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[매크로 투자 인사이트]👉 [투자의견]강세장 진입에도 모건스탠리가 비관론을 고수하는 이유는?👉 [상반기 결산] 2023 상반기 미 자산시장 10대 키워드는?👉 [자금흐름]경기회복 사이클? 8조 쌓인 현금에서 주식으로 흐름 시작됐다[더밀크알파 개별주 분석]👉 [빅테크7]시장을 지배하는 압도적인 장악력의 마소...꾸준한 성장 만든다👉 [빅테크7]두 번째 도약을 시작한 나델라의 생성AI 전략, 그리고 20/20👉 [빅테크7]모건스탠리 "퍼블릭 클라우드 2.0의 시대는 애저가 AWS 추월"👉 [투자의견]이번주 월가 투자의견 Top10: AAPL, NVDA, MU, NFLX, U etc👉 [섹터리더]상위 0%의 수익성에 배당까지? 초우량주 테크노글래스

✔ 에버코어ISI, "매수 의견 재확인": 낙관적으로 본다면 우리는 마이크로소프트의 제품 전반에 걸쳐 AI를 도입하면 2027년에는 잠재적으로 약 1천억 달러의 매출이 증가할 것으로 전망한다. 목표가를 주당 337달러에서 400달러로 상향한다.✔ 레이몬드 제임스, "시장수익상회 의견 유지": 우리가 커버하는 기업 중 마이크로소프트가 AI의 가장 수혜자로 부상할 가능성이 높다. 인공지능은 마이크로소프트가 보유하고 있는 방대한 제품 포트폴리오의 모든 측면에서 영향을 미칠 것이다. 특히 현재 지배적인 영향력을 보이는 제품군은 시장에서 점유율을 유지 혹은 확대할 것이다. 일부 고성장 이니셔티브 부문은 고객을 확대하고 현재 점유율이 낮은 부문에서는 시장에 파괴적인 혼란을 일으킬 가능성도 있다. ✔ 골드만삭스, "매수 의견 재확인": 최근 개발자 중심의 빌드 컨퍼런스에서 제품을 발표한 후, 우리는 마이크로소프트에 대한 매수 등급을 재확인하고 목표가를 기존 335달러에서 350달러로 상향 조정한다. AI 모멘텀이 구축되고 있다. ✔ CFRA, "강한매수 의견 재확인": 우리의 강한 매수 의견은 전반적으로 클라우드로의 매우 성공적인 전환에 기인한다. 오피스365와 다이내믹스, 팀즈와 같은 제품의 클라우드 전환과 함께 물론 애저 역시 영향이 크다. 이제 매출 전체에서 클라우드 기반의 제품들은 전체의 65%를 차지한다. AI 이니셔티브 역시 더 강력한 잠재적 매출 성장과 클라우드 어댑션을 자극할 수 있는 부분이다. ✔ 모건스탠리, "비중확대 의견 재확인": 모건스탠리의 퍼블릭 클라우드 2.0 보고에 따르면 마이크로소프트의 클라우드 침투력은 주목할 만하다. 마이크로소프트의 애저 클라우드 서비스가 향후 매출에서 아마존의 AWS를 추월할 수 있는 능력에 대해 확신을 얻었다. 퍼블릭 클라우드 시장은 2032년까지 2조 5000억 달러의 기회를 창출할 것이고 애저는 이 장기 성장 추세에 잘 포지셔닝되어 있다.

✔ 마이크론(MU)골드만삭스, "매수 의견 유지": 마이크론은 놀랍게도 최근 중국 규제당국의 판결에 따른 중국 내 손실 가능성에도 예상보다 훨씬 좋은 4분기 회계연도(8월) 실적과 전망을 제시했다. 하지만 경영진에 따르면 중국에서의 손실은 향후 몇 분기에 걸쳐 완전히 실현될 것.✔ 엔비디아(NVDA)골드만삭스, "매수 의견 유지": 중국으로의 반도체 칩 수출 제한에도 우린 매수 등급을 유지한다. 물론 중국으로의 수출제한이 긍정적이지는 않지만 우린 중국 이외의 지역에서 현재 (AI로 인한 수요의 폭발적인 증가로) 회사가 제공할 수 있는 성장기회가 여전히 상당히 크다는 점을 고려해 볼때 장기적으로 지속적인 성과를 기대하고 있다.✔ 넷플릭스(NFLX)씨티그룹, "긍정적 촉매 주시": 자체적인 리서치 업데이트를 통해 광고 등급 부문에 대해 더 낙관적이 됐다. 우린 이제 8200만 명의 신규 구독자와 106억 달러의 추가 수익을 기대하고 있다. 다만 비번 공유 규정의 변화는 수익을 거의 추가하지 못할 것이라 전망한다. 7월 실적 발표를 낙관적으로 보고 있어 목표가를 이전의 주당 400 달러에서 500 달러로 상향한다. ✔ 델타항공(DAL)모건스탠리, "탑픽으로 선정": 이번 투자자의 날에서 델타항공 경영진이 보낸 메시지는 단순히 상승세를 알리는 것이 아니다. 우린 경영진의 열정적인 어조를 팬데믹 이후의 불확실성에 시달린 항공사의 역사를 볼때 매우 환영할 만한 변화로 판단한다. 우린 2025년까지 주당 10달러의 주당순이익(EPS)와 40억 달러의 잉여현금흐름에 도달할 수 있다고 믿고 모든 전망을 상향 조정했다. 탑픽 선정과 함께 목표가를 현재 주가에서 약 50%의 상승 여력이 있는 주당 70달러로 제시한다.✔ 메타플랫폼(META)씨티그룹, "매수 의견 재확인": 우리의 자체 리서치 결과에 따르면 릴스의 광고 로드가 이번 분기 17%에 달하고 더 넓은 온라인 광고 시장이 안정적으로 개선되고 있다고 판단해 2024년 광고 예상치와 목표주가를 상향 조정한다. 탑픽 매수 추전 의견을 유지하고 목표가는 주당 315달러에서 360달러로 상향한다.

2000년 이후 마이크로소프트의 역사는 사티아 나델라 취임 이전과 이후로 나뉜다. 2014년까지 마이크로소프트는 퍼스널 컴퓨팅 시장을 윈도와 오피스 등의 절대적인 지배력을 지닌 소프트웨어로 장악했지만 성장 동력은 무너지고 있었다. 마이크로소프트는 그저 이전의 레거시를 붙들고 있는 늙어가는 고목에 불과했다. 주가 움직임도 시장의 이런 인식을 그대로 보여줬다. 닷컴버블 이후 마이크로소프트의 주가는 2014년까지 전혀 움직이지 않았다. 도리어 14년이 지난 후에도 2000년의 고점보다 30%나 낮았다. 스티브 발머 전 최고경영자(CEO)의 마이크로소프트는 그렇게 옛 영광을 그리는 기울어져가는 타이타닉이었다. 하지만 사티아 나델라가 2014년 CEO로 취임하면서 상황이 급변했다. 나델라는 CEO가 된 이후 클라우드 컴퓨팅과 인공지능, 사물 인터넷 등의 신기술 분야에 집중하기 시작했다. 마이크로소프트는 더 이상 윈도와 오피스에 집착하는 늙은 기술 기업이 아니었다. 인텔리전스 클라우드 컴퓨팅의 애저(Azure)를 개발하고 다이내믹스 365, 오피스 365, 링크드인, 서피스, 스카이프 등의 혁신적인 제품과 서비스에 집중했다. 그렇게 잠자던 공룡을 깨운 사티아 나델라는 올해 두 번째 도전에 나선다. 이번에는 제너레이티브 AI다.

✔ 마이크로소프트는 세계 최대의 기술 기업으로 30년 이상 최정상의 자리를 지키고 있는 역사적인 기업이다. 마이크로소프트의 PC 운영체제인 윈도우는 전 세계 시장 점유율 69% 이상을 차지해 PC 소프트웨어 시장을 장악하고 있다. ✔ 마이크로소프트365 제품군은 전 세계적으로 가장 인기있는 생산성 소프트웨어 중 하나로 꼽힌다. 또한 클라우드 컴퓨팅 부문의 애저는 아마존의 AWS 다음으로 전 세계에서 가장 높은 점유율을 보유하고 있다. ✔ 마이크로소프트의 비즈니스 모델은 크게 세 부분으로 나뉜다. 마이크로소프트365를 비롯해 링크드인이 포함된 생산성 및 비즈니스 프로세스 부문으로 전체 매출의 31.1%(2022년 기준)을 차지한다. 애저의 인텔리전트 클라우드 부문이 37.9%를 차지하고 마지막으로 윈도우와 엑스박스 등이 포함된 퍼스널 컴퓨팅 부문으로 나머지 31%를 차지한다.

테크노글래스(Tecnoglass, 티커: TGLS)는 콜롬비아에 본사를 둔 기업으로 미국 및 라틴 아메리카에서 건축용 유리와 창문을 설계, 제조, 유통, 판매하는 기업이다. 테크로글래스의 제품 포트폴리오로는 강화, 접합, 단열 및 솔라 컨트롤 로우-E 유리가 포함된다. 동사의 제품은 호텔 및 주거용 건물과 기업 건물, 공항 등에 판매되며 매출의 대부분은 미국에서 건축용 유리와 창문의 판매 및 설치에서 발생된다.테크노글래스는 마켓 시총 23억 달러 수준의 소형 성장주이자 배당주로 인식된다. 특히 주목할만한 점은 2020년만해도 주가가 2달러 수준에서 현재 48달러로 2000% 정도가 폭등했음에도 주가매출비율(PSR)이 2.94, 주가수익비율(PER)이 12배에 불과할만큼 매출과 이익 성장세가 가파르고 여전히 저평가되어 있는 기업이라는 점이다.

✔ 유넘그룹(UNM)은 미 테네시에 본사를 둔 미국과 영국, 그리고 폴란드 등의 국가에서 기업과 개인을 위한 소득 보호에 중점을 둔 보험 상품을 제공하는 보험사다. ✔ 유넘그룹은 미 최대 규모의 장애보험 제공업체로 기업 고객이 주를 이루며 장기 요양 보험 및 생명보험 및 직원용 복리후생을 위한 고용주 관련 보험을 제공한다.✔ 유넘그룹의 비즈니스 모델은 크게 4가지로 분류된다. 미국내 기업 및 개인 고객을 위한 보험 부문과 클로즈드 블록, 콜로니얼 생명보험, 그리고 유넘 인터네셔널로 각각 전체 매출의 64%, 11%, 18%와 7%를 차지한다.

전기차의 리더 테슬라가 무서운 상승세를 지속하고 있습니다. 이번주 줌인더밀크에서는 더밀크에서 테슬라 최대 주주로 알려진 권순우 기자의 강력한 리드로 테슬라에 대해 이야기를 나눴습니다. 최근 테슬라는 13일 연속 상승이라는 전무후무한 기록을 세웠는데요. 해당 기간 동안 오른 시가총액만 GM과 포드, 그리고 폭스바겐의 총 시총을 뛰어넘는다고 합니다. 심지어 세계 최대 자동차 메이커인 토요타의 전체 시가 총액에 맞먹는 수준이라는데요. 과연 이런 주가 상승세가 이어질 수 있을까요?

인바운드 마케팅이란 말을 들어봤는가? 인바운드 마케팅이란 고객들이 원하지 않는 콘텐츠로 고객들을 방해하는 아웃바운드 마케팅과 달리 고객들이 원하는 연결을 형성해서 제공한다. 고객들에게 가치있고 맞춤화된 콘텐츠와 경험을 먼저 제공해 고객들을 유치하는 비즈니스 방법론이 인바운드 마케팅이다.허브스팟(HUBS)은 영업 애플리케이션을 클라우드를 통해 소프트웨어형 서비스(SaaS)를 제공하는 업체로 인바운드 마케팅이라는 개념을 창시하고 확산시킨 선구자로 인식된다. 허브스팟은 SaaS를 기반으로 기업의 영업부터 마케팅, 고객서비스, 콘텐츠 관리를 돕는 클라우드 기반의 소프트웨어 기업이다. 2006년 설립된 허브스팟은 MIT 학생이던 브라이언 헐리건과 다메쉬 샤가 창업한 기업으로 미국 메사추세츠에 본사를 두고 있는 다국적 기업이다. 현재 전 세계 120개국에 15만개가 넘는 클라이언트를 보유하고 있다.

✔ 시스코는 네트워크 장비 및 보안의 대명사로 인식되는 기업으로 최근에는 클라우드 컴퓨팅에서 인공지능(AI) 및 사물인터넷(IoT)으로 영역을 확장하고 있는 기술 대기업이다. ✔시스코는 샌프란시스코에 본사를 두고 있으며 1984년 설립돼 현재 전 세계 160개 이상의 국가에서 사업을 운영하고 있다. 현재 전 세계 데이터 트래픽 중 80% 이상이 시스코의 네트워크 인프라를 사용하는 독보적인 수준의 시장 점유율을 자랑한다. ✔ 시스코는 네트워크 장비 분야에서 세계적인 선두 기업으로 주요 제품과 서비스로는 네트워크 스위치와 라우터, 방화벽, 웹 컨트롤러, 보안 소프트웨어, 클라우드 컴퓨팅 서비스, 인공지능 및 IoT 솔루션이 포함된다.

✔ 씨티그룹 "매수의견 재확인": 우린 이번 컴퓨텍스에서의 발표가 1조 달러 이상의 미개척 분야인 가속 컴퓨팅 분야에서 CPU 중심의 서버 시장에 이르기까지 엔비디아의 네트워킹 부문이 기존의 AI 지배력의 가속화와 함께 강력한 입지를 구축하는 결과가 될 것으로 전망한다. 투자자들은 강세 의견을 유지해야 할 것.✔ 에버코어ISI "시장수익상회 의견 유지": 젠슨 황 CEO는 컴퓨텍스에서 4년 만에 처음으로 라이브 기조연설을 했다. 그는 하이퍼 컴퓨팅과 제너레이티브 AI가 이끄는 새로운 컴퓨팅 시대의 전환점에 있다고 강조했고 이는 전혀 놀랍지 않다. 우린 엔비디아에 탑픽 의견을 유지한다. ✔ JP모건 "비중확대 의견 재확인": 엔비디아의 1분기 실적은 제너레이티브 AI에 대한 첫번째 대규모 수요의 물결이 시작됐음을 시사한다. 생성AI와 대규모 언어 모델(LLM)은 엔비디아의 가속 컴퓨팅/네트워킹 플랫폼과 소프트웨어 솔루션의 수요를 가속화하고 있다. 엔비디아는 컴퓨팅, 소프트웨어, 클라우드 서비스, 하드웨어 시스템 등을 위한 풀스택 에코시스템 포트폴리오를 갖춘 원스톱 솔루션 제공업체.✔ 바클레이 "비중확대 의견 유지": 시장은 빠르게 움직이고 있고 엔비디아는 이러한 LLM의 물결을 뒷받침할 수 있는 유일한 솔루션으로 보인다. 엔비디아가 데이터센터 분야에서 급성장할 것이란 예상은 언제나 있었지만 이번엔 그 규모와 속도가 엄청났다. ✔ BofA "매수 의견 재확인": 엔비디아의 시총이 1조 달러 이상을 향해 가고 있다. 엔비디아의 이번 분기 전망 상향 조정은 우리가 커버하는 기업들 중 가장 컸다. ✔ 베이어드 "매수 의견 재확인": 단기적으로 의미있는 경쟁 위협이 없다. 구글의 차세대 TPU는 경쟁 위협이 있을 수 있지만 기존 입지를 확장할 가능성이 없고 다른 수직 통합 이니셔티브는 엔비디아에 뒤쳐저 있다. 엔비디아의 역량에 필적할 만한 풀 스택 솔루션을 갖춘 업체는 아직 없다.

오픈AI의 챗GPT가 발표된 이후 '생성AI' 열풍이 시장을 휩쓸고 있다. 특히 모든 비즈니스가 일제히 AI를 자사의 제품과 서비스에 접목하면서 관련 인프라 수요가 급증하고 있다는 평이다. 이에 엔비디아(NVDA)는 반도체 기업 사상 처음으로 시총이 1조 달러를 넘는 대기록까지 세웠다. 엔비디아는 'AI 수요의 급증'을 제시한 실적 발표 이후 20%가 넘는 폭등세를 기록했고 시장은 'AI 버블' 양상마저 보이고 있다. 그 결과 S&P500은 올해에만 44% 이상 급증한 상위 10개 종목에 더 의존하게 됐다. WSJ에 따르면 상위 10개 종목이 없었다면 S&P500은 올해 마이너스로 진입했을 것이란 분석이다. 실제 모든 지수 구성원에 동일한 가중치를 부여하는 동일 가중 지수와의 격차는 기록이 시작된 1990년 이후 가장 큰 폭으로 벌어졌다. 시장의 폭(Market breadth)은 닷컴버블이 터지기 직전 당시보다 더 악화됐다. 투자자들의 기대와 우려가 공존하는 시장 분위기 속에 엔비디아는 'AI로의 전환'에 가속 페달을 더 힘차게 밟는다. 엔비디아에 따르면 더 많은 기업 고객들이 AI로의 전환을 위한 프로세서 확보에 나서면서 매출이 64% 이상 증가할 것이란 전망이다.