실버

금의 상승세가 무섭다. 금은 1일 온스당 2682달러로 올해에만 29%가 넘게 오르며 S&P500의 퍼포먼스를 가볍게 앞서고 있다. 금의 상승 촉매는 다양하다. 연준의 금리인하가 종이화폐의 값어치를 떨어뜨려 금의 가치를 올리고 있고 각국 정부의 금 매입도 수요를 자극하는 요소다. 특히 최근에는 중동의 지정학적 리스크까지 불거지며 안전자산으로써의 역할도 하고 있다. 글로벌 투자은행 골드만삭스는 이에 2025년 초까지의 금 가격 전망을 기존의 온스당 2700달러에서 2900달러로 상향했다. 골드만은 금 가격 전망 상향의 근거를 두 가지로 제안했다. 첫번째는 미국을 비롯한 유럽의 서구 국가들과 중국에서의 유동성 완화 정책으로 단기 금리가 빠르게 하락할 것으로 전망되기 때문이다. 전통적으로 금은 이자가 없는 자산이기 때문에 금리 하락 시 수혜를 받는다. 골드만은 또한 금리하락이 금에 투자하는 ETF에 미치는 긍정적인 영향을 완전히 반영하지 않았다는 점을 지적했다. 골드만은 이런 변화가 금 ETF에 천천히 반영이 될 것으로 전망하며 가치가 점진적으로 상승할 것으로 내다봤다. 골드만은 두 번째 이유로 2022년부터 시작된 신흥국들의 금 매입을 지적했다. 골드만삭스의 전망에 따르면 신흥시장 중앙은행들이 주도하는 금 매입 열풍은 앞으로도 구조적으로 높은 수준을 예상할 것이라는 전망이다. 실제 세계금위원회(WGC)와 비슷한 추정치를 제시하는 골드만의 나우캐스팅에 따르면 올해 7월까지 신흥국들의 금 매입량은 연간 730톤에 이르며 세계 연간 생산량의 약 15%를 차지했다. 중국은 이런 금 수요에 가장 크게 기여했다. 골드만삭스는 글로벌 금리인하 추세와 중앙은행들의 구조적인 금 수요 증가에 더해 금의 전통적인 역할인 지정학적, 금융적, 경기침체 리스크에 대한 헤지 기능을 이유로 금에 대한 장기 추천을 제시했다.

✔ 팬 아메리칸 실버(Pan American Silver, 티커: PAAS)는 세계에서 가장 큰 은 채굴기업 중 하나로 은의 강세에 가장 큰 수혜를 볼 수 있는 기업으로 인식된다. ✔ 팬 아메리칸 실버의 가장 큰 장점은 은을 채굴하는 기업이지만 금의 채굴량도 크게 낮지 않고 각종 산업재에 포함되는 구리, 아연, 납의 비율도 커 포트폴리오가 다각화되어 있다는 점이다. 이는 결과적으로 금과 은을 통한 인플레이션 헤지와 경제회복을 통한 원자재 수요 증가에 모두 수혜를 받을 수 있다.✔ 팬 아메리칸은 2023년 총 2040만 온스의 은을 생산했고 88만 온스의 금을 생산했다. 이는 각각 전년 대비 11%와 60% 증가한 수치로 빠른 성장세의 생산을 자랑한다. 은의 생산이 압도적으로 많지만 금의 가치가 워낙 높아 매출의 대부분은 금에서 창출하고 있다.

금요일 고용 보고서 발표를 앞두고 지정학적 긴장으로 인한 유가 상승이 금융 시장에 도피 심리를 촉발했다. 이로 인해 주가가 하락하고 국채 금리는 상승했으며 달러는 세션 최고치에 근접해 마감했다.이스라엘과 이란 간의 긴장 고조는 글로벌 시장에 불확실성을 더하며 미 증시 하락에 일조했다. S&P500 지수는 1.2%가 하락해 최근의 상승세를 모두 지웠다. 이스라엘 총리 벤자민 네타냐후의 강경 발언과 이란을 향한 작전 가능성 언급은 브렌트유 가격을 배럴당 90달러 이상으로 밀어 올렸다. 시장은 이스라엘과 이란 간의 충돌 가능성과 중동의 석유 공급 차질 우려로 인한 유가 상승에 주목하며 불안정한 모습을 연출했다. 미국 내 물가 상승세의 둔화 가능성에 대해 닐 카시카리 미니애폴리스 연은 총재는 "올해 금리인하가 없을 수도 있다."고 언급, 채권 시장의 변동성을 촉발했다. 블룸버그의 설문조사에 따르면 3월 고용 시장은 성장을 지속할 것으로 보이나 임금 상승세는 둔화될 것으로 예상된다.투자자들은 연준의 금리 인하 결정을 기다리면서 고용 데이터에 주목하고 있다. 시장은 고용 보고서가 연준의 금리 결정에 중요한 영향을 미칠 것으로 보고 있으며 투자자들은 노동 시장의 건전성을 측정하는 지표로 임금 상승률을 주시하고 있다.🤖 이 기사는 AI가 작성했습니다.

경기침체에 대한 우려가 커지고 있다. 제조업의 가파른 침체에 이어 미국 경제의 대부분을 차지하고 있는 서비스 부문도 빠르게 둔화하며 경제활동이 빠르게 둔화되고 있다. 향후 경기침체가 올 것이란 단서는 차고 넘치는 수준이다. 지금까지 가장 정확한 경기침체 시그널로 인식되는 채권시장의 장단기 금리차의 역전폭은 사상 최대수준인 -100bp까지 확대된 후 최근 가파르게 축소되기 시작했다. 이른바 수익률 곡선이 다시 가팔라지기 시작한 것이다. 경기침체가 임박했다는 강력한 시그널이다. 채권시장의 신호뿐 아니라 경제활동 데이터 역시 모든 선행지표가 경기침체를 예고하고 있다. 지난 경기침체에서 모두 정확히 예고했던 컨퍼런스보드의 경기선행지수(LEI)는 2월에도 다시 0.3%가 하락한 110.0으로 11개월 연속 하락세를 기록했다. 컨퍼런스보드에 따르면 지수를 구성하는 10개의 대표적인 경기선행지표 중 8개가 침체를 예고하면서 전월 대비 성장지표가 경기침체 경고 시그널을 발산했다.