지난 달 비농업 고용이 24만 명 증가했을 것으로 전망하고 있다. 이는 지난 11월 이후 가장 느린 증가세로 고용시장이 완화되고 있음을 시사하는 데이터가 될 것이란 평이다. 옵션시장은 보고서 발표 이후 큰 변동을 기대하고 있는 것으로 나타나고 있으며 이후 시장의 방향성이 더 명확해질 것으로 기대된다. 고금리의 장기화로 인해 투자자들의 우려가 커지고 있지만 전반적인 분위기는 긍정적이다. 사비타 수브라마니안, BofA 전략가는 금리인하가 없어도 견고한 미 경제가 주식시장의 강세를 지탱할 것이라 전망했다.

✔ JP모건(JPM)웰스파고, "비중확대 유지, 탑픽": 결국 '골리앗이 이긴다' 를 보여주는 좋은 예. JP모건은 2023년 EPS 추정치가 연초보다 높을 것으로 월가가 전망하고 있는 유일한 은행이다. 금리상승, 경기침체 가능성 및 정부 규제 강화에도 더 큰 탄력성을 보였다. FRB의 인수부터 상업용 부동산에 대한 노출이 적다는 점, 그리고 이미 엄격한 감독을 경험했다는 점도 긍정적. 이전과 비교해 여전히 저평가됐다. ✔ 테슬라(TSLA)BofA, "중립 의견 재확인": 우린 테슬라의 2분기 전망치를 소폭 하향 조정한다. 우리의 자체 전망보다 전체 인도량이 약간 낮았던 만큼 모델 3/Y와 모델 S/X 차량의 가격 인하를 감당하기 위해 총마진이 더 낮아졌을 것으로 전망하고 있기 때문이다. 바클레이, "중립 의견 재확인": 2분기가 저점이었다는 투자자들의 희망과 함께 마진의 경로에 더 큰 초점이 맞춰질 수 있다. 수요의 가격 탄력성이 중요한 요인이며 지금까지 가격 인하가 사실 원하는 만큼의 수요를 이끌었다고 말하기 어렵기 때문에 불확실한 부분이 있다.✔ 중국주식크레디트스위스, "중립에서 비중확대로 상향조정": 우리는 중국 주식이 과잉 유동성에 비해 뒤쳐져 있음을 확인했다. 중국 주식은 글로벌 PMI와 비교해 약 5포인트 가량 할인되어 있는데 우리 관점에서 이는 잘못 책정됐다. 밸류에이션 역시 역사적으로 낮은 수준이다. ✔ 드래프트킹즈(DKNG)BofA, "중립에서 매수로 상향조정": 드래프트킹즈는 2023년 시장 수익을 훨씬 상향했지만 2분기 시장 점유율의 상승이 단기적인 매출 전망을 주도할 수 있을 것으로 전망한다. 비용 레버리지를 통한 절감으로 순이익 마진 역시 예상보다 더 크게 증가할 것으로 전망한다. 제품과 수익 모멘텀이 이제 마진과 수익성의 변곡점을 통과하고 있다. ✔ 아마존(AMZN)베이어드, "시장수익상회 의견 유지": 우리의 현장 확인과 타사 데이터에 따르면 아마존 프라임 데이는 좋은 출발을 보이고 있다. 이는 코로나 백신으로 경제가 재개되며 다소 압박을 받고 있었던 전자상거래 시장에서 좋은 변화를 가져올 것으로 기대된다.

5월의 마지막날인 31일 뉴욕증시는 조 바이든 미국 대통령과 제롬 파월 연방준비제도(이하 연준) 의장이 회동, 인플레이션 억제 의지를 나타냈지만 3대 지수 모두 하락하며 마감했습니다. 다우존스 지수는 전장보다 0.67%(222.84포인트) 하락한 3만2990.12, S&P500지수는 0.63%(26.09포인트) 내린 4132.15, 나스닥 지수는 0.41%(49.74포인트) 하락한 1만2081.39로 장을 마감했습니다.연준이 주목하는 물가 지표인 4월 근원 개인소비지출(PCE) 가격지수가 4.9% 상승을 기록해 2개월째 하락세를 보였으며 10년물 국채금리는 인플레이션 우려를 반영, 이날 2.87%까지 올랐습니다. S&P 코어로직 케이스-실러가 집계한 3월 전미 주택가격지수(계절 조정)는 연율 20.6% 상승했습니다. 이는 집계가 시작된 1987년 이후 역대 최고 수준의 상승률로 집값 상승이 여전히 물가에 큰 부담을 주고 있다는 것을 나타냈습니다. 투자노트AM 0531 리뷰는 여기

전일(6일, 현지시각) 미 증시는 공화당이 단기 부채한도 유예안을 제시, 잠재적인 디폴트의 우려가 완화되면서 주요지수가 대부분 상승 마감했다. (다우 +0.30%, 나스닥 +0.47%, S&P500 +0.41%, 러셀2000 -0.60%)공화당의 미치 매코넬 상원 원내대표는 10월 중순까지 민주당 단독으로 부채한도 문제를 해결하기에는 시간이 부족하다는 점을 감안해 12월까지 부채한도를 유예하는 임시 방안을 제시한것으로 밝혀졌다. 민주당은 재정파탄을 막기 위해 공화당의 제안을 수용할 것으로 전망된다. 하지만 일각에서는 단 2개월 후에 다시 디폴트 위기가 제자리걸음을 할 수 있는 우려를 제기하고 있으며 백악관에서도 이를 '복잡하고 어려운 선택'으로 우려를 나타냈다. 한편 전일 발표된 미 최대 페이롤기업 ADP의 9월 고용현황 보고서는 시장의 전망보다 나은 56만 8천명의 신규고용을 창출했다. 이는 전망치였던 42만 8천명과 8월의 34만(하향 수정치)과 비교해 고용시장이 델타변이로 인한 둔화에서 개선되고 있다는 것을 시사한다. 러시아가 유럽으로의 천연가스 공급량을 늘릴 것을 약속하며 천정부지로 치솟던 유럽의 천연가스 금액이 10%가량 급락, 에너지 위기에 대한 우려가 완화된 점도 호재로 작용했다. 지정학적 측면에서는 미국이 중국과 연내 정상회담을 개최하기로 합의했다는 소식역시 최근 갈등을 이어가던 미중 관계에 기대로 나타나며 투자심리 개선에 일조했다.

진정한 투자자는 분기 실적이 아닌 다음 10년을 생각한다. 투자할 때 고려할 중요한 요소는 무엇일까? 많은 투자자들은 투자 시 ‘경제적 변수’를 예측하는데 집중한다. 이런 변수는 예측이 불가능하지는 않지만 본질적으로 예측하기 매우 어렵다. 그래서 예측 가능한 동향과 기회에 초점을 맞추어 투자 전략을 세우는 기업이 있다. 바로 영국의 베일리 기포드(Baillie Gifford)다.베일리 기포드는 110년 넘게 뛰어난 투자 히스토리를 쌓아온 자산관리 회사다. 이들은 거시경제 변수와 단기 시장 변동에 상관없이 성장잠재력이 있는 상장/비상장 기업들에 투자한다. 정확한 예측이 거의 불가능한 ‘경제 신호’에만 의존하기 보다 통신, 컴퓨터, 기계 학습, 에너지 생성 및 스토리지, 유전자 배열, 합성 생물학 등 예측 가능한 과학적 트렌드를 주시한다. 이들의 투자 기준은 틀리지 않았다. 지난 10년 동안 신탁 실적을 살펴보면 베일리 기포드는 영국에서 약 4000개의 펀드를 운영, 일관되게 최고 실적을 기록하고 있다. ​또 장기적인 기회를 가진 흥미로운 회사들에 초점을 맞추고 있다. 주식 평균 보유 기간은 5년에서 10년이다.최근 배런스는 100주년 기념 토론회에 참석한 미국 주식 및 장기 글로벌 성장 펀드의 포트폴리오 매니저인 톰 슬레이터(Tom Slater)와의 인터뷰를 정리했다. 베일리 기포드는 테슬라 주가가 7달러 이던 지난 2013년 투자를 시작, 주요 주주에 까지 올라 유명해졌는데 최근 테슬라 주식을 대거 팔았다. 아마존도 정리하기 시작했다. 대신 모더나 등에 베팅을 시작했다. 더밀크에서는 인터뷰를 바탕으로 베일리 기포트의 투자 전략과 차세대 투자 기업을 주목했다.

지난 10월 20일(현지 시각) 한정된 고객을 대상으로 베타 서비스(정식 서비스전 공개하는 미리 보기 형식의 서비스)를 시작한 ‘테슬라 FSD 베타 버전’에 대한 평가다. 미국 전기차 업체 테슬라가 소프트웨어 업데이트를 적용하자 이 기능을 써본 일부 운전자들이 실제 자율주행 테스트 영상을 SNS(소셜미디어)에 올리며 큰 화제가 됐다. 영상엔 도로 공사 구간에 설치된 장애물을 피해 달리거나 스스로 비보호 좌회전을 하는 장면 등이 담겼다. 자율주행 성능 자체도 놀랍지만, 더 놀라운 부분은 자동차 업체가 ‘서비스 플랫폼’으로 바뀌고 있다는 점이다. 자동차에 탑재되는 소프트웨어가 중요해지면서 자동차가 ‘제품(탈 것)’에서 ‘구독 기반 이동 서비스’로 진화한 것이다. 소프트웨어 업계 판도를 뒤흔든 변화(SaaS, 서비스형 소프트웨어)가 모빌리티 업계에서도 시작됐다.