UKRAINE WAR

동영상 공유 소셜 미디어 스냅챗(Snapchat)의 모회사 스냅(Snap)이 올해(2022년) 1분기 미국 증권가에 기대에 다소 못 미치는 실적을 냈다. 순 손실(Net Loss)이 25% 증가했다. 지난해 2억 8,700만 달러였던 순 손실은 올해 3억 6,000만 달러로 커졌다. 인플레이션, 애플의 개인정보 보호 정책 강화 등의 디지털 광고 성장에 악영향을 미쳤다. 실적 부진에 대해 CEO에반 스피겔은 “어려운 경영 환경 때문”이라고 분석했다. 메타, 틱톡 등 디지털 미디어 플랫폼 중 가장 먼저 실적을 공개한 만큼 스냅챗의 실적에 대한 시장의 관심이 많았다. 스냅챗의 일간 평균 이용자(DAU, average Snapchat daily active users)는 1,300만 명이 늘어난 3억 3,200만 명을 기록했다. 이는 당초 예상이었던 3억3,000만 명을 뛰어넘는 수준이다. 동시에 1분기 연간 이용자 증가율은 18%였다. 그러나 이는 전 분기 22%, 2021년 4분기에 20%에 비해 둔화됐다.그나마 위안을 삼을 수 있는 건 스냅의 1,300만 명의 일일 활성 이용자 1,000만 명은 북미와 유럽 지역 거주자들이었다. 1인 당 매출이 높은 곳이다. 북미 지역 평균 DAU는 1년 사이 5% 증가한 9,800만 명이었고 유럽은 10% 커진 8,400만 명이었다. 스피겔 CEO는 “2022년 1분기는 예상했던 것보다 힘든 분기였다”며 “그러나 운영 환경의 변동성이 커진 문제점에도 불구하고 의미 있는 성장을 이뤄냈다”고 설명했다.

전일(12일, 현지시각) 미 증시는 1981년 이후 가장 높게 상승한 소비자물가지수(CPI)에 대한 우려로 주요 지수가 대부분 하락 마감했다. (다우 -0.26%, 나스닥 -0.30%, S&P500 -0.34%, 러셀2000 +0.33%)인플레이션의 고착화 가능성이 커지면서 연준의 매파적인 긴축 기조가 경제 성장을 훼손할 수 있다는 우려는 더욱 커졌다. 다만 연준의 라엘 브레이너드 이사가 인플레이션의 정점을 언급하는 등 피크아웃 기대가 나타나기도 했다. 플로우 뱅크의 에스티 드웩(Esty Dwek) 최고투자책임자(CIO)는 WSJ과의 인터뷰를 통해 "인플레이션 데이터는 분명 좋지 않았지만 아마 지금이 정점이고 향후 몇 달 동안 둔화되는 추세를 보일 것."으로 주장했다. 그는 또한 "은행들의 실적보고가 시작되면 올해 가이던스를 통해 방향을 잡을 수 있을 것이다."라며 수요일(13일, 현지시각)부터 시작되는 1분기 어닝시즌이 터닝포인트가 될 수 있을 것으로 전망했다. 수요일 개장 전 JP모건 체이스(JPM)을 시작으로 블랙록(BLK), 델타항공(DAL), 베드배스앤비욘드(BBBY), 패스트널(FAST) 등이 실적을 보고할 예정이다. 1분기 어닝시즌을 앞두고 국채금리는 하락하고 주식시장은 3일간의 하락세를 딛고 회복 반등세를 보였다. 전일 발표된 CPI 핵심 물가지수가 예상을 하회하는 모습을 나타내며 인플레이션의 피크아웃 가능성이 나타난 것이 투자심리에 호재로 작용한 것으로 풀이된다. CME 페드워치에 따르면 인플레이션 데이터가 발표된 이후 올해 말 2.75~3.00%의 금리인상 가능성은 소폭 줄어든 반면 2.50~2.75% 인상 가능성은 38.7%에서 43.0%로 증가하며 완화된 금리인상 기조를 반영했다. 1분기 어닝시즌에 대한 기대도 커지고 있는 것으로 관측된다. 팩트셋에 따르면 1분기 S&P500 기업들의 어닝은 4.7%의 증가세를 보일 것으로 전망되지만 예상을 5% 수준으로 더 상회할 가능성이 있다고 분석했다. 한편 중국 증시는 상하이에서 코로나 확진자가 전일 대비 3천여명이 증가하며 봉쇄 강화에 대한 우려로 하락했다. 유럽은 영국의 인플레이션이 30년만에 최고 수준으로 치솟으며 5월 예정된 영란은행(BOE)의 긴축 기조는 더 강해질 것으로 관측된다. 전일의 소비자물가지수(CPI)에 이어 수요일 생산자물가지수(PPI) 역시 투자자들의 주목을 받을 것으로 전망된다. 기업들의 비용 상승 압력을 보여주는 생산자물가지수는 3월에 전월대비 1.1%로 2월의 0.8%에서 상승세가 유지될 것으로 점쳐지고 있다.

안녕하세요. ​꽃피는 4월의 시작입니다. 봄이 왔네요. 세상에도 봄이 왔으면 좋겠습니다. ​6주가 지난 러시아와 우크라이나 전쟁은 여전히 혹독한 겨울을 지나고 있습니다. 우크라이나 젤렌스키 대통령은 우크라이나 수도 키이우(키예프)를 탈환했는데 퇴각한 러시아 군이 전쟁범죄(양민 학살)를 저질렀다고 밝혔습니다. 무고한 민간인의 시신이 집단으로 발견된 것입니다. 21세기 유럽에서 벌어지고 있는 일입니다. 잔인합니다. 분노하지 않을 수 없습니다. 푸틴과 러시아를 강력히 규탄합니다. ​북한과 마주하고 있고 중국, 러시아의 영향력에 자유롭지 못한 대한민국은 결코 안전하지 않습니다. 우리 아이들에게도 러시아의 만행과 전쟁 사실을 알려야 합니다. ​우크라이나는 이 전쟁에서 반드시 승리해야 합니다. 독자 여러분.​지금 우리는 제 1차, 2차 세계대전, 한국전쟁, 냉전 이후에 '제 3차 세계대전'이 아니라 첫 21세기 '세계대전'을 보는 것일 수 있습니다. 전쟁을 방송과 소셜미디어를 통해 실시간으로 업데이트 받고 있고 젤렌스키 대통령의 목소리를 직접 듣고 있을 뿐 아니라 우크라이나에 대한 지원과 연대도 다양한 방법으로 하고 있기 때문입니다. ​이에 대해 뉴욕타임즈 칼럼니스트 토머스 프리드먼은 3일(미 현지시간) "우크라이나전은 진짜 첫 세계대전(Ukraine Is the First Real World War)이다"고 선언했습니다. 그는 칼럼에서 "이번 전쟁이 1차, 2차 세계대전보다 심각한 첫 세계 대전이 아닌지 생각해보기 시작했다"며 이번 전쟁을 '연결된 세계 대전(World War Wired)'으로 명명했습니다(이어령 선생님이 살아 계셨으면 더 적합한 말을 찾아주셨을텐데요). 이 전쟁을 연결된 세계대전이라 부르는 이유로 "지구상 거의 모든 사람들이 세부적으로 전투를 관찰하거나 어떤 방식으로 참여하고 있으며 경제적으로 영향을 받고 있다"며 "이는 오늘날 세계에서 가장 지배적인 두 정치체제 간의 큰 전투로 빠르게 바뀌었다"고 평가했습니다. 자유 시장, 법치 민주주의 대 권위주의 독재 국가(러시아, 중국, 북한, 터키, 미얀마, 헝가리, 브라질, 필리핀 및 중동 국가)간 대결입니다. 더구나 러시아와 우크라이나 전쟁은 코로나19 팬데믹으로 고통을 겪고 있는 세계 경제에 고통을 가중시키고 있습니다. 원자재 가격의 폭등과 공급망 붕괴, 물가 상승이라는 삼중고로 올해 글로벌 국내총생산(GDP)은 당초 전망치보다 낮아질 전망입니다. 앞으로 더 근본적인 변화가 예고되고 있습니다. 지난 30년간 당연하다고만 알았던 세계화 물결이 멈춰섰다는 것입니다. 오늘은 러시아·우크라이나 전쟁이 가져올 세계화의 종말과 그 이후 나타날 현상에 대해 알아봅니다.

미중 무역전쟁이 촉발한 글로벌라이제이션의 후퇴가 우크라이나 전쟁으로 인해 가속화되고 있다. 비용을 절약하고 효율성을 높이기 위해 생산을 해외로 옮기는 ‘오프쇼어링(Off-Shoring)’에서 국내로 되돌리는 '온쇼어링(On-Shoring) 혹은 리쇼어링(Re-Shoring)'이 가속화되면서 글로벌 공급망이 재편되고 있는 것이다.블룸버그는 우크라이나 전쟁으로 인해 온쇼어링이 국내 뿐 아니라 동맹국 내에서 생산 공급망을 재편하는 '동맹 쇼어링(Ally-Shoring) 혹은 우방 쇼어링(Friend-Shoring)'으로 발전하고 있다고 평가했다. 실제 뉴스위크는 작년 미 국제개발청(U.S Agency for International Development)의 부국장으로 재직했던 보니 글릭(Bonie Glick)의 말을 인용해 "동맹 쇼어링의 시대가 왔다."고 주장했다.우크라이나 전쟁으로 러시아와 미국의 갈등이 깊어지고 러시아와 같은 노선을 추구하는 중국과의 긴장 역시 리쇼어링을 부추기는 요인이다. 제2의 냉전이 표면화가 될수록 향후 불거질 수 있는 잠재적 위험에서 피해를 최소화하기 위한 국내 혹은 우방국 내 생산망으로의 복귀가 확대되고 있는 것이다.올해 발표된 250페이지 분량의 바이든 행정부의 보고서 역시 회복력 있는 공급망의 구축과 제조업의 활성화, 그리고 광범위한 성장 촉진이라는 목표를 위해 공급망을 동맹국 내 위주로 리쇼어링화 해 안정적으로 구축할것을 요구하고 있다. 정치, 경제적으로 확장하고 있는 중국을 견제하기 위해 우방을 규합해 글로벌 리더쉽을 확고히 하겠다는 의지의 표현이다. 이념을 넘어 경제적 부흥을 목적으로 하나가 됐던 지구촌이 다시 분열되고 있는 것이다. 경제적으로 이는 지난 20년간 저금리 저물가 시대를 이끌었던 디플레이션을 마무리하고 인플레이션으로 이끄는 강력한 요인으로 작용하고 있다.

지난 주 투자업계의 거물 두 사람이 각각 주주와 투자자들에게 보내는 글을 썼습니다. 1경(京) 원을 굴리는 자산운용업체 블랙록(티커: BLK)의 래리 핑크는 주주들에게 편지를 썼어요. 세계에서 가장 큰 자산운용사인 블랙록의 CEO인 핑크는 CEO에게건, 주주에게건 편지만 썼다 하면 모두가 주목을 하죠. 투자자들에게 메모를 쓴 사람은 약 200조 펀드를 운영하는 오크트리 캐피털(티커: OAK-A)의 공동설립자인 하워드 막스였어요. 가치투자로 유명한 막스가 쓰는 메모는 시장에 대한 통찰이 담겨있는 걸로 유명합니다.핑크와 막스 두 사람은 천문학적인 수준의 금액을 운용하기 때문에 탈세계화, 인플레이션, 에너지 전환 등이 기업이나 고객 포트폴리오에 의미하는 바는 물론 장기적인 구조적 변화를 이해하는 전문가라고 볼 수 있습니다.재미있는 건 3월 23일과 24일 하루 차이로 공개가 된 두 개의 서로 다른 글이 모두 "우리가 아는 세계화가 끝났다"는 메시지를 전달했다는 점입니다. 지난 수십 년 동안 세계화는 신자유주의와 함께 전세계 경제를 주도해온 키워드였습니다.세계화로 인해 세상은 더욱 가까워졌고 경제는 계속 성장했어요. 글로벌 기업들이 인건비가 싼 개발도상국이나 후진국에 자본을 투자해 생산거점을 세우고 싼 가격에 생산한 제품을 자국으로 수입해 판매하는 방식은 너무나도 당연한 공식이 돼 버렸어요. 무역은 증가했습니다. 공산품뿐 아니라 석유와 석탄도 마찬가지에요. 자본시장 또한 커졌습니다. 하지만 세계화로 인한 소득 불균형은 많은 문제를 불러 일으키기도 했습니다.핑크와 막스는 러시아의 우크라이나 침공이 지금까지 계속되어 온 이런 세계화에 제동을 걸 것이라고 예상했습니다. 두 사람의 메시지를 차례대로 살펴보겠습니다.

전일(29일, 현지시각) 미 증시는 우크라이나와 러시아의 평화협상에 대한 기대가 커지면서 유가는 급락했고 증시는 주요 지수가 모두 상승 마감했다. (다우 +0.97%, 나스닥 +1.84%, S&P500 +1.23%, 러셀2000 +2.65%)터키 이스탄불에서 가진 러시아와 우크라이나의 5차 평화협상은 진전을 이룬 것으로 평가됐다. 우크라이나는 자국에 대한 안전보장이 이루어진다면 러시아가 요구한 중립국화를 받아들일 수 있음을 시사했고 러시아 역시 협상에 진전이 있었다고 인정했다. 러시아군은 회담 직후 긍정적인 협상으로 인한 '신뢰 강화' 차원에서 우크라이나 수도 키이우와 북동부 지역에 대한 군사 활동을 축소할 것이라 발표했다. 우크라이나와 러시아의 휴전 가능성이 커지면서 유럽 증시는 독일 DAX지수가 2.8%, 프랑스의 CAC40지수가 3.1% 급등했다. 하지만 수요일(30일, 현지시각) 미 국방부가 키이우가 여전히 위협을 받고 있고 협상을 위한 진지한 노력이 보이지 않는다고 경고한 데 이어 바이든 대통령 역시 러시아가 약속을 이행할 지 지켜봐야 한다고 발언하며 회의론이 커졌다.젤렌스키 우크라이나 대통령 역시 5차 평화협상 이후 가진 연설에서 협상을 긍정적으로 평가하면서도 "러시아의 공격이 계속되고 있고 러시아 제재 역시 유지되어야 한다."고 발언했다. 또한 러시아가 협상 후 군사활동을 축소했다는 발표에 대해서도 "우크라이나 군의 효과적인 군사활동으로 러시아군이 패퇴한 것."이라 주장했다. 수요일 증시는 우크라이나 전쟁에 대한 회의론이 다시 고개를 들며 유럽 증시가 하락 전환했다. 독일은 에너지 대금을 루블화로 지불해야 된다는 러시아의 요구에 잠재적인 가스 공급 중단에 대비하는 비상사태 '조기경보'를 발동했다.국제유가는 러시아와 우크라이나의 협상 회의론에 다시 급등했다. 또한 러시아가 원유를 비롯해 곡물과 금속 상품 역시 루블화 지불을 요구할 수 있다는 우려가 커지면서 관련 원자재들이 상승 전환했다. 한편 미 증시는 전일 대표적인 장단기 금리인 10년물과 2년물의 금리차가 일시적으로 역전이 되며 경기침체(Recession)에 대한 공포는 더 커지는 모습이다. 그라디언트 인베스트먼트의 마리안 몬타뉴(Mariann Montagne) 선임 포트폴리오 매니저는 블룸버그와의 인터뷰를 통해 "수익률 곡선의 역전이 침체를 예고하려면 유지가 되어야 한다."며 "향후 주식과 채권시장에 변동성이 있겠지만 우크라이나의 평화협상이 이루어진다면 기업들의 실적 개선이 이루어질 것."이라 평가했다. 다만 그는 "휴전협상이 모호하고 공급망이 더 악화되고 있어 향후 시장에 역풍으로 작용할 것."이라 경고했다.

팬과 크리에이터를 연결하는 크리에이터 이코노미 플랫폼 ‘온리팬스(Onlyfans)’ 기업 공개에 나선다. 온리팬스는 크리에이터들이 팬들에게 후원을 받고 그들을 위한 독점 콘텐츠를 제공할 수 있게 하는 등 양측의 연결을 지원하고 이를 통해 수익을 올린다.악시오스(AXIOS)는 온리팬스(Onlyfans)가 현재 특수기업인수목적회사(SPAC)과 합병해 증시 상장을 추진중이라고 보도했다. 온리팬스는 성인 콘텐츠 유통 플랫폼으로 인식되면서 어려움을 겪었지만 서비스 시작 이후 지속적으로 성장했다. 월간 이용자가 130만 명에 달하고 크리에이터에게 지급되는 유료 후원금이나 구독도 수십억 달러를 넘어선다. 크리에이터 숫자도 200만 명에 달한다.

전일(28일, 현지시각) 미 증시는 러시아-우크라이나 평화 협상에 대한 기대와 함께 채권시장의 경기침체 시그널, 미국 정부의 증세안 소식이 뒤섞이며 혼조세를 보였다. 하지만 우크라이나 평화 협상 초안 내용이 보도되면서 휴전에 대한 기대가 작용, 나스닥이 상승세를 견인하면서 주요지수가 모두 상승 마감했다. (다우 +0.27%, S&P500 +0.71%, 나스닥 +1.31%, 러셀2000 +0.00%)2주 만에 다시 터키에서 휴전 협상을 개시한 러시아와 우크라이나도 진전을 보이면서 기류변화가 감지됐다. 파이낸셜타임스(FT)에 따르면 러시아는 그동안 요구했던 우크라이나의 탈나치화, 비무장화, 러시아어 사용자들에 대한 법적보호등의 요구사항을 철회한 것으로 관측된다. 우크라이나 휴전 협상에 대한 기대가 시장을 끌어올린 가운데 증세안이 포함된 바이든 행정부의 2023년 예산안은 부담으로 작용했다. 이번 예산안에는 국방 예산 증액을 포함해 클린 에너지 관련 지출이 포함됐는데 시장에 악재로 작용한 건 재정적자 축소를 위한 증세안이었다. 특히 올해 미국 기업들의 자사주 매입이 사상최고 수준의 규모를 보이는 가운데 자사주 매입시 1%의 세금을 부과하는 계획이 발표됐다는 점에서 투자심리가 흔들렸다. 또한 1억달러 이상의 자산을 가진 부유층을 대상으로 한 부유세 역시 관심을 받았다. 한편 테슬라(TSLA)는 올해 주주총회에서 주식 배당을 지급할 수 있도록 주식 분할을 요청할 것이라는 소식으로 급등했다. 테슬라는 상하이 공장이 경제 봉쇄 영향으로 일시 폐쇄된다는 소식에도 불구하고 강세를 보이며 나스닥의 상승세를 견인했다. 연준의 공격적인 긴축 정책에 대한 우려가 채권시장에서 나타나면서 장단기 금리차의 역전도 시장의 관심을 받았다. 단기채 금리가 장기채 금리를 역전하고 수익률 곡선이 평탄화되는 것을 일반적으로 경기침체의 전조로 인식하기 때문이다.오늘 시장은 컨퍼런스보드의 소비자신뢰지수와 주택 가격 데이터, 그리고 구인 및 이직현황을 보여주는 JOLTs 리포트에 주목할 것으로 관측된다. 금요일(4월 1일, 현지시각) 노동부의 고용보고서에 앞서 발표되는 이 데이터는 현재 고용시장이 얼마나 타이트한지에 대한 단서를 제공할 것으로 전망된다.

안녕하세요. 지난주 증시가 놀라운 컴백을 했죠. 이런 수준의 상승세는 정말 오랜만이라고 합니다. 가장 가까운 예가 2020년 11월이라고 하는데요. 그때는 코로나 백신이 개발됐다고 발표되고 대통령 선거가 있던 시기죠. 경제 정상화에 대한 기대와 함께 민주당이 주도하는 엄청난 규모의 부양책에 대한 기대가 폭발하던 시기인데요. 지난주 다우는 5.5%, S&P500은 6.1%, 나스닥은 무려 8.1%가 급등했습니다. 대부분의 상승세는 나스닥, 특히 성장주가 주도했다는 평이죠. 지난주 증시의 상승세를 펀더멘탈과 기술적인 요인 두 가지로 보자면 일단 펀더멘탈적인 요인은 파월 의장이 미국 경제에 대한 강력한 자신감을 보여줬다는데 기인하죠. 증시가 연준의 아주 매파적인 통화정책 발표 직후 급락하다가 파월 의장의 발언 이후 반등한 것에서도 이것이 나타나는데요. 경기침체에 대한 우려가 완화되면서 동시에 이미 7회 수준의 금리인상을 반영한 시장에 불확실성이 사라졌다는 점도 호재로 작용한 것으로 보입니다. 기술적인 요인을 보자면 역시 낮은 거래량과 유동성이 지배하는 아주 가벼운 시장에 저점 매수세가 유입되면서 시장이 강하게 반등하자 하락에 베팅하던 베어들이 놀라서 숏커버링에 나섰고요. 그 결과 '숏스퀴즈'가 강력하게 나타났다는 분석도 있습니다. 어쨌든 이제 투자자들의 관심은 과연 증시가 계속 상승세를 유지할 것인가에 쏠려있는데요. 벌써부터 강세장에서 저점 매수 기회를 놓친 것이 아닌가 하는 FOMO심리가 있죠. 이번 주는 그래서 더욱 중요한 지점인데요. S&P500은 이제 고점에서 저점까지의 '피보나치 리트레이스먼트' 레벨의 0.50, 즉 50% 레벨에 있습니다. 분석가들이 회복 반등을 볼 때 강력한 저항을 받을 수 있는 지역으로 보통 0.50 레벨에서 0.618 레벨을 보는데요. S&P500레벨로 보면 4485에서 4559 사이인데요. 2월의 고점이 4587 레벨에 모여있기 때문에 이 지역 역시 강력한 저항선으로 인식됩니다. 결국 증시가 이 레벨을 넘어서 상승세를 유지하느냐 마느냐에 따라 증시가 고점을 향해 다시 도전할 수 있느냐 혹은 다시 저점을 향해 추락하느냐가 결정되는 지점으로 보입니다.

월요일(21일, 현지시각) 미 증시는 우크라이나와 러시아의 평화협상이 난항을 겪으면서 하락 출발했다. 러시아는 우크라이나의 항구도시 마리우풀에 대한 포격을 강화하고 항복하라는 최후통첩을 보냈으나 우크라이나는 이를 거부했다. 젤렌스키 대통령은 CNN과의 인터뷰를 통해 "러시아와의 평화협상이 실패할 경우 세계 3차대전이 시작될 것."이라 경고하며 투자심리 악화에 일조했다. 우크라이나 전쟁이 격화됨에 따라 유가는 급등했다. 국제유가의 벤치마크인 브렌트유는 3.8% 상승한 배럴당 112달러로 상승, 인플레이션과 이로 인한 경기침체 우려를 자극했다. ING그룹의 글로벌 매크로 연구책임자인 칼스텐 브제스키는 "우크라이나 전쟁에서 나오는 모든 소식은 향후 며칠 심지어 몇 주 동안 시장의 주요 동인이 될 것."이라고 전망했다. 그는 이번주 전쟁이 경제에 미치는 영향에 대한 초기 평가가 미국과 유럽 기업들의 구매관리자지수(PMI)를 통해 나타날 것으로 분석했다. 인플레이션 우려가 증가함에 따라 연준의 금리인상이 가속화될 것이라는 기대는 더 커졌다. 미 채권시장은 10년 만기 국채 수익률이 금요일 2.146%에서 2.187%까지 상승하며 채권 투자자들의 매도세를 반영했다. 우크라이나 전쟁으로 공급망이 붕괴될 것이라는 우려가 커지면서 채권시장의 경고는 계속됐다. 국채 수익률 곡선은 더 평평해졌고 일부는 반전된 것으로 나타났다. 올해 7회 이상의 금리인상을 시사한 연준의 통화정책발표 이후 투자자들은 월요일 늦게 예정된 제롬 파월 연준의장의 발언에 주목할 것으로 관측된다. 파월 의장은 전미비지니스경제인협회 연례회의에서 연설할 예정이다. 한편 개장 전 거래에서 보잉(BA)은 중국에서 130명 이상을 태운 737 여객기가 추락했다는 소식으로 6%이상 하락했다. 지난 주 미 증시는 나스닥을 위시로한 성장주의 상승세로 2020년 11월 이후 최고의 한 주를 기록했다. S&P500은 6.1%가 급등했고 다우지수는 5.5%, 나스닥은 8.1%가 상승했다. LPL 파이낸셜의 라이언 데릭 전략가는 "몇 년 만에 최고의 한 주를 보낸 후 이제 관건은 그 이익을 유지할 수 있는가 하는 점이다. 좋은 소식은 4월이 역사적으로 주식에 가장 좋은 달 중 하나라는 점."이라며 여전히 강세장이 유지될 수 있을 것으로 전망했다.

전일(17일, 현지시각) 미 증시는 연준의 통화정책을 소화하면서 오전 한때 유가의 급등으로 하락하기도 했으나 우크라이나 사태에 대한 협상 가능성이 제기되며 주요 지수가 모두 상승 마감했다. (다우 +1.23%, 나스닥 +1.33%, S&P500 +1.23%, 러셀2000 +1.69%)우크라이나와 러시아의 휴전 협상이 계속되는 가운데 터키가 양국 정상회담을 촉구하는 등 각국의 노력이 계속됐다. 이에 우크라이나 외무 장관은 푸틴과의 정상회담을 준비하고 있다고 응답하며 최고위급 협상 가능성이 높아진 점도 시장에 긍정적으로 작용했다. 한편 전일 하루만에 8%가 넘게 급등한 국제유가의 급등세는 시장에 우려로 작용했다. 국제에너지기구(IEA)가 우크라이나 전쟁으로 4월부터 하루 300만배럴의 공급량이 감소할 것이라 발표한 것이 유가 급등의 원인으로 지목됐다. 오늘 증시는 우크라이나 전쟁의 장기화 우려로 하락 출발했다. 러시아와 미국은 전일 키예프와 모스크바간의 정전회담이 성과가 없었다고 평가했다. 블라드미르 푸틴 대통령은 우크라이나가 "점점 더 새롭고 비현실적인 요구"를 내세워 평화회담을 방해하고 있다고 비난했다. 시장이 주목했던 러시아의 외채 상환은 러시아 재무부가 2개의 유로화 채권에 대한 이자 지급이 이루어졌다는 JP모건 체이스의 보고를 확인했다. 하지만 국제신용평가사인 S&P글로벌은 러시아의 신용등급을 강등하며 "부채 미납에 매우 취약하다."고 평가했다. 조 바이든 미국 대통령은 금요일(18일, 현지시각) 중국의 시진핑 주석과 우크라이나 사태에 대해 논의할 예정이다. 미국은 중국이 중립적인 입장을 지키고 러시아가 물러서도록 중재를 요구할 것으로 전망되지만 블룸버그에 따르면 중국은 러시아 입장을 변호할 가능성이 높다고 보도했다. 미 증시는 연준의 매파적인 정책 전환에도 다우지수가 한 주 동안 4.7%가 상승, 4일 연속 상승세를 보이며 2020년 11월 이후 가장 큰 주간 상승세를 기록했다. 니코 에셋 매니지먼트의 존 베일 부사장은 CNBC와의 인터뷰에서 "다행히 5년만기 기대 인플레이션이 연준 정책발표 이후 하락했다. 이것이 지속된다면 금리가 다소 높아져도 연준과 시장에 도움이 될 것."이라며 주가 상승의 이유를 분석했다.

전일(16일, 현지시각) 미 증시는 예상보다 매파적인 연준의 정책 스탠스에 시장의 변동성이 잠시 확대됐으나 미국 경제에 대한 자신감을 보여준 파월 의장의 발언과 함께 불확실성이 해소되며 주요지수가 모두 크게 상승 마감했다. (다우 +1.55%, 나스닥 +3.77%, S&P500 +2.24%, 러셀2000 +3.14%)미 연준은 3월 FOMC(연방공개시장위원회) 회의 후 연방 기준금리를 현행 0~0.25%에서 0.25~0.50%로 0.25%포인트 인상하는데 합의했다. 또한 올해 연말까지 기준금리 전망치를 1.875%로 제시함으로써 사실상 남은 모든 정책회의에서 금리를 인상할 수 있음을 시사했다. 양적긴축 역시 다음 정책회의부터 시행할 것임을 발표하며 사실상 시장이 예상하는 모든 매파적인 기준을 충족했다. 경기침체의 우려가 있던 자산시장에 이는 악재로 작용했다. 증시는 연준의 정책발표 직후 급락세를 보인것이 이를 반영한다. 하지만 제롬 파월 의장이 브리핑 후 가진 발표에서 미국 경제가 연준의 긴축정책을 충분히 소화하고도 남을 강력한 경제 성장을 유지하고 고용시장 역시 완전고용을 이룰 것으로 전망하면서 시장의 우려가 희석되기 시작했다. 또한 이미 연내 7회 수준의 금리인상을 반영하고 있던 시장에 불확실성의 해소라는 긍정적인 요인들이 부각되며 증시는 빠르게 회복했다. 중국에서 들려온 경기 부양 소식 역시 낙관론에 불을 지폈다. 나스닥의 중국 기술주들을 추적하는 골든드래곤 지수는 하루만에 무려 33%가 폭등하는 기세를 뿜어냈다. 시장이 연준의 통화정책 결과를 소화하면서 오늘 증시는 변동성을 확대하는 모습이다. 우크라이나 전쟁이 상품시장에 가져올 영향을 주시하면서 휴전 협상 재개에 초점을 맞추고 있지만 진전이 거의 없다는 모스크바에서의 보도가 투자심리를 압박하고 있다. 플로우뱅크의 최고투자책임자(CIO)인 에스티 드웩은 "우크라이나 사태가 끝을 보이지 않고 있고 이는 원자재 가격 상황이 더 악화될 것임을 보여준다."며 "시장은 여전히 연준의 통화정책을 소화하고 있고 분명히 예상보다 더 매파적이었다."고 평가했다.