시장이 불안정하다는 소식이 들릴 때마다 금융 자문가들의 예측과 조언이 쏟아집니다. 그중에는 "대세하락장이 온다"며 주식을 팔고 채권으로 갈아타라는 말도 있죠.하지만 우린 여기서 잠시 멈추고 생각해봐야 합니다. 이것이 정말 현명한 조언일까요?아무도 내일을 알 수 없다 월스트리트의 최고 전략가들, 노벨상을 수상한 경제학자들, 심지어 전설적인 투자자들조차 시장의 단기 움직임을 일관되게 예측하지는 못합니다. 그런데 어떻게 일반 투자은행의 자문가나 전략가가 대세하락장의 도래를 확신할 수 있을까요?현실을 직시합시다.1900년 이후 미국 주식시장은 연평균 9.7%의 수익률을 기록했습니다. 이 수치에는 대공황, 두 차례의 세계대전, 오일쇼크, 닷컴 버블 붕괴, 2008년 금융위기 등 모든 하락장이 포함되어 있습니다.이런 장기적인 수익률을 놓치지 않으려면 시장에 꾸준히 머물러야 합니다.
오늘은 소득형 투자자들이 놓치기 쉬운 보석 같은 기회를 소개해 드리고자 합니다. 배당에 목마른 투자자라면 누구나 두 자릿수 수익률에 눈이 갑니다. 하지만 높은 수익률은 종종 깊은 함정을 숨기고 있죠. 과연 델렉 로지스틱스 파트너스(DKL)는 어떨까요?✓ 실적 검증: Delek의 숨겨진 파워테네시에 본사를 둔 델렉 로지스틱스 파트너스(NYSE: DKL)는 미국 에너지 동맥의 핵심을 장악하고 있습니다. 850마일에 달하는 석유 파이프라인 네트워크를 통해 안정적인 현금흐름을 창출하고 있죠.실제 델렉 로지스틱스의 2월 배당금(MLP에서는 '분배금'이라 부릅니다)은 주당 1.105달러로 이를 연율화하면 무려 10.2%에 달합니다. 국채 수익률의 거의 3배에 달하는 숫자죠. 그러나 이런 높은 수익률은 종종 "함정"일 수 있습니다.✓ 배당 안전망: 수치로 증명된 안정성여기가 흥미로운 부분입니다. 델렉의 분배가능현금흐름(DCF)은 2023년 2억 5600만 달러로 전년도 2억 4800만 달러보다 소폭 상승했습니다. 올해는 2억 6300만 달러로 예상되며 꾸준한 상승 곡선을 그리고 있습니다.투자의 핵심은 지속가능성입니다. 델렉은 2024년 2억 500만 달러의 분배금을 지급했는데, 이는 DCF의 80%에 해당합니다. 2025년 예상 지급률은 81%로 거의 변동이 없죠.일반 기업이라면 80%의 지급률은 경고등이 켜지는 수준입니다. 그러나 MLP의 세계에서는 다릅니다.
최근 미국 주식시장이 급격한 조정을 맞이하고 있습니다. 투자자 대부분이 불안감을 느끼는 지금, 우리는 오히려 기회를 보고 있습니다.S&P 500 지수는 2월 중순 사상 최고치인 6,140포인트를 기록한 후 불과 2주 만에 7%나 하락했습니다. 미 연준은 2025년 1분기 GDP가 2.4% 감소할 것으로 예측하고 있어 시장의 불안감은 더욱 고조되고 있습니다.역사적 관점에서 볼 때, 현재 S&P 500은 장기 추세선을 178% 상회하며 역대 최고 수준의 고평가 상태에 놓여 있습니다. 1929년과 2000년처럼 시장이 추세선을 크게 상회했던 과거 사례에서는 결국 대규모 조정이 뒤따랐습니다.그러나 현명한 투자자들에게 시장 하락은 공포의 대상이 아닌 기회입니다.
최근 금융시장의 불확실성이 높아지면서 많은 분들이 투자에 대한 걱정이 커지고 있습니다. 정치적 리스크와 경기 둔화 우려 등 복합적인 요인들로 인해 앞으로의 시장 향방을 예측하기가 쉽지 않은 상황인데요.최근에는 트럼프 대통령의 관세 정책과 정부 효율성 부서(DOGE)로 인해 경제가 침체될 것이란 우려가 시장을 크게 흔들고 있습니다. 하지만 매일 쏟아지는 정치뉴스를 소화하고 금융시장에 어떤 영향을 미칠 지 분석하는 것은 소방호스에서 물을 마시는 것과 같습니다.많은 투자자들이 트럼프 대통령의 정책이 시장에 어떤 영향을 미칠 지 묻곤 합니다. 사실 그들이 진짜로 묻고 싶은 것은 "내 투자금이 안전한가요?"입니다.이럴 때일수록 투자자들은 명확한 원칙을 갖고 냉정하게 대응할 필요가 있습니다.오늘은 변동성 장세에서 투자자들이 꼭 기억해야 할 핵심 포인트 4가지를 좀 더 깊이있게 살펴보겠습니다.
오늘은 세계적인 자동차 기업 스텔란티스(NYSE: STLA)의 배당금 안전성에 대해 알아보도록 하겠습니다.작년 7월 제 동료인 존 오라벡은 스텔란티스의 배당금 안전성을 분석한 바 있는데요. 당시 이 회사의 주식은 배당 안전성 등급 "B", 배당수익률 8.4%를 기록했습니다. 현금흐름이 풍부했지만, 2024년 잉여현금흐름(Free Cash Flow, FCF)이 약 20% 감소할 것으로 예상되어 완벽한 등급을 받지는 못했죠. ***옥스포드클럽의 배당 안정성 검사는 FCF가 감소하거나 감소할 것으로 예상될 때마다 배당 안전성 등급에 페널티가 부과됩니다.그로부터 7개월이 지난 지금 상황이 어떻게 바뀌었는지 살펴볼까요?
오늘은 미국의 대표적인 담배 기업인 알트리아 그룹(NYSE: MO)의 배당 지속 가능성에 대해 알아보고자 합니다. 알트리아는 많은 분들이 알고 계시는 말보로(Marlboro)와 팔리아먼트(Parliament) 등의 담배 브랜드를 보유하고 있는 세계 최대의 담배 기업입니다.최근에는 씹는 담배 브랜드인 코펜하겐(Copenhagen)과 전자담배 브랜드인 엔조이(NJOY)로 포트폴리오의 다각화와 변화를 꾀하고 있습니다. 기업의 슬로건은 "흡연을 넘어선 변화(Moving Beyond Smoking)"이지만 여전히 매출의 대부분을 전통적인 담배 제품에서 창출하고 있습니다. 하지만 최근 알트리아는 장기적인 담배 소비 감소 트렌드의 영향을 받으며 실적 부진에 시달리고 있습니다. 2024년 알트리아의 총매출은 240억 달러로 전년 대비 1.9% 감소하였으며 담배 사업 매출은 210억 달러로 2.5%가 줄어들었습니다. 그럼에도 알트리아는 여전히 S&P500 기업 중 최고 수준의 배당 수익률을 기록하고 있습니다. 현재 주당 배당금은 1.02달러로 배당 수익률은 7.8%에 달합니다. 기존의 배당 수익률 1위였던 월그린이 배당을 중단하면서 이제 알트리아가 시가배당률이 가장 높은 배당왕(Dividend King) 기업으로 자리를 잡았습니다. 문제는 알트리아의 배당이 계속 유지될 수 있는지 여부입니다.
스타우드 프라퍼티 트러스트(NYSE: STWD)는 지난 15년간 뉴욕 증권거래소에 상장되어 거래된 모기지 부동산 투자 신탁(REIT)으로, 약 260억 달러 규모의 포트폴리오를 보유하고 있는 기업입니다. 스타우드의 포트폴리오는 상업 및 주거용 부동산 대출로 구성되어 있으며, 안정적인 현금 흐름 창출에 중점을 둡니다. 리츠(REITs)는 법적으로 수익의 90% 이상을 배당으로 지급해야 하는 규정을 준수해야해 투자자들에게 높은 배당 수익률을 제공하는 것으로도 유명합니다. 스타우드는 2014년부터 분기당 주당 0.48달러의 배당금을 지속적으로 지급하고 있습니다. 이는 현재 주가 기준으로 약 10%가 넘는 배당 수익률에 해당하며, 리츠 중에서도 꽤 높은 편에 속합니다. 하지만 의문은 투자자들이 앞으로도 "이런 수준의 배당금을 안정적으로 꾸준히 받을 수 있을까?"라는 점입니다.
나는 한때 라디오를 정말 좋아했다. 사실 라디오에 출연하기도 했었다. 처음에는 대학에서 스포츠 캐스터로 활동했고 이후 몇 년간 남부 플로리다에서 옥스포드 클럽 라디오의 진행자로 활동했다. 하지만 시간이 지나면서 음악 방송은 독특한 지역 DJ 대신 컴퓨터로 프로그램되기 시작했고 토크 방송은 점점 극단적인 성향으로 가득 차기 시작했다. 라디오는 이제 모두 같은 주제에 대해 비슷한 의견으로 소리치는 모습이 일상화됐다. 그러던 중 시리우스XM(SIRI)을 발견했다. 시리우스XM이 생소하다면 이를 케이블TV의 라디오 버전으로 생각하면 된다. 기존 AM/FM 라디오보다 훨씬 더 다양한 선택지를 제공하며 자신만의 채널 라이브러리를 구성할 수도 있다. 더 좋은 점은 음악 방송이 인기 차트 상위 곡만 반복 재생하지 않는다는 점이다. 또한 토크 채널에서는 다양한 의견을 접할 수 있으며 코미디와 스포츠 팀의 생중계 같은 콘텐츠도 포함되어 있다. 난 시리우스XM의 열렬한 팬이다. 그리고 나만 그런 것이 아니다. 현재 시리우스XM은 3300만 명의 구독자를 보유하고 있다.
오마하의 현인으로 불리는 워런 버핏은 현재 3250억 달러에 달하는 역대 최대 규모의 현금을 보유하고 있다. 많은 이들이 이를 임박한 시장의 폭락 신호로 해석할 수 있지만 버핏의 행동은 단순히 두 가지 중요한 진실을 반영하고 있다. 첫 번째 진실은 주식 투자에서 얻는 보상이 언제나 위험과 균형을 이루어야 한다는 것이다. 하지만 현재 주식시장은 위험과 보상의 균형이 점점 더 매력적이지 않게 변하고 있다. 이를 설명하는 핵심 지표가 바로 주식의 '위험 프리미엄'이다. 이는 안전자산인 국채와 비교했을때 주식 투자로 얻을 수 있는 추가 수익을 나타낸다.주식 투자는 안전자산인 국채보다 더 높은 위험을 감수해야 하므로 더 큰 수익을 기대할 수 있다. 그러나 현재 이 추가 수익에 대한 기대는 2000년대 초반 이후 가장 낮은 수준으로 하락했다. 이는 주식시장이 고평가되고 있다는 강력한 신호로 특히 대형주들이 지나치게 높은 밸류에이션으로 거래되고 있다는 점이 우려스럽다.현재 S&P500은 미래 수익의 약 25배 수준에서 거래되고 있다. 이는 역사적 평균을 훨씬 웃도는 수준으로 정상으로 돌아가려면 향후 10년간 매년 약 3%씩 가치가 하락해야 한다는 분석이 나온다.
