FEDERAL FUNDS RATE

미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed, 연준)의 올해 마지막 선택은 '빅스텝'이었다. 4차례 연속 '자이언트 스텝'을 밟아 온 연준이 기준금리 0.5%를 인상하는 '빅스텝'으로 긴축 속도를 늦춘 것이다. 14일(현지시간) 미 연준은 전날(13일)부터 이틀간 열린 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 직후 기준금리를 0.5% 포인트 인상한다고 발표했다. 이로써 3.75%~4.00%인 연방기준금리는 4.25%~4.50%로 높아졌다. 이는 15년 만에 최고 수준을 기록한 것이다. 연준은 40년 만에 찾아온 최악의 인플레이션을 잡기 위해 지난 6월부터 4회 연속으로 기준금리를 0.75%씩 인상하는 '자이언트 스텝'을 밟아왔다. 그러나 11월 미 소비자물가지수(CPI)가 전년대비 7.1% 오르면서 물가 상승세가 둔화하는 모습을 보이자 빅스텝으로 긴축 속도를 늦추는 행보에 나선 것으로 풀이된다. 다만 연준은 긴축 속도는 늦추되 금리인상은 지속할 뜻을 밝혔다. 연준은 이날 내년 최종 기준금리 수준을 5.10%로 상향 조정했다. 연준이 그간 언급해온 대로 "지속적인 기준금리 인상" 기조를 이어가겠다는 것이다. 연준은 물가상승률 2%대를 달성할 때까지 긴축을 이어가겠다고 언급한 바 있다. CNBC는 "연준은 내년 중 미국의 경기침체를 예상하는 수준으로 금리를 인상하고 있다"며 "당국이 기준금리 수준이 5.10%에 도달하는 시점에서 잠시 긴축을 멈출 가능성이 있다"라고 지적했다. 연준은 금리인상 기조가 이어지면서 내년 경제 둔화로 인한 미국의 국내총생산(GDP)은 0.5% 성장이 예상된다고 밝혔다. 또 11월 현재 3.7%의 실업률은 내년 4.6%까지 높아질 수 있다고 전망했다.

미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed, 이하 연준)가 2일(현지시간) 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 직후 성명을 내고, 기준금리를 0.75% 포인트 올린다고 밝혔습니다. 강력한 긴축 기조에도 인플레이션 급등이 지속하자 4차례 연속으로 자이언트 스텝(한 번에 기준금리 0.75% 포인트 인상)을 밟는 조처에 나선 건데요. 오늘 더밀크의 프리미엄 경제방송 미국형님 라이브에서는 4연속 자이언트 스텝이 의미를 분석하고 향후 미국 경제를 전망합니다. 미국형님 라이브는 2일 오후 5시(미 서부 시각), 3일 오전 9시(한국 시각) 더밀크 TV를 통해 방영됩니다.미국형님 데이비드 리 테일러 투자자문그룹 최고 투자책임자(CIO)는 이날 1부에서 연준의 기준금리 인상 영향과 함께 우버, 에어비앤비 등 주중 3분기 실적을 발표한 기업 분석과 함께 투자의견을 제시합니다. 아울러 내년 반도체 기업 전망과 매출 성장이 기대되는 4개 반도체 기업을 소개합니다. 이밖에도 미국형님의 6개 포트폴리오 전략 수정안과 골든벨 포트폴리오 전략에 대한 소개도 이어집니다. 더밀크 독자들만을 위한 2부 방송에서는 4분기 연속으로 시장 예상실적을 뛰어넘은 헬스케어 기업과 셀오프 마켓 상황에서도 주가가 20% 이상 상승세를 보인 조명기업을 소개합니다. 더밀크 닷컴 프리미엄(연/월 유료 구독) 회원들만을 위한 2부 방송은 1부 방송이 끝난 직후 시작됩니다. 2부 방송은 아래 링크를 통해서만 시청할 수 있습니다.

미국의 모기지 대출 금리가 7%를 돌파하면서 주택시장이 크게 위축되고 있다. 최근 미 모기지은행협회가 집계한 30년 만기 고정 주택담보대출의 평균 금리는 7%를 넘어섰다. 모기지 금리가 7%를 넘어선 것은 20여 년 만에 처음 있는 일이다. 또 모기지 신청 건수도 1997년 이후 가장 둔화하는 모습을 보였다. 8월 미국 주요 도시들의 집값도 하락세를 보였다. S&P 다우존스 인덱스가 지난 25일에 발표한 8월 코어로직 케이스-실러 주택 가격지수에 따르면 미 주요 도시들의 주택 가격은 전월 대비 0.9% 하락했다. 주택가격은 7월에 전월대비 0.2% 하락한 데 이어 두 달 연속으로 하락곡선을 그렸다. 특히 20개 주요 대도시의 주택 가격은 2009년 3월 이후 13년 만에 최대폭인 1.3% 하락했다. 미국의 주택시장은 2년 전과 비교해 크게 달라졌다. 최근 포브스지에 따르면 지난 2020년 미국 주택 평균 가격은 37만 4500달러였다. 30년 고정 모기지 평균은 3.11%에 머물렀다. 그러나 10월 현재 주택 가격은 52만5000달러로 치솟았다. 이자율도 7%를 넘어섰다. 2년 전 모기지 이자율로 20%를 지불하고 주택을 구입했다면 주택 평균 구입 가격은 대출기간 동안 원금과 이자를 더해 53만6551달러가 된다. 그러나 현재 시장의 평균 집값과 30년 모기지를 적용하면 111만달러에 집을 사는 것과 같은 이치다. 모기지 상환을 완료할 때까지 50만달러 이상 차이가 나는 것이다.

금리 상승세가 다시 매서워지고 있습니다. 연준의 정책을 가장 민감하게 반영하는 2년물 국채금리는 이제 4.6%를 넘었습니다. 2008년 이후 최고치입니다. 사실상 5%를 향해 가고 있음을 보여주는 금리 시그널에 주식시장은 다시 위축되는 모습입니다. 예상보다 나은 3분기 실적이 저가 매수세를 자극하고 있지만 상황이 쉽지는 않습니다. 역사적인 과매도세에 몰린 저가 매수, 긍정적인 기업 실적, 모두 좋지만 문제는 결국 금리입니다. 높은 금리는 미래 수익에 대한 부담이 됩니다. 결국 주가는 가만히 있어도 밸류에이션은 반대로 높아지는 매직을 선보입니다. 주식은 위가 아닌 아래를 향할 수 밖에 없습니다. 너무 강력한 고용도 부담입니다. 오늘 발표된 신규 실업수당 청구는 다시 하락하며 경기침체와는 거리가 있는 모습을 보였습니다. 모두가 경기침체를 외치고 있지만 정작 기업들은 해고를 하지 못하고 있는 것입니다. 강력한 고용시장은 소비를 자극하고 물가를 자극합니다. 인플레이션 우려는 커지고 그만큼 연준의 긴축에 대한 두려움도 커집니다. 여전히 시장은 안갯속에 있습니다. 시장이 안정을 찾기 위해서는 무엇보다 금리의 하락이 절실해 보입니다.그만큼 투자자들의 관심은 금리에 집중되어 있습니다.

1. 섹터 및 산업 퍼포먼스: 에너지와 원자재, 파이낸셜이 주도했다지난 5일간 S&P500은 3.3%에 달하는 초강세를 기록했다. 높은 소비자물가와 연준의 강력한 긴축기조에도 뉴욕증시는 역사적인 과매도세가 저가 매수세를 자극했다는 평이다. 시장의 회복을 이끈것은 에너지(5.21%)와 파이낸셜(4.95%)로 유가의 회복과 대형 은행들의 긍정적인 실적이 주효했다. 경기침체에 대한 우려가 커지는 상황에서 경기 회복에 수혜를 받는 에너지와 파이낸셜이 강세를 보였다는 점은 시장이 엇갈린 시그널에 혼선을 겪고 있다는 점을 시사한다. 이 외에도 커뮤니케이션과 산업, 기술 등 경기 회복에 강한 섹터가 회복을 주도했다. 반면 부동산은 여전히 모기지 금리의 급등에 부진을 이어갔고 필수소비재와 헬스케어 등 경기 방어주로 인식되는 섹터는 상대적으로 약했다. 다만 자유소비재가 1.40%의 수익으로 11개 섹터 중 가장 부진해 경기침체에 대한 우려는 여전한 것으로 관측된다. BofA는 최근 긍정적인 추세와 상대적인 모멘텀을 보이는 리딩 섹터로 파이낸셜과 자유소비재, 에너지, 그리고 산업을 꼽았다. 특히 파이낸셜과 에너지, 산업이 강세를 보이고 있다고 평가했고 반대로 유틸리티와 헬스케어, 필수소비재는 기세가 약해지고 있다고 분석했다. 상황이 개선되고 있는 섹터로는 원자재로 지난주부터 리딩 섹터로 진입했다고 분석했다. 반면 여전히 부진을 겪고 있는 섹터로는 기술과 커뮤니케이션, 그리고 부동산을 꼽았다. 특히 기술과 부동산은 베어리시한 전환으로 향후 부진할 가능성을 제시했다. 커뮤티케이션은 불리시한 전환을 하는 섹터로 관측된다.

미국의 30년 고정 모기지 금리가 6%를 넘어섰다. 모기지 금리는 금융위기로 인해 미국 경제가 침체에 돌입했던 지난 2008년 11월 이후 처음으로 6% 고지를 넘어섰다. 지난 15일(현지시간) 미국 주택담보대출기업 프레디맥에 따르면 30년 고정 주택담보대출 금리 평균이 연 6.02%로 집계됐다고 발표했다. 지난주 평균 모기지 금리는 연 5.89%였다. 불과 1년 전에는 연 2.86%였다. 30년 고정 모기지 이자율이 6%를 넘어선 것은 2008년 11월 이후 14년 만이다. 그렉 맥브라이드 뱅크레이트닷컴 수석 재무분석가는 블룸버그통신과의 인터뷰에서 "모기지 이자율 6%는 심리적인 임계값"이라며 "특히 첫 주택 구매자에게 있어 구매를 결정하는 마지노선"이라고 분석했다. 그는 "모기지 이자율의 급격한 상승은 주택 가격이 28% 오른 것과 같은 수치"라며 "주택 가격이 이미 지난 몇 년간 과도하게 상승한 가운데 이런 상승세를 뛰어넘은 것"이라고 해석했다. 실제 모기지 수요는 크게 감소했다. 애틀랜타를 중심으로 활동하는 최윤석 페어웨이 에셋 대표는 "모기지 수요가 작년 대비 50% 정도 줄어든 것 같다"며 "새 집을 사려다가 계약금을 잃고 중도에 포기하는 사례도 속출하고 있다"라고 설명했다.최 대표는 "변동금리의 경우도 이자율이 그렇게 좋지 않기 때문에 경쟁력이 떨어진다"면서 "전반적인 수요가 지난해와 달리 크게 줄었다. 새 집을 사려다가 계약금을 중도에 잃고 집을 포기하는 사례도 나타나고 있다"라고 말했다. 모기지 금리가 오를 대로 오르자 새로운 트렌드도 나타나고 있다. 바이다운(Buydown)이 그것이다. 가령 현재 모기지 금리가 6% 라면 일정 비용을 들여 이보다 낮은 5%의 이자율을 사는 방식이다. 1년 뒤부터는 다시 6%의 금리로 모기지를 납부하게 된다. 최 대표는 "바이다운을 위해 일정 비용이 들어가는데, 이자율이 너무 높다 보니 현재 부담을 줄이기 위한 방안으로 바이다운을 선택하는 사례도 나타나고 있다"라고 설명했다. 모기지 금리가 급등하자 주택 구매 수요는 급감했다. 지난달 미 상무부에 따르면 미국의 7월 신규주택 판매량은 51만 1000채를 기록했다. 이는 2016년 1월 이후 8년 6개월 만에 최소치다. 7월 판매량은 전월대비 12.6%, 작년 같은 달보다 29.6% 급감한 것으로 나타났다.

끝없이 상승하던 미국 의 집값이 하락세로 돌아섰다는 조사결과가 나와 눈길을 끈다. 지난 24일(현지시간) CNBC는 모기지데이터 분석 회사인 블랙나이트(Black Knight)의 보고서를 인용, 지난달 미국의 주택 가격이 전월인 6월보다 0.77% 하락했다고 전했다. 블랙나이트 조사에서 미국의 집값이 전월대비 하락세를 보인 것은 지난 2019년 이후 3년 만에 처음있는 일이다. 0.77% 하락은 지난 2011년 1월 이후 11년 만에 가장 큰 폭으로 떨어진 것이다. 또 7월 기록만 보면 1991년 이후 두 번째로 큰 하락폭이다. 즉, 글로벌 금융위기 이후 7월 집값이 올해만큼 떨어졌던 시기는 없었다는 의미로 해석할 수 있다. 7월 집값이 전월 대비로는 하락세로 돌아섰으나, 2021년 7월과 비교해서는14.3% 오른 것으로 조사됐다. 이는 과거 연간 가격 상승률의 3배에 달하는 수준이다. CNBC는 이에 대해 "대부분의 집값 상승세는 모기지 이자율이 급등하기 전인 올해 첫 5개월 동안 발생한 것"이라고 분석했다. 전통적으로 미국 주택 가격은 자녀들의 방학기간인 여름 시즌에 이사하는 것을 선호하기 때문에 집값이 오른다. 6월과 7월 사이에 평균 0.4% 상승했다. 그러나 올해는 달랐다. 미국 주택가격은 대공황 기간에도 시장의 계절적 요인 등으로 인해 3월부터 5월까지 소폭 상승하는 모습을 보였다. 대부분의 집값 하락은 7월부터 다음 해 2월까지 이뤄졌다. 주택시장 성수기로 꼽히는 7월 집값이 전월보다 떨어진 것이 이례적인 상황이라는 의미다. 지역별로 팬데믹 기간 중 가파른 상승세를 보였던 일부 지역의 집값은 더 가파른 하락세를 보이고 있다. CNBC에 따르면 캘리포니아주 산호세는 최근 몇 달 동안 집값이 10% 급락했다. 이어 시애틀(-7.7%), 샌프란시스코(-7.4%), 샌디에이고(-5.6%), 로스앤젤레스(-4.3), 덴버(-4.2%) 등의 집값 하락폭이 컸던 것으로 조사됐다. 집값이 떨어진 가장 큰 원인은 급격한 모기지 이자율이 급등 때문이다. 모기지 뉴스 데일리에 따르면 가장 일반적인 30년 고정 모기지 평균 금리는 올해 초 3%대를 기록했으나 지난 6월 6%를 넘어섰다. 현재는 5.55%대를 기록 중이다. 이 때문에 미국인들의 주택 구입 능력은 30년 만에 최저 수준으로 떨어졌다. 블랙나이트에 따르면 현재 미국에서 집을 사려면 20%의 계약금을 지불하고 나머지를 30년 고정 모기지를 대출받는다는 가정하에 평균 가계소득의 32.7%를 지불해야 한다. 이는 팬데믹에 막 진입했을 당시인 2020년 초보다 약 13% 포인트 높은 수치다. 또 대공황 전후보다도 높은 것으로 지난 25년 평균은 23.5%였다. 앤디 월든 엔터프라이즈 리서치 담당 부사장은 "7월 데이터는 미국의 주택시장이 중요한 변곡점에 이르렀다는 명확한 증거를 제공하고 있다"며 "주택시장이 중립적인 계절로 이동하면서 추가 가격 조정이 있을 수 있다"라고 전망했다.

전일(15일, 현지시각) 미 증시는 0.75% 포인트로 수십 년 만에 최대폭의 인상을 단행한 연준의 금리인상 기조에 인플레이션 공포가 완화되며 주요 지수가 모두 상승 마감했다. (다우 +1.00%, 나스닥 +2.50%, S&P500 +1.46%, 러셀2000 +1.36%)연준의 공격적인 금리인상에 증시는 한 때 변동성이 확대되기도 했지만 경제에 자신감을 드러낸 연준의 성명과 파월 의장의 발언으로 기술주를 중심으로 매수세가 유입, 시장의 회복 반등세가 시작됐다. 특히 이미 75bp 금리인상을 완전히 가격에 반영했던 채권시장은 금리가 빠르게 하락하며 시장 회복세를 견인했다. 목요일(16일, 현지시각) 증시는 연준의 금리인상 기조를 재평가하면서 채권금리가 급등, 전일 상승세가 모두 반납하는 하락세로 장을 출발했다. 다우존스30산업평균지수와 연계된 선물 시장은 575포인트 하락 출발했으며 S&P500 선물은 2.3%, 나스닥 선물은 2.8% 하락했다. CNBC에 따르면 목요일 연준을 비롯해 전 세계의 중앙은행들이 공격적인 긴축기조를 보이면서 투자심리가 다시 악화된 것으로 나타났다. 스위스 국립은행이 시장의 예상을 깨고 15년만에 처음으로 금리인상을 단행했고 영란은행은 5번 연속 금리를 올리면서 글로벌 긴축에 대한 우려가 국채금리의 급등세로 나타났다. 스위스를 포함한 유럽 중앙은행들의 공격적인 긴축 기조는 유럽 증시의 폭락세를 야기했다. 독일 DAX 지수는 2.98%, Stoxx600 범유럽 지수는 2.29% 하락했다. 블룸버그는 연준의 '비정상적인' 수준의 금리인상이 야기할 경제 생산의 둔화와 자산 가치의 재평가 가능성이 떠오르며 증시가 하락 반전했다고 분석했다. 모건스탠리의 마이크 윌슨 최고투자책임자(CIO)는 "금리인상을 훨씬 빠르게 앞당기고 있어 경기침체의 위험이 높아지고 있다."며 "채권 시장에는 도움이 되지 못할 것."이라 평가했다. 전일 3.28%까지 하락했던 10년 만기 미 국채수익률은 글로벌 긴축 기조를 재평가하며 다시 3.44%로 뛰어올랐다. 달러 역시 전일의 하락세를 뒤로하고 상승세를 보였지만 모멘텀은 다소 약한 모습이다. 대조적으로 국제유가는 경기침체 우려가 대두되며 하락, 2주만에 최저치를 기록했다.

미국 중앙은행인 연방준비제도 이사회(Fed, 이하 연준)가 연방기준금리를 0.75% 올리는 '자이언트 스텝' 금리 인상을 단행했다. 연준이 단번에 금리를 75bp 나 올린 것은 앨런 그린스펀 전 연준 의장 시절은 1994년 11월 이후 28년 만에 처음 있는 일이다.연준은 14일부터 이틀간 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의를 열고 이 같은 방침을 결정했다. 이에 따라 미국의 기준금리는 1.50~1.75%로 높아졌다. 또 올해 말 기준금리는 3.5%에 달할 것으로 전망됐다.연준의 '역대급' 금리 인상은 한국을 비롯한 다른 국가의 통화정책에도 영향을 미칠 전망이다. 미국발 '인플레 쇼크'는 이미 한국의 물가, 외환시장에도 영향을 주고 있다. 이 때문에 한국은행이 연말까지 기준금리를 3%까지 올릴 수 있다는 예상이 나온다.중앙은행이 금리를 인상하면 가계나 기업 모두 이자 부담이 크게 늘면서 부실 우려가 커진다. 이처럼 유례를 찾아볼 수 없는 금리인상 시기에 개인들은 어떻게 재정관리를 해야 할까.재정 전문가들은 금리가 오르면 신용카드 부채나 변동금리 대출은 더 이자율이 높아질 수 있기 때문에 우선적으로 처리해야 한다고 조언한다. 또 자동차나 주택 등 대출을 고려해야 하는 구입은 뒤로 미루는 것이 바람직하다고 입을 모은다.이밍 마 컬럼비아대학 교수(재무)는 월스트리트저널(WSJ)과의 인터뷰에서 "금리환경이 급변할 것이라는 점을 감안할 때 최적의 의사결정이 무엇인지를 먼저 생각하는 것이 재정관리에 있어 중요하다"라고 말했다.

더밀크의 프리미엄 경제방송 '미국형님 라이브'가 더밀크닷컴 회원들을 위한 특별 방송을 진행합니다. 오늘(16일) 미국형님 라이브는 1, 2부로 나뉘어 방송됩니다. 1부 방송은 더밀크 TV 유튜브 채널을 통해 누구나 시청할 수 있습니다. 오늘 1부에서는 변동성이 컸던 한 주간의 증시를 분석하는 '위클리 스냅샷'과 함께 미 중앙은행인 연방준비제도 이사회(Fed, 이하 연준)의 긴축기조와 기준금리 인상 시기와 인상폭 등에 대해 전망합니다. 아울러 최근 텍사스 검찰 당국으로부터 안면인식 기술 정보와 관련 소송을 당한 메타의 펀더먼털을 분석합니다. 메타는 애플발 개인정보보호 관련 규정 변경으로 인해 최근 시가총액이 큰 폭으로 하락했습니다. 여기에 구글도 오늘 비슷한 정책을 내놓으면서 메타의 수익성에 큰 타격을 줄 것으로 예상됩니다. 2부 방송은 더밀크닷컴 프리미엄(연/월 유료 구독) 회원들만을 위한 특별 방송으로 꾸며집니다. 인플레이션과 연준의 긴축기조, 그리고 지정학적 위기까지 거시경제 변화에 따른 투자 전략과 개별 기업에 대한 분석과 전망을 제공할 예정입니다. 특히 인플레이션에 강하고, 기준금리 인상과 직접적인 관련이 없이 성장세를 이어갈 수 있는 기업들을 소개하고, 최근 앞다퉈 인수합병으로 몸집을 키우고 있는 반도체 기업들에 대한 비교 분석도 제공합니다. 2부 방송은 아래 링크를 통해 시청할 수 있습니다. 많은 시청 바랍니다.

금융 환경의 겨울이 오고 있습니다. 26일(현지시간) 미국의 중앙은행인 연방준비제도(Fed, 이하 연준)의 통화정책 회의는 이를 확실하게 보여줬습니다.제롬 파월 연준 의장은 미국의 고용시장은 이제 완전고용에 근접했지만 반대로 물가 상승세는 지속할 가능성이 커 보인다고 말했습니다. 연준의 2대 정책목표가 모두 긴축을 부르고 있는 셈입니다. 작년 말부터 그렇게 '인플레이션 위험하다'고 시장이 부르짖을 때 조금만 빨리 움직였으면 괜찮았을 텐데, 연준은 이제 와서 정책 오류를 인정하고 아주 빠르게 정책을 선회하고 있습니다.정책 전환 속도가 너무 빠르다 보니 시장이 발작을 일으키고 있는데요. 어제 발표한 연준의 통화정책 회의는 전반적으로 시장이 알고 있던 부분을 그대로 상기시켜준 것에 지나지 않았습니다.

최근 미국 물가 상승 폭이 커지면서 조 바이든 행정부와 중앙은행인 연방준비제도(Fed)의 기준금리 인상 속도가 빨라질 것이라는 전망이다. 전문가들에 따르면 빠르면 내년 상반기 테이퍼링(자산매입 축소)을 종료하고 금리를 최대 3회 올릴 수 있다는 전망이 나왔다. 한국도 금리 인상이 예고 돼 있다. 한국은행은 지난 25일 기준금리를 연 1%로 인상했는데 다수 시장 전문가들은 한국은행이 연말까지 최대 1.5% 수준까지 금리를 인상하고 내년 1월 추가적인 금리인상을 단행할 것으로 전망했다.역사적으로 금리가 오르면 주식시장에 악영향을 끼친다고 알려져 있다. 연방준비제도의 기준금리인상이 예상되는 가운데 2022년 미증권시장의 흐름을 예상하기 위해서는 금리 변화에 따른 돈의 흐름을 이해해야 한다.