FOMC

미 연준이 연방공개시장위원회(FOMC)의 9월 통화정책회의에서 기준금리를 현행 0~0.25%로 유지하고 월 1200억달러에 달하는 채권 매입을 계속할 것을 만장일치로 찬성했다. FOMC는 22일(현지시각) 성명서를 통해 "예상대로 경제회복이 광범위하게 진행된다면 자산 매입 속도를 완화하는 것이 정당화될 수 있을 것이다"고 밝혔다. 다만 코로나 팬데믹으로 인해 경제 성장 속도가 둔화되었다고 평가하며 올해 미국의 경제 성장률을 하향 조정했다. 위원회는 올해 국내총생산(GDP) 성장률을 6월의 7% 전망과 비교해 크게 낮은 5.9%로 하향 조정했다. 다만 팬데믹 영향이 줄어들 것으로 예상되는 2023년 성장률은 기존의 3.3%보다 높은 3.8%로 조정, 전체적인 성장은 시간이 지날수록 나아질 것으로 전망했다. 인플레이션의 경우 대부분의 관리들이 이전보다 물가 상승 압력이 높아질 것으로 내다봤다. 6월 통화정책회의에서 위원회는 올해 근원 인플레이션을 3%로 전망했으나 9월에는 이를 3.7% 증가할 것으로 전망, 인플레이션 압력이 연준의 예상보다 더 강하고 빠르게 나타나고 있음을 인정했다. 식품과 에너지를 모두 포함한 헤드라인 물가는 6월 전망인 3.4%에서 4.2%로 높아질 것으로 예상했다. 2022년 인플레이션 역시 이전의 전망치인 2.1%보다 높은 2.3%로 상향 조정했으며 2023년 역시 6월 전망보다 10분의 1포인트 높은 2.2%로 전망했다. 점도표를 통해 나타난 기준금리 인상기조는 18명의 임원 중 절반이 2022년 말까지 금리를 인상할 수 있음을 시사해 지난 6월의 정책회의 당시 2023년으로 전망한 것과 비교해 빨라질 수 있음을 시사했다.

중국발 부동산 위기와 미국의 부채한도 문제가 여전히 시장의 투자심리를 흔드는 가운데 전일(21일, 현지시각) 미 증시는 저점 매수 심리로 회복세를 보였으나 확실한 모멘텀은 갖지 못한채 혼조세로 마감했다. (다우 -0.15%, S&P500 -0.08%, 나스닥 +0.22%, 러셀2000 +0.18%)중국 에버그란데의 파산위기로 급격히 위축된 투자심리는 목요일 8300만달러에 달하는 이자를 납입하지 못할 것이라는 우려로 여전히 회복하지 못했다. 미국내 부채한도 문제도 도움이 되지 못했다. 미 의회에서 갈등이 커지며 이번주 부채한도 이슈를 해결하지 못할 수 있다는 우려도 시장의 회복을 이끌지 못하는 압력으로 작용했다. 나스닥을 제외하고 주요 지수를 약세로 몬 투자심리는 장 마감 후 개선되기 시작했다. 에버그란데가 이번주 이자 납입을 할 수 있다는 발표를 하고 미 하원이 부채한도를 상향하는 법안을 승인했다는 소식에 장 마감후 선물시장은 강세로 반전했다. 오늘 시장은 이틀간의 회의를 끝내고 통화정책을 발표하는 연방공개시장위원회(FOMC)의 회의결과에 주목할 것으로 전망된다. 시장은 연준이 월 1200억달러에 달하는 채권매입 축소를 준비하고 있다는 시그널을 보낼 것으로 관측하고 있다. 이와 함께 연준은 임원들의 금리인상에 대한 전망을 볼 수 있는 점도표를 함께 공개한다. 시장은 이를 통해 임원들이 가지고 있는 금리인상 기조를 확인할 수 있을 것으로 전망되며 기조의 방향과 함께 시장도 상당한 영향이 있을 것으로 관측된다.

글로벌 증시는 중국 에버그란데의 파산위기와 미국의 부채한도 우려로 나타난 하락세를 딛고 반등했다. 홍콩의 항셍지수는 화요일(21일, 현지시각) 하락으로 출발, 낙폭을 1.3%까지 넓혔지만 곧 대부분의 손실을 만회하며 0.5% 상승 마감했다. 월요일(20일, 현지시각) 휴장한 일본은 손실을 반영하며 2% 하락했다. 유럽은 로열더치쉘(RDS.A)이 셰일 유전을 매각해 주주들에게 배당을 지불하며 상승을 주도했고 범유럽 Stoxx600 지수는 1%이상 상승중이다. 하지만 여전히 에버그란데의 채무 불이행 가능성이 남아 있는 가운데 투자자들은 성장이 정체된 중국 경제에 부실 기업들의 연쇄파산이 불러올 영향력에 우려하고 있다. 싱가포르 누베스트 캐피탈의 포트폴리오 매니저인 데이브 왕은 WSJ과의 인터뷰를 통해 "에버그란데는 고립된 사건이 아니다. 더 많은 부동산 개발자가 디폴트를 선언하고 있고 앞으로도 그럴 것."이라며 향후 이들 기업들이 경제에 미치는 영향력을 고려해 시장이 가격에 반영할 것이라고 발언했다. 홍콩에 상장된 에버그란데의 주가는 화요일에도 0.4% 더 하락해 주당 2.25홍콩달러를 기록했으며 이는 연초 대비 약 85% 하락한 수치다. 에버그란데는 이번주 목요일 8300만달러에 달하는 이자를 지불해야 하는 것으로 알려졌다. 하지만 많은 시장 전문가들이 이번주 이자를 지급하지 못할 것으로 보고있고 S&P는 디폴트를 '가능성'으로 전망하고 있다. 에버그란데 파산위기로 인한 투자심리가 소폭 개선된 가운데 오늘 시장은 미 연준의 통화정책회의를 기다리고 있다. 미 연준은 9월 연방공개시장위원회(FOMC)의 정책회의를 이틀에 걸쳐 진행한다. 월가는 이번 통화정책회의에서 매월 1200억달러에 달하는 채권매입의 축소를 발표할 것으로 전망하고 있으며 연내 어느 시점에 시행할지에 주목하고 있다.

지난주(9월 13일~17일) 미 증시는 예상보다 견고했던 경제지표에도 불구, 가시화되는 증세안에 대한 우려와 중국발 리스크가 대두되며 2주 연속 하락 마감했다. 벤치마크 지수인 S&P500은 2주 동안 2.3% 하락하며 2월 이후 가장 큰 폭의 2주 하락세를 기록했다. 하락세가 계속 유지될 경우 S&P500은 8개월만에 처음으로 월간 하락을 경험할 것으로 관측된다. 지난주 발표된 경제지표는 시장의 전망보다 대부분 선전하는 모습으로 미국의 경제가 예상보다 훨씬 견고하게 성장하고 있음을 시사했다. 다만 향후 미국 경제는 수요의 둔화와 물가상승세가 지속될 수 있음을 보이며 우려를 자아내기도 했다. 화요일 발표된 소비자물가지수는 연간기준 5.3%로 7월의 5.4%보다 소폭 둔화했고 월간기준 지표 역시 0.3%, 에너지와 식료품을 제외한 근원물가는 0.1%로 이전보다 확연히 둔화된 모습을 보였다. 팬데믹으로 크게 둔화되었을 것으로 전망했던 소매판매 역시 예상치였던 -0.8%보다 훨씬 좋은 0.7% 증가로 집계, 바이러스가 미국의 소비 추세에 큰 영향을 미치지 못하고 있음을 시사했다. 특히 필라델피아와 뉴욕 연은의 제조업지수 모두 전망을 크게 상회해 미국의 제조업이 여전히 활황에 있음을 나타냈다. 다만 금요일(17일, 현지시각) 발표된 미시건대 소비자태도지수는 여전히 10년래 최저치를 기록하며 향후 소비가 빠르게 식을수도 있음을 보였다. 한편 미 의회는 월요일 법인세 인상안을 시작으로 ETF 과세안 등 증세안을 잇따라 선보여 시장의 불안감을 자극했다. 여기에 중국의 최대 부실기업인 에버그란데는 사실상 파산이 임박, 중국 채권시장의 붕괴를 이끌며 글로벌 투자심리를 크게 악화시켰다.

안녕하세요. 크리스의 뉴욕시그널 9월 첫 번째 방송 마켓인사이트 시작합니다. 자 오늘 또 시장이 가만히 있지 않았습니다. 바로 시장과 연준이 주목하던 바로 그 고용보고서가 75만을 예상한 시장에 무려 그 3분의 1수준인 23만이 나왔습니다. 시장 참여자들은 어안이 벙벙한데요. 재밌는 건 시장의 반응은 더 이상하다는 겁니다.

미 연방준비위원회(FED)는 28일(현지시간) 미국 경제가 통화정책 목표인 완전고용과 인플레이션에 진전을 보이고 있다고 평가했다. 또 지난해 말부터 미국 경제가 고용회복과 인플레이션에 상당한 진전을 보일 경우 월 1200억 달러에 달하는 채권매입을 축소할 것이라 밝혔다. 연준은 연방공개시장위원회(FOMC)의 통화정책회의 결과 발표에서 미국 경제가 이러한 목표를 향해 진전이 있었다고 평가했다. 위원회는 다음 회의에서 진행 상황을 계속 지켜볼 것이라고 덧붙였다. 연준 위원들은 7월 통화정책회의에서 기준금리를 현행 0~0.25%로 유지하는 데 찬성했다. 양적완화 정책(매달 1200억 달러씩 진행하는 채권매입)도 유지하기로 결정했다. 연준은 미국 경제를 이전보다 긍정적으로 평가했다. 다만 델타변이의 코로나 확산세로 여전히 경제가 취약할 가능성을 염두했다. 제롬파월 연준의장은 기자 회견에서 공급망의 병목 현상으로 예상했던 것보다 더 높은 수준의 인플레이션이 지속되고 강하게 나타날 수 있다고 설명했다.

27일(현지시각) 미 증시는 중국 규제에 대한 우려로 위험자산 회피심리가 강해진 가운데 연준의 통화정책회의(FOMC)를 기다리며 차익실현 매도세가 출현, 미 3대 지수는 모두 하락 마감했다. 특히 나스닥은 중국의 규제가 애플(AAPL)이나 테슬라(TSLA)등 중국 매출이 높은 미국의 테크기업들에게 향할 수 있다는 우려가 제기되며 하락폭이 컸다. 이후 중국의 관영언론이 투자자를 달래는 듯한 논조의 기사를 내보냈지만 최근 톈진에서 가진 고위급 회담에서 미중이 갈등을 드러내면서 중국 자산에 대한 위험회피 심리는 더 커졌다. 미 증시는 기업들의 강력한 실적과 경제회복, 연준의 완화적인 통화정책을 통한 지원으로 사상최고가에 근접해있다. 하지만 최근 급증하고 있는 델타변이 확산과 중국의 규제, 지속적으로 높은 인플레이션에 대한 우려가 낙관론을 짖누르는 형국이다. 수요일(28일, 현지시각) 예정된 연준의 통화정책회의 결과는 시장의 방향성을 제시할 것으로 관측된다. Covid-19 바이러스의 델타변이 확산에 대한 우려가 연준의 완화적인 정책을 유지할 것이라는 의견과 빠르게 치솟고 있는 물가로 긴축논의를 시작해야 한다는 의견이 팽팽하게 맞서는 상황이다. 전일 국제통화기금(IMF)는 높은 물가가 지속될 가능성이 있다고 판단, 중앙은행이 통화정책의 전환을 해야할 때임을 요구해 눈길을 끌었다. IMF는 지속적인 공급부진과 높은 주택가격이 지속적인 인플레이션을 초래할 것으로 전망했다. 이에 연준이 더 많은 유동성을 지원할 경우 인플레이션 압력이 높아져 예상보다 빠른 기준금리 인상을 할 수 있다는 경고를 내보냈다. 전일 장 마감 후, 실적을 발표한 애플(AAPL)은 수익과 매출이 모두 전망을 상회했으며 아이폰 판매가 전년대비 50% 증가했다고 발표했다. 구글의 모회사인 알파벳(GOOGL)도 놀라운 실적을 발표한 가운데 광고수익이 69% 증가했다. 마이크로소프트(MSFT)는 윈도우 부문의 수익 감소에도 불구하고 실적이 모든 전망을 능가했다. 오늘 시장은 보잉(BA), 쇼피파이(SHOP), 화이자(PFE), 페이스북(FB), 포드(F)등 47개의 S&P500 기업이 실적을 발표하는 가운데 동부시각 오후 2시에 예정된 연준의 통화정책회의 결과에 주목할 것으로 전망된다.

지난주(7월 19일~23일) 미 증시는 코로나 바이러스의 재확산세에 증시가 큰 폭의 하락세로 시작했지만, 이후 성장둔화에 대한 우려가 상당부분 희석되고 실적에 대한 기대로 3대 지수 모두 사상최고가로 마감했다. 영국은 빠른 확산세에도 불구하고 백신의 효과를 근거로 경기 재개를 강행함에 따라 경기 봉쇄 조치에 대한 우려가 전반적으로 낮아졌다. 또한 성장둔화에 대한 우려는 반대로 연준의 통화완화정책이 계속 이어질 것이라는 기대로 나타났다. 월요일 이후 시카고상품거래소의 국채선물시장에 반영된 2022년 말 기준금리 동결 가능성은 크게 높아졌다. 지난주까지 S&P500 기업들의 약 24%가 실적을 보고한 가운데 이 중 88%가 전문가들의 예상 수익을 초과했다. 이는 2008년 리서치 기업인 팩트셋(Factset)이 실적을 집계한 이래 최고수준인 것으로 밝혀졌다. 매출 역시 실적을 보고한 기업중 86%가 전망을 초과했으며 전망치의 4%를 넘으며 5년 평균인 1.2%를 크게 상회했다. 특히 지난 주 발표한 기술기업인 스냅(SNAP)과 트위터(TWTR)가 예상을 크게 상회하는 놀라운 어닝 서프라이즈를 기록, 다음 주 실적보고 예정인 빅테크 기업들의 실적에 대한 기대가 높아진 점도 작용했다. 다만 목요일(22일, 현지시각) 발표된 신규실업수당 청구건수가 의외로 전망을 크게 상회하는 41만명의 상승세를 보이며 고용시장의 회복 둔화에 대한 우려가 나타났다. 금요일(23일, 현지시각) 발표된 IHS마킷의 구매관리자지수 역시 경기재개에 영향을 받는 서비스 섹터의 지표가 5개월만에 최저치를 기록, 회복둔화에 대한 우려로 경기순환주는 일제히 약세를 보였다.

전일(22일, 현지시각) 뉴욕증시는 제롬 파월 연준의장의 우호적인 발언에 힘입어 미 3대 지수가 일제히 상승, 나스닥은 사상최고가를 경신했다. 파월 의장은 미국 경제가 완전한 회복을 위해 여전히 갈 길이 멀다고 하며 통화완화정책이 당분간 유지되어야 함을 시사했다. 그는 이날 열린 하원 코로나19 관련 청문회에서 “인플레이션은 예상했던 것보다 크고 더 오래 지속될 수 있다. 인플레이션의 상당부분 혹은 오버슈팅된 부분 모두가 중고차, 트럭 등 경제 재개에 따라 직접적으로 영향받는 분야에서 비롯됐다. 하지만 상승이 멈추고 결과적으로 둔화할 것으로 예상되는 분야”라고 말했다.파월 의장은 다만 인플레이션에 대해 "여전히 '일시적'일 것으로 기대하지만 5%가 넘는 상승세는 용납할 수 없다"며 단호한 입장을 보였다. 제롬 파월 연준의장의 발언은 인플레이션에 대한 시장의 우려를 낮춰주며 10년 만기 미 국채 수익률은 하락, 성장주의 회복을 이끌었다. 반면 샌프란시스코 연은의 메리 달리 총재는 올해 말이나 내년 초부터 채권 매입 축소에 대해 상당한 진척이 있을수 있다는 매파적으로 해석가능한 발언을 했으나 제롬 파월 연준의 발언에 묻힌것으로 해석된다. 여전히 많은 투자자들이 장기적으로 금리의 상승세를 전망하는 가운데 지난 주 하락세를 보인 산업재와 금융, 에너지와 같은 가치주를 저가에 매수하는 기회로 활용한 것으로 나타났다. 유가는 미국 원유 비축량이 다시 감소하며 글로벌 수요 증가의 가능성을 다시 한번 과시, 강세 전망에 힘이 실리며 크루드유가 배럴당 73달러를 돌파했다. 상품가격은 구리와 철광석을 비롯한 원자재 가격이 상승세를 보인 가운데 전일 잠시 3만 달러를 하락했던 비트코인은 반등에 성공했다. 오늘 증시는 의결권을 가진 미셸 보우맨 연준 이사가 발언을 할 예정인 가운데 미 경제의 회복 속도를 가늠할 수 있는 지표를 기다리고 있다.

뉴욕증시는 미 연준의 매파적 시각이 강하게 나타난 지난주 통화정책 회의 이후의 급락세를 딛고 월요일 선물시장에서 반등하고 있다. 다우존스 산업지수는 지난 금요일(18일, 현지시각) 지난 10월 이후 7개월만에 가장 큰 폭의 하락세를 기록했다. 연준의 빨라진 긴축 스케쥴로 경제 성장 둔화의 가능성을 본 것. 성장의 둔화와 조기 금리인상의 가능성은 미 국채 장단기 금리차의 축소로 나타나고 있고 수익률 곡선의 평탄화로 반영되고 있다. 채권시장에서 미 국채 10년만기 수익률은 금요일 1.449%에서 월요일 1.423%로 하락했으며 30년만기 수익률은 지난 2월 이후 처음으로 2%를 하락했다. 글로벌 통화시장도 급격한 위험자산 회피 신호를 보이는 가운데 신흥국들은 미 연준의 긴축 시그널에 피해를 입을 것으로 전망, 약세를 보였다. 오늘 증시는 지난주 연준의 통화정책회의 이후, 연준 임원들의 발언에 주목할 것으로 전망된다. 오전에는 제임스 불라드 세인트루이스 연은 총재와 로버트 카플란 댈러스 연은 총재의 발언이 예정되어 있으며 오후에는 연방공개시장위원회(FOMC) 멤버인 뉴욕 연은의 존 윌리엄스 총재가 미드사이즈 뱅크 콜리션 행사에서 연설할 계획이다. 주목할만한 경기지표로는 시카고 연은의 5월 국가활동지수가 있으며 4월과 비교해 역사상 가장 큰 폭의 경기활황세를 기록했을 것으로 전망된다. 한편 아마존(AMZN)은 오늘부터 이틀간 아마존 프라임데이 세일을 시작한다.

연준의 통화정책회의, 그리고 골디락스지난주(6월 14일~18일) 뉴욕증시는 조기 금리인상과 채권매입 축소등 긴축의 가능성을 보여준 미 연준의 통화정책회의(FOMC) 결과에 투자심리가 위축되며 3대 지수가 일제히 하락, 마감했다. 연준은 6월 연방공개시장위원회(FOMC)의 통화정책회의에서 기준금리를 기존의 0~0.25%로 동결하고 매달 1200억 달러씩 진행하는 채권매입도 유지할 것으로 발표했다. 다만 연준 임원들의 향후 기준금리 방향을 묻는 점도표(Dot Plot)가 2022년 한 번의 기준금리 인상을 비롯해 2023년까지 모두 두 번의 기준금리 인상에 몰리면서 이전 3월의 점도표와 비교해 매파적인 시각을 시사, 시장의 투자심리가 급격히 얼어붙었다. 연준은 올해 성장 전망을 기존의 6.5%에서 7.0%로 상향 조정했으며 헤드라인 물가 역시 올해 4분기 전망치를 기존의 2.4%에서 3.4%로 크게 올렸다. 연준의 긴축 시그널, 그리고 더 빠른 물가 상승전망에 정책 발표 당일인 16일(수요일) 장기 국채 금리와 달러가 일제히 급등했다. 하지만 17일 미 노동부의 고용 선행지표인 신규실업수당 청구가 예상치였던 35만을 크게 넘는 41만 명으로 집계되며 고용시장의 회복이 둔화될 수 있음을 시사했다. 미 경제의 중추 역할을 하는 고용시장의 뜻밖의 회복 둔화에 국채 금리는 다시 빠르게 하락, 성장 둔화로 인한 저금리 저물가의 가능성에 베팅했다.

안녕하세요.어제는 정신없는 하루였습니다. 모두가 주목하던 연준의 통화정책회의가 있었죠. 통화정책회의 결과가 발표돼서 제롬 파월 연준의장의 발언까지 시장은 그야말로 요동쳤습니다. 초보 투자자라면 갑작스런 시장의 반응에 두려움까지 느꼈을법했습니다. 주식시장이 왜 이리 연준의 통화정책회의 결과에 예민할 걸까요? 미국의 통화정책을 관장하는 미 연방준비제도(Federal Reserve System), 약칭 연준(Fed)은 두 가지 정책 목표를 가지고 있습니다. 바로 완전고용과 물가의 안정입니다. 중앙은행의 역할을 하는 연준은 달러 발행권도 있고 지급 준비율 변경부터, 신용 규제, 은행들의 예금 금리 규제, 그리고 기준금리 변경의 권한도 모두 가지고 있습니다. 연준의 의장 포함 7명의 이사회는 미국 대통령이 임명하고 미 상원이 승인하지만 미 정부로부터 철저한 독립성을 인정받고 있습니다. 그런데 정말 놀라운 사실 하나가 있습니다. 연준이 미 정부 기관이 아닌 JP모건등 민간은행들이 지분을 100% 소유한 민간 기관이라는 점입니다. 1907년 공황을 맞이한 미국은 당시 금융시장의 대부였던 JP모건을 중심으로 재력가 7명이 모여 미국의 중앙은행격인 연준을 설립하고 헌법을 수정, 달러의 독점 발행권을 차지해버린 겁니다. 연준을 왜 한국은행이나 유럽중앙은행처럼 연방준비은행이 아닌 연방준비제도 혹은 연방준비위원회라고 부르는지 이제 이해가 되시나요? 또한 연준의 총재도 총재가 아닌 의장이라고 부르는 이유입니다.