EMPLOYMENT REPORT

전일(4일, 현지시각) 미 증시는 연준의 매파적인 기조가 유지되는 가운데 실적을 소화하는 기업들의 개별 장세가 나타나며 큰 변동없이 혼조세로 마감했다. (다우 -0.26%, 나스닥 +0.41%, S&P500 -0.08%, 러셀2000 -0.18%)세계 최대 리테일러인 월마트(WMT)의 구조조정 소식은 경기침체에 대한 우려를 부각시켜 전반적인 투자심리의 위축 요인으로 작용했다. 다만 신규 실업수당이 완만하게 올라 고용시장의 견고함을 보여주면서 경기침체 이슈가 확대되지는 않았다는 평이다. 금요일(5일, 현지시각) 미 증시는 노동부의 고용보고서에 집중할 것으로 전망된다. 연준의 매파적인 기조에 경기침체 우려가 계속되고 있어 고용이 연준의 긴축 경로에 대한 단서를 제공할 것으로 관측된다. 다우존스에 따르면 월가 이코노미스트들은 7월 25만 8천개의 일자리가 추가되었을 것으로 예상해 6월의 37만 2천개에서 큰 폭의 감소가 있을 것으로 내다보고 있다. 신규고용의 둔화에도 실업률은 3.6%로 안정적으로 유지될 것으로 전망된다. 구직자 1인당 평균 1.8개의 일자리가 있을 정도로 타이트한 고용시장으로 대규모 실업자가 발생하지 않고 있기 때문이다. 마이크 로웬가트(Mike Loewengart) E-트레이드 투자전략이사는 "투자자들은 고용시장이 연준의 6월의 금리인상 캠페인을 견뎌냈는지를 볼 것."이라 분석했다. 글로벌 증시가 3주 연속 상승세를 보이는 강력한 회복 랠리로 두 달 만에 최고점에 근접했지만 경기침체 우려는 계속되고 있다. 경기침체의 강력한 징조로 인식되는 미 국채 10년물과 2년물의 장단기 금리차의 역전은 22년만에 가장 큰 폭으로 확대됐다. 한편 낸시 펠로시 하원의장의 대만 방문에 항의해 중국은 미국과의 기후변화 및 국방 실무협상 등 여러 분야에서 미국과의 협력을 중단한다고 발표했다.

전일(3일, 현지시각) 미 증시는 우크라이나 전쟁으로 인해 치솟는 유가와 상품가격으로 인플레이션 우려가 강해지며 주요 지수가 모두 하락 마감했다. (다우 -0.29%, S&P500 -0.53%, 나스닥 -1.56%, 러셀2000 -1.29%)원자재 가격의 상승세가 1974년 이후 가장 큰 폭으로 상승하면서 인플레이션 기대는 급등했지만 성장 둔화 가능성은 더 커졌다. 이는 결과적으로 스태그플레이션의 가능성으로 다가오면서 투자심리가 악화됐다. 우크라이나 전쟁이 단기 이벤트가 아닌 장기적인 경제 펀더멘탈에 영향을 줄 것으로 전망이 되면서 월가의 스탠스도 방어적으로 변하고 있는 것으로 관측된다. 에버브라이트 시큐리티의 케니 웬 자산관리 전략가는 "인플레이션과 세계 경제가 우려스럽다. 1970년대처럼 유가가 크게 오르면 세계 경제가 침체에 빠지고 기업 이익 역시 타격을 입을 것."이라며 그럴 경우 영향이 오래 갈 것이라 전망했다. 오늘 글로벌 증시는 우크라이나의 유럽 최대 원자력 발전소인 자포리자에 화재가 발생했다는 소식으로 일제히 급락했다. WSJ에 따르면 금요일(4일, 현지시각) 현재 러시아 군이 자포리자 원전을 점령, 통제하고 있는 것으로 밝혀졌다. 러시아의 우크라이나 공격이 계속되면서 국제사회의 제재는 점점 강화되고 있다. 뉴욕증권거래소(NYSE)는 런던에 이어 러시아와 연계된 상장지수펀드(ETF) 3개의 거래를 중단했다. 러시아 중앙은행은 여전히 러시아 주식시장을 5일 연속 폐쇄 상태로 유지하며 잠재적인 매도에 대응했다. 한편 전일 배럴당 116달러까지 급등했던 유가는 미 서방과 이란과의 핵협상이 합의에 매우 가까워졌다는 소식으로 하락했다. WSJ에 따르면 국제원자력기구(IAEA)는 5일 이란의 수도 테헤란을 방문해 최종 협상안을 논의할 것으로 전해졌다. 오늘 증시는 계속되는 러시아와 우크라이나의 충돌속에 미국의 2월 고용보고서에 집중할 것으로 전망된다.

지난주(9월 27일~10월 1일) 미 증시는 정치권의 부채한도 이슈와 정책 불확실성성으로 투자심리가 급격히 악화되며 주요지수가 일제히 하락했다. 9월 S&P500은 4.8% 하락폭을 보이며 2020년 3월 이후 가장 큰 폭의 월간 하락세를 기록했다. 11개 섹터 중 10개 섹터가 크게 하락한 가운데 에너지만 5.79% 상승하며 초강세를 보였다. 에너지 섹터는 유럽과 중국을 중심으로 수급 불균형이 초래한 유가와 천연가스의 가격 상승세가 시장을 견인했다. 특히 심각한 전력난을 겪는 중국이 에너지난을 타개하기 위해 국영 에너지 기업에 "무슨 수를 쓰더라도 올해 겨울을 위한 전력 공급량을 확보하라."는 지시를 했다고 보도되며 에너지 가격의 상승세를 부추겼다. 미 정치권의 분열 역시 악재로 작용했다. 공화당은 민주당의 부채한도 유예건을 거부하며 정부 셧다운 위기가 실체화되는 듯 했으나 2021년 회계연도 마지막 날인 9월 30일 극적으로 정부 자금을 12월 3일까지 연장하는데 합의해 셧다운을 피했다. 하지만 여전히 재닛 옐런 재무장관은 10월 18일까지 부채한도 유예나 조정이 이루어지지 않을 경우 사상 초유의 정부 디폴트 사태가 날 수 있다고 경고하고 있어 귀추가 주목된다. 초당적으로 합의된 1조 2천억달러의 인프라 법안이 민주당 내부의 갈등으로 표류하고 있어 정책 불확실성도 커지고 있다. 낸시 펠로시 하원의장은 애당초 9월 27일(현지시각) 인프라 법안의 표결을 약속했으나 민주당 내부의 갈등이 커지면서 법안 처리 시한을 이달말로 재차 미뤘다.낸시 펠로시 하원의장이 표결을 연기한 것은 지난주 들어서만 4번째로 27일 표결을 약속한 이후, 민주당 내부의 진보적 성향 의원들과 중도파 의원들의 반발이 이어지면서 30일과 1일에 이어 결국 10월 31일로 표결 날짜를 연기했다. 한편 제롬 파월 연준의장은 인플레이션이 공급망의 병목현상이 예상보다 심각해지면서 더 오래 지속될 수 있다고 경고했다. 이는 시장에 조기 금리인상 가능성을 높이며 국채 수익률의 급등세를 초래했다.

안녕하세요. 크리스의 뉴욕시그널 9월 첫 번째 방송 마켓인사이트 시작합니다. 자 오늘 또 시장이 가만히 있지 않았습니다. 바로 시장과 연준이 주목하던 바로 그 고용보고서가 75만을 예상한 시장에 무려 그 3분의 1수준인 23만이 나왔습니다. 시장 참여자들은 어안이 벙벙한데요. 재밌는 건 시장의 반응은 더 이상하다는 겁니다.

지난주(8월 23일~8월 27일) 뉴욕증시는 부진한 경기지표가 성장에 대한 기대를 끌어내린 가운데 제롬 파월 연준의장의 예상보다 온건한 내용의 잭슨홀 미팅 발언으로 3대 지수가 모두 상승마감했다. 뉴욕증시는 26일(현지시각) 연준 임원들의 계속된 매파 발언으로 약세를 보이며 잭슨홀 미팅을 앞두고 짙은 관망세를 드러냈다. 하지만 제롬 파월 연준의장이 사실상 지난 7월의 통화정책회의 당시와 크게 다르지 않은 수준의 발언에 그쳤다. S&P500은 사상 처음으로 4500을 돌파, 3대 지수는 모두 상승세로 돌아섰다. 제롬 파월 연준의장은 미 경제가 계속 개선되는 모습을 보일 경우, 월 1200억달러씩 진행하는 채권매입의 축소를 연내 시행할 수 있다는긴축의사를 드러냈다. 하지만 테이퍼링이 시작되도 기준금리 인상이라는 실질적인 통화 축소정책과 연계점이 없음을 시사, 완화적인 통화정책이 계속될 수 있다는 시그널을 주며 위험자산에 대한 투자심리가 급격히 강해졌다. 특히 인플레이션에 대해서는 여전히 최근 나타나는 상승세가 '일시적'일 것이라는 주장을 되풀이했다. 실제로 금요일(27일, 현지시각) 함께 발표된 연준이 주목하는 개인소비지출(PCE) 물가지수는 7월의 핵심물가지수가 전월대비 0.3%로 6월의 0.5%에 비해 소폭 둔화되는 모습을 보였다. 미국증시는 코로나 확산세가 2주 전과 비교해 증가율이 30%에서 11%로 둔화되는 모습을 보이고 예상보다 부진했던 구매관리자지수(PMI)가 연준의 통화정책을 온건하게 이끌것이라는 기대로 강세를 보였다.

안녕하세요. 크리스의 뉴욕 시그널. 오늘은 8월 6일 금요일입니다. 오늘 참 대단했죠. 7월 신규고용이 무려 94만을 기록했습니다. 고용시장에 그린라이트가 들어왔는데요. 월가는 고용보고서가 회복에 대한 낙관론을 다시 살렸다고 평가했습니다. 오늘의 고용보고서는요 시장의 방향성을 뒤바꿀 중요한 피봇 포인트가 될 수 있습니다. 물론 그 그림을 완성할 퍼즐은 다음주 완성될 것 같은데요. 자 그럼 이번주 퍼즐을 맞춰보도록 하겠습니다.

지난주(6월 21일~25일) 뉴욕증시는 통화정책회의 이후, 연준 임원들의 발언에 주목한 가운데 바이든 행정부의 인프라 부양안 합의 소식과 연준의 스트레스 테스트 결과에 미 3대 지수가 모두 상승, 마감했다. 제롬 파월 연준의장과 매년 통화정책 의결권을 가지는 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재는 긴축이 여전히 시기상조임을 주장, 투자자들을 안심시켰다. 반면 세인트 루이스의 불라드 총재와 댈러스의 카플란 총재, 그리고 샌프란시스코의 달리 총재는 당장 올해부터 채권매입 축소 가능성을 제기했다. 특히 애틀란타의 라파엘 보스틱 총재는 긴축이 3~4개월내에 결정이 될 수 있다고 발언, 9월 통화정책회의에 긴축이 시작될 가능성이 있음을 시사했다. 한편 바이든 행정부는 미 상원에서의 부양책 합의에 이어 초당파가 제안한 5790억 달러의 예산안을 백악관이 합의했다. 시장에 인프라 부양책에 대한 낙관론이 거세지며 다우산업지수가 시장을 리드하기 시작했다. 연준은 목요일 장 마감후, 미 대형은행들을 대상으로한 최악의 환경을 산정한 스트레스 테스트 결과를 발표했다. 미 주요 은행들이 모두 연준이 요구한 자기자본비율의 두 배 이상의 우수한 재정건전성을 보여준 가운데 은행들은 7월부터 자사주 매입과 배당금 확대에 나설것으로 관측된다.

시장의 모든 눈이 오늘 발표될 미 노동부의 고용 보고서에 집중되고 있다. 전일(3일, 현지시각) 발표된 ADP의 고용변화 보고서는 미국의 민간 부문 고용이 백만에 가까운 97만 8천명을 기록, 1년만에 가장 큰 폭의 상승세를 기록했다. 4월의 65만명에서 크게 상승한 ADP의 신규고용은 서비스 섹터와 산업에서 가장 큰 고용을 만들어 낸 것으로 집계됐다. 제조업 관련 산업에서의 고용이 12만 8천명의 신규고용을 만들어 낸 반면 서비스 관련 산업은 85만의 고용을 창출했다. 특히 이 중 여행과 레져에 관련된 산업의 고용이 44만건으로 가장 큰 증가세를 기록, 미국의 경제재개에 억눌렸던 소비 수요에 대응하는 비지니스가 빠르게 인력을 충원하고 있음을 시사했다. 오늘 발표될 미 노동부의 고용 보고서는 신규고용이 65만 건으로 집계가 예상되고 있으며 ADP의 보고서와는 차이가 있을것으로 전망된다. 이번 주 발표된 제조업과 서비스 구매관리자지수(PMI) 역시 고용과 관련된 조사는 모두 부진한 모습을 보였다. 경기 선행지표로 인식되는 PMI의 고용관련 설문은 여전히 미국 경제가 상당한 인력난을 보이고 있음을 시사한다. 시장은 고용이 견고한 회복세를 보일경우 물가 상승 압력이 지속적으로 나타날 수 있는 가장 큰 촉매제가 될 것으로 판단하고 있다. 이는 결과적으로 연준의 긴축이 빨라질 수 있는 문제다. 시티그룹은 4월의 부진했던 고용이 반복될 경우 연준의 긴축이 내년까지 미뤄질 것으로 전망하고 있다. 반면 고용이 70만을 넘어 확실한 회복세를 보일경우 미 경제회복에 대한 강력한 시그널로 달러가 힘을 받고 향후 인플레이션에 대한 압력을 높일 것으로 관측된다. 물론 이는 연준의 긴축 스케쥴을 앞당길 수 있는 요인으로 인식된다. 한편 아시아 증시는 바이든 행정부의 대중국 '블랙리스트' 기업에 28곳을 추가해 투자금지를 확대한 것으로 밝혀지면서 혼조세를 보였다.

6일(현지 시각) 미국 주식 시장은 팬데믹 이후 최저치로 하락한 주간 실업통계에 따른 '팬데믹 종식'을 기대했다.최근 두 달간 확실하게 나타난 고용시장 회복세는 백신 접종 확대와 함께 시장에 자신감을 선사했다. 오늘 시장은 ADP의 민간지표, 실업수당 청구건수에 이어 고용지표의 화룡점정을 찍을 노동부 발표를 기다렸다.하지만 미 동부시간으로 7일 오전 8시 30분에 공개된 노동부 고용지표(4월)는 신규 고용이 26만명으로 집계되며 시장에 충격을 줬다. 약 백만명에 달하는 신규 고용을 창출했을 것이란 전망을 크게 밑도는 수치다.실업률은 3월의 6%에서 5.8%로 하락했을 것으로 예상됐으나 6.1%로 소폭 증가했다.미리 발표된 ADP 민간고용지표에서 74만명의 신규고용이 창출된 것으로 나타나 고용회복을 강력하게 시사할 것으로 전망됐던 만큼 그 충격은 더 컸다.예상보다 심각한 고용난은 국채 수익률을 순식간에 1.57%에서 1.52%로 끌어내렸다. 경제 활동 재개 수혜로 사상최고가를 경신했던 다우는 떨어지고 반대로 나스닥은 오르는 등 극심한 변동성을 불러왔다.예상을 뒤엎는 노동부 고용지표는 2분기 경제 회복 속도가 가속할 것이라는 전망에 불확실성을 더하며 연준의 긴축 속도 역시 늦어질 것이라는 기대로 바뀌었다.문제는 최근 원자재 가격 상승세를 향후 미국 경제가 감당할 수 있을 것인가 하는 점이다.구리는 글로벌 경제 회복세를 반영하며 사상최고가를 경신했다. 주요 원자재 가격지수를 추적하는 블룸버그 원자재 지수는 2011년 이후 최고 수준으로 튀어 오르며 향후 인플레이션 가능성을 강하게 시사하고 있다.물가가 빠르게 치솟을 가능성이 있는 상황에서 성장 속도가 둔화하면 경제에 부정적으로 작용할 수 있다.