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오픈AI의 챗GPT가 발표된 이후 '생성AI' 열풍이 시장을 휩쓸고 있다. 특히 모든 비즈니스가 일제히 AI를 자사의 제품과 서비스에 접목하면서 관련 인프라 수요가 급증하고 있다는 평이다. 이에 엔비디아(NVDA)는 반도체 기업 사상 처음으로 시총이 1조 달러를 넘는 대기록까지 세웠다. 엔비디아는 'AI 수요의 급증'을 제시한 실적 발표 이후 20%가 넘는 폭등세를 기록했고 시장은 'AI 버블' 양상마저 보이고 있다. 그 결과 S&P500은 올해에만 44% 이상 급증한 상위 10개 종목에 더 의존하게 됐다. WSJ에 따르면 상위 10개 종목이 없었다면 S&P500은 올해 마이너스로 진입했을 것이란 분석이다. 실제 모든 지수 구성원에 동일한 가중치를 부여하는 동일 가중 지수와의 격차는 기록이 시작된 1990년 이후 가장 큰 폭으로 벌어졌다. 시장의 폭(Market breadth)은 닷컴버블이 터지기 직전 당시보다 더 악화됐다. 투자자들의 기대와 우려가 공존하는 시장 분위기 속에 엔비디아는 'AI로의 전환'에 가속 페달을 더 힘차게 밟는다. 엔비디아에 따르면 더 많은 기업 고객들이 AI로의 전환을 위한 프로세서 확보에 나서면서 매출이 64% 이상 증가할 것이란 전망이다.

✔ 엔비디아(NVDA)는 비주얼 컴퓨팅 기술 분야의 세계적인 리더로 그래픽 처리 장치 혹은 GPU라 불리는 반도체 칩의 절대 강자로 인식된다. 엔비디아의 GPU 기술은 3D 그래픽, 게임이나 전문 시각화, 그리고 인공지능 및 머신러닝과 같은 고성능 컴퓨팅 분야에서 널리 사용된다. ✔ 엔비디아의 GPU 분야에서의 성공은 딥 러닝 알고리즘을 실행하는 데 필요한 수 천개의 컴퓨팅 코어가 지원하는 병렬 처리 기능에 기인한다. 엔비디아의 GPU 플랫폼은 로봇 공학 및 자율 주행 차량과 같은 분야에서 핵심적인 역할을 맡고 있다. ✔ 엔비디아는 전문 시각화 및 게임 시장에서 독보적인 위치를 차지하고 있다. 또한 하이퍼 컴퓨팅의 데이터센터 부문에서 지배적인 위치를 차지하고 있어 거의 모든 클라우드 서비스 제공업체 및 서버 공급업체와 파트너십을 유지하고 있다.

젠슨황 엔비디아 최고경영자(CEO)는 "생성AI의 수요가 급증하고 있다."고 밝히며 "기업들이 모든 제품과 서비스, 그리고 비즈니스 프로세스에 AI를 적용하기 위해 경쟁하고 있다."고 밝혔다. 다이나트레이스는 소프트웨어 인텔리전스 플랫폼을 기업에 제공하는 글로벌 기업으로 인공지능과 자동화를 기반으로 한 클라우드 인프라 및 애플리케이션 성능 관리(APM) 솔루션을 제공한다. 다이나트레이스는 기업들이 그들의 애플리케이션과 클라우드 인프라를 인공지능을 이용해 효과적으로 모니터링하고 운영하도록 돕는 역할을 한다. 비즈니스 모델 측면에서는 연간 또는 월간 구독 기반의 서비스형 소프트웨어(SaaS)를 사용한다.

✔ BofA "매수 의견 재확인": 빙이 챗GPT에 통합되면 구글의 데이터 우위에 마이크로소프트가 좀 더 가까워 질 것이다. 하지만 우린 여전히 구글이 데이터와 배포, 그리고 AI 기반의 기술이라는 중요한 세가지 이점에서 우위를 점하고 있다고 보고있다. ✔ 모건스탠리 "비중확대 의견 재확인": 구글이 이번에 발표한 구글 마켓팅 라이브는 연결과 창의성, 그리고 신뢰에 초점을 맞추고 있는 구글의 선도적인 AI 기반 광고 제품군을 선보였다. 이런 도구는 광고주와의 마찰을 줄이고 크리에이티브를 개선하며 전환율을 높이고 다년간의 지속적인 광고 성장으로 이어질 것.✔ 바클레이 "비중확대 의견 재확인": 2분기의 광고 시장 개선, 더 높은 마진의 증가, 그리고 AI에 대한 정서의 전환이 이어지면서 주가가 지속적으로 상승할 것으로 보고있다.✔ 번스타인 "시장수익상회 의견 재확인": 올해 구글은 새로운 픽셀 스마트폰이 폴더블인지 아닌지 보다 훨씬 더 중요한 AI를 둘러싼 홍보전쟁이 일어나고 있는 지금 구글이 어떤 노력을 기울여 왔는지 구글I/O를 통해 보여줄 것이다.✔ CFRA "매수의견 재확인": 우리는 잉여현금흐름의 잠재성과 구글이 매년 6~11%에 달하는 매출 성장세를 이끌 수 있다는 믿음이 있다. 물론 매크로 환경과 지정학적 우려, 그리고 경쟁에 대한 리스크가 있지만 유투브와 클라우드의 성장이 지속될 것으로 본다.

레스토랑 브랜드(QSR)는 토론토에 본사를 두고 있는 기업으로 전 세계에 약 3만개 이상의 레스토랑을 프랜차이즈하고 운영한다. 대표적인 브랜드로는 버거킹과 팀 호튼스, 파파이스, 그리고 파이어하우스 등이 있다. 레스토랑 브랜드는 패스트푸드의 대명사인 맥도날드(MCD) 등과 경쟁하며 주목을 받지 못하는 경우가 많지만 최근에는 강력한 실적으로 성장세가 고무적이다. 레스토랑 브랜드는 최근 5월 2일(현지시각) 발표된 1분기 실적이 주당순이익(EPS) 75센트로 시장의 전망치였던 64센트를 약 18%나 상회하는 어닝 서프라이즈를 기록했다.

역사상 가장 중요했다는 평가를 받은 지난 주 구글I/O에 이어 알파벳이 AI 사용을 확대하고 매출 증대를 꾀할 수 있는 전략적 스탠스를 가속화한다. 블룸버그에 따르면 구글은 광고주가 곧 제너레이티브AI를 이용한 광고를 실행할 수 있을 것으로 보도했다. 광고주는 AI를 이용해 텍스트와 이미지를 생성하고 변환할 수 있는 것으로 알려졌다. 광고주들은 광고를 만들 때 텍스트와 이미지에 생성AI 기반 채팅 제품을 활용할 수도 있는 것으로 나타났다. 광고주는 자사의 제품 사진을 다시 찍어야 하는 비용 없이 생성AI를 활용해 제품 이미지를 찾고 인공지능의 도움을 받아 손쉽게 사진 편집도 할 수 있다. 예를 들어 판매자는 저해상도 이미지의 품질을 AI에 요청 한 번으로 고품질로 개선하고 원치 않는 배경을 제거하거나 본인이 원하는 요소를 추가할 수도 있는 것으로 나타났다. 제리 디쉴러 구글 부사장은 "AI의 변화 속도를 고려할 때 지금은 정말 흥미로운 시작 단계."라며 구글이 AI 혁신을 통한 변곡점에 서 있음을 시사했다. 구글은 마케터들이 인공지능 도구를 활용해 광고를 쉽게 제작하고 제작 관련 비용을 줄임으로써 상대적으로 광고를 확대할 수 있을 것으로 기대했다.

✔ 알파벳은 현대 기술 시대에 가장 혁신적인 회사로 손꼽히는 기업이다. 알파벳은 구글을 비롯해 여러 자회사들을 보유한 지주회사로 인터넷, 소프트웨어, 통신, 의료, 생명공학, 인공지능, 자율주행차 등 다양한 분야의 사업을 운영하고 있다. ✔ 알파벳의 가장 대표적인 자회사인 구글은 온라인 검색 시장의 94% 이상을 차지하고 있는 독점기업이다. 이 외에도 알파벳은 구글 클라우드 플랫폼 및 구글 워크스페이스의 지속적인 강세에 힘입어 클라우드 부문의 강자로 인식된다. ✔ 알파벳은 세계 최대의 동영상 소셜 미디어인 유투브(YouTube)를 운영하는 세계에서 가장 유명한 엔터테인먼트 기업이다. 이 외에도 웨이모(Waymo)를 통해 자율주행차 시장에서 독보적인 기술을 보유한 기업이며 베릴리(Verily)는 의료 산업에서 입지를 강화하고 있다.

✔ 키뱅크 "비중확대 의견 재확인": 우린 단기적으로는 조심스럽지만 장기적으로는 사용자 성장세와 자본 수익 스토리가 계속 이어질 것으로 보기 때문에 긍정적이다. ✔ 번스타인 "중립 의견 재확인": 우리의 분석 결과 애플의 밸류에이션은 다른 소비재 기업과 비교해 크게 부담스럽지 않은 수준이지만 여전히 올해 매출과 주당순이익(EPS)의 하락 추세가 이어지는 주기적인 둔화 추세에 있다는 점에서 조심스럽다. 특히 규제 압력이나 기술의 변화 흐름에서 자유롭지 않다는 점에 주의해야 할 것.✔ 바클레이 "동일 비중 재확인": 애플TV+는 애플에 대한 수익 기여도가 작다. 우리 추정치로는 2%정도 되는데 서비스 부문의 기여하는 정도가 적다. 특히 손실이 발생하고 있어 주당순이익을 희석시키면서 현재 마이너스 영업 마진을 기록하고 있는 것으로 추정된다. 만일 콘텐츠 지출이 증가하면 환매에서 현금을 일부 빼앗길 수 있을 것.✔ 에버코어ISI "시장수익상회 의견 재확인": 우리는 광고 분야에서 애플에게 실질적으로 중요한 기회를 계속 보고있다. 우리는 애플의 매출이 2022 회계연도의 40~50억 달러 수준과 비교해 300억 달러까지 성장할 수 있다고 보고있다. 매수의견과 함께 목표가 190달러를 유지한다. ✔ BofA "중립 의견 유지": 애플의 주요 논쟁은 첫번째, 빙의 위협으로 애플이 구글과의 협상에서 우위를 점할 수 있는가 하는 점. 두번째는 서비스가 여전히 두 자릿수 수준의 장기적인 성장을 계속 할 수 있는가 하는 점. 마지막으로는 아이패드와 맥 부문이 침체를 이겨낼 수 있는가 하는 점이다.

애플이 새로운 성장 동력과 혁신을 발표할 수 있을까? 6월 세계개발자회의(WWDC)가 불과 한 달 앞으로 다가오면서 애플이 발표 예정인 혼합 현실 헤드셋에 대한 관심이 폭증하고 있다. 아이폰이 스티브 잡스의 혁신이었다면 혼합 현실 헤드셋은 팀 쿡의 혁신이 될 수 있을까? 혼합 현실 헤드셋은 증강현실(A/R)과 가상현실(V/R)을 모두 제공하는 장치로 이른바 '메타버스'를 위한 필수적 장치로 꼽힌다. 물론 혼합 현실 헤드셋은 새로운 기기는 아니다. 하지만 우린 애플의 스티브 잡스가 시대의 혁신이라 불리는 아이폰을 개발하기까지 블랙베리부터 윈도우즈 모바일 등 무려 8190개에 달하는 스마트폰이 '이미' 출시되었다는 사실을 기억해야 한다.이미 시중에는 AR 기기와 VR 기기가 800개가 넘게 출시가 되었지만 애플은 고유의 애플 생태계를 활용해 사용자에게 애플만의 가치와 경험을 창출할 수 있다는 장점이 있다.

✔ 애플은 아이폰을 비롯해 아이패드와 맥북, 애플워치, 애플TV 등 스마트폰 및 컴퓨터와 같은 가전제품과 앱스토어, 애플뮤직, 아이클라우드 등의 소프트웨어와 온라인 서비스를 제공하는 다국적 IT기업이다. ✔ 애플은 시가 총액 기준 세계에서 가장 가치있는 기업이다. 시총 2조 7천억 달러(5월 16일 기준)로 캐나다 국내총생산(GDP)보다 크고 영국과 비슷한 수준이다. 애플은 2020년 8월 미국 상장 기업 중 최초로 시가총액 2조 달러를 돌파했고 2022년 1월에는 3조 달러를 돌파한바 있다.✔ 애플은 워런 버핏의 버크셔 해서웨이 포트폴리오에서 압도적인 비중을 차지하고 있는 기업으로 아이폰을 비롯해 애플의 제품과 서비스는 강력한 애플 생태계를 구성해 충성 고객을 가두어 두는 전략을 이용한다.

고객관계관리(CRM, Customer Relationship Management) 시장에서 절대적인 지배력을 행사하고 있는 세일즈포스가 제너레이티브AI 열풍에 합류한다. 하지만 세일즈포스의 인공지능 합류는 새삼스럽지 않다. 세일즈포스는 이미 2016년에 "모든 세일즈포스 사용자에게 인공지능의 힘을 선사할 것."이라 천명하며 인공지능 CRM 플랫폼 아인슈타인을 공개했다. 그동안 아인슈타인이 고객 데이터를 가지고 조용히 활동했다면 이제는 OpenAI의 챗GPT와 같은 챗봇 인공지능 기술을 탑재한 아인슈타인GPT로 고객과의 직접 소통에 나서는 것이다. 세일즈포스는 아인슈타인GPT가 생성AI를 사용해 모든 세일즈포스 클라우드에서 개인화된 콘텐츠를 생성해 직원의 생산성을 높이고 고객 경험을 개선할 것이라 장담했다. 아인슈타인GPT는 개방적이고 확장 가능해 구체적인 출시 날짜는 아직 공개되지 않았지만 뮬소프트(Mulesoft)를 비롯해 태블로(Tableau)와 슬랙(Slack) 등 세일즈포스 제품 플랫폼 전반에 걸쳐 아인슈타인GPT가 포함될 계획이다. 세일즈포스에 따르면 아인슈타인GPT는 OpenAI와 통합된 생성AI 기능을 제공한다. 세일즈포스의 생성AI 야망은 여기서 멈추지 않는다. 세일즈포스는 7일(현지시각) 회사의 벤처 캐피탈 투자 부문인 세일즈포스 벤처에 2억 5천만 달러 규모의 새로운 초기 단계 제너레이티브AI 벤처 펀드를 출범할 계획을 발표했다. 생성AI 열풍에 뒤쳐지지 않고 CRM 시장의 독보적인 지배력을 이용해 AI 혁신에 한 단계 앞서가겠다는 의지를 확실히 보여준 셈이다.

모빌리티와 디지털 혁명은 이제 완벽히 통합된다. 세계 최대의 IT 및 가전제품 박람회인 CES 2023은 모빌리티와 디지털 디스플레이에 주목했다. 모빌리티가 EV와 AV로 진화하면서 나타난 변화의 일부다. 모빌리티가 IT와 결합한 세상이 현실화되면서 투자세계에서도 첨단 모빌리티 디스플레이 시장은 새롭게 떠오르는 신흥 시장이다. 모빌리티가 첨단 디스플레이와 만나면서 주목을 받는 기업이 바로 비스티온(Visteon Corp, 티커: VC)이다. 차량 디스플레이 및 인포테인먼트 시스템 제조업체 비스티온은 직관적이며 통합된 차량 디스플레이 시스템을 제조, 서비스하는 기업으로 최근에는 모빌리티 디스플레이 제품 두 개에 CES 2023 혁신상을 수상했다.