일라이릴리

GLP-1 혁명이 초래한 비만 치료제 시장의 경쟁이 치열해지고 있다. 월가는 현재 일라이 릴리(LLY)와 노보 노디스크(NVO)가 양분한 시장에서 2029년까지 최대 16개의 새로운 GLP-1 약물이 출시될 수 있다는 분석이다. 현재까지 GLP-1 비만 치료제 시장은 공급보다 수요가 압도하는 시장이다. AI 반도체 시장에서 엔비디아(NVDA)가 엄청난 수요를 감당하지 못하고 있는 것과 비슷한 상황이다. GLP-1 약물은 1인당 한 달에 최소 800달러에서 1500달러가 소요되는 고가의 약물이다. 그럼에도 특별한 부작용없이 제품에 따라 몸무게의 15~25%를 감량할 수 있는 효과 덕분에 수요가 하늘을 찌르고 있다. 수요를 감당하지 못하는 부족한 공급과 비싼 가격으로 인해 단기적으로 대중화가 어려울 것이란 분석이 있지만 최근 변화가 감지되고 있다. GLP-1 시장의 대표적인 선두주자인 일라이 릴리는 2024년 하반기부터 공급이 개선되고 내년 상반기부터는 추가 생산 용량이 확충될 전망이다. 특히 비만 치료제인 젭바운드(Zepbound)의 가격을 기존의 절반 수준으로 대폭 낮추고 소비자에게 직접 판매하는 릴리디렉트(LillyDirect)라는 D2C 플랫폼을 출시, 보험이 없는 소비자를 대상으로 자가 결제 환자를 위한 직접 판매 채널을 도입했다. GLP-1 혁신이 기술의 진화와 함께 대중화에 빠르게 접근하고 있는 것이다.

뉴욕증시는 예상보다 강력한 수요를 보였던 미 재무부의 국채 매각이 투자심리에 긍정적으로 작용하며 S&P500과 나스닥의 최고가 경신을 이끌었다. 미 재무부는 390억 달러 규모의 국채 매각 입찰에 나섰으며 예상보다 강력한 수요로 10년 만기 국채 수익률은 4.39%까지 하락했다. 블룸버그는 소비자물가지수(CPI)와 연준의 금리 결정을 앞두고 긍정적인 투자심리가 작용했다는 평이다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 5월 CPI는 "고무적일 것이며 올 여름 비슷한 수준의 보고서가 이어질 것."이라 전망하며 디스인플레이션 추세가 계속됨에 따라 연준이 9월 이른 금리인하를 시작할 가능성을 제기했다. 22V 리서치 역시 대부분의 투자자들이 CPI와 연준의 결정을 앞두고 "위험자산에 투자하는 모드"로 진입할 것으로 내다봤다. 연준이 기준금리를 여전히 20년 만에 최고 수준에서 동결할 것으로 전망되는 가운데 금리 경로를 제시하는 점도표는 올해 두 번의 금리인하를 가르킬 것이란 예상이다. TD 시큐리티 역시 "제롬 파월이 올해 데이터의 긍정적인 발전을 고려할때 다소 낙관적일 수 있다."며 두 번의 금리인하를 예측했다. HSBC 은행은 점도표에 대한 불확실성이 있지만 이 마저도 주식시장의 단기 하락세가 좋은 매수 기회가 될 수 있다는 분석이다. 뱅크오브아메리카(BofA)에 따르면 6주 만에 처음으로 소매 투자자와 기관 투자자의 주도하에 미국 주식을 순매수한 것으로 나타났다.

환자 자신의 정체성과 기억을 잃어가는 인류 최악의 질병, '내 머리속 지우개' 알츠하이머 치료에 새로운 치료법을 통한 돌파구가 마련되고 있다. 알츠하이머는 환자의 기억력을 비롯해 판단력, 사고력, 그리고 일상 생활 능력과 같은 기본적인 인지 기능을 점진적으로 악화시키는 질병이다. 지금까지 알츠하이머 질환에 대한 치료법은 증상을 관리하고 진행 속도를 완화하는 수준에 그쳤다. 전통적인 알츠하이머 치료법들은 콜린에스터라제 억제제를 통해 신경전달물질인 아세틸콜린의 분해를 줄이거나 NMDA 수용체를 차단하여 글루타메이트의 과도한 활동을 억제했다. 아세틸콜린과 글루타메이트는 기억과 학습에 연관된 신경전달물질로 알츠하이머의 진행속도를 관리하기 위해 의학계가 집중한 부분이다.

블록버스터 비만 치료제 시장이 뜨거운 불을 내뿜고 있다. 지난 9월 그 열기는 유럽 주식시장을 흔들었다. 덴마크의 대형 제약사인 노보 노디스크(NVO)가 무려 2년이 넘게 왕좌의 자리에 앉아있던 유럽 시총 1위 기업이자 럭셔리 제국의 루이비통모에헤네시(LVMH)를 시총에서 잠시 앞지른 것. 월가 투자은행 바클레이는 2030년까지 세계 비만 치료제 시장의 규모가 1000억 달러에 이를 것이라는 전망을 제시했다. 에밀리 필드 바클레이 유럽 제약 자산 연구 책임자는 "단기적으로 이 모든 수혜는 노보 노디스크(NVO)와 일라이 릴리(LLY)가 가져갈 것."이라며 "어느 경쟁사도 이들과 필적할만한 약을 (단기간내에) 만들수 없고 두 기업 모두 수요가 공급을 완전히 초과했다."고 평가했다. 👉일라이 릴리의 '마운자로'...비만시장의 메가 블록버스터 된다

미국 경제가 회복하고 있다는 자신감이 더 강해지고 있습니다. 예상보다 강력한 기업이익이 시장의 자신감을 뒷받침하는 근거가 되고 있는데요. 올해 2분기 실적발표기간에서 가장 강력한 실적과 함께 긍정적인 전망을 제기한 2분기 어닝시즌의 위너 5대장 기업을 소개해보도록 하겠습니다.이제 투자자들은 기회를 봐야 할 시기입니다. 2분기 어닝시즌에 승자는 누구일까요? 시장이 흔들리고 있지만 먼지가 가라앉으면 어떤 회사가 시장을 이길 수 있는지를 봐야 할 때입니다.

1. 자금 흐름 현황: 역사상 최악의 채권시장 붕괴👉 주간흐름: 현금으로 303억달러가 유입되며 안전자산 선호심리가 강하게 나타났다. 반면 금은 4억달러가 유출됐고 주식과 채권은 각각 78억달러와 69억달러의 자금 유출을 겪었다.👉 알아두어야 할 큰 흐름: 전체적으로 여전히 주식시장에서의 대규모 자금 유출은 없다. 올해 주식 ETF로의 자금 흐름은 3760억달러로 2019년과 2020년의 수준을 능가한다. 유럽의 경기침체 가능성으로 유럽 자산시장에서의 자금 유출은 급격히 증가하고 있다. 반면 국채로의 자금 유입은 금리인상에도 꾸준히 증가하는 추세다. 👉 주요 자금 흐름: 주식시장에서 78억달러가 유출됐다. ETF로는 8억달러가 유입된 반면 뮤추얼펀드에서 86억달러가 유출되며 순유출을 기록했다. 채권은 국채 64억달러 유입세를 제외한 모든 상품에서 자금이 유출됐다. 미국, 일본, 유럽 주식시장에서 모두 자금이 유출됐으며 이머징은 10억달러로 2주 연속 자금이 유입됐다. 미국에서는 라지캡 주식이 57억달러로 유일한 자금 유입세를 기록했다. 반면 가치와 성장, 그리고 스몰캡은 모두 각각 20억달러가 넘는 유출이 있었다. 섹터별로는 부동산이 금리인상에도 가장 많은 4억달러의 자금이 유입됐으며 헬스케어와 에너지, 유틸리티가 유입세를 기록했다. 👉 투자전략: 2022년 자산시장의 테마는 주식이 아닌 채권시장의 붕괴다. BofA에 따르면 올해 채권시장은 역사상 최악의 베어마켓에 진입했다. 2차 대전 이후 유럽 재건을 위해 마셜플랜(Marshall Plan)이 발동된 1949년과 1차 대전 이후 베르사유 조약(Treaty of Versailles)이 체결된 1920년 이후 가장 큰 규모의 채권시장 붕괴라는 평이다. 8월 1일(현지시각) 이후 미국 10년물 국채금리는 +110bp 이상 올랐고 영국은 +123bp, 독일은 +87bp가 상승했다. 모두 1990년 이후 가장 빠른 상승세다. 금리의 급등세를 초래한건 인플레이션과 중앙은행의 긴축이다. 통화정책이 긴축을 향하고 있지만 재정정책은 에너지 위기와 전쟁으로 인해 더 증가하는 추세다. 중앙은행은 인플레이션을 막고있지만 정부는 극심한 경기침체를 막기위해 인플레이션을 초래하는 부양책을 쓰고 있는 형국이다. 금리와 달러가 완전한 하향세를 보이기 전까지 몸을 한껏 움추리는 방어적인 전략이 필요한 때다.